Reporte Financiero. El sube y baja de la economía mundial. Febrero Qué pasó en el mes? por Vicente Tuesta - Gerente de Inversiones

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1 Reporte Financiero Qué pasó en el mes? por Vicente Tuesta - Gerente de Inversiones El sube y baja de la economía mundial. La recesión en la zona euro continuó en el mes de Enero y el consenso de los analistas es que se mantendrá así durante el año. Este panorama negativo es generado por los ajustes en el gasto y el poco acceso al mercado crediticio, pero principalmente por el creciente desempleo que golpea a la eurozona. En este contexto, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo la tasa de interés de referencia en su mínimo histórico de 0.75 por ciento para poder impulsar la economía ya que, si bien ha mejorado notablemente la confianza en los mercados financieros, aún se mantiene débil. Además, la incertidumbre política de las elecciones en Italia y Alemania ocupa un lugar preponderante durante el año Contrario a lo experimentado en la Eurozona, EE.UU. a inicios del año mostro indicadores favorables. Con un crecimiento de 2.2 por ciento el año pasado y a pesar de la contracción que tuvo el PBI el último trimestre, la economía norteamericana se muestra estable. Además, una contracción del déficit comercial en un 21 por ciento gracias a la subida de las exportaciones y la aprobación del relajamiento del límite de deuda que permitió evitar el abismo fiscal brindarían cierta tranquilidad. Sin embargo, el crecimiento en el 2013 no tiene una alta perspectiva, a pesar de las señales de fortaleza en los mercados de vivienda y otras partes de la economía de los EE.UU. En el ámbito nacional, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) reviso al alza su estimación para el crecimiento económico peruano en el 2013 a un 6.3 por ciento, de un 6.1 por ciento. Aunque hubo una ligera caída en las exportaciones peruanas de 3.7 por ciento, la perspectiva del crecimiento nacional sigue siendo una de las más altas de Latinoamérica. En el mes de enero la inversión pública creció 24.9 por ciento, liderada por el sector Transporte. Por otro lado, en el sector minería se incrementó la producción de varios metales lo que es favorable al crecimiento.

2 Reporte Financiero Y qué nos deparó el Mercado? Con respecto a... Rentabilidad Nominal Enero Enero 2012 La Renta Variable: % 11.15% 9.58% Fuente: Boletín SBS - Rentabilidad Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Enero 2013 Las bolsas internacionales arrancaron con el pie derecho el año 2013, durante el primer mes del año se pudieron observar rendimientos positivos en la gran mayoría de bolsas alrededor del mundo; un factor importante en este comportamiento de los mercados fue la solución temporal del límite de deuda en EEUU. De esta forma, el S&P 500 rindió 5.04 por ciento, el MSCI Europe rindió 2.69 por ciento, el MSCI Emerging Markets rindió 1.31 por ciento y el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) rindió 3.91 por ciento. Durante el primer mes del 2013, las empresas estadounidenses han ido reportando sus utilidades generadas durante el 4T2012, estas han sorprendido positivamente al mercado al mantenerse, en su mayoría, por encima de lo esperado por los analistas. Aún quedan muchas empresas por reportar sus resultados en febrero, este será un factor fundamental para continuar con el rendimiento positivo de los mercados bursátiles. En el plano local, el IGBVL ha seguido la tendencia alcista de los mercados globales; apoyada en los sólidos fundamentos macroeconómicos de nuestro país. Se espera que las empresas locales reporten sus resultados del 4to trimestre del 2012 durante febrero y sus perspectivas de crecimiento para el presente año. La Renta Fija: Enero comenzó en un ambiente de toma de riesgo por parte de los inversionistas en los principales activos. Por contraparte, el bono de tesoro americano a 10 años alcanzó el nivel de 2 por ciento lo que significó un alza de 22 puntos básicos, lo que impactó negativamente en los bonos de grado de inversión que mostraron rendimientos negativos en el mes. La deuda de alto rendimiento es la que mejor desempeño tuvo. Este tipo de deuda para Latinoamérica rindió alrededor del 2 por ciento. Las nuevas emisiones en Latinoamérica alcanzaron los USD 14 bn, de los cuales 50 por ciento fueron de alto rendimiento y gran parte de emisores nuevos. En el mercado local, la deuda soberana mostró flujos mixtos. Después de haber alcanzado niveles mínimos a mediados de mes, las tasas regresaron a niveles de inicio de año. El Banco Central de Reserva elevó el encaje para depósitos, adeudados y bonos de largo plazo en moneda extrajera, como medida para atenuar el impacto del influjo de capitales del exterior sobre la expansión del crédito y la apreciación de la moneda nacional. El nuevo sol se depreció 0.93 por ciento cerrando el mes en La inflación registró un alza del 0.12 por ciento en enero, lo que llevó a una variación anual de 2.87 por ciento, una tasa promedio mensual de 0.24 por ciento.

3 Reporte Financiero Los Mercados: En el mes de Enero los mercados bursátiles internacionales tuvieron rendimientos positivos. La bolsa norteamericana subió 5.04% según el Índice S&P 500 y las bolsas europeas registraron un aumento de 2.69% según el Índice MSCI Europe. Los mercados emergentes mostraron un aumento de 1.31% segun el Índice MSCI EEM, y el nuevo índice S&P Latam subió 3.95%. Por el lado local, la bolsa de Lima obtuvo un rendimiento positivo de 3.91% según el índice IGBVL. 21, , , , , , , N.D N.D Fuente: Bloomberg / 1 Índice General Bolsa de Valores de Lima / 2 Standard & Poor s 500 Las Monedas: Durante Enero, el euro se apreció con respecto al dólar, cerrando el mes en Dólares Americanos por Euro, lo que representa una variación en el Tipo de Cambio de 2.93% con respecto al cierre de noviembre. En el plano local, el Nuevo Sol se depreció con respecto al dólar, con una variación en el Tipo de Cambio de 0.94%, cerrando en niveles de Fuente: Bloomberg Los Commodities: Para el primer mes del año, los commodities tuvieron comportamientos mixtos, impulsados por buenos resultados a fines del mes. Dentro de los metales básicos, el cobre y el zinc mostraron rendimientos de 2.95% y 3.13% respectivamente, mientras que el oro cayó 0.70%. Por otro lado, el precio del petróleo subió en 6.18% cerrando el mes con un precio de US$97.42 por barril. Fuente: Bloomberg 1, , ,

4 F1: Preservación de Capital Resultados según nivel de riesgo Evolución valor cuota Fondo 1 Valor Cuota Promedio Mensual Rentabilidad Enero % Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Set-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Enero 2013 Estructura Fondo 1 Comentarios: La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda (67.53%), que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (18.01%). Principales Tenencias: Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (39.61%), del Gobierno del Perú (35.32%) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (7.86%). Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos. Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.

5 F2: Mixto o Balanceado 2 Resultados según nivel de riesgo Evolución valor cuota Fondo Valor Cuota Promedio Mensual Rentabilidad Enero % Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Set-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Enero 2013 Estructura Fondo 2 Comentarios: El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación de 25.35% de acciones dentro de su portafolio y un 43.27% de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 7.73% de activos de muy corto plazo (caja). Principales Tenencias: El Fondo 2 invierte principalmente en empresas del sector financiero (31.61%), en instrumentos del gobierno peruano (26.08%) y de empresas del sector minería (8.81%). Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos. Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.

6 F3: Apreciación de Capital 3 Resultados según nivel de riesgo Evolución valor cuota Fondo 3 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Set-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Valor Cuota Promedio Mensual Rentabilidad Enero % Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Enero 2013 Estructura Fondo 3 Comentarios: El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (54.52% de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor. Principales Tenencias: Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en empresas del sector Financiero con un 24.90% del total del portafolio; y de empresas del sector Minería (15.04%). Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos. Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.