Situación Macro-Financiera de Colombia. Sergio Clavijo Director de ANIF Agosto 27 de 2014

Transcripción

1 Situación Macro-Financiera de Colombia Sergio Clavijo Director de ANIF Agosto 27 de

2 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Crecimiento en Estados Unidos ( , variación real anual %) -0,3 (-0,3) 2,5 (2,5) (1,9) 1,6 (2,8) 2,3 2,5 1,7 2,0 1,8 2,3 3,1 1,3 1,5 2,9 2,9 2,7 2,8 1,9 2,4 2,1 1,9 Proyección 3,3 3,0 3,0 3,0-1,0-2,0-3,0-4,0-2,8 (-2.8) IV III II I IV III II I IV III II I Antes 2013: 1.9 Ahora 2013: 2.2 Antes 2014: 2.8 Ahora 2014: 2.1 Ahora 2015: Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JPMorgan 2

3 Crecimiento Económico en Zona Euro (%) ,7 1,9 1,7 0,6 1,5 0,4 1,5-0,1-0,4 Proyecciones 3,1 3,0 1,5 2,2 1,3 2,1 0,8 1,8 1,5 0,4 1,2-0,1 UK España Alemania Zona Euro Francia Italia ,5-3,7-4,3-1,2-1, ,7-5, Fuente: IMF, OECD y JPMorgan 3

4 ,4 5,0 4,1 3,0 1,6 Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona Euro (%) Crisis 8,3 0,0 7,3 10,0 9,9 2,8 0,9 9,4 2,2 1,4 10,7 8,5 2,7 3,0 11,9 11,8 11,7 7,9 2,2 1,8 6,7 6,7 1,5 1, Fuente: Eurostat y BLS. Poscrisis Recuperación? 0,8 Desempleo Inflación 0, ,5 6,1 6,2 2,1 0,5 0,4 Zona Euro EEUU EEUU Zona Euro Ene Feb Mar Abr May Jun Jul 4

5 Crecimiento sostenible de largo plazo: BRICs (%) 11,3 9,3 8,9 6,4 3,2 14,2 11,4 9,8 8,5 6,1 9,2 5,8-0,3 7,7 7,7 7,3 5,5 5,8 5,5 3,4 4,7 5,3 2,5 3,2 0,7 1,0 1,3 0,5 Proyección 7,3 6,5 5,9 1,5 1,0 Crec. potencial 7,0 5,0 China India BRICs 5,7 Brasil 3,2 3,0 Rusia -5-7, Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 5

6 Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Primer trimestre de 2014 (%) Ponderaciones (%) Estab. Financieros y ss. Empres. Fuente: Dane PIB Construcción Servicios sociales Agropecuario Minería Comercio y turismo Transporte y Telecom. Industria Elect., gas y agua -4,8 1,0 5,0 2,9 4,8 5,0 5,0 6,1 3,1 4,3 2,9 4,5 2,1 3,3 6,0 3,8 5,6 3,1 4,4 5,6 6,4 7,9 6,3 11, ,2 Antes (proyección tres meses atrás) ,0 6

7 enero Evolución Tasa de Desempleo Total Nacional (junio de 2014) febrero marzo abril mayo junio julio agosto septiembre octubre noviembre diciembre 12,5 11,5 Últimos 12 meses Promedio Variación (%) ,5 10.0% Tasa de largo plazo 9,5 8,5 9.2% 9.2% 4pb 9.6% 111pb 8.4% 7,5 Variación anual en junio: -4pb Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 7

8 Tasa de desempleo por ciudades (%, abr-jun de 2014) Cúcuta Pereira Cali 13,6 14,9 14,4 Manizales Nacional Medellín 10,0 9,9 10,9 Bogotá Bucaramanga Barranquilla 8,1 7,7 8,7 Fuente: cálculos Anif con base en Dane

9 Evolución Cotizantes Activos a Pensiones (% de la PEA, junio de 2014) enero febrero marzo abril mayo junio julio agosto septiembre octubre noviembre diciembre 37,4 36, pb Últimos 12 meses Promedio Variación (%) ,4 34,4 33, pb ,4 Variación anual en junio: 248 Fuente: cálculos Anif con base en Dane y Superfinanciera. 9

10 Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo 25 Recesión Auge Desaceleración Recuperación 20 Proyección Desempleo de Largo Plazo 10, ,5 Crecimiento de Largo Plazo 6,6 4,0 10,4 9,6 9,1 4,7 4,6 8,9 4, Fuente: Dane * Hasta el año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades 10

11 Evolución de la cartera bruta + leasing (variación % anual, junio de 2014) 21.0% 14.6% 12.7% 17.7% Hipotecaria 13.8% Microcrédito 13.4% Total 13.3% Comercial 11.9% Consumo Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. 11

12 Producción industrial real y demanda de energía (variación % año corrido; a junio de 2014) 6,0 4,0 2,0 0,0 3,8 2,7 0 2,8 1,4 Energía 4,4 total Producción 2,0 industrial Energía 0,6 industrial -2,0-4,0 Correlación Industria-energía industrial:0.84 Correlación Industria-energía total: ,9-6,0-6,1-8,0 Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep Fuentes: Dane y Xm

13 25% Ventas de Comercio al por menor* (Variación % anual a junio de 2014) 20% 15% 10% 5% 7,0 Año Corrido 3,3 Anual 0% -5% mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun * Sin combustibles Fuente: Cálculos Anif con base en Dane-MMCM 13

14 Crecimiento PIB vs. Pronóstico ALI (%) Crecimiento PIB corregido 3,6 3,5 3,4 5,3 5,7 5,6 6,3 8,0 7,9 6,5 6,1 6,4 6,0 5,1 5,2 2,7 2,9 4,6 4,0 5,8 5,4 5,3 4,9 Pronóstico ALI 6,4 5,3 4,8 5,3 5,0 4,8 2 2,5 2,6 2, : 4,0 2011: 6,6 2012: 4,0 Antes 2013: 4,3 Ahora 2013: 4,7 2014: 4,6 Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 14

15 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2013 vs. proyectado 2014 Ponderaciones (%) PIB Construcción Comercio y turismo Servicios sociales Estab. Financieros y ss. Empres. Transporte y Telecom. Agropecuario Electricidad, gas y agua Minería Industria -1,0 3,1 3,5 2,6 4,3 4,5 3,5 3,1 4,6 4,7 5,3 4,3 5,2 5,3 5,0 5,0 4,4 4,9 4,9 5,5 8,1 6, ,0 12,0 Antes -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 Fuente: cálculos Anif con base en Dane 15

16 Crecimiento del PIB por demanda Observado 2013 vs. proyectado 2014 Ponderaciones (%) PIB DEMANDA INTERNA Form. bruta de capital Hogares Gobierno Demanda Interna 3,4 4,6 4,7 5,0 4,3 5,1 4,6 4,2 5,1 5,9 5,8 5, ,9 Antes Sector externo Importaciones totales Exportaciones totales Sector externo 6,0 8,5 4,5 5,0 6,8 5, Fuente: cálculos Anif con base en Dane 16

17 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) Proyección Crec. Potencial Perú 6.0% Col. 4.5% Chile 5.0% Latam 3.5% Brasil 3.2% Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 17

18 Crecimiento sostenible de largo plazo: Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%) Proyección Colombia 4.5% 4.0 Ecuador 4.0% Argentina 3.0% Latam 3.5% 2.0 Venezuela 2.5% Crec. Potencial Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan 18

19 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2008 $1.968 Promedio 2009 $2.152 Promedio 2010 $1.900 $2027 Promedio 2011 Promedio 2013 $1.847 Promedio 2012 $1.869 $1.798 $ Fuente: Banco de la República 19

20 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 Evolución de la TRM y promedios anuales % 9.5% 4.0% Promedio 5.5% 0.7% Anual % -2.8% -2.7% Fuente: Banco de la República 20

21 Exportaciones colombianas (variación anual, ac.12 meses a junio de 2014) marjun sep dicmarjun sep dicmarjun sep dicmarjun sep dicmarjun sep dicmarjun sep dicmarjun jun Tradicionales -2.4 TOTAL -4.5 Año corrido No tradicionales Fuente: DANE. Cifras Preliminares 21

22 Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales (acum. en 12 meses a junio de 2014; US$ millones) 70,000 60,000 US$ Total 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 US$ US$ (48%) US$1.765 (7%) US$ (44%) Fuente: Dane y cálculos Anif Tradicionales US$ (72%) Oro, Esmeraldas - mineras. US$1.974 (3%) No Tradicionales US$ (24%) Commodities US$ (76%) No Commodities US$ (24%) 22

23 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 Millones de US$ Exportaciones a Venezuela (acumulado en 12 meses a junio de 2014) Variación % anual 120% % 80% m m m m 60% 40% m 20% US$2.092m 0% -16.4% -20% % -60% 0-80% Fuente: Dane y cálculos Anif 23

24 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 Exportaciones a EE.UU. (acumulado en 12 meses a junio de 2014) Millones de US$ m m Variación % anual 60% m m m 50% US$15.352m 40% 30% 20% 10% 0% -10% 0-20% -24,4% -30% Fuente: Dane y cálculos Anif 24

25 Índice de tasa de cambio real (Comercio global a julio de 2014) Controles Renta Fija Renta Variable Endeudamiento Controles Endeudamiento IPP 105, , IPC 80,9 76,4 70 dic-04 mar-05 jun-05 sep-05 dic-05 mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 Fuente: Banco de la República. 25

26 3.0% Cuenta Corriente y Balanza comercial (anual,% del PIB) Proyección 2.0% Balanza Comercial 1.8% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 1.2% 1.1% 0.7% 0.4% 0.2% - 0.8% - 1.3% - 1.5% - 1.7% - 2.0% 1.1% 0.4% - 0.3% - 2.1% 0.8% 1.3% 0.7% - 0.1% - 0.1% -3.0% -4.0% - 3.0% - 2.7% Cuenta Corriente - 3.0% - 2.9% - 3.1% - 3.3% - 4.1% - 4.2% -5.0%

27 130 Precio del petróleo (promedio mes a agosto de 2014, US$ por barril) Cesta Col. atada al WTI Cesta Col. atada al Brent Brent WTI Cesta Col dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif Promedio

28 Evolución de la actividad exploratoria (número de pozos explorados, ) Meta Proyección 173 Antes dic may Fuente: cálculos Anif con base en ANH. 28

29 Producción total de hidrocarburos en Colombia (miles de bepd, ) Proyección Meta junio Meta junio junio Meta Gas Petróleo Fuente: cálculos Anif con base en ANH. 29

30 Metas de inflación (Julio de 2014) Proyección 5.5% 5.0% 4.5% Total Sin alimentos 2.9% 2.8% 4.0% 3.2% (3.0% Antes) 2.0% Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 30

31 Inflación por ciudades (% anual, julio 2014) Fuente: Dane 31

32 Crecimiento real de los agregados monetarios (% anual a julio de 2014) 25 M1A = M1 + ctas ahorro 23, ,5 15,3 10 M3 12,3 8,5 7, dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep Fuente: Banco de la República y cálculos Anif

33 DTF y Repos a 1 día (Tasas nominales a agosto 22 de 2014, %) 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,5 4,98 5,27 4,75 4,25 DTF 4,04 4,25 4,09 Proyección 5,1 5,0 (4,7 antes) (4,5 antes) 4,0% 3,0 3,0 Repo 3,25 2,5 2,0% 2,0 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 Fuente: Banco de la República. 33

34 Inflación básica anual y tasa repo real (a agosto 15 de 2014, %) 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 3,2 2,8-0,2 0,2 3,7 3,1 Sin alimentos 1,6 1,8 1,0 Inflación total 1,8 Repo real (total) 2,4 2,4 Repo real (básica) 2,4 2,8 1,9 0,9 (julio-2014) 2,9 1,5 1,3 1,3 dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic Proyección 3,2 (3% antes) 3,0 (2,9% antes) 2,0 1,7 (1,6% antes) (1,4% antes) 34

35 Tasas activas reales (A junio de 2014, %) Fuente: Cálculos Anif con base en Banco de la República y Superfinanciera. 35

36 mar jun Evolución del COLCAP (Variaciones % anuales a agosto 22 de 2014) sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun % % % Año corrido 8.8% 1.5% Anual % -10% -12% Fuente: BVC y Cálculos Anif 36

37 mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun Evolución del COLCAP (a agosto 22 de 2014) Fuente: BVC y Cálculos Anif 37

38 Evolución de los TES (Benchmark) (a agosto 22 de 2014) 14% 12% 10% 8% 6% Credit Crunch (jul-08) 7.0% 5,7% 7.1% 6.6% 4% 4.8% mar jun Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 38

39 0,5 Situación Fiscal Déficit (% del PIB) 0,3 0,0-0,1 Proyección -0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-0,7-0,6 Gobierno Central -2,3-2,7 Consolidado -2,0-2,7-2,8-0,9-1,6 Anif -1,6-1,2-2,3-2,4-2,4-2,4-2,4-2,5-1,3-3,5-3,4-3,3-4,0-4,5-4,1-3, * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2014 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República 39

40 Propuesta de Reforma Tributaria Anif: Recaudo adicional (% del PIB) Fuente: elaboración Anif. 40