Spreads sobre bonos alemanes a 10 años (puntos básicos) Fuente: Bloomberg Italia España Francia

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2 Spreads sobre bonos alemanes a 10 años (puntos básicos) jul-yy may-yy ene-yy nov-yy jul-yy may-yy ene-yy nov-yy jul-yy may-yy ene-yy nov-yy Fuente: Bloomberg Italia España Francia

3 ,2 INFLACION (variación interanual en %) abr-yy nov-yy ene-yy ago-yy oct-yy may-yy dic-yy jul-yy feb-yy EEUU Zona euro Brasil CRECIMIENTO PIB (desestacionalizado) t/t (%) EVOLUCIÓN DEL PRECIO DE LOS PRINCIPALES COMMODITIES (base 2006 =100) EEUU dic-yy dic-yy dic-yy ARROZ CARNE PETROLEO SOJA

4 9,00 7,00 PIB (tasa acumulada anual) 5,00 3,00 1,00-1, ene-yy may-yy MONEDAS DE LOS SOCIOS COMERCIALES indices base 2008=100 ene-yy may-yy Euro/USD Peso Arg/USD ene-yy may-yy Real/USD YUAN ene-yy may-yy -3,00 oct-yy feb-yy oct-yy feb-yy oct-yy feb-yy oct-yy feb-yy abr-94 may-95 ÍNDICE GENERAL DE ACTIVIDAD - OJF 1993 = 100 jun-96 jul-97 ago-98 sep-99 oct-00 nov-01 dic-02 ene-04 feb-05 mar-06 abr-07 may-08 jun-09 jul-10 ago-11 Tendencia-ciclo Original

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6 150 EVOLUCIÓN DEL PIB IVF desestacionalizado II-11 III-10 IV-09 I-09 II-08 III-07 IV-06 I-06 II-05 III-04 IV-03 I-03 II-02 III-01 IV-00 I-00 II-99 III-98 IV-97

7 OFERTA Y UTILIZACIÓN FINALES Variación (%) Abr-Jun 2011 / Abr-Jun Importaciones Form Bruta Cap Fijo S. Priv Consumo privado PIB Consumo Gobierno ACTIVIDAD, EMPLEO Y DESEMPLEO (Total País, mensual, %) Exportaciones Form Bruta Cap Fijo S. Pub jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 Desempleo (eje derecho) Actividad (eje izquierdo) Empleo (eje izquierdo)

8 Millones de USD IV-2005 II-2006 IV-2006 II-2007 IV-2007 II-2008* IV-2008* II-2009* IV-2009* II-2010* IV-2010* II-2011* %/PIB BENEFICIARIOS DEL SUBSIDIO POR DESEMPLEO SIN RELIQUIDACIONES jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 PRINCIPALES COMPONENTES BALANZA DE PAGOS Año Móvil beneficiarios componente tendencia-ciclo 14% 9% 4% -1% -6% Cuenta Corriente/PIB Cuenta Capital y Financiera (c/eyo)/pib Saldo de Balanza de Pagos/PIB BALANZA DE PAGOS Cuenta Corriente Cuenta capital y financiera (incl. Activos de Reserva I SEMESTRE EyO) 2010*

9 Millones de USD dic-yy dic-yy dic-yy dic-yy dic-yy dic-yy Millones de USD CUENTA CORRIENTE Año Móvil Resultado S. Privado 120,0% 90,0% 60,0% 30,0% 0,0% -30,0% -60,0% CUENTA COMERCIAL Variación Trimestral Interanual 2011.II 2011.I 2010.IV 2010.III 2010.II 2010.I 2009.IV 2009.III 2009.II 2009.I 2008.IV 2008.III 2008.II 2008.I 2007.IV 2007.III 2007.II 2007.I 2006.IV 2006.III 2006.II 2006.I 2005.IV Exportaciones Importaciones CUENTA CORRIENTE I SEMESTRE 2010* I SEMESTRE 2011* Cuenta Comercial Renta de la Inversión 2

10 Millones de USD Millones de USD Millones de USD CUENTA CORRIENTE I SEMESTRE 2010* I SEMESTRE 2011* S.Público S.Privado RENTA CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA - SECTOR PÚBLICO I SEMESTRE 2010* I SEMESTRE 2011* Inversión Directa Inversión de Cartera MOVIMIENTOS FINANCIEROS- SECTOR PRIVADO I SEMESTRE 2010* I SEMESTRE 2011* Sistema Financiero Otros (incluye EyO)

11 Ago-11 Abr-11 Dic-10 Ago-10 Abr-10 Dic-09 Ago-09 Abr-09 Dic-08 Ago-08 Abr-08 Dic-07 Ago-11 Abr-11 Dic-10 Ago-10 Abr-10 Dic-09 Ago-09 Abr-09 Dic-08 Ago-08 Abr-08 Dic-07 Ago-11 Abr-11 Dic-10 Ago-10 Abr-10 Dic-09 Ago-09 Abr-09 Dic-08 Ago-08 Abr-08 Dic-07 Ago-11 Abr-11 Dic-10 Ago-10 Abr-10 Dic-09 Ago-09 Abr-09 Dic-08 Ago-08 Abr-08 Dic-07 Resultado total del sector público % del PIB - año móvil 1.4% 0.8% 0.3% -0.3% 1.69% Resultado primario de empresas públicas % del PIB - año móvil -0.9% 1.25% -1.4% -2.0% -2.5% 0.81% 0.37% -0.07% -0.51% -0.95% -1.39% ANCAP UTE 3.4% Resultado primario del sector público e intereses BCU % del PIB - año móvil 2.4% 1.4% 0.4% -0.6% 28.3% 26.9% Ingresos y egresos primarios GC-BPS % del PIB - año móvil -1.6% 25.5% 24.1% Intereses del BCU Resultado primario EEPP Resultado primario GC-BPS 22.7% 21.3% Ingresos Egresos primarios 4.

12 % PIB mill.dólares (años) FINANCIAMIENTO SECTOR PÚBLICO GLOBAL 12MM %PIB-a JUN ,2 TÍTULOS PUBLICOS/PRÉSTAMOS Financiamiento 4,7 Pasivos monetarios 4,2 Títulos públicos Préstamos 3,7 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 Depóstitos netos Activos Financieros Otros -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 14,0 TÍTULOS PÚBLICOS SPG 70% 13,5 65% 13,0 60% 12,5 55% 12,0 50% 11,5 45% 34% DEUDA NETA SPG % PIB - mill.dólares dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 Maturity Contractual %mn (eje derecho) 32% % % 26% % dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar Deuda Neta %PIB Deuda neta me

13 INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO DEL SISTEMA BANCARIO dic/09 mar/10 jun/10 sep/10 dic/10 mar/11 jun/11 sep/11 Facilidad de depósito Instrumentos sintonía fina Cuentas Corrientes Cajas MERCADO DE DINERO: % 100% 9% 75% 8% 50% 7% 25% 6% 0% sep/09 dic/09 mar/10 jun/10 sep/10 dic/10 mar/11 jun/11 sep/11 Participación BCU a 1 día (eje derecho) TPM TMM 5 El encaje marginal se estableció sobre el total de las obligaciones sujetas a encaje que excedan el promedio diario observado en el mes de abril 2011.

14 12,00 TASAS DE LRM EN PESOS NOMINALES (Promedios Semanales) 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 8,0% 7,0% TASAS PASIVAS EN PESOS NOMINALES 6,00 30 d 60 d 90 d 120 d 180 d 270 d 360 d 720 d IV Dic 10 V- Mar 11 V- Jun 11 V Ago11 IV- Set 11 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 <30 d 30 a 60 d 91 a 180 d 181 a 366 d 4,00 3,50 3,00 2,50 TASAS DE LRM Y NOTAS EN UI (Promedios Semanales) 2,00 1,50 12% TASAS ACTIVAS EN UNIDADES INDEXADAS 1,00 1 Año 2 Años 5 Años 10 Años IV- Dic10 V- Mar11 V-Jun11 III Ago 11 IV -Set11 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 5 años 10 años Más de 10 años

15 % pbs Variación mensual anualizada de T-C 2,5% TASAS PASIVAS EN UNIDADES INDEXADAS 1,2% TASAS PASIVAS EN USD 2,0% 1,0% 0,8% 1,5% 0,6% 1,0% 0,4% 0,5% dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 0,2% 0,0% dic/09 mar/10 jun/10 sep/10 dic/10 mar/11 jun/11 < 30 días de 30 a 60 d de 91 a 180 d de 181 a 366 d TASAS ACTIVAS USD, LIBOR y RIESGO PAÍS 6% 240 5% 200 4% 160 3% 120 2% 80 1% 40 0% 0 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 LIBORa 3 meses Tasa a empresas Riesgo país (eje derecho) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% CREDITO AL SECTOR PRIVADO EN M.N. - BROU y BP En pesos constantes 0% dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 BROU+BP BROU BP

16 Millones de $ de Dic/85 dic-09 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 Variación mensual anualizada de T-C dic-09 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 23% 18% 13% 8% 3% -2% -7% -12% -17% CREDITO TOTAL AL SECTOR PRIVADO: BROU Y BP en pesos constantes 40% CREDITO AL SECTOR PRIVADO EN M.E. - BROU y BP En USD corrientes Var.Ult.12 meses Var.T-C mensual anualizada 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% BROU+BP BROU BP 80 DEPÓSITOS EN MONEDA NACIONAL Promedio en Pesos Constantes - Tendencia Ciclo dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun Dep. vista Cajas de ahorro Dep. plazo Total (eje derecho) 6 Este cálculo incluye BROU, BP y BHU.

17 en millones de USD GRADO DE LIQUIDEZ DE DEPÓSITOS EN M.N. Dep. vista y cajas de ahorro/dep. totales (con saldos prom) 79% 77% 75% 73% 71% 69% 67% 65% dic/05 jun/06 dic/06 jun/07 dic/07 jun/08 dic/08 jun/09 dic/09 jun/10 dic/10 jun/11 50% 40% 30% AGREGADO MONETARIO M1' PROMEDIO Variación mens. anualizada. de tendencia-ciclo e interanual de serie original Serie original Tendencia-ciclo 20% 10% DEPÓSITOS EN M.E.-RESIDENTES Saldos promedio mensuales 0% dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 Var.Ult.12 meses Var.mens. anualizada de T-C dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 Tendencia Ciclo Serie Original DOLARIZACIÓN DE DEPÓSITOS DE RESIDENTES Tendencia-ciclo calculadas con saldos promedios mensuales 85% 80% 75% 70% 65% dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11

18 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Jun-10 sep-11 ago-11 jul-11 jun-11 may-11 abr-11 mar-11 feb-11 ene-11 dic-10 nov-10 oct-10 sep-10 ago-10 jul-10 jun-10 may-10 abr-10 mar-10 feb-10 ene-10 dic-09 Dic-10 Jun-11 45% M1' NOMINAL Y REAL Tasas de variación mensuales anualizadas de TC 16% TITULOS PUBLICOS M.N.: TENENCIA SPNF Tendencia-ciclo en % del PIB centrado 40% 14% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 12% 10% 8% 6% 4% 5% 2% 0% -5% dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 0% m1' - TC M1' - TC Familias y corredores AFAPs EEPP Resto residentes No Residentes 16% GRADO DE MONETIZACIÓN Tendencia-ciclo de agregados en % del PIB centrado 14% M Pasivos Monetarios 12% % M1' % M % % Saldo Tendencia(X-12-Arima)

19 millones de $ Flujos mensuales en millones de U$S Factores de Variación de los Pasivos Monetarios Activos de Reservas (datos a 26/09/11) dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 TOTAL DE ACTIVOS ACTIVOS PROPIOS TRIM I 11 TRIM II 11 TRIM III 11 Acum anual Sep11 ACUM 2010 Variación de los pasivos Monetarios Instrumentos de política monetaria Compras netas de m/e Resultado BCU Gobierno Central Depósitos m.e. del Sistema Bancario en BCU Dépositos vista M/N del Sistema Bancario en BCU ago/11 jun/11 abr/11 feb/11 dic/10 oct/10 ago/10 jun/10 abr/10 feb/10 dic/ BANCA PRIVADA BANCA PUBLICA Call BCU + de 1d Depósitos vista m/n

20 mill de U$S % Millones de U$S % jun- 11 ab r-11 feb-1 1 dic-10 ag o-11 oct- 10 ag o-10 jun- 10 ab r-10 feb-1 0 dic-09 Activos externos BCU+GC Ratio ago-11 jun-11 abr-11 feb-11 dic-10 oct-10 ago-10 jun-10 abr-10 feb-10 dic Activos Externos Propios Ratio BCU(mn+me)

21 10 INDICADOR DE EXCLUSIÓN Componente T-C (Variación mensual promedio anualizada y centrada) % INFLACIÓN OBJETIVO Y EFECTIVA 7 6 9% 5 7% sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 5% IPC sin frutas, verduras, cigarrillos y administrados 3% 1% sep-11 may-11 ene-11 sep-10 may-10 ene-10 sep-09 may-09 ene-09 sep-08 Rango objetivo Variación anual del IPC TRANSABLES, NO TRANSABLES Y ADMINISTRADOS Componente T-C (Variación mensual promedio anualizada y centrada) sep-11 may-11 ene-11 sep-10 may-10 ene-10 sep-09 may-09 ene-09 sep-08 may-08 ene-08 sep-07 No transables sin administrados Transables sin frutas, verduras y cigarrillos Administrados

22 % INCIDENCIAS ACUMULADAS EN EL IPC ene-set 2010 ene-set 2011 Transables sin frutas y verduras No transables sin administrados Cigarrillos Frutas y verduras Administrados % 8% 7% 6% 5% sep-08 ene-09 EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN ene-11 sep-10 may-10 ene-10 sep-09 may meses 12 meses may-11 sep TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO (índices base 2000=100) ago-11 feb-11 ago-10 feb-10 ago-09 feb-09 ago-08 feb-08 ago-07 feb-07 ago-06 Global Extrarregional Regional

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