Reporte Trimestral 2T16 Precio Actual MXN P. Objetivo 2016 MXN jueves, 04 de agosto de 2016

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1 Precio Actual MXN 36.4 P. Objetivo 216 MXN 4. jueves, 4 de agosto de 216 Desempeño operativo supera nuestras expectativas, obligándonos a revisar estimaciones para 216. Vemos positiva la adquisición de Cerámicas San Lorenzo. Datos Clave Valuacion Bursatilidad UDM Rango de Precios (MXN) E VE/EBITDA 8.2x 7.3x 7.7x 7.4x P/U 16.5x 23.2x 2.4x 14.1x P/VL 1.8x 1.7x 2.2x 1.8x Estimados (MXN) millones Ventas Netas 9,316 8,97 1,636 11,332 Var. % -2.6% -3.7% 18.6% 6.5% Utilidad Operativa 1,396 1,566 1,779 1,862 Var. % -14.9% 12.2% 13.6% 4.6% EBITDA 1,825 2,11 2,325 2,45 Var. % -11.8% 1.2% 15.6% 3.4% Utilidad Neta UPA Var. % -26.5% -3.4% 56.3% 39.9% Rentabilidad Margen EBITDA 19.6% 22.4% 21.9% 21.2% Margen Operativo 15.% 17.5% 16.7% 16.4% Margen neto 6.8% 4.9% 6.6% 8.7% ROE 11.5% 7.5% 11.3% 14.1% ROA 9.2% 1.4% 11.5% 11.2% Apalancamiento Deuda con Costo/CC.9x.8x.8x.7x EBITDA/Serv. De la deuda 4.9x 3.3x 3.7x 5.4x Deuda neta a EBITDA 2.5x 2.2x 1.5x 1.4x ** Cifras a partir del 212 en IFRS Cobertura de intereses= EBITDA/ Gasto neto por intereses nr: no relevante Clave Pizarra Precio Objetivo 12M Último Precio Rend. Potencial Rend. UDM LAMOSA* Acciones en Circ. (millones) Val Capitalización (millones) 95 Free Float LAMOSA LAMOSA* MXN 4. MXN % 16.7% % Baja USD 837 ( ) IPC 85 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 Mantenemos nuestro PO para el cierre del 216 de 4 pesos por acción, basado en nuestro modelo de descuento de flujos de efectivo que excluye crecimiento inorgánico e impone un castigo por baja liquidez del 1%. Sin embargo, haremos una revisión del precio objetivo, cuando analicemos la adquisición de Cerámicas San Lorenzo. El valor de la acción sin descuento corresponde a un múltiplo P/U al cierre del 216 de 17X (44 pesos), ligeramente por arriba del promedio histórico, de la emisora, y en línea con una muestra de empresas comparables. En la medida en que el mercado reconozca el potencial de crecimiento de la emisora creemos que el descuento por liquidez se contraerá. Los resultados de 2T16 Ventas +21%, Ut. Operativa +63% y Ut. Neta +3% -- superaron ampliamente nuestras expectativas, impulsados por el buen dinamismo del sector edificación durante la primera mitad del año. Perspectiva 216. Tras el buen 215, la base de comparación para el 216 es alta. Sin embargo, el dinamismo del sector construcción ha permitido registrar ventas superiores a nuestras estimaciones. Esperamos ahora un crecimiento de ventas de 11.5% para 216, y un crecimiento de 6.1% de EBITDA. Supuestos de menores gastos financieros y menores pérdidas cambiarias hacen que nuestra estimación de utilidad neta crezca alrededor de 46%. Los riesgos incluyen el económico, el de competencia, el de ejecución en particular la reciente adquisición de Cerámicas San Lorenzo -- y el de baja bursatilidad. Se añade el riesgo de una buena ejecución de la adquisición de Cerámicas San Lorenzo. Lamosa es un conglomerado de productos para la industria de la construcción con sede en Monterrey. La mayor parte de sus ingresos y EBITDA provienen de su negocio de revestimientos cerámicos. A través de sus nueve plantas y 13 millones de metros cuadrados de capacidad en revestimientos, Lamosa es el productor líder en el país de revestimientos cerámicos; mientras que otro gran componente de sus ingresos es el negocio de los adhesivos, el mayor fabricante nacional para aplicaciones cerámicas.

2 Precio Actual MXN 36.4 P. Objetivo 216 MXN 4. jueves, 4 de agosto de 216 Reporte de 2T16 Ventas impulsadas por el dinamismo de la edificación y del mercado interno. LAMOSA reportó un crecimiento de ventas totales de 21% en 2T16, a 2,464 millones de pesos (mp). Además, las ventas de exportación sumaron 4 mp un aumento de 7% respecto al trimestre pasado y representando 16% de las ventas totales. Las ventas de la división de cerámica aumentaron +24% a/a en 2T16, a 2,15 mp, lo que representa el 71% del total. Por su parte, la división de adhesivos aumentó +15% a/a, alcanzando 827 mp, cifra que pesa 29% en el total. Los costos de ventas se incrementaron en 14%, a 1,696 mp, mientras que los gastos generales se incrementaron en 18% a 721 mp, es decir en menor proporción que el crecimiento en ventas, aumentando efectivamente el margen de utilidad. La Utilidad de Operación sumó 63 mp, un fuerte crecimiento de 63% a/a, expandiendo el margen de operación a 2% desde 15% y mayor que nuestra estimación anual de 16.6%. Cabe recordar que, derivado de la desincorporación del negocio de sanitarios a finales del año pasado, los resultados excluyen las operaciones de dicho negocio, que ya son consideradas como operaciones descontinuadas. Sólido EBITDA El EBITDA aumentó 47% a/a a 737 mp en el 2T16, y el margen EBITDA se expandió a 25% desde 2%. Resultado integral de financiamiento y depreciación cambiaria El resultado integral de financiamiento aumentó 144% a 31 mp desde 123 mp en el 2T15. LAMOSA registró una pérdida cambiaria en el semestre por 27 mp derivado de la depreciación del MXN/USD de 1% en el periodo, pérdida mayor que los 115 mp registrados en el primer semestre del 215. Utilidad Neta LAMOSA reportó en el 2T16 una utilidad neta de 226 mp, un aumento de 3% respecto al 2T15. El crecimiento fue bajo en comparación a los sólidos aumentos operativos mencionados anteriormente, debido principalmente a las pérdidas cambiarias. El margen neto fue de 8%, moderadamente menor al de 9% del 1T16. Deuda La deuda consolidada cerró en $5,11, un aumento de 1% respecto a la registrada al cierre del 215. Sin embargo, apoyado por un sólido desempeño operativo, la relación Deuda/EBITDA bajó a 1.9x desde 2.1x registrado al cierre del 215. La mezcla de la deuda es de 4% en pesos y 6% en dólares. Inversiones La sólida generación de flujo permitió a la empresa llevar a cabo inversiones por 879 mp en el primer semestre del año, mucho más que los 163 mp destinados en el mismo periodo del 215. Las inversiones están destinadas a expandir la capacidad de producción, incrementar la productividad y atender las necesidades operativas.

3 Precio Actual MXN 36.4 P. Objetivo 216 MXN 4. jueves, 4 de agosto de 216 Visión 216 Los resultados del 1S16 han superado ampliamente nuestras expectativas, por lo que ajustamos nuestras estimaciones para el 216. En 2T16 la relación Deuda Neta/EBITDA fue de 1.9x, disminuyendo desde el nivel de 2.1x en el 4T15 Evento Relevante (19 de julio 216) LAMOSA cumple con expectativa de crecimiento inorgánico: Adquirirá activos en América del Sur aumentando su capacidad instalada 4%. Su sana estructura de capital le permitirá recurrir a financiamiento. Consideramos como positiva la adquisición de Cerámicas San Lorenzo, debido a una diversificación de los ingresos, mayor presencia en el mercado Sudamericano, y un aumento de 4% de la capacidad instalada. Lamosa busca ser líder en otros mercados y creemos que tiene el potencial de lograrlo pues 1) el apalancamiento de la empresa ha disminuido y 2) el CEO y el CFO actuales son los mismos que participaron en la decisión e implementaron la adquisición de Porcelanite en 27, un movimiento clave que duplicó el tamaño de Lamosa. Métricas sanas. La empresa se encuentra con niveles sanos de apalancamiento (1.9X Deuda Neta a EBITDA 2T16), y de manera preliminar pensamos que tras la adquisición incrementaría dicha métrica a poco menos de ~4. X, muy inferior a los niveles de 7.X que se alcanzaron con la adquisición de Porcelanite en 27. Perspectiva 216. Extracto Reporte Trimestral 1T16 creemos que la Administración sigue ponderando oportunidades de crecimiento fuera de México.. Revisaremos nuestros pronósticos con el análisis de la adquisición. Grupo Lamosa, S.A.B. de C.V. firmó el contrato para la compra de Cerámica San Lorenzo en Sudamérica a el Grupo Belga Etex, esto implica la adquisición de 6 subsidiarias con presencia en Chile, Colombia, Perú y Argentina. La operación asciende a $23 millones de dólares, alrededor de 4,21 millones de pesos (mp), por el Valor de la Empresa (EV), es decir, el valor de capitalización menos la deuda neta. Debido a las condiciones favorables de apalancamiento de Lamosa, la compañía contempla hacer la adquisición vía deuda. Al cierre del 1T16 la compañía contaba con 28 mp en efectivo, deuda de corto plazo de mp y deuda de largo plazo por 4,454.8 mp, de tal manera que la deuda neta se ubicó en 4,8 mp. Por otra parte, la generación de EBITDA de los últimos 12 meses fue de 2,325 mp, ubicando la razón Deuda Neta/ EBITDA en 2.X. Si sumáramos a la deuda neta el monto aproximado de la adquisición (~4,21 mp) la razón Deuda Neta/EBITDA al cierre del 1T16 se ubicaría en ~3.9x, niveles muy inferiores a las 7.X de la adquisición de Porcelanite en 27, por lo que la administración ha demostrado saber manejar niveles altos de apalancamiento.

4 Precio Actual MXN 36.4 P. Objetivo 216 MXN 4. jueves, 4 de agosto de 216 Esta adquisición incrementará la participación de mercado en Sudamérica, proveerá una mayor diversificación de los ingresos y aumentará la capacidad instalada en 4%, es decir, 52 millones de metros cuadrados más al año.

5 Precio Actual MXN 36.4 P. Objetivo 216 MXN 4. jueves, 4 de agosto de T15 EBITDA 2T16 29% Cerámica 71% Adhesivos EBITDA en millones de pesos 51 2T16 Estado de Resultados en mp 2T 215 2T 216 Var % Ventas Netas 2,464 2,977 21% Costo de Ventas 1,484 1,696 14% Resultado Bruto % Margen Bruto 4% 43% Gastos Generales % Resultado de Operación % Margen de Operación 15% 2% EBITDA % Margen EBITDA 2% 25% Resultado Integral de Financiamiento % Resultado Neto % Margen Neto 9% 8% Mar 215 Mar 216 Var % Deuda 4,939 5,11 1% Deuda Neta / EBITDA (1) Inversiones (2) (1) Ebitda 12 Meses (2) Corresponde a las inversiones acumuladas al mes de diciembre mp: millones de pesos Fuente: LAMOSA

6 Precio Actual MXN 36.4 P. Objetivo 216 MXN 4. jueves, 4 de agosto de 216 Resumen Anual de Estado de Resultados y métricas y razones financieras seleccionadas % Chg E 15/14 16e/15 Ventas 9,565 9,316 8,97 1,636 11, % 11.5% Costo de Ventas 5,683 5,599 5,358 6,31 6, % 1.6% Utilidad Bruta 3,882 3,717 3,612 4,326 4, % 12.8% Margen Bruto 4.6% 39.9% 4.3% 4.7% 41.2% Gastos de Operación 2,242 2,344 2,91 2,576 2, % 16.1% Utilidad Operativa 1,64 1,396 1,566 1,779 1, % 8.2% Margen Operativo 17.2% 15.% 17.5% 16.7% 16.2% Ing./Gastos por Intereses Neto % -29.% Utilidad antes de impuestos 1,437 1, ,15 1, % 28.5% Impuestos % 15.4% Impuestos diferidos Tasa efectiva 23.3% 35.2% 33.2% 33.4% 3.% Ut. Neta Mayoritaria , % 47.5% Margen Neto 8.9% 6.8% 4.9% 6.6% 8.7% EBITDA 2,69 1,825 2,11 2,325 2, % 6.1% Margen EBITDA 21.6% 19.6% 22.4% 21.9% 2.8% Valor de Capitalización 7,144 1,471 1,39 14,43 14,43 Valor de la Empresa 11,918 14,993 14,713 17,971 17,873 EV/EBITDA 5.8x 8.2x 7.3x 7.7x 7.2x UPA % 46.1% Número de acciones (millones) %.9% ROE 18.% 11.5% 7.5% 11.3% 14.6% ROA 1.9% 9.2% 1.4% 11.5% 11.6% Deuda Neta/EBITDA 2.3x 2.5x 2.2x 1.5x 1.4x Balance General % Chg E 15/14 16e/15 Activo Total 15,147 15,43 15,77 15,776 17,516 5% 11% Activo Circulante 5,223 5,123 5,629 5,825 6,99 3% 2% Efectivo y Equivalentes 1, ,371 2,15 372% 53% Cuentas por Cobrar 2,378 2,376 2,311 2,313 2,62 % 12% Otras Cuentas por Cobrar % 14% Inventario 1,22 1,393 1,366 1,476 1,628 8% 1% Plant. Prop. y Eq. Neto 4,974 5,48 4,467 4,759 5,37 7% 12% Pasivos Netos 9,961 9,29 9,15 9,35 9,856 2% 6% Proveedores 1,78 1, ,15 1,239 18% 12% Dedua CP % -54% Deuda LP 5,517 4,785 4,52 4,453 5,349-1% 2% Impuestos diferidos 1,971 1,598 1,949 1,284 1,66-34% -17% Capital 5,186 5,753 5,972 6,471 7,659 8% 18% Interes Minoritario Deuda Neta 4,774 4,522 4,44 3,567 3,47-19% -3% Valuación Precio de la acción P/U 8.4x 16.5x 23.2x 2.4x 13.5x P/VL 1.4x 1.8x 1.7x 2.2x 1.8x

7 Precio Actual MXN 36.4 P. Objetivo 216 MXN 4. jueves, 4 de agosto de

8 Quarterly Report 2Q16 Current Price MXN Target Price MXN 4. Thursday, August 4, 216 Operating performance exceeds our expectations, forcing us to revise up our 216 estimates. Cerámicas San Lorenzo acquisition is positive in our opinion. Key Data Local Ticker LAMOSA* 12 M Target Price MXN 4. Last Price MXN 36.4 Expected Return 9.9% LTM Return LAMOSA* 16.7% Outstanding Shares (million) 382 Free Float 13.% Marketability Low Market Cap (USD Million) 837 LTM Price Range ( ) We maintain our y-e 216 TP at 4 ps, based on our DCF model that excludes inorganic growth and imposes a 1% discount due to low liquidity. However, we will make a Target Price revision when Cerámicas San Lorenzo acquisition is analized. Fair value with no discount matches a y-e 216 P/E multiple of 17x (44 ps), slightly above the company s historical average, but in line with selected domestic and international peers. As the market recognizes the company growth potential of the company, we believe the low liquidity discount will shrink LAMOSA IPC 2Q16 Results- Sales +21%, Operating Income +63% and Net Profit +3% - exceeded our expectations, boosted by the strong dynamism of the building (edification) sector during the first half of ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 Valuation f EV/EBITDA 8.2x 7.3x 7.7x 7.4x P/E 16.5x 23.2x 2.4x 14.1x P/BV 1.8x 1.7x 2.2x 1.8x Estimates (MXN million) Net sales 9,316 8,97 1,636 11,332 YoY% -2.6% -3.7% 18.6% 6.5% Operating income 1,396 1,566 1,779 1,862 YoY% -14.9% 12.2% 13.6% 4.6% EBITDA 1,825 2,11 2,325 2,45 YoY% -11.8% 1.2% 15.6% 3.4% Net income EPS YoY% -26.5% -3.4% 56.3% 39.9% Profitability EBITDA margin 19.6% 22.4% 21.9% 21.2% Operating margin 15.% 17.5% 16.7% 16.4% Net margin 6.8% 4.9% 6.6% 8.7% ROE 11.5% 7.5% 11.3% 14.1% ROA 9.2% 1.4% 11.5% 11.2% Leverage Debt/Equity.9x.8x.8x.7x Interest Coverage 4.9x 3.3x 3.7x 5.4x Net-debt-to EBITDA 2.5x 2.2x 1.5x 1.4x Figures since 212 stated in IFRS Interest coverage=ebitda/net interest expense nm: not meaningful 216 Outlook. After a good 215, the comparison base for 216 is high. However, the construction industry dynamism boosted sales above our forecasts. We now expect an 11.5% sales growth for 216 and a 6.1% increase for EBITDA. Assumptions of lower financial expenses and lower foreign exchange losses boosts our net income forecast to 46% growth. Risks include economic, competition, execution and low marketability. The risk of a successful merger with Céramicas San Lorenzo should be considered. Lamosa is a Monterrey-based building product conglomerate. It derives most of its revenue and EBITDA from its ceramic tile business. Through its nine plants and 13 million square meters of capacity, LAMOSA is the leading ceramic tile producer in the country with the biggest market share. Another big part of the revenues is the adhesives business, the leading domestic manufacturer of adhesives for ceramics applications.

9 Quarterly Report 2Q16 Current Price MXN Target Price MXN 4. Thursday, August 4, 216 2Q16 Report Sales boosted by a dynamic domestic market Revenues grew 21% in 2Q16 to 2,464 million pesos (mp) LAMO A xp t t t l d 4 mp, a +7% growth vs the 1Q15, and representing 16% of total sales. The sales of the ceramic division increased +24% y/y in 2Q16, to 2,15 mp, representing 71% of the total. The Adhesives division in the other hand surged 15% y/y, reaching 827 mp weighting 29% of the total. COGS increased 14% to 1,696 mp, while general expenditures increased 18% to 721mp, proportionally less than the increase in sales, increasing the operating margin. Operating income grew 63% y/y, to 63mp, and the operating margin expanded to 2% from 15%, and higher than our original yearly estimate of 16.6%. It must be noted that due to the disincorporation of the sanitary ware business by the end of last year, the results exclude the operations of such business, which are considered now as discontinued operations. Strong EBITDA EBITDA jumped +47% to 737mp in 2Q16 and the EBITDA margin expanded to 25% from 2%. Comprehensive financial result and foreign exchange depreciation The comprehensive financing result totaled 31 mp, rising 144% in 2Q16 vs the 123 mp in 2Q15. In addition, LAMOSA registered an FX loss in the 1H16 of 27 mp due to the MXN/USD 1% depreciation, a higher loss than the 115 mp registered in 1H15. Net profit LAMOSA posted a 226 mp net profit in 2Q16, a 3% growth vs 2Q16. Bottom line growth was low compared to the operating lines, mainly due to FX losses. Net margin dropped to 8% vs 9% in 2Q16. Debt The consolidated debt closed at 5,11 mp, a 1% increase vs y-e 215. However, supported by a strong operating performance, net debt to EBITDA ratio lowered to 1.9x, from 2.1x ratio recorded at the end of 215. The debt mix is 4% in pesos and 6% in US dollars. CAPEX Strong cash flow generation allowed management to invest 879 in 1H16, much more than the 163 mp invested in 1H15. Such investments are destined to the maintenance and expansion of the productive capacity; but also they are meant to increase projects related to information technology.

10 Quarterly Report 2Q16 Current Price MXN Target Price MXN 4. Thursday, August 4, Outlook We adjusted 216 numbers as the 1H16 results exceeded our original forecasts. Relevant Event (July 19 th 216) LAMOSA meets the expectations concerning inorganic growth: it will acquire assets in South America, increasing 4% its installed capacity. Its healthy capital structure will allow it to find financing. We consider the acquisition of Cerámica San Lorenzo to be positive, due to income diversification, greater presence in the South American market, and an increase of 4% in the installed capacity. Lamosa seeks to be a leader in other markets and we believe it has the potential to do so, due to the following reasons: 1) the leverage of the company has declined and 2) the CEO and current CFO are the same persons who participated in the acquisition of Porcelanite in 27, an important strategy that doubled the size of Lamosa. Healthy ratios. The company has healthy leverage levels (2.x net debt to EBITDA in 1Q16), and preliminary, we think that such ratio would increase near ~ 4.x, well below the levels of 7.x reached with the acquisition of Porcelanite in outlook. The following is a fragment from our 1Q16 report: " we believe that the management is still pondering growth opportunities outside of Mexico." We will review our forecasts of the company with a proper acquisition analysis. Grupo Lamosa S.A.B. de C.V. signed a contract for the purchase of Cerámica San Lorenzo in South America to the Belgian Etex Group, this involves the acquisition of six subsidiaries with operations in Chile, Colombia, Peru and Argentina. The transaction amounted 23 million dollars (md), the equivalent to 4.21 billion pesos (bp), for the Enterprise Value of the company, that is, the market capitalization minus the net debt. Due to the favorable leverage conditions of Lamosa, the company plans to make the acquisition with debt. At the end of 1Q16, the company had 28 mp in cash, short-term debt of mp and long-term debt of 4,454.8 mp, meaning that net debt stood at 4.8 bp. Moreover, the EBITDA of the last 12 months totaled 2.33 bp, placing the Net Debt/EBITDA ratio at 2.x. If we add the approximate value of the acquisition (~ 4.21 bp) to the net debt, the ratio Net Debt/EBITDA at the end of 1Q16 would increase to ~ 3.9x, much lower than the levels of 7.x that the company reached in 27, during the acquisition of Porcelanite; therefore, the management has shown that it is capable of handling high leverage levels. This acquisition will increase the p y market share in South America, and it will provide greater income diversification, but also, it would increase the installed capacity in 4%, that is, 52 million square meters more per year.

11 Quarterly Report 2Q16 Current Price MXN Target Price MXN 4. Thursday, August 4, 216 EBITDA 2Q16 Income Statement in mp 2Q 215 2Q 216 Var % Net Sales 2,464 2,977 21% Q15 29% Ceramic EBITDA in million pesos 71% Adhesives 51 2Q16 COGS 1,484 1,696 14% Gross Profit % Gross Margin 4% 43% SG&A % Operating Income % Operating Margin 15% 2% EBITDA % EBITDA Margin 2% 25% Comprehensive Financing Cost % Net Income % Net Margin 9% 8% Mar 215 Mar 216 Var % Debt 4,939 5,11 1% Net Debt / EBITDA Investments (2) (1) Ebitda LTM (2) Accumulated 215 investments to December mp: million pesos Million pesos Consolidated Debt Million pesos Debt Maturities Schedule Debt Mix

12 Quarterly Report 2Q16 Current Price MXN Target Price MXN 4. Thursday, August 4, 216 Annual Financial Statements suincome Statement & Selected Financial Ratios & Metrics E 15f/14f 16f/15f Sales Revenue 9,316 8,97 1,636 11, % 11.5% COGS COGS 5,599 5,358 6,31 6, % 1.6% Gross Profit Gross Profit 3,717 3,612 4,326 4, % 12.8% Gross Margin Gross Margin 39.9% 4.3% 4.7% 41.2% SG&A SG&A 2,344 2,91 2,576 2, % 16.1% Operating Profit Operating Profit 1,396 1,566 1,779 1, % 8.2% Operating Margin Operating Margin 15.% 17.5% 16.7% 16.2% Net Financial Expenses Net Financial Expenses % -29.% Pre-tax Income Pre-tax Income 1, ,15 1, % 28.5% Taxes Taxes % 15.4% Deferred Taxes Deferred Taxes % 21.7% Effective Tax Rate Effective Tax Rate 35.2% 33.2% 33.4% 3.% Majority Net Income Majority Net Income , % 47.5% Net Margin Net Margin 6.8% 4.9% 6.6% 8.7% EBITDA EBITDA 1,825 2,11 2,325 2, % 6.1% EBITDA Margin EBITDA Margin 19.6% 22.4% 21.9% 2.8% Market Capitalization Market Capitalization 1,471 1,39 14,43 14,43 Enterprise Value Enterprise Value 14,993 14,713 17,971 17,873 EV/EBITDA EV/EBITDA 8.2x 7.3x 7.7x 7.2x EPS % 46.1% Shares Outstanding (million) Shares Outstanding %.9% ROE ROE 11.5% 7.5% 11.3% 14.6% ROA ROA 9.2% 1.4% 11.5% 11.6% Net Debt/EBITDA Net Debt/EBITDA 2.5x 2.2x 1.5x 1.4x % Chg Balance Sheet Balance Sheet % Chg E 15f/14f 16f/15f Assets Assets 15,43 15,77 15,776 17, % 11.% Short term Assets Short term Assets 5,123 5,629 5,825 6,99 3.5% 2.% Cash & Equivalents Cash & Equivalents ,371 2, % 53.5% Accounts Receivable Accounts Receivable 2,376 2,311 2,313 2,62.1% 12.5% Other Accts Receivable Other Accts Receivable % 14.% Inventory Inventory 1,393 1,366 1,476 1, % 1.3% Net PP&E Net PP&E 5,48 4,467 4,759 5,37 6.5% 11.5% Liabilities Liabilities 9,29 9,15 9,35 9, % 5.9% Suppliers Suppliers 1, ,15 1, % 12.1% Short term debt Short term debt % -53.6% Long term debt Long term debt 4,785 4,52 4,453 5, % 2.1% Deferred Taxes Deferred Taxes 1,598 1,949 1,284 1, % -17.% Shareholders' Equity Shareholders' Equity 5,753 5,972 6,471 7, % 18.4% Minority Equity Minority Equity Net Debt Net Debt 4,522 4,44 3,567 3,47-19% -3% Valuation Valuation Share Price Share Price P/E P/E 16.5x 23.2x 2.4x 13.5x P/BV P/BV 1.8x 1.7x 2.2x 1.8x

13 Quarterly Report 2Q16 Current Price MXN Target Price MXN 4. Thursday, August 4,