Uso de Análisis Factorial Dinámico para Proyecciones Macroeconómicas

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Uso de Análisis Factorial Dinámico para Proyecciones Macroeconómicas"

Transcripción

1 Uso de Análisis Facorial Dinámico para Proyecciones Macroeconómicas Alvaro Aguirre y Luis Felipe Céspedes * Resumen En ese rabajo implemenamos el méodo desarrollado por Sock y Wason (998) de análisis facorial dinámico en el proceso de proyección de la inflación (IPC) y de acividad económica (IMACEC). Nuesros resulados indican que el uso de facores, los cuales se inerprean como las variables subyacenes del ciclo económico, mejora de manera significaiva las proyecciones fuera de muesra. Nuesros resulados ambién indican que el uso de esos facores en modelos esrucurales de inflación, al como la curva de Pillips, genera imporanes mejorías en el ajuse de la proyección. * División de Esudios, Banco Cenral de Cile. Agradecemos los valiosos comenarios de Klaus Scmid- Hebbel y a Mark Wason por proveernos genilmene de los códigos compuacionales.

2 I. Inroducción La adopción de esquemas de meas de inflación como eje de la políica monearia por pare de un número creciene de bancos cenrales en el mundo, a acrecenado la necesidad de conar con proyecciones precisas de las principales variables macroeconómicas, en especial de la inflación. El imporane aumeno de variables disponibles para realizar el proceso de proyección a faciliado esa area. Sin embargo, las principales meodologías de proyección de series macroeconómicas relevanes involucran en la mayoría de los casos sólo un subconjuno del oal de variables disponibles. Un ejemplo de lo anerior es el caso de la meodología generalmene uilizada en el proceso de proyección macroeconómica, la del vecor auoregresivo (VAR), la cual en general uiliza un número limiado de variables. Aun cuando la elección de esas variables pueda ser realizada sobre la base de algún proceso de selección esadísica, las proyecciones que se obienen dependen exclusivamene del número reducido de las variables seleccionadas, perdiéndose información poencialmene úil en el proceso. Una alernaiva a esos modelos de proyección, que involucra el uso de un número elevado de series económicas, es la de modelos derivados a parir de la écnica desarrollada por Sock y Wason (998). Esa meodología propuesa se enmarca denro del análisis facorial dinámico desarrollado aneriormene por Sargen y Sims (977) y consise en la reducción de la dimensionalidad de las series a ser uilizadas como variables explicaivas en la proyección de una serie macroeconómica desde un número grande a un número más pequeño de indicadores o facores. Esos facores son consruidos como combinaciones lineales de las variables originales. Las ponderaciones uilizadas en ese proceso son obenidas de forma al de maximizar la proporción de la varianza oal exisene en el conjuno amplio de series uilizadas conenida en el nuevo se de variables (facores). De esa forma se busca que los 2

3 facores capuren el componene de las variables observadas que se relacione con un componene no observable que conenga mayor información sobre el ciclo global de la economía. En ese senido se pueden acer inerpreaciones casuales relacionando cieros facores con socks de demanda o de ofera que enfrena la economía. Teniendo en cuena la inerpreación anerior dicos facores deberían colaborar con el ejercicio de predicción de variables macroeconómicas relevanes, aunque desde un puno de visa formal eso puede comprobarse sólo en función de los resulados esadísicos de las proyecciones. En cuano al méodo esadísico uilizado en ese rabajo Sock y Wason (998) asumen una esrucura finia de rezagos en las represenaciones de las variables bajo análisis en función de los facores no observables, lo que permie uilizar un análisis de componenes principales en el cálculo de los facores. El uso de componenes principales facilia el cálculo de los facores cuando el número de variables explicaivas es grande y permie lidiar con irregularidades en los daos, siendo posible uilizar información proveniene de series para las cuales no exisen valores en cieros períodos de iempo al inerior de la muesra. Los facores esimados son poseriormene uilizados para realizar proyecciones de disinas variables macroeconómicas a disinos orizones. En ese rabajo aplicamos esa écnica al caso de proyecciones de series macroeconómicas para la economía cilena con especial énfasis en proyecciones de inflación. Uilizando una base de daos de 306 series económicas con frecuencia mensual disponible para la economía Cilena desde 986, calculamos un grupo reducido de facores para ser uilizados en proyecciones de inflación y crecimieno. Esas proyecciones se comparan con las obenidas a parir de modelos auo-regresivos no resringidos para las series a proyecar con el objeivo de idenificar su calidad prediciva, uilizando como crierio el error cuadráico En el caso de una economía abiera, como es el caso de la economía cilena, facores exernos juegan un papel principal en el ciclo económico. Hoy es posible conar con indicadores sobre la evolución de un grupo elevado de economías en el mundo con rezagos significaivamene menores con relación a una década arás. 3

4 medio. Nuesros resulados indican que el uso de facores mejora de manera significaiva las proyecciones con relación a dicos modelos ano en inflación como en crecimieno. Un número imporane de rabajos an aplicado esa meodología para proyecar inflación. Lo an aplicado enre oros, Camaco e al. (2002) para España, Aris e al. (200) para el Reino Unido, Gosselin e al. (200) para Canadá y Marcellino e al. (2003) y Angelini e al. (200) para la Zona Euro, además de Sock y Wason (2002) para Esados Unidos. Sin embargo, asa donde sabemos ese es el primer rabajo que aplica esa meodología para un país en desarrollo donde la asa de inflación muesra un parón menos esable en el iempo, un problema que es solucionado en ese rabajo por medio de la uilización de la mea de inflación uilizada por el Banco Cenral de Cile para llevar a cabo su políica monearia. Además, ípicamene la disponibilidad de daos en ese ipo de economías es más acoada. El análisis facorial aplicado en ese rabajo no esá resringido solamene a su uso en modelos de proyección que no presenan una represenación esrucural de la economía. Adicionalmene en ese rabajo se analizan los efecos de inroducir facores en la especificación de una curva de Pillips radicional bajo la ipóesis de que dicas variables no observadas de la economía conendría información adicional al gap de produco relevane para la proyección de inflación. Siguiendo un proceso similar al indicado aneriormene nuesros resulados indican que la inroducción de facores en esa represenación esrucural del proceso inflacionario mejora la capacidad prediciva de las proyecciones, colaborando posiivamene con la proyección basada en una curva de Pillips radicional para un orizone de 2 meses. El documeno comienza presenando con mayor dealle la meodología uilizada en el calculo de los facores y en las proyecciones. En la sección 3 se lleva a cabo una un análisis de los facores. En esa sección se ace una inerpreación casual de la información conenida en los facores, analizando específicamene la correlación enre ésos y las series económicas uilizadas de forma al de deerminar si se puede inferir alguna ipóesis acerca de su comporamieno. Poseriormene, en la sección 4, realizamos ejercicios de proyección para la 4

5 inflación y para crecimieno (sobre la base del IMACEC) comparando ésos con modelos auo-regresivos no resringidos y explicando la manera con que se raa de solucionar el problema con el comporamieno de la inflación en Cile durane la úlima década. Por úlimo, en la sección 5, se muesran los resulados de incorporar facores a una curva de Pillips radicional. La sección 6 concluye y lisa los pasos a seguir luego de esa primera eapa de proyecciones. II. Meodología uilizando Considere la siguiene variable macroeconómica de inerés, Y, a ser proyecada X, un grupo amplio de variables explicaivas de dimensión N, disponibles en el período. Generalmene los méodos de proyección uilizan sólo un sub-conjuno del grupo amplio de variables X poencialmene úiles para la proyección debido a los problemas esadísicos que implica un alo número de variables explicaivas. En consecuencia, el desempeño de esos méodos radicionales de proyección esá deerminado por el resringido grupo de variables que son elegidas. Una alernaiva a esa meodología de proyección consise en agrupar la información conenida en el conjuno compleo de variables ( eliminando el conenido idiosincráico de cada serie. La idea derás de esa esraegia es que la información relevane y por lo ano el poder predicivo de un número grande de variables macroeconómicas puede ser resumido en un número menor de facores no observables. Esos facores represenan las variables subyacenes que explicarían la variación conjuna en el iempo de las variables macroeconómicas observables (ver Sargen y Sims, 977). Asumiendo que X, ) puede ser represenado por una esrucura facorial dinámica con r facores ( Y + dinámicos comunes ( f ) se obiene que: X ) () X = λ ( L) f + e con i = N i i i,..., 5

6 (2) Y + = β ( L) f + γ ( L) Y + ς + Donde es el orizone de proyección para la variabley, ei y y λ ( L) β ( L), and γ ( L) i ς + son socks idiosincráicos, son operadores de rezagos, los úlimos dos dependienes del orizone de proyección elegido. La ecuación () indica que el comporamieno de las variables conenidas en el vecor X puede ser explicado por un grupo común de facores, f, sus rezagos, y un componene idiosincráico. La segunda ecuación indica que esos facores juno con rezagos de la variable a ser proyecada son uilizados en la esimación. Si se asume adicionalmene que el número de rezagos es menor a q, un número finio, es posible expresar el sisema anerior a ravés de la siguiene represenación esáica: (3) X = θf + e (4) Y + = β ' F + γ ( L) Y + ε + ' ' Donde F ( f,..., f ) = es una mariz de facores de orden ( ) q r, con r ( q + )r. Sock y Wason (998) muesran que asumiendo cieras resricciones sobre cieros momenos y condiciones de esacionaridad en las variables uilizadas, el espacio comprendido por los facores dinámicos, f, puede ser esimado consisenemene uilizando análisis de componenes principales sobre la mariz de covarianza de X. Adicionalmene, el uso de componenes principales permie que esos esimadores puedan ser calculados fácilmene, incluso cuando N, el número de variables explicaivas, es grande, y permie ser generalizado para lidiar con irregularidades en los daos. Adicionalmene, Sock y Wason (998) muesran que las proyecciones de Y obenidas a parir del uso de los facores son asinóicamene eficienes si el número de facores incluidos en el modelo a esimar es igual o mayor al 6

7 número de facores dinámicos comunes r, y si la dimensión ransversal de mayor a la dimensión emporal. X es muco III. Cálculo de facores para la economía cilena Los facores son calculados a parir de 306 series económicas disponibles en frecuencia mensual para el período Marzo del 986 a Marzo del La selección de esas variables esa basada únicamene en un crierio de disponibilidad al no exisir un méodo esadísico claro en la lieraura. Sin embargo, la inclusión de variables adicionales en principio no debieran afecar los resulados por cuano su apore marginal a la varianza del conjuno amplio de daos debiera ser reducido 2. Para llevar a cabo el cálculo de los facores es necesario que odas las variables uilizadas en el análisis sean esacionarias por lo que, cuando fue necesario, las variables se diferenciaron lo necesario para eliminar su raíz uniaria. La diferenciación de las variables se llevó a cabo ano de forma mensual como anual por lo que se calculan dos ipos de facores, unos que explican la varianza de las diferencias en un mes de ese ipo de variables y oros que la explican en doce meses, uilizando ambos para las proyecciones 3. Adicionalmene, al como el méodo lo requiere, las variables son esandarizadas con respeco a su media y varianza, lo que permie uilizar de la misma manera las disinas series. Además, cuando es necesario, las series son desesacionalizadas en base al méodo X-2 ARIMA. Como ya se dijo en el caso de un país en desarrollo como el cileno la asa de inflación a sido basane flucuane en el iempo. Además, luego de un largo proceso, las asas de inflación fueron reducidas desde valores superiores al 20% en la década del 80 a 2 No obsane, al como se discuirá más adelane, nuesros resulados muesran difieren dependiendo de los daos uilizados en la mariz de variables observables. Creemos que ese problema se origina por un eco paricular ocurrido en la economía cilena. De odas formas eso esaría mosrando que la esimación de los facores podría ser sensible a la represenación que iene cada secor económico en la base de daos. 3 Cuando las variables uilizadas son variaciones en doce meses (mensuales) los rezagos de inflación corresponden la asa de variación anual (mensual). 7

8 niveles propios de países indusriales, uilizándose acualmene para llevar a cabo políica monearia una banda para la inflación cenrada en el 3% (Gráfico ). Claramene en la muesra elegida los es esadísicos indican que la inflación iene raíz uniaria, sin embargo, desde un puno de visa eórico eso no debería ocurrir. Creemos además que en adelane la asa de inflación debería coninuar con su oscilación con respeco al rango mea. Más aun, si se resringe la muesra, los ess esadísicos arrojan resulados conradicorios. En base a odo eso decidimos no diferenciar las asas de inflación, ano para el cálculo de los facores como para las proyecciones. Sin embargo en ese úlimo caso se lleva a cabo un procedimieno que permie proyecar de mejor forma sin diferenciar la serie, lo que será explicado más adelane. Gráfico De manera al de represenar de la forma más adecuada posible la economía Cilena, consideramos disinos ipos de variables económicas. En paricular, en nuesro análisis incluimos variables que represenan producción (ales como producción indusrial y venas indusriales), el secor exerno (imporaciones, exporaciones y precios de commodiies enre oras), precios (desagregaciones de los índices de precios al consumidor y al por mayor), el mercado laboral (los que incluyen cosos laborales, empleo, desempleo y salarios), agregados monearios, el secor fiscal y el mercado financiero (colocaciones, capaciones, ipos de cambio y asas de inerés enre oros). Una lisa complea de las variables se presena en el apéndice A. Dado que no odas las series esán disponibles para el período compleo y que la meodología de componenes principales uilizada para el cálculo de los facores requiere que las bases de daos esén compleas, res ipos de esimaciones son efecuadas: balanceadas, no balanceadas y sacked. En el primer caso sólo variables que esén disponibles para el período compleo de esimación son uilizadas. En el segundo, las variables con observaciones no disponibles, son compleadas (el grupo de observaciones es balanceado) uilizando el valor 8

9 proyecado para esa observación a parir de los facores obenidos en la esimación balanceada. Una vez que las variables an sido compleadas se proceden a re-esimar los facores en un proceso que luego de varias ieraciones finalmene esima facores con oda la información disponible. Finalmene, en el caso de las esimaciones sacked, se duplica el amaño de los daos balanceados uilizando un rezago de cada una de esas variables. En cuano al número de facores es posible calcular un número arbirario de ellos por lo que sólo deerminamos el número apropiado a uilizar en el ejercicio de proyecciones. 4 En paricular, se puede ver que un número acoado de facores explica una proporción imporane de la varianza de las series uilizadas. Algunos auores an señalado que aquel o aquellos facores relacionados principalmene con variables de acividad podrían ser inerpreados como facores reales mienras que aquel o aquellos relacionados con precios, asas de inerés, ipos de cambio o salarios podrían ser inerpreados como facores nominales. Esa inerpreación sin embargo adolece el problema de idenificación dado que el esimador es consisene para el espacio cubiero por los facores, no para los facores mismos. En consecuencia, es difícil proveer una inerpreación esrucural a parir de los facores calculados al no coincidir necesariamene ésos con las fuerzas derás del ciclo económico. Sin embargo, una combinación de ellos si lo esará y por lo ano puede ser úil analizar como se correlacionan esos con el grupo compleo de variables uilizadas. En el gráfico 2 presenamos los R 2 de los 3 primeros facores y las disinas variables que componen nuesra muesra agrupadas de acuerdo la clasificación señalada con anerioridad. Un R 2 alo indicaría que la variable bajo análisis es un imporane componene del facor bajo análisis. En primer lugar es posible señalar que la correlación del primer facor con variables de acividad es baja mienras que es ala en relación con variables de precio, del mercado laboral (en paricular con relación a las variables de salario), asas de inerés y 4 Aun cuando se an propueso recienemene algunos ess para deerminar el número de facores, no exise un raamieno claro a ese respeco lo que no a llevado en primera insancia a seguir un enfoque simple. 9

10 algunas variables del secor exerno. Siguiendo previos esudios, ese facor podría inerprearse como un facor nominal. El segundo facor esa correlacionado principalmene con variables de acividad y con medidas de empleo. Al esar relacionado principalmene con variables de ese ipo, podría ser definido como un facor real. El facor res, cuaro y cinco parecen esar correlacionados en mayor medida con variables de acividad, precios y exerno (commodiies) respecivamene. Sin embargo, los R 2 en esos casos son significaivamene menores a los de los dos primeros facores. Gráfico 2 Adicionalmene es resula úil examinar la evolución dinámica de los res primeros facores y la de la inflación y del crecimieno en el Indicador Mensual de Acividad Económica (IMACEC). El primer facor presena un parón cíclico muy similar al de la inflación mienras que el ercer facor parece ener una evolución cíclica muy similar a la del IMACEC. El segundo facor presena un fuere ajuse enre 998 y 999 lo que corrobora la fuere correlación enre ese facor y las series de acividad, las cuales sufrieron un fuere ajuse en ese período. Se presenan ambién las correlaciones enre los facores y la inflación y el crecimieno fuuro a 3, 6, 9 y 2 meses (Tabla ). Los resulados muesran que el primer facor se correlaciona en una magniud imporane y posiivamene ano con la inflación como con el crecimieno, lo que podría dar una señal de que se raa de un facor relacionado con socks de demanda. El segundo facor muesra correlaciones bajas con crecimieno y posiivas con inflación, mienras que el ercero muesra correlaciones con respeco a las dos variables con disino signo, lo que podría ser una señal de que se raa de un sock de ofera. Así, en base a ese ipo de análisis podríamos llegar a concluir que la mayor pare de las perurbaciones que a sufrido la economía cilena serían por el lado de la demanda ya que los dos primeros facores, que explican la mayor proporción de la varianza de las variables observadas generan efecos posiivos en inflación y crecimieno. 0

11 Gráfico 3 Tabla IV. Proyecciones de inflación En esa sección analizamos en primer lugar los resulados del proceso de proyección para el Indice de Precios al Consumidor (IPC) y luego los del crecimieno en el IMACEC uilizando los facores analizados en la sección anerior. En paricular, procedemos a realizar proyecciones de inflación (π) para disinos orizones de iempo. Esas proyecciones se obienen a parir de la esimación de la siguiene función de proyección para disinos orizones de iempo: m (5) ˆ π ˆ ˆ' ˆ + / T = α + β j F T j+ + ˆ' γ jπ T j+ + ε +, j= p j= donde Fˆ corresponde al vecor de k facores esimados y es el orizone de proyección. Como ya se mencionó, se supone que la inflación es un proceso inegrado de orden cero lo que es consisene con nuesra apreciación eórica y con los resulados obenidos de los ess de raíces uniarias para sub-períodos de la muesra. 5 Cuaro varianes de esa ecuación son esimadas en orden a evaluar la robusez de los resulados obenidos. Un primer grupo de proyecciones es obenido de la esimación de un modelo en el que sólo se consideran facores conemporáneos. Un segundo grupo incluye sólo facores conemporáneos y sus rezagos. Un ercer grupo de esimaciones incluye sólo facores conemporáneos y rezagos de la inflación. Finalmene, se obienen proyecciones en las que se consideran ano rezagos de facores como rezagos de inflación. La selección del número ópimo de rezagos para cada modelo es 5 Esimaciones alernaivas en que se supuso un orden de inegración mayor para la inflación no arrojaron mejores resulados.

12 deerminada a ravés del crierio de información bayesiana. El modelo de proyección se esima para orizones de 3, 6, 9 y 2 meses con los res ipos grupos de información disponibles: balanceados, no balanceados y sacked. En orden a evaluar el desempeño predicivo de esas esimaciones se procede a obener proyecciones fuera de muesra para disinos orizones de inflación a parir de enero de 996. Poseriormene se comparan los errores cuadráicos medios de esas proyecciones con los que se obienen a parir de un modelo auorregresivo para la inflación. Los resulados son presenados en la abla 2 e indican que el uso de facores reduce de manera significaiva los errores cuadráicos medios con respeco al modelo auorregresivo en el caso del IPC. En la abla se presena la razón enre el ECM de la mejor especificación y el de un modelo auoregresivo no resringido. Además se presenan los errores esándar de dica razón y la especificación. Los resulados muesran que las proyecciones sobre la base de facores ienen una mayor calidad prediciva que el méodo auorregresivo para odos los orizones considerados. Por ora pare, consisene con esudios previos, sólo se uiliza un facor en las proyecciones para odos los orizones, correspondiendo al primer facor esimado, el que explica la mayor canidad de varianza posible y que fue analizado aneriormene como un facor que podría capurar socks nominales o de demanda. En relación con el número de rezagos, las proyecciones al menos rezago de inflación, mienras que no uilizan rezagos de facores. Tabla 2 Como ya se dijo, durane la década de los novena la asa de inflación experimenó una imporane caída. La exisencia de meas de inflación anuales durane odo ese período a sido sindicada como un imporane elemeno modelador de la dinámica inflacionaria. Es así como, enre oros, Valdés (997) argumena fueremene a favor de modelar la evolución de la inflación en relación con la mea de inflación. Adicionalmene esa esraegia permie lidiar 2

13 con poenciales problemas de asumir erróneamene que el proceso de inflación es I(0). Eso además se podría reflejar en alos errores cuadráicos medios, lo que no permiiría esimar bien la calidad de las esimaciones. De forma al de poner a prueba la robusez de nuesros resulados previos, procedemos a esimar el siguiene modelo de proyección: m (6) ( ˆ π ) ˆ + / T π + = ˆ α + ˆ' β j F T j+ + ˆ' γ j ( π T j+ π T j+ ) + ε +, j= p j= Un resulado inmediao de esa esraegia es que el proceso auorregresivo mejora significaivamene en relación con nuesros modelos con facores, lo que se raduce en una disminución en las razones enre los errores cuadráico medio para los disinos orizones de proyección (Tabla 3). De odas formas esas razones coninúan siendo menores a uno para algunos plazos. Tal como se mencionó con anerioridad es posible que el cálculo de los facores pueda esar influenciado por el eco de que las asas de inerés presenaron imporanes movimienos en el año 998. Dico de ora forma, pare imporane de la varianza conjuna de las series uilizadas para el cálculo de los facores se puede deber a la varianza experimenada por las disinas asas de inerés que se uilizan, o variaciones denro del bloque de asas de inerés, sin esar necesariamene esas relacionadas con las resanes series. En orden a corregir por ese eco, obuvimos un nuevo grupo de facores eliminando las asas de inerés del cálculo de ésos. Los resulados indican que la capacidad prediciva aumena para cada uno de los orizones considerados (Tabla 4). Tabla 3 Tabla 4 Es imporane noar que el número de facores uilizados en la proyección a 2 meses, ano en las esimaciones de facores con una muesra resringida como en la muesra 3

14 complea, es menor al de las esimaciones presenadas en la primera pare de esa sección. En ese caso, conforme el orizone de proyección aumena, las proyecciones de los modelos con facores mejoran en relación con las de los modelos auorregresivos. Además, y al igual que en rabajos aneriores, el méodo no balanceado es el que en general mejores resulados arroja lo que permie confirmar que el méodo es bueno para lidiar con problemas de irregularidades en los daos. Por úlimo, erminamos esa sección analizando los efecos sobre la capacidad prediciva del uso de facores en proyecciones de acividad. Como medida de acividad uilizamos el Indicador Mensual de Acividad Económica (IMACEC) elaborado por el Banco Cenral de Cile y que sigue de cerca la evolución del PIB. Las proyecciones se realizan para orizones de 3, 6, 9 y 2 meses con los facores esimados sin incluir asas de inerés 6. Nuesros resulados indican que las proyecciones de acividad presenan un poder predicivo más alo que aquellas que emergen de modelos auorregresivos para el IMACEC (Tabla 5). Nuevamene, a mayores orizones, el poder predicivo de nuesros modelos facoriales aumena significaivamene con relación al modelo AR. En ese caso para algunos orizones las mejores proyecciones uilizan una mayor canidad de facores que en el caso de la inflación. Tabla 5 V. Curva de Pillips y Facores Una forma alernaiva de uso de los facores consise en inroducirlos en algún ipo de esimación esrucural de la variable a proyecar y analizar como los resulados de proyección se ven afecados. En el caso de las proyecciones de inflación resula lógico pensar en la curva 6 Se icieron proyecciones con los facores sin ajusar pero los resulados fueron inferiores. 4

15 de Pillips. En consecuencia, procedemos en primer lugar a especificar una curva de Pillips radicional. En paricular, esimamos la siguiene relación: p (7) ( ˆ π ) ˆ + / T π + = ˆ α + ˆ' θ ju T j+ + ˆ' γ j ( π T j+ π T j+ ) + ε +, j= p j= donde Uˆ corresponde a la breca produco calculada a parir de la aplicación de filro de Hodrick-Presco. Poseriormene procedemos esimar una versión aumenada de esa curva de Pillips uilizando facores. En concreo, esimamos la siguiene relación: m (8) ( ˆ π ) ˆ ˆ + / T π + = ˆ α + ˆ' β j F T j+ + ˆ' θ ju T j+ + ˆ' γ j ( π T j+ π T j+ ) + ε +, j= p j= p j= Nuesros resulados indican en primer lugar que una curva de Pillips mejora los resulados del ejercicio de proyección en relación con los modelos auorregresivos sólo para los orizones de 9 y 2 meses. Por su pare, una curva de Pillips aumenada con facores exibe mejor poder predicivo, sobre la base de nuesro crierio del error cuadráico medio (ECM), ano en comparación con los modelos auorregresivos como con el modelo de curva de Pillips radicional para dicos orizones (Tabla 6). Es posible apreciar que en esos dos casos sólo un facor reemplaza al rezago en la inflación para lograr resulados superiores a los de una curva de Pillips radicional. Tabla 6 VI. Conclusiones En ese documeno implemenamos el méodo desarrollado por Scok y Wason (998) de análisis facorial en el proceso de proyección de la inflación (IPC) y de acividad 5

16 (IMACEC). Nuesros resulados indican que el uso de facores, los cuales represenan las variables subyacenes que explican la variación en el iempo del ciclo económico, mejora de manera significaiva la capacidad prediciva. Nuesros resulados ambién indican que el uso de esos facores en modelos esrucurales de inflación, al como la curva de Pillips, puede generar imporanes mejorías en el ajuse de la proyección. En las próximas versiones de ese rabajo agregaremos modelos uilizados comúnmene para realizar proyecciones ales como vecores auorregresivos y una curva IS radicional de forma al de corroborar la robusez de nuesros resulados. Adicionalmene, se esimará uilizando los facores esimados una función de reacción de la asa de inerés de políica monearia. Referencias Angelini, E., J. Henry y R. Mesre (200), Diffusion Index-based Inflaion Forecass for e Euro Area, WP No 6, European Cenral Bank. Aris M., A. Banerjee y M. Marcellino (200) Facor Forecass for e UK, mimeo, European Universiy Insiue. Bernanke, B. y J. Boivin (2003) Moneary Policy in a Daa-ric Environmen, Journal of Moneary Economics 50, pp Camaco, M. y E I. Sanco (2003) Spanis Diffusion Indexes, Spanis Economic Review 5(3), pp Grosselin, M. y G. Tkacz (200) Evaluaing Facor Models: An Applicaion o Canadian Inflaion, Working Paper No 8, Bank of Canada. Sock J. y M. Wason (998) Diffusion Indexes, Working Paper No 6702, NBER. Sock J. y M. Wason (999) Forecasing Inflaion, Journal of Moneary Economics 44, pp Sock J. y M. Wason (2002) Macroeconomic Forecasing Using Diffusion Indexes, Journal of Business & Economic Saisics 20(2), pp

17 Tabla : Correlaciones enre facores e inflación y crecimieno a disinos orizones Inflación Crecimieno Horiz. F F2 F Horizone Tabla 2: Resulados proyecciones de inflación sin ajusar ECM en Relación al Modelo AR Error Esándar Facores Rezagos de Facores Rezagos de Inflación ECM AR >= >= >= Horizone Horizone Tabla 3: Resulados proyecciones de inflación con respeco a la mea ECM en Relación al Modelo AR Error Esándar Facores Rezagos de Facores Rezagos de Inflación ECM AR >= >= Tabla 4: Resulados proyecciones de inflación con respeco a la mea Muesra Ajusada ECM en Relación al Modelo AR Error Esándar Facores Rezagos de Facores Rezagos de Inflación ECM AR >=

18 Horizone Tabla 5: Resulados proyecciones de crecimieno sobre la base de IMACEC Muesra Ajusada ECM en Relación al Modelo AR Error Esándar Facores Rezagos de Facores Rezagos de Inflación ECM AR >= >= Tabla 6: Resulados proyecciones de inflación incluyendo Gap de produco Muesra Ajusada Horizone ECM en Relación al Modelo AR ECM en Relación a Curva Pillips Error Esándar Facores Rezagos de Facores Rezagos de Inflación >=

19 Gráfico : Tasa de Inflación Anual en Cile ( ) 35% 30% 25% 20% 5% 0% 5% 0% -5%

20 Gráfico 2: R 2 calculados en regresiones enre facores y variables uilizadas para su esimación Facor Secor Exerno Consumo Producción Imacec Fiscal Precios Consrucción Inversión Empleo Salarios Ag. Mone. Colocaciones P Commodiies Facor Secor Exerno ConsumoProducción Imacec Precios Inversión Consrucción Fiscal Empleo Salarios Ag. Mone. P Commodiies Colocaciones Secor Exerno ConsumoProducción Imacec Precios Inversión Consrucción Fiscal Facor 3 Empleo Salarios Ag. Mone. P Commodiies Colocaciones

21 Gráfico 3: Facores e Inflación y Crecimieno (IMACEC) Facor Inflación en 2 meses Crecimieno (IMACEC) en 2 meses Facor 2 Inflación en 2 meses Crecimieno (IMACEC) en 2 meses

22 Facor 3 Inflación en 2 meses Crecimieno (IMACEC) en 2 meses

METODOLOGÍA PARA EL AJUSTE DE LAS TASAS DE ESCOLARIZACIÓN A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DEL CENSO NACIONAL DE POBLACIÓN, HOGARES Y VIVIENDA DE 2001

METODOLOGÍA PARA EL AJUSTE DE LAS TASAS DE ESCOLARIZACIÓN A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DEL CENSO NACIONAL DE POBLACIÓN, HOGARES Y VIVIENDA DE 2001 METODOLOGÍA PARA EL AJUSTE DE LAS TASAS DE ESCOLARIZACIÓN A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DEL CENSO NACIONAL DE POBLACIÓN, HOGARES Y VIVIENDA DE 2001 Insiuo Nacional de Esadísica y Censos (INDEC) Dirección

Más detalles

Nota Técnica Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real Multilateral con ponderadores móviles

Nota Técnica Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real Multilateral con ponderadores móviles Noa Técnica Índice de Tipo de Cambio Efecivo Real Mulilaeral con ponderadores móviles 1. Inroducción: La presene noa écnica preende inroducir y explicar al público el Índice de Tipo de Cambio Efecivo Real

Más detalles

UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA

UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA Por Mónica Orega Moreno Profesora Esadísica. Deparameno Economía General y Esadísica RESUMEN El aumeno de la siniesralidad laboral

Más detalles

Métodos de Previsión de la Demanda Datos

Métodos de Previsión de la Demanda Datos Daos Pronósico de la Demanda para Series Niveladas Esime la demanda a la que va a hacer frene la empresa "Don Pinzas". La información disponible para poder esablecer el pronósico de la demanda de ese produco

Más detalles

MECANISMOS DE TRANSMISIÓN

MECANISMOS DE TRANSMISIÓN MECANISMOS DE TRANSMISIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA EN MÉXICO MIGUEL MESSMACHER LINARTAS* * Las opiniones expresadas en ese documeno son exclusivamene del auor y no necesariamene reflejan las del Banco

Más detalles

Investigación y Técnicas de Mercado. Previsión de Ventas TÉCNICAS CUANTITATIVAS ELEMENTALES DE PREVISIÓN UNIVARIANTE.

Investigación y Técnicas de Mercado. Previsión de Ventas TÉCNICAS CUANTITATIVAS ELEMENTALES DE PREVISIÓN UNIVARIANTE. Invesigación y écnicas de Mercado Previsión de Venas ÉCNICAS CUANIAIVAS ELEMENALES DE PREVISIÓN UNIVARIANE. (II) écnicas elemenales: Modelos Naive y Medias Móviles. Medición del error de previsión. Profesor:

Más detalles

Sistemade indicadores compuestos coincidentey adelantado julio,2010

Sistemade indicadores compuestos coincidentey adelantado julio,2010 Sisemade indicadores compuesos coincideney adelanado julio,2010 Sisema de Indicadores Compuesos: Coincidene y Adelanado SI REQUIERE INFORMACIÓN MÁS DETALLADA DE ESTA OBRA, FAVOR DE COMUNICARSE A: Insiuo

Más detalles

6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA

6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA 38 6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA 6.1 Méodo general Para valorar los usos recreacionales del agua, se propone una meodología por eapas que combina el uso de diferenes écnicas

Más detalles

1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA

1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA hp://www.vinuesa.com 1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA 1.1.- INTRODUCCIÓN Los filros de pila consiuyen una clase de filros digiales no lineales. Un filro de pila que es usado

Más detalles

TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS

TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS 9.2 La asa naural de desempleo y la curva de Phillips La relación enre el desempleo y la inflación La curva de Phillips, basada en los daos aneriores

Más detalles

MODELOS DE VECTORES AUTOREGRESIVOS (VAR) DR. LUIS MIGUEL GALINDO

MODELOS DE VECTORES AUTOREGRESIVOS (VAR) DR. LUIS MIGUEL GALINDO MODELOS DE VECTORES AUTOREGRESIVOS (VAR) DR. LUIS MIGUEL GALINDO VAR: GENERAL Represenación del modelo VAR: () + + = e e A A A A w w c c c c L L L L L L L L ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( Selección:.

Más detalles

Metodología de cálculo del diferencial base

Metodología de cálculo del diferencial base Meodología de cálculo del diferencial base El diferencial base es el resulado de expresar los gasos generales promedio de operación de las insiuciones de seguros auorizadas para la prácica de los Seguros

Más detalles

Consorcio de Investigación Económica y Social (CIES) Concurso de Investigación CIES - IDRC - Fundación M.J. Bustamante 2012. Informe Técnico Final

Consorcio de Investigación Económica y Social (CIES) Concurso de Investigación CIES - IDRC - Fundación M.J. Bustamante 2012. Informe Técnico Final Consorcio de Invesigación Económica y Social (CIES) Concurso de Invesigación CIES - IDRC - Fundación M.J. Busamane 2012 Informe Técnico Final (Agoso 2013) Creación y Desrucción de Empleos en Economías

Más detalles

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Diarios

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Diarios La Conducción de la Políica Monearia del Banco de México a ravés del Régimen de Saldos Diarios INDICE I. INTRODUCCIÓN...2 II. LA OPERACIÓN DEL BANCO DE MÉXICO EN EL MERCADO DE DINERO...3 III. IV. II.1.

Más detalles

Y t = Y t Y t-1. Y t plantea problemas a la hora de efectuar comparaciones entre series de valores de distintas variables.

Y t = Y t Y t-1. Y t plantea problemas a la hora de efectuar comparaciones entre series de valores de distintas variables. ASAS DE VARIACIÓN ( véase Inroducción a la Esadísica Económica y Empresarial. eoría y Pácica. Pág. 513-551. Marín Pliego, F. J. Ed. homson. Madrid. 2004) Un aspeco del mundo económico que es de gran inerés

Más detalles

UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temístocles Montás

UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temístocles Montás UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temísocles Monás Puede el comporamieno acual de la políica fiscal sosenerse sin generar una deuda pública que crezca sin límie?

Más detalles

Modelos de Ajuste Nominal Incompleto. Por Agustín Casas, UdeSa. Diego Hofman, Princeton. Analía Olgiati, BID. Javier DiFiori, Morgan Stanley

Modelos de Ajuste Nominal Incompleto. Por Agustín Casas, UdeSa. Diego Hofman, Princeton. Analía Olgiati, BID. Javier DiFiori, Morgan Stanley Modelos de Ajuse Nominal Incompleo Por Agusín Casas, UdeSa. Diego Hofman, Princeon. Analía Olgiai, BID. Javier DiFiori, Morgan Sanley JEL CLASS: E12 - Keynes; Keynesian; Pos-Keynesian E13 - Neoclassical

Más detalles

Observatorio * EL AUMENTO DEL IVA EN ESPAÑA: UNA CUANTIFICACIÓN ANTICIPADA DE SUS EFECTOS **

Observatorio * EL AUMENTO DEL IVA EN ESPAÑA: UNA CUANTIFICACIÓN ANTICIPADA DE SUS EFECTOS ** Revisa de Economía Aplicada E Número 53 (vol. XVIII), 2010, págs. 163 a 183 A Observaorio * EL AUMENTO DEL IVA EN ESPAÑA: UNA CUANTIFICACIÓN ANTICIPADA DE SUS EFECTOS ** GONZALO FERNÁNDEZ-DE-CÓRDOBA Universidad

Más detalles

PROCESOS ESTOCÁSTICOS PROCESOS ESTOCÁSTICOS INTEGRAL ESTOCÁSTICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESTOCASTICAS: LEMA DE ITO

PROCESOS ESTOCÁSTICOS PROCESOS ESTOCÁSTICOS INTEGRAL ESTOCÁSTICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESTOCASTICAS: LEMA DE ITO PROCESOS ESOCÁSICOS PROCESOS ESOCÁSICOS INEGRAL ESOCÁSICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESOCASICAS: LEMA DE IO Procesos esocásicos Un proceso esocásico describe la evolución emporal de una variable aleaoria.

Más detalles

Análisis de inversiones y proyectos de inversión

Análisis de inversiones y proyectos de inversión Análisis de inversiones y proyecos de inversión Auora: Dra. Maie Seco Benedico Índice 5. Análisis de Inversiones 1. Inroducción. 2. Crierios para la valoración de un proyeco. 3. Técnicas de valoración

Más detalles

Factores Cíclicos y Estructurales en la Evolución de la Tasa de Desempleo *

Factores Cíclicos y Estructurales en la Evolución de la Tasa de Desempleo * Facores Cíclicos y Esrucurales en la Evolución de la Tasa de Desempleo * Nikia Céspedes Reynaga 1. Inroducción El esudio de la relación enre los agregados económicos iene una imporancia vial para quienes

Más detalles

Técnicas cualitativas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendientes y líneas de fase

Técnicas cualitativas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendientes y líneas de fase Lección 5 Técnicas cualiaivas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendienes y líneas de fase 5.. Técnicas Cualiaivas Hasa ahora hemos esudiado écnicas analíicas para calcular,

Más detalles

INSTITUTO NACIONAL DE PESCA

INSTITUTO NACIONAL DE PESCA INSTITUTO NACIONAL DE PESCA Dirección General de Invesigación Pesquera en el Pacífico Nore Subdirección de Tecnología en el Pacífico Nore. Indicadores económico-financieros para la capura de camarón y

Más detalles

TEMA 1 INTRODUCCIÓN A LA ELECTRÓNICA DIGITAL. 1. Sistemas analógicos y digitales.

TEMA 1 INTRODUCCIÓN A LA ELECTRÓNICA DIGITAL. 1. Sistemas analógicos y digitales. T-1 Inroducción a la elecrónica digial 1 TEMA 1 INTRODUCCIÓN A LA ELECTRÓNICA DIGITAL El raamieno de la información en elecrónica se puede realizar de dos formas, mediane écnicas analógicas o mediane écnicas

Más detalles

Modelo de regresión lineal simple

Modelo de regresión lineal simple Modelo de regresión lineal simple Inroducción Con frecuencia, nos enconramos en economía con modelos en los que el comporamieno de una variable,, se puede explicar a ravés de una variable X; lo que represenamos

Más detalles

Ciclos Económicos y Riesgo de Crédito: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú

Ciclos Económicos y Riesgo de Crédito: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú Ciclos Económicos y Riesgo de Crédio: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú Subgerencia de Análisis del Sisema Financiero y del Meado de Capiales Deparameno de Análisis del Sisema

Más detalles

13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA

13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA 13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA 13.1 INTRODUCCIÓN En esa sección, se calcula el valor económico de los impacos ambienales que generará el Proyeco Cruce Aéreo de la Fibra Ópica en el Kp 184+900, el cual

Más detalles

Control de un péndulo invertido usando métodos de diseño no lineales

Control de un péndulo invertido usando métodos de diseño no lineales Conrol de un péndulo inverido usando méodos de diseño no lineales F. Salas salas@caruja.us.es J.Aracil aracil@esi.us.es F. Gordillo gordillo@esi.us.es Depo de Ingeniería de Sisemas y Auomáica.Escuela Superior

Más detalles

MACROECONOMIA II. Grado Economía 2013-2014

MACROECONOMIA II. Grado Economía 2013-2014 MACROECONOMIA II Grado Economía 2013-2014 PARTE II: FUNDAMENTOS MICROECONÓMICOS DE LA MACROECONOMÍA 3 4 5 Tema 2 Las expecaivas: los insrumenos básicos De qué dependen las decisiones económicas? Tipo de

Más detalles

Cobertura de una cartera de bonos con forwards en tiempo continuo

Cobertura de una cartera de bonos con forwards en tiempo continuo Coberura de una carera de bonos con forwards en iempo coninuo Bàrbara Llacay Gilber Peffer Documeno de Trabajo IAFI No. 7/4 Marzo 23 Índice general Inroducción 2 Objeivos......................................

Más detalles

4. INDICADORES DE RENTABILIDAD EN CERTIDUMBRE

4. INDICADORES DE RENTABILIDAD EN CERTIDUMBRE Evaluación de Proyecos de Inversión 4. INDICADORES DE RENTABILIDAD EN CERTIDUMBRE La generación de indicadores de renabilidad de los proyecos de inversión, surge como respuesa a la necesidad de disponer

Más detalles

RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005

RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005 RESULTADOSEDUCATIVOS RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005 FÓRMULA RE01 NOMBREdelINDICADOR Diferencia del loro promedio

Más detalles

Anexo SNIP 22 Lineamientos para PIP mediante APP cofinanciada

Anexo SNIP 22 Lineamientos para PIP mediante APP cofinanciada Lineamienos para PIP mediane APP cofinanciada Se provee el presene insrumeno meodológico con el objeo de conribuir a mejorar la oma de decisiones respeco a la modalidad de ejecución de un proyeco de inversión

Más detalles

1 Introducción... 2. 2 Tiempo de vida... 3. 3 Función de fiabilidad... 4. 4 Vida media... 6. 5 Tasa de fallo... 9. 6 Relación entre conceptos...

1 Introducción... 2. 2 Tiempo de vida... 3. 3 Función de fiabilidad... 4. 4 Vida media... 6. 5 Tasa de fallo... 9. 6 Relación entre conceptos... Asignaura: Ingeniería Indusrial Índice de Conenidos 1 Inroducción... 2 2 Tiempo de vida... 3 3 Función de fiabilidad... 4 4 Vida media... 6 5 Tasa de fallo... 9 6 Relación enre concepos... 12 7 Observaciones

Más detalles

Mtro. Horacio Catalán Alonso

Mtro. Horacio Catalán Alonso ECONOMETRIA TEORÍA DE LA COINTEGRACIÓN Mro. I. REGRESIÓN ESPURÍA Y X Dos series que presenan camino aleaorio. Si ambas series se consideran en una modelo economérico. Y = Y -1 + u u N(0,s 2 u) X =X -1

Más detalles

PRÁCTICA 3: Sistemas de Orden Superior:

PRÁCTICA 3: Sistemas de Orden Superior: PRÁCTICA 3: Sisemas de Orden Superior: Idenificación de modelo de POMTM. Esabilidad y Régimen Permanene de Sisemas Realimenados Conrol e Insrumenación de Procesos Químicos. . INTRODUCCIÓN Esa prácica se

Más detalles

ESTIMACIÓN DE UNA FUNCIÓN DE REACCIÓN PARA LA TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA

ESTIMACIÓN DE UNA FUNCIÓN DE REACCIÓN PARA LA TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO CENTRAL DE COSTA RICA DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS DIVISIÓN ECONÓMICA DOCUMENTO DE INVESTIGACIÓN DIE-04-2003-DI/R OCTUBRE 2003 ESTIMACIÓN DE UNA FUNCIÓN DE REACCIÓN PARA LA TASA DE

Más detalles

UNIDAD IX. Técnicas de Suavización

UNIDAD IX. Técnicas de Suavización UNIDAD IX Técnicas de Suavización UNIDAD IX La esadísica demuesra que suele ser más fácil hacer algo bien que explicar por qué se hizo mal. Allen L. Webser, 1998 Cuál es el objeivo de la Técnica de suavización?

Más detalles

Un Análisis de las Tasas de Interés en México. a través de la Metodología de Reglas Monetarias

Un Análisis de las Tasas de Interés en México. a través de la Metodología de Reglas Monetarias Un Análisis de las Tasas de Inerés en México a ravés de la Meodología de Reglas Monearias Albero Torres García 1 Diciembre 2002 Documeno de Invesigación No. 2002-11 Dirección General de Invesigación Económica

Más detalles

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR 1 LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR José Luis Moncayo Carrera 1 Ec. Manuel González 2 RESUMEN El presene documeno iene como objeivo, presenar la aplicación de écnicas economéricas en

Más detalles

SERIES TEMPORALES. Cecilia Esparza Catalán

SERIES TEMPORALES. Cecilia Esparza Catalán SERIES TEMPORALES Cecilia Esparza Caalán Cecilia Esparza Caalán ÍNDICE Página.- INTRODUCCIÓN.. 2 2.- ANÁLISIS PRELIMINAR DE UNA SERIE... 3 - Tendencia y nivel de la serie.... 4 - Esacionalidad.... 9 -

Más detalles

Examen Parcial de Econometría II. Nombre: RESOLUCION DEL EXAMEN PARCIAL Paralelo:

Examen Parcial de Econometría II. Nombre: RESOLUCION DEL EXAMEN PARCIAL Paralelo: Escuela Superior Poliécnica del Lioral Faculad de Economía y Negocios 30-11-2011 Examen Parcial de Economería II Nombre: RESOLUCION DEL EXAMEN PARCIAL Paralelo: REGLAMENTO DE EVALUACIONES Y CALIFICACIONES

Más detalles

CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPLEO EN MEDELLÍN Y EL VALLE DE ABURRÁ: 1988-2000 JUAN BYRON CORREA FONNEGRA *

CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPLEO EN MEDELLÍN Y EL VALLE DE ABURRÁ: 1988-2000 JUAN BYRON CORREA FONNEGRA * CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPLEO EN MEDELLÍN Y EL VALLE DE ABURRÁ: 988 - JUAN BYRON CORREA FONNEGRA * Inroducción En las úlimas dos décadas en Colombia se ha presenado un aumeno en los esudios sobre economía

Más detalles

TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN

TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN En el Tema 2 analizamos el papel de las expecaivas en los mercados financieros. En ése nos cenraremos en los de bienes y servicios. El papel que desempeñan las

Más detalles

ESTIMACION DE LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADORA DE LA INFLACION PARA LA ECONOMIA ECUATORIANA RESUMEN

ESTIMACION DE LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADORA DE LA INFLACION PARA LA ECONOMIA ECUATORIANA RESUMEN ESTIMACION DE LA TASA DE DESEMPLEO NO ACELERADORA DE LA INFLACION PARA LA ECONOMIA ECUATORIANA Segundo Fabián Vilema Escudero 1, Francisco Xavier Marrio García. 2 RESUMEN Esa esis esablece la uilización

Más detalles

Metodología del Índice de Nivel de Actividad Registrada (INA R)

Metodología del Índice de Nivel de Actividad Registrada (INA R) Meodología del Índice de Nivel de Acividad Regisrada (INA R) Dirección responsable de la información esadísica y conenidos: DIRECCIÓN DE ESTADÍSTICAS ECONÓMICAS Realizadores: Ligia ordillo Pasquel Corrección

Más detalles

Introducción a la Estadística Empresarial. Capítulo 4.- Series temporales Jesús Sánchez Fernández

Introducción a la Estadística Empresarial. Capítulo 4.- Series temporales Jesús Sánchez Fernández Inroducción a la Esadísica Empresarial. Capíulo 4.- Series emporales CAPITULO 4.- SERIES TEMPORALES 4. Inroducción. Hasa ahora odas las variables que se han esudiado enían en común que, por lo general,

Más detalles

MECANISMOS DE TRANSMISIÓN DE LA POLITICA MONETARIA EN COSTA RICA: PERIODO 1991-2007

MECANISMOS DE TRANSMISIÓN DE LA POLITICA MONETARIA EN COSTA RICA: PERIODO 1991-2007 MECANISMOS DE TRANSMISIÓN DE LA POLITICA MONETARIA EN COSTA RICA: PERIODO 1991-2007 Desirée Casrillo R. Carlos Mora G. Carlos Torres G. División Económica Deparameno de Invesigación Económica DEC-, ocubre,

Más detalles

MÉTODO DE DEFLACIÓN DE VARIABLES ECONÓMICAS: CUENTAS ECONÓMICAS Y TABLAS INPUT-OUTPUT CRISTINA PRADO

MÉTODO DE DEFLACIÓN DE VARIABLES ECONÓMICAS: CUENTAS ECONÓMICAS Y TABLAS INPUT-OUTPUT CRISTINA PRADO MÉTODO DE DEFLACIÓN DE VARIABLES ECONÓMICAS: CUENTAS ECONÓMICAS Y TABLAS INPUT-OUTPUT CRISTINA PRADO EUSKAL ESTATISTIKA ERAKUNDEA INSTITUTO VASCO DE ESTADISTICA Donosia-San Sebasián, 1 01010 VITORIA-GASTEIZ

Más detalles

No. 453. Inflación y desempleo en Colombia: NAIRU y tasa de desempleo compatible con la meta de inflación(1984-2010)

No. 453. Inflación y desempleo en Colombia: NAIRU y tasa de desempleo compatible con la meta de inflación(1984-2010) Inflación y desempleo en Colombia: NAIRU y asa de desempleo compaible con la mea de inflación(1984-2010) Por :uis Eduardo Arango,Carlos Eseban Posada Andrés Felipe García Versión aculizada Sepiembre de

Más detalles

REVISTA INVESTIGACION OPERACIONAL Vol. 24, No. 1, 2003

REVISTA INVESTIGACION OPERACIONAL Vol. 24, No. 1, 2003 REVISTA INVESTIGACION OPERACIONAL Vol. 24, No. 1, 2003 ADAPTACION DE LOS TIPOS DE INTERES DE INTERVENCION A LA REGLA DE TAYLOR. UN ANALISIS ECONOMETRICO Carlos Paeiro Rodríguez 1, Deparameno de Análisis

Más detalles

DOCUMENTO DE TRABAJO. www.economia.puc.cl. Determinantes Económicos de la Fecundidad de Corto Plazo en Chile. Carla Castillo Laborde.

DOCUMENTO DE TRABAJO. www.economia.puc.cl. Determinantes Económicos de la Fecundidad de Corto Plazo en Chile. Carla Castillo Laborde. Insiuo I N S T Ide T Economía U T O D E E C O N O M Í A T E S I S d e M A G Í S T E R DOCUMENTO DE TRABAJO 2005 Deerminanes Económicos de la Fecundidad de Coro Plazo en Chile Carla Casillo Laborde. www.economia.puc.cl

Más detalles

EVALUACIÓN DE LOS EFECTOS DE LAS POLÍTICAS DE EXPORTACIÓN Y DE PRODUCTIVIDAD EN LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO A PARTIR DE MICROSIMULACIONES

EVALUACIÓN DE LOS EFECTOS DE LAS POLÍTICAS DE EXPORTACIÓN Y DE PRODUCTIVIDAD EN LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO A PARTIR DE MICROSIMULACIONES INVESTIGACIÓN & DESARROLLO, No. 6: 41 60 (2006) ISSN 1814-6333 EVALUACIÓN DE LOS EFECTOS DE LAS POLÍTICAS DE EXPORTACIÓN Y DE PRODUCTIVIDAD EN LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO A PARTIR DE MICROSIMULACIONES

Más detalles

TEMA 2 LOS MODELOS ECONOMETRICOS Y SU PROBLEMATICA

TEMA 2 LOS MODELOS ECONOMETRICOS Y SU PROBLEMATICA TEMA 2 LOS MODELOS ECONOMETRICOS Y SU PROBLEMATICA 1. CONCEPTO DE MODELO El ermino modelo debe de idenificarse con un esquema menal ya que es una represenación de la realidad. En ese senido, Pulido (1983)

Más detalles

Estructura económica y desempleo en Colombia: un análisis VEC 1

Estructura económica y desempleo en Colombia: un análisis VEC 1 Esrucura económica y desempleo en Colombia: un análisis VEC 1 Economic srucure and unemploymen in Colombia: a VEC analysis Esruura econômica e desemprego na Colômbia: uma análise VEC Saniago Bonilla Cárdenas

Más detalles

Explicación y Predicción de la Inflación en Mercados Emergentes: El Caso de México

Explicación y Predicción de la Inflación en Mercados Emergentes: El Caso de México Explicación y Predicción de la Inflación en Mercados Emergenes: El Caso de México Jeannine Bailliu, Daniel Garcés Díaz, Mark Kruger y Miguel Messmacher Bank of Canada y Banco de México Febrero de 2003

Más detalles

Stock de Capital y Creación de Empleo. Un análisis regional para las principales CCAA

Stock de Capital y Creación de Empleo. Un análisis regional para las principales CCAA Sock de Capial y Creación de Empleo. Un análisis regional para las principales CCAA Manuel León Navarro * Iñigo Tejera Marín Resumen En ese arículo se esima la capacidad que iene el sock de capial para

Más detalles

Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. (en adelante IPC y BMV respectivamente).

Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. (en adelante IPC y BMV respectivamente). Auorización SHCP: 09/11/2010 Fecha de publicación úlima modificación: 29/08/2014 Fecha de enrada en vigor: 05/09/2014 Condiciones Generales de Conraación del Conrao de Fuuro sobre el Índice de Precios

Más detalles

Rigideces Salariales en México: Evidencia de los Registros del IMSS *

Rigideces Salariales en México: Evidencia de los Registros del IMSS * Rigideces Salariales en México: Evidencia de los Regisros del IMSS * Sara G. Casellanos, Rodrigo García-Verdú y David S. Kaplan Resumen: Ese rabajo analiza la exisencia y la magniud de rigideces salariales

Más detalles

Las derivadas de los instrumentos de renta fija

Las derivadas de los instrumentos de renta fija Las derivadas de los insrumenos de rena fija Esrella Peroi, MBA Ejecuivo a cargo Capaciación & Desarrollo Bolsa de Comercio de Rosario eperoi@bcr.com.ar Como viéramos en el arículo el dilema enre la asa

Más detalles

Práctica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO

Práctica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO Prácica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO OBJETIVOS Esudiar los procesos de carga y de descarga de un condensador. Medida de capacidades por el méodo de la consane de iempo. MATERIAL Generador

Más detalles

El comportamiento del precio de las acciones

El comportamiento del precio de las acciones El comporamieno del precio de las acciones Esrella Peroi Invesigador enior Bolsa de Comercio de Rosario eperoi@bcr.com.ar Para comprender el funcionamieno de los modelos de valuación de opciones sobre

Más detalles

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Learning by Doing (versión en tiempo discreto)

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Learning by Doing (versión en tiempo discreto) Maser en Economía Macroeconomía II Profesor: Danilo Trupkin Se de Problemas 4 - Soluciones 1 Learning by Doing (versión en iempo discreo) Considere una economía cuyas preferencias, ecnología, y acumulación

Más detalles

Estudio del comportamiento del tipo de interés a corto plazo. Francisca Benito Chicote

Estudio del comportamiento del tipo de interés a corto plazo. Francisca Benito Chicote Esudio del comporamieno del ipo de inerés a coro plazo. Francisca Benio Chicoe Tesis dooral de la Universidad de Alicane. Tesi docoral de la Universia d'alacan. 006 Esudio del comporamieno del ipo de inerés

Más detalles

Nota técnica del Indicador CF

Nota técnica del Indicador CF Noa écnica del Indicador CF 1. Inroducción El ciclo económico es un concepo que la mayoría de los economisas hemos ineriorizado de al manera que a veces pensamos que hace referencia a un hecho observable

Más detalles

Revisión de la matriz producto/sector de consumo real de productos siderúrgicos y de los indicadores de actividad de los sectores utilizadores

Revisión de la matriz producto/sector de consumo real de productos siderúrgicos y de los indicadores de actividad de los sectores utilizadores Observaorio Indusrial del Secor Meal Revisión de la mariz produco/secor de consumo real de producos siderúrgicos y de los indicadores de acividad de los secores uilizadores Revisión de la mariz produco/secor

Más detalles

CORRELACIÓN LINEAL Y ANÁLISIS DE REGRESIÓN

CORRELACIÓN LINEAL Y ANÁLISIS DE REGRESIÓN CORRELACIÓN LINEAL Y ANÁLISIS DE REGRESIÓN Auores: Alicia Vila (avilag@uoc.edu), Máximo Sedano (msedanoh@uoc.edu), Ana López (alopezra@uoc.edu), Ángel A. Juan (ajuanp@uoc.edu), MAPA CONCEPTUAL Definición

Más detalles

Tema 8: SERIES TEMPORALES

Tema 8: SERIES TEMPORALES Inroducción a la Economería Tema 8: ERIE TEMPORALE Tema 8: ERIE TEMPORALE. Concepo y componenes de una serie emporal. Definiremos una serie emporal como cualquier conjuno de N observaciones cuaniaivas

Más detalles

Indicadores de Comercio Exterior y Dinamismo Comercial Aplicación para Uruguay en el período 1997 al 2012 1

Indicadores de Comercio Exterior y Dinamismo Comercial Aplicación para Uruguay en el período 1997 al 2012 1 Indicadores de Comercio Exerior y Dinamismo Comercial Aplicación para Uruguay en el período 1997 al 2012 1 Ec. Diego G. Fernández RESUMEN En ese rabajo se realiza un esudio descripivo en el cuál se elabora

Más detalles

Tendencia y Ciclos en el Producto Interno Bruto de Cuba: Estimación con un Modelo Estructural Univariante de Series Temporales. 1

Tendencia y Ciclos en el Producto Interno Bruto de Cuba: Estimación con un Modelo Estructural Univariante de Series Temporales. 1 Tendencia y Ciclos en el Produco Inerno Bruo de Cuba: Esimación con un Modelo Esrucural Univariane de Series Temporales. 1 Pavel Vidal Alejandro * Annia Fundora Fernández ** Noviembre del 2004 Resumen:

Más detalles

Hechos Estilizados del Sistema Bancario Peruano

Hechos Estilizados del Sistema Bancario Peruano BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ Hechos Esilizados del Sisema Bancario Peruano Freddy Espino* * Banco Cenral de Reserva del Perú DT. N 2013-005 Serie de Documenos de Trabajo Working Paper series Abril

Más detalles

Keywords: seguro de vida, provisión matemática, probabilidad, función de distribución, solvencia, value at risk, VAT, valor actual neto, VAN.

Keywords: seguro de vida, provisión matemática, probabilidad, función de distribución, solvencia, value at risk, VAT, valor actual neto, VAN. El seguro de vida como variable aleaoria. Cómo calcular su función de disribución. Nieo Ranero, Armando Universiy of Valencia, Spain Do. Maemáicas Económico Empresarial, Edificio Deparamenal Orienal, Av.

Más detalles

PRÁCTICA 4 TEMA 6: SERIES TEMPORALES

PRÁCTICA 4 TEMA 6: SERIES TEMPORALES PRÁCTICA 4 TEMA 6: SERIES TEMPORALES En las prácicas aneriores se habían analizado observaciones de variables de ipo ransversal (por ejemplo, obenidas para diferenes municipios). Llamaremos Serie Temporal

Más detalles

Fluctuaciones y crecimiento económico en España Jesús Rodríguez López y Mario Solís García

Fluctuaciones y crecimiento económico en España Jesús Rodríguez López y Mario Solís García Flucuaciones y crecimieno económico en España Jesús Rodríguez López y Mario Solís García Resumen: Usando daos rimesrales de la economía española desde 1976 hasa 2010, hacemos un análisis de los ciclos

Más detalles

La tasa natural de desempleo en Brasil, Chile, Colombia y Venezuela: algunos resultados y desafíos

La tasa natural de desempleo en Brasil, Chile, Colombia y Venezuela: algunos resultados y desafíos La asa naural de desempleo en Brasil, Chile, Colombia y Venezuela: algunos resulados y desafíos Tio Nícias Teixeira da Silva Filho * 1. INTRODUCCIÓN Ese rabajo resume los resulados de invesigación obenidos

Más detalles

Representación gráfica de curvas en forma paramétrica x a(t sent) 1.- Representar la curva dada por

Representación gráfica de curvas en forma paramétrica x a(t sent) 1.- Representar la curva dada por Represenación gráfica de curvas en forma paramérica x a( sen) 1.- Represenar la curva dada por, siendo a > 0. y a(1 cos).- Emparejar cada curva con su gráfica ì ì x = a) ï x = í b) ï ì í ï c) ï x = - sen

Más detalles

Un algoritmo para la Planificación de Producción en un Sistema en Red de Fabricación basada en Sistemas Multiagente 1

Un algoritmo para la Planificación de Producción en un Sistema en Red de Fabricación basada en Sistemas Multiagente 1 X Congreso de Ingeniería de Organización Valencia, 7 y 8 de sepiembre de 2006 Un algorimo para la Planificación de Producción en un Sisema en Red de Fabricación basada en Sisemas Muliagene 1 Julio J. García-Sabaer

Más detalles

EL ROL DEL COMERCIO INTERNACIONAL EN EL CRECIMIENTO ECONÒMICO DEL ECUADOR: ANTECEDENTES Y PERSPECTIVAS

EL ROL DEL COMERCIO INTERNACIONAL EN EL CRECIMIENTO ECONÒMICO DEL ECUADOR: ANTECEDENTES Y PERSPECTIVAS EL ROL DEL COMERCIO INTERNACIONAL EN EL CRECIMIENTO ECONÒMICO DEL ECUADOR: ANTECEDENTES Y PERSPECTIVAS María Isabel Sánchez Baquerizo 1, Carla Crisina Zambrano Barbery 1, Federico Bocca Ruiz 2 1 Previo

Más detalles

Guía de Ejercicios Econometría II Ayudantía Nº 3

Guía de Ejercicios Econometría II Ayudantía Nº 3 Guía de Ejercicios Economería II Ayudanía Nº 3 1.- La serie del dao hisórico del IPC Español desde enero de 2002 hasa diciembre de 2011, esá represenada en el siguiene gráfico: 115 110 105 100 95 90 85

Más detalles

METODOLOGÍA ÍNDICE DE PRECIOS DE DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA (IPDEGA) BASE ANUAL 2009=100 INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS

METODOLOGÍA ÍNDICE DE PRECIOS DE DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA (IPDEGA) BASE ANUAL 2009=100 INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS METODOLOGÍA ÍNDICE DE PRECIOS DE DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA (IPDEGA) BASE ANUAL 2009=100 INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICAS Febrero / 2012 Meodología IPDEGA Base anual 2009=100 Deparameno

Más detalles

LORENZO FRANCISCO NARANJO OLIVARES PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE ESCUELA DE INGENIERIA

LORENZO FRANCISCO NARANJO OLIVARES PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE ESCUELA DE INGENIERIA PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE ESCUELA DE INGENIERIA MODELOS LOGNORMALES DE PRECIOS DE COMMODITIES Y CALIBRACIÓN MEDIANTE EL FILTRO DE KALMAN UTILIZANDO PANELES DE DATOS INCOMPLETOS DE FUTUROS

Más detalles

DISEÑO DE UN MODELO ECONOMÉTRICO PARA DETERMINAR LA RELACIÓN ENTRE LA OFERTA MONETARIA Y LA INFLACIÓN A CORTO PLAZO EN LA ZONA EURO

DISEÑO DE UN MODELO ECONOMÉTRICO PARA DETERMINAR LA RELACIÓN ENTRE LA OFERTA MONETARIA Y LA INFLACIÓN A CORTO PLAZO EN LA ZONA EURO DISEÑO DE UN MODELO ECONOMÉTRICO PARA DETERMINAR LA RELACIÓN ENTRE LA OFERTA MONETARIA Y LA INFLACIÓN A CORTO PLAZO EN LA ZONA EURO Isabel Cepeda (URJC) Juan Padilla (UCM) ABSTRACT This paper provides

Más detalles

ÁREA DE FÍSICA DE LA TIERRA SISMOLOGÍA E INGENIERÍA SÍSMICA (PRÁCTICAS)

ÁREA DE FÍSICA DE LA TIERRA SISMOLOGÍA E INGENIERÍA SÍSMICA (PRÁCTICAS) ÁREA DE FÍSICA DE LA TIERRA SISMOLOGÍA E INGENIERÍA SÍSMICA (PRÁCTICAS) Anexo VI Prácicas de Sismología e Ingeniería Sísmica PRACTICA 5. TRATAMIENTO DE ACELEROGRAMAS. 1. OBJETIVO Aprender a llevar a cabo

Más detalles

EFECTOS DE LAS VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO

EFECTOS DE LAS VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO EFECTOS DE LAS VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DE BOLIVIA: 1990-2003* FERNANDO ESCOBAR PATIÑO** Se agradecen los valiosos comenarios y sugerencias de Armando

Más detalles

Determinantes del acceso al crédito de los hogares colombianoss. Por :Andrés Murcia Pabón. No. 449

Determinantes del acceso al crédito de los hogares colombianoss. Por :Andrés Murcia Pabón. No. 449 Deerminanes del acceso al crédio de los hogares colombianoss Por :Andrés Murcia Pabón No. 449 007 á - Colombia - Bogoá - Colombia - Bogoá - Colombia - Bogoá - Colombia - Bogoá - Colombia - Bogoá - Colombia

Más detalles

Estadística de Valor Tasado de Vivienda

Estadística de Valor Tasado de Vivienda Esadísica de Valor Tasado de Vivienda Meodología Subdirección General de Esudios y Esadísicas Madrid, enero de 2016 Índice 1 Inroducción 2 Objeivos 3 Ámbios de la esadísica 3.1 Ámbio poblacional 3.2 Ámbio

Más detalles

Metodología de Cálculo Mensual de los Índices de Precios de Comercio Exterior

Metodología de Cálculo Mensual de los Índices de Precios de Comercio Exterior Meodología de Cálculo Mensual de los Índices de Precios de Comercio Exerior Dirección Técnica de Indicadores Económicos Dirección Ejecuiva de Índices de Precios LIMA PERÚ Ocubre de 2013 1 ÍNDICE Pág. Inroducción

Más detalles

Capítulo 4 Sistemas lineales de primer orden

Capítulo 4 Sistemas lineales de primer orden Capíulo 4 Sisemas lineales de primer orden 4. Definición de sisema lineal de primer orden Un sisema de primer orden es aquel cuya salida puede ser modelada por una ecuación diferencial de primer orden

Más detalles

EL DESEMPLEO EN COLOMBIA

EL DESEMPLEO EN COLOMBIA EL DESEMPLEO EN COLOMBIA Luis Eduardo Arango T. y Carlos Eseban Posada P. * Banco de la República Resumen Ese documeno describe la evolución de la asa de desempleo urbano en Colombia en el período 1984:1

Más detalles

CAPÍTULO 3: INFILTRACIÓN

CAPÍTULO 3: INFILTRACIÓN 27 CAPÍTULO 3: INFILTRACIÓN 3.1 DEFINICIÓN El agua precipiada sobre la supericie de la ierra, queda deenida, se evapora, discurre por ella o penera hacia el inerior. Se deine como inilración al paso del

Más detalles

Tema 3. El modelo neoclásico de crecimiento: el modelo de Solow-Swan

Tema 3. El modelo neoclásico de crecimiento: el modelo de Solow-Swan Tema 3. El modelo neoclásico de crecimieno: el modelo de Solow-Swan Inroducción Esquema El modelo neoclásico SIN progreso ecnológico a ecuación fundamenal del modelo neoclásico El esado esacionario Transición

Más detalles

Aplicaciones de la Probabilidad en la Industria

Aplicaciones de la Probabilidad en la Industria Aplicaciones de la Probabilidad en la Indusria Cuara pare Final Dr Enrique Villa Diharce CIMAT, Guanajuao, México Verano de probabilidad y esadísica CIMAT Guanajuao,Go Julio 010 Reglas para deección de

Más detalles

Test. Cada pregunta correcta está valorada con 0.5 puntos y cada incorrecta resta 0.25 puntos

Test. Cada pregunta correcta está valorada con 0.5 puntos y cada incorrecta resta 0.25 puntos Teléf.: 91 533 38 4-91 535 19 3 8003 MADRID EXAMEN DE ECONOMETRÍA (enero 010) 1h 15 Apellidos: Nombre: Tes. Cada preguna correca esá valorada con 0.5 punos y cada incorreca resa 0.5 punos 1.- Al conrasar

Más detalles

Un Modelo Macroeconómico de la Estructura Temporal de Tasas de Interés en México

Un Modelo Macroeconómico de la Estructura Temporal de Tasas de Interés en México Banco de México Documenos de Invesigación Banco de México Working Papers N 2008-10 Un Modelo Macroeconómico de la Esrucura Temporal de Tasas de Inerés en México Josué Fernando Corés Espada Banco de México

Más detalles

EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES

EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES J. Ignacio Conde-Ruiz* Javier Alonso Meseguer* EL FUTURO DE LAS PENSIONES EN ESPAÑA: PERSPECTIVAS Y LECCIONES La sosenibilidad financiera de los sisemas de pensiones en Europa, y ambién en España, esá

Más detalles

Macroeconomía II (2009) Universitat Autònoma de Barcelona Prof. Stefano Trento

Macroeconomía II (2009) Universitat Autònoma de Barcelona Prof. Stefano Trento Macroeconomía II (009) Universia Auònoma de Barcelona Prof. Sefano Treno Problemas del Tema 1: Microfundamenos reales. Los problemas más imporanes esán marcados con una esrellia (*). Los oros son problemas

Más detalles

ESTIMACIÓN DE LA TASA DE INTERÉS REAL NEUTRAL PARA LA ECONOMÍA COSTARRICENSE (1991-2006)

ESTIMACIÓN DE LA TASA DE INTERÉS REAL NEUTRAL PARA LA ECONOMÍA COSTARRICENSE (1991-2006) BANCO CENTRAL DE COSTA RICA DIVISIÓN ECONÓMICA DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIÓN ECONÓMICA DOCUMENTO DE INVESTIGACIÓN DIE-04-2007-DI NOVIEMBRE, 2007 ESTIMACIÓN DE LA TASA DE INTERÉS REAL NEUTRAL PARA LA ECONOMÍA

Más detalles

Un modelo macroeconométrico de estimación trimestral para la economía uruguaya

Un modelo macroeconométrico de estimación trimestral para la economía uruguaya Un modelo macroeconomérico de esimación rimesral para la economía uruguaya Jorge Basal Diego Gianelli José Mourelle Leonardo Vicene 011-2010 1688-7565 UN MODELO MACROECONOMÉTRICO TRIMESTRAL PARA LA ECONOMÍA

Más detalles

MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA

MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA (Borrador) Ignacio Vélez-Pareja Deparameno de Adminisración Universidad Javeriana, Bogoá, Colombia Abril de 2000 Resumen

Más detalles

Tipo de Cambio Real y sus Fundamentos: Estimación del Desalineamiento

Tipo de Cambio Real y sus Fundamentos: Estimación del Desalineamiento ESTUDIOS ECONÓMICOS Tipo de Cambio Real y sus Fundamenos: Esimación del Desalineamieno Jesús Ferreyra Gugliermino* jferreyra@bcrp.gob.pe Rafael Herrada Vargas* rherrada@bcrp.gob.pe 1. Inroducción Esa invesigación

Más detalles