Fuente: UIEM Elaborado por: UIEM. jul-13. jul-14. nov-13. mar-14. mar-13. Nov. Jul. Mar. Abr. Jun. May. Dic. Ene 14. Ago-14. Feb

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1 Perspectivas PERSPECTIVAS Coyuntura Económica I Índice Ekos de Actividad Económica Fuente: UIEM jul-7 nov-7 mar-8 jul-8 nov-8 mar-9 jul-9 nov-9 mar-1 jul-1 nov-1 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 Índice Ciclo La actividad económica se mantiene alta, sin embargo se evidencia desaceleración en la economía.esto implica un mayor esfuerzo para mantener los niveles de actividad y crecimiento de la economía. La actividad seguirá alta pero con tendencia decreciente. La disminución del precio de barril de petróleo, aumento de precios y el mayor deficit comercial No petrolero incidieron en la menor actividad de la economía. Se registra también un aumento de la inflación. Índices bursátiles Fuente: Yahoo Finanzas El índice Dow Jones de la bolsa de valores estadounidense mantuvo una tendencia creciente en las últimas semanas, de tal forma que llegó a superar los 17 mil puntos. Sin embargo, ante la falta de un anuncio por parte de la Reserva Federal de subir las tasas de interés, esta tendencia se corrigió en el mes de septiembre. A nivel regional, el índice Merval es el que mayor crecimiento tuvo, lo que se dio por la búsqueda de cobertura frente a la inflación y una posible devaluación del peso. Ene 12 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago-12 Sep Oct Nov Dic Ene 13 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago-13 Sep Oct Nov Dic Ene 14 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago-14 DOW JONES MERVAL NIKKEI MXX (Der.) BOVESPA (Der.) Riesgo país (EMBI) Fuente: JP Morgan Costo del pasaje urbano AÑO PERÚ ECUADOR VENEZUELA COLOMBIA PAÍS MONEDA LOCAL DÓLARES DÓLARES PPA Sep Colombia Ecuador,25 1,5,25,52,41,92 Perú 15,76 1,1 El riesgo país del Ecuador se ha caracterizado por una importante tendencia a la baja, alcanzado valores mínimos cercanos a los 4 puntos en el mes de septimebre. Esto hace que el país se acerque a los valores regionales, a excepción de los de Venezuela que supera los 1.1 puntos. Este indicador favorece el endeudamiento externo en condiciones más convenientes que en el pasado, lo que se ha aprovechado desde el Estado para cubrir la snecesidades de financiamiento, la cuáles también se incrementan. En el mes de septiembre se analizó la tarifa del transporte público urbano y más allá del debate sobre quién debe asumir la regulación de la misma, se destaca el hecho de que ésta se ha mantenido sin cambios en el país en los últimos años. Esto ha llevado que esta tarifa sea menor al de sus vecinos en la región. Si se realiza esta comparación en dólares, se destaca que en Colombia el pasaje urbano tiene un costo de,76 dólares y en Perú,52. No obstante, para esta comparación se debe trabajar con la Paridad de Poder Adquisitivo, que permite igualar la capacidad de compra de cada moneda. En este escenario, el costo del pasaje urbano en Ecuador es de 41 centavos de dólar. 146 OCTUBRE 214 EKOSNEGOCIOS.COM

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3 Perspectivas PERSPECTIVAS La Balanza de Pagos del Ecuador Cuenta Corriente La Balanza de Pagos es el registro contable de las transacciones que mantiene un país con el resto del mundo. De esta manera, es la diferencia entre las divisas que entran y que salen, lo que hace que sea determinante en la evolución de una economía. Para un país dolarizado como Ecuador, la situación de este sistema es fundamental ya que de este resultado depende el sostenimiento del sistema monetario. Uno de los componentes principales de la Balanza de Pagos es la Cuenta Corriente, que registra el flujo de todos los bienes, servicios, ingresos y pagos desde y hacia el país. Esta cifra actúa como un indicador de cómo la economía del país interactúa con el resto del mundo, por lo que es fundamental que se registre un valor positivo. En el año 213 este rubro fue deficitario en -1.29,5 millones de dólares. En esta cuenta los principales componentes son la balanza comercial de bienes, la de servicios, la renta y las transferencias I 28-II 28-III 28-IV 29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I Balanza Comercial de Bienes La Balanza Comercial es la diferencia entre exportaciones e importaciones de un país. En el caso del Ecuador, es una de las principales cuentas ya que es una de las mayores fuentes de ingreso de divisas, tanto por las exportaciones petroleras como no petroleras. No obstante, a pesar de los altos precios del petróleo se registró un déficit de 638 millones en 213, lo que llevó a la aplicación de restricción en las importaciones que ha facorecido el desarrollo de este indicador en el corto plazo. Balanza comercial de servicios y renta Servicios Renta 28-I 28-II 28-III 28-IV 29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I I 28-II 28-III 28-IV 29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I Dentro de la cuenta corriente uno de los principales problemas es el défciti que se da tanto en la balanza de servicios como en la renta, ya que en ambos casos se da una mayor salida de divisas, debido a que el país contrata más servicios que los que ofrece y a su vez para una mayor renta que la que recibe. Remesas de emigrantes El segundo rubro de ingreso de divisas, después del petróleo, son las remesas. No obstante, éstas comienzan a decrecer, lo que ha llevado a que la única manera que tenga el Gobierno de fortalecer la cuenta corriente es el manejo de la balanza comercial de bienes, lo que se ha hecho con restricciones comerciales I 28-II 28-III 28-IV 29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I

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5 Perspectivas PERSPECTIVAS INFORMACIÓN GENERADA POR: UNIDAD DE INVESTIGACIÓN ECONÓMICA Y DE MERCADO Cuenta de capital y financiera I 28-II 28-III 28-IV 29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I El segundo componente de la Balanza de Pagos es la cuenta financiera y de capital, que registra los flujos de transferencias de capital y los flujos financieros. En el caso de Ecuador esta cuenta tiene un menor peso que la corriente y no se pueden aplicar políticas directas en este campo. En el año 213 los resultados fueron favorables (1.165,8 millones de dólares de superávit). En esta cuenta se registran las inversiones, siendo la Inversión Extranjera Directa (IED) una de las principales. Composición de la IED por sector (29-213) Servicios prestados a las empresas 1% Otros 3% Evolución de la IED Comercio 18% Industria manufacturera 26% Explotación de minas y canteras 43% Si bien la IED no es mayor en el país, ésta se concentra principalmente en la explotación de minas y canteras, especialmente en la actividad petrolera. De esta manera n los últimos 5 años ésta fue de 43% frente al total, lo que se da como resultado del interés que existe en los altos precios del barril. Le sigue la industria manufacturera con 26% y el comercio con 18%. La inversión depende de la rentabilidad que se genere, por lo que un riesgo alto sin una elevada rentabilidad no permiten la llegada de IED. La IED bien manejada es una importante fuente de crecimiento de un país. En el caso de Ecuador, la IED ha sido reducida, de tal manera que en la última década los principales picos se alcanzaron en 28 con 1.57,57 millones de dólares y 836,94 millones en 24. Para el año 213 este valor fue de 725,5 millones, lo que representa solamente el,77% del PIB, siendo uno de los valores más bajos en la región. En este escenario el país no es un importante receptor de IED. En el primer trimestre de 214 la IED fue de 133,72 millones. Balanza de Pagos 1.2, 7, Una de las claves para que se sostenga la dolarización es contar con una mayor entrada de divisas, lo que ha sido el escenario del país en los últimos años. No obstante mantener esta tendencia requiere de un alto nivel de intervención estatal, lo que se ha visto reflejado principalmente en las restricciones comercial. 2, -3, 28-I 28-II 28-III 28-IV 29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I -8,

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