Shadow Banking. Montevideo 15 de octubre de 2014

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Shadow Banking. Montevideo 15 de octubre de 2014"

Transcripción

1 Shadow Banking Montevideo 15 de octubre de 2014

2 Shadow Banking Hacia una definición Definición del FSB: credit intermediation involving entities and activities outside the regular banking system. Adrian and Ashcraft (2012) definen SB como: a web of specialized financial institutions that channel funding from savers to investors through a range of securitization and secured funding techniques Poszar, Adrian, Ashcraft and Boesky (2012): Shadow Banks carry out similar functions as traditional ones but lack access to public sources of liquidity such as the Federal Reserve s discount window, or public sources of insurance such as Federal Deposit Insurance. Source:http://www.financialstabilityboard.org/publications/c_130129y.pdf

3 Shadow Banking Hacia una definición Los puntos clave de estas definiciones son: Canalización de fondeo de inversores a prestatarios Transformación de liquidez y vencimientos Ausencia de regulación o diferencias importantes con la regulación bancaria tradicional Falta de acceso a la red de seguridad tradicional Instituciones incluidas (FSB) Fondos de Money Market (MMFs) Vehículos financieros estructurados (VFEs) Broker-dealers Compañías financieras Holdings Financieros. Hedge funds y otros fondos de inversión Source:http://www.financialstabilityboard.org/publications/c_130129y.pdf

4 Shadow Banking Sistema Financiero El sistema financiero uruguayo representa (*) : Un sistema bancario tradicional que incluye 12 bancos comerciales con USD millones en activos (USD millones de créditos y USD millones de depósitos) 4 fondos de pensión que manejan aproximadamente USD millones 14 Empresas de Seguros con activos por USD millones. Un mercado financiero que básicamente ofrece deuda emitida por el Gobierno y el BCU, con emisiones de empresas públicas y privadas que suman unos USD millones. Empresas administradoras de crédito (EACs) que no tienen acceso a fondeo público y dan crédito a hogares por aproximadamente USD 900 millones. (*) Al 30 de junio de 2014

5 Shadow Banking Regulación Los bancos están regulados y supervisados de acuerdo a los lineamientos de Basilea II (en ruta a Basilea III). Las empresas de seguros están también reguladas y no realizan actividades de securitización. Los fondos de pensión están fuertemente regulados y tienen opciones de inversión estrictas. Las EACs no pueden fondearse con depósitos y tienen requerimientos de capital y regulación prudencial adicional en caso de que emitan tarjetas. Las empresas no reguladas suman créditos a hogares por USD 200 millones, no pueden fondearse con depósitos y solo se monitorean en relación a temas de defensa del consumidor. El mercado financiero es dominado por deuda del Gobierno y del BCU y el acceso de empresas al financiamiento en muchos casos resulta de la securitización de flujos de fondos del gobierno. También se encuentra regulado por el BCU.

6 Shadow Banking El caso uruguayo Dónde vemos que pudiesen incluirse en la definición previa de shadow banking? No en el caso de los Fondos de pensión ni en las empresas de seguros, ambos de actividades limitadas y tradicionales. Y las empresas administradoras de crédito? Las EACs tienen permitido dar crédito a familias y empresas y pueden financiarse a través de: Personas físicas que sean directores o accionistas de las mismas. Instituciones de intermediación financiera nacionales o extranjeras. Organismos internacionales de crédito o de fomento del desarrollo. Fondos previsionales del exterior o fondos de inversión sujetos a una autoridad reguladora. Toda otra persona jurídica de giro financiero, fideicomiso financiero o patrimonio de afectación de análoga naturaleza.

7 Shadow Banking - EACs Como se puede notar las EACs pueden financiarse a través de productos estructurados (fideicomisos financieros por ejemplo) En los últimos dos años se han emitido fideicomisos financieros por aproximadamente 20 millones de dólares que se utilizaron para el fondeo de empresas de crédito a familias (no emisoras de tarjetas de crédito) En 2014 las tres principales empresas de crédito al consumo (40% del mercado no bancario) son propiedad de bancos o de accionistas de bancos de plaza que las utilizan como un canal más económico que sus propias sucursales para canalizar crédito a los hogares (principalmente por diferencias en sus costos de funcionamiento). Estas empresas son fondeadas directamente por sus bancos o venden crédito a esos bancos vinculados.

8 Shadow Banking - EACs Por lo tanto entendemos que las empresas que dan crédito al consumo (EACs o no) podrían caer dentro de la definición de SB, en la medida que alguna de ellas presente fondeo de retail dentro de su estructura de financiamiento. En la medida de que existe la posibilidad de que se financien a través de Fideicomisos Financieros podrían ser clasificadas como una fuente potencial de SB. Actualmente se monitorean en atención a temas de sobreendeudamiento, cadena de pagos y crecimiento del crédito.

9 Shadow Banking - Mercado Financiero Al 30 de Junio de 2014 el mercado financiero uruguayo presenta un stock de emisiones de aproximadamente USD , del que USD millones son emisiones del Gobierno y BCU. Las acciones suman 660 millones de dólares, existen USD 550 millones emitidos en obligaciones y fideicomisos financieros que suman USD 570 millones. De estos fideicomisos financieros, el grueso está formado por estructuraciones de fondos estatales. Los Fideicomisos Financieros se regulan por la ley Al 30 de junio de 2014 existen 3 fondos de inversión abiertos por un total de USD 7 millones.

10 Shadow Banking Opciones de Inversión Opciones de Inversión(USD millones) Depósitos Bancarios Fondos de Pensión Seguros de Vida Mercado Financiero (*) (*) Excluyendo Gobierno y BCU y deduciendo inversores institucionales

11 Shadow Banking Mercados Financieros Mercados Financieros Propiedad minorista de las opciones de inversión (USD millones) Acciones Bonos FFs Posible SB?

12 Shadow Banking - Mercados Financieros El caso de los VFEs (Fideicomisos Financieros) Al 30 de junio de 2014 el monto total de FFs de oferta pública en propiedad de inversores minoristas (no en manos de Fondos de Pensión o empresas de seguros) es de aproximadamente USD 70 millones. Esto nos deja con lo que podría representar SB reducido a aproximadamente 70 millones de dólares, estando los principales fideicomisos relacionados con inversión inmobiliaria y estructurados como renta variable (certificados de participación) Estos FFs son de historia reciente y aunque no preocupan desde el punto de vista de la estabilidad financiera se monitorea su estado y la tendencia de crecimiento que estos muestran.

13 Shadow Banking - Mercado Financiero El caso de los VFEs Fideicomisos Financieros Inversión Inmobiliaria a través de Fideicomisos Financieros (*) FF1 (Vivienda) FF2 (Inmuebles Comerciales) FF3 (Tierras) (*) Stock de deuda al final de cada año)

14 Shadow Banking - Conclusiones El sistema financiero uruguayo está compuesto principalmente por un sistema bancario tradicional. Los fondos de inversión son poco relevantes. Los mercados financieros están subdesarrollados si excluimos el financiamiento estatal. Las empresas de crédito no bancarias tienen una participación del 25% del crédito al consumo pero no se fondean normalmente de inversores minoristas y las tres principales son propiedad de bancos que las usan como un canal de crédito más barato que el de las sucursales tradicionales A pesar de esto se monitorean las tendencias de crecimiento de los fideicomisos financieros de inversión minorista que pudieran incluirse en una definición de Shadow Banking, tomando en cuenta su crecimiento en 2012 y 2013.

15 Gracias por la atención

Clasificador por Objeto del Gasto 2012. Sección Novena Capítulo 7000 Inversiones Financieras y Otras Provisiones

Clasificador por Objeto del Gasto 2012. Sección Novena Capítulo 7000 Inversiones Financieras y Otras Provisiones Sección Novena Capítulo 7000 Inversiones Financieras y Otras Provisiones Artículo 16.- La definición del capítulo, conceptos, partidas genéricas y específicas de gasto correspondientes a inversiones financieras

Más detalles

Problemática del Shadow Banking. La perspectiva de México. La Antigua, Guatemala Noviembre 2012

Problemática del Shadow Banking. La perspectiva de México. La Antigua, Guatemala Noviembre 2012 Problemática del Shadow Banking La perspectiva de México La Antigua, Guatemala Noviembre 2012 1 Conceptualización Definición Si bien no existe un consenso sobre el concepto de Sistema bancario en la sombra

Más detalles

SISTEMA FINANCIERO AMERICANO VICEPRESIDENCIA JURÍDICA Y SECRETARÍA GENERAL GRUPO BANCOLOMBIA

SISTEMA FINANCIERO AMERICANO VICEPRESIDENCIA JURÍDICA Y SECRETARÍA GENERAL GRUPO BANCOLOMBIA SISTEMA FINANCIERO AMERICANO VICEPRESIDENCIA JURÍDICA Y SECRETARÍA GENERAL GRUPO BANCOLOMBIA CONTENIDO SISTEMA FINANCIERO AMERICANO Antes de Dodd Frank Act MERCADO INTERMEDIADO O BANCARIO MERCADO DESINTERMEDIADO

Más detalles

www.itf.org.ar 28 El mercado de crédito hipotecario en Argentina Iniciativa para la Transparencia Financiera Leonardo Bleger

www.itf.org.ar 28 El mercado de crédito hipotecario en Argentina Iniciativa para la Transparencia Financiera Leonardo Bleger 28 El mercado de crédito hipotecario en Argentina Leonardo Bleger En los días 26 y 27 de noviembre de 2007 se desarrolló en el Banco Central de la República Argentina la Conferencia: Crédito para la vivienda

Más detalles

INTELIGENCIA APLICADA A SU NEGOCIO WWW.CPA.COM.UY

INTELIGENCIA APLICADA A SU NEGOCIO WWW.CPA.COM.UY Investment Conference URUGUAY Aspectos tributarios a considerar Cr. Javier Metre CONTENIDO Estructura tributaria en Uruguay: imposición a la renta, al patrimonio y al consumo; Tratamiento de inversiones:

Más detalles

VEHICULOS LOCALES DE INVERSION COLECTIVA. Diego Rodríguez Noviembre 2011

VEHICULOS LOCALES DE INVERSION COLECTIVA. Diego Rodríguez Noviembre 2011 VEHICULOS LOCALES DE INVERSION COLECTIVA Diego Rodríguez Noviembre 2011 INVERSION COLECTIVA Financiamiento a través del mercado de valores Permite la participación colectiva de inversores Se requiere realizar

Más detalles

Cómo funciona SIEFORE PMX-SAR?

Cómo funciona SIEFORE PMX-SAR? Qué es SIEFORE PMX-SAR? Cómo funciona SIEFORE PMX-SAR? Es una Sociedad de Inversión Adicional (SOCIEDAD DE INVERSIÓN) organizada de conformidad con las disposiciones de la Ley General de Sociedades Mercantiles

Más detalles

INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA - JUNIO 2013 -

INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA - JUNIO 2013 - INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA - JUNIO 2013 - FECHA:30/06/2013 De acuerdo con lo establecido por el Real Decreto 716/2009, de 24 de abril,

Más detalles

Bondades de la FINANCIACIÓN ALTERNATIVA

Bondades de la FINANCIACIÓN ALTERNATIVA Bondades de la FINANCIACIÓN ALTERNATIVA ÍNDICE Qué es la Financiación Alternativa? Datos sobre Financiación Alternativa/No Bancaria España Vs. Europa/Otros Países De dónde surge? Por qué Factoring Sin

Más detalles

Cómo funciona AHORRO INDIVIDUAL XXI BANORTE SIEFORE?

Cómo funciona AHORRO INDIVIDUAL XXI BANORTE SIEFORE? Cómo funciona AHORRO INDIVIDUAL XXI BANORTE SIEFORE? Qué es AHORRO INDIVIDUAL XXI BANORTE SIEFORE? Es una Sociedad de Inversión Adicional (SOCIEDAD DE INVERSIÓN) organizada de conformidad con las disposiciones

Más detalles

Regulación y Supervisión de las Cooperativas de Ahorro y Crédito en los Estados Unidos

Regulación y Supervisión de las Cooperativas de Ahorro y Crédito en los Estados Unidos Regulación y Supervisión de las Cooperativas de Ahorro y Crédito en los Estados Unidos Bill Hampel Chief Economist Credit Union National Association bhampel@cuna.coop Las CACs en los EEUU Cooperativas

Más detalles

La titularización como herramienta eficiente de financiamiento

La titularización como herramienta eficiente de financiamiento Taller Oportunidades y ventajas de la titularización La titularización como herramienta eficiente de financiamiento 3 de diciembre 2015 Ronald Vargas Carmona FUENTES DE FINANCIAMIENTO Es el acto de hacer

Más detalles

Superintendencia de Valores y Seguros

Superintendencia de Valores y Seguros Superintendencia de Valores y Seguros TIPOLOGIA DE LOS INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA EMITIDOS Y AGENTES INTERVINIENTES EN CHILE RAUL RAFFO ARANDA Marzo, 2007 MERCADO RENTA FIJA INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS

Más detalles

Banco Central del Ecuador

Banco Central del Ecuador Seminario Latinoamericano de Cuentas Nacionales 2003 Banco Central del Ecuador CEPAL - Banco Central del Uruguay Uruguay, Montevideo, 28 al 31 de octubre de 2003 http://www.eclac.cl/deype Antecedentes

Más detalles

Cómo funciona BANORTE PREVISIÓN SOCIAL CORTO PLAZO SIEFORE?

Cómo funciona BANORTE PREVISIÓN SOCIAL CORTO PLAZO SIEFORE? Cómo funciona BANORTE PREVISIÓN SOCIAL CORTO PLAZO SIEFORE? Qué es XXI BANORTE PREVISIÓN SOCIAL CORTO PLAZO SIEFORE? Es una Sociedad de Inversión Adicional (SOCIEDAD DE INVERSIÓN) organizada de conformidad

Más detalles

Ha sido difícil definir lo que es la banca paralela. El fsb (2012) la

Ha sido difícil definir lo que es la banca paralela. El fsb (2012) la QUÉ ES LA BANCA PARALELA? Stijn Claessens Lev Ratnovski INTRODUCCIÓN Ha sido difícil definir lo que es la banca paralela. El fsb (2012) la describe como la intermediación de crédito que involucra a entidades

Más detalles

Apéndice 8. Instituciones de inversión colectiva

Apéndice 8. Instituciones de inversión colectiva From: OCDE Definición Marco de Inversión Extranjera Directa Cuarta edición Access the complete publication at: http://dx.doi.org/10.1787/9789264094475-es Apéndice 8. Instituciones de inversión colectiva

Más detalles

SEXTA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO

SEXTA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO Lunes 19 de mayo de 2014 DIARIO OFICIAL (Sexta Sección) 1 SEXTA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO (Viene de la Quinta Sección) R12 A Reporte regulatorio Consolidación Subreporte R12 A 1223

Más detalles

REGIONAL SEMINAR ON DEVELOPMENT OF NON BANKING FINANCIAL INSTITUTIONS

REGIONAL SEMINAR ON DEVELOPMENT OF NON BANKING FINANCIAL INSTITUTIONS REGIONAL SEMINAR ON DEVELOPMENT OF NON BANKING FINANCIAL INSTITUTIONS Chile inició hace aproximadamente 25 años un proceso de reformas tendientes a desarrollar un mercado de capitales. Ha sido un proceso

Más detalles

Alternativas de financiamiento e inversión en el Mercado de Capitales de Argentina. Lic. Nancy Villarruel Noviembre de 2007

Alternativas de financiamiento e inversión en el Mercado de Capitales de Argentina. Lic. Nancy Villarruel Noviembre de 2007 Alternativas de financiamiento e inversión en el Mercado de Capitales de Argentina Lic. Nancy Villarruel Noviembre de 2007 Paradigmas Globales Paradigmas Regionales USA ESP CHILE BRASIL ARG CAPITALIZACIÓN

Más detalles

BNP Paribas en España 2012

BNP Paribas en España 2012 BNP Paribas en España 2012 BNP Paribas, un grupo financiero de referencia Uno de los bancos más sólidos del mundo Liderazgo en Europa, negocios sólidos y con gran crecimiento en Asia y fuerte presencia

Más detalles

Entidades que operan fuera del sistema bancario ordinario

Entidades que operan fuera del sistema bancario ordinario La próxima crisis no vendrá de la banca sino de otras actividades financieras Roldán (AEB) JORNADA SHADOW BANKING Valencia, 3 de octubre de 2014 Shadow banking benefits endinvestors and the real economy

Más detalles

Cambios Regulatorios en USA

Cambios Regulatorios en USA Cambios Regulatorios en USA Esteban Mancuso XXIX Congreso Latinoamericano de Derecho Bancario Octubre, 2010 Contexto a fines del 2007 Crisis Lehman Aumento del desempleo en USA a niveles históricos Efecto

Más detalles

Cómo funciona SIEFORE ISSEMYM?,

Cómo funciona SIEFORE ISSEMYM?, Qué es SIEFORE ISSEMYM? Cómo funciona SIEFORE ISSEMYM?, Es una Sociedad de Inversión Adicional (SOCIEDAD DE INVERSIÓN) organizada de conformidad con las disposiciones de la Ley General de Sociedades Mercantiles

Más detalles

BBVA. Sindicato Médico del Uruguay. Abril de 2012

BBVA. Sindicato Médico del Uruguay. Abril de 2012 Sindicato Médico del Uruguay BBVA Abril de 2012 Toda la información de tasas y cotizaciones que se detallan en esta presentación son meramente informativas y pueden sufrir modificaciones y/o ser modificadas

Más detalles

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA INFORME DESEMPEÑO DEL SISTEMA FINANCIERO Enero Septiembre de 2013

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA INFORME DESEMPEÑO DEL SISTEMA FINANCIERO Enero Septiembre de 2013 I. Resumen Ejecutivo Durante el periodo enero-septiembre del año 2013, el Sistema Financiero Dominicano mostró un desempeño favorable, presentando tasas de crecimiento superiores a las observadas durante

Más detalles

Cómo funciona MULTIFONDO DE PREVISIÓN 5 XXI BANORTE SIEFORE?

Cómo funciona MULTIFONDO DE PREVISIÓN 5 XXI BANORTE SIEFORE? Cómo funciona MULTIFONDO DE PREVISIÓN 5 XXI BANORTE SIEFORE? Qué es MULTIFONDO DE PREVISIÓN 5 XXI BANORTE SIEFORE? Es una Sociedad de Inversión Adicional que tiene por objeto invertir las aportaciones

Más detalles

Características y Operativa de los Instrumentos Financieros. en el. Mercado de Capitales de Uruguay

Características y Operativa de los Instrumentos Financieros. en el. Mercado de Capitales de Uruguay Características y Operativa de los Instrumentos Financieros en el Mercado de Capitales de Uruguay Departamento de Operaciones de Mercado Bolsa Electrónica de Valores S.A. Octubre 2010 1. Introducción Este

Más detalles

Fondos de Pensiones y financiamiento de la Pyme

Fondos de Pensiones y financiamiento de la Pyme Fondos de Pensiones y financiamiento de la Pyme AGENDA 1. Inversión de los Fondos de Pensiones 2. Inversión en Pymes 3. Vehículos de Inversión en Pymes 1. Inversión de los Fondos de Pensiones Artículo

Más detalles

Claves para entender la banca en la sombra: Shadow Banking

Claves para entender la banca en la sombra: Shadow Banking 67 Esther Parramón Jiménez* Claves para entender la banca en la sombra: Shadow Banking RESUMEN Desde el año 2007 la banca en la sombra es un concepto que ha emergido con fuerza y que intenta englobar algunas

Más detalles

Crisis internacional: Causas y consecuencias

Crisis internacional: Causas y consecuencias Crisis internacional: Causas y consecuencias Universidad del CEMA 18/12/2008 Temas Consideraciones para potenciales cambios regulatorios Aspectos nuevos en modelos de riesgo (componente sistémico del riesgo

Más detalles

GATS/SC/18/Suppl.3 26 de febrero de 1998 DEL COMERCIO (98-0676) Lista de compromisos específicos. Suplemento 3

GATS/SC/18/Suppl.3 26 de febrero de 1998 DEL COMERCIO (98-0676) Lista de compromisos específicos. Suplemento 3 ORGANIZACIÓN MUNDIAL GATSC/18uppl.3 26 de febrero de 1998 DEL COMERCIO (98-0676) Comercio de Servicios CHILE Lista de compromisos específicos Suplemento 3 (Esta lista es auténtica en español únicamente)

Más detalles

Movilizando el Sistema Bancario para la Financiación de Inversiones Forestales en Paraguay

Movilizando el Sistema Bancario para la Financiación de Inversiones Forestales en Paraguay BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO DIVISIÓN DE MERCADO DE CAPITAL E INSTITUCIONES FINANCIERAS SECTOR DE CAPACIDAD INSTITUCIONAL Y FINANZAS DIVISIÓN DE MEDIO AMBIENTE, DESARROLLO RURAL Y ADMINISTRACIÓN

Más detalles

OCTAVA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO

OCTAVA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO Martes 24 de diciembre de 2013 DIARIO OFICIAL (Octava Sección) OCTAVA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO RESOLUCIÓN que modifica las disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones

Más detalles

Intermediarios financieros no bancarios en América Latina: banca paralela?

Intermediarios financieros no bancarios en América Latina: banca paralela? Intermediarios financieros no bancarios en América Latina: banca paralela? Fanny Warman María José Roa Junio 2014 Documentos de investigación 16 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS EN AMÉRICA LATINA:

Más detalles

Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Agosto de 2015

Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Agosto de 2015 30 de septiembre de 2015 Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Agosto de 2015 Resumen En agosto de 2015, la base monetaria creció 18.7 por ciento en términos reales anuales. Ello obedeció en parte

Más detalles

ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN LA ZONA DEL EURO

ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN LA ZONA DEL EURO ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN LA ZONA DEL EURO El objetivo principal de esta encuesta es mejorar el conocimiento del Eurosistema sobre el papel que el crédito desempeña en el mecanismo de transmisión

Más detalles

El Mercado de Valores como Palanca de Financiamiento de la Inversión en Infraestructura en Uruguay: Oportunidades y Desafíos

El Mercado de Valores como Palanca de Financiamiento de la Inversión en Infraestructura en Uruguay: Oportunidades y Desafíos El Mercado de Valores como Palanca de Financiamiento de la Inversión en Infraestructura en Uruguay: Oportunidades y Desafíos Herman Kamil Unidad de Gestión de Deuda, Ministerio de Economía y Finanzas Conferencia

Más detalles

HISTORIA. El Comienzo 2000-2001. Nuevo Sistema de Originación NBSM. Estrategia de X-Sell. Nuevas Sucursales a la calle. Nuevos Canales indirectos

HISTORIA. El Comienzo 2000-2001. Nuevo Sistema de Originación NBSM. Estrategia de X-Sell. Nuevas Sucursales a la calle. Nuevos Canales indirectos HISTORIA El Comienzo 1999 Inicia sus actividades con el nombre de GE Money, una Companía de General Electric 20002001 Tarjetas Cerradas Primeros Acuerdos 2005 Nuevas Sucursales a la calle Nuevos Canales

Más detalles

Seguros de Depósito; Experiencia Internacional. Adrián Pérez Barnés. Serie Documentos de Trabajo. Documento de trabajo No. 87

Seguros de Depósito; Experiencia Internacional. Adrián Pérez Barnés. Serie Documentos de Trabajo. Documento de trabajo No. 87 Seguros de Depósito; Experiencia Internacional Adrián Pérez Barnés 2002 Serie Documentos de Trabajo Documento de trabajo No. 87 Índice Fondo de Garantía para Depositarios e Inversionistas en Dinamarca

Más detalles

3.0110 11102MM0000C Billetes y monedas extranjeras. 3.0110 11104MM0000C Certificados de tenencia de oro

3.0110 11102MM0000C Billetes y monedas extranjeras. 3.0110 11104MM0000C Certificados de tenencia de oro Página 1 Para este se han utilizado las siguientes abreviaciones: Sociedad de Corretaje y Casa de Bolsa SCV Compañía Inversora: CI Sociedad Administradora de Entidades de Inversión Colectiva SA Fondos

Más detalles

SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA DESEMPEÑO DE LA SIV Y COMPORTAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES División de Análisis de Riesgos y Estudios Económicos Sección de Estadísticas Santo Domingo,

Más detalles

INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA -JUNIO 2014 -

INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA -JUNIO 2014 - INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE EL MERCADO HIPOTECARIO Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA -JUNIO 2014 - FECHA:30/06/2014 De acuerdo con lo establecido por el Real Decreto 716/2009, de 24 de abril,

Más detalles

Fondos Mutuos. Una compañía de fondos mutuos es una. compañía inversionista. que combina el dinero de los accionistas. y lo invierte en una

Fondos Mutuos. Una compañía de fondos mutuos es una. compañía inversionista. que combina el dinero de los accionistas. y lo invierte en una g u í a d e Fondos Mutuos Una compañía de fondos mutuos es una compañía inversionista que combina el dinero de los accionistas y lo invierte en una cartera de valores diversificada. INVESTMENT COMPANY

Más detalles

INVERSION DE PEMEX 2014

INVERSION DE PEMEX 2014 ESTUDIO, ANALISIS Y COMPENDIO DE INFORMACION PUBLICA INVERSION DE PEMEX 2014 Ramses Pech INVERSION EN MEXICO Anteriormente PEMEX se regía por Los PIDIREGAS, o proyectos de infraestructura productiva de

Más detalles

Valores Negociables Cotizados Mexicanos

Valores Negociables Cotizados Mexicanos Tabla 13.5 Características y rendimientos recientes de valores negociables cotizados mexicanos (Pag. 538 del libro Administración Financiera de Lawrence Gitman) nominal Emisiones gubernamentales CETES

Más detalles

Ministerio de Economía y Producción MARZO 2007 COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

Ministerio de Economía y Producción MARZO 2007 COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Ministerio de Economía y Producción INFORME MENSUAL DEL MERCADO DE CAPITALES MARZO 2007 COMISIÓN NACIONAL DE VALORES AUTORIDADES Presidente: Lic. Eduardo HECKER Vicepresidente: Lic. Alejandro VANOLI Director:

Más detalles

RESOLUCIÓN Nº 074-015/04.

RESOLUCIÓN Nº 074-015/04. POR LA QUE SE REGLAMENTAN LAS INVERSIONES FINANCIERAS DEL INSTITUTO DE PREVISIÓN SOCIAL. VISTO: El Decreto Nº 3.362 del 14 de setiembre de 2004 que deroga el Decreto Nº 9.789 y excluye del alcance de las

Más detalles

LEY DE INCLUSION FINANCIERA Numero 19.210 del 24 de abril de 2014 OBJETIVOS I PRETENDE LA INCLUSION DE LA POBLACION DE MENORES INGRESOS, ASI COMO TAMBIEN LAS MICRO, PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS EN EL SISTEMA

Más detalles

TRATADO DE LIBRE COMERCIO REPUBLICA DE NICARAGUA Y REPUBLICA DE CHINA (TAIWÁN) Anexo III Lista de la República de China (Taiwán)

TRATADO DE LIBRE COMERCIO REPUBLICA DE NICARAGUA Y REPUBLICA DE CHINA (TAIWÁN) Anexo III Lista de la República de China (Taiwán) TRATADO DE LIBRE COMERCIO REPUBLICA DE NICARAGUA Y REPUBLICA DE CHINA (TAIWÁN) Notas Horizontales Anexo III Lista de la República de China (Taiwán) 1. Los compromisos contenidos en estos subsectores bajo

Más detalles

CONCEPTOS Y DEFINICIONES

CONCEPTOS Y DEFINICIONES CONCEPTOS Y DEFINICIONES A continuación algunos conceptos y definiciones esenciales para un mejor análisis e interpretación de las estadísticas del Sector Financiero. ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Contrato

Más detalles

TEMA 7 SISTEMA FINANCIERO

TEMA 7 SISTEMA FINANCIERO TEMA 7 SISTEMA FINANCIERO LOS CICLOS PRODUCTIVO Y DE RENOVACIÓN Accionistas Prestamistas Instituciones CAJA Cobro Inversión Venta activos fijos Clientes Materias primas Mano de obra Inversión activos fijos

Más detalles

BALANZA DE PAGOS Y POSICION DE INVERSION INTERNACIONAL

BALANZA DE PAGOS Y POSICION DE INVERSION INTERNACIONAL BALANZA DE PAGOS Y POSICION DE INVERSION INTERNACIONAL NOTAS METODOLOGICAS Actualización a Setiembre 2006 Síntesis Desde 1995 la Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional se compilan conforme

Más detalles

Curso: Finanzas Empresariales Sesión IV: Instrumentos Financieros y su valoración

Curso: Finanzas Empresariales Sesión IV: Instrumentos Financieros y su valoración Curso: Finanzas Empresariales Sesión IV: Instrumentos Financieros y su valoración Instrumentos Financieros Según las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera) las cuáles contienen a las NIC

Más detalles

(Texto pertinente a efectos del EEE)

(Texto pertinente a efectos del EEE) 15.11.2014 L 330/27 REGLAMENTO DELEGADO (UE) N o 1222/2014 DE LA COMISIÓN de 8 de octubre de 2014 por el que se completa la Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a las

Más detalles

Inversión de las Siefores en Fondos de Capital Privado

Inversión de las Siefores en Fondos de Capital Privado Inversión de las Siefores en Fondos de Capital Privado Abril 2009 Asociación Mexicana de Capital Privado A.C. (AMEXCAP) Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040

Más detalles

Capítulo 2. El ambiente de los mercados financieros

Capítulo 2. El ambiente de los mercados financieros Capítulo 2 El ambiente de los mercados financieros Objetivos de aprendizaje OA1 Entender el papel que desempeñan las instituciones financieras en la administración financiera. OA2 Comparar las funciones

Más detalles

Fideicomiso Financiero Ceres Tolvas I

Fideicomiso Financiero Ceres Tolvas I FINANCIAMIENTO ESTRUCTURADO Informe de Calificación Fideicomiso Financiero Ceres Tolvas I FECHA DE COLOCACIÓN: A ser determinada AUTOR: Javier M. Pereira Associate Analyst Latin America Structured Finance

Más detalles

LEY DE INCLUSIÓN FINANCIERA (LEY 19.210) 4/8/2014

LEY DE INCLUSIÓN FINANCIERA (LEY 19.210) 4/8/2014 LEY DE INCLUSIÓN FINANCIERA (LEY 19.210) 4/8/2014 El 9 de mayo de este año fue publicada la ley No. 19.210 de inclusión financiera -que sufriera una pequeña modificación con la aprobación de la ley 19.228-

Más detalles

Tema 12. El ahorro, el sistema financiero

Tema 12. El ahorro, el sistema financiero Tema 12 El ahorro, la inversion y el sistema financiero El Sistema Financiero El sistema financiero es el grupo de instituciones de la economía que ayudan a coordinar los ahorros de una persona y la inversión

Más detalles

Anexo PV-07 Guía de Servicios de Inversión

Anexo PV-07 Guía de Servicios de Inversión Anexo PV-07 Guía de Servicios de Inversión Guía de Servicios de Inversión Autorizaciones Autorizado en la sesión del Consejo de Administración Autorizado en la sesión del Comité de Auditoría Autorizado

Más detalles

Shadow Banking y Titulización Jornadas

Shadow Banking y Titulización Jornadas Shadow Banking y Titulización Jornadas Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores Superintendencia de Mercado de Valores La regulación de fideicomisos financieros, pagarés de empresa respaldados por

Más detalles

Declaración de Cierre

Declaración de Cierre Declaración de Cierre Este formulario es una declaración sobre los términos y condiciones finales del préstamo y los costos de cierre. Compare este documento con su Estimación de Préstamo. Información

Más detalles

DEPÓSITOS E INVERSIONES EN EL PAÍS Y EN EL EXTERIOR DE LOS BANCOS.

DEPÓSITOS E INVERSIONES EN EL PAÍS Y EN EL EXTERIOR DE LOS BANCOS. DEPÓSITOS E INVERSIONES EN EL PAÍS Y EN EL EXTERIOR DE LOS BANCOS. El Consejo Directivo de la Superintendencia CONSIDERANDO PRIMERO: Que en la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras y

Más detalles

TÍTULO V INVERSIONES

TÍTULO V INVERSIONES Montevideo, 23 de diciembre de 1998 Ref.: Modificación del Título V del Libro I de la Recopilación de Normas de Seguros y Reaseguros Se pone en conocimiento del mercado asegurador que el Banco Central

Más detalles

OBLIGACIONES A LARGO PLAZO.

OBLIGACIONES A LARGO PLAZO. OBLIGACIONES A LARGO PLAZO. PASIVOS El pasivo es una fuente de recursos de que dispone el ente económico para la realización de sus fines, los cuales han sido aportados por entidades externas, con las

Más detalles

Financiando a las empresas salvadoreñas a través de los. René Novellino Foro Bolsa de Valores Miércoles, 13 de mayo de 2009

Financiando a las empresas salvadoreñas a través de los. René Novellino Foro Bolsa de Valores Miércoles, 13 de mayo de 2009 Financiando a las empresas salvadoreñas a través de los Fondos de Pensiones René Novellino Foro Bolsa de Valores Miércoles, 13 de mayo de 2009 Plan de Presentación Los Fondos de Pensiones en El Salvador:

Más detalles

CONCEPTOS Y DEFINICIONES

CONCEPTOS Y DEFINICIONES CONCEPTOS Y DEFINICIONES A continuación algunos conceptos y definiciones esenciales para un mejor análisis e interpretación de las estadísticas del Sector Financiero. ACCIONES: Son valores que representan

Más detalles

FIMSE DESCRIPCIÓN DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN.

FIMSE DESCRIPCIÓN DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN. FIMSE DESCRIPCIÓN DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN. FIMSE Asesoría Patrimonial Independiente S de RL de CV Empresa Registrada ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores RAI 30003-001-(13859)-21/08/2015

Más detalles

SOPORTES DECLARACIÓN DE RENTA Y SUS COMPLEMENTARIOS POR EL AÑO GRAVABLE 2014.

SOPORTES DECLARACIÓN DE RENTA Y SUS COMPLEMENTARIOS POR EL AÑO GRAVABLE 2014. SOPORTES DECLARACIÓN DE RENTA Y SUS COMPLEMENTARIOS POR EL AÑO GRAVABLE 2014. Aún, cuando los vencimientos para declarar impuesto sobre la renta de las personas naturales no obligadas a llevar contabilidad

Más detalles

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V.

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V. NOTAS DE REVELACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR EL EJERCICO DE 2013 14.3.9 La compañía no tiene operaciones con productos derivados. NOTAS DE REVELACIÓN 4: 14.3.10 La disponibilidad de la compañía en

Más detalles

Sistema Bancario Argentino Estado de Situación

Sistema Bancario Argentino Estado de Situación Sistema Bancario Argentino Estado de Situación Eduardo Levy Yeyati Centro de Investigación en Finanzas May 2006 Hoja de ruta Rol del sistema bancario El costo del crédito Situación actual y perspectivas

Más detalles

Cómo funciona SIEFORE XXI BANORTE CRECE?

Cómo funciona SIEFORE XXI BANORTE CRECE? Cómo funciona SIEFORE XXI BANORTE CRECE? Qué es una SIEFORE? Es una Sociedad de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro cuyo objeto exclusivo es invertir los recursos de las Cuentas Individuales

Más detalles

CAPÍTULO 9: SISTEMA BANCARIO

CAPÍTULO 9: SISTEMA BANCARIO CAPÍTULO 9: SISTEMA BANCARIO 9.1: EL SISTEMA BANCARIO DE LOS EE. UU. A diferencia de los bancos en muchos países, los bancos estadounidenses no pertenecen ni son administrados por el gobierno. Ofrecen

Más detalles

INSTRUMENTOS FINANCIEROS (BCU - Circular 2015)

INSTRUMENTOS FINANCIEROS (BCU - Circular 2015) INSTRUMENTOS FINANCIEROS (BCU - Circular 2015) Este documento tiene por objeto realizar una descripción general de las clases de instrumentos financieros que Banco Itaú Uruguay S.A. pone a disposición

Más detalles

INFORMACION DE TRANSPARENCIA AL MERCADO

INFORMACION DE TRANSPARENCIA AL MERCADO INFORMACION DE TRANSPARENCIA AL MERCADO Siguiendo las recomendaciones del Banco de España en materia de transparencia sobre el mercado hipotecario, la financiación a la construcción y promoción inmobiliaria,

Más detalles

Monitoreo Mundial de las Cooperativas Cuestionario en línea: lineamientos

Monitoreo Mundial de las Cooperativas Cuestionario en línea: lineamientos Monitoreo Mundial de las Cooperativas Cuestionario en línea: lineamientos Esta nota es una guía resumida que le puede ayudar a responder al cuestionario del Monitoreo Mundial de las Cooperativas. El formulario

Más detalles

El sistema financiero y su función económica

El sistema financiero y su función económica El sistema financiero y su función económica En toda economía existen empresas, particulares y organismos públicos cuyos gastos, en determinado periodo, superan a sus ingresos; por ello se las denomina

Más detalles

Sector Financiero en Uruguay

Sector Financiero en Uruguay Sistema Financiero Abril 2014 Sector Financiero en Uruguay Uruguay tiene un sistema financiero estable, transparente, regulado y supervisado. No existen limitaciones a la salida o entrada de capitales,

Más detalles

TEMA 5: OTROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

TEMA 5: OTROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS TEMA 5: OTROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS 5.1. Compañías de seguros 5.2. Fondos de pensiones 5.3. Sociedades de garantía recíproca 5.4. Sociedades y fondos de capital riesgo 5.5. Otros intermediarios y

Más detalles

VI.XDINERO, CRÉDITO Y DEUDA

VI.XDINERO, CRÉDITO Y DEUDA VI.XDINERO, CRÉDITO Y DEUDA INTRODUCCIÓN 280. Este capítulo abarca los principales temas que abordan los países al elaborar datos agregados sobre dinero, crédito y deuda y establece las bases del capítulo

Más detalles

La protección al usuario de servicios financieros en Uruguaysituación

La protección al usuario de servicios financieros en Uruguaysituación La protección al usuario de servicios financieros en Uruguaysituación actual y desafíos Banco Central del Uruguay Superintendencia de Servicios Financieros Mario Goeckler Paramaribo, diciembre 2012 1 AGENDA

Más detalles

Guía de Servicios de Inversión. Perfiles de Inversión. Servicios de Inversión

Guía de Servicios de Inversión. Perfiles de Inversión. Servicios de Inversión Guía de Servicios de Inversión Derivado de las disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crédito en materia de servicios de inversión, esta institución muestra

Más detalles

Pioneros en la industria de fondos costarricense

Pioneros en la industria de fondos costarricense Pioneros en la industria de fondos costarricense Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de

Más detalles

ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE. Informe trimestral de inversiones

ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE. Informe trimestral de inversiones ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE Informe trimestral de inversiones Cifras a septiembre del Inversiones A septiembre de, el patrimonio efectivo promedio administrado por fondos mutuos

Más detalles

FONDOS DE INVERSIÓN DIVERSIFICACIÓN FLEXIBILIDAD RENTABILIDAD LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR

FONDOS DE INVERSIÓN DIVERSIFICACIÓN FLEXIBILIDAD RENTABILIDAD LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR FONDOS DE INVERSIÓN DIVERSIFICACIÓN FLEXIBILIDAD RENTABILIDAD LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR LA DECISIÓN QUE GENERA VALOR FONDOS DE INVERSIÓN: DIVERSIFICACIÓN, FLEXIBILIDAD Y RENTABILIDAD. El propósito de

Más detalles

Guía de Servicios de Inversión

Guía de Servicios de Inversión Guía de Servicios de Inversión Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer. 1 Contenido 1. Introducción 3 2. Servicios de Inversión 3 3. Productos Financieros 4 4. Comisiones

Más detalles

ÍNDICE. 2. Historia de la banca... 15 2.1. Historia de la banca en Europa... 15 2.2. Historia de la banca en México... 17

ÍNDICE. 2. Historia de la banca... 15 2.1. Historia de la banca en Europa... 15 2.2. Historia de la banca en México... 17 ÍNDICE PRÓLOGO A LA CUARTA EDICIÓN... XV PRÓLOGO A LA TERCERA EDICIÓN... XIX PRÓLOGO A LA SEGUNDA EDICIÓN... XXIII PRÓLOGO A LA PRIMERA EDICIÓN... XXV INTRODUCCIÓN... XXVII ABREVIATURAS... XXIX 1. Conceptos

Más detalles

ANÁLISIS DE LA GESTIÓN

ANÁLISIS DE LA GESTIÓN ANÁLISIS DE LA GESTIÓN RESULTADOS La utilidad atribuible a los tenedores patrimoniales del Banco alcanzó MM$441.926 en 2013, cifra 13,8% mayor que la del ejercicio 2012. El ROE (medido como utilidad neta

Más detalles

Datos del Cliente. Asesoramiento Financiero

Datos del Cliente. Asesoramiento Financiero FORMULARIO DE IDONEIDAD Datos del Cliente Sr./Sra.: Nombre: Apellidos: Dirección de residencia permanente Código Postal: Asesoramiento Financiero GP Invest se ofrece a asesorarle en su inversión en la

Más detalles

Notas a los estados contables correspondientes al 30de Septiembre de 2014.

Notas a los estados contables correspondientes al 30de Septiembre de 2014. Compañía Cooperativa de Seguros SURCO Notas a los estados contables correspondientes al 30de Septiembre de 2014. Nota 1 - Información básica sobre la empresa a. Naturaleza jurídica La Compañía Cooperativa

Más detalles

La Compañía fue habilitada a operar por la S.S.F del B.C.U. según resolución de fecha 27 de junio de 1997.

La Compañía fue habilitada a operar por la S.S.F del B.C.U. según resolución de fecha 27 de junio de 1997. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 31 DE DICIEMBRE DE 2013 NOTA 1 - NATURALEZA JURIDICA Y CONTEXTO OPERACIONAL Zurich Santander Seguros Uruguay S.A. ( la Compañía ) (antes Santander Seguros S.A.) es una sociedad

Más detalles

Las Líneas de Mediación o Líneas ICO.

Las Líneas de Mediación o Líneas ICO. LÍNEAS ICO-2014 Las Líneas de Mediación o Líneas ICO. Las Líneas de Mediación o Líneas ICO, son líneas de financiación en las que el ICO actúa a través de las Entidades de Crédito, es decir, concede los

Más detalles

AYUDAS GENÉRICAS I. FUNDAMENTO LEGAL DEL REQUERIMIENTO DE INFORMACIÓN

AYUDAS GENÉRICAS I. FUNDAMENTO LEGAL DEL REQUERIMIENTO DE INFORMACIÓN FORMULARIO ACM (ANEXO DEL CATÁLOGO MÍNIMO), RELATIVO A CUENTAS DE ACTIVO, PASIVO Y CAPITAL, SECTORIZADAS Y/O DETALLADAS, VIGENTE A PARTIR DEL 31 DE MAYO DE 2009. (Última actualización AGOSTO 2015) AYUDAS

Más detalles

1. SISTEMA FINANCIERO

1. SISTEMA FINANCIERO 1. SISTEMA FINANCIERO 1.1 CONCEPTOS BÁSICOS Unidades excedentarias y deficitarias de liquidez El sistema financiero será el marco dentro del cual las unidades excedentarias y deficitarias buscarán los

Más detalles

Dinero, crédito y deuda (Segunda parte) MÉXICO 05 al 09 de noviembre de 2012

Dinero, crédito y deuda (Segunda parte) MÉXICO 05 al 09 de noviembre de 2012 ESTADÍSTICAS FINANCIERAS Y FLUJO DE FONDOS Dinero, crédito y deuda (Segunda parte) MÉXICO CO 05 al 09 de noviembre de 2012 Prestamista Acreedor Derecho financiero Crédito Prestatario Deudor Obligación

Más detalles

FOLLETO EXPLICATIVO MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 4, S.A. DE C.V.

FOLLETO EXPLICATIVO MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 4, S.A. DE C.V. I. Datos Generales. FOLLETO EXPLICATIVO MÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 4, S.A. DE C.V. Sociedad de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro Sociedad de Inversión Básica 4 1. Denominación de la Sociedad

Más detalles