Estrategia de Inversión

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Estrategia de Inversión"

Transcripción

1 Estrategia de Inversión Abril 2014 Departamento de Análisis C/Serrano, 88-5 ª Planta Madrid - España Tel Fax Ver nota importante al final del documento

2 MERCADOS FINANCIEROS Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados Bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN 2

3 Coyuntura Económica: EE.UU. Los indicadores norteamericanos, continúan ofreciendo resultados mixtos. Los economistas revisan a la baja la estimación de PIB anualizado del primer trimestre del año desde el 2.0% hasta el 1.5%, pero mantienen las previsiones del 2.5% para el segundo trimestre del año. Se sugiere que una posible razón de esta disminución del crecimiento norteamericano ha podido ser el mal tiempo en los primeros meses del año. Los indicadores adelantados, continúan siendo mixtos. La Confianza de la Universidad de Michigan avanza ligeramente hasta niveles de 80 vs. 79.9, a su vez, el índice manufacturero de Chicago desciende suavemente hasta niveles de 55.9 desde el 59.8 anterior. La tasa de desempleo norteamericano, se incrementa en una décima hasta niveles de 6.7% desde el 6.6% anterior. En Estados Unidos el mercado inmobiliario, sufre un recorte del 3.3 % en transacciones de nuevas viviendas. Al igual que ocurre con los precios de las viviendas, que sufren un ligero descenso del 1.2% en un año. La Fed reducirá a partir de abril las compras de activos en la misma medida en que lo ha hecho hasta ahora: las compras de MBS disminuirán en 5.000MnUS$/mes (hasta MnUS$/mes) y las de activos del Tesoro a largo plazo en 5.000MnUS$/mes (hasta MnUS$/mes). Si las expectativas del mercado laboral siguen mejorando y la inflación se mueve hacia el objetivo del 2%, la Fed probablemente reducirá de nuevo el ritmo de las compras de activos en las próximas reuniones, de forma que el programa finalizaría en otoño. La Fed ha desvinculado el tiempo durante el cual los tipos de interés se mantendrán en los bajos niveles actuales del umbral del 6,5% en la tasa de paro. PIB EEUU ISM Manufacturero 3

4 Coyuntura Económica: Europa La recuperación económica en la Eurozona está en marcha, gracias a que las condiciones financieras han mejorado y el nivel de desempleo se ha estabilizado (aunque sigue en niveles demasiado elevados). El BCE ha revisado sus perspectivas de crecimiento para la Zona Euro, ligeramente al alza para los próximos años, estima que el PIB crecerá 1.2% en 2014, 1.5% en 2015 y 1.8% en Mientras los datos de IPC continuarán en niveles bajos este mismo período de tiempo, aunque las perspectivas de inflación a largo plazo se mantienen en niveles inferiores al 2.0%. Los indicadores adelantados de PMI, continúan en niveles de expansión. El dato de PMI compuesto desciende una décima hasta 53.2, provocado por un suave descenso del la rama de servicios desde 52.6 hasta 52.4, mientras que la rama manufacturera se mantiene en niveles de febrero(53.2). Los dos índice alemanes IFO y Zew, ofrecen mejoras en los datos ofrecidos de la situación actual. El índice IFO, alcanza los niveles de (desde 114.4), mientras el indicador Zew consigue los 51.3 vs. 50 anterior. La crisis de Ucrania afecta fundamentalmente a la economía rusa y a los países cercanos o fronterizos, pero no debería tener un impacto significativo en la eurozona, siempre que la crisis geopolítica no se alargue demasiado en el tiempo. PIB Eurozona QoQ PIB de Alemania 4

5 Coyuntura Económica: España. Los indicadores de la economía española, continúan mostrando indicios de suaves mejoras en la situación actual. El PIB español, creció un 0.2% en el último trimestre del año, algo superior del 0.1% registrado en el tercer trimestre de Por componentes, la demanda nacional disminuyó un 0.3% desde el tercer trimestre, mientras que la aportación de la demanda externa al crecimiento del PIB volvió a ser positiva, de 0.5%,gracias a la caída de las importaciones. El mercado laboral español, mejora suavemente en una cuantía de contratos respecto al mes anterior, lo que supone un recorte de la tasa de desempleo del 0.35% mensual, lo que supone un nivel de la tasa de desempleo total del 25.47%. Los indicadores de PMI españoles se mantienen en niveles superiores a 50. El índice compuesto de PMI cae marginalmente en marzo hasta 53.2 desde 53.3, como consecuencia de un leve descenso de dos décimas en la rama del PMI de servicios, mientras el manufacturero se mantiene estable. Cédulas hipotecarias, bien preparadas para nuevas tasaciones de activos. El BCE obligará a realizar nuevas valoraciones de los activos inmobiliarios de cara al test de estrés. Creemos que la banca española contaría con unos niveles de cobertura muy elevados, tanto en préstamos (c.53%) como adjudicados (c.50%), que servirán de colchón ante adicionales haircut (-15% es la caída media de la vivienda desde mediados de 2011 hasta 2013). En última instancia, este ejercicio de transparencia debería ser un factor positivo para el mercado español de cédulas. PIB España Tasa de desempleo en España 5

6 Coyuntura Económica: Emergentes El crecimiento mundial estimado por el FMI es alrededor del 3%, con las economías avanzadas al alza un 1.3% y las economías en desarrollo con un aumento del 4.7%. Entre una y dos décimas por debajo de los datos de un año antes. CHINA: China continua desacelerándose, lo que provoca un descenso de las estimaciones de crecimiento hasta niveles del 7.5% en el primer trimestre y en los alrededores del 7% para el segundo trimestre del año. Otro indicador de la desaceleración China, es el dato HSBC de PMI manufacturero Chino que vuelve a descender en marzo hasta 48 desde 48.5 en febrero, lo que hace volver a especular sobre la posible aprobación de medidas expansivas por parte de la autoridades Chinas. BRASIL: A pesar de la leve mejora, desde principio de año, de los datos macroeconómicos brasileños, los analistas no mejoran las estimaciones de crecimiento para los próximos años. Se estiman niveles de crecimiento del 1.3% en 2014 y 1.8% en 2015 respectivamente. La agencia S&P rebajó el rating a Brasil desde BBB hasta BBB- (outlook estable). PIB China Inflación de China 6

7 MERCADOS FINANCIEROS Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados Bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN 7

8 Tipos de Interés El mes de marzo ha sido un mes positivo para la renta fija de gobiernos periféricos, los tipos continúan estrechando favoreciendo la convergencia entre estos y los países core. El BCE ve con cierto recelo los niveles persistentes de inflación de la eurozona. Por primera vez el presidente del Bundesbank declaró que el BCE podría considerar la compra de bonos soberanos y activos del sector privado, dejando abierta la puerta aun QE Europeo, así como la penalización en el tipo de depósito para favorecer que el crédito fluya al mercado real. En lo que llevamos de año el tesoro español ha emitido 46bn, que supone aproximadamente un 30% de lo previsto para todo Las subastas siguen teniendo buena acogida sobre todo entre inversores extranjeros que, en busca de rentabilidad, han aumentado la tenencia de la misma. La prima de riesgo española este mes marca un nuevo mínimo del año en 167pb de la mano principalmente de la mejora del 10 años español, cuya rentabilidad baja hasta el 3.3%, en niveles de El problema ucraniano y la expulsión de Rusia del G8 no parece afectar a los mercados, que han visto mejoras a pesar del riesgo geo-político. En el mercado americano estaban descontadas las conclusiones procedentes de la última reunión de la Reserva Federal, que continua con el recorte mensual en los estímulos a la economía de millones, y anuncia una revisión al alza de sus expectativas de tipos para la primavera de El treasury a penas amplió 10pb que a final de mes acabaron corrigiendo. Spread 10 años Alemania-España Spread 10 años Italia-Alemania 8

9 MERCADOS FINANCIEROS Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados Bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN 9

10 Mercado de Crédito El mes de marzo, y en general el primer trimestre de 2014 ha sido muy positivo para el crédito, en este sentido, al igual que en gobiernos los mayores estrechamientos los hemos visto en países de la periferia. Vuelve a reactivarse el mercado primario. Este mes hemos visto como empresas high yield han salido al mercado en busca de financiación, con unos plazos en el entorno del 5 años y a niveles históricamente bajos para este tipo de compañías. La demanda de estas emisiones ha estado protagonizada por inversores extranjeros que siguen buscando retorno. Debido principalmente a la escasez de crédito por el desapalancamiento del sector bancario y la necesidad por parte de las compañías de reducir la dependencia a este, hemos visto nuevos emisores en mercado, compañías cotizadas como Almirall y otras que no cotizan como Grupo Antolín e Ixolux. Durante este mes se ha producido un incremento de emisiones en primario de un 52% respecto al mismo periodo del año anterior de las cuales, el 74% han sido de corporativos no financieros. Tras un periodo de sequia de 5 años sale en primario el banco griego Piraeusbank. La emisión estuvo 6 veces suscrita lo que apoya el buen sentimiento de mercado que hay hacia la periferia. La subida de rating del reino de España derivó en una mejora de la calificación crediticia de los principales bancos españoles Santander y BBVA. Tras la buena acogida del bono convertible por parte de BBVA el mes pasado, este mes le toca a Santander. Colocó millones de este activo al tipo de interés más bajo hasta la fecha (6.25%) y con una petición que ha superado los millones. BOFA Merrill Lynch Corporates 1-3 años (BBB-) BOFA Merrill Lynch Corporates 3-5 años (BBB-) 10

11 MERCADOS FINANCIEROS Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados Bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN 11

12 Divisas & Commodities DIVISAS: Concluye el mes de marzo sin cambios reseñables en la dinámica de los principales cruces de divisas; la situación en Ucrania ha entrado en una segunda fase (en principio menos peligrosa desde el punto de vista global) con el referendum secesionista de Crimea. La ligera mejora en la prima de riesgo se ha traducido en compras en las sobrevendidas divisas emergentes que han experimentado revalorizaciones mensuales entre el 3 y el 4%. En lo que se refiere a los principales pares, persiste la fortaleza del euro frente al dólar y el yen al calor de una política monetaria menos laxa de la que mantienen estadounidenses y japoneses. Euro-Dólar: El nivel de /$ continúa antojándose como clave para la evolución de la divisa europea durante los próximos meses; los recientes comentarios de Draghi respecto a la posible adopción de medidas de política monetaria no convencionales son un argumento más para apoyar un fortalecimiento del dólar durante los próximos meses. Euro-Yen: El euroyen cierra marzo con subidas en el entorno del 1%; la debilidad de los últimos datos de la economía japonesa hace que aumenten las presiones para que el BOJ implemente medidas expansivas adicionales. COMMODITIES: Comportamiento mixto en las principales referencias del mercado. Los metales preciosos, tras el magnífico mes de febrero, sufren bajadas generalizadas (con la excepción del paladio); las cesiones han sido especialmente importantes en el caso de la plata (- 6.84%), si bien el oro ha corregido un 3.2%. Mientras tanto, la situación en Ucrania continúa presionando al alza el precio de los productos agrícolas (el trigo cerraba el mes con un ascenso del 15% por un 8.31% del maíz). Euro-Dólar Euro-Yen 12

13 MERCADOS FINANCIEROS Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados Bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN 13

14 Mercados Bursátiles CIERRE DEL PRIMER TRIMESTRE FALTA DE TENDENCIA??? Cuando observamos la evolución de los mercados desde un punto de vista técnico, durante el año en curso, parece que nos encontramos ante una lateralidad con un amplio rango (IBEX 35 entre máximos y mínimos ha fluctuado un 8.5%); sin embargo cuando ampliamos la observación en el largo plazo, seguimos observando una clara tendencia alcista, que se traduce en nuevos máximos históricos alcanzados en 2014 en varios mercados (S&P 500, DAX, Sansex). Una vez terminada la presentación de resultados del 4Q, podemos observar como las empresas americanas siguen mejorando tanto en ventas como en márgenes, las europeas en cambio han visto disminuir sus ventas y sus márgenes, sobre todos en los mercados emergentes, debido a la devaluación de sus divisas. Los movimientos del mercado siguen teniendo una alta correlación con las declaraciones de los Bancos Centrales. Yellen precisó un calendario tanto en la finalización del Tappering como en la posterior subida de tipos de interés en USA, que no agradó a los mercados, pensando los analistas que existe la posibilidad de una precipitación en la toma de decisiones y posterior empeoramiento del crecimiento económico. El BCE está centrado ahora en transmitir al mercado posibles actuaciones en función de los datos de inflación y crecimiento económico (tratando indirectamente que no siga apreciándose el Euro, ya que pone en riesgo el mantenimiento de las exportaciones y el débil crecimiento). Es evidente que ante el escenario principal de un frágil crecimiento a nivel mundial, la guerra de divisas es crucial para el mantenimiento y mejora de los crecimientos locales, además seguimos observando el deterioro de algunos mercados emergentes (sobre todo China, con revisiones a la baja del crecimiento). El mes de Marzo se ha caracterizado por un incremento de la volatilidad y de los rangos de caída sobre todo en Europa (mayor efecto de la crisis geopolítica en Crimea). El Dax alemán cayó más de un 8% en la primera quincena de Marzo y el IBEX más de un 6%. En la segunda quincena se ha producido una normalización y mejora de los mismos que han conseguido cerrar el mes con evoluciones mixtas. El IBEX se ha revalorizado un 2.24%, S&P 500 un 0.69% y Eurostoxx un 0.39%, en la parte negativa destacamos la evolución del DAX -1.40% y Japón -0.24%. En cuanto al cierre trimestral destacamos la evolución de los países periféricos con Italia subiendo un 14.36%, Portugal 15.99%, España 4.27%. Con menores subidas S&P 1.30%, Eurostoxx 1.69% y Alemania 0.04% y en negativo Emergentes Latinoamericanos, China y Japón. PE Ibex 35 PE S&P

15 MERCADOS FINANCIEROS Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados Bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN 15

16 Estrategia de Inversión: Perspectivas y Posicionamiento RENTA FIJA Gobierno: Aunque seguimos manteniéndonos positivos en las curvas de gobierno y crédito en la eurozona, sobretodo de países periféricos (España, Portugal e Italia), después del rally que hemos visto en los últimos meses en el mercado de renta fija es conveniente una recogida gradual de beneficios. Es por ello que pensamos rebajar las duraciones de nuestras carteras a lo largo de las próximas semanas. Seguimos pendientes de la evolución de la retirada de estímulos económicos en USA y la evolución de los datos de inflación, puesto que será esencial para determinar una corrección en el mercado de treasuries americanos. Crédito: Continuamos jugando el crédito periférico vía primarios y especialmente expuestos a sector corporativo que es lo que en el momento actual está ofreciendo prima. Los plazos continúan siendo superiores a los cinco años y las primas mas ajustadas que en el DIVISAS Y COMMODITIES Mantenemos abiertos cortos en el Eurodólar a niveles de 1.34 /$. ESTRATEGICO: NEUTRAL 16

17 Estrategia de Inversión: Perspectivas y Posicionamiento RENTA VARIABLE ESTRATEGICO: NEUTRAL El mensaje de fondo no ha cambiado con respecto a meses anteriores: estamos positivos en renta variable, a pesar de las dudas que surgen respecto al crecimiento de China, el programa de tapering en EEUU, devaluación de las monedas Latam, etc..., con datos ya que confirman una vuelta al crecimiento en Europa, destacando la mejora en España. Geográficamente, seguimos positivos en Europa sobre todo en los países periféricos: España, Italia Estratégicamente nos mantenemos neutrales en USA y sobreponderamos Europa y España, por considerar que existen valoraciones más atractivas. Empezamos a apostar por compañías ligadas al ciclo. Tácticamente hemos mantenido ligeramente infraponderadas las carteras durante todo el mes de Marzo, esperando a que se produzca una rotura del movimiento lateral que estamos observando en los mercados europeos durante el año. Estamos observando un ligero crecimiento de la volatilidad que nos hace ser prudentes ante eventuales correcciones que se puedan seguir produciendo. En caso de romper este rango lateral optaremos por cambiar esta mínima infraponderación. 17

18 ASSET ALLOCATION Renta Fija Renta Variable Alternativos 0% 25% 50% 75% 100% Infrap.II Infrap.I Neutral Sobrep. I Sobrep. II 18

19 NOTA IMPORTANTE: Espírito Santo Gestión, S.G.I.I.C., S.A. Departamento de Análisis C/ Serrano, 88-5ª Planta Madrid - España Tfno.: Fax: Este documento ha sido preparado por Espírito Santo Gestión, S.G.I.I.C., S.A. Su contenido es estrictamente confidencial y no debe ser copiado, mostrado ni distribuido a terceras personas sin el previo consentimiento de Espírito Santo Gestión, S.G.I.I.C., S.A. El presente documento se ha elaborado basándonos en informaciones obtenidas de fuentes que consideramos fiables. En particular, queremos llamar la atención sobre el hecho de que rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este informe no constituye una oferta ni recomendación de venta o compra de valores y no pretende servir de base para una decisión de inversión en las compañías que se mencionan en este documento. Estimaciones de consenso: JCF Fuente de precios: Bloomberg

Estrategia de Inversión

Estrategia de Inversión Estrategia de Inversión Marzo 2014 Departamento de Análisis C/Serrano, 88-5 ª Planta 28006 Madrid - España Tel. 91 400 5500 Fax 91 400 5483 http://www.esgestion.com Ver nota importante al final del documento

Más detalles

Mercados Financieros Julio 2015

Mercados Financieros Julio 2015 Mercados Financieros Julio 2015 Grecia: Impacto en la actividad Económica El impacto de un impago de la deuda Grecia y su posible salida de la EZ es limitado en términos económicos, no así en términos

Más detalles

Mercados Financieros Mayo 2015

Mercados Financieros Mayo 2015 Mercados Financieros Mayo 2015 Indicadores de riesgo (I) El mundo parece estar viviendo una renovada fase de apetito por el riesgo, con los precios de las materias primas rebotando más de un 20%, lo que

Más detalles

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013 Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013 Febrero 2013 INVERSIÓN EN 2013 Sobreponderación de activos de riesgo: acciones y bonos de alta rentabilidad (High Yield + Periféricos) Sobreponderación

Más detalles

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Perspectivas 2015 22 abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos

Más detalles

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos

Más detalles

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las mejores cifras económicas que vemos en la economía global, hemos optado por aumentar

Más detalles

MERCADOS FINANCIEROS. Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN

MERCADOS FINANCIEROS. Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN !!! "#$ % MERCADOS FINANCIEROS Coyuntura económica Tipos de Interés Mercado de Crédito Divisas & Commodities Mercados bursátiles ESTRATEGIA DE INVERSIÓN %##&'' Los datos de economía real norteamericana,

Más detalles

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las positivas cifras que apreciamos en la economía global, hemos optado por

Más detalles

Calendario Económico. Análisis Técnico Diario

Calendario Económico. Análisis Técnico Diario Análisis Técnico Diario Los mercados estuvieron tranquilos en Asia y sin mayor novedad, cerrando con desempeño mixto, y expectantes a la entrega del PMI manufacturero de China, el cual conoceremos hoy

Más detalles

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014. Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS

Más detalles

Informe económico EEUU

Informe económico EEUU Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por

Más detalles

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 Perspectivas para la economía mundial e internacional David Cano Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 El FMI revisa ligeramente a la baja su previsión de crecimiento... 1 La culpa, de los emergentes. 2 Por

Más detalles

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management Visión Julio 2010 BBVA Compass Investment Solutions Inc, 5075 Westheimer, Texas, USA Telephone: (713) 341-8241 Fax: (713) 341-8229 Miembro de FINRA y SIPC Joaquín Sánchez, CFA 832-204-1679 Joaquin.sanchez@bbvacompassinvs.com

Más detalles

CARTA DE DICIEMBRE 2014

CARTA DE DICIEMBRE 2014 Carta del mes Página 1 www.panoramia-invest.com Visión del Mercado Durante el mes de noviembre los mercados se recuperan parcialmente de las caídas vividas durante octubre y todo apunta a que lo más posible

Más detalles

Comentario diario de Mercados

Comentario diario de Mercados miércoles, 20 de mayo de 2015 Oficina Emisora Tesorería General C/ Ortega y Gasset, 29. 1ª Planta. 28006 Madrid Análisis Puntos clave de la sesión anterior Sesión positiva ayer en las bolsas, que mantuvieron

Más detalles

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA:

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA: Visión del Mercado Durante el mes de Octubre, como suele ser habitual y como habíamos anticipado en nuestros informes del mes Septiembre, los mercados han sufrido una corrección cuando menos relevante.

Más detalles

USD/CLP: Sobre los $560

USD/CLP: Sobre los $560 Análisis Fundamental La última jornada del mes de abril comenzó con bastantes novedades y es bastante probable que veamos un aumento en la volatilidad en la mayoría de los mercados. En Asia las miradas

Más detalles

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones MAPA RCI Recomendaciones Comité de Inversiones Porque sabemos que para llegar seguro hacia Seleccionamos y revisamos cuidadosamente su destino es necesario circular con control. los mejores vehículos de

Más detalles

Claves de la semana. Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010

Claves de la semana. Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010 Claves de la semana Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010 Ha sido noticia En Estados Unidos, el PIB del tercer trimestre del año ha crecido un +2% trimestral anualizado (2T10:

Más detalles

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Observador de Mercados Financieros SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Contenido Bancos centrales Mercados monetarios Deuda pública Deuda privada Renta variable Emergentes Divisas NOTA ACLARATORIA Este documento

Más detalles

Newsletter Mercados Financieros

Newsletter Mercados Financieros España Asesoramiento Financiero Permanente 31 octubre 2014 Newsletter Mercados Financieros En la jornada de hoy Se publica el IPC de la Eurozona Número 1049 31 octubre 2014 Reunión del Banco de México

Más detalles

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE MAYO DE 13 Introducción En el escenario internacional

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

Los mercados celebran las medidas de estímulo del BCE

Los mercados celebran las medidas de estímulo del BCE Los mercados celebran las medidas de estímulo del BCE Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March: Miguel Ángel García, Director de Unidad, Estrategia de Mercados Rose Marie Boudeguer, Directora de

Más detalles

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Principales novedades en el escenario Balance muy favorable para la economía española: refuerzo temporal de la expansión

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Los principales Índices bursátiles del mundo terminaron mixtos durante la semana. En EE.UU., las Solicitudes de Seguro de Desempleo

Más detalles

Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015. Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor

Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015. Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015 Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor Outlook 2015: En el Corto Plazo Se espera una divergencia en las

Más detalles

Comentario diario de Mercados

Comentario diario de Mercados martes, 05 de enero de 2016 Oficina Emisora Tesorería General C/ Ortega y Gasset, 29. 1ª Planta. 28006 Madrid Puntos clave de la sesión anterior Los buenos deseos de Año Nuevo no eran extensivos a las

Más detalles

Recomendación de inversiones Noviembre 2015

Recomendación de inversiones Noviembre 2015 MODERACIÓN DE RIESGOS EN CHINA NOS HACEN ACOTAR EL SESGO CONSERVADOR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Luego de seis meses recomendando subponderar renta variable, volvemos a una recomendación neutral principalmente

Más detalles

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada El progresivo endurecimiento de las condiciones de liquidez y la normalización al alza en las expectativas de inflación nos

Más detalles

24 de Agosto 2014. Resumen

24 de Agosto 2014. Resumen 24 de Agosto 2014 Resumen El dólar continúa apreciándose de manera generalizada apoyado en los positivos datos económicos conocidos en Estados Unidos durante las últimas jornadas; sorprendieron las favorables

Más detalles

Semana del 2 de enero al 6 de enero del 2012. Miércoles4 Jueves5 Viernes 6. Lunes 2 Martes 3

Semana del 2 de enero al 6 de enero del 2012. Miércoles4 Jueves5 Viernes 6. Lunes 2 Martes 3 Semana del 2 de enero al 6 de enero del 2012 Lunes 2 Martes 3 MEX: 1) Remesas Esperado MEX: 1) $1,760.0M Anterior MEX: 1) $1,911.5M EUA: 1) Gasto en Construcción; 2) ISM Manufacturero; 3) Minutas del FOMC

Más detalles

Los mercados europeos acusaron las dudas sobre Grecia.

Los mercados europeos acusaron las dudas sobre Grecia. Los mercados europeos acusaron las dudas sobre Grecia. Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March: Miguel Ángel García, Director de Unidad, Estrategia de Mercados Rose Marie Boudeguer, Directora de

Más detalles

Situación Euro Zona. EURO STOXX 50 Evolución últimos 12 meses. S & P 500 Evolución últimos 12 meses

Situación Euro Zona. EURO STOXX 50 Evolución últimos 12 meses. S & P 500 Evolución últimos 12 meses OCTUBRE 2014 Situación Euro Zona Cerramos un mes complicado para los mercados financieros, si bien el riesgo por las tensiones geopolíticas (Rusia-Ucrania, Oriente Próximo, Hong Kong ) se ha minorado,

Más detalles

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Sumario Las bolsas internacionales registran fuertes descensos ante un repunte en los temores inflacionistas. En Europa, las

Más detalles

Recomendación de inversiones Septiembre 2015

Recomendación de inversiones Septiembre 2015 VOLATILIDAD CONTINUARÍA, PERO LAS ÚLTIMAS CORRECCIONES HAN GENERADO ALGUNAS OPORTUNIDADES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN A pesar de las importantes correcciones de agosto, mantenemos nuestra recomendación

Más detalles

Recomendación de inversiones Mayo 2015

Recomendación de inversiones Mayo 2015 DEBILIDAD DE ECONOMÍA NORTEAMERICANA INTERRUMPE EL RALLY DEL DÓLAR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Dada la debilidad de la economía global y las altas valorizaciones, optamos por una estrategia de leve

Más detalles

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA Tercer Trimestre 2007 BOLETÍN de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO www.camaras.org INTERNACIONAL La economía mundial se enfrenta a una ligera ralentización de su crecimiento,

Más detalles

y contexto económico INFORME MENSUAL Septiembre - 2015

y contexto económico INFORME MENSUAL Septiembre - 2015 Principales indicadores de mercados y contexto económico INFORME MENSUAL Septiembre - 2015 Principales indicadores de mercados y contexto económico Fuente: Bloomberg, AyG Banca Privada y elaboración propia

Más detalles

Tipos de interés oficiales en la zona euro

Tipos de interés oficiales en la zona euro Tipos de interés oficiales en la zona euro Pedro Antonio Merino García* El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo celebró su primera reunión de política monetaria de 2005 el 13 de enero, en la que

Más detalles

Análisis Fundamental

Análisis Fundamental Análisis Fundamental Los mercados en la región asiática cerraron la jornada de hoy acumulando ganancias, producto del optimismo generado por el positivo dato del sector manufacturero de China. Según el

Más detalles

ABRIL CIERRA CON GANANCIAS EN LOS MERCADOS Y CON COSTES DE FINANCIACIÓN DE ESPAÑA EN MÍNIMOS

ABRIL CIERRA CON GANANCIAS EN LOS MERCADOS Y CON COSTES DE FINANCIACIÓN DE ESPAÑA EN MÍNIMOS CGLOBAL BANKING & FINAN ABRIL CIERRA CON GANANCIAS EN LOS MERCADOS Y CON COSTES DE FINANCIACIÓN DE ESPAÑA EN MÍNIMOS Informe mensual de estrategia mayo 2014 Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March:

Más detalles

Se mantuvo el nerviosismo y con él la elevada volatilidad

Se mantuvo el nerviosismo y con él la elevada volatilidad Se mantuvo el nerviosismo y con él la elevada volatilidad Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March: Alejandro Vidal, Director de Unidad, Estrategia de Mercados Rose Marie Boudeguer, Directora de

Más detalles

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar

Más detalles

Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013

Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013 Nota de Prensa RESULTADOS I SEMESTRE DE 2014 Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013 Comparado con el trimestre anterior, los ingresos comerciales suben

Más detalles

Comentario diario de Mercados Oficina de Tesorería 30/07/2014. Puntos clave. Ayer en Europa

Comentario diario de Mercados Oficina de Tesorería 30/07/2014. Puntos clave. Ayer en Europa Puntos clave Sentimiento positivo en los mercados ayer, en una sesión sin mucho volumen y de pocas referencias macroeconómicas. El único dato que causó impacto en los mercados fue la confianza del consumidor

Más detalles

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Índice: Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Para cualquier cuestión adicional no duden en contactarnos: clientrelationsspain-dam@dexia.com

Más detalles

23 de Marzo 2014. Resumen

23 de Marzo 2014. Resumen 23 de Marzo 2014 Resumen Los anuncios de la Reserva Federal a mediados de la semana, han generado un cambio en la tendencia de mediano y corto plazo en las paridades más representativas del mercado de

Más detalles

INFORME SEMANAL LA SEMANA PASADA ESTRATEGIA DE MERCADOS. 18 de noviembre de 2015

INFORME SEMANAL LA SEMANA PASADA ESTRATEGIA DE MERCADOS. 18 de noviembre de 2015 INFORME SEMANAL LA SEMANA PASADA La divergencia de la política monetaria a ambos lados del Atlántico dejó un saldo mixto en los mercados, favoreciendo en general los activos de riesgo europeos e impulsando

Más detalles

Gráfico del día: Bolsa japonesa frena las caídas en niveles clave Fuente: ForexChile

Gráfico del día: Bolsa japonesa frena las caídas en niveles clave Fuente: ForexChile Gráfico del día: Bolsa japonesa frena las caídas en niveles clave Fuente: ForexChile En el gráfico del día podemos ver la evolución del índice Nikkei, principal bolsa de Japón. Luego de las fuertes caídas

Más detalles

Octubre 2015 SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD GOBIERNO DE ESPAÑA

Octubre 2015 SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD GOBIERNO DE ESPAÑA Octubre 2015 SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS GOBIERNO DE ESPAÑA MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD Síntesis de Indicadores Económicos Octubre 2015 GOBIERNO DE ESPAÑA MINISTERIO DE ECONOMÍA Y COMPETITIVIDAD

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 25 al 29 de agosto. Puntos clave: Las minutas de la Fed señalaron que la economía estadounidense se recupera más rápido de lo pronosticado. Comentario Económico

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 12 al 16 de abril. Comentario Económico Puntos clave: Las exportaciones de China subieron 0.9% durante abril. Las exportaciones estadounidenses subieron a su mayor

Más detalles

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS Información de mercados y carteras por objetivos CONTENIDOS CLAVES DE INVERSIÓN BOLSA, RENTA FIJA Y DIVISAS VISIÓN MACROECONÓMICA IDEAS TEMÁTICAS DE INVERSIÓN Abril de 2015

Más detalles

Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos

Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos Vocación por la Formación y el Conocimiento Financiero 26 de septiembre de 2013 Formación Especializada para usted y las personas de su confianza Nuestro

Más detalles

17 de Agosto 2014. Resumen

17 de Agosto 2014. Resumen 17 de Agosto 2014 Resumen Históricamente hablando, el mes de agosto suele ser el de menor volatilidad para las monedas y éste año no parece ser la excepción. El EURUSD en once jornadas que van del mes

Más detalles

Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas. Rodrigo Vergara Presidente

Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas. Rodrigo Vergara Presidente Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas Rodrigo Vergara Presidente B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE ABRIL 15 Introducción La economía chilena ha hecho un importante ajuste en los

Más detalles

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones JULIO 2013

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones JULIO 2013 MAPA RCI Recomendaciones Comité de Inversiones Porque sabemos que para llegar seguro hacia su destino es necesario circular con control. Seleccionamos y revisamos cuidadosamente los mejores vehículos de

Más detalles

Recomendación de inversiones Abril 2015

Recomendación de inversiones Abril 2015 MÁS RIESGO Y MENOS RETORNO? HE AHÍ LA PREGUNTA. RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Mantenemos la exposición neutral entre renta fija y renta variable. Las valorizaciones de los mercados accionarios son más

Más detalles

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Alemania (DAX) Francia (CAC) China (HSCEI) Brasil (Bovespa) UK (FTSE) India (Sensex) Chile (IPSA) EEUU (SPX) Rusia (MICEX) Rentabilidad Semanal Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario

Más detalles

PANEL DE PREVISIONES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA MARZO 2015

PANEL DE PREVISIONES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA MARZO 2015 10 de marzo de 2015 PANEL DE PREVISIONES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA MARZO 2015 El Panel de Previsiones de la economía española es una encuesta realizada por FUNCAS entre los 18 servicios de análisis que se

Más detalles

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 Guatemala, 4 de febrero de 2015 Julio Roberto Suárez Guerra Presidente 1 PANORAMA ECONÓMICO INTERNACIONAL 2

Más detalles

AVIVA FONDO IV, F.P.

AVIVA FONDO IV, F.P. AVIVA FONDO IV, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL AVIVA FONDO IV, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Variable Española El objetivo

Más detalles

Apuntes de actualidad semanal 7 de octubre de 2015

Apuntes de actualidad semanal 7 de octubre de 2015 Apuntes de actualidad semanal 7 de octubre de 2015 ACTUALIZACIÓN DE MERCADOS Noticias semanales y evolución de los mercados Semana de menos a más para la renta variable, que recupero a partir del miércoles

Más detalles

Comentario diario de Mercados

Comentario diario de Mercados miércoles, 23 de septiembre de 2015 Oficina Emisora Puntos clave de la sesión anterior Tesorería General C/ Ortega y Gasset, 29. 1ª Planta. 28006 Madrid Análisis Nefasta sesión ayer en las bolsas europeas,

Más detalles

III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO. Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013

III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO. Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013 III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013 1. VISION MACRO GLOBAL Claves 2013 (1) Escenario Base Riesgo soberano Europa: moderación importante, AUMENTA

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

Análisis de coyuntura semana pasada: principales noticias

Análisis de coyuntura semana pasada: principales noticias Análisis de coyuntura semana pasada: principales noticias Escenario Internacional: MSCI All Country World Index es un índice de acciones que reúne a todas las bolsas, ponderadas por su market cap 1) La

Más detalles

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú AGENDA Temas Perspec'vas Globales: EEUU, la Eurozona y China Riesgos

Más detalles

Carta del consejero delegado

Carta del consejero delegado 10 En un entorno muy complejo, hemos obtenido un beneficio atribuido superior al del año anterior y además hemos mejorado nuevamente nuestro ratio de capital Carta del consejero delegado Alfredo Sáenz

Más detalles

INFORMACIÓN ACTUALIZADA SOBRE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA RESUMEN

INFORMACIÓN ACTUALIZADA SOBRE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA RESUMEN INFORMACIÓN ACTUALIZADA SOBRE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA RESUMEN La reciente caída de los precios del petróleo está respaldando la recuperación de la economía mundial. Sin embargo, la recuperación

Más detalles

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica Presupuesto y Gasto Público 63/2011: 35-39 Secretaría General de Presupuestos y Gastos 2011, Instituto de Estudios Fiscales La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica JOSÉ

Más detalles

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y ESPAÑOLA Cierre 13 de abril de 2011 Imprimir documento NOTAS Este documento se elabora mensualmente y se remite a las Cámaras el segundo miércoles de

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 20 al 24 de octubre. Puntos clave: La preocupación sobre el desempeño de China, Estados Unidos y Europa reactivó la volatilidad en el mercado cambiario. Las ventas

Más detalles

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com Cuarto trimestre 2005 Tercer Trimestre 2010 PROVINCIA DE VALENCIA Siguiendo la misma tendencia que la economía española, tras la moderada recuperación de la actividad económica de la provincia de Valencia

Más detalles

Comentario diario de Mercados

Comentario diario de Mercados martes, 22 de septiembre de 2015 Oficina Emisora Tesorería General C/ Ortega y Gasset, 29. 1ª Planta. 28006 Madrid Análisis Carlos Jiménez Folgado cjimenez@bancopopular.es Link Puntos clave de la sesión

Más detalles

Pone China en jaque la recuperación de la renta variable?

Pone China en jaque la recuperación de la renta variable? Corrección para volver a subir o ciclo bajista? J. Mateo - Economista y EAFI nº55 en CNMV Pone China en jaque la recuperación de la renta variable? El PMI manufacturero preliminar de China, cayó hasta

Más detalles

Claves de la semana. Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015

Claves de la semana. Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015 Claves de la semana Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015 Ha sido noticia Tras los atentados de París, Beirut y el avión ruso sobre el Sinaí, los líderes del G-20 han acordado

Más detalles

Observador de Mercados Financieros. Diciembre 2015

Observador de Mercados Financieros. Diciembre 2015 Observador de Mercados Financieros Diciembre 2015 Contenido Bancos centrales Mercados monetarios Deuda pública Deuda privada Renta variable Emergentes Divisas NOTA ACLARATORIA Este documento no sigue una

Más detalles

Banco Santander obtuvo en 2013 un beneficio de 4.370 millones, un 90% más que en 2012

Banco Santander obtuvo en 2013 un beneficio de 4.370 millones, un 90% más que en 2012 Nota de Prensa Banco Santander obtuvo en 2013 un beneficio de 4.370 millones, un 90% más que en 2012 ACTIVIDAD. Los depósitos se mantienen estables en 607.836 millones de euros, mientras los fondos de

Más detalles

Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual

Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual Madrid, 27 de octubre de 2008 La situación actual de los mercados resulta extremadamente desconcertante. El grado de incertidumbre se mueve en

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil

Más detalles

Informe económico Asamblea General de la Asociación Hipotecaria Española

Informe económico Asamblea General de la Asociación Hipotecaria Española Informe económico Asamblea General de la Asociación Hipotecaria Española Madrid, 1 de Junio de 215 1. El redimensionamiento del mercado hipotecario: 214 frente 27 Conforme a nuestras previsiones, 214 se

Más detalles

07 Compromiso con los accionistas

07 Compromiso con los accionistas 07 Compromiso con los accionistas 129 Informe Anual de Amadeus 2011 7.1 Capital social y accionariado La incertidumbre imperó en los mercados bursátiles durante 2011 y todos los principales índices registraron

Más detalles

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Trujillo, Enero del 2011. AGENDA: I. Indicadores Económicos de EE.UU. y Déficit Fiscal II. Endeudamiento de la Unión Europa

Más detalles

jueves, 01 de marzo de 2012 Mercado Nacional

jueves, 01 de marzo de 2012 Mercado Nacional Mercado Nacional El IPSA terminó la jornada con ganancias en 0.33% así acumula un alza de 6.45% durante el mes de febrero. Esta alza fue impulsada por el sector construcción, por lo que terminó ubicándose

Más detalles

ACTIVIDAD HIPOTECARIA

ACTIVIDAD HIPOTECARIA ACTIVIDAD HIPOTECARIA CIERRE DE EJERCICIO 214 Y PERSPECTIVAS 215 Enero de 215 1. Entorno macroeconómico Tal y como preveíamos en el informe de cierre de ejercicio 213, el contexto macroeconómico en el

Más detalles

Expectativas de tipos de interés

Expectativas de tipos de interés Nº 22 9 de octubre 2003 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario de tipos de El afianzamiento del crecimiento económico, especialmente en Estados Unidos, puede tensionar la estructura

Más detalles

Economics & Regulation: Continúa la recuperación global. Newsletter económico mensual - Julio 2014

Economics & Regulation: Continúa la recuperación global. Newsletter económico mensual - Julio 2014 Economics & Regulation: Continúa la recuperación global Newsletter económico mensual - Julio 2014 Resumen ejecutivo El entorno económico global durante el mes de junio ha continuado mostrando una senda

Más detalles

NEMESIS, FI. Nº Registro CNMV: 04789

NEMESIS, FI. Nº Registro CNMV: 04789 Gestora: NOVO BANCO GESTIÓN, SGIIC, SA Grupo Gestora: GRUPO NOVO BANCO Auditor: Depositario: Fondo por compartimentos: PRICE WATER HOUSE COOPERS AUDITORES, S.L. NOVO BANCO, S.A., S.E. NEMESIS, FI Nº Registro

Más detalles

ESTRATEGIA MENSUAL ABRIL 2013

ESTRATEGIA MENSUAL ABRIL 2013 Mercado Internacional Junio 2012 ESTRATEGIA MENSUAL ABRIL 2013 Calle 93B N 12 18 PBX: (571) 646 3330 Fax: (571) 635 8878 Bogotá D.C. Colombia EDITORIAL Chipre es la tercera isla más grande del mediterráneo,

Más detalles

Comentario diario de Mercados 27/01/2014

Comentario diario de Mercados 27/01/2014 Puntos clave El viernes fue una sesión de aversión al riesgo en los mercados de renta fija y renta variable europeos, castigados por la incertidumbre sobre algunas economías emergentes después de la depreciación

Más detalles

SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS

SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS Como venimos observando desde hace meses, el ritmo de crecimiento de las principales potencias económicas presenta cierta divergencia. EEUU lidera el impulso económico

Más detalles

Reporte Económico Financiero

Reporte Económico Financiero Reporte Económico Financiero Semana del 28 al 1 de abril. Comentario Económico Puntos clave: Las preocupaciones en Ucrania siguen incrementándose. La mayoría de las divisas emergentes registraron cotizaciones

Más detalles

1. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LAS PRINCIPALES ECONOMÍAS MUNDIALES

1. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LAS PRINCIPALES ECONOMÍAS MUNDIALES I. ENTORNO INTERNACIONAL En este apartado se muestra de forma gráfica, el comportamiento a nivel mundial, de las principales economías, de precios de materias primas, de ciertos indicadores de relevancia

Más detalles

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional: Francia (CAC) China (HSCEI) Brasil (Bovespa) Alemania (DAX) EEUU (SPX) UK (FTSE) India (Sensex) Chile (IPSA) Rusia (MICEX) Rentabilidad Semanal Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario

Más detalles

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más El Margen de Clientes del Grupo crece un 4,3% en el segundo trimestre Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más La inversión crediticia ha mantenido una

Más detalles

Kutxabank cierra 2014 con un beneficio de 150,3 millones de euros, un 38,8% más que en 2013

Kutxabank cierra 2014 con un beneficio de 150,3 millones de euros, un 38,8% más que en 2013 Es una de las pocas entidades del Estado que ha obtenido resultados positivos en los tres últimos años, lo que le permite incrementar su aportación a las Obras Sociales Kutxabank cierra 2014 con un beneficio

Más detalles