INFORME DE GESTIÓN Y RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO DE INVERSION COLECTIVA RENTAVAL Primer semestre de 2017

Transcripción

1 1. ENTORNO ECONÓMICO: El primer semestre del año 2017 cierra con una tasa de intervención por parte del Banco de la Republica de 5.75%, es decir 200 pbs por debajo respecto al cierre del año 2016, uno de los principales aspectos tomados en consideración en este ciclo expansionista fue la inflación, que ha descendido desde 5.75 para el mes de diciembre de 2016 hasta 3.99 en Junio de 2017, situándose en el rango meta del Banco de la Republica después de 28 meses. Con relación a las expectativas de inflación para diciembre de este año se redujeron al pasar de 4.45% a 4.37% al igual que las expectativas a doce meses que pasaron de 3.67% a 3.62%. Estos movimientos están relacionados con el hecho de que el dato de junio estuvo por debajo de lo esperado. Otro de los aspectos importantes en el entorno económico colombiano es el crecimiento, el cual comenzó el segundo trimestre del año con un retroceso, dando continuidad al proceso de desaceleración que ya completa casi tres años. Preocupa la actual situación de la producción industrial, las ventas del comercio y las ventas de vivienda nueva y su incidencia en el crecimiento económico de los próximos meses, el cual será más bajo al registrado en El MHCP presentó el Marco Fiscal de Mediano Plazo, en el que anunció emisiones adicionales de TES por $6.4 billones para el presente año. A nivel internacional el cambio de expectativas de los agentes sobre los bancos centrales debido a la evolución reciente de la inflación y el crecimiento global fue el principal factor que determinó el comportamiento de los mercados internacionales. La FED continuo con el alza en sus tasas de interés durante el mes de Junio aunque la desaceleración de la inflación que se ha evidenciado en EEUU y en Europa en los últimos meses ha reducido las expectativas de los agentes sobre las acciones de la FED y el Banco Central Europeo (BCE) durante el segundo semestre del año. Las caídas en los precios del petróleo y de otras materias primas afectaron negativamente las monedas de los países emergentes vinculados a estos productos. Las expectativas para el segundo semestre del año 2017, están enfocadas sobre el efecto que vaya teniendo la política monetaria expansionista adoptada por el gobierno, a través de las disminuciones constantes que vaya realizando la Junta Directiva del Banco de la Republica en la tasa de interés y su respectivo impacto sobre el consumo, el cual debería incrementarse, reactivando la economía a través de diferentes sectores como la construcción, vivienda, educación, etc.; aminorando de alguna forma los menores ingresos fiscales producto de los menores precios del petróleo que puedan presentarse. 2. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y ESTRATEGIA: El objetivo del Fondo de Inversión es conformar un portafolio de inversiones en valores de renta fija que permita una alta conservación del capital y una rentabilidad superior a las alternativas de inversión de similar plazo como Cuentas de Ahorro y CDTs de treinta (30) días.

2 Las inversiones y operaciones del Fondo de Inversión Colectiva Rentaval se realizarán bajo los parámetros del rendimiento más adecuado y bajo riesgo, la política estará sujeta en todo, a lo previsto en el Reglamento del fondo. En todo caso la Sociedad Administradora, propenderá por mantener el equilibrio entre la liquidez requerida para atender el giro normal de los retiros, así como el cumplimiento de las obligaciones del Fondo y de los recursos destinados a efectuar las inversiones, con el fin de lograr un portafolio rentable acorde con el perfil de riesgo y plazo del Fondo de Inversión Colectiva. El 2 de febrero de 2017, el Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A., Sociedad Calificadora de Valores, decidió mantener las calificaciones F-AAA (Triple A) al riesgo de crédito, asignar VrR 1- (Uno Menos) al riesgo de mercado y mantener 1+ (Uno Más) al riesgo administrativo y operacional del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Rentaval, administrado por Servivalores GNB Sudameris S.A., todas estas calificaciones estarán vigentes por un año. La estrategia del FIC estuvo centrada en mantener un porcentaje bastante significativo de los recursos en forma de liquidez entre operaciones del mercado monetario y depósitos en cuentas de ahorros, con el fin de generar una estabilidad en la volatilidad de la rentabilidad. Las inversiones a plazo, estuvieron concentradas en su mayoría sobre indicadores tales como Tasa Fija e IBR con el fin de obtener una adecuada diversificación, dirigida a aprovechar el impacto de la coyuntura del mercado, relacionada con la disminución en la tasa de interés por parte del Banco de la Republica, de esta forma se aprovecharon altas tasas y buenas rentabilidades a medida que el banco disminuye sus tasas de interés. En menor proporción y en periodos cortos, se realizaron inversiones en IPC y DTF, en plazos no mayores a 2 años. 3. DESEMPEÑO DEL FONDO DE INVERSION COLECTIVA: Durante este semestre, la gestión del portafolio se realizó acogiéndose a las políticas de inversión establecidas en su reglamento y siguiendo las recomendaciones realizadas por el Comité de Inversiones del Fondo cada mes. De acuerdo con los activos aceptables para invertir, se considera que el perfil general de riesgo del FIC es conservador, por cuanto la inversión se está realizando en un Fondo con limitada exposición al riesgo de mercado, por destinar los aportes de los suscriptores a la adquisición de inversiones que son poco susceptibles a pérdidas económicas y que poseen una capacidad adecuada para la conservación del capital invertido. La rentabilidad semestral del fondo terminó en 6.72% EA, manteniendo un resultado superior al promedio de los principales competidores y por encima de los principales índices del mercado.

3 Información Histórica de Rentabilidades RENTAVAL Último M es Último T rimestre Último Semestre Último año Último s 2 año s Último s 3 año s Rentabilidad E.A. Neta 5,81% 6,46% 6,72% 7,19% 5,96% 5,28% Volatilidad 0,102% 0,158% 0,135% 0,144% 0,146% 0,136% Primer Semestre de 2017 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Rentabilidad E.A. Bruta (30 días) 8,12% 8,17% 7,81% 8,09% 7,60% 6,87% Rentabilidad E.A. Neta (30 días) 7,05% 7,10% 6,74% 7,02% 6,53% 5,81% Volatilidad 0,086% 0,107% 0,126% 0,095% 0,228% 0,102% 4. COMPOSICION DEL PORTAFOLIO DEL FONDO DE INVERSION COLECTIVA: Durante el primer semestre de 2017, el fondo mantuvo un porcentaje significativo de las inversiones a la vista, representadas entre depósitos en cuentas corrientes, cuentas de ahorro y operaciones activas del mercado monetario; ambas representaron el 45.43% del total del fondo, manteniendo la proporción del semestre pasado. El 54.57% restante está aplicado sobre las inversiones a plazo. Dentro de este, el rubro mas significativo es el que corresponde al período de tiempo comprendido entre 0 y 180 días con una participación del 70.37%. En cuanto a indicador, el de mayor importancia es Tasa Fija con una participación del 38.65%, seguido de IBR con el 18.78% durante el cierre del período analizado. En cuanto a calificación, el 89.25% de las inversiones del fondo, fueron realizadas sobre emisores de la más alta calificación crediticia tanto de largo como de corto plazo, representadas en las escalas: AAA, BRC1+, F1+ Y VRR1+. COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR CALIFICACIÓN

4 COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR INDICADOR COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR PLAZO COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR TIPO DE ACTIVO

5 5. EVOLUCIÓN DEL FONDO DE INVERSION COLECTIVA: Valor de la unidad y rentabilidad Fecha Valor Fondo Valor unidad Rentabilidad mes Número de suscriptores 31/01/ , ,85 7,05% /02/ , ,39 7,10% /03/ , ,76 6,74% /04/ , ,56 7,02% /05/ , ,56 6,53% /06/ , ,89 5,81% 323 Valor administrado del Fondo de Inversión Colectiva en millones de pesos:

6 6. EVOLUCIÓN DE LOS GASTOS DEL FONDO DE INVERSION COLECTIVA: En los gastos generados por el Fondo Rentaval, durante el primer semestre del año 2017, el rubro principal corresponde a la comisión por administración, la cual es del 1.00% nominal anual día vencido, sobre el valor del FIC; liquidada, calculada y cobrada diariamente de acuerdo con lo establecido en el Reglamento. Los demás gastos incluidos, son aquellos generados en la operatividad diaria del Fondo que se encuentran igualmente contemplados dentro del Reglamento. La tabla que se presenta a continuación, describe la participación mensual de cada rubro dentro del total de los gastos: Composición de los Gastos ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 Comisiones Administracion 88,29% 87,05% 88,66% 87,99% 87,35% 87,06% Custodio de Valores y Titulos 7,68% 8,07% 5,88% 6,90% 7,16% 7,21% Servicios Bancarios 2,59% 3,39% 3,97% 3,62% 4,00% 4,25% Otros 1,44% 1,49% 1,49% 1,49% 1,50% 1,48% TOTAL GASTOS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Nota: Los gastos más representativos corresponden a la comisión por administración del FIC, pagada a la Sociedad Comisionista. El movimiento de gastos durante el semestre es estable; donde el gasto promedio por comisión del 87.73% es el más representativo.

7 7. ESTADOS FINANCIEROS DEL FONDO DE INVERSION COLECTIVA: BALANCE GENERAL Activo SERVIVALORES GNB SUDAMERIS S.A. COMISIONISTA DE BOLSA FONDO DE INVERSION COLECTIVO ABIERTO RENTAVAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 30-jun-17 ANALISIS VERTICAL 31-dic-16 Miles $ Miles $ ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL Variación Absoluta Variación Relativa Disponible $ % $ % $ ,15% Inversiones, derivados y posiciones activas en operaciones de mercado monetario y relacionadas $ % $ % $ ,24% Cuentas por Cobrar $ % $ % $ ,60% Total Activo $ % $ % $ ,28% Cuentas de orden contingentes y de control acreedoras por contr $ % $ % $ ,92% Pasivo y Patrimonio Cuentas por pagar $ % $ % $ ,67% Derechos de Inversión $ % $ % $ ,25% Total pasivo y patrimonio de los suscriptores $ % $ % $ ,28% Total cuentas de orden contingentes y de control acreedoras $ % $ % $ ,92% ESTADO DE RESULTADOS Ingresos de Operaciones $ % $ % $ ,86% Gastos de Operaciones $ % $ % $ ,52% Rendimientos Abonados $ % $ % $ ,74% MARIA EUGENIA ARBELAEZ CIFUENTES REPRESENTANTE LEGAL ANA LUCIA PARRA MORENO CONTADOR T.P T