explican los créditos al consumo.

Transcripción

1 Aumento del crédito entre 2003 y Más de la mitad de esos 7 puntos sobre el PBI lo explican los créditos consumo. Autor: FUNDAR 1

2 Entre 2003 y 2012 el crédito aumentó 7 puntos porcentues del PBI. Más de la mitad del aumento lo explicaron los créditos consumo La participación y la estructura del crédito en 2012 Un indicador del grado de financiación de la actividad económica es el cociente entre los préstamos sector privado y el vor agregado tot de la economía. En el Gráfico 1 se observa que este ratio casi se ha duplicado durante los últimos nueve años, pasando del 8% del PBI en % en la actuidad. Este cambio es significativo, porque representa un incremento no menor del grado de apancamiento de la economía argentina. 1 14% Gráfico 1. Ratio Préstamos/PBI* versus p.p 15% 4% 8% Fuente: FUNDAR sobre la base de BCRA y Mecon. *PBI 2012 estimado en el Presupuesto Nacion. El ratio se obtiene considerando los préstamos acumulados a setiembre y el PBI anu. Si se aniza la estructura crediticia de los primeros nueve meses del 2011 comparada con la del mismo período del corriente año (Véase Gráfico 2), no se aprecia un cambio significativo en la participación de cada rubro en el tot de préstamos. En efecto, puede decirse que el gobierno nacion mantuvo firme la política pro-consumo durante este año. Los créditos consumo siguen con una participación dentro del tot cercana 45%. 2

3 Gráfico 2. Cambio en la estructura crediticia 2011 versus % 9% % % 47% % % Tarjetas Persones Fuente: FUNDAR sobre la base de BCRA. Al mes de septiembre de 2012, el stock de préstamos sector privado canzó un tot de $ millones. Si se desagrega por tipo de préstamo, se advierte que el 2 de los créditos otorgados fueron persones, le siguen en orden de importancia los documentos con el 2, las tarjetas de crédito (1), los adelantos (15%) y las líneas con garantía re -los hipotecarios constituyeron el 1 mientras que los prendarios el. Por su parte, otros créditos que no se encuentran definidos dentro de las categorías anteriores asumieron el 9% del tot. Cambios de la estructura crediticia entre 2003 y 2012 Resulta interesante comparar la estructura crediticia del corriente año y la foto de dicha estructura en el año En el Gráfico 3 se advierte un importante cambio en la composición de los créditos. En efecto, durante ese año las líneas hipotecarias conformaban el 3 del tot de los préstamos en pesos del sector privado. Este ratio disminuyó en 26 puntos porcentues (p.p.) durante estos nueve años. Por su parte, los préstamos destinados consumo incrementaron su participación en el tot. Concretamente, las líneas persones y las destinadas a financiar tarjetas de crédito aumentaron su importancia relativa en 15 p.p. y 8 p.p., respectivamente. Considerando ambas líneas, en septiembre de 2003 participaban con el 1 y en el mismo mes de este año lo hacen con el 39% del tot de préstamos. Este cambio de composición está relacionado con el dinamismo que ha tenido el consumo privado argentino en los últimos años. Por otro lado, resulta relevante incorporar en el rubro préstamos destinados consumo a los prendarios dado que, en gener, son líneas destinadas a financiar la compra de automóviles -que suelen identificarse con bienes de 3

4 consumo durable-. En efecto, que de cada cien pesos prestados, $45 se destinen principmente a financiar consumo, es una importante dosis que dinamiza la actividad económica, a partir del consumo de bienes durables y no durables. Gráfico 3. Cambio en la estructura crediticia 2003 versus % % 2 15% 2 18% 1 5% 8% 2 8% 45% Tarjetas Persones Fuente: FUNDAR sobre la base de BCRA. Desde el punto de vista de la estructura, la participación perdida por los préstamos hipotecarios fue a manos de los préstamos consumo. De esta manera se incentivó la demanda agregada durante todos estos años. Resulta sumamente interesante anizar los cambios de participación de cada tipo de financiamiento en el PBI entre los años 2003 y 2012 (Véase Gráfico 4). En efecto, puede apreciarse que entre ambos períodos el único tipo de financiación que perdió participación fue el hipotecario (cayó 1 punto porcentu del PBI). Si bien todos los tipos restantes aumentaron, se destacan los créditos consumo, que explican go más de la mitad de los 7 puntos porcentues que creció el crédito agregado en términos del PBI. 4

5 Gráfico 4. Ratio Préstamos/PBI* versus Persones +2p.p Tarjetas +4 p.p 8% 4% +2p.p -1p.p +7 p.p totes Fuente: FUNDAR sobre la base de BCRA y Mecon. *PBI 2012 estimado en el Presupuesto Nacion. El ratio se obtiene considerando los préstamos acumulados a setiembre y el PBI anu. 5