Situación Macro-Financiera Global. Sergio Clavijo Director ANIF (think-tank-colombia) Noviembre de 2015

Transcripción

1 Situación Macro-Financiera Global Sergio Clavijo Director ANIF (think-tank-colombia) Noviembre de

2 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Crecimiento en Estados Unidos ( , variación real anual %) 2,5 1,6 2,2 1,5 2,9 2,9 1,7 2,6 2,9 2,7 Antes 2014: 2.8 Ahora 2014: 2.4 2,8 2,5 3,6 2,9 3,2 2,7 Antes 2015: 3.0 Ahora 2015: 2.4 2,6 2,7 2,8 2,6 2,4 2,4 2,4 2,0 2,1 Proyección 2,2 2,3 2,2 Antes 2015: 2.5 Ahora 2016:2.3 I II III IV I II III IV I II III IV Fuente: cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos, FMI y J.P. Morgan. 2

3 Crecimiento Económico en Zona Euro (%) Proyecciones ,1 1,7 1,5 0,5 0,4 1,7 0,4 0,2-0,5-1,2-1,9 3,2 3,0 2,5 1,6 1,4 1,5 0,9 1,4 0,2 1,1 0,8-0,4 3,1 2,3 1,8 1,8 1,5 1,5 España UK Alemania Zona Euro Francia Italia Fuente: IMF, OECD y JPMorgan. 3

4 ,3 5,0 4,1 3,0 Crisis 9,9 2,8 0,9 Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona Euro (%) 8,5 3,0 7,9 2,7 2,2 Poscrisis 9,9 10,6 11,8 11,7 6,7 6,7 1,5 1,5 1,8 0,5 0,8 Recuperación? 11,5 11,5 11,4 11,3 11,0 10,8 6,1 5,9 2,1 0,5 Desempleo Inflación 1,7 0,3 5,6 5,5 5,3 5,1 5,0 0,8-0,2-0,1-0, ,2 0,1 0,0-0,1 0,0 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct Zona Euro EEUU EEUU Zona Euro Fuente: Eurostat y BLS. 4

5 Crecimiento sostenible de largo plazo: BRICs (%) 10,4 10,3 9,3 7,5 4,5 7,7 7,7 6,9 7,3 5,9 7,3 6,3 3,4 5,8 2,5 0,9 0,6 1,3 0,1 7,8 8,0 6,8 6,5 4,9 5,3-3,1-3,7 0,5-2,2 India Rusia Proyección Crec. potencial 6,5 7,0 China BRICs 5,7 3,0 Brasil 3, Fuente: cálculos Anif y JPMorgan. 5

6 9 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) Proyección Crec. Potencial Perú 5.0% Col. 4.0% Chile 4.0% 0.2 Latam 3.0% Brasil Fuente: cálculos Anif y JPMorgan. 3.2% 6

7 Crecimiento sostenible de largo plazo: Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%) Proyección Crec. Potencial Colombia 4.0% Argentina 3.0% Latam 3.0% Ecuador Venezuela 4.0% 2.5% Fuente: cálculos Anif y JPMorgan

8 TASA DE CAMBIO PROMEDIO REAL DEL DÓLAR WRER INDEX Tasa real: dólar/moneda (2006 =100, usando canasta de monedas de los tres principales socios comerciales) Proyección 132,6 109,7 136,6 129,6 126,8 123,7 122,0 102,1 142,4 118,4 103,9 Esc. alternativo 140,6 138,4 108,7 106,4 Dólar/yuan WRER Dólar/moneda 90 85,9 95,8 84,7 84, , Fuente: cálculos Anif con ase en Bloomberg y FMI. Dólar/Euro Dólar/yen

9 11 Tasa de desempleo - generación de empleo en Estados Unidos (octubre de 2015; % y miles de personas) ,3 9,9 9,4 8,5 7, Generación mensual Generación prom.-12m ,0 6,7 6,7 6,1 5,9 Nairu: 5,0 5,6 5,5 5,3 5,1 5, Tasa desempleo ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct Fuente: cálculos Anif con base en BLS. 9

10 20 Índice renta variable: Emergentes vs. G7 (dic 2007=100, a noviembre 6 de 2015) G % 12% 26% 5% 0.5% Año corrido % 24% -6% 10% -20% 15% -5% -6% -10.9% Año corrido % -54% Emergentes 2015 Fuente: cálculos Anif con base en Morgan Stanley. 10

11 Capitalización bursátil en Estados Unidos (% del PIB, a septiembre de 2015) Recesión Septiembre 11 Crisis puntocom Gran Recesión Total NYSE Nasdaq Fuente: FMI y Federación de Bolsas. 11

12 Índices Accionarios en Estados Unidos (Enero 2007 = 100, a noviembre 6 de 2015) Crisis Recuperación Downgrade calificación Estados Unidos por S&P Nasdaq Rentabilidad anual (promedio nominal) % % S&P Dow % 6.1% 18.1% 13.8% Fuente: Bloomberg y cálculos Anif. 12

13 Volatilidad de derivados sobre el S&P 500 (VIX, a noviembre 6 de 2015) Crisis Recuperación Downgrade calificación Estados Unidos por S&P 14.5 Fuente: Bloomberg. 13

14 Estados Unidos: Índice de confianza del consumidor (Conference Board, a octubre de 2015) Crisis Recuperación Downgrade calificación Estados Unidos por S&P 97.6 Fuente: Bloomberg. 14

15 Índice Global de acciones (MSCI) (enero 2007 =100, a noviembre 6 de 2015) Crisis Recuperación Rentabilidad anual (promedio nominal) Desarrollados % 4.3% 13.4% 11.9% Emergentes % 1.8% Mundial Fuente: Bloomberg y cálculos Anif. 15

16 Alternativas de Inversión (Enero 2007 =100, a noviembre 6 de 2015) Crisis Recuperación Crisis Brent Oro Rentabilidad anual (promedio nominal) % -7.5% Plata % -15.4% WTI % -15.0% % -15.5% Fuente: Bloomberg y cálculos Anif. 16

17 Evolución de las bolsas (Enero 2003=100, a noviembre 6 de 2015) Downgrade calificación Estados Unidos por S&P Rentabilidad anual (promedio real) Colcap Bovespa % -3.1% % -9.2% S&P % 16.5% Fuente: elaboración Anif con base en Bloomberg 17

18 Capitalización bursátil en América Latina (% del PIB en dólares, a septiembre de 2015) Gran Recesión 138 Estados Unidos Chile México Perú Colombia Brasil Fuente: cálculos Anif con base en Federación de Bolsas y FMI. 18

19 Renta variable: Dow Jones Industrial (Comparación noviembre 1937 vs. noviembre 2015) Oct 1929=100 Sep 2007= ,00 140,00 Oct ,1 120,00 Gran Recesión 100,00 80,00 60,00 Gran Depresión 40,00 20,00 Nov ,1,00 t-10 t-5 t t+5 t+10 t+15 t+20 t+25 t+30 t+35 t+40 t+45 t+50 t+55 t+60 t+65 t+70 t+75 t+80 t+85 t+90 t+95 Meses Fuente: Dow Jones. 19

20 PIB Estados Unidos (Comparación 1938 vs. 2016) = =100 Gran Recesión 2016 (proyectado) 113, , Gran Depresión 65 t-9 t-8 t-7 t-6 t-5 t-4 t-3 t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 Años Fuente: Bureau of Economic Analysis, JP Morgan Global Data Watch. 20

21 Tasa Repo FED (Comparación noviembre 1937 vs. noviembre 2015) 120 Oct 1929=100 Sep 2007=100 Ene Gran Depresión 40 Feb Nov Gran Recesión Oct t-20 t-15 t-10 t-5 t t+5 t+10 t+15 t+20 t+25 t+30 t+35 t+40 t+45 t+50 t+55 t+60 t+65 t+70 t+75 t+80 t+85 t+90 t+95 Fuente: FED, Federal Reserve of Saint Louis. Meses 21

22 Tasa de desempleo (Comparación 1938 vs. 2016) =4.6% 1929=6.5% Gran Depresión % ,9% ,9% % Gran Recesión ,7% ,3% ,6% ,9% ,9% ,9% % ,5% % 0 t-4 t-3 t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 Años Fuente: U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics, JP Morgan Global Data Watch. 22