Instituciones Financieras

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1 FCA Compañía Financiera S.A Informe de Actualización Calificaciones Nacional Endeudamiento de Largo Plazo: Endeudamiento de Corto Plazo: ON Clase XIII por hasta $300 mill ON Clase XIV por hasta $500 mill ON Clase XV Serie I por hasta $500 mill ON Clase XV Serie II por hasta $500 mill AA(arg) A1+(arg) AA(arg) AA(arg) A1+(arg) AA(arg) ON Clase XVI Serie I por hasta $750 mill AA(arg) ON Clase XVI Serie II por hasta $150 mill A1+(arg) Perspectiva Calificación Nacional de Largo Plazo: Estable Resumen Financiero Instituciones Financieras Servicios Financieros / Argentina Perfil FCA Compañía Financiera S.A (FCACF), fue creada a fin de financiar a los clientes finales y a la red de concesionarios oficiales de FCA Automobiles Argentina S.A. Los créditos ofrecidos a clientes finales se respaldan en garantías prendarias. Factores relevantes de la calificación Soporte de su accionista: La calificación de FCACF se fundamenta en el posible soporte de su accionista Fidis SpA, perteneciente al Grupo FCA (calificado internacionalmente en BB- con Perspectiva Estable por Fitch Ratings), que posee 99.99% del capital de FCA Compañía Financiera S.A. Ajustada rentabilidad: Durante los últimos años FCACF ha mantenido una buena rentabilidad. No obstante, en los últimos dos trimestres, los niveles de retorno cayeron debido al fuerte incremento en el costo de financiamiento. A sep 18, el ROA acumulado fue de 0.5% (vs 5.2% a sep 17). En tanto, el resultado neto trimestral fue negativo por $21.0 millones. Incremento en el costo de fondeo: A sep 18 la entidad se fondea con: Calls interbancarios (68.2% del activo); ON S (17.9%); recursos propios (10.4%); depósitos institucionales a plazo (5.9%). La compañía modificó en los últimos meses su estructura de fondeo debido al fuerte estrés cambiario y financiero y la menor liquidez en el mercado de capitales, lo que incrementó el costo de su financiamiento presionando sobre la rentabilidad operativa. NIIF NCP Millones 30/09/2018 (1) 30/09/2017 (2) Activos (USD) 187,5 142,8 Activos (Pesos) Patrimonio Neto (Pesos) 716,6 763,9 Resultado Neto (Pesos) ROA (%) 0,5 5,2 ROE (%) 4 14 PN / Activos (%) 9,4 30,9 (1) USD=ARG 40,6967 (2) USD=ARG 17,3183 Criterios relacionados Metodología de Calificación de Entidades Financieras registrada ante la Comisión Nacional de Valores. Informes relacionados Perspectiva 2018: Entidades Financieras Automotrices. Reporte de desempeño y perspectivas Analistas Analista Principal Nicolás Sanvitale Analista maria.duarte@fixscr.com Analista Secundario María Luisa Duarte Director maria.duarte@fixscr.com Responsable del Sector María Fernanda Lopez Senior Director mariafernanda.lopez@fixscr.com Fuerte crecimiento en el volumen de negocios: El nivel de préstamos brutos ha crecido fuertemente en los últimos períodos. A sep 18, se observa un aumento del 219.0% interanual en términos nominales. El aumento de los activos estuvo impulsado principalmente por la cartera de consumo, a partir del lanzamiento de créditos UVA en oct 17. La entidad enfrenta a futuro el desafío de mantener la tendencia creciente en su volumen de negocios -en un mercado que registra tasas pasivas elevadas- con productos financieros competitivos, sin descuidar la calidad de la cartera crediticia. Adecuada capitalización: Los ratios de capitalización disminuyeron significativamente en los últimos trimestres, en línea con la dinámica expansiva del sector. Asimismo, la aplicación de las normas NIIF también afectó negativamente dichos ratios. El capital ajustado asciende a 8.4% de los activos ponderados por riesgo y el ratio PN/activos totales es 9.4% por debajo de la media del sistema (10.7% a sep 18). Hacia adelante, FIX espera que el apalancamiento de la Entidad se modere, en un contexto de menor demanda crediticia y caída de la actividad. Además, si bien no existe una garantía explícita por parte del accionista, el grupo podría apoyar a la entidad otorgándole nuevos aportes que permitan continuar con su crecimiento. Muy buena calidad de activos: El ratio Cartera Irregular/Cartera Total es 0.9% a sep 18 (vs 0.7% a sep 17) inferior a la media del sistema (1.8% a sep 18), en tanto que las previsiones cubren el 153.4% de la cartera irregular. Adicionalmente, gran parte de la cartera total se encuentra cubierta con garantías prendarias. Sensibilidad de la Calificación Desempeño y liquidez: La Calificadora entiende que una caída significativa en su volumen de negocios que implicara el debilitamiento de su rol estratégico en la financiación de la producción de las unidades del grupo, o un sustancial deterioro de los niveles de liquidez, podrían afectar a la baja las calificaciones de la entidad. Soporte del accionista: La garantía explícita de las obligaciones de la entidad por parte del accionista podría impulsar una suba de las calificaciones de la entidad de Diciembre, 2018

2 Anexo I FCA Compañía Financiera S.A. Estado de Resultados Normas Contables NIIF NIIF NCP NCP 30 sep jun sep dic meses Como % de 6 meses Como % de 9 meses Como % de Anual Como % de ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables 1. Intereses por Financiaciones 1.244,7 22,87 627,2 21,19 252,0 14,53 375,1 10,54 2. Otros Intereses Cobrados 0,4 0,01 0,4 0,01 0,7 0,04 0,8 0,02 3. Ingresos por Dividendos n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos Brutos por Intereses 1.245,0 22,88 627,6 21,20 252,7 14,57 375,9 10,56 5. Intereses por depósitos 66,0 1,21 38,7 1,31 37,3 2,15 53,8 1,51 6. Otros Intereses Pagados 1.161,8 21,35 525,5 17,75 127,3 7,34 218,6 6,14 7. Total Intereses Pagados 1.227,8 22,56 564,3 19,06 164,6 9,49 272,4 7,65 8. Ingresos Netos por Intereses 17,2 0,32 63,3 2,14 88,1 5,08 103,5 2,91 9. Resultado Neto por operaciones de Intermediación y Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Neto por Títulos Valores n.a. - n.a. - 0,3 0,02 1,9 0, Resultado Neto por Activos valuados a FV a través del estado de resultados 20,4 0,38 8,2 0,28 n.a. - n.a Resultado Neto por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos Netos por Servicios -17,8-0,33-13,3-0,45 128,4 7,40 265,7 7, Otros Ingresos Operacionales 381,5 7,01 234,5 7,92-9,5-0,55-0,3-0, Ingresos Operativos (excl. intereses) 384,2 7,06 229,4 7,75 119,1 6,86 267,2 7, Gastos de Personal 43,9 0,81 29,3 0,99 35,7 2,06 48,7 1, Otros Gastos Administrativos 239,6 4,40 143,4 4,84 32,1 1,85 44,9 1, Total Gastos de Administración 283,5 5,21 172,6 5,83 67,8 3,91 93,7 2, Resultado por participaciones - Operativos n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 117,9 2,17 120,1 4,06 139,4 8,04 277,1 7, Cargos por Incobrabilidad 80,9 1,49 55,3 1,87 31,7 1,83 35,6 1, Cargos por Otras Previsiones n.a. - n.a. - 2,6 0,15 4,9 0, Resultado Operativo 37,0 0,68 64,9 2,19 105,2 6,06 236,5 6, Resultado por participaciones - No Operativos n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos No Recurrentes n.a. - n.a. - 27,7 1,59 40,6 1, Egresos No Recurrentes n.a. - n.a. - 3,5 0,20 4,3 0, Cambios en el valor de mercado de deuda propia n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otro Resultado No Recurrente Neto n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Antes de Impuestos 37,0 0,68 64,9 2,19 129,3 7,45 272,8 7, Impuesto a las Ganancias 16,8 0,31 23,6 0,80 51,3 2,95 104,4 2, Ganancia/Pérdida de Operaciones discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Neto 20,2 0,37 41,2 1,39 78,1 4,50 168,4 4, Resultado por diferencias de Valuación de inversiones disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a Revaluación del Activo Fijo n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultados por Diferencias de Cotización n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Ajustes de Resultados 14,6 0,27 7,3 0,25 n.a. - n.a Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 34,7 0,64 48,5 1,64 78,1 4,50 168,4 4, Memo: Resultado Neto Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Resultado Neto Después de Asignación Atribuible a Intereses Minoritarios 20,2 0,37 41,2 1,39 78,1 4,50 168,4 4, Memo: Dividendos relacionados al período n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Dividendos de Acciones Preferidas del Período n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - FCA Compañía Financiera S.A 2

3 FCA Compañía Financiera S.A. Estado de Situación Patrimonial Normas Contables NIIF NIIF NCP NCP 30 sep jun sep dic meses Como 6 meses Como 9 meses Como Anual Como ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de Original Activos Original Activos Original Activos Original Activos Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Préstamos Hipotecarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a Préstamos de Consumo 5.608,0 73, ,7 77, ,0 63, ,1 59,34 4. Préstamos Comerciales 61,3 0,80 19,5 0,31 120,3 4,86 307,3 8,18 5. Otros Préstamos 1.649,1 21, ,8 18,57 611,2 24,72 969,4 25,82 6. Previsiones por riesgo de incobrabilidad 103,7 1,36 81,0 1,31 47,2 1,91 43,1 1,15 7. Préstamos Netos de Previsiones 7.214,7 94, ,9 95, ,2 90, ,7 92,19 8. Préstamos Brutos 7.318,4 95, ,0 96, ,4 92, ,9 93,34 9. Memo: Financiaciones en Situación Irregular 67,6 0,89 49,4 0,80 16,7 0,67 19,9 0, Memo: Préstamos a Valor Razonable n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - B. Otros Activos Rentables 1. Depósitos en Bancos n.a. - n.a. - n.a. - n.a Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo 1,2 0,02 0,9 0,01 n.a. - n.a Títulos Valores para Compraventa o Intermediación n.a. - n.a. - n.a. - 35,3 0,94 4. Derivados 30,8 0,40 13,0 0,21 n.a. - n.a Títulos Valores disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a Títulos registrados a costo más rendimiento n.a. - n.a. - n.a. - n.a Inversiones en Sociedades n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otras inversiones 8,6 0,11 12,8 0,21 n.a. - n.a Total de Títulos Valores 40,6 0,53 26,7 0,43 n.a. - 35,3 0,94 9. Memo: Títulos Públicos incluidos anteriormente n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Total de Títulos Comprometidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a Inversiones en inmuebles n.a. - n.a. - n.a. - n.a Activos en Compañías de Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos por Intermediación Financiera n.a. - n.a. - 66,0 2,67 61,6 1, Activos Rentables Totales 7.255,3 95, ,7 95, ,3 93, ,6 94,77 C. Activos No Rentables 1. Disponibilidades 158,1 2,07 84,3 1,36 112,7 4,56 133,1 3,55 2. Memo: Exigencia de efectivo mínimo en item anterior n.a. - n.a. - n.a. - n.a Bienes Diversos n.a. - n.a. - 1,7 0,07 0,5 0,01 4. Bienes de Uso 11,4 0,15 10,3 0,17 8,2 0,33 9,4 0,25 5. Llave de Negocio n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos Intangibles 4,8 0,06 4,6 0,07 3,3 0,13 3,5 0,09 7. Créditos Impositivos Corrientes 51,5 0,68 25,8 0,42 n.a. - n.a Impuestos Diferidos 144,9 1,90 134,2 2,17 n.a. - n.a Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos 6,0 0,08 6,3 0,10 33,5 1,35 49,9 1, Total de Activos 7.632,1 100, ,2 100, ,7 100, ,9 100,00 Pasivos y Patrimonio Neto D. Pasivos Onerosos 1. Cuenta Corriente n.a. - n.a. - n.a. - n.a Caja de Ahorro n.a. - n.a. - n.a. - n.a Plazo Fijo 408,4 5,35 335,1 5,42 256,4 10,37 280,4 7,47 4. Total de Depósitos de clientes 408,4 5,35 335,1 5,42 256,4 10,37 280,4 7,47 5. Préstamos de Entidades Financieras 4.718,1 61, ,3 55,10 580,6 23, ,2 33,51 6. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Depósitos y Fondos de Corto Plazo n.a ,3 12,58 13,1 0,53 8,2 0,22 8. Total de Depósitos, Préstamos a Entidades Financieras y Fond 5.126,5 67, ,8 73,09 850,1 34, ,8 41,19 9. Pasivos Financieros de Largo Plazo 1.237,8 16,22 574,5 9,29 622,5 25, ,2 26, Deuda Subordinanda n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otras Fuentes de Fondeo n.a. - n.a. - n.a. - n.a Total de Fondos de Largo plazo 1.237,8 16,22 574,5 9,29 622,5 25, ,2 26, Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Pasivos por Intermediación Financiera 376,4 4,93 215,0 3,47 144,0 5,82 196,5 5, Total de Pasivos Onerosos 6.740,6 88, ,3 85, ,6 65, ,5 73,22 E. Pasivos No Onerosos 1. Deuda valuada a Fair Value n.a. - n.a. - n.a. - n.a Previsiones por riesgo de incobrabilidad n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otras Previsiones 15,4 0,20 13,5 0,22 5,6 0,23 7,7 0,20 4. Pasivos Impositivos corrientes 103,6 1,36 94,8 1,53 n.a. - n.a Impuestos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Pasivos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a Pasivos por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Pasivos no onerosos 55,9 0,73 43,5 0,70 86,6 3,50 182,0 4, Total de Pasivos 6.915,6 90, ,0 88, ,8 69, ,2 78,28 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como deuda n.a. - n.a. - n.a. - n.a Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como Patrimo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - G. Patrimonio Neto 1. Patrimonio Neto 716,6 9,39 723,2 11,69 763,9 30,89 815,7 21,72 2. Participación de Terceros n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas por valuación de Títulos Valores n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas por corrección de tipo de cambio n.a. - n.a. - n.a. - n.a Diferencias de valuación no realizada y Otros n.a. - n.a. - n.a. - n.a Total del Patrimonio Neto 716,6 9,39 723,2 11,69 763,9 30,89 815,7 21,72 7. Total de Pasivos y Patrimonio Neto 7.632,1 100, ,2 100, ,7 100, ,9 100,00 8. Memo: Capital Ajustado 566,8 7,43 584,4 9,45 760,6 30,76 812,2 21,63 9. Memo: Capital Elegible 566,8 7,43 584,402 9,45 760,564 30,76 812,241 21,63 FCA Compañía Financiera S.A 3

4 FCA Compañía Financiera S.A. Ratios Normas Contables NIIF NIIF NCP NCP 30 sep jun sep dic meses 6 meses 9 meses Anual A. Ratios de Rentabilidad - Intereses 1. Intereses por Financiaciones / Préstamos brutos (Promedio) 31,02 26,72 18,16 17,19 2. Intereses Pagados por Depósitos/ Depósitos (Promedio) 26,70 25,68 22,58 23,11 3. Ingresos por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 31,22 26,98 18,14 17,07 4. Intereses Pagados/ Pasivos Onerosos (Promedio) 34,98 28,37 18,16 17,93 5. Ingresos Netos Por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 0,43 2,72 6,33 4,70 6. Ingresos Netos por Intereses menos Cargos por Incobrabilidad / Activos Rentables (Promedio) (1,60) 0,35 4,05 3,08 7. Ingresos netos por Intereses menos Dividendos de Acciones Preferidas / Activos Rentables (Promedio) 0,43 2,72 6,33 4,70 B. Otros Ratios de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos no financieros / Total de Ingresos 95,71 78,37 57,47 72,09 2. Gastos de Administración / Total de Ingresos 70,63 58,97 32,72 25,27 3. Gastos de Administración / Activos (Promedio) 6,76 7,06 4,50 3,97 4. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Patrimonio Neto (Promedio) 21,56 32,91 25,72 37,29 5. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos (Promedio) 2,81 4,91 9,25 11,73 6. Cargos por Incobrabilidad / Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 68,60 46,00 24,56 14,63 7. Resultado Operativo / Patrimonio Neto (Promedio) 6,77 17,77 19,41 31,84 8. Resultado Operativo / Activos (Promedio) 0,88 2,65 6,98 10,01 9. Impuesto a las Ganancias / Resultado Antes de Impuestos 45,49 36,43 39,63 38, Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos Ponderados por Riesgo 2,34 4,40 8,21 8, Resultado operativo / Activos Ponderados por Riesgo 0,73 2,38 6,19 7,16 C. Otros Ratios de Rentabilidad 1. Resultado Neto / Patrimonio Neto (Promedio) 3,69 11,30 14,40 22,66 2. Resultado Neto / Activos (Promedio) 0,48 1,69 5,18 7,13 3. Resultado Neto Ajustado / Patrimonio Neto (Promedio) 6,35 13,29 14,40 22,66 4. Resultado Neto Ajustado / Total de Activos Promedio 0,83 1,98 5,18 7,13 5. Resultado Neto / Activos más Activos Administrados (Promedio) n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Resultado neto / Activos Ponderados por Riesgo 0,40 1,51 4,60 5,09 7. Resultado neto ajustado / Activos Ponderados por Riesgo 0,69 1,78 4,60 5,09 D. Capitalización 1. Capital Ajustado / Riesgos Ponderados 8,40 10,63 33,49 24,58 3. Tangible Common Equity/ Tangible Assets 7,58 9,66 30,80 21,65 4. Tier 1 Regulatory Capital Ratio 8,37 10,41 32,91 23,14 5. Total Regulatory Capital Ratio 9,49 11,55 33,93 24,19 7. Patrimonio Neto / Activos 9,39 11,69 30,89 21,72 8. Dividendos Pagados y Declarados / Utilidad neta n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Dividendos Pagados y Declarados / Resultado Neto Ajustado por FIX SCR n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Dividendos y recompra de Acciones / Resultado Neto n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Resultado Neto - Dividendos pagados / Total del Patrimonio Neto 3,76 11,50 13,67 20,64 E. Ratios de Calidad de Activos 1. Crecimiento del Total de Activos 103,26 64,75 43,77 118,32 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 108,81 70,48 49,09 127,74 3. Préstamos Irregulares / Total de Financiaciones 0,87 0,77 0,71 0,56 4. Previsiones / Total de Financiaciones 1,33 1,26 2,00 1,21 5. Previsiones / Préstamos Irregulares 153,43 163,99 283,12 216,60 6. Préstamos Irregulares Netos de Previsiones / Patrimonio Neto (5,04) (4,37) (4,00) (2,85) 7. Cargos por Incobrabilidad / Total de Financiaciones (Promedio) 2,02 2,37 2,29 1,63 8. Préstamos dados de baja en el período / Préstamos Brutos (Promedio) n.a. n.a. 0,09 (0,28) 9. Préstamos Irregulares + Bienes Diversos / Préstamos Brutos + Bienes Diversos 0,87 0,77 0,78 0,57 F. Ratios de Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes 1.791, ,79 894, ,17 2. Préstamos Interbancarios / Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depositos de clientes / Fondeo Total excluyendo Derivados 6,06 6,31 15,86 10,20 FCA Compañía Financiera S.A 4

5 Anexo II DICTAMEN El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO afiliada de Fitch Ratings - Reg. CNV N 9 en adelante FIX, reunido el 27 de diciembre de 2018, confirmó* las siguientes calificaciones de FCA Compañía Financiera S.A.: -Endeudamiento de Corto Plazo: A1+(arg) -Endeudamiento de Largo Plazo: AA(arg), con Perspectiva Estable - Obligaciones Negociables Clase XIII por hasta $200 millones ampliable hasta un máximo de $ 300 millones: AA(arg) con Perspectiva Estable. - Obligaciones Negociables Clase XIV por hasta $300 millones ampliable hasta un máximo de $ 500 millones: AA(arg) con Perspectiva Estable. - Obligaciones Negociables Clase XV Serie I en UVA por hasta el equivalente a $150 millones ampliable hasta un máximo de $500 millones: A1+(arg) - Obligaciones Negociables Clase XV Serie II por hasta $150 millones ampliable hasta un máximo de $500 millones: AA(arg) con Perspectiva Estable - Obligaciones Negociables Clase XVI Serie I por un valor nominal de referencia expresado en UVA equivalente en pesos de $150 millones ampliable hastas $750 millones: AA(arg) con Perspectiva Estable - Obligaciones Negociables Clase Clase XVI Serie II por un valor nominal de referencia en pesos de $150 millones: A1+(arg) Categoría AA(arg): AA nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país. Los signos "+" o "-" podrán ser añadidos a una calificación nacional para mostrar una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría, y no alteran la definición de la categoría a la cual se los añade. Categoría A1(arg): Indica una muy sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo + a la categoría. La calificación de FCA Compañía Financiera S.A. (FCACF) se fundamenta en el respaldo de su accionista directo (Fidis SpA), y las sinergias que con él establece. Asimismo, se considera positivamente su favorable modelo de negocios, su buen desempeño, adecuada rentabilidad y la calidad de sus activos. El análisis de la calificadora se basa en los estados contables al de FCA Compañía Financiera S.A., con auditoría a cargo de Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., que manifiesta los estados contables representan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de la entidad, y los respectivos resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo y FCA Compañía Financiera S.A 5

6 sus equivalentes por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con las normas establecidas por el BCRA. También se tuvieron en cuenta para el análisis los estados financieros condensados intermedios al , con auditoría a cargo de Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L, que no emite opinión debido al carácter limitado de las auditorias de los estados financieros intermedios. Sin embargo, manifiesta que no se han presentado circunstancias que le hicieran pensar que dichos estados contables correspondientes al período de nueve meses finalizado el no estén presentados en forma razonable, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas contables establecidas por el BCRA y con la NIC 34, siendo éste el primer ejercicio económico de aplicación de las NIIF. El presente informe resumido es complementario al informe integral de fecha 26 de abril de 2018, disponible en y contempla los principales cambios acontecidos en el período bajo análisis. Los siguientes capítulos no se incluyen en este informe por no haber sufrido cambios significativos desde el último informe integral: Perfil, Desempeño, Riesgos y Fuentes de Fondos y Capital. (*) Siempre que se confirma una calificación, la calificación anterior es igual a la que se publica en el presente dictamen. Fuentes de información La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente. La presente calificación se determinó en base a la información cuantitativa y cualitativa suministrada por el emisor de carácter privado: Asimismo, se consideró la siguiente información de carácter público: Balance General Auditado (último ), disponible en Balance Trimestral Auditado (último ) disponible en Prospectos emisión de las obligaciones negociables emitidas, disponibles en FCA Compañía Financiera S.A 6

7 Anexo III Descripción de las emisiones calificadas. Obligaciones Negociables Clase XIII a tasa variable por un máximo de $300 millones. Se trata de Obligaciones Negociables a tasa variable (Badlar privada + margen aplicable) con vencimiento a 24 meses contados desde la fecha de emisión y por un valor nominal de $200 millones ampliable hasta un monto máximo de $300 millones en el marco del programa global de emisión de obligaciones negociables por U$S millones. Las Obligaciones Negociables serán obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones ni garantizadas. El capital de las obligaciones negociables se amortizará en 3 pagos: a los 18 y 21 meses de emisión por un 33,33%, y a los 24 meses por un 33,34% del total del valor nominal y los intereses se pagarán trimestralmente por periodo vencido. El capital no amortizado de las Obligaciones Negociables Clase 13 devengará un interés a una tasa de interés variable anual equivalente a la suma de: (i) Tasa Badlar Privada aplicable al Período de Devengamiento de Intereses en cuestión; más (ii) el Margen Aplicable (que surgirá del proceso de licitación pública y será oportunamente informado a través del Aviso de Resultados). Únicamente para el primer Período de Intereses (conforme este término se define a continuación), la Tasa de Interés podrá tener un mínimo que, de corresponder, será informado al público inversor. Finalmente se emitió el día 1 de agosto de 2017 por un monto de $262.5 millones con vencimiento el 1 de agosto de Los interés es serán pagaderos de forma trimestral en noviembre 2017, febrero 2018, mayo 2018, agosto 2018, noviembre 2018, febrero 2019, mayo 2019 y en la fecha de vencimiento. Obligaciones Negociables Clase XIV a tasa variable por un máximo de $500 millones. Se trata de Obligaciones Negociables a tasa variable (TM20 + margen aplicable) con vencimiento a 24 meses contados desde la fecha de emisión y por un valor nominal de $300 millones ampliable hasta un monto máximo de $500 millones en el marco del programa global de emisión de obligaciones negociables por U$S millones. Las Obligaciones Negociables serán obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones ni garantizadas. El capital de las obligaciones negociables se amortizará en 3 pagos: a los 18 y 21 meses de emisión por un 33,33%, y a los 24 meses por un 33,34% del total del valor nominal y los intereses se pagarán trimestralmente por periodo vencido. El capital no amortizado de las Obligaciones Negociables Clase 14 devengará un interés a una tasa de interés variable anual equivalente a la suma de: (i) TM20 aplicable al Período de Devengamiento de Intereses en cuestión; más (ii) el Margen Aplicable (que surgirá del proceso de licitación pública y será oportunamente informado a través del Aviso de Resultados). Únicamente para el primer Período de Intereses (conforme este término se define a continuación), la Tasa de Interés podrá tener un mínimo que, de corresponder, será informado al público inversor. Finalmente se emitió el día 14 de diciembre de 2017 por un monto de $383.9 millones con vencimiento el 14 de diciembre de Los intereses serán pagaderos de forma trimestral en marzo 2018, junio 2018, septiembre 2018, diciembre 2018, mayo 2019, junio 2019, septiembre 2019 y en la fecha de vencimiento. Obligaciones Negociables Clase XV Serie I por hasta un máximo de $500 millones. Se trata de la emisión por un valor de referencia de $150 millones ampliable hasta un monto máximo de $500 millones en el marco del programa global de emisión de obligaciones negociables por U$S millones. Las ON s Clase XV Serie I y Serie II no podrán superar, en conjunto, el FCA Compañía Financiera S.A 7

8 monto nominal global total de $ , sin perjuicio de que cada una de las series podrá ser emitida por un monto nominal mayor o menor al valor nominal de referencia de la Serie I y al valor nominal de referencia de la Serie II. La Obligaciones Negociables Clase XV Serie I serie tendrá vencimiento a los 12 meses de la fecha de emisión y el 100% del valor nominal será pagado al vencimiento. Los Intereses de las Obligaciones Negociables se devengarán trimestralmente a una tasa fija conforme se describe a continuación: i) desde la fecha de emisión hasta el vencimiento (mes 12 inclusive) las Obligaciones Negociables Serie I devengarán intereses trimestralmente a una tasa fija nominal anual que se determinará una vez finalizado el período de subasta pública y que será informada a los Inversores mediante el aviso de resultados. Finalmente se emitió el día 23 de marzo de 2018 por un monto de $205.3 millones con vencimiento el 23 de marzo de Los intereses serán pagaderos de forma trimestral en junio 2018, septiembre 2018, diciembre 2018 y en la fecha de vencimiento. Obligaciones Negociables Clase XV serie II por hasta un máximo de $500 millones. Se trata de Obligaciones Negociables a tasa variable (TM20 + margen aplicable) con vencimiento a 36 meses contados desde la fecha de emisión y por un valor de referencia de $150 millones ampliable hasta un monto máximo de $500 millones en el marco del programa global de emisión de obligaciones negociables por U$S millones. Las Obligaciones Negociables serán obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones ni garantizadas. Las ON s Clase XV Serie I y Serie II no podrán superar, en conjunto, el monto nominal global total de $ , sin perjuicio de que cada una de las series podrá ser emitida por un monto nominal mayor o menor al valor nominal de referencia de la Serie I y al valor nominal de referencia de la Serie II. El capital de las obligaciones negociables se amortizará en 3 pagos: a los 30 y 33 meses de emisión por un 33,33%, y a los 36 meses por un 33,34% del total del valor nominal y los intereses se pagarán trimestralmente por periodo vencido. El capital no amortizado de las Obligaciones Negociables Clase 15 devengará un interés a una tasa de interés variable anual equivalente a la suma de: (i) TM20 aplicable al Período de Devengamiento de Intereses en cuestión; más (ii) el Margen Aplicable (que surgirá del proceso de licitación pública y será oportunamente informado a través del Aviso de Resultados). Únicamente para el primer Período de Intereses (conforme este término se define a continuación), la Tasa de Interés podrá tener un mínimo que, de corresponder, será informado al público inversor. Finalmente se emitió el día 23 de marzo de 2018 por un monto de $294.7 millones con vencimiento el 23 de marzo de La 100% del valor nominal de las ONs será pagado en tres cuotas de la siguiente manera: 33.33% el 23 de septiembre de 2020, 33.33% el 23 de diciembre de 2020 y 33.34% el día de vencimiento. Los intereses serán pagaderos de forma trimestral en junio 2018, septiembre 2018, diciembre 2018, marzo 2019, junio 2019, septiembre 2019, diciembre 2019, marzo 2020, junio 2020, septiembre 2020, diciembre 2020 y en la fecha de vencimiento. Obligaciones Negociables Clase XVI Serie I denominadas en Unidades de Valor Adquistivo (UVA) por valor de referencia equivalente en pesos de $150 ampliable hasta un máximo de $750 millones. Se trata de la emisión de obligaciones negociables denominadas en Unidades de Valor Adquisitivo (UVA) con vencimiento a 24 meses por un valor de referencia equivalente en pesos de $150 millones ampliable hasta un monto máximo de $750 millones en el marco del programa global de emisión de obligaciones negociables por U$S Las ON s Clase XVI Serie I y Serie II no podrán superar, en conjunto, el monto nominal global total equivalente de $ , sin perjuicio de que cada una de las series podrá ser emitida por un monto nominal mayor o menor al valor nominal de referencia de la Serie I y al valor nominal de referencia de la Serie II. FCA Compañía Financiera S.A 8

9 El monto del capital será amortizado en un 100% a la fecha del vencimiento al equivalente en pesos del Valor UVA Aplicable. Las ON Clase XVI Serie I devengarán intereses a una tasa de interés fija, determinada luego de finalizado el período de Licitación Pública y antes de la Fecha de Emisión y Liquidación, e informado mediante el Aviso de Resultados. Los pagos que se efectúen bajo las ON Clase XVI serie I se realizarán en Pesos equivalentes al Valor UVA Aplicable a la Fecha de Cálculo anterior a la Fecha de Pago de Intereses de que se trate. Los intereses se pagarán trimestralmente por período vencido a partir de la Fecha de Emisión y Liquidación. Finalmente se emitió el día 5 de noviembre de 2018 por un monto equivalente en UVA de $205.4 millones con vencimiento el 5 de noviembre de El 100% del valor nominal de las ONs será pagado en una sola cuota a la fecha de vencimiento. Los intereses serán pagaderos de forma trimestral en febrero 2019, mayo 2019, agosto 2019, noviembre 2019, febrero 2020, mayo 2020, agosto 2020 y en la fecha de vencimiento. Obligaciones Negociables Clase XVI Serie II por valor de referencia en pesos de $150 ampliable hasta un máximo de $750 millones. Se trata de la emisión por un valor de referencia en pesos de $150 millones ampliable hasta un monto máximo de $750 millones en el marco del programa global de emisión de obligaciones negociables por U$S Las ON s Clase XVI Serie I y Serie II no podrán superar, en conjunto, el monto nominal global total de $ , sin perjuicio de que cada una de las series podrá ser emitida por un monto nominal mayor o menor al valor nominal de referencia de la Serie I y al valor nominal de referencia de la Serie II. La Obligaciones Negociables Clase XVI Serie II serie tendrá vencimiento a los 9 meses de la fecha de emisión y el 100% del valor nominal será pagado al vencimiento. Los Intereses de las Obligaciones Negociables serán pagaderos en una sola cuota al vencimiento y devengarán una tasa fija conforme se describe a continuación: i) desde la fecha de emisión hasta el vencimiento (mes 9 inclusive) las Obligaciones Negociables Serie II devengarán intereses a una tasa fija nominal anual que se determinará una vez finalizado el período de subasta pública y que será informada a los Inversores mediante el aviso de resultados. Finalmente se emitió el día 5 de noviembre de 2018 por un monto de $488.0 millones con vencimiento el 5 de agosto de El 100% del valor nominal de la ON y los intereses serán pagados en una sola cuota a la fecha de vencimiento. FCA Compañía Financiera S.A 9

10 Glosario PN: Patrimonio neto ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto ROA: Retorno sobre Activo Capital Ajustado: Es el Patrimonio Neto (incluido participaciones de terceros en sociedades controladas) de la entidad al que se le deducen intangibles; impuestos diferidos; activos netos en compañías de seguro; y certificados de participación en fideicomisos. TM20: ttasa de interés para depósitos a plazo fijo de más de $ , de 30 a 35 días de plazo en bancos privados, publicada diariamente por el BCRA. FCA Compañía Financiera S.A 10

11 Las calificaciones incluidas en este informe fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, FIX SCR S.A.AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings) en adelante FIX SCR S.A. o la calificadora-, ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A. Este informe no debe considerarse una publicidad, propaganda, difusión o recomendación de la entidad para adquirir, vender o negociar valores negociables o del instrumento objeto de la calificación. La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, FIX SCR S.A. se basa en información fáctica que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que FIX SCR S.A. considera creíbles. FIX SCR S.A. lleva a cabo una investigación razonable de la información fáctica sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que FIX SCR S.A. lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga, variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independientes y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente como ser riesgo de precio o de mercado, FIX SCR S.A. no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de FIX SCR S.A. son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de FIX SCR S.A. estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactados. Un informe con una calificación de FIX SCR S.A. no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de FIX SCR S.A. 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