SESIÓN DE IDA Y VUELTA EN LOS MERCADOS EUROPEOS

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1 viernes, de marzo de SESIÓN DE IDA Y VUELTA EN LOS MERCADOS EUROPEOS RESUMEN MARCOPOLÍTICO ECONÓMICO El presidentedel BCE, Mario Draghi, declaró ayer en la Cumbre Europea de Jefes de Estado ygobierno que los Gobiernos deben realizar reformas estructurales, más inversión pública, menos impuestos y avanzar en la integración de la zona euro. Afirmó que la política monetaria no puede solucionar las debilidades estructurales básicas en la eurozona. Asimismo, aclaró que con apoyo de los Gobiernos o no el BCE seguirá cumpliendo su objetivo de que la inflación se sitúe por debajo pero cerca del % a medio plazo. Irán aumentará su producción de crudo. Pasará así a producir y exportar millones de barriles de crudo al día el próximo año vs los, millones anteriores tras el fin de las sanciones internacionales. La República Islámica confirma así su intención de recuperar la cuota de mercado anterior al embargo. DATOS MACROECONÓMICOS Como se esperaba el Banco de Inglaterra mantuvo inalterada su política monetaria, decisión que se adoptó por unanimidad (9 ). Así, los tipos oficiales seguirán en el,% y la cantidad del programa de compra de activos en los. M. En cuanto a la evolución de la economía, la autoridad volvió a señalar el incremento de los riesgos a la baja derivados del menor crecimiento mundial y de las tensiones financieras. Por otro lado, en cuanto al referéndum de permanenciaenlau.e.( Brexit ),elbancocentraladvirtió de los efectos negativos que ya se están reflejando en la debilidad de la libra esterlina y que podrían retrasar las decisiones de inversión y con ello frenar más aún la actividad. Tuvimos otras reuniones de política monetaria: destacar que en Noruega el Banco Central rebajó los tipos oficiales en p.b. hasta un nuevo mínimo histórico de,%. La debilidad de la actividad impulsó a que la autoridad monetaria adoptara nuevos estímulos y no cerraba la puerta a nuevas rebajas de tipos. Por otro lado, en Sudáfrica, las mayores presiones inflacionistas llevaron a una nueva subida de p.b. de los tipos oficiales hasta el %. En la Euro zona se publicó el dato final de inflación de febrero, que confirmó la caída del IPC del,% interanual. Por su parte, la tasa subyacente se revisó al alza una décima hasta un avance del +,% interanual. En Alemania, los precios de producción industriales profundizan su caída:retrocedieron un %interanual en febrero desde el,% anterior. Mejoran los indicadores adelantados en Estados Unidos: en marzo el índice de la Fed de Filadelfia superó ampliamente las expectativas al repuntar hasta niveles de, desde el, anterior y por encima de,. Por otro lado, el índice de indicadores adelantados de febrero creció un +,% mensual, lo que impulsó el crecimiento interanual hasta el +,% desde el +,% anterior.

2 viernes, de marzo de RESUMEN DE LOS MERCADOS La sesión de ayer estuvo marcada por movimientos de ida y vuelta en los parqués europeos: comenzó al alza para caer fuertemente a media mañana losnuevosplanesdelafedfavorecieronlaapreciacióndeleuro,quese consideranegativaparalosresultadosempresariales y recuperarse en la sesión de la tarde gracias al tirón de Wall Street, que se beneficia de una FED menos agresiva. Al final, las bolsas del Viejo Continente cerraron con caídas moderadas: el Eurostoxx se dejaba un,%, el DAX, un,9% y el CAC, un,%. El Ibex se desmarcó del resto de plazas europeas y sumó un,%,gracias a las acereras y a Repsol,mientras que la banca mediana sufría las caídas más abultadas. En Estados Unidos, el S&P cerró con una ganancia de,% y el tecnológico Nasdaq se apuntó un,%. Los mercados bursátiles de Asia evolucionan en positivo. Vuelve a desmarcarse el Nikkei japonés, que ha cerrado con pérdidas de,% por el efecto de la apreciación del yen en sus exportadoras. ElHangSengdeHongKonggana un,% y el CSI chino cierra un,% arriba. El Kospi coreano sube un,%. Continúa la buena racha en los mercados de renta fija, favorecida por las medidas de los bancos centrales. En Estados Unidos, la rentabilidad del bono americano a años baja p.b. para situarse en,%. Los bonos soberanos de Europa suben también esta mañana, con la consecuente caída en las rentabilidades. La TIR del bono alemán a años baja p.b. hasta,%. La del bono español desciende p.b. hasta,9%, la prima de riesgo se sitúa en p.b. La subasta de bonos a, y años del Tesoro tuvo ayer buena acogida, y se saldó con rentabilidades más bajas. El euro corrige ligeramente esta mañana, tras el rally de ayer, que llevó la cotización por encima de, EUR/USD. El euro se deja hoy un,% en su cruce con la divisa estadounidense y se cambia en,9 dólares. En el mercado de materias primas, el precio del petróleo baja un,% esta mañana, tras el fuerte rally de ayer, y se paga a, $/barril de Brent. El oro desciende un,% hasta dólares la onza. El índice de metales de Londres subió un,% ayer. AGENDA DE LA JORNADA Hoy se publica en Estados Unidos el índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan de marzo, para el que se espera un repunte. En la Euro zona se publican los costes laborales del T, cifra que también conoceremos en España. Los futuros anticipan una apertura alcista, esta mañana: el del Eurostoxx sube un,% y el del S&P avanza un,%.

3 viernes, de marzo de EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa -- día mes día mes -- mes -.% -.% -.% -.% EUR/USD.... meses -.% -.% -.9% -.% EUR/GBP.... meses -.% -.% -.% -.% EUR/CHF meses.%.% -.%.% EUR/JPY...., Euribor meses,, EUR/USD,,,,,,,,,,,, mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años.%.%.9%.% años.%.%.%.9% años.%.9%.%.9% años.%.9%.%.% años -.% -.% -.% -.% años -.% -.9% -.% -.% años.%.%.%.% años.9%.9%.9%.% años.%.%.%.% años.%.%.%.% años.%.%.%.% años.%.%.%.% años.%.%.%.9% años.%.9%.%.9% años.%.%.%.% años.%.%.%.% Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) Bono años,,, mar- may- jul- sep- nov- ene- España Alemania 9D D Y Y Y Y Y Y Y 9Y Y Y Y Y Y 9 ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS

4 viernes, de marzo de EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA A BBB ,,,,,,,, Diferenciales Bonos Corporativos ( año) Renta Variable -- día mes -- MSCI World 9..%.% -.% SP,.9.%.% -.% Eurostoxx,. -.%.% -.% Topix,. -.%.% -.% IBEX,9..%.% -.9% Footsie,..%.% -.% MSCI Brazil,.9.%.9%.9% MSCI China..9%.% -.% MSCI Emerging.9.% 9.%.% (*) All Countries mar may jul sep nov ene AA A BBB IBEX 9 9 mar may jul sep nov ene Evolución índices (YoY),%,%,%,%,% 9,% 9,%,%,%,% ar may jul sep nov ene MSCI Emerging SP IBEX %,% Commodities -- día mes -- Brent.9 -.%.%.% Oro 9. -.%.%.% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch.%.9% -.% Torrenova.9% -.% -.% Bellver.9% -.9% -.% March Vini Catena.% -.% -.% March Europa Bolsa.9% -.% -.% March Fam. Business.% -.% -9.%

5 viernes, de marzo de NOTICIAS DE EMPRESAS Santander dia mes año YTD Santander.%.% -.% -.9% IBEX.%.% -.% -.9% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Santander Santander: Elevará en un % el dividendo con cargo a, hasta, /acción. El dividendo a proponer hoy en junta cumplirá con los objetivos del plan estratégico: elevar la retribución del accionista año a año y situar el pay out (porcentaje del beneficio destinado al pago del dividendo) entre el % y el %. El reparto del dividendo se efectuará en pagos, de ellos en efectivo, entre y y a precios de cierre de ayer otorga una rentabilidad por dividendo del,9%. Ayer Santander +,%. Generali dia mes año YTD Generali.%.% -.% -.% Eurostoxx -.%.% -.% -.9% PER Est Y PER Dividendo (%) PVC Generali....9 Generali: Resultados (esta mañana): +,% en beneficio neto (.M ), con +,% en beneficio operativo (.M ) y +,% en primas brutas (.M ). Pese al incremento del y al buen comportamiento de los seguros de vida el resultado del grupo asegurador italiano no supera las estimaciones del consenso. Generali apunta además un notable incremento en la generación de caja (+% el flujo de caja libre,.m ) y propondrá como dividendo el pago de, /acción (+% vs ), rentabilidad por dividendo del,%. Inicio