Materia: Administración Presupuestaria

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1 Materia: Administración Presupuestaria Profesor: Cdor. José Luis Bellido PLANIFICACION FINANCIERA A CORTO PLAZO Ya vimos que la empresa emplea capital para producir beneficios, y una parte de este capital invertido estaba constituido por: - activos fijos (bienes de uso, et) - capital de trabajo (activo cte menos pasivo cte) A diferencia del capital fijo, el capital de trabajo muta o cambia constantemente, y el gerente financiero debe estar atendiéndolo constantemente. Como estaba compuesto el capital de trabajo: ACTIVO CORRIENTE - CAJA - BANCOS - TITULOS Y VALORES - CUENTAS A COBRAR X VTAS - OTRAS CUENTAS A COBRAR - INVENTARIOS (O BIENES DE CAMBIO PASIVO CORRIENTE - DEUDAS A PROVEEDORES - OTRAS DEUDAS A CORTO PLAZO - DEUDA BANCARIA - DEUDAS X REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES - CARGAS FISCALES Sobre esto podemos hacernos las siguientes preguntas, entre otras. - Cuanta materia prima debo tener en stock? - Como vamos a financiar la compra de la mercaderías? - Conviene pedir un préstamo a corto plazo y pagar contado? - Etc. 1. Políticas para la administración del capital de trabajo Existen tres tipos de políticas. a) Conservadora: se basa en usar activos corrientes financiados con deuda a largo plazo b) Agresiva: consiste en minimizar el activo corriente financiándose con la menor deuda posible a corto plazo. Pág. 1 de 6

2 c) Moderada: se sitúa entre las dos anteriores Dependerá de la situación macroeconómica y del mercado que harán que tengamos más o menos stock, que nos financiemos con los proveedores o con endeudamiento bancario, etc. Para tomar estas decisiones intervienen también la tasa de interés de corto y largo plazo y la evaluación del riesgo en cada decisión. Por ejemplo, si decidimos incrementar nuestras cuentas por cobrar producto de querer incentivar las ventas, con lo cual se nos incrementa el riesgo de cobranza. Las tasas de interés son distintas generalmente si se trata de préstamos a corto o largo plazo, y las garantías que piden los bancos también son distintas. Generalmente para el corto plazo se utilizan instrumentos que son realizables en el corto plazo también, como por ejemplo descontar facturas o descontar cheques o documentos a plazo., o girar en descubierto sobre la cuenta corriente autorizado por el banco. En los descubiertos autorizados y no autorizados, las tasas son más elevadas y el banco cobra a través del sistema llamado de numerales: suma todos los saldos de descubierto durante el mes y le calcula la tasa de un día. (saldo día 1 + saldo día saldo día 30) x (tasa mensual / 30) = interés del período. En cambio en los préstamos a largo plazo las garantías deben ser más permanentes en el tiempo, como por ejemplo una hipoteca o prenda sobre bienes registrables. Aquí se aplican, entre los más populares, los sistemas: Alemán (amortizaciones iguales de capital + intereses sobre saldos deudores) o el sistema Francés (cuotas iguales que comprende amortización creciente + interés del período). Activos Ctes Activos Fijos Activo Total Conservadora Moderada Agresiva Pág. 2 de 6

3 Deuda a Corto Plazo Deuda a largo Plazo Patrimonio Neto Administración de efectivo a corto plazo La administración de efectivo se resume en tres o cuatro ítems: - el efectivo - las cuentas por cobrar - el inventario - inversiones transitorias El efectivo La gestión de efectivo puede ser dividida en dos partes: - por qué debemos mantener efectivo? - cuánto dinero debería mantener en efectivo la empresa? Keynes distinguió tres motivos: a) transacción b) precaución c) especulación La teoría de la demanda de dinero por transacciones: Una persona gana $1.200 por mes y los gasta durante este tiempo de manera normal, es decir unos $40 por día promedio 30 días 60 días El saldo promedio de efectivo será 1200 / 2 = 600 Una alternativa que se puede hacer es depositar el dinero en caja de ahorro, esto le dará un interés por mes, y si extrema sus retiros periódicos, obtendrá un rendimiento por sus saldos ociosos. Pág. 3 de 6

4 Gestión de efectivos: los flotantes Los desembolsos de la firma generan un Flotante de desembolsos y sus actividades de cobranza generan un Flotante de cobranzas. La suma de los dos Flotantes constituye el Flotante Neto. Cuando nosotros damos un cheque, se resta de la contabilidad pero pasa un tiempo hasta que el receptor lo cobra y a la inversa, cuando recibimos un cheque para un lapso hasta que nos juntamos con el dinero. Por ejemplo, no es lo mismo pagar a los proveedores un viernes a la mañana que un viernes a la tarde, este último será depositado el día lunes y nosotros habremos tenido ese dinero en la cuenta hasta ese día. Las cuentas a cobrar Darle un crédito a un cliente significa que estamos asumiendo un riesgo de cobranza. Para moderar este efecto la empresa debe: - elaborar las políticas de venta: o período máximo de crédito o descuentos por pronto pago o Instrumento del crédito - Política de cobranza: procedimiento para cobrar - Análisis crediticio También hay que considerar lo siguiente: - el rendimiento de las cuentas por cobrar - las pérdidas derivadas de cuentas incobrables - los costos de administración del crédito y la cobranza Administración de inventarios Los inventarios juegan un papel muy importante en el proceso compras-producciónventas. Generalmente existen tres tipos de inventarios: - materias primas Pág. 4 de 6

5 - productos en proceso - productos terminados Tenemos tres costos asociados: - costo de adquisición de stock - costo de renovación de stock - costo de posesión de stock o costo de alquiler de almacenes o costo de almacenamiento o control de almacén o pérdidas por obsolescencia o primas de seguros o inmovilización financiera - costo de ruptura del stock: esto es cuando nos quedamos sin stock, ha esto va atado el concepto de stock mínimo o punto de pedido. El sistema Just in time Consiste en coordinar con los proveedores la entrega rápida frente a un pedido nuestro, esto va asociado a que no mantenemos stock en nuestro poder con su correspondiente ahorro financiero. 3. Administración de deuda a corto plazo Los tipos de administración de deuda que se utilizan más frecuentemente son: - deuda comercial (que tiene un costo implícito) - deuda bancaria (que tiene un costo explícito) Deuda Comercial Endeudarse con deuda comercial es la más simple, pero implica un buen cumplimiento. Aunque a veces uno se demore en pagar el proveedor y pareciera que está sacando un beneficio de ello, esto provoca que las próximas compras tengan un sobreprecio puesto por el proveedor de manera implícita para cubrirse de tales atrasos. La ventaja que tiene este tipo de endeudamiento es que generalmente no tiene garantías y es flexible (entre comillas) su cancelación. Pág. 5 de 6

6 Deuda bancaria Puede ser: - descubierto en cuenta corriente, con acuerdo y sin acuerdo - préstamos en pesos - préstamos en moneda extranjera - prefinanciación de exportaciones - descuento de documentos propios y de terceros - descuento de cheques a fecha - factoring - warrant - préstamos prendarios - préstamos hipotecarios - cesión de cobranza - SGR - Descuento de certificados de obra - Etc. Pág. 6 de 6

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