El seguro privado, en el 2010 BORRADOR DE INTERVENCIÓN. SOLO ES VALIDO PARA CITAR/ENTRECOMILLAR EL DISCURSO EFECTIVAMENTE

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1 El seguro privado, en el 2010 Pilar González de Frutos BORRADOR DE INTERVENCIÓN. SOLO ES VALIDO PARA CITAR/ENTRECOMILLAR EL DISCURSO EFECTIVAMENTE PRONUNCIADO BUENOS DÍAS MUCHAS GRACIAS POR INVITARNOS, UN AÑO MÁS, PARA PRESENTARLES LA EVOLUCIÓN SECTORIAL Y COMPARTIR CON USTEDES ALGUNAS REFLEXIONES SOBRE EL SEGURO Y SUS RESULTADOS.

2 Primas Evolución No Vida ,2% Automóviles ,0% Salud ,3% Multirriesgos ,1% Resto No Vida ,4% OTROS RAMOS EVOLUCIÓN ACCIDENTES -2,52% ASISTENCIA -2,74% CAUCION 3,77% CREDITO -10,09% DECESOS 1,00% DEFENSA JURIDICA -6,78% INCENDIOS 6,02% - RIESGOS INDUSTRIALES 7,54% - RESTO INCENDIOS -1,51% OTROS DAÑOS A LOS BIENES -6,76% - AVERIA MAQUINARIA -18,52% - EQUIPOS ELECTRÓNICOS 10,36% - MONTAJE -26,04% - ROBO 3,37% - SEGURO DECENAL -26,85% - TODO RIESGO CONSTRUCCIÓN -16,34% - RESTO OTROS DAÑOS A LOS BIENES 2,18% PERDIDAS PECUNIARIAS 11,82% RESPONSABILIDAD CIVIL -4,59% TRANSPORTES -11,09% - AVIACIÓN -26,20% - MARÍTIMO -7,14% - MERCANCÍAS -6,85% AUNQUE LAS COSTUMBRES ESTÉN ENRAIZADAS EN EL TIEMPO, NO POR ELLO SON SIEMPRE CORRECTAS. A LA HORA DE JUZGAR EL SEGURO Y SUS CIFRAS, HABITUALMENTE JUNTAMOS LAS DOS ACTIVIDADES ASEGURADORAS, LA DE VIDA Y LAS DE NO VIDA Y HACÍAMOS UN BALANCE SECTORIAL. LA FORTALEZA QUE EL SECTOR HA IDO GANANDO EN EL ÁMBITO FINANCIERO, HACE QUE PARA EL SEGURO DE VIDA LAS PRIMAS YA NO SEAN TAN SIGNIFICATIVAS DEL COMPORTAMIENTO SECTORIAL, Y SI LO ES EN CAMBIO, ANALIZAR EL AHORRO GESTIONADO. VOY A TRATAR, EN MI EXPOSICIÓN, DE DAR CUMPLIMIENTO A LAS NECESIDADES DE AMBOS COMPONENTES DEL NEGOCIO CIÑÉNDOME A ESTOS ENFOQUES. ESTA ES LA FOTO, ESTOS SON LOS DATOS RECIENTEMENTE ELABORADOS POR ICEA PARA PONERLOS A SU DISPOSICIÓN, EN LO QUE SE REFIERE A LOS SEGUROS NO VIDA. EL PANORAMA GENERAL QUE OFRECEN LOS DATOS REFERIDOS AL AÑO 2010,

3 EN EL NIVEL DE ESTIMACIÓN QUE ACTUALMENTE PODEMOS HACER DE LOS MISMOS, DIBUJA UNA EVOLUCIÓN PRÁCTICAMENTE PLANA, POSITIVA PORQUE HEMOS TENIDO UN LIGERO CRECIMIENTO, PERO COHERENTE CON LA DEL PRINCIPAL COMBUSTIBLE DE ESTE COMPONENTE DEL SEGURO QUE ES LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA, Y MUY INFLUIDA, SOBRE TODO, POR EL PERFIL DE SU PRINCIPAL ELEMENTO, EL SEGURO DEL AUTOMÓVIL, A LA QUE PRONTO ME REFERIRÉ EN TÉRMINOS NOMINALES TENEMOS POR TANTO UN CONJUNTO DE SEGUROS NO VIDA EN EL QUE EL SEGURO DEL AUTOMÓVIL SIGUE MOSTRANDO DESCENSO DE PRIMAS, AUNQUE MÁS MODERADO QUE EL AÑO PASADO; MIENTRAS QUE TANTO SALUD COMO MULTIRRIESGOS MUESTRAN TASAS POSITIVAS, DE CALIDAD ESPECIALMENTE MERITORIA EN UN AÑO COMO EL TAMBIÉN SE LES OFRECE EN ESTA DIAPOSITIVA UNA IMPRESIÓN GENERAL DE LA EVOLUCIÓN PORCENTUAL DEL RESTO DE LOS RAMOS NO VIDA. CLARAMENTE, ESTOS COMPONENTES HAN SIDO LOS GRANDES «PAGANOS» DE LA CRISIS EN EL SEGURO NO VIDA, ARRASTRADOS, EN BUENA PARTE, POR ALGUNOS RAMOS VINCULADOS A LA ACTIVIDAD ECONÓMICA E INDUSTRIAL, NOTABLEMENTE LOS DIRECTAMENTE LIGADOS A LA CONSTRUCCIÓN, QUE ACUSAN LA CRISIS DE ESTE SECTOR; Y LOS LIGADOS AL TRANSPORTE, OTRO SECTOR QUE TAMBIÉN ES DIRECTAMENTE TRIBUTARIO DEL ROSTRO QUE MUESTRE LA CREACIÓN DE VALOR AÑADIDO DE LA ECONOMÍA.

4 Tasas anuales del ahorro gestionado vida 22% 20% 18% 16% 14% % 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% EL CRECIMIENTO DEL AHORRO GESTIONADO POR EL SEGURO DE VIDA A FAVOR DE SUS CLIENTES HA SIDO DEL 1,9%. ESTA TASA ES NOTABLEMENTE MERITORIA EN EL MARCO DE UNA CRISIS QUE ESTÁ SIENDO ESPECIALMENTE DURA CON EL AHORRO A LARGO PLAZO Y FINALISTA, QUE ES UNO DE LOS PERDEDORES DEL CAMBIO DE ACTITUD DE LOS HOGARES A CAUSA DE LAS DIFICULTADES DE SUS RENTAS Y LA INCERTIDUMBRE RESPECTO DEL FUTURO. EN TODO CASO, LA CURVA EVOLUTIVA DE LA TASA ANUAL DEL AHORRO GESTIONADO DEL SEGURO DE VIDA VIENE A DEMOSTRAR, EN MI OPINIÓN, QUE LA TENDENCIA DEL SEGURO DE VIDA, POR DESGRACIA, NO SE EXPLICA SÓLO CON LA CRISIS. LA CRISIS TIENE SU PAPEL, SOBRE TODO POR LO QUE HA SUPUESTO DE ECLOSIÓN DE LA COMPETENCIA DE LOS DEPÓSITOS; PERO LAS TENDENCIAS VIENEN OBSERVÁNDOSE DESDE ANTES. HAY DOS REFERENCIAS TEMPORALES PREVIAS. EN

5 PRIMER LUGAR, EN ENERO DEL 2003, EL SEGURO DE VIDA ROMPIÓ BRUSCAMENTE LA TENDENCIA VOLÁTIL, QUE A PARTIR DEL 2007 SE COMBINA CON UNA NUEVA PRESIÓN MODERADORA CAUSADA POR LOS CAMBIOS FISCALES; EFECTOS AMBOS QUE SON LOS QUE VIENEN A SUMARSE A LA CRISIS A PARTIR DEL EN LO QUE SE REFIERE AL SEGURO DE VIDA, POR LO TANTO, HAY QUE REIVINDICAR EL HECHO DE QUE LAS TENDENCIAS A LA BAJA DEL MISMO SON ANTIGUAS. TIENEN QUE VER, ADEMÁS DE CON LA CRISIS, CON EL HECHO EVIDENTE DE QUE AL PROCESO DE EXTERIORIZACIÓN DE COMPROMISOS EMPRESARIALES POR PENSIONES NO SE HA SEGUIDO LA ESPERADA CONSTRUCCIÓN DE UN SEGUNDO PILAR DE LA PREVISIÓN MASIVO; Y EL AÚN HOY INEXPLICABLE CAMBIO DE RUMBO FISCAL REALIZADO EN EL 2007, QUE DA EL MISMO TRATAMIENTO A UN EURO GANADO EN DIEZ AÑOS QUE EN DIEZ MESES. Senda del seguro del automóvil 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7%

6 EL SEGURO DEL AUTOMÓVIL MERECE, CREO YO, UN ANÁLISIS ALGO MÁS PORMENORIZADO QUE TRAE CAUSA EN LA IMPORTANCIA QUE TIENE PARA EXPLICAR LA EVOLUCIÓN DE LOS SEGUROS NO VIDA. LO QUE SABEMOS DE ESTE SEGURO NOS HABLA DE UNA CAÍDA DE LAS PRIMAS DEL 1%. ES OBVIO QUE LO QUE SEÑALA ESTE DATO ES UN ENTORNO DE DEBILIDAD O, SI SE PREFIERE, DE CAÍDA. PERO HAY VARIAS MATIZACIONES. LA PRIMERA ES QUE ESTA CAÍDA ES NOTABLEMENTE INFERIOR A LA DEL AÑO ANTERIOR. EL AÑO ANTERIOR, EN ESTA MISMA JORNADA REPORTÁBAMOS UNA TASA NEGATIVA DE LAS PRIMAS DEL 5,4%. POR LO TANTO, LA EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO DEL AUTOMÓVIL HA FRENADO SUSTANCIALMENTE SU TONO NEGATIVO Evolución parque FIVA Enero 2006 Febrero 2006 Marzo 2006 Abril 2006 Mayo 2006 Junio 2006 Julio 2006 Agosto 2006 Septiem Octubre 2006 Noviem Diciem Enero 2007 Febrero 2007 Marzo 2007 Abril 2007 Mayo 2007 Junio 2007 Julio 2007 Agosto 2007 Septiem Octubre 2007 Noviem Diciem Enero 2008 Febrero 2008 Marzo 2008 Abril 2008 Mayo 2008 Junio 2008 Julio 2008 Agosto 2008 Septiem Octubre 2008 Noviem Diciem Enero 2009 Febrero 2009 Marzo 2009 Abril 2009 Mayo 2009 Junio 2009 Julio 2009 Agosto 2009 Septiem Octubre 2009 Noviem Diciem Enero 2010 Febrero 2010 Marzo 2010 Abril 2010 Mayo 2010 Junio 2010 Julio 2010 Agosto 2010 Septiembre 2010 Octubre 2010 Noviembre 2010 Diciembre 2010

7 TODO ESTO HA OCURRIDO MIENTRAS EL MERCADO OBJETIVO DEL SEGURO DEL AUTOMÓVIL PRESENTABA ENCEFALOGRAMA PLANO. AQUÍ TIENEN LOS DATOS EXTRAÍDOS A FINAL DE CADA MES DEL FIVA SOBRE EL VOLUMEN TOTAL DE VEHÍCULOS ASEGURADOS. NOS DEMUESTRAN QUE, DESDE APROXIMADAMENTE LA PRIMAVERA DEL 2008, EL PARQUE ASEGURADO HA DEJADO DE CRECER. ALTAS Y BAJAS EN EL ASEGURAMIENTO DE VEHÍCULOS ESTÁN JUGANDO UN JUEGO DE SUMA CERO QUE DURA YA MÁS DE 30 MESES. MUY ESPECIALMENTE, LOS AÑOS 2009 Y 2010 SE PARECEN COMO DOS GOTAS DE AGUA; NO HA HABIDO NOVEDAD. NOS ENCONTRAMOS, POR LO TANTO, CON UN MERCADO OBJETIVO CUYO CRECIMIENTO HA SIDO CERO. 12% RC Total % D. Propios % 10% % % % 30% 800 6% 4% % 20% 15% Frecuencia Coste % Frecuencia Coste % 5% 200 0% 0 0% 0 PERO EL OTRO GRAN FACTOR DEL SEGURO DEL AUTOMÓVIL, ADEMÁS DEL CRECIMIENTO NETO DEL MERCADO OBJETIVO, ES LA EVOLUCIÓN DE LOS COSTES, ES

8 DECIR, LA EVOLUCIÓN DE LA SINIESTRALIDAD. LOS DATOS QUE DE QUE DISPONEMOS ACTUALMENTE, TAMBIÉN DEBIDOS A ICEA Y REFERIDOS AL EL TERCER TRIMESTRE DEL AÑO, NOS INDICAN QUE LA SENDA DESCENDENTE DE LA SINIESTRALIDAD PUEDE ESTAR AGOTÁNDOSE: LA DIFERENCIA QUE PRESENTA EL EJERCICIO 2010 SOBRE EL 2009, Y QUE EXPLICA LA EVOLUCIÓN DE LAS CIFRAS, ES QUE LOS DESCENSOS PARECEN HABER ENCONTRADO CIERTO SUELO Y SE HAN PRODUCIDO, EN TODO CASO, CON MAYOR MODERACIÓN QUE EN EL PASADO MÁS RECIENTE. EN TODO CASO, LO QUE TAMBIÉN DEMUESTRAN LAS CIFRAS ES QUE ESAS MEJORAS EN LA SINIESTRALIDAD HAN SIDO RÁPIDAMENTE TRASLADADAS A LOS CLIENTES. Senda del seguro de salud 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%

9 POR LO QUE SE REFIERE AL SEGURO DE SALUD, LOS DATOS DISPONIBLES NOS INDICAN UN CRECIMIENTO DEL 4,3%. EN UN ENTORNO COMO EL QUE TENEMOS AHORA, CON UN INTENSO NIVEL DE INCERTIDUMBRE SOBRE LAS RENTAS DE LOS HOGARES Y ESTANCAMIENTO, CUANDO NO CAÍDA, DE ÉSTAS, ES LÓGICO SUPONER QUE LA TASA EVOLUTIVA DEL SEGURO DE SALUD DEBIERA SER MÁS MODERADA. LOS ASEGURADORES DE SALUD HAN TRABAJADO EN EL 2010 EN UN MERCADO QUE, EN MUCHOS CASOS, HA PUESTO EN CUESTIÓN ESTE COMPONENTE DE GASTO DENTRO DEL ESQUEMA DE TRANSFERENCIAS DEL HOGAR. HACE AHORA EXACTAMENTE UN AÑO AVISÁBAMOS DE QUE LA EXCESIVA PROLONGACIÓN DE LA CRISIS, QUE ES LO QUE FINALMENTE SE HA PRODUCIDO, PONDRÍA EN PELIGRO LA EVOLUCIÓN DE ESTOS RAMOS MUY LIGADOS A LA RENTA DE LOS HOGARES. ES BASTANTE CLARO QUE, A PESAR DE QUE EL EFECTO HA LLEGADO, LOS ASEGURADORES HAN SABIDO CAPEAR EL TEMPORAL.

10 16% Senda del seguro multirriesgo 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% CON TODO, CREO QUE LA PALMA DE LAS ALABANZAS POR LA EVOLUCIÓN DEL AÑO SE LA DEBEN LLEVAR LOS SEGUROS MULTIRRIESGO, SOBRE TODO SI TENEMOS EN CUENTA QUE EL DE HOGAR ES SU COMPONENTE FUNDAMENTAL DESDE UN PUNTO DE VISTA CUANTITATIVO. ESTE SEGURO SÍ QUE HA EXPERIMENTADO, CON MAYOR CLARIDAD QUE NINGÚN OTRO, UN ENTORNO DE RESTRICCIÓN EN SU MERCADO OBJETIVO. SI HAY UNAS CIFRAS DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA QUE EN EL 2010 NO SE PARECEN ABSOLUTAMENTE EN NADA A LAS QUE EXISTÍAN DOS O MÁS AÑOS ANTES, ÉSAS SON LAS RELATIVAS A LA CERTIFICACIÓN DE VIVIENDAS DE OBRA NUEVA. EL MERCADO RESIDENCIAL, ESTO ES ALGO QUE ESTÁ EN LA CALLE Y NO HACE FALTA TRABAJAR DEMASIADO PARA DEMOSTRARLO, ESTÁ EN FRANCA CONTRACCIÓN.

11 EN ESTE ENTORNO, EL SEGURO MULTIRRIESGOGORIESGO HA CRECIDO UN 3,1%, LO CUAL REFLEJA LA EXTRAORDINARIA CAPACIDAD DE LAS ENTIDADES, ASÍ COMO DE LO MUCHO SEMBRADO DURANTE AÑOS ANTERIORES EN FORMA DE CALIDAD DEL SERVICIO Y FIDELIZACIÓN AL CLIENTE, QUE HA HECHO QUE LA INMENSA MAYORÍA DE LOS HOGARES ESPAÑOLES HAYA REACCIONADO A LA CRISIS MANTENIENDO ESTE COMPONENTE DE COSTE. En resumen Vida: los problemas continúan crecen No Vida: PIB + Autos Autos: atonía del mercado y entorno de fidelización Salud y multirriesgos: rendimientos notables en un año especialmente difícil POR TODO LO DICHO, MI RESUMEN DE URGENCIA DEL AÑO 2010 ES ÉSTE: EL RAMO DE VIDA REGISTRABA YA CON ANTERIORIDAD UNA SERIE DE PROBLEMAS QUE DESGRACIADAMENTE SE IBAN HACIENDO ESTRUCTURALES, Y LA

12 LLEGADA DE LA CRISIS, SOBRE TODO SU PROLONGACIÓN EN EL TIEMPO, HA TERMINADO POR OPERAR COMO CAJA DE RESONANCIA DE ESAS TENDENCIAS UN TANTO PERVERSAS. PESE A ELLO, SUS PROVISIONES HAN REGISTRADO AUMENTOS EN LA EVOLUCIÓN DEL SEGURO NO VIDA ES TRIBUTARIA DE LA ATONÍA DEL PIB, QUE AL FIN Y AL CABO ES UNA DE SUS PRINCIPALES GASOLINAS, UNIDA A LA ESPECIAL CIRCUNSTANCIA DEL SEGURO DEL AUTOMÓVIL. TODOS LOS GRANDES RAMOS NO VIDA, ADEMÁS, SE CARACTERIZAN POR MOSTRAR SENDAS EVOLUTIVAS MEJORES QUE EN EL AÑO ANTERIOR, LO CUAL TIENE MUCHO MÉRITO TENIENDO EN CUENTA QUE 2010 HA SIDO UN AÑO MÁS DE CRISIS. EL SEGURO DEL AUTOMÓVIL HA EVOLUCIONADO EN UN ENTORNO DE MERCADO ABSOLUTA Y LITERALMENTE ESTANCADO, A LA QUE LAS ENTIDADES HAN DADO RESPUESTAS AUMENTANDO SU EFICACIA LLEVANDO A CABO ESTRATEGIAS DE CAPTACIÓN Y FIDELIZACIÓN DEL CLIENTE QUE HAN PERMITIDO ACERCARSE AL PUNTO DE EQUILIBRIO EN LA EVOLUCIÓN SECTORIAL LOS SEGUROS DE SALUD HAN RESISTIDO GRACIAS A LA ALTA VALORACIÓN DE SU PRODUCTO. NO OLVIDEMOS QUE EN ESPAÑA LAS FAMILIAS QUE LO TIENEN PAGAN DOS VECES POR LA SANIDAD. PESE A ELLO, Y PESE A LO QUE HEMOS COMENTADO SOBRE LA EVOLUCIÓN DE LAS RENTAS DE LOS HOGARES, EL RESULTADO EN TAMBIÉN HA SIDO POSITIVO.

13 LOS SEGUROS MULTIRRIESGOGORIESGO HAN LOGRADO UN RESULTADO NOTABLE PERVIVIENDO TRAS UN AÑO MUY DIFÍCIL EN SU PRINCIPAL MERCADO, EL RESIDENCIAL, SIN DESCENSOS APARENTES. ME VAN A PERMITIR QUE AHORA DESGRANE ALGUNAS IDEAS SOBRE NOSOTROS, Y NUESTRO ENTORNO GENERAL. Hace falta un nuevo modelo de ahorro EN LOS ÚLTIMOS TIEMPOS, TODOS LO SABEMOS, HA ESTADO MUY DE MODA EN ESPAÑA HABLAR DE MODELOS DE CRECIMIENTO ECONÓMICO Y DE LA CRISIS EXPERIMENTADO POR EL QUE HASTA AHORA ALIMENTABA LA ECONOMÍA ESPAÑOLA. EN EL TERRENO DE LA GESTIÓN DE AHORRO Y RIESGO PODEMOS HABLAR DE MISMO,

14 AUNQUE LAS CONSECUENCIAS DE ESTA CRISIS DE MODELO SEAN MENOS VISIBLES PARA EL PÚBLICO EN GENERAL. BUENA PARTE DE LOS ARGUMENTOS MACROECONÓMICOS SOBRE LOS QUE SE ASENTABAN LOS CRECIMIENTOS DEL SEGURO DE EJERCICIOS PASADOS HOY NO ESTÁN TAN CLAROS O HAN CAMBIADO DE SIGNO. ESTO ES CIERTO, ESPECIALMENTE, PARA EL SEGURO DE VIDA. EL SEGURO VIDA HA VENIDO CRECIENDO EN ESPAÑA EN LAS ÚLTIMAS DOS DÉCADAS A CAUSA DE UNA NECESIDAD DE CRECIMIENTO VEGETATIVO, PUESTO QUE NUESTRA TASA DE PRIMAS POR HABITANTE ERA MUY BAJA Y SIGUE SIÉNDOLO EN PARTE; POR UNA ESTRECHA VINCULACIÓN CON EL MERCADO DE LA VIVIENDA, QUE CONVIRTIÓ LA SUSCRIPCIÓN DEL PRÉSTAMO HIPOTECARIO EN UN MOMENTO IMPORTANTE PARA LA ADQUISICIÓN DE COBERTURAS. Y, POR LA PARTE DEL AHORRO, SI COMO DIGO TOMAMOS UNA PERSPECTIVA PROPIA DEL ANÁLISIS DE MODELOS DE CRECIMIENTO, ESTO ES AL MENOS DOS DÉCADAS, ENCONTRAMOS UNA SITUACIÓN MUY VOLÁTIL EN LA QUE EL MODELO DE CRECIMIENTO DEL AHORRO- PREVISIÓN EN ESPAÑA VARIABA EN OCASIONES MUY SUSTANCIALMENTE Y EN MUY POCO TIEMPO, SE ACELERABA SÚBITAMENTE COMO EN EL PROCESO DE EXTERIORIZACIÓN, PARA FRENARSE EN SECO DE SEGUIDO. A LA LUZ DE ESTOS RESULTADOS, CREO QUE ES MOMENTO DE QUE RECLAMEMOS, EN VOZ BIEN ALTA, EL DISEÑO DEFINITIVO DE UN MODELO DE AHORRO PARA LA ECONOMÍA ESPAÑOLA. UN MODELO GLOBAL, PLANIFICADO, EFICIENTE Y,

15 SOBRE TODO, NECESARIO. ESTAMOS EN TIEMPO DE REDISEÑOS DE MODELO Y LA PALABRA DE MODA ES SOSTENIBILIDAD. No hay modelo económico más sostenible que el seguro Y LO CIERTO ES QUE NO HAY MODELO MÁS SOSTENIBLE QUE EL NUESTRO. HACE AHORA POCO MÁS DE CIEN AÑOS, ES DECIR ANTES DE LA EXISTENCIA DEL ESTADO DEL BIENESTAR, FRANCISCO. EN SE PRODUJO EL FAMOSÍSIMO TERREMOTO DE SAN AQUEL ENTONCES, Y SOBRE TODO EN AQUELLA ZONA, EXCLUIR EL TERREMOTO EN LAS COBERTURAS DE SEGURO ERA LO HABITUAL; PERO, COMO QUIERA QUE LA INMENSA MAYORÍA DE LAS PROPIEDADES DESTRUIDAS POR AQUEL SUCESO LO FUERON POR LOS INCENDIOS POSTERIORES AL MOVIMIENTO DE TIERRAS, EL SEGURO PAGÓ LA PRÁCTICA TOTALIDAD DE LOS MÁS DE SINIESTROS QUE SE LE PRESENTARON, POR UN VALOR QUE CABE ESTIMAR EN UNOS EUROS DE HOY MISMO MILLONES DE DOCE ASEGURADORAS AMERICANAS, UNA AUSTRIACA Y OTRA

16 ALEMANA ACABARON QUEBRANDO. PERO, AL FIN Y A LA POSTRE, OCURRIERON DOS COSAS: LA PRIMERA, QUE LA GENTE RECIBIÓ SU DINERO. LA SEGUNDA, QUE EL SEGURO SIGUIÓ ALLÍ. NOSOTROS SOSTENEMOS, Y NOS SOSTENEMOS. PROVEEMOS SOLUCIONES PARA QUE LOS PARTICULARES Y LA ECONOMÍA ENCUENTREN LA SEGURIDAD PARA ACEPTAR RIESGOS, ES DECIR PARA PROSPERAR. DEBE EXISTIR UN MODELO DE AHORRO, UN MODELO QUE, ADEMÁS, TENGA EN CUENTA ESTOS HECHOS Y LES DÉ LA IMPORTANCIA QUE MERECEN. Ya no es tiempo de especular LAMENTABLEMENTE, SE HA PASADO EL TIEMPO DE LAS ESPECULACIONES, LOS BORRADORES MÁS O MENOS METAFÍSICOS; SE HA PASADO EL TIEMPO DE ESO QUE LOS INGLESES LLAMAN, Y TAMBIÉN ESTÁ EN EL DICCIONARIO ESPAÑOL, LA PROCRASTINACIÓN, LA «PATADA A SEGUIR» QUE DIRÁN LOS AFICIONADOS AL RUBGY,

17 QUE ES ESA FORMA DE ACTUAR POR LA CUAL TODO LO IMPORTANTE SE DEJA SIEMPRE, INDEFECTIBLEMENTE, PARA MAÑANA. SE ME PODRÁ DECIR QUE NO SON TIEMPOS. EN MEDIO DE LA CRISIS, HABLAR DE AHORRO? SUPUESTO. EN MI OPINIÓN, LA RESPUESTA NO ES SÓLO QUE SÍ, SINO: SÍ, POR LEJOS DE CONSIDERAR QUE LA CRISIS ES UNA EXIMENTE PARA NO RECLAMAR UN MODELO PARA EL DESARROLLO DEL AHORRO, LO QUE PIENSO ES QUE PRECISAMENTE PORQUE HAY CRISIS, PRECISAMENTE PORQUE TENEMOS QUE APRENDER DE ELLA, ES POR LO QUE TENEMOS QUE TENER ESE MODELO. Los tres pilares de nuestro (viejo) modelo de ahorro LA ESPAÑA DE LAS ÚLTIMAS DÉCADAS HA HECHO UNA APUESTA POR EL AHORRO, O SI SE QUIERE HA DISEÑADO UN MODELO, QUE EN EL OTOÑO DEL 2008 NOS ESTALLÓ EN LAS MANOS, Y EN REALIDAD TODAVÍA NO SABEMOS QUÉ HA PODIDO

18 QUEDAR EN PIE DE ÉL. ESE MODELO TENÍA TRES ELEMENTOS O, CASI MEJOR, UNO MÁS DOS. EL GRAN ELEMENTO DEL MODELO DE AHORRO ESPAÑOL ERA EL IMPULSO SOCIAL HACIA LA PROPIEDAD DE LA VIVIENDA. HACE AHORA ALGO MÁS DE MEDIO SIGLO, EN LA POSGUERRA CIVIL, LA SOCIEDAD ESPAÑOLA COMENZÓ A REALIZAR UNA IDENTIFICACIÓN CASI ESTRICTA ENTRE MATRIMONIO Y POSESIÓN INMOBILIARIA: LOS NOVIOS NO SE CASABAN HASTA QUE NO HABÍAN ENCONTRADO UN PISO Y COMENZADO A PAGARLO. ESTE HECHO SOCIAL, COMBINADO CON EL ESCASO ATRACTIVO QUE OFRECÍA EL ALQUILER DADAS LAS CONDICIONES HABITUALMENTE DRACONIANAS PARA EL CASERO, PROVOCÓ UN MOVIMIENTO MASIVO DE LOS ESPAÑOLES HACIA LA PROPIEDAD INMOBILIARIA, LO QUE ES LO MISMO QUE DECIR LA SUSCRIPCIÓN DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS QUE COMPROMETÍAN TODA O CASI TODA SU CAPACIDAD DE AHORRO DURANTE DE UNA A TRES DÉCADAS DE SU VIDA. LA GUINDA DE ESTE PASTEL FUE LA INSTAURACIÓN DE LA DEDUCCIÓN EN CUOTA POR COMPRA DE VIVIENDA CON CAPITALES AJENOS, QUE CONVIRTIÓ A LA OPERACIÓN DE COMPRA INMOBILIARIA EN EL ACTO ECONÓMICO PARTICULAR MÁS PRIMADO FISCALMENTE. EL SEGUNDO ELEMENTO DEL MODELO HISTÓRICO DE AHORRO ESPAÑOL ES UN ELEMENTO POR OMISIÓN. EN EL MARCO DE DICHO MODELO NO SE HA HECHO NADA, O CASI NADA, POR EVITAR LA PROPENSIÓN A LA LIQUIDEZ DEL AHORRADOR ESPAÑOL. CUANDO SE OBSERVAN LAS CUENTAS FINANCIERAS DE LOS HOGARES EN EUROPA Y SE COMPARAN MAGNITUDES SORPRENDE LAS ACROMEGÁLICAS DIMENSIONES QUE TIENE

19 EN ESPAÑA EL COMPONENTE DE EFECTIVO Y DEPÓSITOS. EN EL ÚLTIMO MEDIO SIGLO, EL ESPAÑOL HA SUSTITUIDO EL CALCETÍN POR LA LIBRETA DE AHORROS O LA IMPOSICIÓN A PLAZO; PERO LA FILOSOFÍA SIGUE SIENDO SUSTANCIALMENTE LA MISMA. EL ESPAÑOL MEDIO TIENE AVERSIÓN A LA ILIQUIDEZ, UNA AVERSIÓN CONTRA LA QUE NADIE DESDE LOS PODERES PÚBLICOS HA LUCHADO CON DECISIÓN Y CONTINUIDAD. ES IMPORTANTE EL MATIZ DE LA CONTINUIDAD, PORQUE ES CIERTO QUE HA HABIDO MOMENTOS EN QUE EL LEGISLADOR ESPAÑOL, POR ASÍ DECIRLO, SE HA ACORDADO DE ESTE PROBLEMA, Y HA TOMADO MEDIDAS PARA RESOLVERLO. LOS COEFICIENTES DE ABATIMIENTO QUE EXISTIERON EN EL IRPF ESPAÑOL, O LA REDUCCIÓN PROGRESIVA DE LOS RENDIMIENTOS GRAVADOS DE ACUERDO CON LA ANTIGÜEDAD DEL AHORRO, FUERON EJEMPLOS DE ESA PREOCUPACIÓN QUE DIGO. PERO EXISTIERON, Y LUEGO DEJARON DE EXISTIR. LA FISCALIDAD DEL AHORRO, CON CONSTANTE FRENO Y MARCHA ATRÁS, NUNCA LE HA LANZADO AL AHORRADOR ESPAÑOL EL MENSAJE SIMPLE Y SENCILLO DE: ESTO ES LO QUE HAY HOY, QUE ES SUSTANCIALMENTE LO QUE HABRÁ MAÑANA, Y PASADO MAÑANA, Y DENTRO DE CINCO AÑOS. EL AHORRADOR ESPAÑOL SIGUE SIENDO, PUES, UN AHORRADOR LÍQUIDO. COMO DIGO, SUCINTAMENTE SIGUE AHORRANDO EN EL CALCETÍN. E, IGUAL QUE CUANDO SE AHORRABA EN EL CALCETÍN LA INFLACIÓN ACABABA POR LLEVARSE BUENA PARTE DE LO CONSEGUIDO, AHORA OCURRE LO MISMO, SÓLO QUE YA NO ES LA INFLACIÓN EL ÚNICO EFECTO A TENER EN CUENTA, SINO TAMBIÉN LA ACCIÓN DE ESE MONSTRUO EVANESCENTE, IRASCIBLE Y CASI SATÁNICO QUE CONOCEMOS COMO «LOS

20 MERCADOS», LO CUAL SE TRADUCE EN DEJAR UNA PARTE MUY IMPORTANTE DEL AHORRO FINANCIERO AL ALBUR DE LO QUE HAGA LA MONTAÑA RUSA DE LOS PRECIOS FINANCIEROS. EL TERCER ELEMENTO DE NUESTRO MODELO DE AHORRO, EL ÚNICO VIRTUOSO A NUESTRO MODO DE VER, ES LA APUESTA REALIZADA EN EL ÚLTIMO CUARTO DE SIGLO POR LOS FONDOS DE PENSIONES. PERO ESTA VIRTUD ES UNA VIRTUD PARCIAL. COMO DIGO, SI SITUAMOS EN 1989 EL MOMENTO DE LA IMPLANTACIÓN DE ESTE ELEMENTO DEL MODELO DE AHORRO, HABLAMOS DE UNA ESTRATEGIA QUE TIENE HOY 21 AÑOS. MÁS DE LA MITAD DE ESTE PERIODO SE CONSUME MEDIANDO UNA DISCRIMINACIÓN ENTRE PRODUCTOS DE AHORRO QUE CARECÍA POR COMPLETO DE LÓGICA TÉCNICA. AHORRADORES HAY DE MUCHOS TIPOS, PERO EN GENERAL, LO QUE EL AHORRADOR QUIERE ES PODER ELEGIR PORQUE NO TODOS TENEMOS EL MISMO PERFIL FINANCIERO NI LA MISMA CAPACIDAD DE ASUMIR EL RIESGO. ENTONCES LA PREGUNTA ES: POR QUÉ EL MODELO DE AHORRO, DURANTE TANTOS AÑOS, LES OBLIGÓ A AHORRAR A LOS DOS CON EL MISMO PRODUCTO? AL FINAL, LO QUE HA HECHO MAYORITARIAMENTE EL CIUDADANO ES AHORRAR EN AQUELLO EN LO QUE YA LO VENÍA HACIENDO: EL AHORRO INMOBILIARIO. LÁSTIMA QUE EL PRIMER AXIOMA QUE CAYÓ CON ESTA CRISIS FUE AQUÉL SEGÚN EL CUAL LOS PRECIOS INMOBILIARIOS NUNCA SE ESTANCARÍAN O BAJARÍAN. EL ELEMENTO MÁS

21 CRÍTICO DE ESTA SITUACIÓN SON LOS CIUDADANOS DEPENDIENTES. PROTEGIDOS POR LA LEGISLACIÓN NUEVA CUYA APLICACIÓN REAL ESTÁ DEJANDO BASTANTE QUE DESEAR, SU GRAN ESPERANZA ERA LICUAR SU PATRIMONIO INMOBILIARIO. OPERACIONES COMPLEJAS, CON RIESGOS DE LONGEVIDAD Y QUE, AHORA, TRAS LA CRISIS, LLEGA LA PUNTILLA DEL RIESGO DE PRECIO INMOBILIARIO; HOY POR HOY, EXISTE EL RIESGO CIERTO DE CONCEDER UNA HIPOTECA INVERSA POR UN DETERMINADO VALOR, Y RECIBIR A CAMBIO, AL FINAL DE LA OPERACIÓN, UN ACTIVO CON UN VALOR INFERIOR. EL AHORRADOR ESPAÑOL, POR LO TANTO, HA TRABAJADO DURANTE LOS ÚLTIMOS CINCUENTA AÑOS PARA ACABAR POSEYENDO UN ACTIVO MUY ILÍQUIDO, CUYA FUNCIÓN PRINCIPAL, ADEMÁS, ES FORMAR PARTE DEL CAUDAL HEREDITARIO. UN ACTIVO CUYA ACTIVACIÓN PARA SOLVENTAR LOS DÉFICIT DE BIENESTAR QUE SE PUEDAN PRODUCIR DURANTE LOS AÑOS PASIVOS ES, COMO DIGO, COMPLEJA, CUANDO NO IMPOSIBLE A VECES. NUESTRO MODELO DE AHORRO HA FALLADO. NECESITAMOS OTRO.

22 El nuevo modelo de ahorro pasa por la colaboración público-privada PROBABLEMENTE NO ES EL TIEMPO NI EL LUGAR NI LA OCASIÓN, Y DESDE LUEGO NO TENGO TIEMPO SUFICIENTE, PARA DESPLEGAR IDEAS CONCRETAS SOBRE CUÁLES DEBERÍAN SER, EN NUESTRA OPINIÓN, LAS CARACTERÍSTICAS DE ESTE NUEVO MODELO DE AHORRO. PERO SÍ ME GUSTARÍA DEJAR CLARO UN ELEMENTO, PORQUE ES EL PIVOTE DE TODO EL CAMBIO QUE CUANDO MENOS NOSOTROS QUISIÉRAMOS VER: LA COLABORACIÓN PÚBLICO-PRIVADA. QUIERO, CUENTAS. EN ESTE PUNTO, SER LO MÁS CATEGÓRICA POSIBLE. MIREMOS AL EXTRANJERO. OBSERVEMOS ECHEMOS LAS LÍNEAS EVOLUTIVAS DE LAS REFORMAS PRODUCIDAS EN LOS ÚLTIMOS AÑOS EN EL ENTORNO DEL GASTO SOCIAL. TODO ELLO NOS LLEVA A UNA IDEA MUY CLARA: PARA SOBREVIVIR, CUANDO MENOS PARA SOBREVIVIR CON UN ASPECTO PARECIDO AL QUE TIENE ACTUALMENTE, EL ESTADO DEL BIENESTAR NOS NECESITA.

23 EL ESTADO DEL BIENESTAR FUE EL GRAN GANADOR DE LA GRAN CRISIS ECONÓMICA DE 1929; FUE POR ELLA QUE NACIÓ Y SE DESARROLLÓ EN MUCHOS PAÍSES. AHORA MISMO, CORRE EL PELIGRO DE SER EL GRAN PERDEDOR DE LA CRISIS ECONÓMICA DEL HAY MUCHAS, MUCHÍSIMAS MANERAS DE CONSEGUIR QUE NO SEA ASÍ. PERO HAY UNA QUE LO LLEVA, INDEFECTIBLEMENTE, AL FRACASO: EMPEÑARSE EN QUE NO CAMBIE. POR QUÉ ESE CAMBIO, ESA REFORMA, DEBE INCLUIR LA COLABORACIÓN ENTRE LOS ÁMBITOS PÚBLICO Y PRIVADO? LA RAZÓN NO ESTÁ, POR MUCHO QUE SE QUIERA, EN EL QUE ELLO ES DEL INTERÉS PARTICULAR Y CORPORATIVO DE LOS EMPRESARIOS PRIVADOS. LA RAZÓN ESTÁ EN QUE LA GRAN ENSEÑANZA, NO SÓLO DE LA CRISIS FINANCIERA, SINO DE LOS ÚLTIMOS AÑOS, ES QUE LA MEJOR FORMA DE ABORDAR UN SISTEMA DE PENSIONES EQUILIBRADO ES COMBINAR DENTRO DEL MISMO EL PILAR DE REPARTO Y EL DE CAPITALIZACIÓN. DE HECHO, YA SON BASTANTES LAS VOCES EN EUROPA QUE ABOGAN POR ABANDONAR LA CLASIFICACIÓN CLÁSICA DE TRES PILARES PARA PASAR A ESTA DE DOS, BASADA EN LA NATURALEZA DEL AHORRO. LOS SISTEMAS DE REPARTO SON RELATIVAMENTE RESISTENTES A LAS CRISIS FINANCIERAS, INCLUSO SE DA LA PARADOJA DE QUE UN ELEMENTO NEGATIVO COMO SERÍA LA CAÍDA DE LA AFILIACIÓN PUEDE SER HASTA POSITIVO PARA EL EQUILIBRIO DEL SISTEMA, PERO SU FORTALEZA ANTE LAS CRISIS ES TAMBIÉN UNA GRAN DEBILIDAD FRENTE A LAS TENSIONES DEMOGRÁFICAS. SE HA DICHO HASTA LA SACIEDAD QUE EL SISTEMA DE REPARTO NO DEJA DE SER UN SISTEMA PIRAMIDAL, QUE VIVE DE QUE POR

24 SU BASE ENTRE SUFICIENTE DINERO COMO PARA PODER PAGAR LO COMPROMETIDO A LOS QUE ESTÁN YA EN EL PICO DE LA PIRÁMIDE. PERO POR MUY SOLIDARIAS QUE QUIERAN SER LAS NUEVAS GENERACIONES, NO PODRÁN ABORDAR SUS COMPROMISOS CON COMODIDAD, PUESTO QUE SON GENERACIONES MENOS NUMEROSAS DE LO QUE EL SISTEMA PRECISARÍA. POR TANTO. NO VOLVAMOS A COMETER LOS ERRORES QUE HOY CONOCEMOS. DISEÑEMOS UN MODELO PÚBLICO FUERTE, SOSTENIBLE Y JUSTO QUE GARANTICE UNA PARTE DE LOS INGRESOS DE LOS FUTUROS JUBILADOS, PERO PONGAMOS EN MARCHA DE VERDAD UNA SEGUNDA Y, PORQUE NO, UNA TERCERA PENSIÓN GENERADAS MEDIANTE EL AHORRO VINCULADO A LA VIDA LABORAL Y, LOS QUE PUEDAN, MEDIANTE EL AHORRO INDIVIDUAL ASEGURADO Y GENERADO A MUY LARGO PLAZO. YO SIN MÁS ME PERMITO FELICITARLES POR LOS RESULTADOS QUE ALGUNOS CONSIDERARÁN ESCASOS POR LOS GUARISMOS, PERO QUE USTEDES SABEN QUE SON TODO UN ÉXITO DE ESFUERZO Y TRABAJO DEL SECTOR ASEGURADOR POR DESARROLLARSE EN UN ENTORNO TAN CRÍTICO COMO EL QUE TENEMOS Y CON EL QUE, ADEMÁS, NOS VA A TOCAR LIDIAR TAMBIÉN ESTE AÑO. MUCHAS GRACIAS