Juan Jesús Bernal García

Transcripción

1 Anáisis estático y dinámico de baance de situación La empresa Productasa desea anaizar su baance para conocer su situación financiera y a evoución de a misma. Para eo no va a utiizar compicados ratios económico-financieros, sino que va a empear un anáisis estático y dinámico de baance de situación, así como e cácuo de fondo de maniobra. Todo eo se competa con una hoja de Exce que se puede descargar desde.estrategiafinanciera.es, Juan Jesús Berna García Catedrático. Departamento de Métodos Cuantitativos e Informáticos Facutad de CC. de a Empresa. Universidad Poitécnica de Cartagena 10

2 [.estrategiafinanciera.es ] A reaizar un anáisis financiero de a empresa, además de acometer e conocido estudio de os ratios financieroeconómicos(1), podemos reaizar dos tipos de anáisis compementarios, más sencios, pero no por eo menos interesantes, que nos proporcionan información vaiosa de nuestra empresa, orientándonos a a hora de tomar decisiones en orden a mejorar a situación financiera de a misma. Estamos refiriéndonos a os anáisis de evauación vertica y horizonta: E anáisis vertica, se utiiza para estudiar os estados financieros a partir de Baance Genera y e Estado de Resutados, comparando as cifras en forma vertica. Una vez que e baance de situación o tenemos ordenado, procederemos a cácuo de porcentajes, determinando o que representa cada grupo patrimonia en reación a tota de activo y de pasivo (usuamente más e patrimonio neto). Este procedimiento tiene un gran vaor práctico, ya que permite obtener información sobre a iquidez, sovencia, estabiidad, soidez y rentabiidad de a empresa, factores que sirven para conocer a situación económica y financiera de a misma. La operativa resuta muy sencia, ya que simpemente hay que cacuar, en una coumna anexa a a de os datos de activo y e pasivo, e porcentaje que cada ítem representa de tota, de forma que obtengamos e peso proporciona que tiene cada cuenta considerada, con e fin de determinar a composición y estructura de dichos estados financieros. E anáisis horizonta, consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar así as variaciones de as cuentas, de un ejercicio a siguiente. Mediante este procedimiento podemos conocer si os cambios en as actividades y os resutados han ido a mejor o peor, y en qué medida, además de determinar si e comportamiento de a empresa en un periodo fue bueno, reguar o mao. Para su cácuo práctico dividiremos e vaor de segundo periodo entre e correspondiente de primero y e restaremos a unidad, o bien podemos restar a primera cantidad de a segunda y dividir e resutado obtenido entre a primera. Por tanto, a a hora de estabecer as diferencias entre e anáisis vertica y e horizonta se deduce que mientras que e anáisis vertica es estático, porque anaiza y compara datos de un soo periodo, e anáisis horizonta es dinámico a reacionar os cambios financieros presentados de un ejercicio a otro. Evidentemente que todo anáisis se reaiza para poder efectuar un diagnostico, a partir de cua poder tomar decisiones. A a hora de inferir concusiones de anáisis vertica comencemos por decir que resuta imposibe generaizar una estructura de baance idea para todo tipo de empresas, ya que puede depender de sector y as circunstancias particuares de a que queremos anaizar. Así por ejempo, si se trata (1) Véase números 261 y 263. (2) Anáisis de Estados Financieros. Orio Amat. 8ª edición. Gestión Madrid. de una industria será norma encontrar una eevada inversión en activo no corriente y financiación a argo, o cua, no suee ser así en una de tipo comercia. No obstante, en a iteratura contabe(2), podemos encontrar sugerencias como as que enumeramos a continuación: E activo corriente debe ser mayor, si es posibe casi e dobe, que e pasivo corriente. Si este es nuestro caso, eo impica que no vamos a tener probemas de iquidez para atender os pagos pendientes. No obstante, conviene ampiar este estudio con e de presupuesto de caja. En caso de que o anterior no ocurra, debemos tener cuidado, ya que corremos e riesgo de que e activo corriente egue a ser menor que e pasivo corriente, (véase uego e caso de un fondo de maniobra negativo), en cuyo supuesto nos encontraríamos ante una suspensión de pagos técnica. Legados a este punto, tendremos que tomar medidas como ampiar capita, reducir e pago de dividendos y aumentar a autofinanciación, reconvertir e pasivo corriente en deuda a argo pazo, vender activos inmoviizados, etcétera. Pero como ocurre casi siempre, o mejor es e punto medio, ya que si e activo corriente es mucho mayor que e pasivo corriente, también deberemos repantearnos a situación, ya que nos encontrariamos ante una infrautiización de os activos corrientes, frente a a cuá habría que reducir existencias, reaizabe o disponibe. Para matizar o anterior, se dispone de otra rega consistente en que e reaizabe más e disponibe (o efectivo), debe ser equiparabe a pasivo corriente. Si se da esta circunstancia, tampoco hay probemas de iquidez. Pero si e pasivo corriente es mayor, podemos tener dificutades para atender pagos, quizás por un exceso de stock. Habrá que tomar medidas como as panteadas en Ficha Técnica Au t o r : Berna García, Juan Jesús Tí t u o: baance de situación Fu e n t e :, nº 264. Septiembre 2009 Lo c a i za d o r : 69/ 2009 Re s u m e n: En este artícuo pretendemos demostrar, que a a hora de disponer de información básica sobre a situación de a empresa, antes de recurrir a a utiización de os conocidos ratios económico-financieros, podemos, mediante unos simpes porcentajes de participación y de evoución, reaizar un anáisis muy interesante para a misma, que e van a permitir conocer aspectos tan importantes como son a idoneidad de su estructura financiera, por ejempo de su iquidez, y de como debe actuar en cada caso para mejorara. Nos referimos a os anáisis vertica y horizonta, estudios que compementaremos aquí con e cácuo de fondo de maniobra. E caso práctico eaborado en Exce (versiones 2003 y 2007), que se nutre de datos reaes obtenidos de baance de situación, reaiza os tres tipos de anáisis referidos, e estático o vertica, e dinámico u horizonta y e de fondo de maniobra; permitiendo, a partir de resutados concretos, expicar tanto e funcionamiento de dicho modeo informático, como a forma de reaizar e interpretar os diagnósticos programados. De s c r i p t o r e s: Método de Caso, anáisis estático, anáisis dinámico, ratios económico financieros, fondo de maniobra. 11

3 baance de situación Figura 1. Anáisis vertica y horizonta de baance Activo 2007 % 2008 % No corriente ,00 61,9% ,00 57,2% Existencias ,00 23,2% ,00 20,7% Reaizabe ,00 11,3% ,00 20,3% ,00 3,3% ,00 1,9% Tota activo ,00 100,0% ,00 100,00% más pasivo 2007 % 2008 % ,00 37,0% ,00 43,9% Pasivo no corriente 152,124,00 21,1% ,00 20,2% ,00 41,8% ,00 35,9% Tota pasivo ,00 100,0% ,00 100,00% ejercicio, con o cua, ante una tendencia contrastada, quizás se haga más urgente acometer medidas en orden a evitar maes mayores en e futuro. E fondo de maniobra, también conocido como capita corriente, trata de garantizar a estabiidad de a empresa y disminuir a posibiidad de suspender pagos, ya que representa a parte de activo corriente que es financiada con os recursos permanentes de a empresa. En este caso, se trata de un anáisis estático-dinámico, ya que se anaiza a situación en cada ejercicio y su evoución con e siguiente. Su cácuo se puede reaizar mediante a siguiente formuación: Pero para automatizar, en a medida de o posibe, e grado de cumpimiento de as citadas regas, hemos eaborado con a hoja de cáe caso anterior, o reconvertir pasivo corriente en no corriente. En caso contrario, con un pasivo corriente menor, a empresa está infrautiizando sus inversiones en reaizabe y disponibe. La tercera medida, nos anima a comprobar que os fondos propios, o e patrimonio neto, se sitúe entre e 40% y e 50% de tota de pasivo. Esto sirve para garantizar a suficiente capitaización y evitar e endeudamiento excesivo. Si estamos por debajo de 40%, debemos tener cuidado, ya que hay riesgos de descapitaización y excesivas deudas. Debemos ampiar capita y tomar medidas para genera beneficios, evitando egar a situación en que dichos fondos sean negativos y nos encontremos ante una quiebra técnica. A igua que en e caso anterior, tampoco es aconsejabe pasarse, ya que caso de superarse e 50%, e capita es excesivo, y será conviene invertir en recursos más eficientemente. Los anteriores diagnósticos a resutas de anáisis vertica, pueden ser compementados con os de anáisis horizonta, que nos van a permitir estudiar si as situaciones anteriormente verificadas, mejoran, se mantienen, e incuso empeoran en e siguiente Gráficos 1 y 2. Diferencias de os conceptos contabes Activo 08 1,9% Reaizabe 20,3% Existencias 20,7% + pasivo 08 35,9% Pasivo no corriente 20,2% = = Activo corriente ó = = Recursos permanente Activo no corriente SUPUESTO PRÁCTICO Productasa desea anaizar su baance para conocer su situación financiera y su evoución. Entrada de os datos de partida Partimos de os vaores de baance de situación, ordenado según os conceptos que nos interesa anaizar, de os ejercicios 2007 y 2008 (Figura 1). Anáisis vertica o estático En a misma figura anterior se muestran os porcentajes reaizados en ambos años, resutado de dividir cada cantidad por e tota de activo, o de pasivo en su caso (Figura 1). Se trata, a a vista de os datos de una empresa con una preponderancia de activo no corriente. Antes de pasar a evauar si dichos porcentajes cumpen as regas básicas anteriormente panteadas, a visuaizados de os mismos en sendos gráficos de tipo coumna 100% apiada (Gráficos 1-2), nos permite mostrar directamente e peso que cada concepto contabe tiene sobre su tota, así como su comparación entre cifras de activo y de pasivo; así por ejempo, se aprecia e mayor vaor de activo no corriente frente a pasivo corriente. No corriente 57,2% 43,9% Diagnóstico 12

4 baance de situación cuo una taba, que nos permite, en primer ugar estabecer os vaores deseabes para cada uno de as razones a reaizar. Así, a a hora de comparar e activo y pasivo corrientes, podemos estabecer e tope de dobe, como antes se sugería y poner un 2, o suavizar dicho vaor y fijar de acuerdo con e anaista, por ejempo un 1,7 (Figura 2). La taba eaborada nos muestra os vaores de cada concepto, cacua as divisiones entre eos, y nos presenta un mensaje, que hemos predeterminado que sea Bajo, Ato o Norma, según dicho cociente este por debajo, encima, o igua a nive prefijado como deseabe. Así, en nuestro caso práctico, vemos que e activo corriente está por debajo de 1,7 veces e pasivo corriente, en ambos ejercicios, mientras que e patrimonio neto sí resuta entre e 40% y e 50% de tota de pasivo en e ejercicio Sugerimos que cada empresa pueda añadir os mensajes que desee, e incuso se anime a programar nuevas regas para comprobar su cumpimiento. Para faciitar e cambio de mensaje, en a herramienta se puede introducir os textos que deseemos que aparezcan en as tres posibes opciones, en ugar de bajo, norma y ato. También es posibe recurrir a herramientas de a hoja de cácuo, de as que ya hemos expuesto en numerosos artícuos anteriores, para buscar opciones de mejora; así, mediante Buscar Objetivo, podemos preguntarnos a cuanto debería ascender e patrimonio neto de ejercicio 2007, para que e cociente entre este y e tota de pasivo egase a 40%, transformando e diagnóstico de bajo a norma. Si definimos a ceda de dicho cociente con e vaor 40%, cambiando a ceda de patrimonio neto, obtendremos para éste a cifra de , que supone un aumento de 13,3%. Anáisis horizonta o dinámico Seguidamente se reaiza e anáisis horizonta, cacuando os porcentajes de crecimiento o decrecimiento de año 2008 respecto de anterior (Figura 3). Para una mayor caridad e inmediatez de visuaización, hemos programado unas fechas que por dirección y coor, nos indican a evoución positiva o negativa de cada cantidad. Se observa que soo e reaizabe, en e activo, y e patrimonio neto en e pasivo evoucionan positivamente a pasar de 2007 a año Nota: Recordemos que en a versión 2007 de Exce, mediante os formatos condicionaes, resuta muy sencio mostrar iconos de este tipo, e incuso una cooración progresiva de as cedas según e vaor que acancen. También sugerimos a utiización de a opción Agrupar Esquema de Exce, para visuaizar sóo en anáisis horizonta y ocutar e vertica, según se puede apreciar en a herramienta depositada en a eb de a revista. Figura 2. Diagnóstico AC/PC: Vaor deseabe A corriente P corriente AC/PC Diagnóstico 1, , ,00 0,90 Bajo , ,00 1,20 Bajo Reaiz. + Efec./PC Vaor deseabe Reaiz. + Efec. P. corriente R + E/PC Diagnóstico 1, , ,00 0,30 Bajo , ,00 0,60 Bajo Patrimo. neto./t. pasivo Vaor deseabe Tota Pasivo PN/TP Diagnóstico 40,0% , , % Bajo 50,0% , ,00 43,9% Norma Gráficos 3 y 4. Comparativas por años en Exce 2003 Activo 07 Activo 08 3,3% Reaizabe 11,3% Existencias 23,2% No corriente 61,9% Figura 3. Anáisis vertica y horizonta de baance Activo Dif % No corriente ,00 13,27%d Existencias ,00 16,53%d Reaizabe ,00 68,20%D ,00 46,61%d Tota activo ,00 6,12%d más pasivo Dif % ,00 11,38%D Pasivo no corriente ,00 10,49%d ,00 19,38%d Tota pasivo ,00 6,12%d Figura 4. Fondo maniobra 1,9% Reaizabe 20,3% Existencias 20,7% No corriente 57,2% Activo corriente , , , , , ,00 13

5 baance de situación Gráficos 5 y 6. Comparativas por años en Exce pasivo 07 37,0% 41,8% + pasivo 08 43,9% 35,9% Gráficos 7 y 8. Comportamiento de conceptos 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 20,00% 10,00% 0,00% 10,00% 30,00 No corriente Dif : Activo Existencias Reaizabe Dif : + pasivo Pasivo no corriente Gráficos 9. Vaores de os recursos permanentes , , , , , , , , , , , , , , , , , Recursos permanentes Activo no corriente También en este caso, unos gráficos anáogos a os anteriores, nos muestran a comparativa entre dos años consecutivos, bien en formato de Exce 2003 (Gráficos 3-4 para e activo), o randerizados a ser reaizados con Exce 2007 (Gráficos 5-6 para e pasivo). En estos útimos hemos incuido soamente e patrimonio neto y e pasivo corriente, ya que en agunos casos suee ser usua reaizar dicha comparación, para ver como está a empresa de endeudada. En e modeo eaborado resuta tan sencio de hacer como o es eiminar e pasivo no corriente de a serie de datos de gráfico. En otro caso, puede resutar más interesante recurrir a un gráfico de barras norma, a a hora de mostrar e comportamiento de cada concepto de un a ejercicio a otro (Gráficos 7-8). Apreciándose así caramente como sóo e reaizabe y e patrimonio neto han evoucionado positivamente en 2008, y en que porcentaje. También aquí animamos a ector a buscar sus propios gráficos, agrupando y representando os datos y resutados en a forma que más e sirvan para enfatizar su situación. Aunque no era e cometido inicia de esta herramienta, ya que se reaizó un modeo específico en su momento en esta misma revista, a haber comentado antes que podría darse a situación de una activo corriente menor que e pasivo correspondiente, estábamos habando impícitamente de un fondo de maniobra negativo, por o cuá hemos programado que a presente herramienta en hoja de cácuo, determine también su vaor (Figura 4). Se constata que ta suceso no deseado ocurre en nuestro ejempo en e año 2007, con un fondo de maniobra negativo: ,00 (Activo corriente) ,00 () = (fondo maniobra) ó ,00 (Recursos permanentes) ,00 (Activo no corriente) = (fondo maniobra) Afortunadamente en e siguiente ejercicio, desaparece esta circunstancia a superar e activo corriente a pasivo corriente en , vaor que acanza e fondo de maniobra que es ahora positivo. Finamente, continuando con nuestro propósito de visuaizar gráficamente os resutados, se incuye e Gráfico 9, (de tipo coumnas apiadas), que muestra perfectamente os vaores de os recursos permanentes frente a activo no corriente, así como e fondo de maniobra, negativo en un caso (2007) y positivo en e siguiente (2008). 9 14