Reconstruyendo los fundamentos fiscales en ALC. Santiago Levy CEPAL, 16 de Marzo 2016, Santiago de Chile

Transcripción

1 Reconstruyendo los fundamentos fiscales en ALC Santiago Levy CEPAL, 16 de Marzo 216, Santiago de Chile

2 1. Tendencias fiscales Estructura 2. Espacios fiscales 3. Respuestas iniciales 4. Observaciones finales

3 Balance Primario y Total (% PIB) Deuda Pública (% PIB) 1. Tendencias fiscales Balance Primario, Total y Deuda Pública en ALC Balance Primario (izq.) Deuda Pública (der.) Balance Total (izq.) Fuente: BID y WEO, FMI (Oct. 215)

4 (p) % PIB potencial 1. Tendencias fiscales Balance Primario Estructural y Brecha del Producto Promedio ALC Posición fiscal expansiva desde 29 basada en mayores gastos permanentes, que continuó con brechas del producto positivas (211-14) limitando espacio para políticas anticíclicas cuando la brecha es negativa (215-16) Brecha del Producto Balance Primario Estructural Fuente: Base de datos de balances estructurales del BID, estimaciones del BID y WEO, FMI (Oct. 215)

5 % PIB 1. Tendencias fiscales Ingresos Fiscales por Recursos Naturales No Renovables Ingresos por RNNR: cayeron 4 puntos del PIB entre 211 y 215 Fuente: Base de datos de balances estructurales del BID

6 1. Tendencias fiscales Haití Rep. Dom. Honduras Bahamas Barbados Guyana Ecuador Bolivia Costa Rica México Jamaica Nicaragua Guatemala Panamá El Salvador Colombia Brasil Uruguay Paraguay Belice Argentina Perú Chile TT Surinam Venezuela Cambio en el Balance Primario y Total Total Primario % PIB Fuente: BID, fuentes nacionales y WEO, FMI (Oct. 215) Deterioro fiscal más acentuado en países grandes y productores de materias primas. Mejores resultados en países importadores de petróleo.

7 Ecuador Haití Bolivia Guyana Guatemala Panamá Colombia Honduras Belice Rep. Dom. Brasil México Uruguay Perú Barbados Costa Rica Paraguay Nicaragua El Salvador Surinam Chile Jamaica Argentina % PIB 1. Tendencias fiscales Cambio en el Gasto Primario Capital Corriente Gasto Primario Aumentos de gasto primario: mayores gastos corrientes Disminuciones de gasto primario: menores gastos de inversión Fuente: BID, fuentes nacionales y WEO, FMI (Oct. 215)

8 1. Tendencias fiscales Cambio en Gasto Primario por Categoría de Gasto, GUY GUA NIC BAH RD HON BEL TNT COL SUR CHI BRA PER PAN URU PAR BOL MEX SLV CRI VEN ARG Sueldos y salarios Transferencias y subsidios Otros gastos corrientes Inversión Aumentos acumulados sustanciales en sueldos, transferencias y subsidios (incluyendo pensiones) y otros gastos corrientes. -4% -2% % 2% 4% 6% 8% 1% 12% % PIB Fuente: BID, en base a fuentes nacionales

9 1. Tendencias fiscales Barbados Colombia Ecuador Surinam Argentina Honduras Bahamas Haití México Costa Rica Venezuela Guyana Brasil Paraguay Uruguay Chile Panamá Bolivia El Salvador TT RD Belice Nicaragua Perú Guatemala Jamaica Cambio en el Endeudamiento Público, Aumento promedio(*): 8.2% % PIB Fuente: WEO, FMI (Oct. 215). (*) Excluye Jamaica Continuos déficits estructurales = rápida acumulación de deuda

10 Cambio interanual en Balance Primario Estructural (% PIB potencial) 1. Tendencias fiscales 1 Sesgo procíclico en la región, Mayores episodios de contracción procíclica contracción contracíclica Expansión procíclica : en bonanza, política fiscal expansiva expansión contracíclica expansión procíclica Contracción procíclica : en desaceleración, política fiscal contractiva Brecha del Producto (% PIB potencial) Fuente: Base de datos de balances estructurales del BID. Cada punto representa un país/año

11 Ajuste Fiscal Requerido* (% PIB) 2. Espacios fiscales Ratio de Deuda y Ajuste Fiscal Requerido CHI HA GUA PER PAR DR NIC BOL ECU CR SUR TT ARG HON COL MEX PAN ES BAH GUY BRA URU BEL BAR JAM Productores de materias primas: mayores ajustes requeridos Centroamérica y el Caribe: menores ajustes requeridos por caída del petróleo y recuperación de EEUU Deuda Pública, 215 (% PIB) Países con aumento de ajuste requerido con respecto a 215. Países con disminución de ajuste requerido con respecto a 215 Fuente: BID, fuentes nacionales y WEO, FMI (Oct. 215). (*) Ajuste fiscal requerido: diferencia entre el superávit primario requerido para mantener el ratio deuda/pib en niveles de 215 (en base a estimados de tasas de interés y crecimiento de mediano plazo) y el balance primario observado (promedio ; fuente: WEO, FMI Oct. 215).

12 3. Respuestas iniciales 15 países han anunciado programas de consolidación fiscal Reducción de gasto: 1.7% del PIB (promedio) Aumento de impuestos: 1.1% del PIB (promedio) Mayores recortes de gastos de inversión que de gastos corrientes 18 de 2 países sobreestimaron el crecimiento: marcos fiscales de mediano plazo no revelan la magnitud del problema fiscal En algunos países el problema es bastante mas grave

13 Var. % anual real 4. Consideraciones finales 8 América Latina y el Caribe: Crecimiento del PIB, Perspectivas poco optimistas, con crecimientos que se mantendrán por debajo del promedio en los siguientes años (p) Crecimiento observado Prom. Boom de commodities Promedio del periodo Prom. Post boom de commodities Fuente: FMI, WEO (Oct. 215)

14 Brasil Bolivia Uruguay Guyana Jamaica Honduras Colombia Nicaragua Costa Rica Chile Paraguay Perú ES Panamá RD Guatemala México Ingresos y Capacidad Tributaria (% PIB) Esfuerzo Tributario 4. Consideraciones finales...crear espacio fiscal por aumento de recaudación y mayor eficiencia de gasto Esfuerzo Tributario en ALC La región recauda menos del 6% de su capacidad tributaria - Gastos tributarios superan el 4% del PIB (más de 2% de la recaudación actual) Esfuerzo Tributario (der.) Capacidad Tributaria (izq.) Ingresos Tributarios (izq.) Fuente: Fenochietto y Pessino (213). Datos corresponden a 211 y en algunos casos 212. Nota: Considera ingresos tributarios y contribuciones a la seguridad social. Excluye ingresos tributarios por RNNR, si estos representan más de 25% del ingreso tributario total. Esfuerzo Tributario= Ingresos Tributarios/Capacidad Tributaria

15 4. Consideraciones finales Heterogeneidad en la posición fiscal en la región Re-composición del gasto público (diferencias en multiplicadores del gasto). En algunos casos, re-plantear compromisos legales o aun constitucionales Mejor focalización de subsidios y transferencias Re-pensar estructura dicotómica de aseguramiento social y asimetrías de financiamiento Reducción de gasto tributario aumentaría la recaudación sin generar distorsiones Fortalecimiento de la institucionalidad fiscal Marcos fiscales y presupuestarios de mediano plazo Reglas fiscales con restricción presupuestaria intertemporal

16 MUCHAS GRACIAS!