Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión

Transcripción

1 Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión

2 1 Sesión No. 2 Nombre: Proyectos de inversión. Segunda parte. Contextualización Las inversiones pueden diferenciarse en dos tipos principalmente, unas que son de carácter productivo y otras financieras. Las primeras se centran en adquirir bienes cuya finalidad es la producción de otros bienes o la prestación de un servicio, es decir, son bienes de capital; las segundas, se avocan a la adquisición de activos financieros, refiriéndonos a la compra de acciones, obligaciones o bonos en los mercados de valores. Cuando nos referimos a proyectos de inversión, nos centraremos en las productivas. Es recomendable que durante su formulación se consideren los siguientes elementos: - Requerimientos de capital neto de trabajo. - Activos productivos susceptibles de inversión. - Restricciones operativas y financieras. Así como todos los supuestos económicos-financieros que nos permitirán el poder evaluar una alternativa viable y rentable para la empresa. De lo anterior, surge la necesidad de clasificar las inversiones productivas acorde al capital adquirido.

3 2 Introducción al tema En esta sesión revisarás la importancia de identificar qué tipo de inversión productiva se requiere realizar, y a partir de ahí, poder describir el tipo de proyecto que satisfaga la necesidad de la empresa. Es importante comprender que una compañía es una serie constante a lo largo del tiempo de proyectos de inversión y de financiación, es decir, la identidad de la organización es de toma de decisiones de manera permanente en medida que el medio competitivo en el que se desenvuelve así lo exige. Asimismo, la diferencia entre los emprendimientos que son sustentables de aquellos que no lo son, radica precisamente en la flexibilidad de la entidad para reaccionar anticipadamente a las condiciones cambiantes del mercado. Por lo anterior, el proyecto de inversión debe ser capaz de integrar toda la información pertinente que requiera el inversionista para tomar una decisión racional.

4 3 Explicación Clasificación de los proyectos Qué tipos de inversiones productivas existen? Acorde al BIC Galicia (2010), las inversiones productivas pueden clasificarse en: a) Inversiones de mantenimiento, que son las necesarias para sustituir, o reparar los equipos desgastados o estropeados y que son necesarias para que el ritmo de la producción se mantenga. b) Inversiones de reemplazamiento, cuyo objetivo consiste en sustituir equipos obsoletos por otros nuevos, tecnológicamente superiores, que permiten producir más a un menor costo. c) Inversiones de crecimiento, que se dirigen a aumentar la producción de la empresa o ampliar los canales de distribución de sus productos. Esto implica tanto el desarrollo y lanzamiento de nuevos productos como la mejora de los antiguos. d) Inversiones estratégicas, que persiguen el reafirmar la empresa en el mercado cubriéndola de los riesgos potenciales que pudieran poner en peligro su permanencia en aquél. Por ejemplo, la adquisición de empresas está dentro de esta categoría. e) Inversiones impuestas, son las que no se realizan por motivos económicos, sino por legales, acuerdos sindicales, etcétera. Un ejemplo son las inversiones tendentes a proteger el ecosistema que circunda a las fábricas, o las inversiones en la seguridad e higiene en el trabajo.

5 4 A partir del tipo de inversión que se pretende realizar por parte de la dirección, se continúa a determinar qué tipo de proyecto se deberá analizar, así como el estudio de viabilidad del mismo. Etapas de un proyecto de inversión Cómo se conforma un proyecto de inversión? Una vez que se ha determinado el tipo de inversión requerido por la empresa, debes considerar qué tipo de proyecto es el que más se ajusta a esas necesidades, esto implica revisar si los insumos requeridos pueden utilizarse de una manera dependiente e independiente, o definitivamente excluirse entre ellos. Considerando la naturaleza de los proyectos de inversión, se pueden clasificar de la siguiente manera: Dependientes: se refiere a dos o más proyectos interrelacionados entre sí, en donde de aceptarse uno los demás deberán ser aprobados también. Por su naturaleza Independientes: son dos o más proyectos evaluados de manera individual, en donde la decisión de aceptación o rechazo de uno, no incide en el otro.

6 5 Mutuamente excluyentes: surge cuando se analizan en conjunto una serie de proyectos, en donde al elegir uno de ellos, todos los demás quedan automáticamente descartados; también se conocen como sustitutivos perfectos. Posterior a concluir el análisis de estos dos elementos, es decir, el haber determinado qué tipo de inversión se necesita y qué tipo de proyecto satisface esa necesidad. Ahora requerimos estudiar la conformación de los proyectos de inversión, para lo cual se requiere que evaluemos el tamaño del proyecto, basándonos en los recursos que exige para ejecutarse, desde los activos (terrenos, maquinaria, etcétera) hasta el personal requerido; también es relevante evaluar el efecto que tendrá sobre el riesgo económico acometer un proyecto de inversión nuevo, ya que implicará que para obtener esos recursos, se deberá generar un mayor endeudamiento por parte de la empresa, por lo cual, lo habitual para aceptarse la adquisición del activo, es que su beneficio sea mayor al costo de adquirirlo. Los proyectos de inversión se formulan en varias etapas, en donde cada una va complementando a la otra, hasta tener toda la información necesaria para posteriormente evaluarla cuantitativamente y cualitativamente. 1. Etapa de Pre-inversión Es la etapa previa a la ejecución del proyecto, nos permite mediante un estudio de mercado, técnico, económico y financiero determinar la factibilidad de realizar dicho proyecto de inversión. A su vez, esta etapa se conforma de varias fases:

7 6 a. La identificación y juicio común de la idea del proyecto. b. Estudio a nivel de perfil. c. Estudio de pre-factibilidad. d. Estudio de factibilidad. La ventaja de realizar esta etapa mediante un estudio pormenorizado, es que nos permitirá evaluar con sus respectivos resultados, si es viable técnica y económicamente continuar con la siguiente etapa o bien determinar desechar el proyecto, evitando con esto el incurrir en gastos innecesarios La identificación y juicio común de la idea del proyecto La primera fase se caracteriza por ser el espacio en donde surge una idea, la cual puede ser innovadora y creativa para satisfacer una necesidad, ya sea que se encuentre insatisfecha o que pueda resolverse la problemática de una manera distinta a la actual. Del juicio común por parte de los involucrados surgirá una solución clara y precisa del producto o servicio que se pretenda generar.

8 Estudio a nivel de perfil Esta fase se centra en evaluar de manera explícita beneficios y costos de las diversas alternativas de solución, aquí debemos hacernos una pregunta básica, qué pasaría si no se materializara el proyecto? Podríamos determinar que no hay suficiente certidumbre en el mercado para llevarlo a cabo, decidir abandonar el proyecto definitivamente por las condiciones coyunturales del mercado o postergar la ejecución del mismo Estudio de pre-factibilidad La evaluación de la información obtenida de nuestras investigaciones de mercado, los requerimientos técnicos y económicos, así como las condiciones organizacionales y jurídicas del proyecto nos permite examinar de una forma más profunda y detallada las condiciones de factibilidad y rentabilidad en la ejecución del proyecto de inversión. De esta fase pueden surgir recomendaciones específicas que hagan más viable la ejecución en caso de existir algunas inconsistencias en la valoración de la información Estudio de factibilidad Finalmente, esta fase se distingue por estar orientada en fortalecer e incluir todos los aspectos relacionados con los desembolsos de inversión, operación y organización del proyecto. También se caracteriza por minimizar las variaciones esperadas en los costos y beneficios del proyecto.

9 Identificación de la necesidad u oportunidad detectada Fase de prefactibilidad (estudio de mercado, técnico, administrativo y financiero) Fase de factibilidad Planificación de la ejecución Revisión y trámite de constitución del proyecto Puesta en marcha FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN 8 Una vez concluida esta etapa, se elabora un informe de factibilidad que es la cumbre de la formulación de un proyecto de inversión, y conforma la base de decisión con respecto a su ejecución por parte de los accionistas de una empresa, dando paso en caso de decidir realizarse a la etapa de inversión. 2. Etapa de inversión Esta última etapa se integra por los estudios definitivos centrados en el financiamiento, ejecución, montaje y puesta en marcha del proyecto de inversión, comúnmente se denomina como proyecto definitivo. Etapa de Pre-inversión Etapa de inversión Operación

10 9 Conclusión Los proyectos de inversión son temporales, porque tienen un horizonte de vida útil, por lo cual, siempre que se realizan las evaluaciones previas para generar una posible alternativa de decisión, es esencial que se tengan presentes las condiciones de temporalidad en la formulación y evaluación de proyectos de inversión, lo que permitirá delimitar claramente los recursos necesarios tanto materiales, humanos y tecnológicos en los cuales se acometerá para su ejecución. Es primordial que te involucres desde la misma concepción de la idea del proyecto hasta la ejecución del mismo, ya que lograrás tener una visión más interdisciplinaria y completa del mundo de las finanzas corporativas, enfocadas en proyectos de inversión. Partiendo de esta parte fundamental de la formulación, pasemos al análisis del primer estudio base de la fase de pre-factibilidad, el estudio de mercado.

11 10 Para aprender más Qué es un proyecto de inversión? Qué es un proyecto de inversión? 2ª parte. (2012). Consultado el 6 de enero de 2014: Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión en México Abreu, M. (2013). Formulación y Evaluación de proyectos de inversión en México. Consultado el 6 de enero de 2014:

12 11 Actividad de Aprendizaje Instrucciones Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta sesión, ahora tendrás que realizar una actividad en la cual a través de un listado de 5 ideas de proyectos de tipo privado logres analizar y detectar un problema indicando sus causas, efectos y las posibles alternativas de solución, puedes esquematizarlos mediante un cuadro sinóptico, toma en consideración los elementos proporcionados en esta sesión para integrar la información de una manera congruente. Puedes realizarlo en Word o en PowerPoint, al final tendrás que guardarlo como archivo acorde al programa utilizado, con la finalidad de subirlo a la plataforma de la asignatura. Recuerda que esta actividad te ayudará a entender y apropiarte de las etapas y fases que integran un proyecto de inversión, lo cual te facilitará el estudio de la formulación y evaluación de proyectos de inversión. Se tomará en cuenta lo siguiente: Tus datos generales Referencias bibliográficas Ortografía y redacción Título Resumen Representación gráfica

13 12 Bibliografía Blank, L. y Tarquin, A. (2000). Ingeniería Económica. 4ª edición. Colombia: McGraw Hill. C.E.E.I. Galicia, S.A. BIC Galicia (2010). Como valorar un proyecto de inversión, Manuales prácticos de la PYME. España: BIC Galicia. Cibergrafía Abreu, M. (2013). Formulación y Evaluación de proyectos de inversión en México. Consultado el 6 de enero de 2014: Qué es un proyecto de inversión? 2ª parte. (2012). Consultado el 6 de enero de 2014: