Prospecto. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones

Transcripción

1 Prospecto Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Aprobado por la Junta Directiva de la Comisión Nacional de Valores 1 para realizar Oferta Pública en su sesión # del 21 de mayo de Comercializador: Aldesa Valores Puesto de Bolsa, S.A. El señor Lanzo Luconi Bustamante, con número de identificación uno cero quinientos veintiséis cero quinientos treinta y ocho, en calidad de apoderado y en representación de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A., asume la responsabilidad del contenido de este Prospecto, para lo cual ha emitido una declaración en donde se indica que la información contenida en el prospecto es exacta, veraz, verificable y suficiente, con la intención de que el lector pueda ejercer sus juicios de valoración en forma razonable, y que no existe ninguna omisión de información relevante o adición de información que haga engañoso su contenido para la valoración del inversionista. Esta declaración fue entregada a la Superintendencia General de Valores como parte del trámite de autorización y puede ser consultada en sus oficinas. Fecha de última modificación del prospecto: Setiembre, Actual Superintendencia General de Valores

2 Notas importantes para el inversionista Señor Inversionista: Antes de invertir consulte e investigue sobre el producto en el cual desea participar. Este prospecto contiene información sobre las características fundamentales y riesgos del fondo de inversión, por lo que se requiere su lectura. La información que contiene puede ser modificada en el futuro, para lo cual la sociedad administradora le comunicará de acuerdo a los lineamientos establecidos por la normativa. Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A., asume la responsabilidad del contenido de este Prospecto y declara que a su juicio, los datos contenidos en el mismo son conformes a la realidad y que no se omite ningún hecho susceptible de alterar su alcance. La Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) no emite criterio sobre la veracidad, exactitud o suficiencia de la información contenida en este prospecto y no asume responsabilidad por la situación financiera del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una recomendación de inversión sobre el fondo o su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con las entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Un fondo no diversificado puede concentrar su inversión en menos de diez emisores diferentes. En este caso las situaciones adversas que enfrente un emisor o sector económico pueden afectar en mayor proporción las inversiones del fondo, por lo que existe una probabilidad más alta de que se incrementen los riesgos asociados a su inversión. Consulte a su asesor de inversiones. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 2 de 24

3 Índice 1. A QUIÉN SE DIRIGE EL FONDO? DESCRIPCIÓN DEL FONDO: Tipo de fondo Gestor del Portafolio, Custodia y Calificación de riesgo POLÍTICA DE INVERSIÓN: Política de inversión de activos financieros RIESGOS DEL FONDO: Tipos de Riesgos Administración de los riesgos DE LOS TÍTULOS DE PARTICIPACIÓN DEL FONDO: Valores de participación Series REGLAS PARA SUSCRIPCIÓN Y REEMBOLSO DE PARTICIPACIONES: Suscripción y reembolso de participaciones COMISIONES Y COSTOS: Comisión de administración y costos que asume el fondo Otras comisiones INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS: Información periódica que los inversionistas pueden consultar Régimen fiscal que le aplica al fondo INFORMACIÓN SOBRE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA Y SU GRUPO FINANCIERO: Información sobre la sociedad Administradora Estructura organizacional Otras compañías o profesionales que presten servicios al fondo Administración de conflictos de intereses Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 3 de 24

4 1. A quién se dirige el fondo? El Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones está dirigido a inversionistas individuales, inversionistas institucionales y corporaciones que desean realizar inversiones de corto plazo y que requieran de un plazo de reembolso de uno a tres días hábiles. Ha sido diseñado para inversionistas que mantienen recursos ociosos durante períodos cortos y desean colocarlos en un portafolio no diversificado. El Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones es un fondo del mercado nacional, de renta fija y de cartera mixta. Por tratarse de un producto que atiende necesidades de inversión de corto plazo, el plazo mínimo de inversión sugerido es de tres días hábiles. El inversionista puede solicitar el reembolso de sus participaciones en cualquier momento; sin embargo, el pago efectivo se realizará a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de la fecha de presentación de la solicitud de retiro. El inversionista debe estar consciente de asumir posibles pérdidas temporales o permanentes en el valor de la inversión. Adicionalmente, el inversionista debe tener conocimiento y experiencia previa en el mercado de valores o en los activos de especialidad del fondo. 2. Descripción del fondo: El fondo que se describe en este prospecto reúne las siguientes características: 2.1. Tipo de fondo Por su naturaleza Por su diversificación Abierto El patrimonio es variable e ilimitado; las participaciones son reembolsables directamente por el fondo y el plazo de duración es indefinido. Las participaciones no podrán ser objeto de operaciones distintas al reembolso. No diversificado Moneda para la suscripción de o reembolso de participaciones Por su objetivo Por el mercado en el que invierte Las inversiones y los retiros del fondo tendrán lugar exclusivamente en colones costarricenses. De mercado de dinero: el fondo está dirigido a inversionistas que desean invertir a corto plazo. El plazo máximo de vencimiento o remanente de amortización de los valores que componen la cartera no será superior a 540 días. El fondo no distribuye una renta periódica a los inversionistas; los beneficios derivados de la inversión en el fondo son distribuidos hasta el momento de la liquidación parcial o total de la inversión. Especializado en mercado: la cartera del fondo es del mercado nacional, integrada por títulos o valores que se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 4 de 24

5 Por la especialización de su cartera No especializado en cartera: la cartera activa del fondo estará conformada por títulos o valores emitidos tanto por el sector público como por el sector privado costarricenses Gestor del Portafolio, Custodia y Calificación de riesgo Nombre del Gestor del fondo Política de retribución al gestor del fondo Entidad de Custodia Agente de pago Pablo González Fernández El fondo no asume la retribución del gestor del portafolio. Banco de Costa Rica Banco de Costa Rica La calificadora de riesgo es Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A. La calificación puede ser consultada en directamente en las oficinas de la Sociedad Administradora, de la entidad de comercialización y en la Sugeval. La periodicidad con que se revisan las calificaciones es trimestral. La última calificación otorgada al fondo es: AA/V1(cri) Siendo: Calificación de riesgo La calificación de riesgo de crédito AA(cri) denota un alto nivel de seguridad del fondo de inversión, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen primordialmente: calidad y diversificación de los activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administración y capacidad operativa. Los fondos calificados 'V1' se consideran que tienen una muy baja sensibilidad al riesgo de mercado. En términos relativos, se espera que los rendimientos totales presenten una alta estabilidad y tengan un desempeño consistente a través de una amplia gama de escenarios de mercado. Estos fondos ofrecen una muy baja exposición al riesgo de tasas de interés, los spreads crediticios y otros factores de riesgo. Los signos + o - indican la posición relativa dentro de una categoría de calificación de riesgo de crédito. La calificación está acompañada por un sufijo (cri) para indicar que se trata de una calificación nacional para Costa Rica. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 5 de 24

6 3. Política de Inversión: Con el fin de reducir el impacto sobre la cartera de los riesgos sistemáticos y maximizar la rentabilidad del fondo, la administración aplicará las siguientes directrices: 3.1. Política de inversión de activos financieros Moneda de los valores en que esta invertido el fondo Tipos de valores Países y / o sectores económicos Concentración máxima en un solo emisor Concentración máxima en operaciones de reporto, posición vendedor a plazo Concentración máxima en valores extranjeros Concentración máxima en una emisión Calificación de riesgo mínima exigida a los valores de deuda Otras Políticas de inversión El 100 por ciento de la cartera del fondo estará invertido en colones costarricenses. Detalle Efectivo: podrá llevarse hasta un 100% en casos en que se deba liquidar el fondo o por recomposición de la cartera activa del fondo debido a situaciones coyunturales presentes en el mercado. Porcentaje máximo de inversión 100% Valores de deuda 100% Valores accionarios 0% Participación de fondos de inversión 0% Productos estructurados 0% Valores de procesos de titularización 0% Sector Público: de mercado nacional. 100% Sector Privado: de mercado nacional. 100% El fondo podrá invertir hasta un 100% del total de activos, en valores emitidos o que cuenten con garantía solidaria del Gobierno Central o el Banco Central de Costa Rica, en valores del sector de bancos que cuenten con garantía directa del estado costarricense y en valores emitidos por el Banco Popular y de Desarrollo Comunal. La inversión de la cartera en emisores diferentes queda limitada a un máximo de 25% por emisor. 100% 0% 30% No se pide calificación mínima a los valores en que se invierte. a. Los activos del fondo deberán están invertidos en valores de oferta pública; no obstante lo anterior, y por tratarse de un fondo del mercado de dinero, Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 6 de 24

7 podrá invertir su cartera en valores individuales a menos de 540 días emitidos por las entidades sujetas a la supervisión de la Superintendencia General de Entidades Financieras. b. El fondo podrá participar como vendedor a plazo en operaciones de recompra con plazo al vencimiento superior a un día hábil. Para este tipo de transacciones se mantendrán los límites de concentración establecidos por emisor. Los títulos o valores otorgados en garantía deberán estar denominados en colones costarricenses. Cualquier título o valor en moneda local inscrito ante el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, podrá constituir garantía de una operación de recompra en la que el fondo actúe como comprador a hoy. El fondo invertirá únicamente en operaciones de recompra que cumplan al menos con los porcentajes mínimos de garantía definidos por la Bolsa Nacional de Valores. El fondo no puede realizar operaciones de recompra o reporto con valores de participación de fondos cerrados que sean administrados por la misma sociedad administradora. El coeficiente mínimo de liquidez será definido por la sociedad administradora utilizando un modelo estadístico que permite medir la volatilidad de los activos del fondo. La metodología de cálculo del Coeficiente de Liquidez asociado al fondo de inversión será la siguiente: 1. Se calcula la volatilidad del saldo de los activos netos, como la desviación estándar de la diferencia logarítmica de los activos netos diarios del fondo para los últimos 12 meses. Política para la administración y control de liquidez 2. El Coeficiente de Liquidez será el resultado de multiplicar la volatilidad por 1.64, que corresponde a la máxima fluctuación bajo un nivel de confianza del 95%, para una distribución normal estándar. Dicho coeficiente de liquidez deberá ser calculado diariamente con base en la información de los activos netos del fondo para los últimos 12 meses. Se acuerda que los fondos deberán mantener el coeficiente de liquidez en: a. Efectivo. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 7 de 24

8 b. Títulos estandarizados del Ministerio de Hacienda y Banco Central de Costa Rica, cuyo plazo de vencimiento o remanente de amortización sea inferior o igual a 180 días. c. Títulos estandarizados del sector privado calificados como Triple AAA o equivalente por alguna de las calificadoras nacionales cuyo plazo de vencimiento o remanente de amortización sea inferior o igual a 180 días. d. Inversiones en el mercado interbancario (MIB). e. Recompras a 1 día hábil, sin importar el subyacente. f. Recompras a 7 días hábiles como máximo, siempre y cuando el subyacente corresponda a un título del Banco Central o el Ministerio de Hacienda. g. Títulos valores individuales emitidos por los bancos sujetos a la supervisión de la Superintendencia General de Entidades Financieras, cuyo plazo de vencimiento o remanente de amortización sea inferior o igual a 180 días. Límites especiales para fondos del mercado de dinero Niveles máximos de endeudamiento del fondo Moneda de contratación de las deudas del fondo h. Mercado de liquidez con recompra a un día hábil. a. El fondo deberá invertir un 85% del total de activos, en valores cuyos días al vencimiento no sean superiores a 360 días. Y un máximo de 15% en valores cuyos días al vencimiento no superen 540 días. b. El plazo promedio al vencimiento de la cartera del fondo debe ser igual o menor a 90 días. El fondo puede endeudarse hasta un máximo del diez por ciento (10%) de sus activos totales, con el propósito de cubrir necesidades transitorias de liquidez, siempre y cuando el plazo del crédito no sea superior a tres meses. En casos excepcionales de iliquidez generalizada en el mercado, el Superintendente puede elevar el porcentaje hasta un máximo del treinta por ciento (30%) de los activos totales del fondo. El fondo podrá contratar deudas únicamente en colones costarricenses. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 8 de 24

9 4. Riesgos del fondo: Señor Inversionista: Los riesgos son situaciones que, en caso de suceder, pueden afectar el cumplimiento de los objetivos del fondo, perturbar el valor de la cartera y de las inversiones, generar un rendimiento menor al esperado o, inclusive, causarle pérdida en sus inversiones. Se debe tener presente que el riesgo forma parte de cualquier inversión; sin embargo, en la mayoría de los casos puede medirse y gestionarse. Las siguientes anotaciones le servirán de orientación, para evaluar el efecto que tendrán posibles eventos en la inversión. Los principales riesgos a los que se puede ver enfrentado el fondo son: 4.1. Tipos de Riesgos Riesgo de crédito Riesgo de contraparte Riesgo de cesación de pagos Riesgo de mercado Corresponde a las pérdidas de valor de la cartera de inversiones del fondo provocada por el incumplimiento de pago de las obligaciones contraídas por el emisor de un determinado activo financiero o por una desmejora en la calificación crediticia del mismo. Se trata de la posibilidad de que el emisor incumpla con el pago del principal, intereses o ambos. Dicho evento podría ocasionar una disminución en el valor de mercado de los valores de la cartera del fondo y, en consecuencia, en el valor de la participación. Es la contingencia en la pérdida de valor de un instrumento financiero por deterioro en la estructura financiera de una contraparte con la que se tienen posiciones por problemas como poca liquidez, solvencia, o incapacidad operativa. También se entiende como el riesgo que se pueda generar debido a actuaciones impropias, ilegales, o deshonestas de la contraparte. Este tipo de riesgo puede generar disminución parcial o total en el valor del capital o los intereses de la inversión. Es el riesgo de que un emisor público o privado deje de pagar sus obligaciones y la negociación de sus valores sea suspendida. Ante esta situación, los fondos de inversión que hayan invertido en dichos valores deberán proceder conforme a lo establecido por la Norma Internacional de Información Financiera número 39, donde se define que toda pérdida o ganancia que surja de un cambio en el valor del bien debe registrarse en el periodo que ocurre. Corresponde a las pérdidas en el valor de mercado de la cartera de valores del fondo provocada por movimientos de las variables de los mercados financieros. Este tipo de riesgo no es posible de diversificar por medio de la inversión en distintos emisores por cuanto no depende de la capacidad del emisor para hacer frente a sus obligaciones financieras, sino que se encuentra en función de una serie de factores propios del manejo de la política económica aplicada por las autoridades Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 9 de 24

10 de turno. Se trata específicamente del efecto de las políticas fiscal, monetaria y cambiaria sobre variables claves del proceso de inversión como por ejemplo la inflación esperada, la devaluación del colón en relación con el dólar estadounidense y las tasas de interés en moneda local, que podrían afectar el valor de mercado de los títulos del fondo e incidir negativamente sobre el rendimiento de los inversionistas. Otros factores que incrementan el riesgo de mercado son los cambios en la estructura jurídica, social y política del país. Riesgo de variaciones en la tasa de interés Riesgo de reinversión Riesgo de rendimientos variables Riesgo de iliquidez de las participaciones del fondo Un aumento en las tasas de interés reduce el precio de los valores con cupón fijo que conforman la cartera activa del fondo al reducir el valor presente de los flujos futuros asociados a cada título, lo que podría provocar un descenso en el precio de la participación, una disminución de la rentabilidad e incluso una pérdida de parte del capital invertido. Por el contrario, ante una disminución en las tasas de interés del mercado el precio de los valores aumenta, por lo que se incrementa el valor de los activos del fondo y por ende, el valor de mercado de la participación. Se encuentra relacionado con posibles disminuciones futuras en las tasas de interés del mercado que afectarían negativamente los rendimientos futuros de las inversiones del fondo y, en consecuencia, de sus inversionistas. Ante una caída en las tasas de interés futuras, las reinversiones de los vencimientos del portafolio (cupones y principales de la cartera) deberán realizarse en condiciones de rendimientos inferiores a los que tenían los activos que vencían. Además, existe la posibilidad de que cuando se vaya a realizar una reinversión no se logre colocar la totalidad de los recursos ante la escasez de valores en el mercado. Los rendimientos que generan los títulos que conforman la cartera del fondo se encuentran en constante cambio por lo que ni el fondo de inversión ni la sociedad administradora garantizan una rentabilidad mínima o máxima, sino que el rendimiento dependerá de la distribución proporcional entre los inversionistas del producto que genere la cartera. Es el riesgo asociado a la facilidad o no, con que los activos del fondo se puedan convertir en dinero efectivo. Los fondos de inversión abiertos son la única fuente de liquidez para sus participaciones; por lo tanto, al presentarse una solicitud de redención de participaciones, el fondo hará efectiva la redención en la medida que sus condiciones de liquidez lo permitan, cumpliendo con lo definido en el apartado de reglas para suscripciones y reembolsos de participaciones contenido es este prospecto. Otros riesgos Riesgo por operaciones de recompra: un factor adicional de riesgo que debe conocer quien opte por la inversión en el Fondo de Inversión No Diversificado Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 10 de 24

11 Aldesa Liquidez Colones es aquel derivado de participar como vendedor a plazo en operaciones de recompra 2. En este caso, puede darse el incumplimiento por parte del comprador a plazo con lo que debería procederse con la liquidación del título otorgado en garantía de la operación. Dado que no existe certeza en relación con las condiciones del mercado vigentes durante el día en que deba efectuarse dicha transacción, podría generarse una diferencia en contra del fondo en caso de que el valor de mercado de los títulos valores resulte inferior al pactado en la recompra. Si la posición del fondo fuera la de comprador a plazo, fluctuaciones en el precio de mercado de los títulos valores otorgados en garantía, podrían obligar a la administración a efectuar reposiciones de margen que podrían comprometer la posición de liquidez de la cartera. Adicionalmente, en el momento en que se decida no renovar la operación y vender los valores dados como subyacente, las condiciones de precio prevalecientes podrían conducir a la realización de una pérdida de capital. Riesgo de administración de la cartera: corresponde al riesgo relacionado con los procesos operativos realizados por la sociedad administradora que, ante la falta de experiencia del personal, desfalcos u omisiones, podrían repercutir de forma negativa sobre el valor de los activos del fondo. Dentro de las actividades que presentan mayor riesgo se encuentran la custodia del efectivo, la custodia de valores físicos y la administración de la cartera. Riesgo por procesos judiciales y administrativos: corresponde al riesgo de que procesos judiciales o administrativos actuales o futuros en contra de la sociedad administradora, comprometan la continuidad de su operación, por lo que se deba incurrir en un proceso de sustitución de la sociedad. Riesgo por la naturaleza del fondo: en caso que las redenciones del fondo resulten muy elevadas, puede ocurrir que el mercado bursátil no logre absorber la totalidad de los valores que el fondo requiera liquidar para satisfacer las peticiones de liquidez de los inversionistas; por otra parte, si las condiciones de mercado reflejan precios menores para la venta de 2 De acuerdo con el Sistema operativo para la realización de las operaciones de recompra emitido por la Bolsa Nacional de Valores, se consideran operaciones de recompra aquellas mediante las cuales las partes contratantes acuerdan la compraventa de títulos y valores y su retrocompra al vencimiento de un plazo y un precio convenidos. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 11 de 24

12 dichos valores, podría incurrirse en pérdidas que harían disminuir el valor de la participación. Este tipo de fondos se ve afectado en mayor medida por descensos drásticos en los precios de los valores que componen la cartera de valores pues, por su naturaleza, quienes participan en ellos no cuentan con un periodo prolongado de tiempo para recuperar las pérdidas. Riesgo por concentración de valores: corresponde a la concentración de la cartera de valores de un fondo en un determinado sector económico, zona geográfica, moneda o grupo de interés económico, por lo que problemas en cualquiera de ellos podría afectar negativamente el desempeño de la cartera y por tanto, el valor de la participación del fondo. En el caso del FI No Diversificado Aldesa Liquidez Colones, la concentración se da en el mercado nacional, en títulos de renta fija y en títulos cuyo plazo de vencimiento o de remanente de amortización no sea superior a 360 días. Y según su política de inversión podría tener hasta un 50 por ciento de la cartera en títulos de valores emitidos por el Gobierno Central o el Banco Central de Costa Rica, que cuenten con la garantía directa del Estado costarricense. Riesgo por desinscripción o liquidación del fondo de inversión: El fondo podrá ser desinscrito o liquidado si no logra cumplir con el mínimo de inversionistas necesarios por reglamento, si no entra en operación en los nueve meses posteriores contados a partir de la fecha de recibido de la carta de cumplimiento de requisitos finales para la inscripción, o si el activo neto del fondo se mantiene por debajo del mínimo establecido en la normativa por más de seis meses calendario. La SUGEVAL podría sustituir a la sociedad administradora para operar cuando ocurran alguna de las siguientes situaciones: a. La cancelación de la autorización de la sociedad administradora para operar fondos de inversión o un fondo específico. b. La quiebra o disolución de la sociedad administradora. c. La intervención de la sociedad administradora. d. El incumplimiento por parte de la sociedad administradora de los plazos de redención de participaciones o de las políticas establecidas Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 12 de 24

13 en el prospecto, cuando se tenga indicios de que la gestión del fondo por parte de la sociedad administradora pudiera ocasionar daños de difícil o imposible reparación a los inversionistas. En el caso anterior, los inversionistas de un fondo abierto o cerrado pueden someter a consideración de la Superintendencia el acuerdo de la asamblea de inversionistas, mediante la cual se designe a una nueva sociedad administradora o se acuerde la desinscripción del fondo. En los casos de desinscripción o liquidación, se deberá proceder a la liquidación del Fondo y vender la cartera activa del Fondo, lo cual podría llevar a que el monto a pagar a los inversionistas, una vez deducidos los pasivos del Fondo, sea inferior al monto de inversión inicial, por lo que el inversionista incurriría en una pérdida Administración de los riesgos Con el fin de disminuir los riesgos señalados en el numeral anterior, la administración del fondo llevará a cabo las siguientes acciones: Los riesgos de crédito, contraparte, cesación de pagos y por variaciones en la tasa de interés, se administran realizando una cuidadosa selección y seguimiento a los activos en los que invierte el fondo, analizando la situación y las expectativas política y macroeconómicas del país, así como su plazo, nivel de tasas, grado de liquidez y comparación relativa contra otras emisiones en el mercado. A su vez, mediante la gestión de un portafolio que invierte en instrumentos con una adecuada calificación de riesgo y de acuerdo a los lineamientos que establece el Comité de Inversiones. Para administrar el riesgo por operaciones de recompra, el fondo únicamente formaliza estas operaciones a través de Aldesa Valores Puesto de Bolsa S.A., entidad que cuenta con políticas de contraparte y de garantías, así como un patrimonio adecuado para minimizar los riesgos de estas operaciones. Por su parte, el Comité de Inversiones establece sus propias políticas en materia de contrapartes. Con respecto a la administración del riesgo de administración de la cartera y el riesgo por procesos judiciales y administrativos, la sociedad cuenta con elementos de control y procedimientos basados en la regulación vigente con el objetivo de minimizar la ocurrencia de estos riesgos. A su vez, es una empresa que cuenta con un Sistema de Gestión de la Calidad debidamente certificado bajo la norma internacional ISO lo cual hace que sus procesos cumplan con estándares de calidad que son monitoreados regularmente mediante diversos tipos de revisiones y auditorías: auditorías internas de calidad, del ente certificador de calidad, auditoría externa, auditoría interna, auditorías por parte del regulador. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 13 de 24

14 Además, la empresa cuenta con un Comité de Riesgos, encargado de revisar y controlar los diversos riesgos financieros y operativos a los cuáles se puede ver expuesta la empresa y sus productos. La Unidad de Riesgos en caso necesario establece reportes con recomendaciones que son tomadas en cuenta por la administración del fondo. Por su parte, tanto el fondo como la sociedad administradora son revisados periódicamente por una calificadora de riesgo independiente, resultados que quedan plasmados en la calificación de riesgo semestral del fondo, de acuerdo a su desempeño, riesgos enfrentados y su capacidad de control y mitigación Referente al riesgo por concentración de valores, el fondo procura mantener un nivel adecuado de concentración y diversificación de la cartera, invirtiendo en emisores con muy buena calidad crediticia, de forma tal que se minimice este riesgo. Es importante indicar que existen riesgos que se denominan sistémicos o no diversificables, los cuales no son posibles de gestionar por cuanto la administración del fondo no tiene ningún control sobre los factores que los ocasionan. Entre estos riesgos sistémicos se encuentra el riesgo de mercado y el riesgo de reinversión. Pese a lo anterior, se realiza un monitoreo permanente de las variables macroeconómicas que permitan fundamentar decisiones de inversión acordes con el entorno económico y la coyuntura que pudiera prevalecer en determinado momento. Los riesgos de rendimientos variables, iliquidez de las participaciones del fondo, naturaleza del fondo, desinscripción o liquidación del fondo de inversión del fondo, son riesgos a los cuáles se ve enfrentado directamente el inversionista al realizar la inversión en este fondo, por lo que debe conocerlos, entenderlos y gestionarlos. La mejor manera de hacerlo es a través de una adecuada diversificación de su portafolio de inversiones, dedicando únicamente un porcentaje de la cartera a las inversiones en este fondo, de acuerdo al perfil de riesgo que posea. 5. De los Títulos de participación del Fondo: 5.1. Valores de participación Características Forma de representación Entidad responsable de llevar el libro oficial centralizado de la titularización de las participaciones Las participaciones de los inversionistas en cualquier fondo estarán representadas por los certificados de participación, denominadas también participaciones; cada uno tendrá igual valor y condiciones o características idénticas para sus inversionistas. Los títulos de participación del fondo están representados por medio de anotaciones electrónicas en cuenta emitidos a la orden. El libro oficial en el cual se acredita y demuestra la titularidad de los inversionistas es el que se encuentra en Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Valor Nominal de la participación Cada participación en el fondo tendrá un valor facial de 1 (un colón costarricense) Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 14 de 24

15 Cálculo del valor de la participación El valor o precio de la participación se obtiene al dividir el valor del activo neto del fondo, calculado al final del cierre contable de cada día natural, entre el número de participaciones en circulación. La valoración de la cartera (activos totales) del fondo consiste en una valoración a precios de mercado, donde los precios reflejarán continuamente los ajustes que originan la oferta y la demanda de los valores en el mercado. Las ganancias y pérdidas en el valor de los títulos valores se contabilizan diariamente, en comparación con el precio anterior. Esto ocasiona que puedan presentarse variaciones en la asignación de rendimientos que se reflejen en pérdidas o ganancias en el valor de la participación, producto del ajuste. A continuación se presenta la metodología utilizada por Aldesa para la valoración de sus carteras: Metodología de valoración a precios de mercado para títulos valores con plazo al vencimiento superior a 180 días. Metodología para la valoración de los activos financieros del fondo Para tal efecto, la administración del fondo utilizará la metodología de valoración a precios de mercado inscrita por el Proveedor Integral de Precios Centroamérica (PIPCA) ante la SUGEVAL conocida como Manual para la Valuación de Instrumentos Financieros en Costa Rica. La metodología puede ser consultada en la Superintendencia General de Valores, además en los sitios web de PIPCA y el de la Superintendencia Metodología de valoración a costo amortizado para títulos valores con plazo al vencimiento o remanente de amortización igual o inferior a 180 días. En estos casos, la administración del fondo distribuirá bajo el método de interés efectivo las ganancias o pérdidas no realizadas por valoración, desde el momento en que dejó de valorarse y hasta su vencimiento. Periodicidad de la valoración de los activos financieros del fondo La sociedad administradora llevará a cabo valoraciones diarias del valor del activo neto y de cada participación. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 15 de 24

16 5.2. Series No seriado No existen series, sino un monto mínimo genérico de inversión y una única comisión de administración. 6. Reglas para suscripción y reembolso de participaciones: 6.1. Suscripción y reembolso de participaciones Monto mínimo de inversión Monto mínimo de aportes adicionales Monto mínimo de retiro Saldo mínimo El monto mínimo que el inversionista deberá mantener en el fondo es de un colón. El monto mínimo de aportes adicionales es de una participación. No existe un monto mínimo para el reembolso de participaciones. El saldo mínimo en cuenta es de un colón. Se establece que la hora límite para realizar operaciones de inversión y redención del fondo es la siguiente: a. Las órdenes de inversión serán ejecutadas en T si el inversionista lo indica hasta las 3:00 p.m. inclusive. Hora de corte para trámite de suscripciones y reembolsos b. Las órdenes de redención serán ejecutadas en T+1 si el inversionista lo indica hasta las 3:00 p.m. inclusive. Las solicitudes de suscripción y reembolso recibidas en hora posterior a la indicada se tramitarán como recibidas al día hábil siguiente, y aquellas solicitudes de suscripción que habiéndose recibido antes de la hora de corte pero cuyos recursos no se acrediten antes del cierre contable se consideran como órdenes recibidas al día hábil siguiente. Para el trámite de suscripción de participaciones se tendrá por efectuada cuando estén acreditados los recursos en las cuentas corrientes de los fondos de inversión, por lo tanto no podrá efectuarse a crédito. Trámite de suscripciones y reembolsos En las suscripciones de participaciones que se reciban en el día T antes de la hora de corte, cuando se indique que el monto a invertir es en efectivo o su equivalente, el precio que regirá para dichas suscripciones, corresponde al último precio de la participación determinado al cierre contable del día anterior, quedando en firme la orden el mismo día de la acreditación. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 16 de 24

17 Las solicitudes de redención se atenderán por orden de presentación. El precio que se utilizará será el que se determine al cierre contable del día de la orden de reembolso en firme, en el caso de fondos del mercado de dinero. Cuando se reciban órdenes de rembolso un día previo a días no hábiles bursátiles, el valor de la participación que se aplique para el rembolso debe incorporar el precio del día de la orden de rembolso, así como el devengo de intereses efectivo, comisiones de administración y otros gastos e ingresos periódicos de los días no hábiles bursátiles inmediatos posteriores. Para la liquidación total del Fondo el precio que se aplicará será el del cierre contable del día anterior a la fecha de liquidación. Lugares para realizar los trámites de suscripciones y reembolsos Plazo para el reembolso de las participaciones Límites máximos de concentración en un solo inversionista Lineamientos para suspender la suscripción y reembolso de participaciones En las oficinas de Aldesa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. y Aldesa Valores Puesto de Bolsa S.A. El Fondo dispondrá de uno a un máximo de tres días hábiles, a partir de la recepción de la solicitud de retiro, para efectuar la recompra de las participaciones. Las solicitudes de reembolso que superen el 10% del total de activo neto del fondo, y para los casos cuando la suma de las solicitudes presentadas durante el plazo de quince días naturales por inversionistas diferentes, exceda el 25% del activo neto, podrán ser liquidadas hasta en un plazo máximo de 15 días hábiles. Se entiende como día hábil, los días en los cuales opera el mercado bursátil costarricense. El fondo de inversión establece como límite máximo de concentración de un solo inversionista de 75%. En forma diaria se revisarán los porcentajes de concentración por inversionista y se limitaran las inversiones a aquellos inversionistas que sobrepasen el límite definido. En caso de iliquidez u otras situaciones extraordinarias del mercado y para proteger a los inversionistas, el Superintendente, de oficio o petición de la sociedad administradora, podrá suspender en forma temporal la suscripción o el reembolso de participaciones. El plazo máximo de suspensión será de dos meses contados a Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 17 de 24

18 partir la notificación de la autorización para la suspensión. Cuando la cotización de valores que formen parte de la cartera del fondo hubiere sido suspendida, la suscripción y reembolso de participaciones se realizará una vez incluido el importe del deterioro del valor dentro de la ganancia o pérdida neta del fondo, de conformidad a lo establecido en la Normativa de Contable aprobada por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero. Las participaciones no podrán ser objeto de operaciones distintas a las del reembolso. El reembolso de las participaciones se hará en efectivo. El Superintendente establecerá los medios que para estos efectos se tendrán como pago en efectivo. Excepcionalmente, por situaciones extraordinarias del mercado y para proteger a los inversionistas, el Superintendente podrá autorizar la redención de las participaciones con títulos de la cartera del fondo. Para tal efecto la sociedad administradora deberá presentar la siguiente documentación: Otros lineamientos para suscripción y reembolso de participaciones a. Solicitud suscrita por el representante legal, en la cual se expliquen las causas del pago con activos del fondo y el procedimiento de pago que alcance un trato equitativo entre los inversionistas. b. En el caso de fondos abiertos o cerrados, copia certificada o testimonio de la protocolización del acta de la reunión o asamblea de inversionistas, respectivamente, en la cual se acepta el reembolso de las participaciones con activos del fondo diferentes a efectivo. El acuerdo debe aprobarse por mayoría simple y aplica a todos los inversionistas que participen del fondo de inversión. Para los fondos abiertos, la convocatoria de la reunión de inversionistas requiere la aplicación de las disposiciones previstas en el Código de Comercio para asambleas extraordinarias de accionistas. La sociedad administradora debe informar a la Superintendencia el resultado del proceso de reembolso a los inversionistas, en un plazo no mayor a quince días hábiles posteriores al término de la liquidación de los inversionistas. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 18 de 24

19 En casos justificados el Superintendente puede autorizar el reembolso con valores del fondo, sin necesidad de realizar una asamblea o reunión de inversionistas. Se entenderá que un inversionista, ya sea persona física o jurídica, posee una participación significativa en el fondo cuando por sí o por persona interpuesta, posea más del 10 por ciento del total de las participaciones emitidas por el fondo. Es obligación de los inversionistas informar a la sociedad administradora sobre la adquisición de participaciones de un mismo fondo a través de personas interpuestas o relacionadas con éstos, a saber: operaciones realizadas por el cónyuge o hijos menores de edad del inversionista, por una persona que actúe en nombre propio por cuenta del inversionista, por una sociedad controlada directa o indirectamente por él o que pertenezca al mismo grupo económico de entidades controladas por él. El fondo no aplicará ningún límite a la suscripción de nuevas participaciones. El inversionista podrá confirmar su posición en el fondo a través del estado de cuenta mensual que deberá enviar la sociedad administradora. 7. Comisiones y costos: 7.1. Comisión de administración y costos que asume el fondo Comisión de administración máxima Costos que asume el fondo de inversión La Sociedad Administradora cobrará una comisión de administración máxima del 5 por ciento anual, esta comisión se devenga diariamente, calculada sobre el valor diario del activo neto del fondo y se cancela mensualmente. La comisión de administración no podrá ser variada en plazos inferiores a un mes. Los cambios a la comisión de administración deberán ser informados mediante un comunicado de Hecho Relevante. Los cálculos para determinar las comisiones serán de acuerdo con los lineamientos dictados al efecto por la SUGEVAL. El fondo asume únicamente el costo de la comisión de administración. No existe comisión por concepto de custodia de los títulos valores de la cartera de inversiones del fondo, Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 19 de 24

20 sino que son asumidos por la Sociedad Administradora a partir de la comisión de administración. El fondo no cobra comisiones por la compra o venta de participaciones del fondo. Los costos reales incurridos en cada trimestre se pueden consultar en los informes trimestrales del fondo Otras comisiones Comisión de entrada Comisión de salida No hay comisión de entrada. No hay comisión de salida. 8. Información a los inversionistas: 8.1. Información periódica que los inversionistas pueden consultar Información Estados de cuenta Informes trimestrales Periodicidad Mensual Trimestral Lugares donde puede consultar o medios para su difusión Se hará el envío del Estado de Cuenta por medio de correo electrónico de forma mensual. Si el cliente lo solicita, será impreso y enviado por correo postal ordinario. El cliente podrá consultar 24 horas al día su Estado de Cuenta en la siguiente dirección en Internet de Aldesa en Línea: Además podrá solicitar el Estado de Cuenta en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Se aclara que el Estado de Cuenta que se envía por correo electrónico sustituye el envío del Estado de Cuenta físico. En la Superintendencia General de Valores y en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Además en los sitios web de Aldesa y el de la Superintendencia Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 20 de 24

21 Hechos relevantes Calificación de riesgos Estados Financieros mensuales no auditados de la SFI y sus Fondos Estados Financieros auditados de la SFI y sus Fondos Reporte de composición de cartera de los fondos Reporte de comisión de administración, valor del activo neto del fondo, valor de la participación, y rendimientos del fondo Inmediatamente después de su conocimiento. Trimestral Mensual Anual Quincenal Diario En la Superintendencia General de Valores y en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Además en el sitio web de la Superintendencia En la Superintendencia General de Valores y en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Además en los sitios web de Aldesa y el de la Superintendencia En la Superintendencia General de Valores y en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Además en los sitios web de Aldesa y el de la Superintendencia En la Superintendencia General de Valores y en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Además en los sitios web de Aldesa y el de la Superintendencia En la Superintendencia General de Valores y en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Además en los sitios web de Aldesa y el de la Superintendencia En la Superintendencia General de Valores y en las oficinas de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Además en los sitios web de Aldesa y el de la Superintendencia Régimen fiscal que le aplica al fondo De acuerdo con el artículo 100 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores, los rendimientos que reciban los fondos de inversión provenientes de la adquisición de títulos valores, que ya estén sujetos al impuesto único sobre intereses referido en el inciso c) del artículo 23 de la Ley No del 21 de abril de 1998, o que estén exentos de dicho impuesto, estarán exceptuados de cualquier otro tributo distinto del impuesto sobre la renta disponible, previsto en la misma ley. Los rendimientos percibidos por los fondos de inversión provenientes de títulos valores u otros activos que adquieran y que no estén sujetos al impuesto único sobre intereses arriba citado, quedarán sujetos a un impuesto único y definitivo, con una tarifa del cinco por ciento (5.%). La base imponible será el monto total de la renta o los rendimientos acreditados, compensados, Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 21 de 24

22 percibidos o puestos a disposición del fondo de inversión. Las ganancias de capital generadas por la enajenación, por cualquier tipo de activos del fondo, estarán sujetas a un impuesto único y definitivo con una tarifa del cinco por ciento. La base imponible será la diferencia entre el valor de enajenación y el valor registrado en la contabilidad a la fecha de dicha transacción. Los impuestos descritos en los párrafos segundo y tercero de este apartado se calcularán con el método de declaración, determinación y pago a cargo del fondo de inversión, con un período fiscal mensual y se regirán por las siguientes reglas: La declaración jurada deberá presentarse dentro de los primeros diez días hábiles del mes siguiente a aquel en que se generaron los rendimientos o las ganancias de capital gravadas, plazo en el cual deberán cancelarse sendas obligaciones tributarias. Estos impuestos serán administrados por la Dirección General de Tributación Directa. El Poder Ejecutivo queda autorizado para reglamentar dichos impuestos, incluidos los métodos técnicamente aceptables de reevaluación de activos. Los fondos de inversión estarán exentos de los impuestos de traspaso aplicables a la adquisición o venta de activos. Asimismo, no estarán sujetos al impuesto al activo de las empresas previsto en el artículo 88 de la Ley No Los rendimientos, dividendos y ganancias de capital generados por las participaciones de los fondos de inversión estarán exonerados de todo tributo. 9. Información sobre la sociedad Administradora y su grupo financiero: 9.1. Información sobre la sociedad Administradora Direcciones Grupo financiero al que pertenece Principales accionistas Representante legal Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. San José, Curridabat, del Servicentro La Galera 600 metros al este. Teléfono Fax Apartado postal San José. Página web: Grupo Bursátil Aldesa, S.A. 100% Grupo Bursátil Aldesa, S.A. Los representantes legales son los señores Oscar Luis Chaves Bolaños y Lanzo Luconi Bustamante. Todos los anteriores con facultades de apoderados generalísimos sin límite de suma Estructura organizacional Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 22 de 24

23 Gerente general Junta directiva El Gerente General de Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. es el señor Lanzo Luconi Bustamante, quién se encuentra nombrado por un plazo indefinido. Nombre de miembro Oscar Luis Chaves Bolaños Carlos Oreamuno Morera Mario Montealegre Saborío Presidente Secretario Tesorero Cargo Comité de inversión Diego Artiñano Ferris Nombre de miembro Mario Montealegre Saborío (Experiencia en banca y mercados nacionales e internacionales) Jorge Baltodano Parra (Experiencia en mercados nacionales e internacionales, en fondos de inversión nacionales y extranjeros y en productos estructurados) Fiscal Cargo Tesorero Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Gerente General Aldesa Valores Puesto de Bolsa, S.A. Lanzo Luconi Bustamante (Experiencia en mercados nacionales e internacionales y en fondos de inversión nacionales y extranjeros) Fernando Estrada Norza (Experiencia en mercados nacionales e internacionales y en fondos de inversión nacionales y extranjeros) Gerente General Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Miembro Independiente 9.3. Otras compañías o profesionales que presten servicios al fondo Auditor externo Asesora legal Lara Eduarte S.A. Licda. Eleonora Ortiz Runnebaum 9.4. Administración de conflictos de intereses Política de administración de conflictos de interés Política sobre conflicto de intereses e incompatibilidades Las contrataciones que realice la sociedad administradora a entidades que brindarán servicios al fondo de inversión y la compra y venta de activos entre fondos de inversión administrados por ésta, deberán sujetarse estrictamente a las políticas sobre el manejo de conflictos de interés establecidas por la sociedad administradora y debidamente autorizadas por la Junta Directiva. En caso de presentarse servicios u otras relaciones en las que participen entidades del grupo de interés Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 23 de 24

24 económico de la sociedad administradora, se comunicará por medio de un Hecho Relevante. Estas disposiciones establecen lineamientos generales sobre las políticas, guías y mecanismos de solución de conflictos de interés que puedan presentarse en la realización del servicio diario de la administración de los fondos de inversión que realiza Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A. Serán aplicables y de acatamiento obligatorio, para todo el personal, miembros de Junta Directiva, cuerpos de asesores de diferentes disciplinas; miembros de Comité de Inversión, Comité de Riesgo y accionistas de la Sociedad de Fondos de Inversión. También aplicará a quienes sin formar directamente parte de esta Sociedad, sean miembros de Junta Directiva o socios de otras empresas del Grupo de Interés Económico al que pertenece la Sociedad de Fondos de Inversión. Estas políticas se encuentran sujetas a modificación en el momento en que la entidad reguladora del mercado de valores emita disposiciones al respecto. Las políticas vigentes se encuentran disponibles para consulta del público en las oficinas de la sociedad administradora. Políticas de gobierno corporativo La sociedad administradora cuenta con un código de gobierno corporativo y un código de ética al que se debe sujetar la sociedad y su personal y el cual se encuentra debidamente autorizado por la Junta Directiva. Las disposiciones contenidas en este código se encuentran sujetas a modificación en el momento en que la entidad reguladora del mercado de valores emita disposiciones al respecto. El código vigente considera aspectos tales como la lucha contra la legitimación de capitales de origen dudoso, la confidencialidad de la información, la adhesión a la verdad, de la existencia de un Comité de Auditoría, del establecimiento de controles internos, entre otros y se encuentra disponible para consulta del público en las oficinas de la sociedad administradora. La política puede ser consultada en las oficinas centrales de la Sociedad de Fondos de inversión y en la siguiente dirección en Internet: en el apartado de Información Corporativa. Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Colones Página 24 de 24