Situación Galicia Segundo Semestre de Galicia. Situación y perspectivas. 2º Semestre

Transcripción

1 Galicia Situación y perspectivas 2º Semestre 2015

2 La economía gallega consolida su crecimiento, y no se observa desaceleración en la segunda mitad del año Galicia podría crecer un 2,2% en 2015 y 2,8% en 2016, y crear unos 37 mil puestos de trabajo en el bienio Reducir la tasa de paro, aumentar la tasa de actividad y mejorar la productividad son los principales retos 2

3 Global

4 Moderación de las perspectivas de crecimiento EE. UU. España Eurozona Eagles China , , ,2 2,7 1,5 1, ,7 5,0 6,9 6,2 Latinoamérica , ,5 Mundo ,2 3,5 Asia emergente (sin China) ,2 6,5 Fuente: BBVA Research Baja Se mantiene Sube 4

5 Crecimiento mundial La recuperación se debilita Crecimiento económico % t/t. Previsiones basadas en el indicador BBVA GAIN 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 PIB Promedio Anterior 2,6% anualizado Al ajuste en emergentes se une una mejora más lenta en las economías desarrolladas 0,0 4T10 4T11 4T12 4T13 4T14 4T15 Fuente: BBVA Research 5

6 Cuáles son los riesgos? Países desarrollados Bajo crecimiento Europa Crisis griega, efectividad del BCE Geopolítica global Guerras Terrorismo Aumenta el riesgo Se mantiene el riesgo Baja el riesgo Emergentes Precios de las materias primas demasiado bajos China Ajuste brusco del crecimiento Fuente: BBVA Research 6

7 Galicia Situación Galicia

8 El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Galicia: crecimiento al alza 2,8 % 2,2 % 1,0 % Fuente: BBVA Research 8

9 El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Los vientos de cola prevalecen, aunque más débiles Aceleración del crecimiento en Europa Bajos precios del petróleo Política monetaria expansiva Política fiscal de neutral a expansiva Fuente: BBVA Research 9

10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 Situación Galicia El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Galicia: crecimiento al alza Galicia, España y UEM: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA para 3T15 (%, t/t) 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 El crecimiento es menor que en España en el primer semestre del año 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0 Galicia España UEM pero la desaceleración transitoria del segundo semestre también es menor Fuente: BBVA Research a partir de INE y elaboración propia 10

11 Expectativas para el próximo trimestre (Saldo; %) Situación Galicia El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Galicia: crecimiento al alza Galicia: evolución de la actividad económica en el trimestre y expectativas para el siguiente Saldos de respuestas extremas (% ponderado) jun-12 mar-13 dic-12 mar-12 sep-12 dic-11 sep-11 sep-13 Actividad (saldo; %) Fuente: BBVA Research dic-14 jun-15 sep-15 jun-14 dic-13 mar-14 jun-13 sep-14 mar La Encuesta de Actividad Económica mantiene una visión positiva de 3T15, aunque percibe la ralentización Continúan las expectativas favorables para 4T15 11

12 Variación en 3T15 Situación Galicia El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Galicia: crecimiento al alza Indicador sintético de la demanda interna Crecimiento en 2T15 y 3T15 (%, CVEC) 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 EXT GAL ESP CNT RIO CAN CYL AST MUR CAT VAL ARA MAD BAL NAV AND CLM PVAS 0,0-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 El crecimiento se debe a la demanda doméstica, sobre todo, privada No se observa desaceleración del consumo en 3T15 Variación en 2T15 Fuente: BBVA Research a partir de INE 12

13 El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Galicia: crecimiento al alza Galicia: exportaciones por sector (%, a/a, nominal) Las exportaciones 15 recuperan su 10 dinamismo con datos 5 hasta agosto ene-ago 15 Otras Mercancias Manuf.Consumo y Duraderos Automóvil B.Equipo Semimanuf. Mat.Prim. y Pctos Energ. Alimentos Crecimiento impulsadas por Bienes de Consumo Duradero y Semimanufacturas Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex 13

14 El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Exportaciones: soporte para el crecimiento Situación Galicia Galicia: contribuciones al crecimiento de las exportaciones reales de bienes no energéticos (a/a; %) Promedio Promedio Otros determinantes Crecimiento de las exportaciones Presiones de consumo interno La caída de la demanda interna explicó un 60% del crecimiento de las exportaciones durante la crisis La recuperación de la demanda interna no lastra el crecimiento de las exportaciones Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex 14

15 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Exportaciones: soporte para el crecimiento Situación Galicia Galicia y España: viajeros según origen (1T12=100, t/t, CVEC) El turismo crece con fuerza en visitantes nacionales y extranjeros Galicia: via_esp España: via_esp Galicia: via_ext España: via_ext y se convierte en un elemento de apoyo para la economía regional Fuente: BBVA Research a partir de INE 15

16 A favor Caída del precio del petróleo Impacto en el PIB del barril de petróleo a 50$ (pp de crecimiento anual medio en ) 1,0 0,9 0,7 0,6 España Galicia UEM Global Fuente: BBVA Research La caída del precio del petróleo podría contribuir casi un punto al crecimiento en Galicia El crudo se ubica un 15% por debajo del precio medio observado en junio 16

17 A favor Aceleración del crédito en España Flujo de nuevo crédito: enero-septiembre 2015 Variación interanual respecto a enero-septiembre 2014 Pymes Total Minoristas 17,2% +8,6% Familias 15,8% 28,3% Fuente: BBVA Research a partir del Banco de España 17

18 A favor Una política fiscal más expansiva Xunta de Galicia: ajuste del gasto primario (pp del PIB regional) 0,25 0,20 0,15 0,10 El ajuste fiscal observado facilitará el cumplimiento del objetivo de déficit 0,05 0,00-0,05-0,10-0,15 Ajuste hasta ago Ajuste hasta objetivo La consecución del objetivo en 2015, permitiría un ajuste fiscal menor en 2016 Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP */ Hasta agosto. 18

19 Riesgo externo Desaceleración de la economía mundial Peso de las exportaciones de bienes a China (%) La demanda de bienes y servicios de Galicia puede verse afectada por el menor crecimiento de las economías emergentes 1 0 Galicia España Alemania Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex China tiene un peso reducido, su mayor impacto puede ser indirecto 19

20 mar-06 sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 Riesgo interno Tensiones financieras e incertidumbre política Situación Galicia Índice de tensiones financieras de BBVA Research y PIB de Galicia 2,5 2,0 1,5 1,0 Grecia, ejemplo de incertidumbre en una UEM incompleta 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0 Aumenta la incertidumbre política en España PIB Galicia (t/t, CVEC) ITF Fuente: BBVA Research 20

21 Riesgo interno La estabilidad presupuestaria a medio plazo Situación Galicia Xunta de Galicia: ingresos, gastos y saldo presupuestario per cápita (euros constantes de 2013) Ingresos Gastos Gasto neto de intereses Déficit (Dcha.) Se ha realizado un esfuerzo de consolidación fiscal significativo desde 2009 manteniendo el gasto per cápita en niveles similares a los de 2003 Reto: reformas para crecer, crear empleo y aumentar las bases tributarias Fuente: (ADD) Andrés, de la Fuente y Doménech (2015) y Programa de Estabilidad (2015) 21

22 (p) 2016 (p) Situación Galicia Los retos Empleo, participación y productividad Ocupados en Galicia (EPA, miles, fin de periodo) Hasta el fin de 2016 se crearán cerca de 37 mil puestos de trabajo lo que podría hacer descender la tasa de paro y acercarse al 17% a finales de 2016 Fuente: BBVA Research a partir de INE 22

23 Los retos La caída de la población Galicia y España: PIB, población y PIB per cápita en el bienio 2015 y 2016 (crecimientos, previsión) 5,8% 5,0% 6,1% 6,0% La caída más intensa de la población (INE), permite un crecimiento del PIB pc similar al de España ESP PIB GAL -0,3% -0,9% ESP GAL ESP GAL Población PIB pc pero supone una pérdida de capacidad productiva Fuente: BBVA Research e INE 23

24 PIB por pet (España=100), 2011 Situación Galicia Los retos La mejora del capital humano Años de escolarización y PIB por persona en edad de trabajar, EXT CYL MUR GAL CLM AND RIO ESP CAN VAL CAT ARA AST NAV BAL CANT Fuente: de la Fuente and Doménech (2015) e INE. PVAS MAD R² = 0, Años de escolarización por adulto (España=100), 2011 Galicia está por debajo de la media española entre las CC.AA. con más años de escolarización de la población adulta con lo que es necesario implantar políticas para incrementar su capital humano 24

25 Conclusiones

26 La economía gallega consolida su crecimiento, y no se observa una desaceleración en la segunda mitad del año Galicia podría crecer un 2,2% en 2015 y 2,8% en 2016, y crear unos 37 mil puestos de trabajo en el bienio Reducir la tasa de paro, aumentar la tasa de actividad y mejorar la productividad son los principales retos 26

27 Galicia Situación y perspectivas 2º Semestre 2015

28 El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Galicia: crecimiento al alza Contribuciones al crecimiento de la afiliación a la Seguridad Social en el trimestre (CVEC, p.p.) -11% -4% -4 Galicia España 1T15 2T15 3T15 1T15 2T15 3T15 Agricultura 0,0 0,0-0,2-0,1 0,2 0,0 Ind. Extractivas y energía 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Manufacturas 0,1 0,1 0,1 0,0 0,2 0,1 Construcción 0,1 0,0 0,0 0,1 0,1 0,0 Comer., transporte y repar. 0,2 0,1 0,2 0,3 0,2 0,1 Hostelería 0,1 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 Comunic., Finanzas y serv. inmob. 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 Activ. Profes. 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Serv. públicos 0,0 0,2 0,2 0,3 0,1 0,1 Serv. sociales y act. Artíst. 0,0 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 Total 0,7 0,7 0,6 1,2 0,9 0,5 La afiliación mantiene el ritmo en el tercer trimestre en Galicia apoyada en comercio, transporte y reparación de vehículos, y sector público Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social 28

29 El crecimiento rondará el 2,5% anual en el bienio Galicia: crecimiento al alza Radar de fortalezas estructurales Galicia (2014) El reto es incrementar el Sobreoferta inmob. (escala inversa) -11% Facilidad para abrir un negocio 2015 (indicador sintético) Fuente: BBVA Research X/PIB Crédito OSR (%PIB;escala inversa) Deuda pública (% PIB; escala inversa) PIBpc 1,0-4% 0,8 0,5 0,3 0,0-4 Galicia Educación España Crec. Medio Productividad Tasa paro (escala inversa) Tasa actividad empleo, la participación y la productividad Incrementar la facilidad para abrir nuevos negocios también contribuye a impulsar el proceso de convergencia 29