E 2015E E 2015E

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1 Análisis y Estrategia Bursátil México Azteca Poco crecimiento en publicidad Reporte Trimestral Televisión Azteca publicó sus resultados al 3T14 siendo ligeramente mejores que nuestros estimados a nivel del EBITDA. Nosotros anticipábamos una mayor presión en el costo de ventas Recientemente, el gobierno colombiano solicitó la ampliación de la red de fibra óptica que Azteca está construyendo y aportó US$10m para la construcción de 2,500kms adicionales Azteca tendrá una difícil base de comparación en 2015, estimamos un crecimiento de un dígito bajo. Con este escenario, establecemos un PO 2015 de P$7.50 y una recomendación de MANTENER Otra vez, los resultados de Televisión Azteca superaron nuestros estimados en el EBITDA. La comercialización de la fase final del Mundial de Fútbol así como la consolidación del club de fútbol Atlas y Colombia Consolidación provocaron un alza de 8.7% en los ingresos con lo que AZTECA alcanzó un monto de P$3,277m (-1.1% vs nuestro estimado). A nivel del EBITDA la empresa reportó un monto de P$1,032m (+6.3% A/A y +7.3% vs nuestro estimado). Nosotros anticipábamos una mayor presión en el costo de ventas. La volatilidad del tipo de cambio y una mayor provisión de impuestos impacto el resultado neto de la empresa (-96.8% vs 3T13) siendo por debajo de nuestros estimados. Establecemos un PO 2015 de P$8.00 implicando un múltiplo FV/EBITDA 2015e de 7.5x. Consideramos que el escenario de mayor competencia en el segmento de TV Abierta generará incertidumbre en el precio de la acción. Por esto, consideramos que será difícil una apreciación en los parámetros de valuación por arriba del promedio del sector. 24 de Octubre Manuel Jiménez Director Análisis Bursátil mjimenezza@ixe.com.mx MANTENER Precio Actual $6.89 PO 2015 $8.00 Dividendo 0.10 Dividendo (%) 1.5% Rendimiento Potencial 17.6% Máx Mín 12m (P$) Valor de Mercado (US$m) 1,518 Acciones circulación (m) 2,987 Flotante 35% Operatividad Diaria (P$ m) 22 Rendimiento relativo al IPC (12 meses) 40% 20% 0% -20% oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 MEXBOL AZTECACP Estados Financieros Múltiplos y razones financieras E 2015E E 2015E Ingresos 12,570 12,068 13,123 13,356 FV/EBITDA 5.8x 6.6x 6.8x 6.7x Utilidad Operativ a 3,595 2,925 3,047 3,228 P/U 8.9x 17.6x 15.9x 12.2x EBITDA 4,152 4,144 4,139 4,292 P/VL 1.7x 1.7x 1.5x 1.3x Margen EBITDA 33.0% 34.3% 31.5% 32.1% Utilidad Neta 2,307 1,168 1,297 1,694 ROE 19.1% 9.6% 9.6% 10.7% Margen Neto 18.4% 9.7% 9.9% 12.7% ROA 6.7% 3.3% 3.5% 4.3% EBITDA/ intereses 4.3x 4.0x 4.1x 4.4x Activ o Total 34,183 35,676 37,499 39,032 Deuda Neta/EBITDA 0.8x 1.6x 1.8x 1.9x Disponible 7,271 4,932 5,340 4,027 Deuda/Capital 0.9x 0.9x 0.9x 0.8x Pasiv o Total 22,073 23,543 23,985 23,243 Deuda 10,661 11,394 12,649 12,269 Capital 12,110 12,133 13,513 15,789 Fuente: Banorte-Ixe Documento destinado al público en general 1

2 AZTECA Resultados 3T14 (cifras nominales en millones de pesos) Ventas y Margen EBITDA (cifras en millones) Concepto 3T13 3T14 Var % 3T14e Var % vs Estim. Ventas 3,016 3, % 3, % Utilidad de Operación % % Ebitda 971 1, % % Utilidad Neta % % Márgenes Margen Operativo 22.6% 23.0% 0.4pp 20.3% 2.7pp Margen Ebitda 32.2% 31.5% -0.7pp 29.0% 2.5pp UPA $0.111 $ % $ % Estado de Resultados (Millones) Año Variación Variación Trimestre % A/A % T/T 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, % 31.5% 32.2% 28.0% 20.8% 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Ventas Netas Margen EBITDA 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Ventas Netas 3, , , % 0.8% Costo de Ventas 1, , , % -5.6% Utilidad Bruta 1, , , % 12.3% Gastos Generales % 4.4% Utilidad de Operación % 21.0% Margen Operativo 22.6% 19.2% 23.0% 0.4pp 3.9pp Depreciacion Operativa % -2.0% EBITDA , % 13.2% Margen EBITDA 32.2% 28.0% 31.5% (0.7pp) 3.5pp Ingresos (Gastos) Financieros Neto (218.0) (155.4) (611.8) 180.7% 293.7% Intereses Pagados % 4.4% Intereses Ganados % -55.0% Otros Productos (Gastos) Financieros (4.1) (17.1) (28.6) >500% 67.7% Utilidad (Pérdida) en Cambios (8.7) 58.1 (350.7) >500% N.A. Part. Subsidiarias no Consolidadas 1.8 (2.5) % N.A. Utilidad antes de Impuestos % -67.5% Provisión para Impuestos % -25.0% Operaciones Discontinuadas N.A. N.A. Utilidad Neta Consolidada % -97.6% Participación Minoritaria (4.0) (3.7) (4.1) 2.2% 11.0% Utilidad Neta Mayoritaria % -96.2% Margen Neto 10.9% 8.5% 0.3% (10.6pp) (8.2pp) UPA % -96.2% Utilidad Neta y ROE (cifras en millones) (200) 12.5% 9.7% 7.0% 9.9% 7.2% 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Utilidad Neta Mayoritaria ROE 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% Estado de Posición Financiera (Millones) Activo Circulante 20, , , % -4.0% Efectivo y Equivalentes de Efectivo 11, , , % -4.5% Activos No Circulantes 20, , , % 3.1% Inmuebles, Plantas y Equipo (Neto) 3, , , % -1.1% Activos Intangibles (Neto) 7, , , % Activo Total 40, , , % 0.1% Pasivo Circulante 8, , , % -3.1% Deuda de Corto Plazo , % N.A. Proveedores % 35.4% Pasivo a Largo Plazo 20, , , % 2.3% Deuda de Largo Plazo 15, , , % 3.7% Pasivo Total 28, , , % 0.1% Capital Contable 12, , , % 0.1% Participación Minoritaria (4.0) (3.7) (4.1) 2.2% 11.0% Capital Contable Mayoritario 12, , , % 0.1% Pasivo y Capital 40, , , % 0.1% Deuda Neta 4, , , % 31.3% Estado de Flujo de Efectivo Flujo del resultado antes de Impuestos ,068.7 Flujos generado en la Operación (1,817.5) (333.2) (1,688.3) Flujo Neto de Actividades de Inversión (352.3) (165.0) (341.7) Flujo neto de actividades de financiamiento 6,180.8 (303.4) Incremento (disminución) efectivo 4,744.2 (221.5) (269.6) Fuente: Banorte Ixe, BMV, Sibolsa Deuda Neta / Deuda Neta a EBITDA (cifras en millones) 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, x 1.6x 1.3x 1.3x 1.7x 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 Deuda Neta Deuda Neta EBITDA 1.8x 1.6x 1.4x 1.2x 1.0x 0.8x 0.6x 0.4x 0.2x 0.0x 2

3 Moderado crecimiento en publicidad. Durante el trimestre, Azteca reportó ingresos consolidados por un monto de P$3,277m. Desglosando esta cifra los ingresos por publicidad en TV Abierta representaron el 86.1% y mostraron un crecimiento del 2.6% A/A. Creemos que el bajo crecimiento en las ventas de publicidad se debe al impacto de la nueva regulación que limita la publicidad de productos con alto contenido calórico en la programación infantil así como un entorno económico débil. En Azteca America (7.4% los ingresos totales) las ventas aumentaron 9.0% mientras que en el negocio de exportación de programación se reportó un alza de 111.6% vs 3T13. El equipo de fútbol Atlas y Comunicaciones Colombia, en conjunto, contribuyeron con el 3.7% de los ingresos totales. Resultó menor la presión sobre los costos vs nuestros estimados. En el trimestre, los costos de programación y los gastos de administración aumentaron 10.6% y 6.5% A/A. El aumento de los costos está relacionado con la transmisión del Mundial de Fútbol, la consolidación del equipo Atlas (por lo general los equipos de fútbol tienen una limitada rentabilidad) y Comunicaciones Colombia que por estar en su fase inicial tiene costos superiores a sus ingresos. No obstante, la presión fue menor a nuestro estimado. Con base en esto, AZTECA reportó una disminución de 70pb en el margen de EBITDA para ubicarse en 31.5%. Pérdidas cambiarias e impuestos afectan la utilidad neta. La empresa reportó una utilidad neta de P$11m, es decir, una caída del 96.8% vs 3T13. Este retroceso fue provocado por el reconocimiento de una pérdida cambiaria y otros gastos financieros por P$378m. Adicionalmente, la empresa reportó una tasa impositiva equivalente al 96% de la utilidad antes de impuestos. En el balance la deuda neta aumentó 12.0% A/A. Al cierre del trimestre la deuda con costo ascendió a $12,763m mientras que la razón de deuda neta a EBITDA se ubicó en 1.7x vs 1.2x del 3T13. Estimados La base de comparación para el próximo año será complicada derivado de los ingresos extraordinarios relacionados con la transmisión del Mundial de Fútbol en el verano del Nuestros escenario base en los estimados incluyen un crecimiento de 1.8% en los ingresos consolidados, un avance del 3.7% en el EBITDA lo que implicaría un alza de 60pb en el margen de EBITDA e inversiones de capital por un monto de US$80m. Red de fibra óptica en Colombia y Perú ayudarán a la diversificación de ingresos. Al cierre del trimestre, la red de fibra óptica que Azteca está construyendo en Colombia cuenta con una longitud de 19,500kms, alcanzando el 95% de los 20,500kms que abarca el proyecto. Esta red tendrá una cobertura de 788 municipios (80% del territorio Colombiano) de los cuales ya se cubren 752. De la inversión total, el gobierno colombiano aportará US$245m para la construcción de la red. Adicionalmente, Azteca formó un consorcio con el ganó en diciembre pasado, una licitación en Perú para la construcción y operación de una red de fibra 3

4 óptica con una longitud de 13,400kms por un periodo de 20 años que cubrirá el 80% del territorio peruano y conectará 339 centros poblacionales. El gobierno aportará US$760m para la instalación de la red. La alta dependencia de la compañía a la publicidad en México es uno de los principales factores de riesgo, no obstante, consideramos que los proyectos de telecomunicaciones en Colombia y Perú permitirán una mejor diversificación de los ingresos. Valuación. En esta ocasión determinamos el precio objetivo de las acciones de Azteca mediante un modelo de valuación por múltiplos. Como se puede apreciar en la siguiente tabla, la empresa cotiza con un múltiplo inferior al promedio del sector. Valuación Relativa Sector Medios EMISORA PRECIO Valor Mercado (US$MM) Valor Empresa (US$MM) P/VL P/U P/U 2014E P/U 2015E FV/EBITDA FV/EBITDA 2014E FV/EBITDA 2015E TV AZTECA SAB DE CV-CPO P$ ,520 2, x 17.0x 15.8x 11.6x 6.3x 7.1x 6.6x GRUPO TELEVISA SAB-SER CPO P$ ,233 21, x 33.8x 42.9x 28.2x 11.0x 10.5x 9.6x SINCLAIR BROADCAST GROUP -A USD ,721 5, x 20.7x 15.3x 14.9x 10.1x 7.9x 7.5x CBS CORP-CLASS B NON VOTING USD ,147 34, x 17.6x 16.7x 13.9x 9.6x 10.0x 9.4x M6-METROPOLE TELEVISION ,054 1, x 13.1x 14.0x 13.1x 4.7x 5.3x 5.1x CTC MEDIA INC USD x 5.6x 7.2x 7.3x 2.9x 3.4x 3.5x TELEVISION FRANCAISE (T.F.1) ,902 2, x 36.1x 24.5x 15.2x 12.3x 10.9x 7.6x MEDIASET SPA ,109 6, x 54.9x 22.9x 3.9x 4.0x 4.3x TOKYO BROADCASTING SYSTEM 1, ,004 2, x 18.7x 19.4x 18.6x 8.3x 8.2x 8.1x MEREDITH CORP USD ,177 2, x 16.2x 15.4x 16.1x 11.6x 9.1x 9.4x SUN TV NETWORK LTD INR ,998 1, x 16.4x 15.1x 12.8x 7.6x 7.0x 6.1x NEWS CORP - CLASS A USD ,046 6, x 25.4x 34.0x 29.4x 9.0x 6.9x 6.3x WALT DISNEY CO/THE USD , , x 21.2x 20.6x 18.9x 12.5x 11.7x 11.0x DIRECTV USD ,283 60, x 14.3x 14.4x 13.3x 7.5x 7.3x 6.8x COMCAST CORP-CLASS A USD , , x 19.1x 18.5x 16.5x 8.1x 8.0x 7.6x DISH NETWORK CORP-A USD ,478 32, x 33.6x 37.0x 32.3x 11.6x 11.5x 10.9x CHARTER COMMUNICATION-A USD ,105 31, x 57.1x 10.4x 9.8x 9.0x TIME WARNER CABLE USD ,062 64, x 19.9x 18.6x 17.2x 8.0x 7.8x 7.4x Fuente: Bloomberg, Banorte Ixe. Promedio 29,090 36, x 20.8x 23.0x 20.5x 8.8x 8.2x 7.6x Mediana 9,046 6, x 19.1x 18.5x 16.5x 9.0x 8.0x 7.6x Para el 2015 estimamos un EBITDA de P$4,292m, una deuda neta dep$8,242m por lo que aplicando un múltiplo FV/EBITDA de 7.5x llegamos a un valor teórico de P$8.00 por acción. Dada la incertidumbre sobre la competencia en el sector de radiodifusión cambiamos la recomendación de COMPRA a MANTENER 4

5 Certificación de los Analistas. Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Katia Celina Goya Ostos, Livia Honsel, Alejandro Padilla Santana, Alejandro Cervantes Llamas, Julia Elena Baca Negrete, Juan Carlos Alderete Macal, Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Santiago Leal Singer, Rey Saúl Torres Olivares; Manuel Jiménez Zaldívar, Víctor Hugo Cortes Castro, Marisol Huerta Mondragón, Marissa Garza Ostos, Idalia Yanira Céspedes Jaén, José Itzamna Espitia Hernández, María de la Paz Orozco, Tania Abdul Massih Jacobo, Hugo Armando Gómez Solís, certificamos que los puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios. Declaraciones relevantes. Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis, desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de distribución. Remuneración de los Analistas. La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados. En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses. Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Tenencia de valores y otras revelaciones. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos. Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento. Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o instrumentos derivados objeto del reporte de análisis. Guía para las recomendaciones de inversión. Referencia COMPRA MANTENER VENTA Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC. Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición financiera. Determinación de precios objetivo Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V, ya que esto depende de una gran cantidad de diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. Historial de PO y Recomendación Emisora Fecha Recomendación PO Azteca CPO 24/07/2014 Compra $8.40 Azteca CPO 22/10/2013 Mantener $8.40 Azteca CPO 18/07/2013 Mantener $8.00 Azteca CPO 23/04/2013 Venta $9.50 Azteca CPO 21/02/2013 Mantener $9.50 5

6 GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V Directorio de Análisis Gabriel Casillas Olvera Director General Análisis Económico (55) Raquel Vázquez Godinez Asistente Dir. General Análisis Económico (55) Análisis Económico Delia María Paredes Mier Directora Ejecutiva Análisis y Estrategia delia.paredes@banorte.com (55) Julieta Alvarez Espinosa Asistente Dir. Ejecutiva Análisis y Estrategia julieta.alvarez@banorte.com (55) Alejandro Cervantes Llamas Subdirector Economía Nacional alejandro.cervantes@banorte.com (55) Katia Celina Goya Ostos Subdirector Economía Internacional katia.goya@banorte.com (55) Julia Elena Baca Negrete Gerente Economía Internacional julia.baca.negrete@banorte.com (55) Livia Honsel Gerente Economía Internacional livia.honsel@banorte.com (55) Miguel Alejandro Calvo Dominguez Gerente Economía Regional y Sectorial miguel.calvo@banorte.com (55) Rey Saúl Torres Olivares Analista saul.torres@banorte.com (55) Lourdes Calvo Fernández Analista (Edición) lourdes.calvo@banorte.com (55) x 2611 Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio Alejandro Padilla Santana Director Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio alejandro.padilla@banorte.com (55) Juan Carlos Alderete Macal, CFA Subdirector Estrategia Tipo de Cambio juan.alderete.macal@banorte.com (55) Santiago Leal Singer Analista Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio santiago.leal@banorte.com (55) Análisis Bursátil Manuel Jiménez Zaldivar Director de Análisis Bursátil manuel.jimenez@banorte.com (55) Victor Hugo Cortes Castro Análisis Técnico victorh.cortes@banorte.com (55) Marissa Garza Ostos Conglomerados / Financiero / Minería / Químico marissa.garza@banorte.com (55) Marisol Huerta Mondragón Alimentos / Bebidas/Comerciales marisol.huerta.mondragon@banorte.com (55) José Itzamna Espitia Hernández Aeropuertos / Cemento / Fibras / Infraestructura jose.espitia@banorte.com (55) María de la Paz Orozco García Analista maripaz.orozco@banorte.com (55) Análisis Deuda Corporativa Tania Abdul Massih Jacobo Directora Deuda Corporativa tania.abdul@banorte.com (55) Hugo Armando Gómez Solís Gerente Deuda Corporativa hugoa.gomez@banorte.com (55) Idalia Yanira Céspedes Jaén Gerente Deuda Corporativa idalia.cespedes@banorte.com (55) Banca Mayorista Marcos Ramírez Miguel Director General Banca Mayorista marcos.ramirez@banorte.com (55) Luis Pietrini Sheridan Director General Banca Patrimonial y Privada lpietrini@ixe.com.mx (55) Armando Rodal Espinosa Director General Corporativo y Empresas armando.rodal@banorte.com (81) Victor Antonio Roldan Ferrer Director General Banca Corporativa Transaccional vroldan@ixe.com.mx (55) René Gerardo Pimentel Ibarrola Director General de Administración de Activos y Desarrollo de Negocios pimentelr@ixe.com.mx (55)