MexDer (Mercados de Coberturas)

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1 La introducción de nuevos productos financieros a los mercados, ha permitido entre otras cosas que las tesorerías cuenten con coberturas de distintos tipos de riesgos. Así, mediante el desarrollo del mercado mexicano de derivados (MexDer) se pueden utilizar distintos tipos de CONTRATOS de coberturas.

2 MexDer (instrumentos listados) En el Mercado Mexicano de Derivados se encuentran listados contratos de futuros sobre los siguientes subyacentes financieros; DIVISAS Dólar de los Estados Unidos de América (DEUA) y EURO ÍNDICES Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPC) DEUDA Cetes a 91 días (CE91), TIIE a 28 días(te28), Swap de TIIE a 10 y 2 años (SW10 y SW02), Swaps de TIIE a 10 y 2 años (Liquidación en Especie), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal a 3,5,10,20 Y 30 años (M3,M5, M10, M20 y M30), UDI. ACCIONES América Móvil L, Cemex CPO, Femsa, GCarso A1,Telmex L y WALMEX V, BRTRAC 10 (BRT), ILCTRAC ISHRS (ILC)

3 MexDer (instrumentos listados) Adicionalmente, MexDer ofrece los siguientes contratos de Opción DIVISAS de Dólar de los Estados Unidos América (DA) ÍNDICES Opciones sobre Futuros del Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPC) ACCIONES América Móvil (AX), Cemex CPO (CX), Tlevisa CPO (TV), GMéxico B (GM), Telmex L (TX), Walmex V (WA) y Naftrac 02 (NA), BRTRAC 10 (BR)

4 DERIVADOS: Se conoce así, a los instrumentos que dependen de otros para su existencia, se dice que un derivado de la leche es el queso pues bien, en este caso la leche es el subyacente y el derivado es el queso. En los DERIVADOS financieros, lo que se tiene son productos que existen a partir de un SUBYACENTE financiero o físico, por ejemplo:

5 DERIVADOS (tipos): MERCADO DE (productos) FÍSICOS: Es aquel mercado en donde se cotizan materias primas, metales, hidrocarburos, etc.

6 DERIVADOS (tipos): MERCADO DE FÍSICOS: AGRÍCOLAS: MAÍZ, TRIGO, AVENA, ACEITE DE SOYA FRÍJOL AZÚCAR ALGODÓN JUGO DE NARANJA

7 DERIVADOS (tipos): MERCADO DE FÍSICOS: GANADEROS: CARNE DE RES CERDO

8 DERIVADOS (tipos): MERCADO DE FÍSICOS: METALES: ORO PLATA PALADIO COBRE ALUMINIO

9 DERIVADOS (tipos): MERCADO DE FÍSICOS: ENERGÉTICOS: CRUDO (PETRÓLEO) GASOLINA ACEITE GAS NATURAL PROPANO

10 DERIVADOS FÍSICOS: CABE SEÑALAR QUE EN MÉXICO, NO EXISTEN COBERTURAS DE FISICOS LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA TIENE QUE RECURRIR ENTRE OTRAS PLAZAS A CHICAGO, NUEVA YORK, FILADELFIA, respectivamente en los mercados de derivados ESTO OBEDECE PRINCIPALMENTE A QUE EN México NO SE CUENTA CON UN MERCADO DE PRECIOS REGULADO, NO SE HA DESARROLLADO LA INFRAESTRUCTURA ADECUADA Y EL MARCO LEGAL AUN, NO LO PERMITE.

11 DERIVADOS (tipos): MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS: ASÍ COMO SE HA DICHO QUE EXISTEN COBERTURAS PARA PRODUCTOS FISICOS, TAMBIEN EXISTEN COBERTURAS DE PRODUCTOS FINANCIEROS, A ESTOS DERIVADOS SE LES CONOCE COMO: DERIVADOS FINANCIEROS.

12 MEXDER: OPERACIÓN. Las operaciones se realizan mediante el Sistema Electrónico de Negociación, Transacción, Registro y Asignación (SENTRA -DERIVADOS) es un mecanismo que sustituyó la operación a viva voz, por otra remota, totalmente automatizada y a tiempo real. A través de SENTRA -DERIVADOS es posible registrar posturas de venta y compra, realizar operaciones de cruce, operaciones de auto entrada y operaciones al precio de liquidación. Así mismo, el SENTRA -DERIVADOS permite obtener información en línea y transmitirla de la misma forma hacia el Sistema Integral de Valores Automatizado (SIVA) desde donde se difunde hacia todo el sistema financiero.

13 DERIVADOS FINANCIEROS FORWARD Derivados Financieros MERCADO FORWARD (ADELANTADO): CONSIDERADO UN MERCADO EN DONDE SE NEGOCIAN DIFERENTES TIPOS DE COBERTURAS FINANCIERAS, DE MANERA MUY ESPECIFICA PARA LOS USUARIOS, TAMBIÉN ES CONOCIDO COMO UN MERCADO OTC (OVER THE COUNTER) en el mostrador

14 DERIVADOS FINANCIEROS MERCADO FORWARD: CARACTERÍSTICAS LAS OPERACIONES SE DAN FUERA DE BOLSA ( OTC ). LOS PARTICIPANTES EN SU MAYORÍA SON INSTITUCIONES FINANCIERAS, COTIZANDO A CADA INTERESADO (es poco frecuente que acudan personas físicas). EL MERCADO NO ES ANÓNIMO, DADO QUE CADA CONTRAPARTE DEBE ACEPTAR SU RIESGO. NO HAY MARGENES SINO COLATERALES, DADO EL RIESGO ASUMIDO POR CADA CONTRAPARTE. SE OPERA A PRECIO NETO, ES DECIR QUE NO SE DESGLOSAN COMISIONES. BAJA ESTANDARIZACIÓN, EL MERCADO ES A LA MEDIDA.

15 Derivados Financieros MERCADO FUTUROS: LAS OPERACIONES SE EFECTÚAN EN BOLSA VÍA SUS MIEMBROS, EL MERCADO SE CREA ABIERTAMENTE. LOS MIEMBROS DE LA BOLSA OPERAN POR CUENTA PROPIA O POR TERCEROS (abundan personas físicas). MERCADO ANONIMO (único nexo la cámara), NO HAY RIESGO CONTRAPARTE (lo cubre la cámara). EL RIESGO DE INCUMPLIMIENTO SE NEUTRALIZA A TRAVÉS DE LOS MARGENES. LAS COMISIONES SE DESGLOSAN. LA LIQUIDACIÓN AL VENCIMIENTO ES UN BAJO PORCENTAJE DEL VOLUMEN OPERADO. ALTO NIVEL DE ESTANDARIZACIÓN.

16 DERIVADOS FINANCIEROS FORWARD vs FUTUROS LAS OPERACIONES SE DAN FUERA DE BOLSA ( OTC ). LOS PARTICIPANTES EN SU MAYORIA SON INSTITUCIONES FINANCIERAS, COTIZANDO A CADA INTERESADO (es poco frecuente que acudan personas físicas). EL MERCADO NO ES ANONIMO, DADO QUE CADA CONTRAPARTE DEBE ACEPTAR SU RIESGO. NO HAY MARGENES SINO COLATERALES, DADO EL RIESGO ASUMIDO POR CADA CONTRAPARTE. SE OPERA A PRECIO NETO, ES DECIR QUE NO SE DESGLOSAN COMISIONES. LA LIQUIDACION AL VENCIMIENTO ES EL VOLUMEN OPERADO. BAJA ESTANDARIZACION, EL MERCADO ES A LA MEDIDA. LAS OPERACIONES SE EFECTUAN EN BOLSA VIA SUS MIEMBROS, EL MERCADO SE CREA ABIERTAMENTE. LOS MIEMBROS DE LA BOLSA OPERAN POR CUENTA PROPIA O POR TERCEROS (abundan personas físicas). MERCADO ANONIMO (único nexo la cámara), NO HAY RIESGO CONTRAPARTE (lo cubre la cámara). EL RIESGO DE INCUMPLIMIENTO SE NEUTRALIZA A TRAVES DE LOS MARGENES. LAS COMISIONES SE DESGLOSAN. ALTO NIVEL DE ESTANDARIZACION.

17 El Margen (MexDer) Derivados Financieros MERCADO FUTUROS: Conceptos de Margen: MARGEN INICIAL (Aportación Inicial Mínima en México) MONTO FIJO POR CADA CONTRATO. DEPOSITAN AMBAS PARTES AL ABRIR POSICIONES (ambas son riesgo de mercado ). EN EFECTIVO (o valores, pero con un determinado aforo ). LA CÁMARA LO CONSERVA Y DEVUELVE A LA PARTE CORRESPONDIENTE: En la liquidación al vencimiento. Cuando se cierran posiciones. REPRESENTA UN CIERTO % DE LA POSICIÓN TOTAL (varía de acuerdo al subyacente). SE CALCULA EN BASE A LA VOLATILIDAD DE UN DIA.

18 Conceptos de Margen: MÁRGENES DE VARIACIÓN (Liquidación Diaria en México) ENTRAN EN FUNCIONAMIENTO UNA VEZ ASUMIDA LA POSICIÓN DE FUTUROS (normalmente al cierre del mercado). LA CÁMARA SIMULA DIARIAMENTE (al cierre) QUE TODOS CIERRAN POSICIONES, SOLICITA LAS PERDIDAS Y LAS TRANSFIERE A LOS GANADORES (solo en efectivo y por cualquier monto). NO SON DIFERIBLES.

19 MexDer y su Cámara de Compensación COMPRADOR VENDEDOR VENDE COMPRA Se ingresan las posturas en el SENTRA Derivados, las cuales no revelan la identidad, siendo un mercado completamente ANONIMO.

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