Chile y el mundo: nublado variando a parcial

Transcripción

1 Chile y el mundo: nublado variando a parcial Juan Andrés Fontaine Santiago, junio 2003

2 Indice Panorama mundial: remontando Panorama regional: pasa el susto Panorama nacional: variando a parcial Problema pendiente: cómo volver a crecer

3 Panorama mundial : remontando Tras la guerra, economía mundial crece lento. Pero, mejores precios de exportación, intereses bajos y dólar débil configuran un escenario internacional favorable.

4 Crecimiento: suave reactivación (PIB, var % real anual) 5 4 Mundo Socios Comerciales * 2004*

5 Precios : mejorando Petróleo 28 (US$c/lb) 75 Cobre 25 (US$/bb) * 2004* 20

6 Intereses externos: estables 6 (fin de periodo) 4 2 US$ Euro jun

7 Dólar: depreciándose 130 (precio del US$ en cada moneda) 0, ,9 Yen 1,0 110 Eur o 1, * 2004* 1,2

8 Panorama regional: pasa el susto Argentina se recupera de la caída, pero su nuevo gobierno debe enfrentar complejos problemas financieros. Brasil intenta reformas fiscales importantes, pero no logra crecer. Paulatinamente, mejora la confianza y vuelve la inversión extranjera.

9 Argentina y Brasil: dejando atrás la crisis (PIB, var. % real anual) Brasil * 2004* Argentina -9-12

10 America Latina Ingreso de capitales (ingresos netos de capitales privados en miles de millones de US$) Chile America Latina Chile * 0

11 Argentina y Brasil: ajustando las cuentas Cuenta corriente ( %PIB) Déficit fiscal ( %PIB) Argentina Brasil Argentina Brasil 8,9 8,0 10,3-1,7-4,6-1,7-1,0 5,5 5,3 2,2 1,3 4, * * * *

12 Argentina y Brasil : mejorando el riesgo (EMBI JPMorgan, prima sobre Tesoro USA, puntos base) Argentina Brasil

13 Paridades latinoamericanas: cede el dólar (precio del dólar en cada moneda) 1,0 3,4 2,4 3,6 2,9 3,0 Dic-01 Dic-02 Jun-03 Peso argentino Real brasilero

14 Panorama nacional: variando a parcial Hay moderada reactivación en ventas, producción y empleo. Más allá de los vaivenes del petróleo, inflación va levemente en alza. Holgadas cuentas externas favorecen cierta corrección a la baja en el precio del dólar. Intereses reales han tocado fondo.

15 Crecimiento: en reactivación (var. % real anual)

16 Coyuntura: industria lidera (Var % sobre año previo prom móvil trim.) E 02 F M A M J J A S O N D E 03 F M A Construcción (var.% móvil anual, eje izq.) Ventas Comercio -10

17 Inflación: señales mixtas 5,0 (Var. % IPC) 5,0 4,0 4,0 3,0 3,0 2,0 2,0 1,0 E02 F M A M J J A S O N D E03 F M A M J J A S O N D 1,0 Total Subyacente

18 Cuentas externas: holgadas 6 5 cuenta capitales (mil. mill. de US$) déficit cuenta corriente * 2003*

19 Dólar real: en la cumbre TIPO DE CAMBIO REAL (INDICE 1986=100) prom E 00 A J O E 01 A J O E 02 A J O E03 A

20 Dólar nominal: ajuste a la baja Precio nominal del dólar ($/US$) E 00A J OE 01A J OE 02A J OE.03A J* O*

21 Intereses reales: en el suelo (Tasas reales anualizadas) Tasa real de largo plazo Tasa real de Política Monetaria 0.0 E.01 A J O E.02 A J O E.03 A J O E.04 A J O

22 Pendiente: cómo volver a crecer Actuales estimaciones de capacidad de crecimiento son descorazonadoras. Motores del crecimiento, inversión, exportaciones y productividad están debilitados. Aprietos fiscales por alto gasto amenazan con lluvia de impuestos. Sin crecimiento fuerte desempleo mejora demasiado lentamente.

23 Crecimiento : podemos reanudar el despegue? 7,6 (var. % real anual) 2,4 3, *

24 Crecimiento potencial: aspiraciones declinantes 6 5 Tasa de crecimiento potencial según Banco Central* 4 3 5/00 9/00 1/01 5/01 9/01 1/02 5/02 9/02 1/03

25 Fuentes de crecimiento: débiles 12,9 (var. % real anual) , * 2,6 5,1 4,9 3,5 0,5 0,6-1,4 Inversión Exportaciones Productividad

26 Situación fiscal: desenfreno de gastos (millones de US$ de 2002) Ingreso total Gasto total *

27 Situación fiscal: aprietos para el 2004 Crecimiento gasto público Crecimiento PIB Déficit fiscal * 2004*

28 Desempleo: progreso demasiado lento 9,7 (% f uerza de trabajo) 9,2 9,2 9,0 8,6 8,1 6,1 6, * 2004*