Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero Síntesis (Saldos al 26/ 04/2005 y promedio mensuales primeros 26 días)

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1 Año 2, N 13 Mayo de Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero Síntesis (Saldos al 26/ 04/2005 y promedio mensuales primeros 26 días) Durante los primeros 26 días del mes de abril, los préstamos al Sector Privado No Financiero (SPNF) crecieron $1.106 millones (2,8%) con relación al promedio de los mismos días del mes anterior. Mientras que el sector empresas registró un incremento de $779 millones (3,2%), los destinados a las familias se incrementaron en $ 327 millones (2,1%). DIRECTOR GUILLERMO WIERZBA INVESTIGADORES ALEJANDRO BANZAS MARIANO BORZEL CÉSAR CIAPPA LORENA FERNANDEZ JORGE GAGGERO FEDERICO GRASSO ADRIÁN ROJZE AY. DE INVESTIGACION EMILIANO LIBMAN En el segmento a empresas se destaca la buena performance de los créditos documentarios, mientras que la de los préstamos personales se constituye en la línea más dinámica en el segmento a familias, reflejándose en el significativo aumento de las compras de bienes durables (automóviles, electrodomésticos, y en menor medida viviendas). De la información provista por los balances de las entidades financieras, que publica el BCRA, para los meses de diciembre de 2003 y 2004, se consideró los tramos de financiaciones que van desde los $ 25 mil hasta un millón de pesos, por estimar que en su gran mayoría comprende la asistencia financiera que los bancos realizan a las Pymes. Dentro de la estructura total de las financiaciones otorgadas por grupo homogéneo de bancos, los bancos Cooperativos y Públicos, lideran la participación en el otorgamiento de créditos, representando el 28,4% y 23,4% respectivamente. Al día 26 de abril, el saldo mensual promedio de los depósitos del SPNF (netos de Cedros y con dólares pesificados) registró una suba del 1,3 % ($1.148 millones) con respecto al mismo período del mes anterior y acumula en los últimos doce meses un crecimiento del 21,1% ($15.134millones). Durante el 2004, el crecimiento de los depósitos totales se sustentó en el fuerte incremento evidenciado por parte del sector público. Las imposiciones crecieron de manera estrechamente vinculada al significativo superávit fiscal primario conseguido en igual período. Este comportamiento se ha revertido durante el 2005, pasando a ser más importante el crecimiento de los depósitos del sector privado por sobre los del sector público.

2 Préstamos al Sector Privado No Financiero Durante abril de 2005 según datos informados por el BCRA al 26 de abril los préstamos al Sector Privado no Financiero (SPNF) crecieron $1.106 millones con relación a los primeros 26 días del mes de marzo, a una tasa del 2,8%.. (Gráfico 1) La nueva variación positiva, eleva el total de préstamos al SPNF por encima de los $ millones. Las colocaciones de créditos por parte de los bancos registraron variaciones positivas tanto hacia las empresas como a las familias, siendo de 3,2% ($779 millones) y 2,1% ($327 millones) respectivamente. A diferencia de lo observado durante el mes pasado, para las líneas de crédito destinados al consumo, la financiación de los saldos de Tarjeta de Crédito, revierte su conducta, variando en -1,5% respecto del mes de marzo, a pesar de ello, sumada con Personales, mantiene la tendencia positiva que se observa respecto del año Gráfico 1: Variaciones mensuales de Préstamos al Sector Privado No Financiero (en millones de pesos) Préstamos a las Empresas Durante los primeros 26 días del mes de abril, las empresas, tal como se observara en el informe anterior, continúan extendiendo el plazo de su fondeo. Esto se observa en el incremento de los Créditos documentarios, $472 millones (4,7%), por encima de la variación positiva de $107 millones (1,6%) los saldos de las financiaciones de adelantos en cuenta. Los créditos con garantía hipotecaria se contrajeron un 0,4%, equivalente a $16 millones, en tanto que otros créditos crecieron un 5% respecto de marzo, equivalentes a $ 214 millones. (Ver cuadro 1) Préstamos a las Familias Durante el mes de abril, se observó un crecimiento del 2,1% ($327 millones), concentrado en los préstamos personales (6,9%) y prendarios (2,7%). Por otra parte, luego de la variación negativa verificada por los créditos para la vivienda en el mes anterior, se registró una leve variación retornando al signo positivo (0,1%). De esta manera se estarían consolidando las mejoras en las condiciones de los créditos, vinculados a una baja en la tasa de interés y un mayor plazo de amortización abr-04 may-04 jun-04 jul-04 ago-04 sep-04 oct-04 nov-04 dic-04 ene-05 feb-05 mar-05 abr-05 A las Empresas A las Familias SPNF Fuente: Elaborado en base a las series diarias informadas por el BCRA. Promedio de los primeros 26 días de cada mes. Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 2 MAYO 2005

3 Cuadro 1: Composición y Evolución de los Préstamos al Sector Privado No Financiero (saldos y variaciones nominales en millones de $) DESTINO Saldo Abr../05 % part. Mar./05 Saldo Abr./05 Vs. Mar./05 Var. Nom. Var.% Abr./04 Saldo Abr./05 Vs. Abr./04 Var. Nom. Var.% Prestamos a las Empresas ,7% ,2% ,8% Adelantos en Cta. Cte ,7% ,6% ,2% Documentos ,7% ,7% ,5% Hipotecarios ,4% ,4% ,0% Otros ,9% ,0% ,6% Prestamos a las Familias ,3% ,1% ,2% Personales ,3% ,9% ,1% Tarjeta de Crédito ,5% ,5% ,7% Prendario ,4% ,7% ,6% Vivienda ,0% ,1% ,1% Total ,0% ,8% ,3% Fuente: Elaborado en base a las series diarias informadas por el BCRA. Promedio de los primeros 26 días de cada mes. Depósitos al Sector Privado No Financiero Al día 26 de abril, el saldo mensual promedio de los depósitos del SPNF (netos de Cedros y con dólares pesificados) registró una suba del 1,3 % ($1.148 millones) con respecto al mismo período del mes anterior y acumula en los últimos doce meses un crecimiento del 21,1% ($15.134millones). Respecto a la evolución de los depósitos en dólares, en el último año crecieron 37,3% (u$s 727 millones) en tanto que en el último mes, se observa un incremento del 1,3% ( u$s 34 millones). Durante el mes de abril, se destaca el incremento de las imposiciones a término que alcanzaron un alza de $609 millones (1,7%), como resultado de $ 521 millones (1,8%) no ajustables por CER, y tan solo $ 88 millones (1,4%) para la variante de ajuste por índice de precios, en tanto los depósitos a la vista observan un significativo crecimiento en los saldos de las Cuentas Corrientes y un estancamiento en Cajas de Ahorro. Por otra parte, si procedemos a comparar la participación de los depósitos del sector privado respecto del producto interno bruto en el primer trimestre del año respecto al mismo período del año anterior, surge una disminución de 2 puntos pasando de representar el 17,8% al 15,8%, esto ha sido consecuencia del crecimiento significativo del producto por encima de los valores registrados en las imposiciones del sistema financiero. Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 3 MAYO 2005

4 En lo que va del año 2005, los depósitos a plazo fijo justifican el 77% del crecimiento que registran los depósitos totales del sector privado, mientras que si observamos el comportamiento de los mismos por plazo de imposición, durante los últimos doce meses, los efectuados hasta los 90 días representan el 67,5% en tanto que un año atrás alcanzaban el 72,1%. Este cambio, aunque leve, resulta como consecuencia de una mayor confianza en el sistema financiero, ya que no sólo ha crecido el volumen de los depósitos, sino también extendido los plazos. No obstante, la estructura de fondeo del sistema financiero, aunque registra cambios favorables, aún muestra un sesgo cortoplacista. Durante el 2004, el crecimiento de los depósitos totales se sustentó en el fuerte incremento evidenciado por parte del sector público. Las imposiciones crecieron de manera estrechamente vinculada al significativo superávit fiscal primario conseguido en igual período. Este comportamiento se ha revertido durante el 2005, pasando a ser más importante el crecimiento de los depósitos del sector privado por sobre los del sector público. En otro orden, el ratio de liquidez del sistema financiero durante abril, arroja un 20,2% situándose un 0,3p.p. por debajo del registrado en el mes de marzo y 2p.p menor al observado el año anterior. Si bien la posición de liquidez se ha reducido en comparación a un año atrás, aún continúa siendo alta y las entidades aplican los fondos a créditos al sector privado y a títulos emitidos por la autoridad monetaria. Cuadro 2: Evolución de los Depósitos del Sector Privado No Financiero (en millones de pesos) S a l d o s V a r i a c i ó S a l d o s V a r I a c i ó n n 26/04/05 26/03/05 Nominal % 31/12/04 Nominal % Cuenta Corriente Caja de Ahorros Pzo Fijo sin CER Pzo Fijo con CER Otros CEDROS con CER Total Depósitos Fuente: Elaboración propia en base a BCRA Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 4 MAYO 2005

5 Evolución de las Tasas de Interés Activas y Pasivas El buen momento de liquidez que atraviesan las entidades se vio acompañado por una sensible baja de tasas en el último año. En efecto, durante el mes de abril de 2005, en base a información suministrada por el BCRA las tasas que las entidades pagan por depósitos a plazo fijo entre días se sitúa al 26 de abril en 3,6% anual, un 1,0 p.p menos que el mes anterior y 1,5 p.p menos que un año atrás, en tanto que para los depósitos en dólares las entidades ofrecen el 0,5% anual, 0,2 p.p. más que 30 días antes y 0,1 p.p menos que el año anterior. En referencia a las tasas activas, de acuerdo a la información proveniente del BCRA, al mes de febrero de 2005 último dato disponible, se mantuvo en el mismo nivel que el mes anterior en Adelantos en Cuenta Corriente, en tanto que para los Préstamos Personales se registró una caída del 0,51p.p. respecto de enero de Por su parte, y manteniendo la tendencia descendente, Hipotecarios (0,33p.p.) y Documentos a Sola Firma (0,09p.p.), mientras que los Prendarios y Tarjetas de Crédito, registraron una leve alza del 0,22p.p. y 0,07p.p. respectivamente. En una mirada de mas largo plazo, y tomando como referencia el último año el descenso más considerable se observó en Tarjetas de Crédito y Personales, con una baja de 5,95 p.p., y 5,66 p.p., respectivamente seguido de los Préstamos Prendarios con 5,26p.p. En marzo de 2005 en base a información suministrada por el BCRA el interés aplicado a los préstamos otorgados a empresas de primera línea (tasa prime) registró una leve variación, pasando de 5,6% a 5,4%. 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 % Gráfico 2: Tasa de Interés Promedio para Depósitos a Plazo Fijo de días. ene-04 mar-04 may-04 jul-04 sep-04 nov-04 Fuente: Elaboración propia en base a BCR A. ene-05 mar-05 may-05 Gráfico 3: Tasa de Interés informadas por el BCRA para Préstamos a tasa fija y repactable en pesos, para Adelantos en Cuenta Corriente y al mayor plazo existente para Doc. a sola firma 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% sep-03 oct-03 nov-03 dic-03 ene-04 feb-04 mar-04 Adelantos en Cta. Cte. abr-04 may-04 jun-04 Fuente: Elaboración propia en base a BCR A. jul-04 ago-04 sep-04 oct-04 nov-04 dic-04 Documentos a sola firma ene-05 feb-05 Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 5 MAYO 2005

6 Gráfico 4: Tasa de Interés informadas por el BCRA para Préstamos a tasa fija y repactable en pesos y al mayor plazo existente para Créditos Hipotecarios, Financiaciones con Tarjeta de Crédito, Préstamos Personales y Prendarios. 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% sep-03 nov-03 ene-04 mar-04 may-04 jul-04 sep-04 nov-04 ene-05 Hipotecarios Personales Prendarios Tarjetas de Crédito Fuente: Elaboración propia en base a BCRA. En cuanto a los préstamos destinados a las familias, conforme a la última información provista por el BCRA las tasas de interés para financiaciones de tarjetas de crédito se mantienen en 27,4%. En el caso de los préstamos hipotecarios, la tasa informada por el BCRA para febrero de 2005 sufrió una leve disminución respecto a la del mes de enero de 2005 situándose en 9,2%. Con respecto a los Préstamos Prendarios, la tasa mantiene una tendencia muy leve de incremento en su variación, en 0,20 p.p. durante el mes de febrero, pasando de 10,3% para ubicarse en 10,5%. La tasa de los Préstamos Personales desciende en el mes de febrero de 2005 en 0,5p.p. pasando de 28,3% a 27,8%. (Gráfico 6). Cuadro 3: Tasa de interés Activas Líneas de Crédito feb-05 ene-05 ago-04 feb-04 Adelantos en Cta Cte 14,8% 14,8% 15,7% 19,8% Ptmos Emp. De 1ra Línea 5,4% 5,6% 5,8% 9,5% Documentos a Sola Firma 9,7% 9,8% 10,6% 10,8% Hipotecarios 9,2% 9,5% 9,8% 12,8% Prendarios 10,5% 10,3% 13,4% 15,8% Personales 27,8% 28,3% 29,0% 33,5% Tarjeta de Crédito 27,4% 27,4% 31,1% 33,4% Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 6 MAYO 2005

7 Cuadro 4: Variaciones en puntos porcentuales del mes de Febreo de 2005 respecto a: Líneas de Crédito ene-05 ago-04 feb-04 Adelantos en Cta Cte 0,04-0,93-5,00 Ptmos Emp. De 1ra Línea -0,21-0,43-4,15 Documentos a Sola Firma -0,09-0,94-1,17 Hipotecarios -0,33-0,55-3,61 Prendarios 0,22-2,89-5,26 Personales -0,51-1,17-5,66 Tarjeta de Crédito 0,07-3,61-5,96 Fuente: Cuadros 3 y 4 : Elaboración Propia en base a BCRA Comportamiento de las Financiaciones a las Pymes De la información provista por los balances de las entidades financieras, que publica el BCRA, para los meses de diciembre de 2003 y 2004, se consideró los tramos de financiaciones que van desde los $ 25 mil hasta un millón de pesos, bajo el supuesto de que en su gran mayoría comprende la asistencia financiera que los bancos realizan a las Pymes. Del análisis surge que, dentro de la estructura de las financiaciones otorgadas por grupo homogéneo de bancos, los bancos Cooperativos y Públicos, lideran la participación en los préstamos a este segmento empresario, con el 28,4 % y 23,4% del total respectivamente. (Ver Gráfico 5) Gráfico 5 : Evolución de la Estructura de Financiamiento a las Pymes por Grupo Homogéneo de Bancos. 30,0 25,0 23,4 23,4 18,6 23,5 28,4 En Porcentaje 20,0 15,0 10,0 15,3 13,3 14,9 15,2 14,1 5,0 - Bancos Públicos Bancos Privados de Capital Nac Bancos Prvados Cooperativos Bancos Loc. de Cap.Extranjero Bancos Suc. Entidades Extranjeras Fuente: Elaboración propia en base a información del BCRA En cuanto a la evolución a lo largo del 2004, sobresale el desempeño de la banca cooperativa, que destinó un 4,9 p.p más en su estructura total de financiamiento a las Pymes. Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 7 MAYO 2005

8 Principales Indicadores Monetarios La Base Monetaria Amplia (BMA), para los primeros 26 días del mes de abril, se ubicó en $ millones y se contrajo un 3% ($1.468 millones) con respecto al saldo promedio del mes de febrero. La circulación monetaria, aumentó ($177 millones) y los depósitos en Cta. Cte. en el BCRA disminuyeron ($1.644millones). Como principal factor de absorción del mes de abril de la BMA sobresalen los pases de las entidades en el BCRA ($2.889 millones). El sector público contribuyó a su expansión, considerando crédito externo, adelantos y resto ($ 599 millones). El principal factor expansivo fue el sector externo privado con $1.194 millones. Otro dato a considerar y que merece ser tenido en cuenta a la hora del análisis, es el incremento sostenido que viene observándose en la demanda de circulante de nuestra economía. En efecto, en los últimos doce meses la expansión del mismo alcanzó un 25,7% que representan unos $6.639 millones más en circulación, es decir una tasa de crecimiento muy por encima de la inflación registrada para igual período que alcanzó al 9,1%, por lo tanto todavía existe una fuerte demanda de dinero por motivos transaccionales que alientan en igual sentido el nivel de actividad. El stock de Lebac y Nobac en pesos al día 26 de abril totalizó $ millones de las cuales $6.774 millones están ajustadas con CER y U$S 52 millones para los que están en dólares. En este sentido la autoridad monetaria continúa comprando dólares ante un nivel de oferta amplio favorecido por las liquidaciones de exportaciones. Por otra parte, las Reservas Internacionales se incrementaron con respecto al último día del mes de marzo, un 2,2% (u$s 450 millones) y acumulan en lo que va del año 2005 un aumento de u$s millones, alcanzando un stock de u$s millones al 26 de abril. El principal factor del incremento de las reservas en lo que va del mes fue la compra de divisas por parte del BCRA al Sector Privado que este mes ascendió a u$s 410 millones, mientras que los pagos a organismos internacionales las hicieron descender en u$s 398 millones, siendo este último el principal factor contractivo. Tal como se desprende del ratio que considera el respaldo de la Base Monetaria con Reservas surge claramente que el nivel de las mismas supera ampliamente la cobertura de la Base Monetaria. Mientras que si agregamos a la Base Monetaria los actuales saldos de Caja de Ahorro y Cuentas Corrientes, el ratio registra una mejora en el mes de abril. Cuadro 6: Evolución de la Base Monetaria y Reservas del BCRA (En millones de $) Abril 2005 Marzo 2005 BASE MONETARIA Circulante en Poder del Público Reservas Bancarias (u$s) Cuenta Corriente Efectivo en Pesos Reservas BCRA Cuenta Corriente Caja de Ahorro Ratio de Cobertura = Base Monetaria/Reservas Ratio de Cobertura Amplia = (B.Monetaria+Cta Cte+C.Ahorro)/Reservas Fuente: Elaboración propia en base al BCRA. En Millones de Pesos al día 26 de cada mes. Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 8 MAYO 2005

9 Año 1, nº Gráfico 6 :Ratio de Liquidez del Sistema Financiero Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero 9 MAYO 2005