MAESTRIA EN POLITICA Y ECONOMIA INTERNACIONALES (MPEI) CICLO 2017/2018 TERCER TRIMESTRE

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1 1 MAESTRIA EN POLITICA Y ECONOMIA INTERNACIONALES (MPEI) CICLO 2017/2018 TERCER TRIMESTRE CURSO: MONEDA Y FINANZAS INTERNACIONALES (MFI) PROFESORES: Guillermo Rozenwurcel (grozenwurcel@gmail.com) y María Luisa Streb (mlstreb@yahoo.co.uk) Contenidos mínimos: El propósito del curso es presentar de manera sistemática las cuestiones y hechos estilizados que caracterizan el comportamiento macroeconómico de una economía abierta, con especial énfasis en las particularidades del funcionamiento de una economía pequeña y de mediano desarrollo como la de nuestro país. Para abordar tales cuestiones se desarrollan en forma ordenada las herramientas de análisis y los conceptos de los que se valen típicamente el razonamiento y la investigación macroeconómicas en economías abiertas. En particular, se introduce a los estudiantes en los instrumentos conceptuales básicos para comprender la interacción entre el sector externo y el resto de las variables agregadas y el modo en que las cuentas nacionales y la balanza de pagos registran dicha interacción. Se analizan, asimismo, las instituciones y reglas de funcionamiento del mercado cambiario y los regímenes alternativos existentes. Esos elementos se utilizan luego para desarrollar un marco analítico apropiado para comprender el funcionamiento agregado de una economía abierta. Aunque se presta suficiente atención al desarrollo formal de modelos y teorías, el énfasis está puesto en la relevancia de los argumentos y en la exposición rigurosa pero a un mismo tiempo intuitiva de los conceptos y nociones centrales. Mecanismo de evaluación: un trabajo domiciliario sobre un tema a determinar. Entrega: turno ordinario (23:55) turno extraordinario (23:55) con penalidad de 2 puntos La bibliografía marcada con asterisco (*) es de lectura obligatoria.

2 2 Plagio y deshonestidad intelectual La Universidad de San Andrés exige un estricto apego a los cánones de honestidad intelectual. La existencia de plagio configura un grave deshonor, impropio de la vida universitaria. Su configuración no sólo se produce con la existencia de copia literal en los exámenes sino toda vez que se advierta un aprovechamiento abusivo del esfuerzo intelectual ajeno. El Código de Ética de la Universidad de San Andrés considera conducta punible la apropiación de la labor intelectual ajena desmereciendo los contenidos de novedad y originalidad que es dable esperar en los trabajos requeridos, para lo cual las citas y bibliografía se deben corresponder con los formatos académicos aceptados (MLA, APA, Chicago, etc.). La presunta violación a estas normas podrá lugar a sanciones académicas y disciplinarias que, en función de la gravedad de la falta pueden incluir el apercibimiento, la suspensión o incluso la expulsión de la Universidad. Para entender mejor qué constituye plagio y su nivel de riesgo visite la página web: Academicas/departamentos-y-escuelas/Humanidades/Prevencion-del-plagio/Que-es-el-plagio PROGRAMA Parte I. Elementos básicos para el análisis de la macroeconomía en economías abiertas. (Prof. Maria Luisa Streb) Sesión 1 (03-10): Medición de las principales variables agregadas: el sistema estadístico y de cuentas nacionales. El producto y el ingreso. Variables nominales y reales. Stocks y flujos. Los diferentes agentes, mercados y sectores agregados. Identidades contables y equilibrio macroeconómico en economías abiertas y cerradas. (*)Blanchard, O. (2009): Macroeconomics, 5th ed., Pearson, Prentice Hall, London, UK., Capítulos 1 y 2. (*)Feenstra, R. and Taylor A. (2012), International Macroeconomics, second edition, Worth Publishers, capítulo 1 Sesiones 2 y 3 (10-10 y 17-10): Fundamentos de la contabilidad de balanza de pagos. La estructura de la balanza de pagos: la cuenta corriente, la cuente de capital y la cuenta financiera. La interpretación económica de las estadísticas de balanza de pagos: una exploración empírica. Worth Publishers, capítulo 5 secciones 3 y 4; Capítulo 6, sección 1 Salvatore, D. (2007), International Economics, Wiley, capitulo 13

3 3 Pearson/Addison Wesley, capítulo 12 Sesión 4 (24-10): Ingreso, gasto y producción en economías cerradas y abiertas. Ahorro, inversión y sector externo. Una comparación de estadísticas de cuentas nacionales. Worth Publishers, capítulo 5 secciones 1 y 2 (*) Fanelli, J.M. (2008), Regímenes macroeconómicos, crecimiento y agenda internacional en América Latina, Unidad 1, mimeo Salvatore, D. (2007), International Economics, Wiley, capitulos 13 y 14 Pearson/Addison Wesley, capítulos 12 y 13 Sesión 5 (31-10): El mercado cambiario. Arbitraje y paridad de poder de compra. Tipo de cambio nominal y tipo de cambio real. Worth Publishers, capítulo 2; capítulo 3 sección 1; y capítulo 11 secciones 1 y 2 Salvatore, D. (2007), International Economics, Wiley, capitulos 15 y 20 Pearson/Addison Wesley, capítulos 14, 15, 16 y 17 Parte II. El funcionamiento macroeconómico en economías abiertas (Prof. Guilleremo Rozenwurcel) Sesiones 6 y 7 (07/14-11): Economías pequeñas y abiertas al comercio pero financieramente aisladas. El multiplicador en economía abierta (efectos de derrame y repercusión). Determinación del equilibrio interno y externo. Dilemas de política. La dinámica del stop-go y la restricción externa. El ajuste del balance de pagos: el papel de la devaluación. Efectos macroeconómicos de una devaluación. La condición Marshall y Lerner. Efectos sustitución y efectos ingreso. Efectos contractivos de la devaluación y el problema del ajuste excesivo (overkill). El grado de traslado a precios (pass-through). Programas tradicionales del FMI. (*)Damill, M.(2002): Política económica en economías abiertas, Universidad de Quilmes, mimeo. Capítulo 1. (*)Dornbusch, R. (1980): Open Economy Macroecnomics, Basic Books, USA. Capítulo 2. Economics New York University Press., Capítulo 12.

4 4 Sesiones 8 y 9 (21 y 28-11): Apertura financiera y movilidad internacional de capitales. Regímenes cambiarios alternativos: tipo de cambio fijo o flotante. El modelo Mundell- Fleming (IS-LM-BP). Shocks monetarios y reales. Restricciones al manejo cambiario: de las dificultades de la política monetaria (trilemma de imposibilidad) a la neutralidad de regímenes nominales en el largo plazo. Eficiencia microeconómica y flexibilidad macroeconómica. Argumentos a favor de diferentes arreglos cambiarios. Teorías de las áreas monetarias óptimas. Regímenes intermedios: crawling peg, flotación administrada. (*)Dornbusch, R. (1980): Open Economy Macroeconomics, Basic Books, USA. Capítulo 2. Gandolfo, G. (2002): International Finance and Open-Economy Macroeconomics, Springer- Verlag, New York, USA. Capítulos 10 y 11. (*)Krugman, P. and Obstfeld, M. (1997): International Economics: Theory and Policy, Fourth Edition, Addison Wesley Longman, Capítulo 20. (*)Mc Callum, B. (1996): International Monetary Economics, Oxford University Press, New York, USA. Chapítulo 10, pags (*)Montiel, P. J. (2003): Macroeconomics in Emerging Markets Cambridge University Press, Cambridge. Capítulos 17. Economics New York University Press., Capítulos 13 y 14. Sesión 10 (05-12): Noción de tipo de cambio real de equilibrio. La ley de un solo precio y la paridad del poder de compra. Productividad, precios, salarios y el efecto Harrod-Balassa-Samuelson. Bienes transables y no transables. Enfermedad holandesa y estructura productiva. Apreciación cambiaria por motivos reales y financieros. Los países en desarrollo en el nuevo milenio: shocks positivos de términos de intercambio, configuración macroeconómica y nuevos dilemas de política. Relajamiento de la restricción externa y la administración de la bonanza. Impacto y lecciones de la crisis financiera global. (*)Machinea, J.L. (2012): La re-primarización en América Latina: hechos y propuestas en Anuario Iberoamericano 2012, Fundación Real Elcano, Madrid (*)Katz, S. y Rozenwurcel, G. (2012): La economía política de los recursos naturales, mimeo. (*)Krugman, Paul (1999), Currency Crisis, mimeo (*)Montiel, P. J. (2003): Macroeconomics in Emerging Markets Cambridge University Press, Cambridge. Capítulos 15, 16 y 17. (*)Sachs y Larraín (2002), Macroeconomía en la economía global, Prentice Hall. Capítulo 21.

5 5 (*)Obstfeld, M. (2013), Never say never: commentary on a policymaker s reflection, Paper presented at the 14 th Jacques Pollack Annual Research Conferenc, Hosted by the IMF, Washington DC November Economics New York University Press., Capítulo 14, pags (*)Gandolfo, G. (2002): International Finance and Open-Economy Macroeconomics, Springer-Verlag, New York, USA., Capítulo 15. Sesión 11 (12-12): Clase libre para examen final