La industria de gestión de activos en España

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "La industria de gestión de activos en España"

Transcripción

1 La industria de gestión de activos en España Cambio y evolución Abril 2012 Estudio

2 Accenture El presente informe ha sido elaborado y/o publicado y distribuido por Accenture. Este documento posee únicamente carácter informativo y no deberá considerarse que constituya oferta de venta ni invitación alguna a formular oferta de compra de ningún servicio u otros instrumentos que en él se recojan. No podrá reproducirse en modo alguno ninguna parte del presente documento sin permiso escrito de Accenture. Si bien tomamos todas las medidas necesarias para garantizar que la fuente y la información sobre las que se fundan nuestros juicios son fiables, no aseguramos que esta información sea precisa o completa y no deberán ser consideradas como tales. Por el contrario, se facilita con la premisa de que Accenture no actúa en calidad fiduciaria alguna. Las opiniones aquí recogidas están sujetas a modificación sin notificación previa. Es posible que los productos mencionados en el presente documento no sean aptos para su venta en algunos países y que no sean adecuados para todos los tipos de clientes. Si un cliente alberga cualquier duda sobre la idoneidad de un producto, deberá ponerse en contacto con Accenture. Todos los derechos reservados. Copyright de Accenture. RBC Dexia Investor Services 2012 RBC Dexia Investor Services Limited. RBC Dexia Investor Services Limited es una sociedad holding que proporciona estrategia y apoyo de gestión a sus empresas asociadas, incluida RBC Dexia Investor Services Trust, que opera en el Reino Unido mediante una sucursal autorizada regulada por la Financial Services Authority. Todas las sociedades del grupo son licenciatarias de la marca RBC (una marca registrada de Royal Bank of Canada) y Dexia, y llevan a cabo su negocio mundial de custodia y administración de inversiones bajo la marca de RBC Dexia Investor services. RBC Dexia Investor Services proporciona este documento exclusivamente con fines de información general. RBC Dexia Investor Services no ofrece declaración o garantía algunas sobre el presente documento, ni responde de la exactitud, fiabilidad o exhaustividad de su contenido, y declina toda responsabilidad por las consecuencias que se deriven de cualquier actuación adoptada tomándolo como base, o por los resultados que se obtengan de su uso. Se advierte a los lectores de que el contenido de este documento no debe considerarse asesoramiento jurídico, contable, de inversión financiero o de otro tipo, y no tiene por objeto ser utilizado como tal. Una marca de RBC Dexia Investor Services Limited.

3 Índice 1. Prólogo Inverco Presentación Resumen Ejecutivo Acerca de este Estudio Situación actual de la industria Resultados de la encuesta Performance y transparencia Producto y tecnología Regulación y oportunidades globales Racionalización y eficiencia Outsourcing... 32

4

5 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución 5 1. Prólogo Inverco Las Instituciones de Inversión Colectiva constituyen, junto con los Fondos de Pensiones, el más importante instrumento de canalización del ahorro hacia la inversión productiva, representando a nivel mundial un volumen de activos que se acerca a los 32 billones de euros. Su peso es decisivo en la financiación del sector público y de las empresas privadas, en el desarrollo económico y en la potenciación de los mercados financieros. En España, las Sociedades y Fondos de Inversión, tanto domésticas como extranjeras, tienen más de seis millones de accionistas y partícipes, con un volumen de patrimonio de millones de euros, y con otros millones en Fondos de Pensiones. En las actuales circunstancias, la promoción del ahorro doméstico es una necesidad para todos los Estados, y muy especialmente para el español, por lo que debería ser una de las prioridades legislativas. En lo relativo a IIC, es cierto que la regulación española ha ido convergiendo a la del resto de Estados de la Unión Europea, pero sin embargo, aún quedan algunas trabas existentes para una total armonización, que en un entorno regulatorio más competitivo, como consecuencia de la transposición de la Directiva UCITS IV, es más necesaria que nunca. En lo que respecta a Fondos de Pensiones, si bien la reciente reforma paramétrica del sistema público es un paso adelante, es necesario, si queremos situarnos en el estándar medio de los países de la OCDE (60% de tasa de sustitución entre pensión pública y privada), dar una mayor relevancia al sector privado, de tal manera que en el futuro haya un peso más equilibrado entre la pensión pública y la privada. En conclusión, la industria de gestión de activos es una fuente de colocación de instrumentos financieros domésticos (tanto de Deuda Pública como privada y de renta variable), así como una vía de empleo estable y cualificado. Así, en un reciente informe de la Fundación INVERCO, la gestión de activos de Inversión Colectiva (IIC y Fondos de Pensiones) genera en España, directa o indirectamente, más de empleos, la mayoría de ellos de alta cualificación. D. Angel Martínez-Aldama CEO, INVERCO Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones

6

7 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución 7 2. Presentación El año 2012 parece que va a ser tan desafiante como 2011, con numerosas incógnitas abiertas acerca de las perspectivas de los mercados y el futuro de la economía global. Será más difícil que nunca tomar decisiones que logren un equilibrio entre oportunidad y riesgo, tanto en el corto plazo como en el largo plazo. La comprensión de las cuestiones que afectan al mercado en su conjunto, será fundamental para el éxito de las decisiones en el próximo año. Las estrategias deberán basarse en el desarrollo de una visión amplia, contemplando distintos escenarios, y atendiendo tanto a mercados, evolución macroeconómica y factores específicos de la industria. Las turbulencias de los mercados a nivel global, han afectado de forma notable la reputación y las cuentas de resultados de la industria, coincidiendo con un movimiento generalizado de flujos desde los productos más rentables hacia los de mayor liquidez. La fuga de patrimonio debido al avance de las entidades bancarias en la captación de pasivo ha determinado finalmente que las SGIIC adquieran conciencia de una problemática que afecta a todo el sector y comiencen a definir nuevas estrategias para reequilibrar su cuenta de explotación. La racionalización de la oferta de productos supone un primer paso, ya iniciado, en el incremento de eficiencia del sector. Fruto de un contexto de transformación del mapa financiero español, resulta obligatorio la aplicación de una racionalización de recursos, productos y servicios ofertados. La obtención de sinergias e incremento de eficiencia vendrán de la mano de un adecuado dimensionamiento de las distintas áreas de negocio, y el outsourcing de determinadas funciones. Al gestionarse adecuadamente, la externalización de actividades no esenciales permite a las compañías mejorar estructuralmente su rentabilidad mediante la alineación de las estructuras de costes e ingresos, y también limitar el riesgo operacional y el impacto financiero de las inversiones futuras en personas, procesos y sistemas de áreas no cardinales. Este estudio, realizado conjuntamente por RBC Dexia y Accenture, explora los requisitos fundamentales y tendencias a las que se enfrenta el sector de gestión de activos en España, en un contexto de evolución global de la industria. Esperamos que este informe resulte informativo y útil para usted, en sus futuras iniciativas y estrategias. Diego López Abellán Socio Director/Capital Markets, Accenture España José María Alonso-Gamo CEO, RBC Dexia Investor Services, España

8 8 3. Resumen Ejecutivo El mercado de gestión de activos español se enfrenta al doble reto de basar el crecimiento y el proceso de transformación, en una época de incertidumbre financiera dentro de la zona euro y a nivel global. A medida que evolucionan los distintos modelos del sector, las compañías de gestión de activos deben trabajar en la distribución de productos que estén totalmente alineados con las expectativas de sus clientes, respaldado por tecnología que garantice la futura generación de los productos adecuados y el acceso a canales de distribución eficientes. A raíz de la crisis financiera global, los inversores son cada vez más conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones, debiendo las gestoras abordar este aspecto en su enfoque de creación de productos y servicios, y manteniendo a la vez el esfuerzo en innovación y acceso a nuevos mercados y fuentes de ingresos. Las lecciones aprendidas de la crisis ejercerán una presión creciente sobre las compañías de gestión de activos en el desarrollo e implementación de infraestructuras de gestión de riesgos, que pueden a su vez suponer un incremento del gasto en IT. En el área de tecnología, las prioridades clave se centrarán en proporcionar una mayor flexibilidad y transparencia en los procesos de información, especialmente en el reporting a clientes. A su vez, en un contexto de mercados volátiles, es probable que exista cierta renovación en los procesos de inversión. Los cambios normativos en Europa pueden alterar decisivamente el aspecto del negocio de gestión de activos, generando oportunidades a todos los participantes de la industria, sobre todo en los ámbitos de gestión y distribución. La continua presión sobre los márgenes debido primordialmente a los menores ingresos por comisiones, será el factor dominante y determinará tanto respuestas estratégicas como prioridades en el ámbito de tecnología. Como consecuencia del periodo de transformación actual, asistiremos en los próximos años a nuevos modelos de organización, que logren potenciar su negocio principal y beneficiarse al mismo tiempo de la externalización de los procesos en los que, gracias a ella, se pueda lograr mayor eficiencia. El presente estudio está basado en una encuesta realizada por RBC Dexia Investor Services y Accenture en España, teniendo como principal objetivo el logro de un mayor entendimiento de las tendencias clave a las que se enfrenta la industria, así como de la estrategia de las compañías que operan en ella. Nuestro estudio ha tenido en cuenta una serie de factores, incluyendo el desarrollo de productos, necesidades en el ámbito de tecnología, los retos que presenta la evolución regulatoria, y el alcance de las mejoras de la eficiencia a través de la externalización. Tal y como indica el informe, el performance y la transparencia serán la clave para la recuperación de la confianza, con la tecnología como herramienta imprescindible en este proceso. El estudio también revela importantes cambios en la racionalización de la industria de gestión de activos en España, el impacto de la nueva regulación y las necesidades potenciales en materia de outsourcing.

9 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución 9 Principales conclusiones del presente estudio El sector financiero español está sufriendo una importante evolución y reestructuración. El número total de los fondos de inversión se ha reducido en los últimos tres años un 20% y el mercado está viviendo un creciente número de fusiones y adquisiciones. La configuración del panorama de gestión de activos en España, podría cambiar considerablemente hacia entidades de mayor tamaño, así como compañías que optarán por el logro de una mayor especialización. La diferenciación, a través de la especialización, es esencial para la reactivación de la industria española de fondos de inversión. Las gestoras deberán centrarse no sólo en la gestión y distribución de productos estandarizados, sino también en la inclusión de productos que contribuyan realmente generando valor añadido. La nueva normativa UCITS IV podrá beneficiar a la industria de gestión de activos en España. Más del 75 por ciento de las gestoras independientes que participaron en el presente estudio piensan que el nuevo marco normativo ayudará en la creación de una zona de regulación común, permitiendo una mayor facilidad de distribución de fondos y mejorando la eficiencia. La demanda de mayor transparencia por parte de los inversores está teniendo un gran impacto en el mercado español. La crisis financiera mundial y algunos de los errores derivados de la gestión de riesgo, están impulsando los requisitos para incrementar la transparencia y proporcionar una mayor claridad en los procesos de inversión e información. La mejora en la capacidad tecnológica de los gestores será un factor clave de éxito en España. Una sólida base tecnológica es cada vez más importante y ayudará a que las gestoras puedan adaptarse a las nuevas normativas, cambios en modelos de negocio y en la distribución de productos. La tecnología también permitirá a las entidades proporcionar información clara y precisa, con el fin de ofrecer una mayor transparencia a los clientes y en última instancia, ayudar a restaurar la confianza del mercado. Las gestoras españolas han realizado un importante esfuerzo por incrementar la eficiencia operativa. Las compañías españolas buscan cada vez más para incrementar la eficiencia, optimizar el número y tipos de fondos de inversión, simplificar o automatizar los procesos, y diseñar políticas de inversión más sencillas. Las gestoras españolas están demostrando un aumento significativo en el interés por el outsourcing. La gran mayoría de nuestros encuestados respondió quehabría un aumento significativo en la externalización de determinadas funciones. Un 90% de los encuestados dijo que habrá un aumento en la diversidad de las funciones externalizadas en los próximos años. En consecuencia, el outsourcing podría resultar decisivo en la configuración resultante de las compañías españolas de gestión de activos. Los principales drivers de outsourcing en el mercado español son la reducción de costes y el acceso a nuevas tecnologías que puedan mejorar la calidad del servicio, evitando a la vez costosas inversiones. La reducción de costes ha dejado de ser el único driver a la hora de externalizar. La complejidad resultante de la adaptación continua a nuevas regulaciones y modelos de negocio, sugiere la idoneidad de disponer del soporte que puede aportar el outsourcing, simplificando y abaratando al acceso a nuevas tecnologías.

10 10 4. Acerca de este Estudio Este es el primer estudio anual realizado por RBC Dexia Investor Services y Accenture en España. El informe representa el esfuerzo por proporcionar una fotografía de la industria de gestión de activos española. El contenido del presente Estudio está basado principalmente en las respuestas a un cuestionario remitido a compañías de gestión de activos (principalmente SGIIC). La metodología del cuestionario se ha centrado en la cobertura de la descripción del negocio (base de clientes, productos y servicios, estrategia y modelo tecnológico), contexto de la industria española, prioridades de negocio y sus prioridades en materia de Outsourcing. Los datos acerca de los activos bajo gestión (AuM), productos, tipos de activos, así como los beneficios y rentabilidad de las gestoras se han obtenido principalmente de fuentes públicas. Un total de 33 compañías nos han proporcionado los datos solicitados que, de acuerdo con nuestras estimaciones, representan el 65% de los AuM en España. La distribución de los participantes por tipo de entidad supone una muestra muy representativa de las entidades apalancadas en la distribución retail (gestoras principalmente pertenecientes a grupos bancarios), así como entidades independientes domiciliadas en España; banca privada con SGIIC, y boutique independiente. En la elaboración de este estudio disponemos de los datos facilitados por seis de las diez primeras compañías de AM en el ranking, en términos de AuM. Estas compañías suponen el 50% del mercado español. Además, contamos con la participación de siete de las ocho primeras gestoras de IIC internacionales con presencia local a través de gestora registrada en CNMV

11 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución 11 Muestra de las gestoras participantes en el estudio Tamaño de las SGIIC participantes en el estudio (AuM) Porcentaje de entidades locales Vs entidades extranjeras con gestora de fondos domiciliada en España 21% 33% 33% Grandes > 1000M Medianas 1000M - 200M Locales Extranjeras Pequeñas < 200M 67% 46% Porcentaje de entidades independientes Vs Gestoras pertenecientes a grupos bancarios Distribución de los participantes por tipología de entidad 6% 12% Banco extranjero con red minorista 58% 42% Gestoras de activos pertenecientes a grupos bancarios Gestoras de activos independientes 48% 22% Entidad extranjera con gestora de fondos domiciliada en España Banco español con red minorista y gestora propia Banca privada con gestora de fondos (incluye locales y extranjeras) 12% Gestora de fondos independiente (incluye locales y extranjeras) Fuente: Accenture / RBC Dexia Estudio

12 12 5. Situación actual de la Industria La Industria de gestión de activos en España está muy concentrada en los grandes y fragmentada en el resto. La industria de IIC está excesivamente concentrada en nuestro país, hecho que sin ser tan extremo, también ocurre en otras economías de nuestro entorno más inmediato. En España las 3 primeras gestoras por patrimonio concentran el 45% de los AuM de la Industria, mientras el resto de gestoras no alcanza en la mayoría de casos el patrimonio promedio europeo. El patrimonio medio por fondo dista todavía mucho del observado en la mayoría de países de la U.E., y como prueba de ello, sólo 8 Fondos de Inversión superan en la actualidad los 1000M de patrimonio gestionado. En los países de nuestro entorno, las 5 primeras compañías concentran aproximadamente el 50% del mercado. Sin embargo, el patrimonio medio de los Fondos de Inversión es bastante superior a la media alcanzada en España, aproximadamente 55 M, mientras que en Francia e Italia está en torno a los 120M y 200M respectivamente. Es llamativo que Suiza, con un volumen total gestionado dos veces superior al español, tiene apenas 900 fondos, promediando 300M por fondo.* * Datos obtenidos de EFAMA, European Fund and Asset Management Association, 2011.

13 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución 13 Distribución del patrimonio medio unitario de Fondos de Inversión por gestora (patrimonio promedio en miles) Número de Fondos de Inversión Patrimonio Patrimonio Average promedio Promedio Assets por Fondo por per Fondo Investment de Inversión de Inversión Fund (En miles) Gestoras de activos independientes Gestora de activos perteneciente a grupo bancario Número de Fondos de Inversión domiciliados en países europeos AuM y patrimonio promedio por fondo ( MM) Fondos AuM Promedio Suiza Suecia UK Italia Irlanda Alemania Luxemburgo Dinamarca Noruega Francia Austria España Polonia Bélgica Portugal Datos obtenidos de EFAMA, European Fund and Asset Management Association, 2011

14 14 Evolución reciente del número y tipo de fondos En los últimos años, se ha producido una variación en el número y tipología de fondos. El número total de fondos de las gestoras nacionales ha descendido aproximadamente un 20% durante los últimos tres años, hasta situarse en torno a 2.500, mientras que, por tipo de producto, los garantizados de renta fija han ido ganando protagonismo, en detrimento de los fondos de renta variable y monetario. Si analizamos la gama de fondos por gestoras individuales se observa que existe una gran variedad de estrategias de productos, atendiendo a distintas clasificaciones. Las grandes gestoras tienden a tener un catálogo muy amplio de productos, con fondos en todas las categorías. Por otro lado, existe un grupo de gestoras medianas, con entre 10 y 60 fondos, que también tienen fondos distribuidos en distintas categorías. Las gestoras pequeñas, con menor gama de fondos, suelen tener sus IIC muy concentradas en las categorías de mayor riesgo. En los siguientes gráficos, que contienen las distintas ponderaciones por tipología de los fondos, acorde a cada tipo de gestora, se muestra que existen estrategias claramente diferenciadas dependiendo del tamaño, nacionalidad, y la posibilidad de apoyar el negocio en la red de distribución minorista. Distribución del patrimonio por tipo de fondo en SGIIC grandes (AuM > 1000M) 5,65% 2,81% 45,46% 6,14% 21,64% 4,84% 5,42% 6,95% 1,09% Monetario RF C/P RF L/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global

15 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución 15 Distribución del patrimonio por tipo de fondo en SGIIC medianas (AuM 200M M) Distribución del patrimonio por tipo de fondo en SGIIC pequeñas (AuM < 200M) 13,59% 18,10% 7,88% 8,98% 6,12% 21,57% 4,83% 15,14% Monetario RF C/P RF L/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global 22,39% 16% 8,77% 6,35% 22,4% 5,01% 14,20% Monetario RF C/P RF L/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global 3,79% 3,68% 1,2% Distribución del patrimonio por tipo de fondo en SGIIC extranjeras Distribución del patrimonio por tipo de fondo en SGIIC locales 3,95% 13,16% 17,02% 2,92% 3,24% 6,6% 9,73% 8,9% 7,03% 31,4% Monetario RF C/P RF L/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global 41,53% 6,77% 6,15% 21,7% 4,86% 6,40% 7,42% 1,22% Monetario RF C/P RF L/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global Distribución del patrimonio por tipo de fondo en SGIIC pertenecientes a grupos bancarios Distribución del patrimonio por tipo de fondo en SGIIC independientes 3,23% 45,83% 5,89% 6,28% 22,13% 4,95% 5,54% 1,20% 4,95% Monetario RF C/P RF L/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global 16,17% 12,02% 10,87% 6,68% 7,71% 5,93% 13,55% 3,75% 23,32% Monetario RF C/P RF L/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global Fuente: Elaboración propia a partir de datos de INVERCO y CNMV. 4T, 2011

16 16 En España, la distribución por tipología de los fondos, está alejada del perfil europeo y global La evolución negativa de los AuM en España, coincide con una escasa concentración, comparativamente con el resto de Europa y del mundo, en los fondos de mayor riesgo, que son los que precisamente generan unas comisiones mayores. Son precisamente las entidades extranjeras con gestora de fondos domiciliada en España, las que han encontrado en la renta variable una vía de crecimiento local frente a las nacionales, más centradas en fondos más estandarizados. El perfil de riesgo del inversor español sigue siendo muy moderado, y la presente crisis financiera le ha llevado únicamente a desinvertir de los fondos monetarios para posicionarse en fondos garantizados o depósitos. La mayoría de los países de nuestro entorno han experimentado recientemente un aumento en la proporción de fondos de renta variable sobre el total de los activos. Esto reflejó el repunte de los mercados de valores después de los mínimos de la crisis de Es importante tener en cuenta que debido al alto grado de distribución transfronteriza en la gestión de activos, las diferencias nacionales en la asignación de activos no es completamente atribuible a Evolución de los AuM en España por tipología de los fondos ( Miles) Monetarios RF C/P RFL/P Mixtos RV Nacional RV Internacional Garantizados Retorno Absoluto e IIL Global Fuente: Elaboración propia a partir de datos de INVERCO, periodo Comisiones de gestión por tipo de IIC 1,74% 1,72% 1,62% 1,48% 1,37% 1,31% 1,14% 0,92% 0,80% 0,74% 0,64% Internacionales RV Domesticos RV Domésticos Inversion Libre Internacionales Mixtos Domésticos Mixtos Internacionales RF Domésticos Garantizados RV Fondos Globales Domésticos RF Domésticos Monetarios Domésticos Garantizados RF Fuente: Elaboración propia a partir de datos de CNMV, 2T, 2011.

17 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución 17 las diferencias en cuanto a las preferencias de los clientes locales, reflejando también las preferencias de los inversores extranjeros. Reino Unido sigue siendo referente en cuanto a inversión en renta variable, con alrededor del 50% de proporción, mientras que en Europa continental se sitúa en torno al 25%. Francia tiene el 25% de todos los activos en acciones de renta variable, frente al 20% en Alemania e Italia. En contraste con la asignación de activos de renta variable, la proporción en activos de renta fija se redujo en los momentos posteriores a 2008, para después estabilizarse en los años sucesivos, como consecuencia de un mayor apetito por el riesgo de los inversores europeos, la recuperación parcial de los mercados de valores, y la intensa competencia de los depósitos bancarios. Los activos en fondos de inversión en todo el mundo han experimentado una ligera tendencia al alza producida por entradas netas en fondos a largo plazo. A finales de 2011, los activos de los fondos de renta variable representaban el 40% y los fondos de bonos representaban el 20% de todos los activos de fondos de inversión en todo el mundo*. * Datos obtenidos de EFAMA, European Fund and Asset Management Association, Q Evolución de los AuM en Europa por tipología de fondo (Miles de millones) Monetario RF C/L Plazo Mixtos RV 2130 Retorno Absoluto e IIL T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Inmobiliario Materias Primas Convertibles Evolución de los AuM a nivel global por tipología de fondo (Miles de millones) Monetario RF C/L Plazo Mixtos RV Retorno Absoluto e IIL Inmobiliario 3000 Materias Primas 0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Convertibles Fuente: Elaboración propia a partir de datos de Morningstar 2011

18 18 6. Resultados de la encuesta Nuestro estudio, a través de los cuestionarios cumplimentados y entrevistas personales mantenidas, demuestra que las gestoras son conscientes de que una de las prioridades de cara a los próximos años consiste en alinear los intereses de la compañía a los del inversor. Al preguntar acerca de los principales indicadores de éxito para la compañía, en los próximos dos años, la mayoría opinó que el performance de los fondos es clave. Concretamente, el performance fue citado como el principal indicador de éxito por un 91% de las entidades locales y un 73% de las entidades extranjeras. El incremento de los AuM, fue elegido como principal indicador por más de un 90% de las compañías encuestadas, en un entorno en el que el principal problema es precisamente la caída generalizada en los AuM. A la vista de los resultados obtenidos, parece que existe un interés mayor por parte de las entidades extranjeras en el acceso a nuevas geografías, mientras que las entidades locales han escogido mayoritariamente el incremento en la calidad del servicio percibida por el cliente.

19 La industria de gestión de activos en España - Cambio y evolución Performance y transparencia, claves para la recuperación de la confianza El performance como medidor de calidad La negativa evolución de los mercados globales, sumada a los errores del pasado, ha originado la pérdida de confianza por parte de los inversores. El inversor se encuentra por un lado con la barrera que supone la avalancha continuada de noticias que reflejan la persistencia de turbulencias en los mercados, eventos corporativos negativos y datos macroeconómicos contrarios a lo esperado. Por otro lado, los retornos de sus inversiones no compensan las expectativas. La confianza de los inversores está siendo puesta a prueba, tanto en la figura de asesoramiento, como de los gestores. En mercados alcistas, los retornos absolutos son positivos, consistiendo el desafío de los gestores en batir sus comparables. Sin embargo, no nos encontramos en los mejores momentos de mercado y los inversores están preocupados ante perspectivas inciertas. En estas circunstancias, los retornos de las inversiones pueden decepcionar al inversor, sin importar que el gestor haya obtenido un buen performance relativo. Due dilligence más exhaustivas, mayor importancia del track record y la estabilidad del equipo de gestión, así como métricas de performance más sofisticadas, adquieren cada vez mayor importancia en el negocio de gestión de activos. Indicadores de éxito para los próximos dos años* Desarrollo Nuevos Productos 36% 9% Acceso Nuevas Geografías Incremento Calidad Servicio Performance Fondos Incremento AuM 9% 45% 45% Gestora Extranjera 86% 73% 91% 91% 95% Gestora Local Tal y como se observa en este gráfico, las gestoras extranjeras muestran mayor preferencia que las nacionales por la expansión internacional y la innovación, como sus principales indicadores de éxito. A su vez, gestoras españolas y extranjeras son igualmente proclives a señalar el incremento del patrimonio gestionado como indicador de éxito. Los entidades extranjeras se decantan más por el desarrollo de nuevos productos y el acceso a nuevas geografías. Esto puede deberse a la dificultad que supone el crecimiento en el mercado local, ya maduro, y en un entorno de distribución dominado mayoritariamente por las grandes entidades nacionales. Fuente: Accenture / RBC Dexia Estudio * Resultados obtenidos al preguntar acerca de los indicadores de éxito en los próximos años. Varias opciones fueron propuestas en el cuestionario (La suma no es 100).

20 20 La transparencia es esencial para el inversor y los Reguladores Distintos estudios evidencian que los inversores exigen mayor transparencia informativa, y que esta es una tendencia importante en el mercado de Fondos de Inversión, lo que se ha demostrado también en los resultados de nuestra encuesta. Esto demuestra que las SGIIC han adquirido conciencia de la necesidad de dotar de mayor claridad a sus procesos e información a partícipes. La industria de gestión de activos de hoy está marcada por una mayor competencia y la creciente demanda de los clientes en materia de transparencia, todo ello enmarcado en el contexto de un mercado volátil. Los escándalos financieros a nivel corporativo, así como los errores cometidos en materia de gestión de riesgos, han evidenciado la necesidad e importancia de una regulación más eficiente, dirigida a garantizar mayor transparencia en el mercado, y facilitar mayor claridad en los procesos e información de inversiones. Responder a la petición del cliente de dotar los procesos de mayor transparencia, es algo que debe implicar a todos los participantes de la industria, tanto promotores, como distribuidores. Los esfuerzos de los reguladores y compañías de gestión de activos por proveer claridad y transparencia, no deberían pasar desapercibidos por los inversores. Creemos, sin embargo, que existe margen para nuevas mejoras relacionadas con posibles conflictos de interés y control de riesgo, sobre todo operacional y de mercado, de manera que se permita que el sector genere mayor confianza en los inversores, por otro lado clave para aumentar los activos bajo gestión. Hechos que más han impactado en la industria en los últimos tres años Demanda de mayor transparencia por parte de los inversores 47% 43% 41% 45% Gestoras de activos independientes Gestora Local Gestora Extranjera Gestoras de activos pertenecientes a grupos bancarios Desarrollo de nuevos productos 5% 0% Gestoras de activos independientes Fuente: Accenture / RBC Dexia Estudio Gestoras de activos pertenecientes a grupos bancarios

Kutxabank cierra 2014 con un beneficio de 150,3 millones de euros, un 38,8% más que en 2013

Kutxabank cierra 2014 con un beneficio de 150,3 millones de euros, un 38,8% más que en 2013 Es una de las pocas entidades del Estado que ha obtenido resultados positivos en los tres últimos años, lo que le permite incrementar su aportación a las Obras Sociales Kutxabank cierra 2014 con un beneficio

Más detalles

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más El Margen de Clientes del Grupo crece un 4,3% en el segundo trimestre Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más La inversión crediticia ha mantenido una

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

Actividad durante el año

Actividad durante el año Sala de La Sala de realiza operaciones en los principales mercados nacionales e internacionales, de renta fija (pública y privada), divisas, renta variable y derivados, tanto para la cartera propia y la

Más detalles

EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL COMPARADA DE LA INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA

EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL COMPARADA DE LA INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL COMPARADA DE LA INVERSIÓN COLECTIVA EN ESPAÑA Evolución reciente y situación actual comparada de la inversión colectiva en España Este artículo ha sido elaborado por

Más detalles

Jornadas Fondos de Inversión Libre: retos y oportunidades, organizado por Cinco Días

Jornadas Fondos de Inversión Libre: retos y oportunidades, organizado por Cinco Días Jornadas Fondos de Inversión Libre: retos y oportunidades, organizado por Cinco Días CARLOS ARENILLAS, VICEPRESIDENTE CNMV 7 de noviembre de 2006 Notas para la apertura institucional Saludos y agradecimientos

Más detalles

Capital Riesgo en España Sonia Vadillo Cortázar

Capital Riesgo en España Sonia Vadillo Cortázar Guatemala 25 de febrero de 2015 Capital Riesgo en España Sonia Vadillo Cortázar Dirección de Autorización y Registros de Entidades 1 Índice de Contenidos Introducción Concepto Ventajas 2 INTRODUCCIÓN En

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento

Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento Nota de Prensa Junta general de accionistas de Banco Santander Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento Los resultados del pasado ejercicio demuestran la

Más detalles

Papeles MiFID. Qué es MiFID? Cuáles son los objetivos de MiFID? Qué implicaciones tiene para la banca la Directiva MiFID?

Papeles MiFID. Qué es MiFID? Cuáles son los objetivos de MiFID? Qué implicaciones tiene para la banca la Directiva MiFID? Noviembre de 2007 Boletín Informativo. Papeles MiFID Qué es MiFID y qué impactos tiene en nuestra Organización? Qué es un cliente MiFID? Tipología y clasificación de clientes. El test de idoneidad y el

Más detalles

EL FUTURO DE LA BANCA MINORISTA EN EUROPA

EL FUTURO DE LA BANCA MINORISTA EN EUROPA EL FUTURO DE LA BANCA MINORISTA EN EUROPA Noviembre de 2013 El estudio surge de los resultados de una encuesta sobre los temas clave en el futuro del sector a directivos de 62 bancos europeos Agrupación

Más detalles

Desarrollando valor en un entorno complejo

Desarrollando valor en un entorno complejo Estudio sobre finanzas de alto rendimiento 2011 Desarrollando valor en un entorno complejo El nuevo reto en la Organización Financiera Estudio sobre finanzas de alto rendimiento 2011 Resumen ejecutivo

Más detalles

2015, AÑO CERO PARA EL INICIO DE LA RECUPERACIÓN DEL SECTOR INMOBILIARIO EN ESPAÑA

2015, AÑO CERO PARA EL INICIO DE LA RECUPERACIÓN DEL SECTOR INMOBILIARIO EN ESPAÑA Real ESTATE 2015, AÑO CERO PARA EL INICIO DE LA RECUPERACIÓN DEL SECTOR INMOBILIARIO EN ESPAÑA ENCUESTA Febrero de 2015 kpmg.es ÍNDICE 1 Sobre esta encuesta... 5 Principales conclusiones... 6 Cuestionario

Más detalles

Desarrollo, situación actual y tendencias de la inversión colectiva

Desarrollo, situación actual y tendencias de la inversión colectiva Desarrollo, situación actual y tendencias de la inversión colectiva Carlos Arenillas Vicepresidente Comisión Nacional Mercado de Valores (CNMV) España Lima, 24 de noviembre 2005 VII Reunión de Autoridades

Más detalles

ASESORAMIENTO FINANCIERO Y GESTIÓN PATRIMONIAL

ASESORAMIENTO FINANCIERO Y GESTIÓN PATRIMONIAL 1 2 ASESORAMIENTO FINANCIERO Y GESTIÓN PATRIMONIAL HISTORIA GESTIÓN PATRIMONIAL DE CONFIANZA DESDE 2005 Conecta Capital es la evolución del éxito del proyecto iniciado en 2005 por CGA Patrimonios, compañía

Más detalles

Metodología avanzada en valoración financiera (61416)

Metodología avanzada en valoración financiera (61416) Metodología avanzada en valoración financiera (61416) Profesores: José Luis Sarto jlsarto@unizar.es Laura Andreu landreu@unizar.es Blog: http://asignaturajls12-13.blogspot.com/ Metodología avanzada en

Más detalles

LA FINANCIACIÓN TRADICIONAL DE LAS PYMES EN ESPAÑA Y EN LA UNIÓN EUROPEA

LA FINANCIACIÓN TRADICIONAL DE LAS PYMES EN ESPAÑA Y EN LA UNIÓN EUROPEA LA FINANCIACIÓN TRADICIONAL DE LAS PYMES EN ESPAÑA Y EN LA UNIÓN EUROPEA 1. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO. BANCARIZACIÓN VS MERCADO Un análisis de las posibilidades de financiación de las Pymes debe

Más detalles

Grandes y creciendo. A pesar de la crisis financiera, se espera que el mercado global de pensiones alcance los 36 billones de euros hasta 2020

Grandes y creciendo. A pesar de la crisis financiera, se espera que el mercado global de pensiones alcance los 36 billones de euros hasta 2020 www.allianz.com N.º 3/2010 (Agosto) Grandes y creciendo A pesar de la crisis financiera, se espera que el mercado global de pensiones alcance los 36 billones de euros hasta 2020 A pesar de los efectos

Más detalles

Introducción. Evolución agregada de la actividad EVOLUCIÓN DE LA ACTIVIDAD Y DE LA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CRÉDITO EN ESPAÑA ENTRE 2004 Y 2015

Introducción. Evolución agregada de la actividad EVOLUCIÓN DE LA ACTIVIDAD Y DE LA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CRÉDITO EN ESPAÑA ENTRE 2004 Y 2015 EVOLUCIÓN DE LA ACTIVIDAD Y DE LA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CRÉDITO EN ESPAÑA ENTRE Y 215 Este artículo ha sido elaborado por Ignacio Fuentes Egusquiza, de la Dirección General del Servicio de Estudios.

Más detalles

Líder en Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Líder en Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Líder en Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Creemos que ahora sería UN buen momento para invertir en Europa, por los siguientes motivos: Robustez corporativa: pese al difícil entorno reinante

Más detalles

NOTA DE PRENSA. Ana Botín: Banco Santander está bien preparado para afrontar los desafíos. Vamos a liderar el cambio JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

NOTA DE PRENSA. Ana Botín: Banco Santander está bien preparado para afrontar los desafíos. Vamos a liderar el cambio JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS NOTA DE PRENSA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS Ana Botín: Banco Santander está bien preparado para afrontar los desafíos. Vamos a liderar el cambio Tenemos capacidad para crecer con nuestra base de clientes

Más detalles

NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015

NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015 NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015 En la primera mitad de 2015, los Fondos de Inversión domésticos han incrementado su patrimonio en 23.569 millones de euros

Más detalles

La gama de productos de SIX Financial Information. Para cubrir todas sus necesidades.

La gama de productos de SIX Financial Information. Para cubrir todas sus necesidades. La gama de productos de SIX Financial Information Para cubrir todas sus necesidades. SIX Financial Information cuenta con más de ochenta años de experiencia en la obtención, procesamiento y distribución

Más detalles

A.C. Fondtesoro Largo Plazo, F.I. Informe trimestral del primer trimestre del 2010

A.C. Fondtesoro Largo Plazo, F.I. Informe trimestral del primer trimestre del 2010 Nº RegistroCNMV: 432 A.C. Fondtesoro Largo Plazo, F.I. Informe trimestral del primer trimestre del 2010 Gestora: AHORRO CORPORACION GESTION, SGIIC, SA Depositario: C.E.C.A. Auditor: MAZARS Auditores, S.L.

Más detalles

Guía práctica de la normativa MiFID

Guía práctica de la normativa MiFID Desea contactar con nosotros? Estamos muy cerca de usted. Pregunte en su Oficina Deutsche Bank más cercana De octubre a abril: de 8 h a 17 h (L-J) y de 8 h a 15 h (V) De mayo a septiembre: de 8 h a 15

Más detalles

PIAS Rendimiento Ficha Fondos

PIAS Rendimiento Ficha Fondos Para facilitar el asesoramiento al cliente, PIAS Rendimiento dispone de cuatro perfiles de inversión que combinan la tolerancia al riesgo del cliente junto con la rentabilidad esperada para la inversión,

Más detalles

ESPAÑA FLEXIBLE, FI Informe del primer trimestre de 2013

ESPAÑA FLEXIBLE, FI Informe del primer trimestre de 2013 ESPAÑA FLEXIBLE, FI Informe del primer trimestre de 2013 Gestora: BANCO MADRID GESTIÓN DE ACTIVOS SGIIC SAU Grupo Depositario: BANCA PRIVADA D'ANDORRA Nº Registro CNMV: 2781 Auditor: KPMG Auditores S.L.

Más detalles

Barómetro Europeo de la Empresa Familiar. El futuro para la empresa familiar. Diciembre 2013. www.kpmg.es

Barómetro Europeo de la Empresa Familiar. El futuro para la empresa familiar. Diciembre 2013. www.kpmg.es Barómetro Europeo de la Empresa Familiar El futuro para la empresa familiar Diciembre 2013 www.kpmg.es Bienvenidos al primer Barómetro de Empresa Familiar. KPMG en España y las Asociaciones Territoriales

Más detalles

Estudio de Prioridades y Tendencias: Recursos Humanos 2014

Estudio de Prioridades y Tendencias: Recursos Humanos 2014 GARRIGUES Estudio de Prioridades y Tendencias: Recursos Humanos 2014 Enero 2014 GARRIGUES Estudio de prioridades de Recursos Humanos 2014 Como en los últimos años, Garrigues Human Capital Services (en

Más detalles

Por qué comprar RENTA 4 CARTERA SELECCIÓN DIVIDENDO FI

Por qué comprar RENTA 4 CARTERA SELECCIÓN DIVIDENDO FI Por qué comprar RENTA 4 CARTERA SELECCIÓN DIVIDENDO FI Primera vez en la historia que la rentabilidad de los bonos de las empresas está por debajo de su rentabilidad por dividendo Renta 4 Cartera Selección

Más detalles

BANCARIAS. Estrategias. y CRM

BANCARIAS. Estrategias. y CRM Estrategias BANCARIAS y CRM En este artículo se expone cómo el CRM puede ayudar en la implantación y desarrollo de cada una de las tres tipologías de estrategias que las entidades bancarias establecen

Más detalles

Soluciones inteligentes y servicios de alto valor añadido. Presentación Corporativa

Soluciones inteligentes y servicios de alto valor añadido. Presentación Corporativa Soluciones inteligentes y servicios de alto valor añadido Presentación Corporativa Noviembre 2005 El camino hacia el valor añadido Hoy en día todo el mundo busca nuevas formas de obtener ventajas competitivas,

Más detalles

SEMINARIO BSCH SMALL & MID CAPS 7 febrero 2008

SEMINARIO BSCH SMALL & MID CAPS 7 febrero 2008 SEMINARIO BSCH SMALL & MID CAPS 7 febrero 2008 1. Renta 4: una propuesta de inversión atractiva 1.1 Una historia de crecimiento: ganar cuota en un mercado que crece 1.2 Apalancamiento operativo y financiero:

Más detalles

LA TASACIÓN DE BIENES CON FINES HIPOTECARIOS

LA TASACIÓN DE BIENES CON FINES HIPOTECARIOS LA TASACIÓN DE BIENES CON FINES HIPOTECARIOS Federación Hipotecaria Europea Resumen elaborado por la ASOCIACIÓN HIPOTECARIA ESPAÑOLA Febrero 2013 RESUMEN ELABORADO POR LA AHE DEL ESTUDIO LA TASACIÓN DE

Más detalles

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica Presupuesto y Gasto Público 63/2011: 35-39 Secretaría General de Presupuestos y Gastos 2011, Instituto de Estudios Fiscales La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica JOSÉ

Más detalles

Servicio de Finanzas Corporativas

Servicio de Finanzas Corporativas Servicio de Finanzas Corporativas Índice 1. CA Perú Sociedad Agente de Bolsa 2. Enfoque de Servicio 3. Finanzas Corporativas 1. CA Perú Sociedad Agente de Bolsa 3 Somos los especialistas en la gestión

Más detalles

Estos sistemas incluyen básicamente:

Estos sistemas incluyen básicamente: RIESGO Y GESTION DE TESORERIA EN UN ENTORNO INTERNACIONAL Históricamente, la relación de la gestión de tesorería con la gestión del riesgo ha estado centrada en la identificación y cobertura, tanto de

Más detalles

PREGUNTAS Y RESPUESTAS SOBRE LOS PLANES DE PENSIONES INDIVIDUALES

PREGUNTAS Y RESPUESTAS SOBRE LOS PLANES DE PENSIONES INDIVIDUALES PREGUNTAS Y RESPUESTAS SOBRE LOS PLANES DE PENSIONES INDIVIDUALES 15 de enero de 2010 INDICE Página OBJETIVOS Y DEFINICIÓN DE UN PLAN DE PENSIONES 5 1. Cuál es el objetivo de un Plan de Pensiones individual?

Más detalles

Grupo Gestora: BCO. POPULAR. Grupo Depositario: ROYAL BANK OF CANADA DENOMINACIÓN DEL COMPARTIMENTO

Grupo Gestora: BCO. POPULAR. Grupo Depositario: ROYAL BANK OF CANADA DENOMINACIÓN DEL COMPARTIMENTO Folleto Nº Registro Fondo CNMV: 4845 PBP CARTERA ACTIVA, Fondo por compartimentos El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones

Más detalles

Principios generales para invertir PLANES DE PENSIONES

Principios generales para invertir PLANES DE PENSIONES Principios generales para invertir PLANES DE PENSIONES 03 Categorías & Riesgos de Planes de Pensiones 04 05 Aportaciones Tipos de Aportaciones 06 Rescate & Prestaciones 07 Traspasos & Comisiones Qué es

Más detalles

Service Point Solutions, S.A. Resultados 2012 y Visión a Medio Plazo Madrid, 26 de febrero de 2013

Service Point Solutions, S.A. Resultados 2012 y Visión a Medio Plazo Madrid, 26 de febrero de 2013 Service Point Solutions, S.A. Madrid, 26 de febrero de 2013 DISCLAIMER 1 Este documento puede contener información que constituya previsiones. Estas previsiones pueden hacer referencia a la mejor estimación

Más detalles

Estructuras de propiedad y grupos empresariales

Estructuras de propiedad y grupos empresariales Estructuras de propiedad y grupos empresariales Serie Competitividad en España y la CAPV Olga del Orden / Aitor Garmendia Resumen ejecutivo Deusto Publicaciones Universidad de Deusto Estructuras de propiedad

Más detalles

CARTA DEL DIRECTOR DE INVERSIONES. Gestión de activos: No es una cura milagrosa, pero puede resultar útil MAYO DE 2015

CARTA DEL DIRECTOR DE INVERSIONES. Gestión de activos: No es una cura milagrosa, pero puede resultar útil MAYO DE 2015 CARTA DEL DIRECTOR DE INVERSIONES MAYO DE 2015 Gestión de activos: No es una cura milagrosa, pero puede resultar útil Cuando una puerta se cierra, una ventana se abre, pero a menudo miramos durante tanto

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

Nota de prensa. El Gobierno aprueba el Programa de Estabilidad y el Plan Nacional de Reformas 2014

Nota de prensa. El Gobierno aprueba el Programa de Estabilidad y el Plan Nacional de Reformas 2014 El Gobierno aprueba el Programa de Estabilidad y el Plan Nacional de Reformas 2014 El cuadro macroeconómico prevé un crecimiento del PIB en suave aceleración, hasta alcanzar el 3% en 2017 A finales de

Más detalles

Optimización del patrimonio inmobiliario de las Administraciones Públicas

Optimización del patrimonio inmobiliario de las Administraciones Públicas www.pwc.es Optimización del patrimonio inmobiliario de las Administraciones Públicas Comunidades Autónomas y Administraciones Locales Obtención de liquidez sin impacto en el endeudamiento Sector Público

Más detalles

Mejores prácticas para mejorar la salud, la seguridad y el medio ambiente, fiabilidad y calidad

Mejores prácticas para mejorar la salud, la seguridad y el medio ambiente, fiabilidad y calidad Mejores prácticas para mejorar la salud, la seguridad y el medio ambiente, fiabilidad y calidad Integrar los procesos de Salud, Seguridad y Medio Ambiente con la gestión del trabajo y los activos Características

Más detalles

Las empresas españolas operan por término medio con tres entidades financieras distintas, aunque el 25% de ellas trabaja con un solo banco

Las empresas españolas operan por término medio con tres entidades financieras distintas, aunque el 25% de ellas trabaja con un solo banco NOTA DE PRENSA Según los resultados del estudio de la Fundación BBVA sobre banca relacional Las empresas españolas operan por término medio con tres entidades financieras distintas, aunque el 25% de ellas

Más detalles

SOLO PARA INVERSORES PARTICULARES. Introducción a ishares y los ETFs

SOLO PARA INVERSORES PARTICULARES. Introducción a ishares y los ETFs SOLO PARA INVERSORES PARTICULARES Introducción a ishares y los ETFs INTRODUCCIÓN A ISHARES Y LOS ETFs INTRODUCCIÓN A ISHARES Y LOS ETFs Únase a la revolución en el mundo de la inversión Los fondos cotizados

Más detalles

Índice. 1. Equipo Gestor. 2. Principales características del fondo. 3. Proceso de inversión. 4. Control de riesgos. 5. Nuestros valores diferenciales.

Índice. 1. Equipo Gestor. 2. Principales características del fondo. 3. Proceso de inversión. 4. Control de riesgos. 5. Nuestros valores diferenciales. 31 de Mayo de 2014 Índice 1. Equipo Gestor 2. Principales características del fondo. 3. Proceso de inversión. 4. Control de riesgos. 5. Nuestros valores diferenciales. 6. Evolución del valor de la participación.

Más detalles

Carta del consejero delegado

Carta del consejero delegado 10 En un entorno muy complejo, hemos obtenido un beneficio atribuido superior al del año anterior y además hemos mejorado nuevamente nuestro ratio de capital Carta del consejero delegado Alfredo Sáenz

Más detalles

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL DEPARTAMENTO DE COMUNICACIONES España: Declaración Final de la Misión De la Consulta del Artículo IV de 2015 8 de junio de 2015 Aquí figuran las conclusiones preliminares

Más detalles

RESULTADOS 2014. Barcelona, 19 de febrero de 2015

RESULTADOS 2014. Barcelona, 19 de febrero de 2015 RESULTADOS 2014 Barcelona, 19 de febrero de 2015 LA RECUPERACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA SE CONSOLIDA EN 2014 Principales magnitudes macroeconómicas PIB (var. anual) Consumo privado (var. anual) Creación

Más detalles

Resumen del Estudio del Sector

Resumen del Estudio del Sector Resumen del Estudio del Sector Legal de los Negocios Sandra Enzler Eugenia Navarro Profesoras de la Facultad de Derecho de ESADE Madrid, 19 de Enero 2011 Barcelona, 20 de Enero 2011 Agradecimientos A nuestro

Más detalles

La visión de los gestores

La visión de los gestores La visión de los gestores 13-17 julio Renta Variable Renta 4 Bolsa FI alcanza finalmente la valoración de 4 estrellas por Morningstar. Con ocasión de esta buena noticia queremos hacer un breve resumen

Más detalles

- Metodología de la réplica sintética de índices en los Lyxor ETF -

- Metodología de la réplica sintética de índices en los Lyxor ETF - - Metodología de la réplica sintética de índices en los Lyxor ETF - www.lyxoretf.es Todo sobre los LYXOR ETF Lyxor es pionera en el uso de la réplica sintética para la creación de ETFs (Exchange Traded

Más detalles

Desarrolle su negocio en un momento difícil para el mercado

Desarrolle su negocio en un momento difícil para el mercado Desarrolle su negocio en un momento difícil para el mercado White Paper FDI 1 En la situación actual de mercado, ustedes están haciendo frente a desafíos sin precedentes. Sus objetivos de ventas son difíciles

Más detalles

excelencia en la gestión de clientes estudio everis global de ejecutivos de entidades financieras Consulting, IT & Outsourcing Professional Services

excelencia en la gestión de clientes estudio everis global de ejecutivos de entidades financieras Consulting, IT & Outsourcing Professional Services excelencia en la gestión de clientes estudio everis global de ejecutivos de entidades financieras Consulting, IT & Outsourcing Professional Services att m diffe itude akes the rence gestión comercial el

Más detalles

EVOLUCIÓN RECIENTE DE LAS COMISIONES POR SERVICIOS BANCARIOS

EVOLUCIÓN RECIENTE DE LAS COMISIONES POR SERVICIOS BANCARIOS EVOLUCIÓN RECIENTE DE LAS COMISIONES POR SERVICIOS BANCARIOS Evolución reciente de las comisiones por servicios bancarios Este artículo ha sido elaborado por Ignacio Fuentes, de la Dirección General del

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL - BCP

FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL - BCP FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL - BCP INFORME DE CLASIFICACION - Marzo 2013 Dic. 2012 Mar. 2013 (N) 1ª Clase Nivel 4 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En miles de US$ Dic.

Más detalles

La salud del branding en España II Barómetro Aebrand

La salud del branding en España II Barómetro Aebrand La salud del branding en España II Barómetro Aebrand Índice 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Una mirada al sector del branding en nuestro país Hallazgos del estudio Qué se entiende por marca Rol de las marcas

Más detalles

Entregando soluciones innovadoras en infraestructura que permitan un éxito a largo plazo

Entregando soluciones innovadoras en infraestructura que permitan un éxito a largo plazo Liberty Infrastructure Outsourcing Services permite a las empresas crear una infraestructura de tecnologías de información más rentable y responsiva Una que no sólo promueve servicio y confiabilidad, sino

Más detalles

Una nueva etapa para el capital riesgo?

Una nueva etapa para el capital riesgo? Una nueva etapa para el capital riesgo? 1. Introducción No cabe duda que el capital riesgo (1) ha sido uno de los grandes protagonistas de la economía española a lo largo del año 2005. Dos hechos han destacado

Más detalles

EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN

EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN La Junta de Gobierno de EUROPREVISIÓN, EPSV, en su reunión del 28 de diciembre de 2012, ha elaborado la

Más detalles

INFORME Y RESULTADOS AUDITADOS PRIMER SEMESTRE 2015

INFORME Y RESULTADOS AUDITADOS PRIMER SEMESTRE 2015 INFORME Y RESULTADOS AUDITADOS PRIMER SEMESTRE 2015 Resultados primer semestre 2015 auditados 22 de Septiembre de 2015 1.- EVOLUCIÓN DEL GRUPO Catenon nace en el año 2000 con la visión de: "Proveer al

Más detalles

GUIAS UTILES PARA DIRECTORES FINANCIEROS GUIA N. 1 ALTERNATIVAS AL CREDITO BANCARIO

GUIAS UTILES PARA DIRECTORES FINANCIEROS GUIA N. 1 ALTERNATIVAS AL CREDITO BANCARIO GUIAS UTILES PARA DIRECTORES FINANCIEROS GUIA N. 1 ALTERNATIVAS AL CREDITO BANCARIO ALTERNATIVAS AL CRÉDITO BANCARIO Todos hemos oído de la energía alternativa o la medicina alternativa, pero de las fuentes

Más detalles

Informe NARANJA. TENDENCIAS CLAVE de los españoles ante la jubilación

Informe NARANJA. TENDENCIAS CLAVE de los españoles ante la jubilación Informe NARANJA TENDENCIAS CLAVE de los españoles ante la jubilación El Informe NARANJA "Tendencias clave de los españoles ante la jubilación" recoge y analiza los principales resultados de un estudio

Más detalles

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Excepto en la fecha de vencimiento de la garantía (en el caso de los fondos garantizados), el valor de la inversión queda sujeto a fluctuaciones del mercado. Existe documento

Más detalles

Tema: Pioneer Funds - Global Equity Target Income

Tema: Pioneer Funds - Global Equity Target Income Tema: Pioneer Funds - Global Equity Target Income Cartera de renta variable global con un enfoque de obtención de rentas ÉNFASIS EN RENTA VARIABLE Pioneer Funds Global Equity Target Income Renta superior:

Más detalles

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Observador de Mercados Financieros SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Contenido Bancos centrales Mercados monetarios Deuda pública Deuda privada Renta variable Emergentes Divisas NOTA ACLARATORIA Este documento

Más detalles

INTRODUCCIÓN 2 ENCUESTA GLOBAL INVESTOR PULSE DE BLACKROCK ESPAÑA SEGUNDA EDICIÓN 3

INTRODUCCIÓN 2 ENCUESTA GLOBAL INVESTOR PULSE DE BLACKROCK ESPAÑA SEGUNDA EDICIÓN 3 ESPAÑA ESPAÑA INTRODUCCIÓN Bienvenido a la segunda edición de la encuesta Investor Pulse de BlackRock, la mayor encuesta global anual sobre el ánimo y el comportamiento de los inversores. Partiendo de

Más detalles

Principios generales para invertir PLANES DE PENSIONES

Principios generales para invertir PLANES DE PENSIONES Principios generales para invertir PLANES DE PENSIONES 03 Categorías & Riesgos de Planes de Pensiones 04 Aportaciones 05 Tipos de Aportaciones 06 Rescate & Prestaciones 07 Traspasos & Comisiones Qué es

Más detalles

I. ESTADO DE LA CUESTIÓN Y ANÁLISIS DE LAS RAZONES QUE IMPULSAN LOS MOVIMIENTOS CORPORATIVOS. RAZONES QUE IMPULSA LOS MOVIMIENTOS CORPORATIVOS.

I. ESTADO DE LA CUESTIÓN Y ANÁLISIS DE LAS RAZONES QUE IMPULSAN LOS MOVIMIENTOS CORPORATIVOS. RAZONES QUE IMPULSA LOS MOVIMIENTOS CORPORATIVOS. I. ESTADO DE LA CUESTIÓN Y ANÁLISIS DE LAS RAZONES QUE IMPULSAN LOS MOVIMIENTOS CORPORATIVOS. RAZONES QUE IMPULSA LOS MOVIMIENTOS CORPORATIVOS. Existen muchas razones. Se reflejan, a continuación, las

Más detalles

Banco Sabadell supera las expectativas y obtiene un beneficio neto atribuido de 332,04 millones de euros, tras hacer extradotaciones

Banco Sabadell supera las expectativas y obtiene un beneficio neto atribuido de 332,04 millones de euros, tras hacer extradotaciones Nota de prensa El resultado recurrente crece un 4,2%, tras el segundo trimestre Banco Sabadell supera las expectativas y obtiene un beneficio neto atribuido de 332,04 millones de euros, tras hacer extradotaciones

Más detalles

Tendencias actuales en Gestión de IICs.- Nuevos Fondos; nuevos activos. Experiencia española. Guatemala, Junio 2004

Tendencias actuales en Gestión de IICs.- Nuevos Fondos; nuevos activos. Experiencia española. Guatemala, Junio 2004 Tendencias actuales en Gestión de IICs.- Nuevos Fondos; nuevos activos. Experiencia española Guatemala, Junio 2004 1 Nuevos Fondos; nuevos Activos. La experiencia española Importantes avances en últimos

Más detalles

En menos de tres años, los Fondos de Inversión han recuperado más de 100.000 millones de euros (desde el mínimo marcado en diciembre 2012)

En menos de tres años, los Fondos de Inversión han recuperado más de 100.000 millones de euros (desde el mínimo marcado en diciembre 2012) NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE NOVIEMBRE 2015 En menos de tres años, los Fondos de Inversión han recuperado más de 100.000 millones de euros (desde el mínimo marcado

Más detalles

Metodología Premios Cuantitativos

Metodología Premios Cuantitativos XXVI PREMIOS FONDOS DE INVERSIÓN EXPANSIÓN ALLFUNDS BANK Premios de fondos por categorías de inversión Universo de Inversión Fondos registrados para la venta en España Construcción n de los Grupos de Comparables

Más detalles

Registrado en la CNMV el 1 de agosto de 2007 Página 1 de 7

Registrado en la CNMV el 1 de agosto de 2007 Página 1 de 7 FOLLETO de FONCAIXA GESTION ESTRELLA E1, FI Constituido con fecha 09-12-2005 e inscrito en el Registro de la CNMV con fecha 23-12-2005 y nº 3342 0) INFORMACIÓN GENERAL SOBRE FONDOS DE INVERSIÓN. Este documento

Más detalles

La Fundación de Estudios Financieros presenta el Estudio Ahorro familiar en España

La Fundación de Estudios Financieros presenta el Estudio Ahorro familiar en España La Fundación de Estudios Financieros presenta el Estudio Ahorro familiar en España LA FEF CONSIDERA EL AHORRO DE LAS FAMILIAS ESPAÑOLAS ELEMENTO CLAVE PARA LA REGENERACION DE LA ECONOMÍA El ahorro interno

Más detalles

Morgan Stanley Wealth Management: Compromiso con la excelencia.

Morgan Stanley Wealth Management: Compromiso con la excelencia. Morgan Stanley Wealth Management: Compromiso con la excelencia. A lo largo de los años, usted ha tomado muchas decisiones. En concreto, es probable que una de estas decisiones vaya a tener un impacto duradero

Más detalles

GERENCIA ESTRATEGICA DE COSTOS OBJETIVOS IDEAS

GERENCIA ESTRATEGICA DE COSTOS OBJETIVOS IDEAS GERENCIA ESTRATEGICA DE COSTOS Consiste en la utilización que la gerencia o dirección de la empresa hace de la información de costos en las distintas etapas de la toma de decisiones de la misma. Es el

Más detalles

Resultados 1S15. Welcome. Presentación a medios de comunicación Barcelona, 24 de julio de 2015

Resultados 1S15. Welcome. Presentación a medios de comunicación Barcelona, 24 de julio de 2015 Resultados 1S15 Welcome Presentación a medios de comunicación Barcelona, 24 de julio de 2015 Índice Claves del trimestre Análisis de los resultados Negocio y liquidez Capital y gestión del riesgo Gestión

Más detalles

Principales resultados

Principales resultados ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN ESPAÑA: ENERO DE 216 Este artículo ha sido elaborado por Miguel García Posada, de la Dirección General de Economía y Estadística. Principales resultados En este artículo

Más detalles

Barómetro de Prácticas de Pago

Barómetro de Prácticas de Pago Barómetro de Prácticas de Pago Encuesta internacional sobre comportamiento en los pagos B2B Resultados básicos para España Primavera 2012 Barómetro de Prácticas de Pago Primavera 2012 1 Resumen ejecutivo

Más detalles

Por qué elegir un fondo multi-activos?

Por qué elegir un fondo multi-activos? Por qué elegir un fondo multi-activos? La asignación de activos es el principal factor que determina las rentabilidades a largo plazo Creemos que, a largo plazo, la clave para generar rentabilidades favorables

Más detalles

Emilio Botín: Esperamos obtener este año un beneficio en línea con el de 2010 y mantener el dividendo en 0,60 euros por acción

Emilio Botín: Esperamos obtener este año un beneficio en línea con el de 2010 y mantener el dividendo en 0,60 euros por acción Nota de Prensa Junta general de accionistas de Banco Santander Emilio Botín: Esperamos obtener este año un beneficio en línea con el de 2010 y mantener el dividendo en 0,60 euros por acción Estoy convencido

Más detalles

ALLIANZ RENTA FIJA AHORRO, FI

ALLIANZ RENTA FIJA AHORRO, FI Folleto Completo Nº Registro Fondo CNMV: 767 ALLIANZ RENTA JA AHORRO, (Anteriormente denominado: ALLIANZ FONDO, ) El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión,

Más detalles

LOS SERVICIOS BANCARIOS EN CORREOS

LOS SERVICIOS BANCARIOS EN CORREOS 1 Índice 1.- Los Servicios Bancarios en los Operadores Postales 2.- Antecedentes Bancarios en Correos 3.- El Acuerdo BanCorreos 4.- La Diversificación y BanCorreos 5.- Red de Oficinas Bancarias. Peso en

Más detalles

Javier Pérez de Andrés UC3M

Javier Pérez de Andrés UC3M Javier Pérez de Andrés UC3M 1 La Industria de gestión de activos 2 La cadena de valor de la gestión de activos 3 Tendencias de futuro en la gestión de activos 1 Fondos de inversión en contexto 23.464 USD

Más detalles

Academia 2014. Formación Basada en Conocimiento y Experiencia de Especialistas. Think Ahead

Academia 2014. Formación Basada en Conocimiento y Experiencia de Especialistas. Think Ahead Academia 2014 Formación Basada en Conocimiento y Experiencia de Especialistas Think Ahead Proveemos un Enfoque de Consultoría «One-Stop-Shop» Le proveemos con una solución One-Stop-Shop para su negocio,

Más detalles

Las cajas de ahorros españolas Miguel Fernández Ordóñez

Las cajas de ahorros españolas Miguel Fernández Ordóñez Madrid, 18 de enero de 2007 Las cajas de ahorros españolas Fundación de Estudios Financieros Miguel Fernández Ordóñez Gobernador del Banco de España Es un placer para mí estar hoy aquí con todos ustedes,

Más detalles

La elección del producto: el tipo de fondo

La elección del producto: el tipo de fondo 1234567 La elección del producto: el tipo de fondo La primera decisión que tiene que tomar un inversor es decidir si desea colocar sus ahorros en un fondo de inversión o en una sociedad de inversión. La

Más detalles

PATRIVAL, FI. Nº Registro CNMV: 349

PATRIVAL, FI. Nº Registro CNMV: 349 PATRIVAL, FI Nº Registro CNMV: 349 Informe Semestral del Primer Semestre 2009 Gestora: CREDIT SUISSE GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: CREDIT SUISSE, SUCURSAL EN ESPAÑA Auditor: KPMG AUDITORES, S.L

Más detalles

El nuevo papel del comercio en el sector de la distribución

El nuevo papel del comercio en el sector de la distribución El nuevo papel del comercio en el sector de la distribución Santiago Jiménez Es consejero delegado de Mundired.com, promotor de numerosas iniciativas vinculadas al comercio electrónico, fundador y máximo

Más detalles

EL SISTEMA BANCARIO ANDALUZ EN LA FINANCIACION AUTONOMICA

EL SISTEMA BANCARIO ANDALUZ EN LA FINANCIACION AUTONOMICA EL SISTEMA BANCARIO ANDALUZ EN LA FINANCIACION AUTONOMICA FERNANDEZ PEREZ, Ana María LEON RODRIGUEZ, M0 Dolores UNIVERSIDAD DE CADIZ 1. INTRODUCCION. En este trabajo pretendemos analizar el papel que juegan

Más detalles

LA CUENTA DE RESULTADO DE LAS CAJAS ANDALUZAS EN EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

LA CUENTA DE RESULTADO DE LAS CAJAS ANDALUZAS EN EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL LA CUENTA DE RESULTADO DE LAS CAJAS ANDALUZAS EN EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL Félix Jiménez Naharro Departamento de Economía Financiera y Dirección de Operaciones Universidad de Sevilla e-mail: fjimenez@us.es

Más detalles

EL ENDEUDAMIENTO DE LAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS ESPAÑOLAS. EVOLUCIÓN TEMPORAL Y COMPARACIÓN CON EL ÁREA DEL EURO

EL ENDEUDAMIENTO DE LAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS ESPAÑOLAS. EVOLUCIÓN TEMPORAL Y COMPARACIÓN CON EL ÁREA DEL EURO EL ENDEUDAMIENTO DE LAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS ESPAÑOLAS. EVOLUCIÓN TEMPORAL Y COMPARACIÓN CON EL ÁREA DEL EURO El endeudamiento de las sociedades no financieras españolas. Evolución temporal y comparación

Más detalles

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

Mercados Financieros Mayo 2015

Mercados Financieros Mayo 2015 Mercados Financieros Mayo 2015 Indicadores de riesgo (I) El mundo parece estar viviendo una renovada fase de apetito por el riesgo, con los precios de las materias primas rebotando más de un 20%, lo que

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil

Más detalles