BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM y países, PIB del 3T15 (viernes 13). En EEUU, ventas minoristas (viernes 13). En China, IPC (martes 10), IPI, ventas minoristas e inversión fija (miércoles 11). En Rusia, PIB 3T15 (a lo largo de la semana). IPI en Malasia, Turquía (lunes 9), Sudáfrica (martes 10), México (miércoles 11) e India (jueves 12). Bancos centrales: Reuniones en Chile, Perú, Corea y Filipinas (jueves 12) Informe de previsiones de la OCDE (lunes 9) ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: La Comisión anticipa un escenario muy estable a medio plazo. EEUU: La expansión continúa siendo sólida. Emergentes: El partido de Erdogan recupera su mayoría absoluta. España: Se mantiene la solidez de la actividad y el empleo. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El mercado cotiza que el Euribor seguirá cayendo. Deuda pública: Los riesgos alcistas para las tires de EEUU han aumentado. Bolsas: La inercia alcista se debilita a corto plazo. Divisas: El euro/dólar se encamina a 1,05. 6 de noviembre de 2015

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO La presión bajista sobre el Euribor 12M continuará y podría acabar la próxima semana por debajo del 0,09%. Aunque todo dependerá del dato de paro en EEUU, en principio su tir a 2 años podría frenarse y consolidar por encima de 0,8% antes de continuar su avance. Para la tir a 10 años también vemos una estabilización, pero acabará atacando la resistencia que tiene en 2,30%. Sesgo lateral-bajista en los principales índices, pudiendo venir este movimiento liderado por un S&P que ha llegado casi a máximos con niveles de sobrecompra que no registraba desde hace un año. Alcanzado el primer objetivo, en 1,08 eur/usd, podemos ver alguna recogida de beneficios, pero la tendencia se encamina a 1,05 eur/usd. Revisamos a la baja nuestro escenario de tipos. El Euribor 12M podría finalizar 2015 en niveles de 0,065%. El escenario de giro al alza de las tires de la deuda en la UEM todavía no es totalmente descartable, pero se retrasa en el tiempo. En EEUU, en cambio, puede haberse iniciado. Depender de nuevos estímulos de los BBCC a estas alturas de ciclo no es un buen argumento alcista. Si la macro y la micro no responden y toman el relevo, la tendencia de fondo podría agotarse prematuramente. Mantenemos la confianza en que el cruce euro/dólar alcance el rango 1,08-1,05. (*) (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO UEM PIB preliminar 3T15. (%) t/t Viernes 13 de noviembre EEUU Ventas minoristas oct. (%) m/m Viernes 13 de noviembre España IPC oct. (%) a/a Viernes 13 de noviembre 0,4% 0,4% 0,1 0,4-0,9% -0,7% Alemania modera su crecimiento hasta un 0,3%, tasas similares a las que se esperan para Francia e Italia. El consumo inicia el 4T14 con fuerte dinamismo. La inflación inicia una suave senda alcista, que se mantendrá los próximos meses. Cierre: 6 de noviembre de 2015 a las 12:30 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM La Comisión anticipa un escenario muy estable a medio plazo. El peor trimestre para la industria alemana en tres años EEUU La expansión continúa siendo sólida Emergentes El partido de Erdogan recupera su mayoría absoluta España Se mantiene la solidez de la actividad y el empleo El informe de Otoño de la Comisión Europea (CE) presenta un escenario para la UEM con pocas novedades respecto a mayo: prevé una leve mejora en crecimiento (1,6% en 2015, 1,8% en 2016 y 1,9% en 2017) y una inflación muy baja (0,1% en 2015, 1,0% en 2016 y 1,6% en 2017). Entre las grandes economías, la dirección de las revisiones de crecimiento es desigual. En Italia y España se revisan al alza tanto 2015 (0,3 p.p., hasta 0,9% y 3,1%, respectivamente), como 2016 (0,1 p.p., hasta 1,5% y 2,7%, respectivamente). En Francia se mantiene 2015 (1,1%), pero se revisa a la baja 2016 (-0,3 p.p., hasta 1,4%), mientras que en Alemania se reducen 2015 (-0,2 p.p. hasta 1,7%) y 2016 (-0,1 p.p., hasta 1,9%). La CE señala, además, que los riesgos siguen a la baja y el principal foco de incertidumbre es externo: impacto de la normalización de la política monetaria en EEUU y la desaceleración de los países emergentes. El sector industrial volvió a decepcionar en septiembre: cayeron tanto los pedidos (-1,7% vs -1,8%), como la producción (-1,1% vs -0,6%). De este modo, la industria registra en el 3T15 su peor comportamiento en tres años, al acusar la desaceleración de China y la crisis de Volkswagen. La gran importancia del sector en Alemania (26% del PIB vs 19% en UEM) supone un claro riesgo a la baja para el crecimiento del PIB. Los últimos indicadores apoyan las expectativas de que la desaceleración del 3T15 ha sido temporal y de que el PIB recuperará un ritmo de crecimiento próximo al potencial en el 4T15 (2,5% anualizado, estimado). Las encuestas ISM de octubre muestran una expansión sólida, aunque a dos velocidades. La confianza en el sector manufacturero (con un peso del 12% en el PIB) cae por cuarto mes consecutivo, hasta mínimos desde mayo de 2013 (50,1 vs 50,2 en septiembre), pero en el resto de sectores (más del 70% del PIB) supera las expectativas y se sitúa en niveles muy expansivos (59,1 vs 56,9). Por otra parte, el déficit comercial se redujo un 15% en septiembre, hasta 40,81 m.m. de dólares, gracias a la reactivación de las exportaciones (+1,6%, la mayor subida desde inicios de 2014), mientras que las importaciones cayeron un 1,8%. Contra pronóstico y tras los malos resultados de junio, el Partido de la Justicia y el Desarrollo (AKP) del actual presidente Erdogan se hizo con la mayoría absoluta en las elecciones generales, si bien no alcanzó los escaños suficientes para modificar unilateralmente la constitución, con el objetivo de conceder amplios poderes ejecutivos a Erdogan. Los resultados reducen la incertidumbre política en el corto plazo, lo que fue bien recibido por los mercados: la lira turca se apreció más de un 5% con el dólar y la bolsa se revalorizó un 4% en la primera sesión tras las elecciones. Según la CE, gracias a la fortaleza de la demanda interna, España seguirá siendo una de las economías más dinámicas de Europa: mejora su previsión de PIB para 2015 (+3,1% vs +2,8% anterior) y 2016 (+2,7% vs +2,6%). Sin embargo, no se cumplirán los objetivos de déficit público y la tasa de paro seguirá elevada, a pesar de la intensa creación de empleo. En este sentido, la afiliación recuperó en octubre algo de vigor ( vs en oct-14), anotando en términos desestacionalizados el mejor dato en cinco meses ( ). En cambio, la contratación pierde algo de empuje: si bien el dato fue el mejor en un mes de octubre desde 2007 (1,76 millones de contratos), el crecimiento interanual (+3,4%) fue el menor desde mediados de Por otro lado, la producción industrial se aceleró un punto en septiembre hasta el 3,8% interanual y cierra el 3T15 con el mejor registro desde finales de 2006 (+3,9% vs +3,1% anterior), gracias a los bienes de consumo duradero y de equipo, en línea con el vigor del gasto de las familias y la inversión empresarial. Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El mercado cotiza que el Euribor seguirá cayendo Deuda pública Los riesgos alcistas para las tires de EEUU han aumentado Los tipos de interés monetarios han registrado nuevos mínimos históricos en la UEM, pues ha vuelto a tomar fuerza la posibilidad de que el BCE apruebe nuevas medidas expansivas en su reunión de diciembre. Más allá de los bajos niveles alcanzados por la curva Euribor (el plazo a 12 meses ha caído por debajo del 0,10%), cobra relevancia que los tipos esperados por el mercado para dentro de doce meses se sitúen, en todos los plazos, por debajo de sus niveles actuales. Por tanto, la perspectiva predominante es que los tipos de interés sigan reduciéndose, al cotizarse un recorte del tipo de la facilidad de depósito de, al menos, 10 pb por el BCE, escenario cuya probabilidad ha aumentado. Ello contrasta con la situación en EEUU, donde Yellen ha reforzado las perspectivas de una subida del tipo de intervención en diciembre, provocando un repunte del Libor del dólar a un año hasta el 0,89%. La posibilidad de que la Fed suba tipos en diciembre ha provocado pérdidas en los bonos de EEUU y, lo que es más importante, un significativo deterioro en el aspecto técnico de sus tires. La rentabilidad a 10 años ha roto al alza el canal bajista en el que venía moviéndose desde junio. Mientras, el bono a 2 años ha superado la resistencia que tenía en el 0,75%, en línea con nuestras previsiones, y se sitúa en el 0,85%, máximos de 4 años y medio; además, ha caído el interés inversor, como ha quedado demostrado por la baja demanda recibida en la subasta a dicho plazo celebrada esta semana (la menor desde mayo de 2010). La deuda de la UEM y Reino Unido se ha visto afectada por su alta correlación con la de EEUU, aunque, como era previsible, con menor intensidad, dada la disposición del BCE a adoptar nuevas medidas y por el reducido interés del BoE por endurecer su política monetaria. Si el dato de empleo de este viernes sorprende positivamente y dado el deterioro técnico que presenta, el bono a 10 años de EEUU podría superar la resistencia que tiene en el 2,30% y situarse en el rango 2,40%-2,50%. Por otro lado, el plazo a 2 años podría alcanzar el nivel del 1% y aproximarse a sus máximos de , que coinciden con nuestra estimación de su nivel teórico (1,20%). En cuanto a los bonos a 10 años de la UEM, no creemos que se den aún las condiciones para que rompan al alza el canal bajista en el que cotizan sus tires desde el mes de junio. Renta variable La inercia alcista se debilita a corto plazo Divisas El euro/dólar se encamina a 1,05. Noviembre se ha iniciado con avances casi generalizados, lo que ha enfrentado a los principales índices a zonas de resistencia relevantes. Por ejemplo, el S&P 500 prácticamente ha alcanzado sus máximos históricos, situados en 2130 puntos, y ha corregido mínimamente. El cierre que logre en la sesión de hoy viernes dependerá del dato de empleo que se publique en EEUU. Si el mercado entiende que refuerza más las expectativas de que la Fed suba tipos en diciembre, no nos sorprendería asistir a una corrección. En principio, no tendría que profundizar más allá de los 2060 puntos (casi un -2% respecto al cierre de ayer). En Europa, la escalada de los índices no ha llegado tan lejos; por ejemplo, el Stoxx 600 está todavía a un 9% de sus máximos. Sin embargo, se dan varias coincidencias, como que se han alcanzado resistencias de importancia, hay sobrecompra y se observan ciertas divergencias con implicaciones bajistas. Nada de ello presagia fuertes caídas, pero sí que la tendencia pueda pasar a ser más lateral o, incluso, con un sesgo bajista. Esta semana la presidenta de la Fed de EEUU ha lanzado mensajes mostrando predisposición a subir tipos en la reunión de diciembre. Del mismo modo, Dragui ha insistido en la intención del BCE de reevaluar el grado acomodaticio de su política monetaria en diciembre, lo que ha vuelto a acrecentar las expectativas de nuevos estímulos. Por otro lado, la reunión del Banco de Inglaterra, también esta semana, ha concluido con un sesgo a seguir manteniendo durante más tiempo su tipo de interés. Con este panorama, los argumentos favorables al dólar aumentan. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T14 4T14 1T15 2T (p) Consumo de los Hogares -2,3% 2,4% 2,8% 3,4% 3,5% 3,5% 3,4% FBKF -3,8% 3,4% 3,9% 5,1% 6,1% 6,1% 6,2% Equipo 5,3% 12,2% 10,2% 10,3% 9,6% 9,2% 9,6% Construcción -9,2% -1,5% 0,1% 2,4% 5,0% 5,1% 5,1% Aport. demanda interna -2,7 2,2 2,6 2,7 3,1 3,3 3,3 Aport. demanda externa 1,5-0,8-1,0-0,7-0,4-0,2-0,1 PIB -1,2% 1,4% 1,6% 2,0% 2,7% 3,1% 3,2% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 3,3% 18,3% 22,9% 15,9% 21,8% 32,2% 13,9% 23,1% 5,2% oct. 22,5% sep. Ventas minoristas a./a. (1) -2,2% 1,0% 0,8% -0,1% 2,4% 1,8% 2,5% 3,1% 3,0% sep. 2,4% ago. Producción industrial a./a. (2) -1,6% 1,2% 2,2% 0,7% 0,7% 1,7% 3,1% 3,9% 3,8% sep. 2,8% ago. IPI consumo -2,2% 1,7% 2,6% 1,6% 0,5% -0,1% 0,2% 1,7% 2,2% sep. 0,8% ago. IPI equipo 1,2% 0,7% 2,0% -2,1% -0,2% 2,2% 5,7% 10,4% 11,7% sep. 9,0% ago. IPI intermedios -2,5% 2,9% 2,8% 3,4% 3,3% 2,7% 4,6% 3,7% 5,0% sep. 2,4% ago. IPI energía -2,2% -1,6% 1,1% -2,1% -2,7% 2,2% 2,0% 1,8% -4,6% sep. 0,8% ago. Consumo de cemento a./a. -20,9% 0,8% -2,7% 4,8% 5,4% 8,5% 8,7% -0,5% 3,1% sep. 2,2% ago. Producción construcción a./a. 1,3% 17,5% 33,0% 12,3% 7,3% 1,6% -0,5% -1,1% -2,8% ago. 0,6% jul. Edificación 2,7% 19,8% 36,9% 15,3% 5,4% -2,2% -1,5% -3,1% -4,8% ago. -1,3% jul. Obra civil -5,9% 4,7% 12,5% -2,9% 18,4% 29,0% 5,2% 10,8% 8,8% ago. 12,9% jul. Confianza del consumidor -25,3-8,9-6,1-7,9-9,6-0,6 1,6-1,3-1,2 oct. -2,6 sep. Clima industrial -13,9-7,1-8,2-5,7-5,3-3,2 0,9 0,7-0,7 oct. 1,4 sep. Confianza de la construcción -55,6-41,4-55,8-35,0-22,6-23,3-27,7-28,5-24,6 oct. -34,1 sep. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2015 dato 2015 dato dato dato anterior EE.UU T sep sep sep oct Japón 0.9 2T sep sep sep T UEM 1.5 2T oct ago sep-15-8 oct-15-7 Alemania 1.6 2T oct sep sep-15-5 oct-15-3 Francia 1.1 2T sep ago sep oct Italia 0.6 2T oct ago sep-15-2 oct-15-6 España 3.4 3T oct ago sep-15-1 oct-15-3 Reino Unido 2.3 3T sep ago jul-15 0 oct-15 0 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2015 dato nov 7 días 6-nov 7 días 5-nov 7 días Brasil -2.6 jun sep % 48, % México 2.2 jun sep % 45, % Argentina sep % 12, % - - Chile 1.9 jun sep % 18, % Países Asiáticos China 6.9 sep sep % 3, % Corea del Sur 2.6 sep oct % 1, % 57-4 India 5.3 sep sep % 26, % - - Europa del Este Rusia -4.6 jun oct % 1, % Turquía 3.8 jun oct % 82, % Polonia 3.3 jun oct % 2, % 74-1 Rep. Checa 4.6 jun sep % % - - Hungría 2.7 jun sep % 22, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM EEUU UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,05 0,25 0,50 0,10 3,00 14,25 TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 05-nov 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,129 0,00 0,00-0, semanas -0,149 0,00 0,00-0, Mes -0,123 0,00 0,00-0,14 0,01 3 Meses -0,071 0,00 0,00-0,15 0,13 6 Meses 0,001-0,01-0,01-0,17 0,23 12 Meses 0,098-0,01-0,01-0,23 0,35 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,19 0,34 0,56 0,89 0,69 Libra 0,51 0,58 0,74 1,06 0,54 Yen 0,05 0,08 0,12 0,23 0,18 Franco suizo -0,77-0,73-0,70-0,60 0,17 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-15-0,11 0,42 0,59 0,16-0,87 mar-15-0,16 0,58 0,66 0,14-0,95 jun-16-0,17 0,73 0,75 0,14-0,99 sep-16-0,17 0,91 0,86 0,13-1,00 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,34 0,32 0,30 0,28 0,26 0,24 0,22 0,20 0,18 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 n-14 e-15 m-15 m-15 j-15 s-15 o-15 Libor del dólar a 12 meses 0,92 0,89 0,86 0,83 0,80 0,77 0,74 0,71 0,68 0,65 0,62 0,59 0,56 0,53 n-14 e-15 m-15 m-15 j-15 a-15 o-15 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 05-nov 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año -0,04-0,01-0,01-0,20 -- En: 3 años 0,04 0,00 0,00-0,18 0,16 1 m -0,11-0,03 0, años 0,28 0,01 0,01-0,08 0,42 3 m -0,11-0,05 0, años 0,57 0,03 0,03 0,03 0,75 6 m -0,17-0, ,06 10 años 0,95 0,05 0,05 0,13 0,85 12 m -0,16-0, ,11 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 05-nov 1 sem el mes el año 3 años 0,20 0,02 0,02-0,38 5 años 0,70 0,04 0,04-0,18 10 años 1,80 0,13 0,13 0,19 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 05-nov 1 sem el mes el año Alemania -0,32 0,00 0,00-0,22 España 0,05 0,02 0,02-0,35 Francia -0,25 0,03 0,03-0,21 Italia 0,07 0,03 0,03-0,47 EEUU 0,83 0,10 0,10 0,16 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 05-nov 1 sem el mes el año Alemania 0,61 0,09 0,09 0,07 España 1,80 0,13 0,13 0,19 Francia 0,95 0,08 0,08 0,12 Italia 1,70 0,22 0,22-0,19 EEUU 2,23 0,09 0,09 0,06 Japón 0,32 0,01 0,01-0,01 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,17 0,34 0,30 1,20 Δ en el año 0,02 0,06 0,01 0,13 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 2,01 1,09 0,58 7,15 Δ en el año -0,14-0,26-0,13-2,06 Tir a 10 años Alemania 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 n-14 d-14 f-15 a-15 m-15 j-15 a-15 o-15 Tir a 10 años EEUU 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 n-14 e-15 m-15 m-15 j-15 s-15 o-15 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 m-15 a-15 m-15 j-15 j-15 a-15 s-15 o-15 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 05-nov 1 sem el mes el año EEUU IG 136,55-0,44-0,44-0,13 EEUU HY 152,06 0,36 0,36 1,48 Europa IG 131,71-0,10-0,10-0,46 Europa HY 163,67 0,64 0,64 3,02 Emergentes IG (en $) 138,09 0,22 0,22 0,01 Emergentes HY (en $) 152,43 1,50 1,50 8,28 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 05-nov 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.710,77 0,29 0,29 0,06 Dow Jones ,43 1,13 1,13 0,23 S&P ,93 0,99 0,99 1,99 Nasdaq Comp ,74 1,46 1,46 8,27 Euro Stoxx ,49 0,86 0,86 9,57 Ibex ,20 0,68 0,68 1,48 FT ,90 0,06 0,06-3,06 CAC ,04 1,68 1,68 16,55 Dax ,74 0,35 0,35 11,04 Nikkei ,41 0,17 0,17 9,54 MSCI Emerging Markets 864,14 1,92 1,92-9,64 Shanghai "B" (China*) 364,63 1,70 1,70 25,41 Sensex (India) ,20-1,32-1,32-4,35 Mexbol (México) ,65 1,47 1,47 4,75 Bovespa (Brasil) ,76 4,75 4,75-3, ,44 Tires (%) 7,83 1,18 4,65 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex n-14 e-15 f-15 a-15 j-15 j-15 s-15 o-15 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año 2,85 2,85-11,96 Energía 1,92 1,92-1,40-0,94-0,94-3,00 Telecom. -0,06-0,06 10,79 0,04 0,04-7,46 Utilities 0,88 0,88-0,32 1,04 1,04-2,14 Industrial 1,26 1,26 10,02 1,61 1,61-1,24 Financiero -0,31-0,31 6,06 0,57 0,57 12,79 Consumo discrec. 0,19 0,19 14,25-0,44-0,44 2,08 Consumo básico 0,84 0,84 20,63-0,23-0,23-6,98 Materiales 1,48 1,48-4,09 0,84 0,84 5,04 Salud 1,11 1,11 15,11 1,41 1,41 7,62 Tecnología 2,24 2,24 13,51 Clasificación sectorial del S&P nov 1 sem el mes el año EUR/USD 1,088-1,11-1,11-10,03 EUR/GBP 0,716 0,33 0,33-7,84 EUR/JPY 132,510-0,18-0,18-8,52 (+) Apreciación del euro. 05-nov 1 sem el mes el año GBP/USD 1,521-1,43-1,43-2,37 USD/JPY 121,750 0,94 0,94 1,64 USD/CHF 0,995 0,75 0,75 0,10 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 05-nov 1 sem el mes el año Aluminio ,30 3,30-18,08 Cobre ,12-2,12-21,16 Plomo ,19-2,19-10,87 Níquel ,74-2,74-35,18 Zinc ,98-2,98-24,38 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 05-nov 1 sem el mes el año Oro (1) 1.103,87-3,35-3,35-6,84 Petróleo brent (2) 46,91-1,49-1,49-15,87 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,27 1,24 1,21 1,18 1,15 1,12 1,09 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,03 n-14 e-15 m-15 m-15 j-15 s-15 o-15 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) n-14 e-15 m-15 m-15 j-15 a-15 o-15 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 9 de noviembre 10 de noviembre 11 de noviembre 12 de noviembre 13 de noviembre Precios de importación Inventarios mayoristas Saldo fiscal Ventas minoristas Precios producción Sentimiento de Michigan (noviembre) Informe previsiones OCDE IPI PIB 3T15 Balanza comercial PIB 3T15 IPI IPC PIB 3T15 IPI PIB 3T15 Desempleo Procedimiento concursal (3T15) IPC/IPCA Balanza cuenta corriente M2 y M3 Pedidos de maquinaria IPI Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8