INDICE. Situación Económica Argentina. I. Situación internacional II. Situación Actual. Elementos negativos y positivos

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1 11 de Mayo 2011

2 INDICE I. Situación internacional Situación Actual Elementos negativos y positivos Amenazas y Oportunidades para Argentina II. Situación Económica Argentina Evolución reciente: Elementos positivos Elementos negativos Interrogantes 2 2 2

3 Dado el diferencial de crecimiento desde la entrada de China al escenario mundial, los emergentes ganaron participación en el PBI mundial di l 1998 Economías avanzadas 2011* Estados Unidos 23,4% 19,8% América Latina y el Caribe 9,1% 9 1% 8,5% 63,3% 51,9% Zona Euro China 6,6% 13,9%, 18,7% 14,2% Economías en desarrollo y emergentes 36,6% 48,0% 3 3 3

4 La recuperación económica internacional está basada en el positivo comportamiento de los países emergentes, dadas las dificultades por las que atraviesan los países desarrollados d Variación real PIB ,7 10,5 7 9,4 7,1 7 6, p 5 4,8 4,6 4,5 4,3 17 1, ,2-2,5-1,9-1,5 10 China India Brasil Argentina ASEAN -5 América Latina Fuente: SID Baires en base a datos de FMI, MECON y BCRA. -6,5-7,9 Chile México Rusia 4 4

5 Subirá USA la tasa? Existe presión para que se reduzca el déficit fiscal 100 Evolución reciente del dólar y tasa FED ,5 2 4% 2% EE.UU.: Déficits Gemelos 70 0% -2% -4% En % del % PBI por año Dólar vs. canasta de monedas principales Tasa FED 1, = 100-6% ,5-8% Cuenta Fiscal Cuenta Corriente 0-10% -12% Fuente: INSECAP UCES en base a datos de BEA National Economic Accounts Fuente: INSECAP UCES a partir de datos de la FED 5 5 5

6 En un marco donde continuó la depreciación mundial del dólar: desatando en parte la guerra de monedas Apreciaciones contra el dólar últimos 6 meses Peso chileno 8,0% Peso uruguayo Real brasileño Yen japonés Peso mejicano 5,3% 4,8% 4,6% 4,5% EURO Yuan 2,8% 3,2% Libra Esterlina 1,3% Peso argentino -2,1% 21% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 6 6 6

7 Junto a las incertidumbres políticas globales, ha llevado nuevamente a los precios de los commodities cerca de un nuevo récord 250 Precios de Alimentos y Petróleo 0 = Índice base Precio de los Alimentos Precio del Petróleo 50 0 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 Fuente: INSECAP UCSE en base a datos de FAO ONU 7 7

8 INDICE I. Situación internacional Situación Actual Elementos negativos y positivos Amenazas y Oportunidades para Argentina II. Situación Económica Argentina Evolución reciente: Elementos positivos Elementos negativos Interrogantes 8 8 8

9 Luego de la crisis internacional, la economía mostró una fuerte recuperación. Crecería cerca del 6,5%durante % 20% 15% Impacto de la Crisis Internacional 10% 5% 0% 5% 10% 15% Evolución Act. Industrial Evolución PIB 20% 25% Fuente: CEU UIA en base a datos del INDEC y cámaras industriales 9 9 9

10 Hasta marzo de 2008, la política monetaria tuvo un sesgo expansivo. En plena crisis, cobró un sesgo contractivo ya que las variaciones nominales de la oferta de dinero fueron inferiores i a la inflación ió 40% 30% Política Monetaria: oferta de saldos reales Política Monetaria Contractiva 36,5% % de variación interanual en 20% 10% 0% Redefinición de las metas monetarias 9,2% -10% M2 privado nominal M2 privado real -20% Mar-07 Nov-07 Jul-08 Mar-09 Nov-09 Jul-10 Mar-11 Fuent e: INSECAP UCES en base a dat os de BCRA e Institutos de Est adí st i cas Pr ovi nci al es

11 Las Licencias no automáticas reflejan la reducción de la competitividad 8.000,0 Exportación, importación y tipo de cambio real por mes 3, ,0 3 por dólar 6.000, , , , , ,0 2,5 2 En pesos reales 1,5 1 En millones de dólares Exportaciones Importaciones Tipo de cambio real (eje der.) 0,5 0,0 0 feb 07 abr 07 jun 07 ago 07 oct 07 dic 07 feb 08 abr 08 jun 08 ago 08 oct 08 dic 08 feb 09 abr 09 jun 09 ago 09 oct 09 dic 09 feb 10 abr 10 jun 10 ago 10 oct 10 dic 10 feb 11 Fuente: INSECAP - UCES a partir de datos de INDEC y BCRA

12 Lo que limita el impacto sobre la actividad industrial 90,0 80,0 70,0 60,0 50,0 Evolución de la utilización de la capacidad instalada y Estimador Mensual Industrial 14,0% Variación % interanual del Estimador Mensual Industrial 40,0 0 30,0 20,0 10,0 0,0 80,4 76,9 12,0% 73,8 71,3 10,0% 69,1 89%8,0% 8,9% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Utilización de la capacidad instalada en % Utilización capacidad instalada Estimador Mensual Industrial (eje der.) 2,0% 4,0% 6,0% Feb 06 Abr 06 Jun 06 Ago 06 Oct 06 Dic 06 feb 07 abr 07 jun 07 ago 07 oct 07 dic 07 feb 08 abr 08 jun 08 ago 08 oct 08 dic 08 feb 09 abr 09 jun 09 ago 09 oct 09 dic 09 feb 10 abr 10 jun 10 ago 10 oct 10 dic 10 feb 11 Fuente: INSECAP - UCES a partir de datos de INDEC

13 Sin embargo, se redujo el ritmo de creación de empleo y la informalidad sigue en niveles elevados 25 Desempleo,subocupación subocupación y empleo en negro ,4 P.P. En % de la PEA 15 33, , En % de la PEA Desocupación 5 Subocupación demandante 5,5 10 Empleo informal (eje der.) 0 0 Trim I 03 Trim II 03 Trim III 03 Trim IV 03 Trim I 04 Trim II 04 Trim III 04 Trim IV 04 Trim I 05 Trim II 05 Trim III 05 Trim IV 05 Trim I 06 Trim II 06 Trim III 06 Trim IV 06 Trim I 07 Trim II 07 Trim III 07 Trim IV 07 Trim I 08 Trim II 08 Trim III 08 Trim IV 08 Trim I 09 Trim II 09 Trim III 09 Trim IV 09 Trim I 10 Trim II 10 Trim III 10 Trim IV 10 Fuente: INSECAP - UCES a partir de datos de INDEC