Oferta de Dinero y el sistema de la Reserva Federal

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1 Capitulo 10 Oferta de Dinero y el sistema de la Reserva Federal Preparado por: Ing. Juan Carlos Arriaza

2 The Money Supply and the Federal Reserve System 10 Contenido Capitulo Generalidades del dinero Que es el dinero? Mercancias y monedas fiduciarias Medicion del circulante El sistema de banca privada Como crean dinero los bancos Panorama historico: los orfebres El sistema bancario moderno La creacion de dinero El multiplicador del dinero El sistema de la Reserva Federal Funciones de la Reserva Federal Balance General de la Reserva Federal Como controla la Reserva Federal el circulante La proporcion de reserva exigida La tasa de descuento Operaciones de Mercado Abierto La curva de Oferta para el dinero A continuacion 2 of 36

3 Generalidades del dinero Que es el dinero? El dinero es algo que se acepta en lo general como medio de cambio. Medio de Pago o de intercambio Trueque Cambio directo de unos bienes o servicios por otros bienes y servicios Medio de cambio o de pago Lo que los vendedores generalmente aceptan y lso compradores generalmente usan para pagar los bienes y servicios 3 of 36

4 Generalidades del dinero Deposito de valor Deposito de valor Activo que sirve para trasladar poder adquisitivo de un periodo a otro. Propiedad de liquidez del dinero Propiedad del dinero que lo hace n buen medio de valor: es portatil y muy aceptado, por lo que se cambia por bienes con facilidad. 4 of 36

5 Generalidades del dinero Unidad de Cuenta Unidad de Cuenta Una unidad estandar que proporciona una manera constante de cotizar los precios. 5 of 36

6 Generalidades del dinero Mercancias y monedas fiduiciarias Bienes de cambio Articulos que se usan como dinero y que tambien tienen un valor intrinseco en algun otro uso. Dinero simbolico Objetos designados como dinero, que en si mismos carecen de valor. 6 of 36

7 Generalidades del dinero Curso legal Dinero que un gobierno exige que se acepte para solventar las deudas.. Degradacion monetaria Reduccion del valor de una moneda que ocurre cuando su oferta aumenta deprisa. 7 of 36

8 Generalidades del dinero Medicion del Circulante M1: Dinero en transacciones M1, o transacciones monetarias Dinero que puede usarse en transacciones directas. M1 dinero fuera de los bancos + depositos en demanda + cheques de viajero + otros depositos en cheques 8 of 36

9 Generalidades del dinero M2: Dinero General Dinero afin Sustitutos equivalentes al dinero de transaccion como cuentas de ahorro y cuentas de mercado de dinero M2, o dinero general Cuentas de ahorro mas cuentas de mercado de dinero y otros dineros afines M2 M1 + cuentas de ahorro + centas de mercados de dinero + otros dineros afines 9 of 36

10 Generalidades del dinero Mas alla del M2 No hay reglas pra decidir que es el dinero y que no es. Esto plantea problemas a los economistas y a los responsables de la politica economica 10 of 36

11 Generalidades del Dinero El sistema de banca privada Intermediarios Financieros Bancos y otras instituciones que fungen como enlaces entre quienes tienen dinero para prestar y los que desean aceptar el prestamo. 11 of 36

12 Como crean los bancos dinero Panoramo Historico: Los Orfebres Corrida financiera Situacion que ocurre cuando quienes tienen obligaciones (depositos) en un banco, se presentan al mismo tiempo a rescatarlas 12 of 36

13 Como crean dinero los bancos El Sistema Bancario Moderno Breve repaso de la contabilidad activos pasivos valor neto, o activos pasivos + valor neto Banco de la Reserva Federal (Fed) El banco central de los Estados Unidos 13 of 36

14 Como crean dinero los bancos FIGURA 10.1 Cuenta T de un banco cualquiera (millones de dolares) 14 of 36 CAPITULO 10: La Oferta de Dinero y

15 Como crean dinero los bancos Reservas Depositos que un banco tiene en el banco central mas su efectivo disponible. Proporcion de reserva requerido Porcentaje de los depositos totales que un banco debe mantener como reserva en el banco central. Cuando cambia una partida del balance general, debe haber por lo menos otr cambio en otro asiento para mantener el equilibrio. 15 of 36

16 Como crean dinero los bancos La creacion del dinero Los bancos hacen prestamos hasta el punto en que ya no pueden realizarlos debido a la restriccion del requisito de reserva. Reservas excedentes Diferencia entre las reservas reales de un banco y las reservas obligatorias. Reservas excedentes reservas actuales menos reservas requeridas 16 of 36

17 Como crean dinero los bancos FIGURA10.2 Estado de resultados de un banco en na economia de un banco unico 17 of 36 CAPITULO 10: La Oferta de Dinero y

18 Como crean dinero los bancos FIGURA10.3 Creacion del dinero cuando hay muchos bancos 18 of 36 CAPITULO 10: La Oferta de Dinero y

19 Como crean dinero los bancos El Multiplicador del Dinero Un incremento en las reservas de un banco causa un aumento mas que univoco en el circulante. Los economistas llaman multiplicador del dinero a la relacion entre el cambio final de los depositos y la variacion de las reservas que lo motivo. Didcho de otra manera, el multiplicador del dinero es el multiplo por el que se acreditan los depositos por cada unidad monetaria de incremento en las reservas. El multiplicador del dinero Multiplo por el que aumentan los depositos por cada unidad monetaria de incremento de las reservas. Es igual a 1 dividido entre la proporcion requerida de reservas money multiplier 1 required reserve ratio 19 of 36

20 El Sistema de la Federal Federal FIGURA 10.4 Estructura del sistema de Reserva Federal 20 of 36 CAPITULO 10: La Oferta de Dinero y

21 El Sistema de la Reserva Federal Comision Federal de Mercados Abiertos (CFMA) Grupo estadounidense compuesto por siete miembros del consejo de gobernadores de la Reserva Federal, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los otros 11 presidentes distritales en orden rotario. Fija los objetivos sobre la oferta de dinero circulante, tasas de interes, y dirige las operaciones de la Mesa de Mercados Abiertos de Nueva York. Mesa de Mercados Abiertos Dependencia del Banco de la Reserva Federal de Nueva York adonde la Fed lleva y vende los titulos de gobierno 21 of 36

22 El Sistema de la Reserva Federal Funciones de la Reserva Federal Compensacion de pagos entre bancos La FED lo hace Los fondos se mueven con rapidez de una cuenta bancaria a otra. 22 of 36

23 El Sistema de la Reserva Federal Otras responsabilidades de la FED Prestamista de ultimo recurso Una de las funciones de la FED: Proveer fondos a los bancos en problemas que no consigen otras fuentes de financiamiento. 23 of 36

24 El sistema de la Reserva Federal Balance General de la Reserva Federal TABLA 10.1 Activos y pasivos d, al 3 de agosto de 2005 (millones de dolares) Oro Prestamos a Bancos Titulos del tesoro Otros activos Total Activos $ $ 4,037 3, ,700 81, ,910 $729,601 26,130 4,813 60,366 $820,910 Notas de Reserva Federal (outstanding) Depositos: Reservas Bancarias (from depository institutions) Otros pasivos y valor neto Total Pasivos Tesoreria de Estados Unidos Source: Board of Governors of the Federal Reserve System. 24 of 36

25 Como controla la reserva federal el circulante Si la Fed desea aumentar el circulante, debera reducir las reservas; por lo tanto, los bancos tendran la libertad de crear depositos adicionales mediante mas prestamos. Si quiere reducir el circulante, habra de incrementar las reservas. Tres herramientas tiene disponible la FED para alterar el circulante: (1) Cambiar la proporcion requerida de reservas; (2) Cambiar la tasa de descuento; y (3) Realizar operaciones de mercado abierto 25 of 36

26 Como controla la reserva federal el circulante La proporcion de reserva requerida TABLA 10.2 Una reduccion en la reserva requerida de 20 a 12.5 por ciento incrementa la oferta de dinero (Todas las cifras en miles de millones de dolares) PANEL 1: Proporcion de reservas requeridas = 20% Activos Titulos gobierno PANEL 2: Proporcion de reservas requeridas = 12.5% Titulos gobierno Activos Reserva Federal $200 Reserva Federal $200 $100 $100 $100 $100 Pasivos Nota: El circulante (M1) = moneda + depositos = $600. Nota: El circulante (M1) = moneda + Depositos = $900. Reservas Moneda Pasivos Reserves Currency Reservas Prestamos Reserves Loans (+ $300) Activos Activos Bancos comerciales $100 $400 Bancos comerciales $100 $700 $500 $800 Pasivos Depositos Pasivos Deposits (+ $300) 26 of 36

27 Como controla la reserva federal el circulante Las reducciones de la proporcion de reservas requeridas permiten a los bancos tener mas depositos para el volumen de reservas existentes. Cuando los bancos crean mas depositos haciendo prestamos, aumenta el circulante (dinero mas depositos). Tambien es cierto lo contrario: si la Reserva Federal quiere restringir el circulante, pede aumentar la proporcion requerida de las reservas de modo que los bancos no tienen suficientes reservas y deben restringir sus depositos retirando algunos de sus prestamos. El resultado es una disminucion del circulante. 27 of 36

28 Como controla la reserva federal el circulante La tasa de descuento Tasa de descuento Tasa de interes que pagan los bancos al banco central por tomar un prestamo Cuando un banco pide un prestamo al banco central, aumenta el circulante. 28 of 36

29 Como controla la reserva federal el circulante TABLA 10.3 Efecto en el circulante de qe bancos comerciales tomen prestamos de la FED (todas las cifras en miles de millones de dolares) PANEL 1: Bancos no comerciales que piden prestado a la Reserva Titulos PANEL 2: Bancos comerciales que piden prestado $20 a la FED Titulos Prestamos Activos Activos Reserva Federal $160 Reserva Federal $160 $20 $80 $80 $100 $80 Pasivos Reservas Moneda Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $480. Pasivos Reservas (+ $20) Moneda Reservas Prestamos Reservas (+ $20) Prestamos (+ $100) Activos Activos Bancos Comerciales $80 $320 Bancos Comerciales $100 $420 $400 $500 $20 Pasivos Depositos Pasivos Depositos (+ $300) Monto Adeudado a la Fed (+ $20) Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $ of 36

30 Como controla la Reserva Federal el circulante La FED pede influir en los prestamos de los bancos y, con ello, en el circulante, a traves de la tasa de descuento Mientras mas alta sea la tasa de descuento, mayor sera el costo de pedir prestado y menos querran hacerlo los bancos Disuasion moral Presion que ejercia la FED sobres sus bancos miembros para convencerlos de no tomar prestamos cuantiosos de la reserva. 30 of 36

31 Como controla la Reserva Federal el circulante Operaciones de Mercado Abierto Operaciones de mercado abierto Compraventa de titulos de gobierno en el mercado abierto por parte de la FED. Es una herramienta para ampliar o contraer el monto de las reservas del sistema y, por lo tanto, el circulante (oferta monetaria). 31 of 36

32 Como controla la reserva federal el circulante Dos organos del gobierno cambian titulos El departamento del tesoro se encarga de recaudar los impuestos y pagar las cuentas del gobierno federal. La tesoreria no pede imprimir dinero para financiar el deficit. La FED no es el tesoro. 32 of 36

33 Como controla la reserva federal el circulante Mecanismo de las operaciones de mercado abierto TABLA 10.4 Operaciones de Mercado Abierto (Las cifras entre parentesis de las secciones 2 y 3 muestran las diferencias entre ellas y la seccion 1; todas las cifras en millones de dolares) PANEL 1 Securities PANEL 2 Securities ( $5) PANEL 3 Securities ( $5) Federal Reserve Assets Liabilities $100 Federal Reserve Assets Liabilities $95 Federal Reserve Assets Liabilities $95 $20 $80 $15 $80 $15 $80 Reserves Currency Reserves ( $5) Currency Reserves ( $5) Currency Reserves Loans Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $180. Reserves ( $5) Loans Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $175. Reserves ( $5) Loans ( $20) Commercial Banks Assets Liabilities $20 $80 Commercial Banks Assets Liabilities $15 $60 $75 Deposits Commercial Banks Assets Liabilities $15 $80 $100 $95 Deposits ( $5) Deposits ( $25) Deposits Deposits ( $5) Securities (+ $5) Deposits ( $5) Securities (+ $5) Jane Q. Public Assets Liabilities Jane Q. Public Assets Liabilities Assets $5 $0 $5 Jane Q. Public Liabilities $0 $5 $0 $5 $0 $5 $0 $5 Debts Net Worth $80 Currency Debts Net Worth Debts Net Worth Note: Money supply (M1) = Currency + Deposits = $ of 36

34 Como controla la reserva federal el circulante Resumiendo el efecto de las operaciones de mercado abierto An open market purchase of securities by the Fed results in an increase in reserves and an increase in the supply of money by an amount equal to the money multiplier times the change in reserves. An open market sale of securities by the Fed results in a decrease in reserves and a decrease in the supply of money by an amount equal to the money multiplier times the change in reserves. 34 of 36

35 Como controla la reserva federal el circulante La Curva de la Oferta para el Dinero FIGURA 10.5 El Circulante 35 of 36 CAPITULO 10: La Oferta de Dinero y

36 Revision de Terminos y Conceptos Trueque Dinero simbolico currency debasement Tasa de descuento Reservas excedentes Comision Federal de Mercados Abiertos (FOMC) Banco de la Reserva Federal (La Fed) Medio de cambio o pago Intermediarios financieros Curso legal Prestamista de Ultimo Recurso Propiedad de liquidez del dinero M1, dinero de transacciones M2, dinero general Medio de cambio o de pago Multiplicador del dinero Disuasion moral Dinero afin Mesa de Mercados Abiertos Operaciones de Mercado Abierto Proporcion de Reservas Requeridas Reservas Retiros en masa Deposito de Valor Unidad de cuenta 1. M1 Dinero fuera de los bancos + depositos en demanda + cheques de viajero + otros depositos cambiables por cheques 2. M2 M1 + cuentas de ahorro + cuentas del mercado de dinero + otros dineros afines 3. Activos pasivos + capital 4. Excesos de reservas reservas actuales reservas requeridas 1 5. Multiplicador required reserve ratio 36 of 36

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