Programa Monetario Febrero 2009

Transcripción

1 Programa Monetario Febrero 2009 Política Monetaria Programa Monetario de febrero 2009 El Directorio del aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 6,50 a 6,25 por ciento. Sustento: Menor inflación, menores expectativas de inflación, desaceleración y menores precios de commodities. En julio de 2007 : De 4,50 a 4,75% En setiembre de 2008 : De 6,25 a 6,50% 2

2 Inflación Esta decisión se sustenta en la observación de menores presiones inflacionarias. La inflación del resto de bienes y servicios fue negativa en 0,01 por ciento. 100% 47,5% 6,2% 46,3% 3 Inflación Se prevé que la inflación converja a la meta de 2 por ciento a fines de Reducción de expectativas de inflación. Enero 09 Desaceleración de la demanda. Menor inflación importada. 6,5 2,0 Diciembre 09 4

3 Expectativas de inflación Las expectativas de inflación vienen reduciéndose y se espera converjan al rango meta. 5 PBI de 2009 crecerá 5% y demanda interna 6%. Actividad económica 6

4 Las expectativas de actividad económica se reducen. Actividad económica ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS: CRECIMIENTO DEL PBI (%) 31 de Oct. 28 de Nov. 30 de Dic. 30 de Ene. SISTEMA FINANCIERO 1/ ,4 6,4 6,0 5, ,0 6,3 6,0 5,7 ANALISTAS ECONÓMICOS 2/ ,4 6,0 5,8 5, ,5 6,0 6,0 5,6 EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/ 1/ 2/ 3/ ,0 7,0 6,0 6, ,0 7,0 6,0 6,0 Se encuestaron a 24 empresas financieras en noviembre, 21 en diciembre y 22 de enero de Se encuestaron a 27 analistas en noviembre, 23 en diciembre y de en enero de 2009 Se encuestaron 365 empresas no financieras en noviembre,diciembre y enero Commodities Los precios de alimentos y combustibles se han reducido significativamente 8

5 0,8 El mundo en recesión sincronizada desde El crecimiento se recupera en el 2010, pero por debajo del potencial. 1,6 2,5 Estados Unidos (25% del PBI mundial) 3,6 3,1 2,9 2,0 1,1 Tasa Prom. ( ): 2,8% -1,6 1,6 1,9 0,9 0,8 Área del Euro (22% del PBI mundial) 2,1 1,6 Internacional 2,8 2,6 1,0 Tasa Prom. ( ): 2,0% -2,0 0, * 2010* * 2010* 0,2 0,3 1,4 Japón (8% del PBI mundial) 2,7 1,9 2,4 2,4 Tasa Prom. ( ): 2,2% -2,6 0,6 8,3 9,1 China (6% del PBI mundial) 10,0 10,1 10,4 11,1 13,0 Tasa Prom. ( ): 10,9% 9,0 8,0 6,7-0, * 2010* Fuente: FMI, World Economic Outlook, enero * 2010* 9 Política Monetaria BCRP baja encajes desde setiembre de 2008: promedio en soles de 12 a 6,5% marginal en dólares de 49 a 30% 10

6 Mercado monetario Continúa la reducción de las tasas de interés en moneda extranjera Presión temporal en el mercado interbancario en soles por mayor preferencia de liquidez en dólares. 11 Las tasas de interés de los bonos del tesoro se han normalizado a niveles precrisis. MERCADO SECUNDARIO DE BONOS SOBERANOS DEL TESORO PÚBLICO 1/ Mercado monetario Tasas de rendimiento (%) 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,8 7,5 7,0 6,5 9,1 6,6 6,8 6,6 9,4 7,7 6,9 9,6 7,9 7,8 7,0 9,7 7,3 8,0 9,7 7,5 8,0 9,6 7,5 8,1 8,1 9,6 7,6 Oct 08 Ago 08 Ene 09 6, Plazo residual (años) 1/ Promedio de las tasas de rendimiento negociadas en el período. 12

7 Tipo de cambio El tipo de cambio real multilateral se mantiene estable alrededor de su promedio TIPO DE CAMBIO REAL MULTILATERAL Enero 1997-Enero 2009 (Indice Dic 2001 = 100) Tipo de cambio La demanda en el mercado cambiario fue compensada por ventas del BCRP. Flujos en el mercado cambiario (enero febrero 2009) 14

8 Tipo de cambio La intervención ha permitido reducir la volatilidad cambiaria. 15 Tipo de cambio Desde el inicio de la crisis, el Nuevo Sol ha sido una de las monedas menos golpeadas, por mejores fundamentos. Variación del tipo de cambio: Dólares por moneda nacional (3 febrero 2009 / 29 agosto 2008) Rusia Brasil México Turquía Nueva Zelanda Australia Sudáfrica Corea Colombia Reino Unido Chile -11 Zona Euro -8 Perú 16

9 Balanza comercial y commodities Balanza comercial sostenible en un contexto de bajos precios internacionales, por tener exportaciones más diversificadas. 17 Sector externo El déficit en la cuenta corriente proyectado para 2009 sería similar al del año Cuenta Corriente y Desembolsos Externos (% PBI) 8,6 5,0 3,0 3,3 0,0 1,4 4,1 4,5 3,0 1,4 6,2 5,3-2,0-1,5-3,2-3, * 2009* Cuenta Corriente Desembolsos Externos *Proyección 18

10 Perú cuenta con uno de los niveles más altos de reservas internacionales de América Latina en relación al PBI. Acumulación de RIN (millones de US$ ) Reservas Internacionales (% PBI) Reservas internacionales RIN / Emisión primaria (veces) 4,4 RIN / Liquidez total (veces) 0,9 RIN / Obligaciones corto plazo (veces) 3, Brazil Colombia Chile Mexico Peru Fuente: Para el Perú, proyecciones del BCRP. Para otros países, información basada en Moody's Novimebre * * Al 30 de enero 19 La Deuda Pública peruana es baja. El Sector Público cuenta con activos líquidos por el equivalente al 11,8 por ciento del PBI. Deuda Pública: (Porcentaje del PBI) Deuda Pública 4 7,1 4 5,5 4 5,9 4 6,7 4 7,1 4 4,3 3 7,2 3 6,9 3 7,5 3 8,0 3 8,7 3 5,9 3 7,7 D euda bruta D euda neta 3 0,0 3 3,0 2 9,6 2 4,1 2 4,1 1 7,5 1 2, Deuda neta: Deuda pública bruta menos depósitos del sector público no financiero 20

11 Conclusión Nuevamente las proyecciones de analistas internacionales estiman que el 2009 el Perú tendrá la inflación más baja y el crecimiento más alto de la región. Fuente: Consensus Forecast enero Programa Monetario Febrero 2009