Finanzas Corporativas Avanzadas

Transcripción

1 Finanzas Corporativas Avanzadas

2 1 Sesión No. 9 Nombre: Políticas de dividendos. Primera parte. Objetivo de la sesión: Al finalizar la sesión, el alumno será capaz de analizar los tipos de dividendos que existen y el impacto que estos tienen para las finanzas de una empresa. Contextualización Sabes cómo pagan las empresas los dividendos a los accionistas? En esta sesión y en la siguiente daremos respuesta a esta pregunta, con la finalidad de identificar la forma en que las empresas distribuyen el dinero a sus accionistas. Recordando que las empresas permanentemente requieren de capital para tener presencia en el mercado, y las políticas de dividendos deben de responder a dicha demanda.

3 2 Introducción al Tema Fuente imagen: Piixabay En la presente sesión iniciarémos el tema de las políticas de dividendos y la postura del inversionista ante tales políticas. Así como también, la forma en que las empresas les pagan sus dividendos, las cuales pueden ser a través de un dividendo, o recomprando acciones en circulación. El comportamiento estándar de un inversionista es aquél que invierte esperando obtener rendimientos estables y con cierta continuidad en un lapso de tiempo, pero también está el extremo no tan común, pero existente, aquellos que optan por una política menos conservadora.

4 3 Explicación El inversionista y la política de dividendos Cuál es la forma más común en que las empresas distribuyen dinero a sus accionistas? La forma más común es a través de pago de un dividendo en efectivo, aunque también existe la recompra de acciones en circulación. Sin embrago, la primera sigue siendo al figura principal de pago. Fuente imagen: Piixabay El pago de un dividendo en efectivo es de cuatro veces al año, aunque con ello se reduce el efectivo de la empresa, así como las utilidades retenidas. Existen tres tipos de dividendos, los cuales son los siguientes: Dividendo en efectivo, el cual se paga en dinero. Dividendo en acciones, el cual no se considera un verdadero dividendo, porque ningún efectivo sale de empresa y por lo tanto no disminuye la liquidez de la misma, pero incrementan el número de acciones en circulación. Dividendo de liquidación, considerado como una distribución de capital.

5 4 La política de dividendos en la práctica y factores que influyen En qué consiste la política de dividendos? La política de dividendos es la estructura a través de la cual la empresa planea cómo se efectuará la distribución de los dividendos. Las políticas deben de tomar en cuenta el presupuesto y estructura de capital. Por lo tanto, implica el equilibrio entre los dividendos mayores o menores y la emisión o la recompra de acciones. Cuáles son las distintas posturas del inversionista ante las políticas de dividendos? Cobro de dividendos en efectivo. Capitalización constante. Políticas agresivas vs. Políticas conservadoras. Fuente imagen: Piixabay Recompra de acciones. Cómo deciden las empresas el pago de dividendos? Para Brealey, R. (2007) es a través de las siguientes decisiones: 1. Optan por distribuciones de dividendos a largo plazo. 2. Los directivos tienen mayor interés en las variaciones de los dividendos que en sus niveles absolutos. 3. Los dividendos son más estables que los beneficios, esto debido a que siguen un incremento a largo plazo. 4. Las empresas recompran las acciones cuando han acumulado grandes cantidades de tesorería. 5. Las empresas desean modificar la estructura de capital cambiando fondos propios por deuda.

6 5 Conclusión Los dividendos suelen ser atractivos para aquellos inversionistas que deseen flujos de efectivo estables y no recurrir a cubrir costos de transacciones por venta de acciones. El pago en efectivo de los mismos, pueden reducir las fuentes internas de financiamiento, obligando en un momento dado a la empresa a abandonar proyectos con VAN positivo, y de esta forma, se ve reducido el valor intrínseco de la empresa, optando mejor por la recompra de acciones como una alternativa sensible para los dividendos. Reflexiona: Fuente imagen: Piixabay De qué forma se gravan los dividendos?

7 6 Para aprender más El presente artículo muestra un análisis básico sobre el pago de dividendos: Bolaños, M. (2012). Pago de dividendos, cómo y por qué? Consultado el 27 de julio del 2013:

8 7 Actividad de Aprendizaje Instrucciones: Qué vas a hacer? Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta sesión, realiza la siguiente actividad: Investiga en Internet y realiza un cuadro comparativo donde representes la política de dividendos de tres empresas mexicanas a tu consideración. No olvides citar la fuente de información de la cual proviene la investigación realizada. Material: como material inicial de consulta puedes usar la lectura de la sesión, además de aquellas publicaciones especializadas, libros, artículos, materiales universitarios y productos que sean pertinentes. Cuál es la forma de entrega? Entrega individual. Guarda tu archivo en PDFy súbelo a la plataforma. Cómo serás evaluado? En esta actividad se tomará en cuenta lo siguiente: Criterios Referencias bibliográficas completas y pertinentes. Ortografía y redacción adecuada. Cuadro comparativo de tres empresas. Organización, profundidad y coherencia. Total Valor 5 pts. 10 pts. 70 pts. 15 pts. 100 puntos

9 8 Bibliografía Baca, G. (2006). Evaluación de proyectos (5ª edición). México: McGraw Hill. Brealey, R. et. al. (2007). Fundamentos de Finanzas Corporativas (5ª edición). España: McGraw Hill. Ehrhardt, M. et. al. (2007). Finanzas Corporativas (2ª edición). México: Cengage Learning. Gitman, L. (2007). Administración Financiera Básica. México: Harla. Moreno, J. (2007). Las Finanzas en la empresa. (7a edición). México: Editorial Patria. Ross, S. et. al. (2009). Finanzas Corporativas (8ª edición). México: McGraw Hill. Van Horne, J. (2002). Fundamentos de Administración Financiera. México: Pearson. Cibergrafía Bolaños, M. (2012). Pago de dividendos, cómo y por qué? Consultado el 27 de julio del 2013: