Apertura de tienda insignia en Polanco supera expectativas en un entorno de recuperación del consumo interno. El 2016 será un año de consolidación

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1 Reporte Trimestral 4T15 Precio Actual MXN 55.5 P. Objetivo 216 MXN 79.15/riesgo alto lunes, 7 de marzo de 216 Apertura de tienda insignia en Polanco supera expectativas en un entorno de recuperación del consumo interno. El 216 será un año de consolidación Datos Clave Clave Pizarra GPH1 Precio Objetivo 12M MXN Último Precio MXN 55.5 Rend. Potencial 42.6% 215e Rend. Div. N.D Rend. Total Potencial 42.61% Rend. UDM GPH1* -2.7% Acciones en Circ. (millones) Free Float 2.% Bursatilidad Baja Val Capitalización (millones) MXN 2,97 Valor en Libros/Acción MXN Val Empresa (millones) MXN 25,189 Deuda Neta(millones) MXN 3,674 UDM Rango de Precios (MXN) ( ) Valuacion GPH1 IPC Fuente: Bloomberg may.-15 ago.-15 nov.-15 feb E VE/EBITDA 18.8x 18.1x 15.3x 13.6x P/U 3.6x 53.4x 27.2x 23.1x P/VL 2.64x 1.72x 1.27x 1.19x Estimados (MXN) Ventas Netas 21,42 22,72 26,17 28,642 Var. % 5.2% 6.1% 14.6% 1.1% Utilidad Operativa 1, ,33 1,49 Var. % -21% -31% 48% 12% EBITDA 1,956 1,69 2,156 2,466 Var. % -11.4% -17.7% 34.% 14.3% Utilidad Neta 1, UPA Var. % 8% -59% 56% 18% Rentabilidad Margen EBITDA 9.1% 7.1% 8.3% 8.6% Margen Operativo 6.1% 4.% 5.1% 5.2% Margen neto 5.1% 2.1% 2.9% 3.2% ROE 8.6% 3.2% 4.7% 5.2% ROA 4.1% 1.7% 2.4% 2.9% Apalancamiento Deuda con Costo/CC.4x.3x.3x.2x EBITDA/Serv. De la deuda 5.4x 4.4x 6.3x 6.6x Deuda neta a EBITDA 1.7x 2.x 1.7x 1.x Cobertura de intereses= EBITDA/ Gasto neto por intereses nr: no relevante Reporte 215. Las ventas crecieron un sólido 16.5% en 215, por arriba de nuestras estimaciones, gracias a un mayor dinamismo del consumo interno y al éxito de la apertura del Palacio de los Palacios en el D.F. Los resultados de operación sorprendieron al alza, fruto de los esfuerzos de la administración en la contención de gastos, impulsando 2.8% el UAFIDA y recuperando su margen sobre ventas a 8.7%. Anticipamos un buen 216. Estimamos ventas por 28,642 mdp en 216, es decir, un crecimiento anual de 1.1%, que redundaría en un crecimiento del 14.3% en el EBITDA. De hecho, prevemos una mejoría de 3 pb en el margen correspondiente. Reducimos marginalmente nuestro precio objetivo para 216 a ps, desde 8.. Este PO reconoce un descuento por la baja bursatilidad, de la acción. Riesgos: Incluyen el económico, de competencia, de ejecución y de baja bursatilidad. Estado de resultados Estimado 4T15 4T14 A/A% 4T15E Dif Est vs Act Ventas 9, , % 9, % Utilidad Operativa % % Margen Operativo 5.7% 5.1% 66 pb 5.8% -3 pb EBITDA % % Margen EBITDA 8.6% 7.3% 131 pb 7.7% 91 pb Utilidad Neta % % Margen Neto 3.8% 3.4% 37 pb 5.9% -28 pb UPA % % Fuente: Cifras en Millones de MXN excepto UPA

2 millones de pesos % millones de pesos millones de pesos GPH1 Reporte Trimestral 4T15 Precio Actual MXN 55.5 P. Objetivo 216 MXN 79.15/riesgo alto lunes, 7 de marzo de 216 Resultados 215 Resultados Operativos A pesar de que una de las tiendas más importantes (Palacio de Hierro Polanco) estuvo cerrada gran parte del año, las ventas registraron un crecimiento anual de 14.6% a 26,17 millones de pesos (mp), superior al crecimiento de 6.1% de 214. Consideramos que la fortaleza generalizada en el consumo a lo largo del 215 permitió a Palacio de Hierro superar con creces el crecimiento de 214 y 213, en la que la confianza del consumidor fue afectada por la reforma fiscal. El margen bruto disminuyó a 36.4% desde 37.3% en 214, principalmente como consecuencia de agresivas ofertas durante el tiempo en que la tienda de Polanco estuvo en remodelación. Los gastos operativos disminuyeron como proporción de las ventas, desde 32.3% en 214 a 31.1% en 215, debido a un buen control de la administración. Resultado de lo anterior, el EBITDA aumentó +34.2% a 2,156 mp y la utilidad de operación a 1,37 mp, una subida anual de 2.81%. Utilidad Neta Producto del incremento en ventas y de una tasa impositiva menor en 215 de 31.%, respecto al 41.6% en 214, la Utilidad Neta Consolidada repuntó notablemente +62% a 772 mp. La UPA cerró en 2.4 ps por acción. Deuda Al cierre del 215 GPH1 mantiene la razón Deuda Neta/EBITDA en 1.7X, métrica más sana que la de 214 de 2.X. 3, 25, 2, 15, 1, 5, 13,91 Ventas 15,335 Ventas GPH 17,578 2,349 21,42 22,72 26,17 18.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.% ,243 2,42 EBITDA GPH 2,27 1,956 EBITDA 2,156 1,69 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% Fuente: BMV y.% Fuente: BMV y -3.% Utilidad Neta Consolidada Utilidad Neta Consolidada 1, , % 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% -6.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.% 14.63% Margen EBITDA Margen EBITDA 11.61% 1.85% 9.14% 8.29% 7.9% Fuente: BMV y -8.%.% Fuente: BMV y

3 Reporte Trimestral 4T15 Precio Actual MXN 55.5 P. Objetivo 216 MXN 79.15/riesgo alto lunes, 7 de marzo de 216 Reporte 4T15 Ventas continúan creciendo a excelente ritmo (17.24% A/A), mientras que buen manejo de gastos impulsó notablemente el EBITDA (+38.34% A/A) y UPA (+29% A/A). Resultados Operativos Las ventas consolidadas del 4T15 de GPH1 crecieron 17.2% respecto al 4T14, en línea con nuestras estimaciones, sumando 9,452 millones de pesos (mp). Continúan las recuperaciones del consumo privado y de la confianza del consumidor, que han impulsado las ventas de tiendas minoristas y mejorando las perspectivas de ventas. La emisora continúa con su plan de expansión La tienda insignia de Polanco se reinauguró exitosamente el 6 de noviembre del año pasado. El margen bruto del 4T15 cayó ligeramente respecto del 4T14 (35.5% vs. 33.6%). Los gastos de operación, por su parte, aumentaron 12.11% (2,331 mp vs 2,613 mp). Además, se registraron otros gastos por -21 mp, menores respecto a los -125 mp en 4T14. De esta forma, la Utilidad de Operación saltó 32.55%. El margen de operación aumentó respecto al mismo trimestre del año pasado pasando a 5.7% desde 5.1%, y el EBITDA mostró un sólido crecimiento de 38.3% respecto al 4T14, acompañado de una expansión en el margen EBITDA pasando a 8.58% desde 7.27%. GPH1 sigue avanzando en la ejecución de su plan de expansión de acuerdo a lo programado. Tras las aperturas en Villahermosa y Querétaro, y tras completar la remodelación y expansión del Palacio de Hierro en Polanco, Ciudad de México, que representó una inversión de 3 millones de dólares, la mayor hecha hasta ahora por la compañía hasta ahora, anticipamos que las ventas continúen mostrando un buen ritmo de crecimiento. Utilidad Neta La utilidad neta mayoritaria del 4T15 cerró en 36 mp, un incremento de 29.71% respecto al 4T14, mientras que el margen neto también subió desde 3.4% a 3.8%. La UPA fue de.97 ps. Valuación y Precio Objetivo Creemos que las métricas de valuación de GPH no reflejan adecuadamente su valor intrínseco: Al cierre del 215 un P/VL de 1.3X y un P/UPA de 27.2X. En particular el P/VL no refleja la modernidad de la nueva tienda en Polanco y la recientes re aperturas, a nuestro juicio. No obstante, muy probablemente incorporan un descuento por la muy baja bursatilidad de la acción. La acción de Liverpool (LIVEPOLC-1), por ejemplo, cotiza a 3.75X valor en libros y a casi 29X utilidades actualmente, aunque su operatividad y reconocimiento en el mercado de valores es alto. Es el mismo caso de Falabella que cotiza a 3.X VL y 21X utilidad conocida por acción. Creemos que un múltiplo P/VL más justo para GPH es de 2.5X; sin embargo, le aplicamos un descuento de 2% para obtener nuestro múltiplo objetivo de 2.X. Para el caso del múltiplo objetivo P/U creemos que 27X, ligeramente inferior a su valuación actual es adecuado y representa un descuento vs LIVEPOLC-1. Así, aplicando estos múltiplos a nuestros valores proyectados al cierre del 216 de valor en libros y UPA, 46.6 pesos y 2.41 pesos respectivamente, llegamos a valores teóricos de MXN 93.2 y 65.1 para las acciones de GPH.

4 millones de pesos millones de pesos millones de pesos millones de pesos GPH1 Reporte Trimestral 4T15 Precio Actual MXN 55.5 P. Objetivo 216 MXN 79.15/riesgo alto lunes, 7 de marzo de 216 Ponderando ambos valores al 5% llegamos a un precio objetivo para el cierre del 216 de pesos. Gráficas Compañía EV/EBITDA P/U P/VL Promedio sin GPH Grupo Palacio de Hierro El Puerto de Liverpool Ripley Corp S.A S.A.C.I. Falabella Nordstrom Inc Fuente: Bloomberg y Fecha: 7 de marzo de 216 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 4,879 8,62 Ventas GPH Ventas 5,725 5,754 5,86 9,452 2% 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% EBITDA 586 EBITDA GPH % 6% 4% 2% % -2% 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Fuente: BMV y % 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Fuente: BMV y -4% EBITDA/Gastos de Intereses GPH EBITDA/Gastos de Intereses % 2% 15% 1% 5% % -5% Deuda Neta/EBITDA GPH Deuda Neta/EBITDA % 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Fuente: BMV y -1%. 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Fuente: BMV y -2%

5 Reporte Trimestral 4T15 Precio Actual MXN 55.5 P. Objetivo 216 MXN 79.15/riesgo alto lunes, 7 de marzo de 216 GPH Resumen del Estado de Resultados mill m E Ventas 2,349 21,42 22,72 26,17 28,642 Costo de ventas 12,519 13,298 14,225 16,543 18,277 Utilidad Bruta 7,83 8,13 8,476 9,475 1,366 Margen Bruto 38.5% 37.9% 37.3% 36.4% 36.2% Gastos de operación 6,167 6,759 7,338 8,99 8,776 Gastos de operación/vtas 3.3% 31.6% 32.3% 31.1% 3.6% Depreciación EBITDA 2,27 1,956 1,69 2,156 2,466 Margen EBITDA 1.8% 9.1% 7.1% 8.3% 8.6% Utilidad de operación 1,652 1, ,33 1,49 Margen operativo 8.1% 6.1% 4.% 5.1% 5.2% CIF Intereses Ganados Gasto por Intereses Utilidad antes de impuestos 1,498 1, ,118 1,144 ISR Tasa ISR, PTU 32.3% -2.3% 41.6% 31.% 31.% Utilidad Neta Consolidada 1,15 1, Part. Minoritaria Ut. Neta mayoritaria 1,15 1, Número de acciones (millones) UPA Crecimiento Ingresos 15.6% 5.2% 6.1% 14.6% 1.1% Crecimiento EBITDA 6.% -11.4% -17.7% 34.% 14.3% Crecimiento UPA Operating Income Growth YoY 12.% 4.3% 8.1% -2.9% -59.5% -31.% 55.9% 47.5% 17.8% 12.1% Resumen del Balance Activo Total 24,449 26,724 28,463 32,14 31,349 Efectivo e Inv. Temp. 1,155 1,556 1,444 1,5 1,62 Inventarios 3,15 3,675 3,841 4,197 4,377 Cuentas por cobrar 4,41 4,74 4,648 3,326 3,353 Inm., planta y eq. (neto) 11,148 11,183 12,979 15,229 15,253 Pasivo Total 12,392 14,5 13,137 15,65 13,193 Cuentas por pagar 3,441 3,857 3,294 4,23 3,581 Deuda con costo 3,72 4,811 4,65 5,161 4,98 Deuda CP ,29 2,991 1,246 Deuda LP 3,178 4,25 3,441 2,17 2,852 Capital 12,57 12,673 15,325 17,39 18,156 Capital Contable Mayoritario 12,29 12,673 14,785 16,494 17,611 Interés minoritario Otros rubros e indicadores Número de acciones (millones) Dividendos 363 Dividendos/acción Flujo operativo/acción Rend. sobre capital 8.4% 8.6% 3.2% 4.7% 5.2% Rend. sobre activo 4.2% 4.1% 1.7% 2.4% 2.9% EV/ EBITDA 16.4x 18.8x 18.1x 15.27x 13.6x P/E 33.1x 3.6x 53.4x 27.2x 23.1x Apalancamiento.3x.4x.3x.3x.2x Cobertura Int. 1.1x 5.4x 4.4x 6.3x 6.6x P/VL 2.8x 2.6x 1.7x 1.3x 1.2x Deuda neta a EBITDA 1.2x 1.7x 2.x 1.7x 1.x VL por accion Fuente: con datos de la BMV Datos en millones de MX$, excepto las razones financieras y la UPA Cambios anuales (en%) en términos de pesos nominales Las cifras a partir del 212 basadas en el IFRS

6 Reporte Trimestral 4T15 Precio Actual MXN 55.5 P. Objetivo 216 MXN 79.15/riesgo alto lunes, 7 de marzo de 216 Progn osis conom a Fi nan as e n ersiones.c. - -

7 Quarterly Report 4Q15 Current price MXN target price MXN 79.15/high risk Monday, March 7, 216 The opening of flagship store in Polanco surpasses expectations in an environment of improving domestic consumption. 216 will be a year of consolidation Key Data Local Ticker GPH1 12 M Target Price MXN Last Price MXN 55.5 Expected Return 42.61% 215f Div. Yield N.A. Total Expected Return 42.61% LTM Return GPH1-2.7% Outstanding Shares (million) Free Float 2.% Marketability Low Market Cap (MXN Million) MXN 2,97 Book Value per Share MXN Enterprise Value (MXN Million) MXN 25,189 Net Debt (million) MXN 3,674 LTM Price Range ( ) GPH1 IPC Source: Bloomberg May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 Valuation f EV/EBITDA 18.8x 18.1x 15.3x 13.6x P/E 3.6x 53.4x 27.2x 23.1x P/BV 2.6x 1.7x 1.3x 1.2x Estimates (MXN mill.) Net sales 21,42 22,72 26,17 28,642 YoY% 5.2% 6.1% 14.6% 1.1% Operating income 1, ,33 1,49 YoY% -2.9% -31.% 47.5% 12.1% EBITDA 1,956 1,69 2,156 2,466 YoY% -11.4% -17.7% 34.% 14.3% Net income 1, EPS YoY% 8.1% -59% 56% 18% Profitability EBITDA margin 9.1% 7.1% 8.3% 8.6% Operating margin 6.1% 4.% 5.1% 5.2% Net margin 5.1% 2.1% 2.9% 3.2% ROE 8.6% 3.2% 4.7% 5.2% ROA 4.1% 1.7% 2.4% 2.9% Leverage Debt/Equity.4x.3x.3x.2x Interest Coverage 5.4x 4.4x 6.3x 6.6x Net-debt-to EBITDA 1.7x 2.x 1.7x 1.x Interest coverage=ebitda/net interest expense nm: not meaningful 215 Report. Sales recorded a significant increase of 16.5% in 215, better than our forecasts, supported by a greater dynamism in domestic consumption and the successful reopening of the "Palace of Palaces" in Mexico City. Operating results surpassed expectations, as a result of effective cost controls; the EBITDA rose +2.8% and its margin on sales recovered to 8.7%. We expect a good 216. Our sales forecast is 28.6 billion pesos in 216, that is, an annual growth of 1.1%, which would result in a 14.3 % growth in EBITDA. In fact, we expect an improvement of 3 bp in the corresponding margin. We reduced marginally our target price from 8. to ps in 216. This T.P. considers a discount for low liquidity. Risks. They include economic, competition, execution and very low marketability of shares. Income Statement 4Q15 4Q14 YoY% 4Q15f For. Vs. Act. Dif Sales 9, , % 9, % Operating Income % % Operating Margin 5.7% 5.1% 66 pb 5.8% -3 pb EBITDA % % EBITDA Margin 8.6% 7.3% 131 pb 7.7% 91 pb Net Profit % % Net Margin 3.8% 3.4% 37 pb 5.9% -28 pb EPS % % Source: Figures in million MXN except for EPS

8 millions of pesos % millions of pesos millions of pesos GPH1 Quarterly Report 4Q15 Current price MXN target price MXN 79.15/high risk Monday, March 7, Results Operating results Despite the fact that one of the most important stores (Palacio de Hierro Polanco) was closed a great part of the year, sales recorded an annual increase of 14.6%, reaching billion pesos (bp), higher than the growth of 6.1% in 214. We believe that the overall strength in consumption throughout 215 allowed Palacio de Hierro to surpass significantly the 214 and 213 growth rates. In those previous years, consumer confidence was affected by the tax reform. The gross margin fell from 37.3% in 214 to 36.4% in 215 as a consequence of the company s aggressi e strategy during the period of time that the store located in Polanco remained closed. Operating expenses declined as a percentage of sales, from 32.3% in 214 to 31.1% in 215, due to a good management control. Therefore, EBITDA rose +34.2% to bp and the operating profit reached 1.37 bp, a variation of % y/y. Net Income Due to higher sales and a lower tax rate of 31.% in 215 vs the 41.6% in 214, net income recovered significantly +62% to 772 mp. The EPS closed at 2.4 ps per share Debt At the end of 215 GPH1 recorded a healthier Net Debt/EBITDA ratio of 1.7X vs the 2.X in , 25, 2, 15, Revenue Var YoY 15,335 13,91 Revenue GPH 2,349 21,42 17,578 22,72 26,17 18.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 2,5 2, 1,5 1, 2,243 2,42 EBITDA GPH 2,27 1,956 1,69 EBITDA Var YoY 2,156 4.% 3.% 2.% 1.%.% 1, 6.% 4.% 5, 2.%.% Source: BMV and Net Income 1,2. 8.% Net Income Var YoY 1, , ,. 6.% % % % % -4.% % Source: BMV and EBITDA Margin 14.63% EBITDA Margin 11.61% 1.85% 9.14% 8.29% 7.9% -1.% -2.% -3.% % Source: BMV and Source: BMV and

9 Quarterly Report 4Q15 Current price MXN target price MXN 79.15/high risk Monday, March 7, 216 4Q15 Report Sales continued to grow at a good pace (+17.24% YoY), while the good management of expenses boosted EBITDA (+38.34% YoY) and EPS (+29% YoY). Operating Results GPH1 4Q15 consolidated sales increased +17.2% against 4Q14, in line with our forecasts, totaling billion pesos (bp). The recovery in private consumption and consumer confidence have boosted retail sales and improved the sales outlook. The company continues with its expansion plan. The flagship store reopened successfully on November 6, 215. The gross margin fell slightly in 4Q15 vs 4Q14 (35.5% vs. 33.6%). Operating expenses increased 12.11% (2.331 bp vs bp). Moreover other expenses decreased to -21 million pesos (mp) from the -125 mp in 4Q14. Thus, operating income jumped significantly 32.55%. Operating margin rose over the same quarter of 214, to 5.7% from 5.1% and the EBITDA recorded a solid growth of 38.3% vs 4Q14; in addition, the EBITDA margin rose from 7.27% to 8.58%. GPH1 continues its expansion plans as scheduled. After openings in Villahermosa and Queretaro, and after completing the remodeling and expansion of the Palacio de Hierro in Polanco, Mexico City, which represented an investment of 3 million dollars, the largest so far recorded by the company, we anticipate a solid growth in sales this year. Net Income Majority net income closed at 36 mp in 4Q15, increasing 29.71% vs 4Q14, while the net margin also rose from 3.4% to 3.8%. EPS was.97 ps per share. Target Price We believe that GPH multiples do not adequately reflect the company s intrinsic value: At the end of 215, the P/BV ratio reached 1.3X and the P/EPS ratio was 27.2X. In particular, the P/BV does not reflect the modernity of both, the new store in Polanco and recent re openings. However, such ratios incorporate most likely a discount for the very low marketability. The Liverpool stock (LIVEPOLC-1), for example, is trading currently at 3.75X its book value and almost 29X its earnings. Of course both aggressive operations and high liquidity are highly recognized in the Mexican equity market. Falabella is the same case, trading at 3.X book value and 21X its trailing 4Q EPS. We believe that a fair GPH P/BV ratio is 2.5X; however, we apply a 2% liquidity discount to this target multiple to obtain 2.X as our target multiple. For the P/E ratio we use a target multiple of 27X, slightly lower than its current valuation. We believe that it is appropriate and considers a discount vs the LIVEPOLC-1 multiple. Thus, applying these ratios to our 216 y-e forecasts, i,e. Book value of 46.6 ps and an EPS of 2.41 ps., we reach theoretical values of 93.2 ps and 65.1 ps for GPH shares.

10 MXN millions MXN millions MXN millions millions of pesos GPH1 Quarterly Report 4Q15 Current price MXN target price MXN 79.15/high risk Monday, March 7, 216 We use 5% weights, to attain a target price of ps by the end of 216. Charts Comapny EV/EBITDA P/E P/BV Average without GPH Grupo Palacio de Hierro El Puerto de Liverpool Ripley Corp S.A S.A.C.I. Falabella Nordstrom Inc Source: Bloomberg and Date: March 7, 216 Revenue GPH EBITDA GPH 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 9,452 Revenue 8,62 Var YoY 5,725 5,754 4,879 5,86 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 Source: BMV and 2% 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % EBIT 811 Var YoY Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 Source: BMV and 8% 6% 4% 2% % -2% -4% EBITDA/Interest Expenses GPH Net Debt/EBITDA GPH EBIT/Interest Expenses Var YoY % 2% 15% 1% 5% Net Debt/EBIT Var YoY % 2% 15% 1% 5% % % -5% % -1% -15%. 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15-1%. 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15-2% Source: BMV and Source: BMV and

11 Quarterly Report 4Q15 Current price MXN target price MXN 79.15/high risk Monday, March 7, 216 GPH Income Statement Highlights (MP mn) E Revenue 2,349 21,42 22,72 26,17 28,642 COGS 12,519 13,298 14,225 16,543 18,277 Gross Profit 7,83 8,13 8,476 9,475 1,366 Gross Margin 38.5% 37.9% 37.3% 36.4% 36.2% SG&A 6,167 6,759 7,338 8,99 8,776 SG&A as % of Sales 3.3% 31.6% 32.3% 31.1% 3.6% D&A EBITDA 2,27 1,956 1,69 2,156 2,466 EBITDA margin 1.8% 9.1% 7.1% 8.3% 8.6% EBIT 1,652 1, ,33 1,49 EBIT Margin 8.1% 6.1% 4.% 5.1% 5.2% Comprehensive Financial Res Interest Income Interest Expense EBT 1,498 1, ,118 1,144 Taxes Effective Tax rate 32.3% -2.3% 41.6% 31.% 31.% Consolidated Net Income 1,15 1, Minority Interest Majority Net income 1,15 1, Shares Outstanding (millions) EPS Revenue Growth YoY 15.6% 5.2% 6.1% 14.6% 1.1% EBITDA Growth YoY 6.% -11.4% -17.7% 34.% 14.3% EPS Growth YoY Operating Income Growth YoY 12.% 4.3% 8.1% -2.9% -59.5% -31.% 55.9% 47.5% 17.8% 12.1% Balance Sheet Highlights Total Assets 24,449 26,724 28,463 32,14 31,349 Cash & investments 1,155 1,556 1,444 1,5 1,62 Inventory 3,15 3,675 3,841 4,197 4,377 Accs. Receivable 4,41 4,74 4,648 3,326 3,353 Net PP&E 11,148 11,183 12,979 15,229 15,253 Total Liabilities 12,392 14,5 13,137 15,65 13,193 Accs. Payable 3,441 3,857 3,294 4,23 3,581 Debt 3,72 4,811 4,65 5,161 4,98 ST Debt ,29 2,991 1,246 LT Debt 3,178 4,25 3,441 2,17 2,852 Equity 12,57 12,673 15,325 17,39 18,156 Shareholder's Equity 12,29 12,673 14,785 16,494 17,611 Non-controlling interest Other items and ratios Shares Outstanding (millions) Dividends 363 Dividends/share EBITDA/share ROE 8.4% 8.6% 3.2% 4.7% 5.2% ROA 4.2% 4.1% 1.7% 2.4% 2.9% EV/ EBITDA 16.4x 18.8x 18.1x 15.27x 13.6x P/E 33.1x 3.6x 53.4x 27.2x 23.1x Leverage.3x.4x.3x.3x.2x Interest Coverage 1.1x 5.4x 4.4x 6.3x 6.6x P/BV 2.8x 2.6x 1.7x 1.3x 1.2x Net-debt-to EBITDA 1.2x 1.7x 2.x 1.7x 1.x Book value per share Source: with BMV data Figures in millions of MX$, except ratios and shares outstanding; EPS in MX$ Annual changes (in %) in nominal peso terms Figures since 212 stated in IFRS

12 Quarterly Report 4Q15 Current price MXN target price MXN 79.15/high risk Monday, March 7, 216 Progn osis conom a Fi nan as e n ersiones.c