Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Julio de 2012.

Transcripción

1 Agosto 1, Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Julio de. Principales Resultados Los analistas económicos del sector privado consultados en la encuesta del Banco de México de julio de prevén: Una tasa de crecimiento anual del PIB en de por ciento (en la encuesta de junio la expectativa promedio fue de por ciento). Un crecimiento económico de 3. por ciento para 2013 (3.42 por ciento en la encuesta anterior). Para el cierre de, una tasa de inflación anual de 3.91 por ciento (la expectativa promedio fue de 3.81 por ciento el mes pasado), y Una inflación subyacente anual de 3.56 por ciento para el cierre de (3.54 por ciento en la encuesta precedente). En esta nota se presentan los principales resultados de la encuesta de julio de sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado. La encuesta fue recabada por el Banco de México entre 27 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero, y las respuestas se recibieron del 18 al 30 de julio. También destacan los siguientes resultados: Variaciones anuales de 2.93 y 5.93 por ciento, respectivamente, del consumo y la inversión del sector público para (hace un mes los porcentajes correspondientes fueron 3.39 y 5.60 por ciento). Incrementos anuales de 4.01 y 6.28 por ciento, respectivamente, del consumo y la inversión del sector privado para (los porcentajes correspondientes fueron 4.19 y 6.70 por ciento en la encuesta de junio pasado). Los principales factores que los analistas señalaron como aquéllos que, de manera más importante, podrían limitar el ritmo de la actividad económica en los próximos seis meses, son: - La debilidad de los mercados externos y de la economía mundial: 29 por ciento del total de las respuestas. - La inestabilidad financiera internacional: 28 por ciento. - Los problemas de inseguridad pública: 14 por ciento. - La ausencia de cambios estructurales: 11 por ciento del total de las respuestas. En cuanto a las estimaciones sobre el crecimiento anual del PIB de Estados Unidos, para los analistas esperan una tasa de 2.05 por ciento (2.15 por ciento hace un mes), mientras que para 2013 reportaron una variación de 2.22 por ciento (2.29 por ciento en la encuesta previa). Los analistas del sector privado anticipan que en el número de trabajadores asegurados en el IMSS mostrará un aumento de 628 mil personas (618 mil hace un mes), en tanto que para 2013 prevén que dicho indicador presentará una variación de 574 mil empleos (559 mil en la encuesta de junio pasado). Otros aspectos relevantes en los resultados de la encuesta de julio de son los siguientes: i) Para el cierre de, las expectativas de inflación general presentaron incrementos, si bien para los próximos doce meses disminuyeron y para otros horizontes se mantuvieron en niveles similares a los de la encuesta precedente. En particular, destaca lo siguiente: 1

2 Agosto 1, Los consultores económicos señalan que para el cierre de la inflación general resultará de 3.91 por ciento, en tanto que la subyacente será de 3.56 por ciento (3.81 y 3.54 por ciento, respectivamente, en la encuesta previa). Para 2013 los analistas estiman que la inflación general se ubicará en por ciento ( por ciento hace un mes), en tanto que la subyacente será de 3.42 por ciento (3.47 por ciento en la encuesta precedente). Para 2014, los especialistas prevén que la inflación general se ubicará en 3.60 por ciento ( por ciento en la encuesta de hace un mes). Del mismo modo, para el período comprendido entre se calcula una inflación promedio anual de 3.58 por ciento ( por ciento en la encuesta anterior). Por último, para el periodo se prevé una inflación promedio de 3.45 por ciento ( por ciento en la encuesta de junio pasado). En lo que se refiere a los incrementos en los salarios contractuales, los especialistas anticipan que en agosto y septiembre de dichos incrementos serán de 4.35 por ciento a tasa anual, en cada mes. ii) Los pronósticos para el nivel de la tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de y al cierre de 2013 disminuyeron en comparación con los niveles proyectados en la encuesta de junio pasado. En particular, los analistas señalan que al cierre de la tasa del Cete a 28 días se situará en 4.37 puntos porcentuales (4.47 puntos en la encuesta precedente). Para el cierre de 2013 dicha tasa de interés alcanzaría 4.61 puntos (4.74 puntos hace un mes). iii) En lo referente a las estimaciones para el objetivo de la tasa de fondeo interbancario del Banco de México, en promedio los consultores económicos prevén que dicha tasa se mantendrá en niveles cercanos al actual durante todo y los dos primeros trimestres de Si bien a partir del tercer trimestre del próximo año las estimaciones de los consultores presentan de manera más frecuente incrementos graduales en dicha tasa, en la totalidad del horizonte de previsión se observa que una mayor fracción de analistas no espera cambios en algún trimestre en particular. Es importante recordar que estas son las expectativas de los consultores encuestados y no condicionan en modo alguno las decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de México. iv) Acerca de los pronósticos sobre los niveles en que se ubicará el tipo de cambio del peso con relación al dólar estadounidense, los analistas prevén que, para el cierre de, éste se ubicará en pesos por dólar (13.22 pesos por dólar en la encuesta anterior). Para el cierre de 2013 se estima que el tipo de cambio sea de pesos por dólar (13.09 pesos por dólar estimado en la encuesta precedente). v) La mayoría de los analistas económicos consideran que los salarios reales presentarán una recuperación en los próximos meses. En efecto, el 73 por ciento de los consultores indica que las remuneraciones reales en el segundo semestre de presentarán un aumento respecto a sus niveles en el primer semestre del mismo año. Por su parte, el 91 por ciento de los analistas considera que en el primer semestre de 2013 las remuneraciones reales aumentarán con relación a los niveles esperados para el segundo semestre de. vi) En cuanto al déficit económico del sector público, las estimaciones de los analistas señalan que en éste representará 2.51 puntos porcentuales del PIB (el estimado en la encuesta previa fue de 2.57 puntos). Para 2013 se calcula que este déficit será equivalente a 2.38 puntos porcentuales del producto (2.43 puntos en la encuesta anterior). vii) Con relación a las cuentas externas del país, los consultores económicos señalan que en julio de se presentará un déficit comercial mensual de 557 millones de dólares. Por otra parte, para en su totalidad pronostican un déficit comercial de 4,459 millones, en tanto que para 2013 los analistas calculan que dicho déficit será de 9,367 millones (hace un mes, se estimaban déficit de 4,7 y 8,661 millones de dólares, respectivamente). viii) Del mismo modo, los especialistas proyectan que el déficit de la cuenta corriente resulte de,512 y 15,479 millones de dólares en y 2013, respectivamente (,796 y 15,055 millones de dólares, en el mismo orden, en la encuesta de junio pasado). 2

3 Agosto 1, ix) Por último, los analistas consultados estiman que el flujo de inversión extranjera directa en será de 19,545 millones de dólares (19,530 millones en la encuesta previa) mientras que, para 2013, la entrada de recursos por este concepto se espera se ubique en 22,398 millones de dólares (20,658 millones en la encuesta pasada). Inflación REPORTE DE LA ENCUESTA Los analistas prevén que en julio del presente año la inflación general medida a través del INPC, habrá sido de 0.48 por ciento. De igual manera, estiman que la inflación subyacente habrá alcanzado 0.27 por ciento en ese mes. 1 Para agosto, septiembre, octubre, noviembre y diciembre de, calculan una inflación mensual de 0.27, 0., 0.55, 0.82 y 0.56 por ciento, respectivamente. Del mismo modo, para enero, febrero, marzo, abril, mayo, junio y julio de 2013, los especialistas prevén inflaciones mensuales de 0.51, 0.29, 0.25, -0.09, -0.37, 0.19 y 0.33 por ciento, en ese mismo orden. Expectativas de Inflación del INPC para Expectativas de Inflación Subyacente del INPC para D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J Expectativas de Inflación del INPC para los Siguientes Doce Meses EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J Expectativas de Inflación del INPC para EFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJ Las proyecciones acerca de la inflación general y la subyacente para el cierre de son de 3.91 y 3.56 por ciento, respectivamente, en tanto que para 2013 estos mismos conceptos se sitúan en y 3.42 por ciento, en el mismo orden. Por su parte, la estimación para la inflación general en 2014 es de 3.60 por ciento. Los analistas calculan para el periodo una inflación general promedio anual de 3.58 por ciento en tanto que, para el lapso comprendido entre 2017 y 2020, estiman que ésta alcance 3.45 por ciento. 1 Las cifras presentadas en esta nota se refieren al valor promedio de las respuestas recabadas para cada variable. D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J Expectativas de Inflación del INPC para Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul

4 Agosto 1, Expectativas de Inflación Promedio Anual del INPC para un Horizonte de Uno a Cuatro Años* Tasas de Interés para el Cierre de 2013 Cete a 28 días JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J *Los resultados de julio a diciembre de 2009 corresponden al periodo De enero a diciembre de 20 abarcan el periodo De enero a diciembre de 2011 corresponden al periodo y a partir de enero de se refieren al periodo Expectativas de Inflación Promedio Anual del INPC para un Horizonte de Cinco a Ocho Años* JASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJ *Los resultados de julio a diciembre de 2009 abarcan el periodo De enero a diciembre de 20 se refieren al periodo De enero a diciembre de 2011 corresponden al periodo y a partir de enero de comprenden el periodo Tasas de Interés Las expectativas de los analistas referentes al nivel de la tasa del Cete a 28 días sugieren que ésta se ubicará en 4.37 por ciento al cierre de (4.47 por ciento en la encuesta de junio pasado). Al cierre de 2013 se calcula que esta tasa alcanzará 4.61 por ciento (4.74 por ciento hace un mes). Tasas de Interés para el Cierre de Cete a 28 días Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul Con respecto a las estimaciones de la tasa de fondeo interbancario del Banco de México, la mayoría de los consultores económicos prevé que esta tasa se mantendrá en niveles cercanos al actual durante todo y los dos primeros trimestres de Si bien a partir del tercer trimestre de 2013 las proyecciones de los consultores presentan de manera más frecuente incrementos graduales en dicha tasa, en todo el horizonte de previsión se aprecia una mayor fracción de analistas que no espera cambios en algún trimestre en particular. Evolución de las Expectativas para la Tasa de Fondeo Interbancario al Final de Cada Trimestre Encuesta de Junio Encuesta de Julio 5. III Trim IV Trim I Trim II Trim III Trim IV Trim I Trim II Trim Porcentaje de Respuestas que Consideran que la Tasa de Fondeo Interbancaria Sufrirá Movimiento en Cada Trimestre: Julio de Distribución porcentual de las respuestas Permanecerá igual Aumentará 30 D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J Disminuirá III Trim IV Trim I Trim II Trim III Trim IV Trim I Trim II Trim

5 Agosto 1, Tipo de Cambio Las previsiones sobre el nivel del tipo de cambio del peso mexicano con relación al dólar estadounidense tanto para el cierre de, como para 2013 disminuyeron respecto a los pronósticos recabados en la encuesta del mes pasado. En efecto, los analistas calculan que para el cierre de el tipo de cambio se ubicará en pesos por dólar (13.22 pesos por dólar en la encuesta de junio pasado). Por su parte, para el cierre de 2013 se calcula que el tipo de cambio se ubique en pesos por dólar (13.09 pesos hace un mes). Tipo de Cambio para el Cierre de Pesos por dólar Pronóstico de la Variación del PIB Trimestral para Tasa anual en por ciento 3.43 II Trimestre A S O N D E F M A M J J 2011 III Trimestre IV Trimestre D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J Tipo de Cambio para el Cierre de 2013 Pesos por dólar Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Pronóstico de la Variación del PIB para Tasa anual en por ciento A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul Actividad Económica Los analistas económicos consultados prevén que para el segundo, tercer y cuarto trimestres del año en curso se presenten variaciones a tasa anual del PIB real de 3.95, 3.21 y 3.15 por ciento, respectivamente, y que en todo el año este agregado aumente en por ciento ( por ciento en la encuesta de hace un mes). Por su parte, los analistas estiman que el PIB muestre un crecimiento de 3. por ciento en 2013 (3.42 por ciento en la encuesta previa). Pronóstico de la Variación del PIB para 2013 Tasa anual en por ciento S O N D E F M A M J J

6 Agosto 1, En lo que respecta a los pronósticos para de las tasas de variación anual del consumo y de la inversión del sector privado, éstas se ubicaron en 4.01 y 6.28 por ciento, respectivamente (4.19 y 6.70 por ciento, en el mismo orden, en la encuesta del mes pasado). Por su parte, para el consumo y la inversión pública, se prevén variaciones de 2.93 y 5.93 por ciento, respectivamente (hace un mes estas cifras fueron 3.39 y 5.60 por ciento, en el mismo orden). Variación en el Número de Trabajadores Asegurados en el IMSS para 2013 Miles de trabajadores Empleo y Salarios Los especialistas estiman que al cierre de se registrará un incremento anual de 628 mil personas en el número de trabajadores asegurados en el IMSS (hace un mes esta expectativa se ubicó en 618 mil personas). Para 2013, se anticipa que este indicador mostrará un incremento de 574 mil personas (559 mil trabajadores en la encuesta precedente). Por su parte, en lo que respecta a los incrementos derivados de las negociaciones salariales contractuales, los analistas económicos consideran que éstos serán de 4.35 por ciento para agosto y septiembre de, en cada mes. Variación en el Número de Trabajadores Asegurados en el IMSS para Miles de trabajadores Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul Pronósticos a un Mes de la Variación Anual de los Salarios Contractuales EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ Finanzas Públicas Los analistas económicos estiman que en se presentará un déficit económico equivalente a 2.51 puntos porcentuales del PIB (2.57 puntos en la encuesta del mes anterior), mientras que para 2013 calculan un déficit de 2.38 puntos del PIB (2.43 puntos en la encuesta de junio pasado). D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J La mayoría de los analistas consideran que los salarios reales presentarán una recuperación en los próximos meses. En particular, el 73 por ciento señala que en el segundo semestre de los salarios reales aumentarán con respecto a sus niveles del primer semestre del año en curso. Asimismo, el 91 por ciento de los consultores indicó que en el primer semestre de 2013 los salarios reales mostrarán un incremento con respecto a sus niveles esperados en el segundo semestre del presente año. Déficit Económico para y 2013 Porcentaje del PIB E F M A M J J A S O N D E F M A M J J

7 Agosto 1, Factores que Podrían Obstaculizar el Crecimiento Económico de México Los consultores económicos consideran que, entre los principales factores que podrían limitar el ritmo de la actividad económica en México durante los próximos meses, se encuentran, en orden de importancia: la debilidad del mercado externo y de la economía mundial (29 por ciento de las respuestas), la inestabilidad financiera internacional (28 por ciento), los problemas de inseguridad pública (14 por ciento), y la ausencia de cambio estructural en México (11 por ciento del total de respuestas). Estos cuatro factores absorbieron el 82 por ciento del total de respuestas recabadas. Factores que en los Próximos Meses Podrían Limitar el Ritmo de la Actividad Económica Distribución de las respuestas (por ciento) Encuestas de: 2011 Jun. Jul. Ago. Sept. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Debilidad del mercado externo y de la ec. mundial Inestabilidad financiera internacional Problemas de inseguridad pública La ausencia de cambios estructurales en México Incertidumbre política interna Aumento en precios de insumos y materias primas Debilidad del mercado interno Incertidumbre cambiaria El precio de exportación del petróleo La política fiscal que se está instrumentando La política monetaria que se está aplicando Disponibilidad de financiamiento interno Inestabilidad política internacional Presiones inflacionarias en nuestro país Incertidumbre sobre la situación económica interna Contracción de la oferta de recursos del exterior Elevado costo del financiamiento interno Los niveles de las tasas de interés externas Aumento en los costos salariales Escasez de mano de obra calificada Lenta recuperación de los salarios reales Otros Suma: Clima de los Negocios y Nivel de Confianza El indicador de la encuesta que busca medir el clima de los negocios que prevalecerá en los próximos meses mostró un retroceso. Por su parte, el Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado, el cual promedia un conjunto de cinco respuestas a preguntas de opinión, se mantuvo en el mismo nivel con respecto al mes previo. Esto puede apreciarse en el cuadro de los Indicadores sobre el Nivel de Confianza con Relación a la Situación Actual de la Economía y su Futuro y en las gráficas que se presentan más adelante. Expectativas sobre el Clima de los Negocios que Prevalecerá durante los Próximos Seis Meses en Comparación con los Pasados Seis Meses Porcentaje de respuestas 80% 83% 72% 60% 13% 14% 16% 30% 7% 3% 13% % 36% 17%9% 48% 16% 33%41% % % 28% Mejorará Permanecerá igual Empeorará 4%4% 3% 3% 4% 9% 63% 74% 26% 11% 7% 11% 32% 28% 22% 29%17% 57% 66% 67% 71%83% 19% 17% 7% 3% % 21% 21% 81% 83% 71% 76% 42% 48% 23% 25% 23% 60% % 47% 17% 25%30% 61% 54% 29% 39% 35% 46% 66% 35% 36% 43% 71% 61% 65% 54% 31% 55% % 8% 52% % 34% 32%24%21% 48% 57% 68%62% 24% 25% 11% 17% 11% 8% 17% 20% 25%35%49% 56% % 54% 48% 60% 69% 72% 36% % 4% 15% 66% 21% 24% 19% EFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJ

8 Agosto 1, Indicadores de Confianza: La Economía se Encuentra en Mejor Situación que hace un Año Porcentaje de respuestas EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ Si No Indicadores de Confianza Será Favorable la Evolución Económica del País en los Próximos Seis Meses? Porcentaje de respuestas EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ Si No Indicadores sobre el Nivel de Confianza con Relación a la Situación Actual de la Economía y su Futuro Porcentajes de respuestas (por ciento) Encuesta de 2011 Jun. Jul. Ago. Sept. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. 1. Cómo considera que evolucione el clima de los negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? Mejorará Permanecerá igual Empeorará Tomando en cuenta el entorno económico financiero usted considera que actualmente la economía mexicana está mejor que hace un año? Sí No Espera usted que la evolución económica del país mejore durante los próximos seis meses con relación a la situación actual? Sí No Cómo espera que se comporte el empleo formal en el país en los próximos seis meses? Aumente Permanezca igual Disminuya Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones? Buen momento para invertir Mal momento para invertir No está seguro Indicadores de Confianza: Tendencia del Empleo Formal en el País durante los Próximos Seis Meses Porcentaje de respuestas Disminuirá Aumentará Permanecerá igual E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J Indicadores de Confianza: Cómo se Presenta para las Empresas la Coyuntura Actual para Invertir? Porcentaje de respuestas Mal Momento Buen Momento EMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ SNEMMJ

9 Agosto 1, Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado = Pronóstico de la Variación del PIB de Estados Unidos para 2013 Variación porcentual anual EFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJ Evolución de la Actividad Económica de Estados Unidos Con respecto a la actividad económica en Estados Unidos para y 2013, los consultores económicos señalan que ésta presentará incrementos de 2.05 y 2.22 por ciento, respectivamente (2.15 y 2.29 por ciento en la encuesta previa, en el mismo orden). Pronóstico de Variación del PIB de Estados Unidos para Variación porcentual anual E F M A M J J A S O N D E F M A M J J 2011 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Sector Externo Las estimaciones de los analistas referentes a las cuentas externas del país sugieren que, en julio de y en la totalidad de este año, se observarán déficit en la balanza comercial de 557 y 4,459 millones de dólares, respectivamente. Asimismo, para se estima un déficit de la cuenta corriente de,512 millones y un flujo de inversión extranjera directa de 19,545 millones de dólares. Déficit Comercial para 14,0 13,931 13,367 14,069 11,591 11,604,532,489,415 9,360 9,127 8,780 7,743 6,296 5,988 5,645 4,945 4,7 4,459 2 El Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado busca medir su sentimiento o percepción sobre la situación económica actual y el ambiente para los negocios comparado con el prevaleciente en el pasado reciente, así como su apreciación sobre la evolución económica del país en el futuro próximo. La metodología de cálculo del índice es sencilla y es la que se aplica en las encuestas sobre confianza y clima de negocios de otros países. El índice se elabora con base en las cinco preguntas mencionadas. Su cálculo se deriva de considerar subíndices para cada pregunta, mismos que resultan de los balances de respuestas y de agregar a ellos una constante de 0. El balance de respuestas se obtiene restando para cada pregunta al porcentaje de respuestas positivas el de las negativas. El propósito de agregar 0 a tales balances es sólo para evitar cantidades negativas. Los subíndices así obtenidos para cada pregunta se promedian, mes a mes, con lo que se construye una serie cronológica. A dicha serie se le impone un año base, que en este caso es 1998=0. El año base es simplemente el año a partir del cual se contó con las respuestas de las cinco preguntas de confianza y clima de negocios. E F M A M J J A S O N D E F M A M J J 2011 Los consultores económicos anticipan que el precio de la mezcla mexicana de petróleo de exportación se ubicará, en promedio, en y dólares por barril en el tercer y cuarto trimestres del año en curso, en tanto que para todo se estima que este precio se sitúe en alrededor de dólares por barril. Por su parte, se anticipa que en el valor de las exportaciones no petroleras aumente en 9

10 Agosto 1,.11 por ciento, el de las petroleras lo haga en 1.87 por ciento y el de las importaciones de mercancías crezca 9.82 por ciento. Déficit Comercial para 2013 Déficit de la Cuenta Corriente para 11,069 8,683 8,816 9,233 8,619 8,661 9,367 16,724 16,879 16,376 17,628 15,176 15,663 15,0 15,248 15,272 14,607 14,522 14,001 13,325 11,894 11,7 11,463,964,796,512 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. E F M A M J J A S O N D E F M A M J J 2011 Inversión Extranjera Directa para Déficit de la Cuenta Corriente para ,736 14,890 14,982 15,036 15,066 15,055 15,479 21,112 21,202 20,901 21,079 21,152 20,667 20,928 20,575 20,662 20,544 19,963 19,428 19,731 19,562 20,436 19,872 19,865 19,530 19,545 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. E F M A M J J A S O N D E F M A M J J 2011 Por último, las proyecciones para 2013 de los analistas señalan que el déficit comercial será de 9,367 millones de dólares, mientras que el de la cuenta corriente se ubicará en 15,479 millones. En cuanto a la entrada de recursos por inversión extranjera directa, se anticipa un flujo de 22,398 millones de dólares. Inversión Extranjera Directa para ,719 20,820 21,581 20,865 20,934 20,658 22,398 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul.