Situación Macro-Financiera de Colombia. Sergio Clavijo Director de ANIF Febrero 22 de 2012

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1 Situación Macro-Financiera de Colombia Sergio Clavijo Director de ANIF Febrero 22 de

2 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I 2012-II 2012-III 2012-IV 2013-I Crecimiento en Estados Unidos ( , Variación Real Anual %) Proyección V W L , , Antes Antes : : Ahora Ahora 2008: : : : 1.7 Antes 2012: 2.2 Ahora 2012: Fuente: cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JP Morgan 2

3 Crecimiento Económico en Zona Euro (%) Proyecciones 0, ,1-0, UK Alemania Francia Zona Euro España Italia , Fuente: IMF, OECD y JPMorgan 3

4 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona euro (%) Crisis Poscrisis Recuperación? Zona Euro , ,3 6.8 EEUU EEUU 2,9 2,7 Zona Euro -2 Fuente: Eurostat y BLS. 4

5 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Tercer trimestre de 2011 (%) Ponderaciones (%) Fuente: Dane PIB Minería Construcción Transporte Transporte y telecom. Estab. Financ. Estab. y financieros Ss. Empres. Comercio Industria Agropecuario Servicios sociales Elect., gas y agua

6 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Enero-septiembre de 2011 (%) Ponderaciones (%) PIB Minería Transporte Transporte y telecom. Comercio Estab. Financ. Estab. y financieros Ss. Empres. Agropecuario Industria Construcción Servicios sociales Elect., gas y agua Fuente: Dane

7 Crecimiento anual del PIB por demanda Enero-septiembre de 2011(%) Ponderaciones (%) PIB DEMANDA INTERNA DEMANDA INTERNA 5.3 6,4 8,8 28 Formación bruta de capital , , Hogares Gobierno Con variación de existencias SECTOR EXTERNO SECTOR EXTERNO Importaciones totales Exportaciones totales Fuente: Dane

8 enero febrero marzo abril mayo junio julio agosto septiembre octubre noviembre diciembre Evolución tasa de desempleo Total Nacional (Diciembre de 2011) % % 10 9 Tasa de largo plazo pbs 9.8 % 8 Disminución anual a Diciembre: 132 pbs Fuente: Dane 8

9 Mercado laboral 2010 y (Mill) PEA Ocupados Cotizantes Activos Pensiones Desocupados Dic Dic (90.2%) Dic (31.4%) Dic (9.8%) ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic 22,0 19,5 (88.9%) (33.0%) 7,3 (11.1%) 2,4 9

10 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Evolución de la cartera bruta+leasing (variación % anual, diciembre de 2011) % Microcrédito % Consumo 21.0% Total 19.1% Comercial 17.6% Hipotecaria con titularización Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. 10

11 Producción industrial real y demanda de energía (variación % año corrido; a noviembre 2011) Producción industrial Energía industrial 1.8 Energía total Correlación Industria-energía industrial: 0.96 Correlación Industria-energía total: Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Fuentes: Dane y Xm. 11

12 Sector real (50%) Cuadro 1. Indicadores líderes para el III-2011 (pronóstico para el IV-2011) IV-2011 Variables Muy Bueno Regular Malo bueno 1 Demanda energía 2 ITCR 3 Existencias 4 Pedidos 5 Cap. instalada vs. demanda 6 Despachos de cemento 7 Import. de bienes de capital 8 Exportaciones 9 Comercio al por menor 10 Producción industrial 11 IPP Sector 12 DTF monetario 13 M3 (50%) 14 Total cartera IV Fuente: Cálculos Anif 12

13 ALI III IV PIB Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Fuente: Dane y cálculos Anif. 13

14 Crecimiento PIB Vs. Pronóstico ALI (%) Crecimiento PIB corregido Pronóstico ALI Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Fuente: Cálculos Anif y Dane 14

15 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2010 vs. Proyectado 2011 Ponderaciones (%) PIB Minería Transporte Transporte y telecom. Comercio Estab. Financ. Estab. y Ss. financieros Empres. Construcción Industria Agropecuario Servicios sociales Electricidad, gas y agua Fuente: cálculos Anif con base en Dane

16 Proyecciones de crecimiento para el 2011 (var. anual,%) 6 5 Consenso Banrep Anif Consenso Banrep Anif , Ene-Feb Abr-May Jul-Ago Oct Ene-Feb Fuente: Latin American Consensus Forecasts, Banrep y cálculos Anif. Fecha 2011 de la proyección

17 Temperatura del Crecimiento Económico en Colombia (var anual, %) 17 Auge Crisis Proyección Caliente 4,3% 5.5% 4.5% 4.8% Frío

18 Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 18 Crecimiento Real del PIB (crecimientos históricos de los últimos 50 años, %) Promedio móvil 5 años 50 años: 3.6% 40 años: 3.9% 30 años: 3.4% 20 años: 3.5% 10 años: 4.1%

19 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) Proyección Crec. Potencial Perú 7.0% Chile 5.3% 4.8 Col. 5.0% 4.5 Brasil 4.2% 4.0 Latam 3.9% Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 19

20 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2009 $ Promedio 2008 $1.968 Promedio 2010 $1.900 $2027 Promedio 2011 $ $ Fuente: Banco de la República 20

21 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 Evolución de la TRM y promedios anuales Anual % 9.5% Promedio -11.7% -2.8% -2.4% -5.3% Fuente: Banco de la República 21

22 Tasa de cambio y devaluación anual $ , $ Promedio año: ($1.847/dólar) Apreciación anual: -2.8% $ 1798 $ ,3 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dic-11 22

23 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 Exportaciones colombianas (variación anual, ac.12 meses a diciembre de 2011) TOTAL Tradicionales No tradicionales Fuente: DANE. Cifras Preliminares 23

24 Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales (acumulado 12 meses a diciembre de 2011; US$ millones) US$ Total US$ Tradicionales US$ US$ m US$ US$ US$ US$ * No Tradicionales US$ Fuente: Dane y cálculos Anif 24

25 Colombia: Exportaciones per cápita US$ constantes de ,000 4,500 Chile; 4,567 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 LATAM; 2,460 Argentina; 2,043 Brasil; 1,234 Colombia; 1, * Fuente: Cálculos Anif con base en Banco Mundial, FMI y Consensus Forecast 25

26 % 40.0 Colombia: Exportaciones /PIB 35.0 Chile; 33, Argentina; 18,8 LATAM; 18,2 Colombia; Brasil; * Fuente: Cálculos Anif con base en Banco Mundial, FMI y Consensus Forecast 26

27 Dec-04 Mar-05 Jun-05 Sep-05 Dec-05 Mar-06 Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec Índice de tasa de cambio real (Comercio global a enero de 2012) Controles Renta Fija Renta Variable Endeudamiento Controles Endeudamiento 110 IPP IPC ,7 Fuente: Banco de la República 27

28 Cuenta Corriente y Balanza comercial (anual,% del PIB) Balanza Comercial 1,5% 1,1% 1,1% 1,0% 0,4% 0,5% 0,2% 0,3% 0,6% -0,3% 0,0% Proyección 1,3% 1,2% 1,2% 1,1% 0,7% -0,5% -1,0% -1,5% -2,0% -2,5% -3,0% -3,5% -0,8% -1,0% -1,3% -1,3% -1,8% Cuenta Corriente -2,1% -2,9% -2,8% -2,6% -2,5% -2,5% -3,1%

29 Movimientos de Capital (US$ millones, Balanza Cambiaria-diciembre 2011*) Variación Absoluta Variación (%) Sector Privado % del cual: IED % Inversión de Portafolio Préstamo Neto Sector Público % del cual: Tesorería % Préstamo Neto Inv. Financiera * a diciembre 30 de 2011 Fuente: Banco de la República Ecopetrol % 29

30 Nov-09 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 12,000 Portafolio de fondos de inversión extranjera (a noviembre de 2011) US$ millones Total: US$ mill. 10,000 8,000 Renta Fija ,000 4,000 Acciones , ,000 Valoriz. Acciones Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif 30

31 120 Precio del petróleo WTI (promedio anual. US$ por barril) Proyección Promedio: Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif 31

32 Producción total de crudo en Colombia (miles de bpd) proyectado dic * 2012* 2013* Fuente: ANH, Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif 32

33 Metas de inflación (enero de 2012) Fuente: cálculos Anif con base en Dane 33

34 20 Crecimiento real de los agregados monetarios (% anual a enero de 2012) M1A = M1 + ctas ahorro* 15 14, M3 0-5 dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 34

35 Dec-06 Mar-07 Jun-07 Fuente: Banco de la República Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec DTF y Repos a 1 día (Tasas nominales a febrero 20 de 2012, %) Proyección Repo DTF 6,0 5,33 5,75 5, ,25 5, % % 1.5

36 9 Inflación básica anual y tasa repo real (a febrero de 2012, %) Repo real (básica) Inflación total Proyección (enero) Repo real (total) Sin alimentos , ,1 3,0 2,5 1,9 1, dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic

37 Diagrama de Brechas Técnico-Políticas (febrero de 2012) 37

38 Combinación entre tasas de interés y políticas macro-prudenciales (% de encuestados) 38

39 Tasas activas reales (a diciembre de 2011, %) Consumo 14,7 Total 10,3 7,6 Ordinario Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif. 39

40 02-ene feb mar abr may jun jul sep oct nov dic ene feb abr may jun jul ago sep nov dic ene feb mar may jun jul ago sep oct nov dic-10 3-feb-11 9-mar abr may jun jul ago sep oct-11 1-dic-11 4-ene-12 6-feb-12 Evolución del IGBC (Variaciones % anuales a febrero 17 de 2011) % 34% -29% Año corrido -18% 15,1% -0,2% Anual Fuente: BVC y Cálculos Anif 40

41 1-jun-05 1-ago sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep oct ene mar abr jun ago oct dic feb abr jun ago oct dic-10 4-feb-11 1-abr may jul sep nov-11 5-ene-12 Evolución del IGBC (a febrero 17 de 2011) Crisis Emergentes Credit Crunch Recuperación Crisis subprime Fuente: BVC y Cálculos Anif 41

42 15% Evolución de los TES (Benchmark) (a febrero 17 de 2012) 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% Crisis subprime (jul-07) Credit Crunch (jul-08) 7.0% 7.2% Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 42

43 Situación Fiscal Déficit (% del PIB) 0.0-0,1-0.5 Proyección Gobierno Central Consolidado * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2011 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República Antes Antes

44 Situación Fiscal Balance Primario (% del PIB) Proyección Gobierno Central Consolidado Antes 0.3 Antes * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2011 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República 44

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