ESTUDIO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

Transcripción

1 ESTUDIO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 27 de agosto de 2008

2 Rasgos destacados del auge reciente hasta 2007 Tres factores externos que no se dan habitualmente de manera simultánea: Buenos precios de materias primas, sobre todo de hidrocarburos y productos mineros Fuertes remesas de trabajadores emigrados Condiciones de financiamiento externo excepcionales Cinco características de la macroeconomía regional: Superávit en cuenta corriente Tipos de cambio flexibles con intervención en los mercados cambiarios Manejo fiscal prudente Menor endeudamiento y de mejor calidad (cambio en la composición de pasivos) Acumulación de activos: reservas internacionales y fondos de estabilización

3 La coyuntura de América Latina y el Caribe en agosto de 2008 El epicentro de la crisis esta vez estuvo en países desarrollados La buena noticia es que la región sigue creciendo a pesar del deterioro del escenario externo. Esto se debe a que la región está mejor preparada que antes para enfrentar las dificultades. Pero hay factores que producen preocupación: la desaceleración del crecimiento global la aceleración de la tasa de inflación la incertidumbre de los mercados financieros internacionales La CEPAL estima que el crecimiento regional continuará desacelerándose, excepto en el Caribe. pero 2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento (con un promedio anual superior al 3% per cápita).

4 En el 2008 la región crecerá un 4,7% AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008 (En porcentajes) Perú Panamá Uruguay Argentina Cuba Venezuela, (Rep. Bol. De) América del Sur República Dominicana Colombia Paraguay Centroamérica Brasil Bolivia América Latina y Caribe Honduras Guatemala Costa Rica Chile El Caribe El Salvador Nicaragua Haití Ecuador México 2,5 3,0 3,0 3,0 4,5 4,3 4,3 4,2 3,7 5,6 5,5 5,3 5,0 5,0 4,8 4,7 4,7 6,0 7,0 7,0 7,5 8,3 8,0 0,0 1,0 2,0 3,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0

5 En 2008 el Caribe crecerá un 4% y se espera un 4,2 % en 2009 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008 (En porcentajes) Trinidad y Tabago (40%) Suriname (3%) San Vicente y las Granadinas (1%) Guyana (2%) América Latina y el Caribe El Caribe (100%) Santa Lucía (2%) Saint Kitts y Nevis (1%) Dominica (1%) Barbados (5%) Granada (1%) Antigua y Barbuda (3%) Jamaica (22%) Belice (3%) Bahamas (16%) 3,0 2,7 2,5 2,5 2,3 2,3 2,3 5,3 5,0 4,7 4,7 6,0 0,0 1,0 2,0 3,0 5,0 6,0 7,0

6 El crecimiento está acompañado de una mejora de los indicadores del mercado laboral 56,0 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO 12,0 55,0 11,0 5 10,0 53,0 9,0 52,0 8,0 51,0 7,0 50,0 6, Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho) Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad permiten mejorar los indicadores de pobreza.

7 Hay una marcada desaceleración del crecimiento mundial, sobre todo en los países desarrollados TASA DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO MUNDIAL (Tasas anuales de crecimiento) 8,0 7,0 6,0 5,0 3,0 2,0 1,0 0, Mundo Países desarrollados Países en desarrollo (excluida América Latina y el Caribe) América Latina y el Caribe

8 La tasa de inflación se está acelerando, impulsada por el aumento de los precios de los alimentos, sobre todo en las economías en desarrollo ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, JUNIO DE 2008 (Variación porcentual en 12 meses) Mundo Estados Unidos Canadá Japón Reino Unido Alemania Francia Italia América Latina (19 países) Viet Nam Pakistán Federación de Rusia China Indonesia India Singapur Filipinas República de Corea may-jun 2006/may-jun 2007 may-jun 2007/may-jun 2008

9 América Latina y el Caribe es menos vulnerable que antes a las turbulencias externas; sin embargo, algunos indicadores están empeorando Superávit en cuenta corriente Finanzas públicas más ordenadas Mayores superávits primarios que en otros períodos expansivos aunque se está acelerando el crecimiento del gasto (sesgo procíclico) Menor deuda pública y mejoras de su composición La deuda pública ha venido cayendo aunque últimamente a un ritmo menor. Las mejores condiciones financieras internacionales permitieron mejorar los perfiles de endeudamiento en términos de plazos, tasas e incluso moneda de emisión. No obstante, el nivel de la deuda pública es muy elevado en muchos de los países del Caribe, lo que dificulta el manejo de la política fiscal. Mayores reservas internacionales

10 En 2008, la cuenta corriente sigue con saldo positivo, aunque decreciente 5,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 - -5,0 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DESCOMPOSICIÓN DEL SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE (Porcentajes del PIB) 1,0-0,7-2,6-2,3 1,2-1,1-2,7-2,6 1,6 0,6-0,8 1,9 1,7 0,5 1,9 2,2 1,0 1,9 1,9 2,4 2,5 1,4 1,6-2,9-3,1-3,1-2,9-2,9 0,5 1,7 1,3-2,5 0,1 1,5 0,9-2, Bienes y servicios Rentas Transferencias corrientes Saldo en cuenta corriente En Centroamérica y en el Caribe los déficits en cuenta corriente son elevados y pueden crecer aun más debido al aumento de los precios de los alimentos y combustibles y la menor afluencia de remesas.

11 Las reservas internacionales continúan creciendo AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: STOCK DE RESERVAS INTERNACIONALES NETAS, MAYO DE 2008 (En porcentajes del producto interno bruto) 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 17,9 46,1 15,5 11,6 10,9 17,3 12,0 11,4 13,1 7,6 20,6 9,1 19,6 9,0 20,7 33,0 6,2 23,7 8,9 13,4 15,9 37,2 17,0 Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Haití Honduras México Nicaragua Panamá Paraguay Perú República Dominicana Uruguay Venezuela, (Rep. Bol. de) América Latina (19 países) Jamaica Trinidad y Tabago Caribe (11 países)

12 Posibles consecuencias de la desaceleración del crecimiento global: Reducción de las remesas Desaceleración de las exportaciones de manufacturas Depende de los productos que se exporten y de los mercados de destino Habrá disminución del precio de los bienes primarios? Probable desaceleración en China Hay varios factores que contribuyen al aumento de precios de los productos básicos, algunos de los cuales pueden comportar cambios estructurales

13 Guyana Haití Honduras Jamaica El Salvador Nicaragua Guatemala Granada Bolivia Belice República Dominicana Ecuador Paraguay Perú México Colombia Costa Rica Panamá Trinidad y Tabago Brasil Uruguay Chile Argentina Millones de dólares Venezuela, Rep. Bol. de Porcentajes del PIB La importancia de las remesas para varios países de la región AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: REMESAS, 2007 (En millones de dólares y porcentajes del PIB) millones Millones de dólares Porcentajes del PIB

14 La desaceleración de las economías desarrolladas no afecta a todos por igual AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CANASTA DE EXPORTACIONES EN 2006 (En porcentajes) AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA DE LAS EXPORTACIONES DE MANUFACTURAS EN 2006 (En porcentajes) ,8 45,2 América Latina y el Caribe 74,7 25,3 América del Sur 55,6 44,4 25,9 74,1 México 85,2 14,8 El Caribe ,5 71,5 América Latina y el Caribe 64,6 35,4 América del Sur 55,9 44,1 Centroamérica Centroamérica 9,5 90,5 México 38,1 61,9 El Caribe Manufacturas Productos básicos Países desarrollados Economías emergentes

15 Los términos del intercambio continúan mejorando, aunque con profundas diferencias AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE VARIACIÓN DE LOS TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO, AÑO 2008 (PROYECTADO) COMPARADO CON EL AÑO 2007 (En porcentajes) América Latina (19 países) 11 América del Sur (10 países) 5 MERCOSUR (4 países) -2 Chile+Perú 35-4 Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (6)+Haití y Rep. Dominicana 4 México

16 La inflación aumenta de manera generalizada, impulsada principalmente por el aumento de los precios de los alimentos Venezuela (Rep. Bol. de) Nicaragua Bolivia Guatemala AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, JUNIO DE 2008 (Variación porcentual en 12 meses) Paraguay Costa Rica República Dominicana Honduras Ecuador Panamá Chile Argentina El Salvador Uruguay Colombia Brasil Perú México ,0 8,0 12,0 16,0 20,0 2 28,0 32,0 36, IPC total IPC alimentos

17 El aumento del precio de los alimentos provocará un incremento de la pobreza Para aislar y evaluar el impacto sobre la pobreza del aumento de precios de los alimentos se realizó un ejercicio de simulación que supuso que el resto de los precios permanece constante, al igual que los ingresos de la población de la región. Con estas premisas se estima que un incremento del 15% de los precios de los alimentos provocaría un aumento de la pobreza equivalente a 2,8 puntos porcentuales (del 35,1% al 37,9% de la población). Este porcentaje indica que el número de pobres en la región aumentaría en alrededor de 15 millones de personas. Estas cifras equivalen a casi un tercio de la reducción de la pobreza que se registra en la región desde 2002.

18 La aceleración inflacionaria agudiza los dilemas de la política monetaria y cambiaria Paraguay Venezuela (Rep. Bol. de) Uruguay Bolivia Brasil Colombia Jamaica Nicaragua Guatemala Chile Honduras Trinidad y Tabago Perú Costa Rica México Panamá Ecuador El Salvador Argentina República Dominicana AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO, junio de 2008 en comparación con junio de 2007 (Variación porcentual) -21,3-18,6-15,7-12,7-12,3-4,1-3,7-3,7-3,3-3,1-3,1-1,3-0,4 La apreciación cambiaria dificulta las exportaciones -7,6-7,5-7,1-7,0 0,0 1,8 2,5-25,0-21,0-17,0-13,0-9,0-5,0-1,0 3,0 Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales, del FMI y de las bases de datos Bloomberg. Las variaciones negativas significan apreciación y viceversa.

19 2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento, aunque se profundizará la desaceleración AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO ESPERADAS PARA EL 2009 (En porcentajes) Perú Panamá Uruguay Cuba República Dominicana Chile Argentina Centroamérica Colombia Bolivia América del Sur Caribe Venezuela, (Rep. Bol. de) Paraguay Honduras Guatemala Costa Rica Brasil América Latina El Salvador Haití Ecuador Nicaragua México 2,5 2,5 3,0 3,0 3,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,2 0,0 1,0 2,0 3,0 5,0 6,0 7,0 8,0 5,0 5,0 5,0 6,0 6,0 7,0 7,0

20 Entre 2003 y 2009 el PIB per cápita de América Latina y el Caribe crece a una tasa media superior al 3% anual 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PIB PER CÁPITA (En porcentajes) Para encontrar un período de crecimiento similar habría que remontarse 40 años atrás

21 El tema central de análisis del Estudio económico es la volatilidad real Por qué importa? Evidencia empírica y propuestas de política Volatilidad real está ligada a rasgos estructurales profundos: Pautas de especialización del comercio internacional Heterogeneidad estructural Deficiencias institucionales Falta de desarrollo de los mercados en general y de los financieros en particular

22 La estabilidad macroeconómica es una condición necesaria para consolidar el crecimiento de América Latina y el Caribe Ello requiere: un manejo fiscal que, como mínimo, no magnifique las oscilaciones propias del ciclo y un tipo de cambio real estable que asegure un nivel de competitividad adecuado. Aunque se han realizado avances importantes para disminuir la volatilidad nominal, no se ha prestado la debida atención a la volatilidad real. La elevada volatilidad real que caracteriza a la región condiciona las decisiones de inversión y, por lo tanto, el crecimiento y afecta más a los más pobres, que cuentan con menos recursos e instrumentos para mitigar sus efectos.

23 En síntesis La buena noticia es que la región crece 4,7% en 2008 a pesar del deterioro del escenario externo, caracterizado por la desaceleración del crecimiento de los países desarrollados y la aceleración de la inflación. La región está mejor preparada que antes para enfrentar las dificultades gracias al superávit en cuenta corriente, a un manejo más ordenado de las cuentas públicas y a que tiene menos y mejor deuda y más reservas internacionales. Pero hay factores que producen preocupación: la desaceleración del crecimiento global puede afectar más a los países receptores de remesas y a quienes exportan manufacturas a los países desarrollados. la aceleración de la tasa de inflación (5% en 2006, 6,4% en 2007 y entre 9% y 10% en 2008) impacta sobre la pobreza y agudiza algunos dilemas de la política macroeconómica. La incertidumbre de los mercados financieros internacionales puede ser un problema importante a partir del año próximo. La CEPAL estima que el crecimiento regional se desacelerará algo más en 2009, de 4,7% a 4%. pero 2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento (con un promedio anual superior al 3% per cápita).

24 ESTUDIO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 27 de agosto del 2008