EVOLUCIÓN DE LA CALIDAD DEL FACTOR TRABAJO EN ESPAÑA

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1 DOCUMENTO OCASIONAL EVOLUCIÓN DE LA CALIDAD DEL FACTOR TRABAJO EN ESPAÑA Documeno ocasonal n.º 3 Esher Moral y Samuel urado BANCO DE ESPAÑA SERVICIO DE ESTUDIOS

2 EVOLUCIÓN DE LA CALIDAD DEL FACTOR TRABAJO EN ESPAÑA Documeno Ocasonal nº 3 Esher Moral y Samuel urado (*) (*) Los auores agradecen los comenaros y sugerencas realzados por José Mª Bonlla, Pablo Burrel, Soledad Núñez y Eloísa Orega, y por los parcpanes en el semnaro del Servco de Esudos del Banco de España. BANCO DE ESPAÑA SERVICIO DE ESTUDIOS

3 La sere de Documenos Ocasonales ene como objevo la dfusón de rabajos realzados en el Banco de España en el ámbo de sus compeencas que se consderan de nerés general. Las opnones y análss que aparecen en la sere de Documenos Ocasonales son responsabldad de los auores y, por ano, no necesaramene concden con las del Banco de España o las del Eurossema. El Banco de España dfunde sus nformes más mporanes y la mayoría de sus publcacones a ravés de la red INTERNET en la dreccón hp:// Se perme la reproduccón para fnes docenes o sn ánmo de lucro, sempre que se ce la fuene Banco de España, Madrd, 3 ISSN: -(edcón mpresa) ISSN: -3 (edcón elerónca) Depóso legal: M Imprena del Banco de España

4 Resumen En ese rabajo se ha obendo una medda del crecmeno del facor rabajo en España que perme ener en cuena la heerogenedad exsene en érmnos de producvdad enre dferenes pos de rabajadores, así como las varacones que se han producdo en la caldad del rabajo como consecuenca de cambos en el peso relavo de dchas caegorías de rabajadores. Los resulados muesran que, en el período comprenddo enre el segundo rmesre de 987 y el prmero de 3, se ha producdo un aumeno de la caldad del empleo de la economía de mercado que se ha raducdo en un crecmeno medo anual del rabajo ajusado de caldad superor en,38 punos porcenuales por año al crecmeno del oal de horas rabajadas. Ese aumeno de la caldad ha vendo explcado fundamenalmene por los cambos expermenados en la composcón del empleo por nveles de esudos, a favor de los rabajadores más formados los más producvos. Ese mayor crecmeno del empleo ajusado de caldad da lugar a crecmenos más moderados de la PTF (aproxmada en érmnos del resduo de Solow) en cas odo el período analzado.

5 . Inroduccón La esmacón del crecmeno de la producvdad oal de los facores (PTF) basada en el modelo neoclásco de descomposcón del crecmeno del produco [Solow (957)] requere la correca medcón de los npus que nervenen en el proceso de produccón, ya sea de la economía en su conjuno o de un deermnado secor producvo. Ello es así porque, en la medda en que el cambo en la PTF eso es, la pare del crecmeno de la produccón no explcada por el crecmeno de los facores se calcula como un resduo, cualquer sesgo en la medcón del rabajo o del capal se raslada nmedaamene a la esmacón del cambo ecnológco. En ese sendo, uno de los errores que más frecuenemene se comee afeca a la medcón del facor rabajo, como vene sendo desacado por la leraura desde el rabajo de Jorgenson y Grlches (7). En parcular, la medda radconal del rabajo oal de horas rabajadas en la economía o en un secor producvo mplca consderar que odas las horas rabajadas son homogéneas y que, por ano, no exsen dferencas de caldad o producvdad dependendo de las caraceríscas del rabajador y/o del pueso de rabajo. Sn embargo, parece lógco pensar que eso no es así, dado que exsen rabajadores más producvos que oros (por su nvel de formacón, por su experenca, ec.) y puesos que, ndependenemene del rabajador que los ocupe, conllevan una mayor producvdad (por las propas caraceríscas del secor). En consecuenca, una medcón adecuada del npu rabajo mplcaría ener en cuena no solo el crecmeno del número oal de horas rabajadas sno ambén los cambos regsrados en la dsrbucón de esas horas por caegorías de rabajadores de dsna caldad, así como las varacones en la caldad relava de las dsnas caegorías. En general, cabe esperar que, a lo largo del empo, se haya producdo una mejora de la caldad del facor rabajo, por lo que, s se realzan los ajuses pernenes, el crecmeno del rabajo sería más elevado y, en consecuenca, el de la PTF, más reducdo. Y s ben una pare de ese aumeno de la caldad del rabajo se podrá asocar a la exsenca de un po de progreso écnco nensvo en mano de obra cualfcada, el menor crecmeno de la PTF esaría reflejando que los avances ecnológcos que mplcan una mejora de la efcenca global del proceso producvo endrían un alcance más lmado de lo que ndcarían los cálculos que no enen en cuena esa correccón. Ese po de ejercco ha sdo realzado en numerosas ocasones para Esados Undos [enre oros rabajos, o y Jorgenson (999)] y el Reno Undo (por ejemplo, Burrel Llombar y Jones (3)). El objevo de ese rabajo es la consruccón de una sere de rabajo ajusado por cambos de caldad para España, con el fn de ener una esmacón más fable del crecmeno de dcho facor, que perma, además, deermnar qué pare del msmo es arbuble a mejoras en la caldad. Para ello, se desagregará el 7

6 oal de horas rabajadas por grupos de rabajadores, clasfcados en funcón de las caraceríscas que pueden ser más relevanes en la deermnacón de la caldad del rabajo: la rama de acvdad, la edad y, sobre odo, el nvel de esudos. En efeco, cabe pensar que aquellos rabajadores que hayan alcanzado un nvel de esudos superor endrán una mayor producvdad, como resulado del mayor nvel de conocmenos adqurdos. Asmsmo, la edad se puede asocar con el aprendzaje obendo a ravés de la experenca, de forma que se espera que los rabajadores de mayor edad sean relavamene más producvos. Por ora pare, la rama de acvdad puede ser una caracerísca mporane a la hora de deermnar la caldad asocada a un deermnado pueso de rabajo (y no ano al ndvduo que lo ocupa), dado que habrá ramas que serán más producvas que oras, por ejemplo, por su mayor conendo ecnológco. Adconalmene se ha ncludo en el análss la varable sexo, lo cual obedece a que, como la producvdad de cada caegoría de rabajadores se aproxma por el salaro por hora correspondene como se verá a connuacón, puede ser relevane ener en cuena las dferencas exsenes enre los salaros de hombres y mujeres aunque ésas no reflejen una dferenca genuna de producvdad enre ambos colecvos. El crecmeno del facor rabajo, ajusado por la caldad, será el resulado de agregar los crecmenos de las horas rabajadas por cada caegoría de rabajadores, ulzando como ponderacones las parcpacones relavas de cada uno de esos grupos en los coses laborales oales, dado que, suponendo compeenca perfeca en el mercado de rabajo, la producvdad margnal de una hora de rabajo de una deermnada caegoría de rabajadores se puede aproxmar por su salaro medo por hora. Eso se ha hecho para la economía de mercado excepo agrculura, educacón y sandad y para una desagregacón de esa úlma en nueve ramas producvas. Por lo que respeca a los daos, se ha ulzado la nformacón sobre ocupados y sobre número medo de horas rabajadas por ocupado procedene de la EPA (desde el segundo rmesre de 987 hasa la acualdad), y para el cálculo de las ponderacones, debdo a la escasez de daos de salaros con el sufcene nvel de desagregacón, en esa prmera aproxmacón se ha empleado la Encuesa de Esrucura Salaral, que esá dsponble úncamene para el año 995, lo que oblgará a manener fjas dchas ponderacones para odo el período de análss. Eso mplca suponer que la caldad relava de una deermnada caegoría de rabajadores, aproxmada por el salaro por hora de dcha caegoría en relacón al salaro por hora agregado, se manendrá fja a lo largo del empo. Como poserormene se explcará, eso puede nroducr un sesgo en La fala de daos de salaros a un nvel de desagregacón adecuado jusfca ambén una aproxmacón smlar en O Mahony y De Boer (), donde se calculan seres de rabajo ajusado por caldad para EEUU, Reno Undo y Alemana para el período , aplcando a odo el período las ponderacones obendas para

7 la esmacón del crecmeno del rabajo ajusado por caldad al no poder ener en cuena el efeco de la evolucón de la dspersón salaral. El rabajo se esrucura en ses seccones. En el aparado segundo se desarrolla el marco meodológco en el que se basa el esudo empírco. En la seccón ercera se descrbe la base de daos empleada, comenando los problemas que presena y las solucones aplcadas para solvenarlos. En la seccón cuara se presenan los prncpales resulados empírcos obendos, ano a nvel agregado como por ramas de acvdad, ncluyéndose en la seccón quna una esmacón del crecmeno de la PTF de la economía de mercado en el período consderado, corrgendo por caldad del rabajo. Fnalmene, el aparado sexo conene las conclusones.. Marco meodológco abualmene, el rabajo, como npu de la funcón de produccón de la economía o de un deermnado secor producvo, se mde a ravés del número oal de horas rabajadas por el oal de ocupados. Eso mplca suponer que odas las horas de rabajo son homogéneas, es decr, que odas ellas enen la msma caldad o producvdad. Sn embargo, como se ha señalado en la nroduccón, cabe pensar que exsen deermnadas caraceríscas del rabajador, así como del propo pueso de rabajo, que pueden nflur en la capacdad de produccón de dcho rabajador, es decr, en su producvdad, lo que se debe ener en cuena para medr adecuadamene la aporacón del facor rabajo a la economía. El objevo será, por ano, observar el crecmeno de la caldad del rabajo debdo ano a cambos en su esrucura eso es, a las varacones en el peso relavo de los dsnos grupos de rabajadores como a cambos en la caldad relava de dchos grupos. No obsane, como ya se ha ancpado, los daos de salaros de que se dspone han oblgado a ceñr el análss a la prmera de esas fuenes de crecmeno de la caldad del rabajo. La meodología aplcada es la que vene sendo ulzada por la leraura económca desde el rabajo, anerormene menconado, de Jorgenson y Grlches (7), conssene en consrur un índce de rabajo ajusado de caldad ( L ) a parr de la agregacón de las horas rabajadas por cada una de las caegorías de rabajadores consderadas ( ), suponendo que los rabajadores de una msma caegoría enen dénca producvdad margnal, s ben ésa dfere de la producvdad del reso de caegorías. Añadendo el supueso de que las empresas acúan de forma compeva en el mercado de rabajo, que perme aproxmar la producvdad margnal por el salaro 9

8 L LQ ln ln ln = w w w w L ln ln + = + = + = + w w w w w w w w w w ( w ), eso se raducría en la sguene expresón para el crecmeno del índce del facor rabajo ajusado por la caldad: () donde el subíndce represena a cada clase de rabajadores, clasfcados esos en funcón de un conjuno de caraceríscas que se consderan relevanes para explcar las dferencas de producvdad o caldad exsenes enre ellos. Como se puede observar en (), el crecmeno del índce de rabajo ajusado de caldad se ha calculado como la suma ponderada de los crecmenos de las horas rabajadas por las dsnas caegorías, empleando como ponderacones la parcpacón de cada caegoría en los coses laborales oales (en parcular, la meda de los períodos y -). En ese rabajo, debdo a que los daos de salaros dsponbles carecen de varabldad emporal (corresponden solo al año 995), ha habdo que suponer que las ponderacones solo varían como consecuenca de cambos en la esrucura del empleo. Es decr, ane la presenca de shocks de ofera o de demanda en el mercado de rabajo, solo se esarían capando los cambos en las horas de equlbro (y por ano, en el peso relavo del empleo de los dferenes pos de rabajadores) y no las varacones que uveran lugar en los salaros de equlbro relavos. De ese modo, las ponderacones quedarían de la sguene manera: () donde w / w es el salaro por hora relavo de la clase respeco al agregado y =. La varacón en la caldad del facor rabajo ( LQ ) se obene como dferenca enre el crecmeno del índce de rabajo ajusado de caldad y el de un índce de rabajo sn ajusar, que no es ora cosa que el crecmeno del oal de horas rabajadas en la economía o secor producvo correspondene: (3)

9 Combnando (3) con () y hacendo algunas ransformacones algebracas, se obene la sguene expresón alernava del crecmeno de la caldad del rabajo: ln LQ = w w + ( ln ln ) () Como se observa en (), la caldad del rabajo crecerá s las caegorías de rabajadores que enen un salaro por hora relavo mayor (o lo que es lo msmo, las más producvas) aumenan su peso en el empleo oal. Ahora ben, la ausenca de varabldad en los salaros relavos provoca que al esmar el crecmeno de la caldad no se enga en cuena el posble efeco de cambos en la dspersón salaral enre los dsnos pos de rabajadores, lo que puede dar lugar a una esmacón sesgada de dcho crecmeno. Así, un aumeno de la caldad del rabajo, debdo a un ncremeno del peso relavo de los rabajadores más producvos, podría esar sesgado al alza s la dspersón salaral hubera dsmnudo, por ejemplo, como consecuenca de un crecmeno de la ofera de los rabajadores más producvos superor al de su demanda. En la prácca, el cálculo del crecmeno oal de la caldad del rabajo se hace agregando los efecos parcales correspondenes a cada una de las caraceríscas del rabajador y del pueso de rabajo que se consderan relevanes. Eso es así porque la ecuacón () se puede ulzar para obener índces parcales de rabajo ajusado de caldad, en los que los rabajadores se clasfcan aendendo a una sola caracerísca j ( ln L ) o a un subgrupo de caraceríscas. Por ejemplo, s la caracerísca j es el nvel de esudos, j ln L esará mdendo el crecmeno del facor rabajo ajusado de caldad dervado de cambos en la esrucura del empleo por nveles de esudos. Los índces parcales asocados a una sola caracerísca permrán obener el efeco de cada una de ellas, consderada de forma aslada, sobre la caldad del rabajo, lo que se denomna efeco de prmer orden de la caracerísca j: ln LQ j = ln L j ln (5) Por ora pare, un índce parcal de rabajo ajusado de caldad que enga en cuena las varacones en el peso relavo de los dsnos pos de rabajadores, jk clasfcados aendendo smuláneamene a dos caraceríscas ( ln L ), permrá el cálculo del llamado efeco de segundo orden de j y k, que mde el efeco cruzado que ales caraceríscas enen sobre la caldad del facor rabajo desconando los efecos de prmer orden de cada una de ellas: ln LQ jk = ln L jk ln ln LQ j ln LQ k ()

10 Análogamene, se pueden obener anos efecos de orden superor como subconjunos de caraceríscas haya. Fnalmene, el crecmeno oal de la caldad del rabajo, que se obene a parr de la ecuacón () cuando el subíndce represena el máxmo nvel de desagregacón de que se dspone, se podría calcular ambén como la suma de odos los efecos de prmer orden más los de orden superor. Esa úlma es la forma en que se ha hecho en ese rabajo, debdo a que perme obvar aquellos efecos de orden superor para cuyo cálculo sea necesara una desagregacón de los daos de empleo y salaros que no esé dsponble. 3. Daos Para la obencón de una sere del facor rabajo ajusado por cambos en la caldad para la economía española, se necesan daos de horas rabajadas y salaros por hora desagregados por caegorías de rabajadores, en funcón de aquellas caraceríscas que, a pror, se pueden consderar más relevanes en la deermnacón de su producvdad. En parcular, se han endo en cuena las varables edad, sexo, nvel de esudos alcanzado y secor de acvdad, por los movos que ya han sdo expuesos en la nroduccón. En el cuadro se presena la desagregacón que se ulza de cada una de esas varables. La realzacón de ese ejercco de medcón ha requerdo la consruccón de seres de horas y salaros en funcón de cada caracerísca de forma ndependene (para el cálculo de los efecos de prmer orden) pero ambén en funcón de odos los posbles cruces exsenes enre ellas (para obener los efecos de orden superor). Sn embargo, como se verá a connuacón, la ausenca de daos dsponbles en algunos de los nveles de desagregacón requerdos ha planeado ceros problemas, que se han nenado solvenar. Las seres de horas rabajadas se han consrudo empleando daos rmesrales de ocupados y de número medo de horas rabajadas por ocupado, procedenes de la Encuesa de Poblacón Acva (EPA), para el período comprenddo enre el segundo rmesre de 987 y el prmer rmesre de 3. El prmer problema ha sdo la ausenca de daos de ocupados por edades y nveles de esudos smuláneamene, de forma que no ha sdo posble calcular el correspondene efeco de segundo orden n aquéllos de orden superor para los que fuera necesaro cruzar esas dos caraceríscas, por lo que se ha supueso que ésos son nulos. Como se verá poserormene, la gran mayoría de efecos de segundo orden y superores enen una dmensón muy reducda, de manera que cabe esperar que ese supueso no haya resulado demasado resrcvo. La ulzacón del panel de daos ndvduales de la EPA probablemene permría resolver los problemas con que nos hemos enconrado al ulzar drecamene los daos agregados, procedenes de dcha encuesa, que publca el INE. Sn embargo, eso se deja para una fuura exensón de ese rabajo.

11 Por ora pare, no se dspone de seres de número medo de horas rabajadas desagregadas smuláneamene por sexo, rama y nvel de esudos, n por sexo, rama y edad, caegorías para las cuales sí esán dsponbles las seres de número de ocupados. En ese caso, la manera de obener la sere de horas rabajadas a ese nvel de desagregacón ha sdo suponer que, en cada rama de acvdad y ano en el colecvo masculno como en el femenno, el número medo de horas semanales es el msmo para odos los grupos de edad y para odos los nveles de formacón. Por úlmo, en los daos de ocupados por nveles de educacón exse una rupura enre el úlmo rmesre de 999 y el prmero de debdo a un cambo de la clasfcacón ulzada. Ese problema se ha solvenado parcalmene reducendo a res los posbles nveles de esudos: prmaros, secundaros y unversaros. Aun así, persse un salo enre esas dos fechas que ha oblgado a realzar una nerpolacón de las seres en ese puno. Por lo que respeca a los daos de salaros, como ya se ha avanzado, el prncpal problema se derva del hecho de que en España no exse nnguna esadísca que perma obener una sere de salaros al nvel de desagregacón deseado. La únca fuene de nformacón con esa desagregacón es la Encuesa de Esrucura Salaral (EES), que por el momeno solo esá dsponble para 995. Eso mplca que, al esmar el crecmeno de la caldad del rabajo, no se endrá en cuena el posble efeco de varacones en la dspersón salaral exsene enre los dsnos pos de rabajadores, lo que puede dar lugar a una esmacón sesgada de dcho crecmeno. Dados los profundos cambos que el mercado de rabajo español ha expermenado a lo largo del período objeo de análss (especalmene, en los úlmos años), no hay duda de que la dspersón salaral se habrá modfcado, por lo que suponer que los salaros por hora relavos se han manendo consanes en su nvel de 995 es una resrccón que oblga a nerprear los resulados fnales del rabajo con las debdas cauelas. No obsane, cabe señalar que Burrel-Llombar y Jones (3) encuenran, para el caso del Reno Undo, que el crecmeno de la caldad del rabajo se puede explcar, báscamene, por los cambos en la composcón del empleo y no ano por las varacones en los salaros relavos 3. Dejando a un lado las dferencas que puedan exsr enre ambas economías, ese resulado maza la mporanca de la resrccón que se acaba de menconar. Una segunda lmacón de la EES consse en que no proporcona nformacón del oal de la economía sno solo de la economía de mercado, excepuando la agrculura, la educacón y la sandad (ramas C a K de la CNAE93), de manera que 3 Suponendo los salaros consanes, encuenran un crecmeno de la caldad del facor rabajo en el Reno Undo en el período 975- de,88 pp., solo,8 pp. superor al observado cuando ambén enen en cuena los cambos en la dspersón salaral enre caegorías de rabajadores. Un problema adconal es que la EES no conene nformacón de odos los rabajadores, sno úncamene de los asalarados que presan sus servcos en empresas que cuenan con al menos rabajadores. A fnales de 9, esos asalarados represenaban [según los daos del Drecoro Cenral de Empresas (INE)] más del 8% del oal, lo que perme suponer que ese problema endrá un efeco reducdo sobre los resulados del rabajo. 3

12 solo ha sdo posble obener los índces de rabajo ajusado de caldad correspondenes a dchas ramas (ano de forma agregada como para cada una de ellas). Por úlmo, hay que señalar que se ha ulzado el programa TRAMO SEATS para obener las seres que se emplearán fnalmene para dervar el índce de rabajo ajusado por caldad. En prmer lugar, el programa TRAMO ha permdo asgnar valores a aquellas seres que en deermnados punos del período analzado no dsponían de daos. En segundo lugar, parendo de los daos bruos (aunque ya corregdos por TRAMO) se han obendo las seres ajusadas de esaconaldad a ravés del programa SEATS.. Resulados empírcos.. Resulados agregados Como ya se ha avanzado, el prncpal objevo de ese arículo es obener un índce del facor rabajo ajusado por caldad para la economía española, en parcular, ajusado por los cambos en la composcón de la fuerza de rabajo en érmnos de nvel de esudos, edad, rama de acvdad y sexo. Los resulados agregados de ese análss, para las ramas C a K de la CNAE93 es decr, aquéllas que cubre la EES, fguran en los gráfcos y, así como en el cuadro. En prmer lugar, como se observa en el gráfco, la caldad del rabajo (que en el panel nferor zquerdo se represena medane un índce de base en el segundo rmesre de 987) vene crecendo de forma cas connua desde 99, a excepcón de algunos rmesres enre 999 y, en que regsró lgeras caídas neranuales. Así, desde 99 el índce de empleo ajusado por caldad ha esado sempre por encma del empleo sn ajusar (eso es, del índce que represena la evolucón del oal de horas rabajadas), habéndose amplado progresvamene la dferenca enre ambos índces, especalmene en los úlmos años. En el promedo del período, el aumeno de la caldad del facor rabajo ha añaddo,38 punos porcenuales (pp.) por año al crecmeno regsrado por el empleo sn ajusar, observándose, no obsane, un cero comporameno cíclco caracerzado por un mayor crecmeno de la caldad en las eapas de desaceleracón, lo que podría reflejar que, en dchas fases del cclo, el ajuse del empleo se hace a ravés de los rabajadores menos producvos. Además, s se analzan por separado los dos cclos económcos conendos en el período de esudo (véase cuadro ), se observa que el avance de la caldad fue superor enre el segundo rmesre de 995 y el prmero de 3 que en el período aneror (,7 pp. por año frene a,7 pp.), lo que muesra que en ese úlmo cclo no solo se ha creado más empleo, sno que además ese ha sdo de mayor caldad.

13 La mayor conrbucón a ese aumeno de la caldad vene dada por el efeco de prmer orden correspondene a la educacón, que esaría añadendo, en meda,, pp. por año al crecmeno de las horas rabajadas en la economía de mercado no agrara (véase cuadro ). Eso sgnfca que, a lo largo de ese período, la esrucura del empleo ha varado de forma que los rabajadores con un mayor nvel de educacón, que son los más producvos, han ncremenado su peso relavo en érmnos de horas rabajadas. Ese hecho queda reflejado claramene en el cuadro 3, donde se muesra cómo los rabajadores con esudos unversaros, cuyo salaro por hora en 995 era un 7% superor a la meda de la economía de mercado, han mulplcado cas por cuaro su parcpacón en el empleo oal enre el segundo rmesre de 987 y el prmero de 3, conrbuyendo con, pp. al efeco posvo de la educacón sobre la caldad del rabajo. Al msmo empo, se observa que la noable caída de las horas rabajadas por ndvduos con esudos prmaros (-3,85%) ambén ha conrbudo posvamene al crecmeno de la caldad, aunque dcha aporacón ha sdo compensada por la conrbucón negava de los rabajadores con esudos secundaros, que, con un salaro por hora lgeramene nferor a la meda en 995, ambén han ncremenado de forma consderable su peso en el empleo oal. Además, como se observa en el gráfco, el efeco de la educacón ha sdo posvo en odo el período, habendo permdo compensar el mporane efeco negavo que han endo oras caraceríscas en deermnados momenos. Por lo que respeca al efeco de la edad, ha sdo posvo en el promedo del período, aunque consderablemene nferor al de la educacón (de, pp. por año). Ese efeco posvo obedece a que los rabajadores de más edad han pasado a ener, en meda, un mayor peso relavo en el empleo oal, sendo ellos los más producvos en relacón con el reso de grupos de edad por su mayor experenca (como se refleja en los mayores salaros por hora que percbían en 995). Sn embargo, cabe desacar el claro comporameno conracíclco que se observa en la evolucón emporal de ese efeco (véase segundo panel del gráfco ), que podría corresponderse con el carácer fueremene procíclco de la asa de parcpacón de los jóvenes en el mercado de rabajo, que da lugar a una evolucón ambén muy procíclca del peso de las horas rabajadas por dcho grupo de edad en el oal. Así, en las eapas de desaceleracón de la acvdad, el peso relavo de los jóvenes se reduce de forma noable, lo cual habría orgnado un aumeno de la caldad del rabajo. Eso es así porque en dchas eapas los jóvenes enen menos ncenvos para parcpar en el mercado de rabajo, pero ambén porque los ajuses del empleo suelen afecarles en mayor medda, prncpalmene debdo a la mayor ncdenca de la emporaldad (en la acualdad, más del 5% de los rabajadores de a 9 años enen un conrao emporal), así como a los menores coses de despdo dervados, ano de los conraos de fomeno creados en 997 para 5

14 mpulsar la conraacón ndefnda de los más jóvenes, enre oros como smplemene del hecho de ener una menor angüedad en el pueso de rabajo. En línea con algunos rabajos recenemene realzados acerca de las consecuencas del envejecmeno de la poblacón 5, en los que se ha raado de aslar el mpaco sobre el crecmeno económco de un mayor peso en la poblacón de los rabajadores conocdos como prme age (que aquí se van a denfcar como aquellos con edades comprenddas enre los 3 y los 9 años), se ha realzado un ejercco que ha conssdo en calcular el efeco de la edad sobre la caldad del rabajo cuando solo se dsngue enre dcho grupo de rabajadores y el reso. S ben no se aprecan cambos susancales con respeco a los resulados anerores en cuano a la magnud de ese efeco, lo más desacado es que, como se observa en el gráfco 3, el carácer cíclco de la conrbucón de la edad se aenúa consderablemene debdo a que la evolucón del peso de los rabajadores de 5 años o más compensa en buena medda la de los rabajadores de menos de 3 años. El efeco de prmer orden que se corresponde con cambos en la dsrbucón del oal de horas rabajadas enre las nueve ramas de acvdad consderadas, ha endo una evolucón emporal muy volál (véase gráfco ), sn que sea posble denfcar nngún parón claro de comporameno. En meda del período, ese efeco ha resado, pp. por año al crecmeno del empleo sn ajusar. Eso sgnfca que las ramas en las que los rabajadores son menos producvos (como la hoselería o la consruccón) han expermenado un cero avance en relacón con el reso de ramas en érmnos del número de horas rabajadas, dando lugar a una pequeña dsmnucón de la caldad del facor rabajo. Por úlmo, se ha ncludo en el análss la nfluenca de la varable sexo sobre la caldad del facor rabajo, dado que ello perme ener en cuena las dspardades salarales y los efecos composcón que pueden surgr de las dferencas en el po de caegorías profesonales que ocupan hombres y mujeres. Ese efeco vnculado a los cambos en la esrucura del empleo por sexos ha sdo negavo práccamene en odos los rmesres analzados, con una meda de, pp. por año. Dcho resulado refleja el aumeno connuo de la asa de parcpacón femenna a lo largo de odo el período y, en consecuenca, del peso relavo de las horas rabajadas por el colecvo femenno, undo al hecho de que las mujeres percbían en 995 un salaro por hora nferor al de los hombres en la prácca oaldad de las caegorías consderadas. Cabe recordar que, pueso que solo se dspone de daos de salaros para 995, no se esá enendo en cuena el efeco sobre la caldad de posbles cambos en la dspardad salaral por sexo. 5 Véase, por ejemplo, Gómez, R. y P. ernández de Cos (3), Demographc Maury and Economc Performance: The Effec of Demographc Transons on Per Capa GDP Growh, mmeo, Servco de Esudos, Banco de España.

15 En el caso de que esa se haya reducdo a lo largo del empo, el efeco negavo de la varable analzada probablemene habrá sdo menor después de 995, aunque ambén habría sdo mayor anes de esa fecha, por lo que, en promedo, se espera que el sesgo sea pequeño. Ahora ben, la nclusón de la varable sexo como deermnane de la caldad del rabajo puede ser conroverda, debdo a que, en prncpo, las dferencas salarales no esarían reflejando dferencas genunas de producvdad. Para resolver ese problema, se podría opar, ben por exclur esa caracerísca del análss, ben por consrur índces de rabajo ajusado de caldad para los colecvos masculno y femenno, respecvamene, que permeran analzar, de forma ndependene, la evolucón de la caldad del rabajo en cada uno de ellos. En el prmer caso, el crecmeno medo de la caldad en el período de esudo habría sdo de,5 pp. por año (frene a los,38 pp. anerormene señalados). En el segundo, los resulados (que se resumen en los cuadros y 5) muesran un crecmeno de la caldad del rabajo consderablemene superor enre las mujeres que enre los hombres. Así, menras que para esos úlmos el aumeno de la caldad ha añaddo,3 pp. por año al crecmeno medo anual del empleo sn ajusar, en el caso de las mujeres, la caldad ha ncremenado en,5 pp. el ya de por sí mayor crecmeno medo del empleo femenno. En ambos casos, el efeco prncpal ha sdo, como en el oal de la economía de mercado, el correspondene a la educacón (,5 y,85 pp., respecvamene), s ben en el colecvo femenno, a dferenca de lo que ocurre en el masculno así como en el análss agregado, los cambos en la composcón del empleo, ano por grupos de edad como por ramas, han conrbudo ambén de forma noablemene posva a la evolucón favorable de la caldad del rabajo. Por lo que respeca a los efecos de segundo y ercer orden que se pueden calcular dado el nvel de desagregacón de los daos dsponbles, su magnud es, en general, muy reducda, a excepcón del efeco de segundo orden de rama de acvdad y nvel de educacón, que es el que explca la mayor pare de los,7 pp. que esos efecos han resado, en meda, al crecmeno de las horas rabajadas (véase cuadro ). En parcular, los cambos en la composcón del empleo por nveles de educacón y ramas de acvdad desconando los correspondenes efecos de prmer orden han supueso una caída de la caldad del rabajo de, pp. por año, lo que podría explcarse por el hecho de que, denro de cada nvel de esudos (y sobre odo en el de esudos superores, que es el que ha ganado peso relavo), las ramas que han regsrado mayor crecmeno del empleo han sdo aquéllas en que se pagan unos salaros menores. 7

16 .. Resulados por ramas de acvdad El análss de las fuenes del crecmeno económco y el nerés por obener una esmacón adecuada del crecmeno de la PTF (y por ano, del avance ecnológco), no se lman al oal de la economía, sno que ambén resula relevane su perspecva secoral, lo que jusfca que el neno de medr de forma más correca el facor rabajo, es decr, enendo en cuena los cambos en su caldad, se generalce a odas las ramas de acvdad. En ese aparado se hace una breve descrpcón de la evolucón de los índces de rabajo ajusado de caldad correspondenes a los secores para los que la EES ofrece nformacón (véanse cuadro y gráfcos.a y.b). En la mayoría de los secores, los resulados son muy smlares a los obendos a nvel agregado, confrmándose el ncremeno de la caldad del facor rabajo en el promedo del período analzado. Las varacones en la esrucura del empleo por nveles de educacón explcan la mayor pare de ese crecmeno de la caldad, s ben cabe excepuar, además de las ramas de nermedacón fnancera y de acvdades nmoblaras y servcos empresarales que poserormene se comenarán de forma más específca, el secor de la hoselería, para el que la educacón solo explca la ercera pare del aumeno de la caldad (que se esma en,3 pp. por año), menras que los cambos en el reparo del oal de horas rabajadas por grupos de edad añaden,3 pp. por año al crecmeno del rabajo sn ajusar. Ese reducdo ncremeno de la caldad como consecuenca dreca de la educacón se explca por el hecho de que, en la hoselería, las dferencas salarales por nvel de esudos alcanzados son pequeñas, lo cual reduce consderablemene el mpaco del aumeno del peso relavo que han expermenado los rabajadores con esudos superores en ese secor. Por ora pare, los efecos de prmer orden correspondenes a la evolucón del empleo por sexos y por edades enen el msmo sgno que en el agregado, salvo en el úlmo caso, en que se observan res secores en los que los rabajadores más jóvenes creceron más que la meda: energía, consruccón y ranspore. Como ya se ha ancpado, merecen una mencón especal, por su comporameno claramene dferencado, las ramas de nermedacón fnancera y de acvdades nmoblaras. Así, en la prmera de ellas se observa uno de los aumenos de la caldad del rabajo más reducdos (,9 pp. por año), debdo a la elevada conrbucón negava de los cambos en la composcón del empleo por sexos (,35 pp.) Ello se debe a que ésa es una de las ramas en que más ha aumenado el peso relavo de las mujeres y, además, una de las que presenan una mayor dspersón salaral enre ambos colecvos (en meda, el salaro por hora femenno represenaba en 995 Véase, por ejemplo, el arículo publcado en el Boleín Económco de abrl de 3 ulado Algunas caraceríscas del crecmeno de la economía española en la década de los novena desde una perspecva secoral. 8

17 un 77,% del masculno). El efeco de prmer orden correspondene a la educacón compensa parcalmene esa conrbucón negava del sexo, al represenar un crecmeno de la caldad del facor rabajo de, pp. por año. Ahora ben, en esa rama desaca especalmene la aporacón posva de los efecos de segundo orden, que han añaddo, pp. al crecmeno del rabajo sn ajusar por caldad. En parcular, el efeco cruzado del sexo y la edad (,7 pp.) es el que más relevanca ene, lo que ndca que el mayor crecmeno del empleo femenno se concenra especalmene en aquellos grupos de edad en los que las mujeres percben un salaro más elevado. Por el conraro, la rama de acvdades nmoblaras y servcos empresarales es la que ha regsrado un mayor aumeno de la caldad del facor rabajo, con una meda de,75 pp. por año. Desaca, en ese caso, la mporane conrbucón de las varacones en la composcón del empleo por grupos de edad, que añaderon,59 pp. de crecmeno al índce de rabajo sn ajusar. Es decr, a lo largo del período, los grupos con menor producvdad (los de menor edad) perderon peso relavo en el oal de horas rabajadas de forma consderable, lo que, undo al hecho de que ésa es la rama con mayor dspersón salaral por edades, jusfca esa noable aporacón de la edad. El aumeno del peso de los rabajadores con esudos superores ambén conrbuyó de forma mporane (en,8 pp. por año) al ncremeno de la caldad del facor rabajo. Asmsmo, cabe desacar el amaño de los efecos de segundo orden, que han supueso una caída meda de la caldad de, pp. por año y que, en ese caso, se ha debdo prncpalmene al efeco cruzado de sexo y educacón. 5. Efeco del ajuse por caldad del rabajo sobre la medcón de la producvdad oal de los facores Dsponer de seres del facor rabajo ajusadas por los cambos en su caldad perme realzar una esmacón corregda del crecmeno de la PTF (aproxmado por el resduo de Solow), depurada de los aumenos expermenados por la caldad del rabajo 7. No obsane, es necesaro hacer una llamada de aencón sobre la forma en que se han realzado esas esmacones. En efeco, por coherenca con los daos de valor añaddo bruo ulzados, procedenes de la Conabldad Naconal, el empleo ajusado de caldad se ha aproxmado mulplcando el empleo de la economía de mercado, en puesos de rabajo equvalenes a empo compleo (es decr, con daos ambén procedenes de la Conabldad Naconal), por el índce de caldad del rabajo 7 Recuérdese que, suponendo que la funcón de produccón vene dada por una funcón Cobb-Douglas con rendmenos consanes a escala en empleo y capal, se obene que: ln PTF = lny α ln L ( α) ln K, donde Y represena el valor añaddo bruo, L es el empleo (ajusado de caldad), K, el sock de capal y a, la elascdad del valor añaddo al empleo, que bajo el supueso de compeenca perfeca es gual al peso de las renas del rabajo en el valor añaddo. 9

18 calculado en ese documeno. Dado que la obencón de ese índce de caldad se basa en la dea de que las horas rabajadas por dferenes colecvos de rabajadores no son homogéneas, lo correco habría sdo ulzar una medda del empleo en horas. Además, se esán combnando daos de empleo de la Conabldad Naconal con daos de la EPA que son los ulzados para la esmacón del índce de caldad, los cuales suelen mosrar algunas dferencas. Por odo ello, los resulados que aquí se presenan deberán ser nerpreados con precaucón, sobre odo en érmnos cuanavos. En el panel superor del gráfco 5 se observa cómo el crecmeno de la PTF, cuando se ulza para su cálculo el empleo ajusado por caldad, es nferor, en cas odo el período analzado (excepo en los prmeros rmesres), al que se obene en las esmacones habuales de la PTF (en las que se ulza el empleo sn ajusar) y lo es en mayor medda en las eapas de desaceleracón cíclca. En el promedo del período, el crecmeno anual corregdo de la PTF fue del,3%, frene al,% que resula de no consderar el ajuse por caldad. En defnva, una medcón más apropada del crecmeno del facor rabajo, que enga en cuena la mejora en su caldad, mplca necesaramene ncremenos más moderados de la PTF, aproxmados por el resduo de Solow. La nerpreacón de ese menor crecmeno debe ener en cuena, no obsane, el hecho de que buena pare del crecmeno de la caldad del facor rabajo podría esar reflejando un po de progreso ecnológco nensvo en mano de obra cualfcada, que habría orgnado los cambos observados en la composcón del empleo en favor de los grupos de rabajadores más producvos, así como aumenos en la producvdad relava de ésos.. Resumen y conclusones El objevo prncpal de ese arículo ha sdo la obencón de una medda más adecuada del facor rabajo y de su crecmeno, que perma ener en cuena la heerogenedad exsene, en érmnos de producvdad, enre dferenes pos de rabajadores, aendendo a una sere de caraceríscas de los msmos, como son el nvel de esudos, la edad, el secor de acvdad en que presan sus servcos y el sexo. Se raa de un ejercco que ha vendo movado, prncpalmene, por el objevo de dsponer de esmacones más fables del crecmeno de la producvdad oal de los facores y de los avances en la efcenca producva. En ese rabajo se han presenado una sere de índces de empleo ajusado por caldad, ano para la economía de mercado (excepo agrculura, educacón y sandad) como para las dferenes ramas de acvdad, correspondenes al período comprenddo enre el segundo rmesre de 987 y el prmero de 3, para cuya consruccón se han ulzado daos procedenes de la EPA y de la Encuesa de Esrucura Salaral de 995.

19 Precsamene, el uso de los daos de salaros procedenes de esa úlma encuesa, dsponble solo para 995, oblga a nerprear los resulados obendos con ceras cauelas. Para la economía de mercado, el aumeno en la caldad del rabajo ha supueso un crecmeno medo anual del empleo ajusado superor en,38 pp. al del oal de horas rabajadas, observándose un crecmeno de la caldad parcularmene elevado en los úlmos años del período analzado (de,7 pp. por año). Ello ha vendo dado, prncpalmene, por las varacones en la composcón del empleo por nveles de educacón en favor de los rabajadores más formados los más producvos, esmándose ese efeco en, pp. más de crecmeno medo anual del empleo (,7 pp. en el úlmo cclo). Por su pare, los cambos en la dsrbucón por sexos han endo una ncdenca negava sobre la caldad del facor rabajo (, pp. por año), aunque ese efeco ha sdo compensado por el correspondene a las varacones en la dsrbucón por edades (, pp. por año). Fnalmene, los cambos en el peso relavo de los dferenes secores de acvdad han endo un mpaco negavo sobre la caldad, aunque muy reducdo (de, pp.), s ben su efeco cruzado con el nvel de educacón ha sdo basane más relevane (-, pp.). La esmacón del crecmeno de la PTF basada en el modelo neoclásco de descomposcón de crecmeno del produco requere la correca medcón de los npus que nervenen en el proceso de produccón. En ese conexo, dsponer de seres del facor rabajo ajusadas por los cambos en su caldad mplca necesaramene ncremenos más moderados de la PTF, aproxmados por el resduo de Solow. La nerpreacón del menor crecmeno de esa úlma varable debe ener en cuena que pare de las ganancas de efcenca que anes se mpuaban a la PTF se ncorporan, ras los ajuse por caldad, en el facor rabajo. En odo caso, los resulados obendos deben omarse con cauela debdo a que en la esmacón del crecmeno de la PTF ajusada de caldad ha sdo necesaro combnar daos de empleo procedenes de dsnas fuenes esadíscas la EPA y la Conabldad Naconal que en algunos años muesran dferencas aprecables.

20 Bblografía BURRIEL-LLOMBART, P. y J. JONES (3).A Qualy-Adjused Labour Inpu Seres for he UK (975-), Documeno de Trabajo del Banco de Inglaerra, próxma publcacón. GRILICES, Z. y D. JORGENSON (7). The Explanaon of Producvy Change, The Revew of Economc Sudes, vol. 3, nº 3, pp O, M. y D. JORGENSON (999). The Qualy of he US Workforce, 98-95, manuscro arvard Unversy. O MAONY, M. y W. DE BOER (). Bran s Relave Producvy Performance: Updaes o 999, manuscro NIESR. SOLOW, R. (957). Techncal Change and he Aggregae Producon Funcon, Revew of Economcs and Sascs, 39(3), pp. 3-3.

21 CUADRO Resumen de varables empleadas para el cálculo de la caldad del rabajo y de la desagregacón ulzada en cada una VARIABLE Edad Sexo Educacón Rama DESAGREGACIÓN UTILIZADA Menos de, de a, de 5 a 9, de 3 a 39, de a 9, de 5 a 59, y de y más años Varones y mujeres Esudos prmaros, esudos secundaros, y esudos unversaros Ramas C a K de la CNAE-93, a nvel de una lera: C Indusras exracvas D Indusras manufacureras E Produccón y dsrbucón de energía elécrca, gas y agua F Consruccón G Comerco; reparac. vehc. de moor, mooccl. y cclom. y aríc. personales y de uso domésco oselería I Transpore, almacenameno y comuncacones J Inermedacón fnancera K Acvdades nmoblaras y de alquler; servcos empresarales Fuene: Banco de España. 3

22 Crecmeno del empleo ajusado por caldad y facores explcavos Promedo CUADRO Tasa de varacón neranual meda (%) Empleo sn ajusar por caldad Efecos de prmer orden Edad Sexo Educacón Rama Efecos de orden mayor TOTAL crecmeno caldad Empleo ajusado por caldad Economía de mercado (a),, -,, -, -,7,38,83 Promedo ,77, -,3,5 -, -,,8,5 Promedo ,9,7 -,,7, -,,7,38 C Indusras exracvas -,3,3 -,5,3,,3 -, D Indusras manufacureras,7, -,, -,,5, E Energía elécrca, gas y agua,87 -,9 -,,3,,, F Consruccón,9 -,5,, -,,,89 G Comerco y reparacón,57,9 -,5,33 -,,5,8 oselería 3,,3 -,3,,,3 3,5 I Transpore y comuncacones,3 -, -,,5 -,3, 3,9 J Inermedacón fnancera,87,5 -,35,,,9,7 K Inmoblaras, servcos empresarales 7,98,59 -,,8 -,,75 8,73 Fuene: Insuo Naconal de Esadísca y Banco de España. (a) Ramas C a K de la CNAE-93.

23 CUADRO 3 Algunos componenes del crecmeno del empleo ajusado por caldad Nvel de esudos Sexo Toal Prmaros SecundarosUnversaros Toal Varones Mujeres oras oales Tasa de varacón neranual meda (%), -3,85 5,,5,,88,5 Peso de cada grupo en 987, 58,8 3,7,5, 77,5,5 Peso de cada grupo en 3,,7 5,,3, 7, 8,9 Salaro por hora medo (995) Rao respeco al oal,,8,9,7,,8,78 Efeco de prmer orden, -, Conrbucón de cada grupo, -,,, -, Fuene: Insuo Naconal de Esadísca y Banco de España. 5

24 Crecmeno del empleo ajusado por caldad y facores explcavos. Varones. Promedo CUADRO Tasa de varacón neranual meda (%) Empleo sn ajusar por caldad Efecos de prmer orden Edad Educacón Rama Efecos de orden mayor TOTAL crecmeno caldad Empleo ajusado por caldad Economía de mercado (a),88,,5 -, -,5,3,3 C Indusras exracvas -,5,,39,9 -,5 D Indusras manufacureras,5 -,,3,33,77 E Energía elécrca, gas y agua -, -,,38,37,3 F Consruccón,7 -,,,38,5 G Comerco y reparacón,85,3,7,, oselería,7,,,75,8 I Transpore y comuncacones,8 -,,,, J Inermedacón fnancera,,8,7,5, K Inmoblaras, servcos empresarales,9,,, 7, Fuene: Insuo Naconal de Esadísca y Banco de España. (a) Ramas C a K de la CNAE-93.

25 Crecmeno del empleo ajusado por caldad y facores explcavos. Mujeres. Promedo CUADRO 5 Tasa de varacón neranual meda (%) Empleo sn ajusar por caldad Efecos de prmer orden Edad Educacón Rama Efecos de orden mayor TOTAL crecmeno caldad Empleo ajusado por caldad Economía de mercado (a),5,,85,5 -,37,5 5, C Indusras exracvas,,,,, D Indusras manufacureras,,7,8, 3, E Energía elécrca, gas y agua,,,5,5,5 F Consruccón,9,55,5,,5 G Comerco y reparacón,7,3,,53 3, oselería 5,, -,7 -,,95 I Transpore y comuncacones,,,8,8,8 J Inermedacón fnancera,,9,9,58 7, K Inmoblaras, servcos empresarales 9,58,9,8,7,3 Fuene: Insuo Naconal de Esadísca y Banco de España. (a) Ramas C a K de la CNAE-93. 7

26 GRÁFICO Crecmeno de la caldad del rabajo para el oal de la economía de mercado (a). Prncpales deermnanes. % % Edad Sexo Educacón Rama Rama x Educacón Oros Toal = 7 5 ÍNDICE DE EMPLEO AJUSTADO DE CALIDAD Ajusado Sn ajusar = 7 5 ÍNDICES PARCIALES DE EMPLEO AJUSTADO DE CALIDAD (b) Edad Sexo Educacón Rama Sn ajusar = ÍNDICE DE CALIDAD DEL TRABAJO 987= EFECTOS DE PRIMER ORDEN (c) Edad Sexo Educacón Rama Fuene: Insuo Naconal de Esadísca y Banco de España. (a) Secores C a K de la CNAE-93. (b) Índces de empleo ajusado de caldad que sólo enen en cuena el efeco de una caracerísca. (c) Crecmeno acumulado de la caldad del rabajo consderando sólo el efeco de una caracerísca. 8

27 Crecmeno neranual de los prncpales componenes de la caldad del rabajo (a) GRÁFICO,,5,,5, -,5 -, % EDUCACIÓN %,,5,,5, -,5 -, -, ,5,,5,,5, -,5 -, % EDAD %,,5,,5, -,5 -, -, ,5,,5,,5, -,5 -, % RAMA %,,5,,5, -,5 -, -, ,5,,5,,5, -,5 -, % SEXO %,,5,,5, -,5 -, -, ,5,,5,,5, -,5 -, % RAMA X EDUCACIÓN %,,5,,5, -,5 -, -, ,5 Fuene: Banco de España. (a) Secores C a K de la CNAE-93 9

28 GRÁFICO 3 Crecmeno de la caldad del rabajo para el oal de la economía de mercado (a)(b). % % Edad (a) Sexo Educacón Rama Rama x Educacón Oros - Toal ,,5 % EFECTO DE PRIMER ORDEN: EDAD (c) % Edad (a) Edad 7 (d),,5,,,5,5,, -,5 -,5 -, -, -, ,5 Fuene: Insuo Naconal de Esadísca y Banco de España. (a) El efeco de la edad se calcula dsnguendo sólo dos grupos: "Prme Age" (de 3 a 9 años) y el reso. (b) Secores C a K de la CNAE-93. (c) Tasa de varacón neranual del efeco de prmer orden sobre la caldad correspondene a la edad. (d) Efeco de la edad cuando se dsnguen sees grupos dferenes (los que aparecen en el cuadro ). 3

29 GRÁFICO.A Crecmeno de la caldad del rabajo por secores de la economía de mercado CRECIMIENTO INTERANUAL DE LA CALIDAD DEL TRABAJO ÍNDICE DE CALIDAD DEL TRABAJO % TOTAL ECONOMÍA DE MERCADO % 987 = TOTAL ECONOMÍA DE MERCADO % C Indusras exracvas % 987 = C Indusras exracvas % D Indusras manufacureras % 987 = D Indusras manufacureras % E Energía elécrca, gas y agua % 987 = E Energía elécrca, gas y agua % F Consruccón % 987 = F Consruccón Fuene: Banco de España. 3

30 GRÁFICO.B Crecmeno de la caldad del rabajo por secores de la economía de mercado CRECIMIENTO INTERANUAL DE LA CALIDAD DEL TRABAJO ÍNDICE DE CALIDAD DEL TRABAJO % G Comerco y reparacón % 987 = G Comerco y reparacón % oselería % 987 = oselería % I Transpore y comuncacones % 987 = I Transpore y comuncacones % J Inermedacón fnancera % 987 = J Inermedacón fnancera % K Inmoblaras, servcos empresarales % 987 = K Inmoblaras, servcos empresarales Fuene: Banco de España. 3

31 GRÁFICO 5 Efeco del ajuse por caldad del rabajo sobre la producvdad oal de los facores (a). 5 % Tasa de varacón neranual (%) Producvdad aparene del rabajo PTF (empleo sn ajusar) PTF (empleo ajusado de caldad) Fuene: Insuo Naconal de Esadísca y Banco de España. (a) Economía de mercado. 33

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