Empresas. Telefónica del Perú S.A.A. - (TdP) FitchRatings. Informe Anual. Ratings. Fundamentos. Perspectiva. Analistas. Estable

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1 Telecomunicaciones / Perú S.A.A. - (TdP) Informe Anual Ratings Tipo Rating Rating Fecha Instrumento Actual Anterior Cambio Acciones 1ª (pe) NM Instrumentos de Corto Plazo CP1+(pe) NM Instrumentos de Largo Plazo AAA (pe) NM NM No modificado anteriormente Con información financiera auditada a diciembre 2013 Perspectiva Estable Indicadores Financieros (Cifras en miles de S/.) dic-13 dic-12 Ingresos 8,829,692 8,162,296 EBITDA 2,957,293 2,778,571 Flujo de Caja Operativo (CFO) 2,335,116 2,119,584 Deuda Financiera Total 2,499,469 2,899,237 Caja y valores 717, ,469 Deuda Financiera / EBITDA Deuda Financiera Neta / EBITDA EBITDA / Gastos Financieros Analistas Julio Loc (511) julio.loc@aai.com.pe Carlos Bautista (511) carlos.bautista@aai.com.pe Fundamentos Las clasificaciones otorgadas a los instrumentos emitidos por S.A.A. (TdP) se fundamentan en lo siguiente: 1. La sólida posición de la empresa en el mercado peruano de telecomunicaciones, con participaciones mayores a 50 y 80% en telefonía móvil y fija, respectivamente, las cuales representan sus principales líneas de negocio. 2. Alta capacidad de generación de caja, la cual le brinda flexibilidad financiera para cumplir con sus obligaciones, financiar sus inversiones y repartir dividendos. 3. El importante soporte del Grupo Telefónica, a través de su experiencia en América Latina, además de las sinergias que logra junto con empresas afiliadas como: acceso a tecnología, desarrollo de productos e investigación, poder de negociación y eficiencias operativas. La sólida posición de mercado que tiene TdP le permite amortiguar los efectos de la tendencia decreciente de las tarifas e ingresos de sus negocios tradicionales. TdP viene diversificando sus ingresos, priorizando líneas de negocios como banda ancha y televisión por suscripción, negocios con alto potencial de crecimiento, a través del acceso que tiene a los clientes. Además, aplica estrategias para desacelerar la caída de los ingresos provenientes de sus negocios tradicionales. El soporte del Grupo Telefónica, las sinergias generadas con su filial Telefónica Móviles (TM), las estrategias para desacelerar la caída de los ingresos por negocios tradicionales y los ingresos crecientes de negocios no tradicionales, principalmente a través de la oferta de paquetes de servicios como son los Dúos y Tríos de Telefónica, le han permitido mantener el margen EBITDA en niveles superiores al 35% en promedio durante los últimos cinco años. TdP y subsidiarias muestran indicadores financieros que reflejan su alta capacidad de generación de caja y un adecuado nivel de flexibilidad financiera. Así, para el período enero diciembre 2013, la cobertura de gastos financieros (EBITDA/gastos financieros) fue de 8.05x; la cobertura de servicio de deuda (EBITDA/servicio de deuda), de 3.00x; y, el apalancamiento financiero (deuda financiera/ebitda), de 0.85x. Por otro lado, a la fecha, la Empresa mantiene procesos de reclamación pendientes con la SUNAT, relacionados al pago de impuestos de períodos anteriores. Al respecto, la Empresa viene realizando los descargos respectivos, ya que, de acuerdo con la opinión de la gerencia y sus asesores legales, cuenta con argumentos suficientes para que dichos procesos se resuelvan a su favor. La Clasificadora estará monitoreando dichos procesos y, en caso se materialice alguna contingencia significativa, evaluará su impacto en la clasificación. Abril 2014

2 Hechos Relevantes Asociados a: El 26 de febrero de 2014, el gerente general de, César Linares, informó que se tiene prevista la inversión en desarrollo de infraestructura por un monto superior a los US$ 1,800 millones como parte del plan de desarrollo de las telecomunicaciones en el Perú para los próximos tres años ( ). En nota de prensa, publicada el 16 de mayo de 2013, se resaltó el impacto de la telefonía móvil en zonas rurales, el cual redujo en 8% la pobreza. Asimismo, se dio a conocer que para el 2016 el nivel de consumo de datos móviles se incrementará en 5 veces. El 31 de julio de 2013, OSIPTEL notificó a TdP la resolución que estableció en el factor de productividad trimestral, aplicable a partir del 1 de septiembre 2013 dentro del régimen de Fórmulas de Tarifas Tope. El 6 de noviembre de 2013, se le notificó a la Empresa, mediante una resolución del Tribunal Fiscal, que se pone fin a la instancia administrativa en el expediente relacionado con el impuesto a la renta de los ejercicios 2000 y 2001 y sus respectivos pagos a cuenta. Dicha resolución no tiene un monto definitivo, el cual será fijado por la autoridad tributaria, una vez resuelto el expediente vinculado con los pagos a cuenta del año 2000 (el cual se encuentra pendiente en el Tribunal Fiscal). Cabe mencionar que, en opinión de la Gerencia y de asesores legales externos, lo resuelto por el Tribunal Fiscal carece de sustento, por lo que se procedió a impugnar en las instancias judiciales respectivas con la finalidad de revertir el pronunciamiento emitido. Se hizo público, el 20 de noviembre de 2013, que con respecto a la multa sobre el Impuesto a la Renta del ejercicio 2000, y ante una notificación de Ejecución Coactiva, TdP procedió al pago a la SUNAT por una suma de S/. 152 millones aproximadamente, más los intereses que se generen a la fecha en que se haga efectivo el pago. Cabe mencionar que dicho pago no implica una renuncia al derecho de la Empresa al cuestionamiento de los pronunciamientos emitidos en el curso del proceso judicial, asimismo, al considerar que no existía deuda exigible, la Compañía presentó una queja ante el Tribunal Fiscal, la cual fue declarada fundada. En la Junta de Accionistas Obligatoria Anual, celebrada el 24 de marzo de 2014, se trataron los siguientes temas: Aprobación de la Gestión Social Distribución y Aplicación de Utilidades Designación de Auditores Externos Mantener la retribución anual a directores igual a la del ejercicio 2013 Aumentar el plazo para la emisión de obligaciones hasta el 31 de diciembre de 2018 para bonos hasta por un monto de US$1,200 millones en circulación, instrumentos de corto plazo hasta por un monto de US$ 400 millones en circulación; y precisar que en ningún caso el principal de la deuda contraída exceda en conjunto los US$1,500 millones. Perfil S.A.A. (TdP) es una empresa de telecomunicaciones que forma parte del Grupo Telefónica (España). La Compañía cuenta con varias líneas de negocio, las cuales son: telefonía fija local, telefonía pública y rural, larga distancia (nacional e internacional), Internet, televisión por suscripción, datos y tecnología de la información, entre otros. De éstas, las tres primeras son consideradas tradicionales, mientras que las restantes conforman la nueva oferta de servicios de la Empresa. Adicionalmente a los servicios mencionados, TdP también ofrece paquetes de servicios (Dúos y Tríos de Telefónica), los cuales están compuestos por: telefonía fija local, Internet y/o televisión por suscripción, cuyos precios son menores a la suma de los precios individuales de cada uno de ellos. A través de TM, la Empresa provee de servicios de telefonía móvil, telefonía fija inalámbrica, transmisión de mensajes de texto y datos, etc. Actualmente, TdP cuenta con las siguientes subsidiarias para el desarrollo de sus operaciones: Relación de Subsidiarias de S.A.A. Entidad Participación Telefónica Móviles S.A % Telefónica Multimedia S.A.C % Telefónica Servicios Comerciales S.A.C % Servicios Globales de Telecomunicaciones S.A.C % Star Global Com S.A % Fuente: Notas a los Estados Financieros Consolidados de TdP cuenta con una calificación de riesgo internacional de BBB+ en moneda local y BBB+ en moneda extranjera, otorgada por Fitch Ratings. Grupo Telefónica Grupo Telefónica es un conjunto de empresas dedicadas a brindar servicios de telecomunicaciones, televisión paga y otros complementarios. Está presente en España (matriz), Europa y Latinoamérica. Cabe mencionar que los ingresos del Grupo Telefónica muestran una creciente diversificación y una mayor participación del segmento latinoamericano. Así, a diciembre 2013, Telefónica de Latinoamérica representó el 51.2% de los ingresos; Telefónica Europa, el 47.0% de los mismos; y, el resto del grupo, 1.8%. Abril

3 Star Global Com TELEFÓNICA S.A. 50% Latin América Cellular Holdings BV Fitch Ratings asigna a los instrumentos de largo plazo de Telefónica S.A. (España) la clasificación internacional BBB+ con perspectiva negativa, luego que la modificara desde A-, debido al incremento de su nivel de apalancamiento y las expectativas que se tienen de la economía europea. Estrategia Telefónica Latinoamérica Holding SL 99.9% Telefónica Móviles Servicios Globales de Telecomunicaciones Media Networks Latin America S.A.C. Telefónica Internacional S.A.U % S.A.A. (Tdp) Telefónica Multimedia Telefónica Servicios Comerciales Terra Networks Peru S.A.C. Los lineamientos estratégicos de TdP comprenden la visión de la compañía de lograr crear valor no solo para los clientes, sino también para los empleados, sociedad, accionistas y socios. Esta visión se sustenta en tres ejes estratégicos: crecimiento, transformación y sostenibilidad. Respecto al crecimiento, la estrategia de TdP consiste en segmentar su mercado y desarrollar productos que se adecuen a las necesidades de cada uno de los segmentos de mercado, a través de la innovación de su oferta y la diferenciación. TdP tuvo como objetivo incrementar la base de clientes y lograr el mayor uso de servicios (a través de la penetración de servicios de mayor valor como los Dúos y Tríos). En línea con el eje estratégico de transformación, la Empresa ha adoptado una estrategia de diversificación a través de la ampliación de sus líneas de negocio y la 100% 99.9% 99.9% 99.9% *Diciembre % 99.9% 99.9% 50.18% 99.9% cobertura de sus redes. En este sentido, TdP reforzó su enfoque hacia el cliente. Por último, a través del eje estratégico de la sostenibilidad, TdP trabaja en la creación de relaciones de confianza con sus clientes que impacten en su satisfacción y fidelización, y así, aseguren la sostenibilidad del negocio y creen valor a largo plazo. Por otro lado, TdP continúa trabajando por un mejor clima laboral. Así, en el 2012, el índice de satisfacción se mantuvo alto en 83%, ubicando a la compañía en el ranking de las grandes empresas con mayores índices de satisfacción interna, realizado anualmente por el Great Place to Work Institute Perú. Operaciones En los últimos años, el sector de telecomunicaciones ha sido uno de los que ha mostrado un constante crecimiento. A partir de 1998, se abrió el mercado de telefonía fija local y de larga distancia, de manera que se puso a disposición de los consumidores un mayor abanico de posibilidades de servicios a precios más bajos, los cuales muestran una tendencia hacia mayores reducciones, producto de la competencia. TdP, a nivel consolidado, cuenta con el liderazgo en los negocios en los que participa, tal como se puede apreciar en el siguiente cuadro: Principales Indicadores Financieros - Grupo Telefónica Mercado Participación Principales competidores (MM de euros) Telefonía fija 80.4% América Móvil Perú (18.0%) Activos 108, , , , ,862 Telefonía móvil 55.5% AM - Claro (39.2%) y Nextel (5.3%) Patrimonio /1 24,274 31,684 27,383 27,661 27,482 Telefonía pública 93.4% Gilat (3.6%) y América Móvil Perú (3.0%) Deuda Financiera Neta 43,551 55,593 56,304 51,259 45,381 Larga distancia nac. 88.6% América Móvil Perú (7.6%) EBITDA 22,603 25,777 20,210 21,231 19,077 Larga distancia int. 72.5% América Móvil Perú (15.0%) y IDT Perú (5.3%) CAPEX 7,257 10,844 10,224 9,458 9,395 Gastos Financieros Netos /2 3,307 2,649 2,941 3,659 2,866 TV suscripción 69.7% América Móvil Perú (14.5%) DirecTV (13.9%) Utilidad Neta /1 7,776 10,167 5,403 3,928 4,593 Fuente: OSIPTEL Deuda Financiera Neta / EBITDA / a septiembre 2013 EBITDA / Gastos Financieros Netos / atribuido a los accionistas de la sociedad dominante Fuente: Telefónica 2/ Gastos menos Ingresos financieros (sin considerar diferencia en cambio) Participaciones de Mercado - TdP y subs. 1/ Teniendo en cuenta la magnitud de sus operaciones, es la empresa más representativa del sector telecomunicaciones en Perú. El siguiente cuadro muestra los resultados obtenidos por la Empresa en los últimos años, los mismos que reflejan la evolución del sector: Magnitudes operativas (*) dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Líneas instaladas, telefonía fija (miles) 2,672 2,574 2,519 2,523 2,519 2,572 Líneas en servicio, telefonía fija (miles) 1/. 2,507 2,373 2,327 2,395 2,524 2,493 Líneas en servicio, telefonía pública (miles) 2/ Penetración fija 3/ Clientes de televisión por cable (miles) Clientes de banda ancha (miles) ,086 1,283 1,404 Fuente: TDP (*) Datos estadísticos a fin de cada uno de los períodos 1/. Incluye básica, teléfonos públicos, rurales, sin celulares 2/. Incluye teléfonos públicos, celulares y rurales 3/. Líneas en servicio por cada 100 habitantes S.A.A. - Variables Significativas Temas Regulatorios Las tarifas para los servicios de telefonía fija local y de larga distancia son ajustadas trimestralmente basadas en una canasta de servicios de acuerdo con una fórmula de price caps, combinando la inflación y un factor de Abril

4 productividad, el cual es determinado por el Organismo Supervisor de Inversión Privada en Telecomunicaciones (OSIPTEL). El objetivo del factor de productividad es beneficiar a los consumidores de telefonía fija local y larga distancia, así como promover la eficiencia en costos de la Empresa. El Organismo Supervisor de Inversión Privada en Telecomunicaciones (OSIPTEL) ha fijado el valor del factor de productividad anual en 6.10%, el cual está vigente desde agosto del 2013 hasta setiembre del Este factor equivale a un factor de productividad trimestral de 1.53%. El ajuste tarifario, desde setiembre 2001, ha tenido la siguiente fórmula: Ajuste Tarifario = Tasa de Inflación - Factor de Productividad Asimismo, durante el 2010, OSIPTEL ha determinado los cargos de interconexión diferenciados para las comunicaciones originadas o terminadas en zonas rurales, o de preferente interés social; ha realizado la revisión de los cargos de terminación en redes móviles; y ha dado inicio a los procesos de fijación y revisión de cargos de acceso a plataformas de pago y servicios de facturación y recaudación. Por su parte, el MTC emitió una normativa sobre el Sistema de Comunicaciones de Emergencia. Por otro lado, el 4 de setiembre del 2010, se implementó el Área Virtual Móvil, la cual establece que ya no existirá diferencia entre las llamadas de larga distancia nacional y llamadas locales hacia los abonados móviles. En cuanto a los cargos de interconexión tope por uso de plataforma, el 16 de diciembre del 2011, entró en vigencia el cargo fijo de US$ por minuto (sin IGV) para TM y de US$ por minuto (sin IGV) para TDP; y, con componente variable de 9.22 y 12.00% para cada empresa, respectivamente. Por su parte, en cuanto a los cargos por terminación móvil, en octubre del 2011, se aplicó la reducción gradual de dicho cargo tope y éste se determinó en US$ por minuto (sin IGV) para el periodo de octubre 2013 a setiembre Por último, el 28 de octubre del 2013, OSIPTEL modificó el régimen EQLLP y emitió una tarifa tope para TdP, de S/ por minuto sin IGV para las llamadas de fijo a móvil originadas en TdP en área urbana. Dicha tarifa tendrá un ajuste tarifario sujeto a los cambios en los cargos de terminación móvil. Desempeño Financiero Durante el 2013, los ingresos de TdP y subsidiarias ascendieron a S/. 8,829.7 millones, superiores a los del 2012 (S/. 8,162.3 millones). Sin embargo, se aprecia una continua recomposición por líneas de negocio, de manera que los servicios móviles y los negocios no tradicionales reemplazan a los tradicionales. - (Tasa de Inflación x Factor de Productividad) 2012 % de ingresos 2013 % de ingresos Var. (2013/2 012) Telefonía móvil 2,978, % 3,394, % 14.0% Telefonía fija local 874, % 832, % -4.7% Internet 1,147, % 1,306, % 13.8% Telefonía pública y rural 498, % 412, % -17.2% Televisión pagada 677, % 679, % 0.3% SMS y datos 467, % 481, % 3.1% Venta equipos móviles 465, % 574, % 23.5% Larga distancia 129, % 111, % -13.5% Datos y TI 483, % 573, % 18.5% Otros 441, % 462, % 4.8% Total 8,162, % 8,829, % 8.2% Ingresos Consolidados - TdP (En miles de S/.) Como se puede ver en la composición de los ingresos por líneas de negocio, y la evolución de cada uno de ellos, el aumento en los ingresos consolidados de la Empresa se debe principalmente al dinamismo de la telefonía móvil, sus líneas asociadas (SMS y datos) e internet. Por otro lado, los negocios no tradicionales también muestran una evolución creciente en sus ingresos. Sin embargo, los negocios tradicionales continúan mostrando una contracción en sus ventas, debido principalmente a la sustitución fijo móvil, la reducción en las tarifas reguladas y la competencia de medios alternativos para llamadas de larga distancia. Cabe señalar que la oferta de productos empaquetados permite atenuar los efectos mencionados, y a su vez incrementar la penetración de servicios como Internet y la venta de equipos móviles, cuyos ingresos compensaron parcialmente la caída de los negocios tradicionales. Lo anterior se ve reflejado en el comportamiento de los ingresos de dichos negocios: Internet (+13.8%) y venta de equipos móviles (+23.5%). Por otro lado, TdP muestra una capacidad de generación de caja estable, con un margen EBITDA promedio de 35.7% en los últimos cinco años. Ello le ha permitido mantener holgados niveles de cobertura. A diciembre 2013, el EBITDA generado por TdP ascendió a S/. 2,957.3 millones, superior al registrado durante el 2012 (S/. 2,778.6 millones); y el margen EBITDA fue 33.5% (34.0% a diciembre 2012). Gastos Operativos* - TdP (miles de S/.) Var. % Generales y administrativos 3,834,439 3,564, % Inventarios 1,127, , % Depreciación 957,094 1,010, % Gastos de personal 910, , % Amortización 217, , % Total 7,047,310 6,654, % * No incluye otros gastos El aumento del EBITDA se debió principalmente a los mayores ingresos consolidados, como consecuencia del crecimiento de la telefonía móvil, venta de equipos móviles, al incremento de la planta en servicio de banda ancha (internet) y de televisión pagada y la mayor actividad en Datos y TI, los cuales fueron mitigados por Abril

5 la disminución en los ingresos por telefonía fija local y la mayor regulación en las tarifas (principalmente de telefonía fija e interconexiones). A lo anterior se suma el control sobre los gastos operativos, de manera que se mantuvo el margen EBITDA en niveles similares a los del año anterior. Millones de S/. 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 Evolución de Ventas y Mg. EBITDA -TdP y subs. 0 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Ventas Margen Ebitda Se puede observar que, durante el 2012 y 2013, el margen EBITDA muestra tendencia más estable, la cual se debe a la recomposición de los ingresos de TdP. Cabe mencionar que los negocios no tradicionales requieren de mayores inversiones en infraestructura y promoción, comparados con los tradicionales. En lo referente a la utilidad neta del periodo enero - diciembre 2013, ésta fue de S/ millones, lo cual generó un margen neto de 9.2%, levemente menores a los del 2012 (S/ MM y 9.8%, respectivamente), debido principalmente a que el 2012 Telefónica Móviles registró un ingreso extraordinario por la venta y transferencia de torres. Asimismo, el retorno sobre el patrimonio promedio fue de 15.6% (18.3% en el 2012). Cabe destacar que la utilidad también se vio afectada por el pago de S/ millones (más los intereses) a la SUNAT por la multa sobre el Impuesto a la Renta del ejercicio Estructura de Capital 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Durante el 2013, redujo sus pasivos en 1.3%, debido principalmente al vencimiento y amortización de sus bonos corporativos, su deuda bancaria de largo plazo y el menor saldo en cuentas por pagar comerciales. Así, el saldo total de pasivos a diciembre 2013 fue de S/. 6,181.7 millones. A diciembre 2013, la deuda financiera representó el 40.4% de los pasivos, con un total de S/. 2,499.5 millones, menor a la de diciembre 2012 (S/. 2,899.2 millones), debido al menor saldo de largo plazo de la deuda. Millones de S/. Evolución de la Deuda Financiera -TdP y subs. 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Deuda fin. LP Deuda fin. CP Como se muestra en el gráfico anterior, la deuda financiera se ha reducido en 13.8% y se encuentra concentrada principalmente en el largo plazo, lo cual le otorga una mayor holgura financiera a TdP y reduce el riesgo de refinanciamiento e iliquidez de la Empresa. La composición de la deuda financiera de TdP y sus subsidiarias - la cual no incluye los depósitos en garantía - por tipo de moneda fue aproximadamente de 88.5% en moneda nacional y 11.5% en moneda extranjera (mayoritariamente en dólares). Para mitigar el riesgo cambiario, la Empresa mantiene contratos forward y swaps como parte de una política de cobertura cambiaria y de tasas de interés, cuyo objetivo es reducir al mínimo su exposición al riesgo de tipo de cambio. Deuda Financiera - TdP y subs. (a diciembre 2013) Miles de S/. Part. Derivados 30, % Prést. Bcos. CP. 101, % Papeles comerciales - 0.0% Bonos corporativos 1,849, % Prést. Bcos. LP. 396, % Pagarés TdP 121, % Total 2,499, % La liquidez de TdP, a diciembre 2013, ascendió a 0.58x, igual a la de fines del Asimismo, la Empresa cuenta con una adecuada posición de liquidez y una alta capacidad de cumplir con sus obligaciones de corto plazo, lo que se refleja en el ratio de cobertura de servicio de deuda (EBITDA/servicio de deuda) que, para el periodo enero diciembre 2013, ascendió a 3.00x (3.13x a diciembre 2012). A diciembre 2013, el patrimonio consolidado neto de la Empresa fue S/. 5,431.8 millones, superior respecto a diciembre del 2012 (S/. 4,597.6 millones), como consecuencia de la generación y acumulación de resultados. Abril

6 Asociados a: Características de los Instrumentos Acciones Comunes El capital social de TdP, a diciembre 2013, estuvo representado por 3, ,949 acciones de un valor nominal de S/ cada una, luego de la fusión por absorción de TMPH, ocurrida en el Indicadores Bursátiles - Acciones Comunes Serie B Monto Negociado* Cabe mencionar que el monto negociado en diciembre 2012, corresponde principalmente a la venta de acciones de Telefónica S.A. y Telefónica Internacional S.A. en TdP a Telefónica Latinoamérica Holding S.L. Dicha operación bursátil se realizó por un monto de S/. 3,856.1 millones el 18 de diciembre. Bonos Corporativos Precio Capitalización Frecuencia Cierre* Bursatil** Dividendos Pagados (miles S/.) dic , % 8,133.3 dic ,000 ene , % 8,367.6 dic ,000 feb , % 7,999.4 dic ,000 mar-12 1,108, % 7,296.5 dic-12 - abr , % 7,028.8 dic-13 - may , % 7,530.8 jun , % 6,694.1 jul , % 6,694.1 ago , % 7,129.2 sep , % 6,861.5 oct , % 7,196.2 nov , % 6,828.0 dic-12 3,864,310, % 8,200.3 ene , % 9,037.1 feb , % 8,367.7 mar , % 7,698.2 abr , % 6,794.5 may , % 7,028.8 jun , % 7,363.5 jul-13 1,104, % 8,033.0 ago-13 1,332, % 9,037.1 sep , % 9,003.6 oct , % 9,840.4 nov-13 1,731, % 9,371.8 dic , % 9,706.5 * En Nuevos Soles **En millones de Nuevos Soles Fuente: Bolsa de Valores de Lima Bonos Corporativos Programa Emisión / Serie Saldo a dic Vencimiento (MM de S/.) S.A Cuarto 12da. A 72.9 Noviembre, 2019 Cuarto 19na. A 75.3 Julio,2027 Cuarto 19na. B 58.3 Abril, 2028 Cuarto 19na. C 23.4 Julio, 2028 Cuarto 36ta. A Octubre, 2017 Cuarto 36ta. B 60.4 Marzo, 2018 Cuarto 37ma. A 56.7 Mayo, 2028 Cuarto 45ta. A 62.3 Abril, 2016 Quinto 22da. A 68.3 Octubre, 2021 Quinto 29na A 60.2 Octubre, 2016 Quinto 31ra. A 23.4 Junio, 2016 Quinto 33ra. A 61.4 Agosto, 2017 Senior Notes Abril, 2016 Telefónica Moviles S.A Primer 18ta. A 40.7 Setiembre, 2014 Primer 18ta. B 62.7 Octubre, 2014 Segundo 9na. A 61.2 Setiembre, 2016 Segundo 9na. B 50.6 Octubre, 2016 Segundo 11era. A 70.3 Junio, 2017 Segundo 11era. B 61.2 Marzo, 2018 Segundo 27ma. A 51.0 Agosto, 2019 Cuarto Programa de Papeles Comerciales Telefónica del Perú El Programa será por un monto de hasta US$150 millones de dólares o su equivalente en Nuevos Soles, y tiene una vigencia de dos años a partir de la fecha de inscripción. El plazo es renovable según acuerdo del emisor y requerirá de la presentación de un nuevo Prospecto Marco, así como de la actualización de la información pertinente. Asimismo, dicho programa se renovó en el 2012 por dos años adicionales. El Programa consiste en varias emisiones y cada emisión podrá constar de una o varias series. Las condiciones particulares (tasas de interés, plazo, esquema de amortización, entre otras) de los papeles comerciales a emitirse serán fijadas de manera específica en los prospectos complementarios de cada una de las emisiones. Los papeles comerciales podrán tener opción de rescate anticipado si así lo estableciera la Empresa. El destino de los recursos captados por el Programa será financiar capital de trabajo o reestructurar pasivos. Asimismo, el emisor se reserva el derecho de aplicar los recursos captados a usos alternativos que considere convenientes en su oportunidad, lo que sería comunicado como Hecho de Importancia. En el correspondiente complemento del Prospecto Marco se especificará el destino de los recursos de la correspondiente emisión. Por último, los valores emitidos tendrán garantía genérica sobre el Patrimonio de la Empresa. A la fecha, aún no ha emitido papeles comerciales bajo este programa. Sexto Programa de Bonos Corporativos de Abril

7 El Programa será por un importe de hasta US$450 millones de dólares o su equivalente en Nuevos Soles, y tiene una vigencia de dos años a partir de la fecha de inscripción. Dicho plazo puede ser extendido por uno o más periodos adicionales y se requerirá un nuevo Prospecto Marco, así como de la actualización de la información pertinente. El emisor definirá el número de emisiones y series dentro del programa. Las condiciones particulares (tasas de interés, plazo, esquema de amortización, entre otras) de los bonos corporativos a emitirse serán fijadas de manera específica en los prospectos complementarios de cada una de las emisiones. Los bonos corporativos tendrán la modalidad de colocación Best Effort y la estructura de amortización de cada emisión y serie serán determinados por la Empresa y el Estructurador. Los recursos captados se destinarán a la financiación de capital de trabajo, a inversiones o a la reestructuración de los pasivos de la empresa. El Emisor se reserva el derecho de aplicar los recursos captados a usos alternativos que considere conveniente en su oportunidad, lo cual será comunicado en calidad de Hecho de Importancia una vez efectuada la mencionada aplicación. Sin perjuicio de lo anterior, en el correspondiente complemento del Prospecto Marco se incorporará el destino de los recursos de la correspondiente Emisión. Los valores emitidos tendrán garantía genérica sobre el Patrimonio de la Empresa. A la fecha, aún no se ha emitido bonos corporativos bajo este programa. Pagarés A diciembre 2013, la Empresa tiene colocados S/ millones en un pagaré con fecha de vencimiento en mayo Abril

8 S.A.A (Cifras en miles de S/.)* Tipo de Cambio S/./US$ a final del Período dic-13 dic-12 dic-11 dic-10 dic-09 Rentabilidad EBITDA 2,957,293 2,778,571 2,645,031 2,737,600 2,888,959 Mg. EBITDA 33.5% 34.0% 34.0% 37.0% 39.7% (FFO + Cargos fijos) / Capitalización ajustada n.d. n.d. n.d FCF / Ingresos (0.01) 0.02 ROE 15.6% 18.3% 13.6% 21.7% 21.6% Cobertura Cobertura de intereses del FFO n.d. n.d. n.d EBITDA / Gastos financieros EBITDA / Servicio de deuda Cobertura de cargos fijos del FFO n.d. n.d. n.d FCF / Servicio de deuda (FCF + Caja + Valores líquidos) / Servicio de deuda CFO / Inversión en Activo Fijo (EBITDA + Caja) / Servicio de deuda Estructura de capital y endeudamiento Deuda ajustada total / (FFO + GF+ Alquileres) n.d. n.d. n.d Deuda financiera total / EBITDA Deuda financiera neta / EBITDA Costo de financiamiento estimado 13.62% 9.81% 9.12% 8.07% 7.15% Deuda financiera CP / Deuda financiera total 24.79% 19.49% 23.80% 25.80% 18.35% Deuda ajustada total / Capitalización ajustada 31.51% 38.67% 49.06% 53.84% 54.60% Balance Activos totales 11,613,531 10,862,374 11,056,454 11,206,999 11,135,854 Caja e inversiones corrientes 717, , , , ,966 Deuda financiera Corto Plazo 619, , ,242 1,075, ,299 Deuda financiera Largo Plazo 1,879,903 2,334,177 2,805,486 3,091,265 3,486,034 Deuda financiera total 2,499,469 2,899,237 3,681,728 4,166,404 4,269,333 Deuda fuera de Balance (2.00) Deuda ajustada total 2,499,467 2,899,237 3,681,728 4,166,404 4,269,333 Patrimonio Total 5,431,663 4,597,512 3,822,240 3,572,142 3,550,646 Capitalización ajustada 7,931,121 7,496,744 7,503,967 7,738,546 7,819,979 Flujo de caja Flujo generado por las operaciones (FFO) n.d. n.d. n.d. 2,032,591 2,652,512 Variación de capital de trabajo n.d. n.d. n.d ,559 Flujo de caja operativo (CFO) 2,335,116 2,119,584 2,166,585 2,032,591 2,372,953 Inversiones en Activos Fijos -1,366,558-1,409,054-1,302,104-1,319,856-1,302,890 Dividendos comunes , , ,818 Flujo de caja libre (FCF) 967, , ,704-88, ,245 Adquisiciones y Ventas de Activo Fijo, Netas -1,359,554-1,202,668-1,274,797-1,001,159-1,138,911 Otras inversiones, neto -516,853-79,930-57,033-4,000 9,704 Variación neta de deuda 27, , , ,426-8,145 Otros financiamientos, netos -438, , ,587-14, ,872 Variación de caja 46,854 53,609 62,687 72,705 89,911 Resultados 9.2% 6.8% Ingresos 8,829,692 8,162,296 7,778,746 7,396,244 7,274,240 Variación de Ventas 8.2% 4.9% 5.2% 1.7% 4.1% Utilidad operativa (EBIT) 1,782,382 1,487,640 1,257,532 1,478,455 1,500,999 Gastos financieros 367, , , , ,658 Resultado neto 814, , , , , % 9.8% Vencimientos de Deuda Largo Plazo (al 31 de diciembre del 2013) (Cifras en miles de S/.) Vencimientos 138, ,969 60, ,341 23,134 EBITDA= Utilidad operativa + gastos de depreciación y amortización. FFO= Resultado neto + Depreciación y Amortización + Resultado en venta de activos + Castigos y Provisiones + Otros ajustes al resultado neto + variación en otros activos + variación de otros pasivos - dividendos preferentes Variación de capital de trabajo: Cambio en cuentas por pagar comerciales + cambio en existencias - cambio en cuentas por pagar comerciales CFO= FFO + Variación de capital de trabajo FCF= CFO + Inversión en activo fijo + pago de dividendos comunes Cargos fijos= Gastos financieros + Dividendos preferentes + Arriendos Deuda fuera de balance: Incluye fianzas, avales y arriendos anuales multiplicados por el factor 6.8. Servicio de deuda=gastos financieros + deuda de corto plazo * A partir de 2010, la compañía decidió aplicar la NIC 19 en sus EEFF del 2010 y 2009, por lo que la participación de trabajadores en las utilidades se incluye como gasto de personal, de manera que está considerado en el cálculo del EBITDA. De este modo dichos montos no son comparables con los de los ejercicios anteriores. n.d.= no disponible Abril

9 ANTECEDENTES Emisor: S.A.A. Domicilio legal: Av. Arequipa 1155 Santa Beatriz, Lima - Perú RUC: Teléfono: (511) Fax: (511) RELACIÓN DE DIRECTORES Javier Manzanares Gutiérrez Alfonso Ferrari Herrero Eduardo Caride Luis J. Bastida Ibargüen Gonzalo Hinojosa Presidente del Directorio Director Director Director Director RELACIÓN DE EJECUTIVOS César Linares Rosas Juan Ramón Balcells Olivero Pedro Luis Planas José María Pastor Bedoya Allan Meier Cornejo Juan Díaz Carmona Alex Miguel Nolte Alva Juan Ramón Balcells Olivero Alejandro Gil Ibarra Gerente General Secretario General Director de Operaciones de Red Vicepresidente de Recursos Humanos Gerente Central de Relaciones Institucionales Auditor Interno Representante Legal Representante Legal Representante Legal RELACIÓN DE ACCIONISTAS Telefónica Latinoamérica Holding S.L % Latin America Cellular Holdings B.V % Otros 1.51% Abril

10 CLASIFICACIÓN DE RIESGO APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en el Reglamento de Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolución CONASEV Nº EF/94.10, acordó la siguiente clasificación de riesgo para los instrumentos de la empresa S.A.A.: Instrumento Clasificación* Valores que emitidos en Virtud del Cuarto Programa de Papeles Comerciales Bonos de con vencimiento 2016 Valores que se emitan en Virtud del Cuarto Programa de Bonos Valores que se emitan en Virtud del Quinto Programa de Bonos Valores que se emitan en Virtud del Sexto Programa de Bonos Pagarés - Largo Plazo Categoría CP-1+ (pe) Categoría AAA (pe) Categoría AAA (pe) Categoría AAA (pe) Categoría AAA (pe) Categoría AAA (pe) Acciones Comunes Serie B Categoría 1ª (pe) Acciones Comunes Serie C Categoría 1ª (pe) Perspectiva Estable Definiciones CATEGORÍA AAA (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, reflejando el más bajo riesgo crediticio. Esta capacidad es altamente improbable que sea afectada adversamente por eventos imprevistos. CATEGORÍA CP-1 (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros reflejando el más bajo riesgo crediticio. CATEGORÍA 1a (pe): Acciones que presentan una excelente combinación de solvencia, estabilidad en la rentabilidad del emisor y volatilidad de sus retornos. ( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría. ( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría. Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación. Del mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen. Abril

11 Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) Clasificadora de Riesgo, constituyen una opinión profesional independiente y en ningún momento implican una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituyen garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y otras fuentes que AAI considera confiables. AAI no audita ni verifica la veracidad de dicha información, y no se encuentra bajo la obligación de auditarla ni verificarla, como tampoco de llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad o exactitud de dicha información. Si dicha información resultara contener errores o conducir de alguna manera a error, la clasificación asociada a dicha información podría no ser apropiada, y AAI no asume responsabilidad por este riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de responsabilidad que atañen a las Clasificadoras. Limitaciones- En su análisis crediticio, AAI se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. Como AAI siempre ha dejado en claro, AAI no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transacción o cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de AAI, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de AAI. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuración, se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes. Abril