Mercado de Capitales. Una alternativa a considerar
|
|
- Agustín Soler Vázquez
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 Mercado de Capitales Una alternativa a considerar
2 Hoja de ruta 1. Características del Mercado de Capitales Que es? Como funciona? Principales características Perspectivas 2. El Mercado de Capitales como fuente de financiamiento Instrumentos para el sector privado La realidad en nuestro país. Oportunidades El rol de las SGR s. Instrumentos Pymes 3. El Mercado de Capitales como fuente de cobertura Mercados a término: Cobertura vs especulación Como opera el sector agropecuario hoy 4. El Mercado de Capitales como alternativa de inversión Una alternativa superadora
3 Características del Mercado de Capitales
4 Qué es? El Mercado de Capitales es el ámbito de negociación donde se encuentran unidades superavitarias de dinero y unidades deficitarias de dinero. Es decir, donde confluyen el ahorro y las necesidades de financiamiento. La Nueva Ley del Mercado de Capitales sancionada en 2012 incorpora un marco regulatorio con los siguientes objetivos: - Impulsar un cambio cultural en el ahorro y la inversión. - Fortalecer la protección al inversor minorista. - Impulsar un mercado de capitales federal e inclusivo. Participantes Mercados (MERVAL-MAV-MAE-ROFEX-MATBA) Intermediarios (ALYCs, Ans, APs) Clientes (Comitentes)
5 C o m o F u n c i o n a? CONCERTACION EN EL MERCADO
6 Principales Características Mercado Regulado (Ley 26831) - CNV Transparencia Información Real Online Mercado Regulado Liquidez Variedad de Productos
7 Situación Actual y Perspectivas Pocas empresas listadas en el mercado accionario Cantidad de empresas cotizantes Colombia Argentina Chile Perú Brasil Fuente: World Federation ofexchanges El mercado de capitales presenta escaso desarrollo en términos relativos a otras economías latinoamericanas.
8 La participación de los inversores en los vehículos más comunes de inversión es extremadamente reducida Cantidad de Fondos de Inversión Colombia 292 Argentina 548 México 2215 Chile 2457 España Brasil La cantidad de inversores en Fondos de Inversión es sumamente baja comparada con la región Argentina cuenta con pocos fondos de Inversión registrados Cantidad de Clientes (en miles) Argentina Colombia Chile México España Brasil 10 Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión, al 2 trimestre 2012
9 % sobre el PBI Situación actual y perspectivas Capitalización Bursátil en relación al PBI 160% 157,1% 140% 120% 100% 80% 118,1% 72,6% 70,9% 90,4% 60% 40% 20% 0% 43,2% 38,9% 37,4% 13,8% 5,6% 11,1% Brasil Argentina Chile Colombia Lima Mexico Fuente: AVSA sobre la base de la WFE
10 Integración de Global de los Mercados Septiembre 2006 Fusión ICE-NYBOT Junio 2007 Fusión LSE-Borsa Italiana Febrero 2008 Fusión NASDAQ-OMX Abril 2006 Nasdaq compra el 31% de LSE CME acuerda en comprar el 10% de BM&F (Oct 07) Febrero 2004 Abril 2007 Fusión Deutsche Börse- ISE Abril 2007 Fusión NYSE-Euronext Julio 2007 Fusión CME-CBOT Agosto 2008 CME Group Marzo 2008 Fusión BM&F-BOVESPA
11 Perspectivas para Argentina Importante Gap con el desarrollo de los Mercados en la Región Tendencia a la globalización y fusión de los Mercados 7 x 24 Forex ESTAN DADAS LAS CONDICIONES
12 El Mercado de Capitales Fuente de financiamiento
13 Cómo se financian las empresas en Argentina? Autofinanciación Aportes de accionistas Otros Org. Multilaterales, Bicentenario, etc. Proveedores Deuda comercial Bancos Entidades financieras Mercado de capitales Fuente: Encuesta sobre financiación de empresas Ernst &Young
14 Mercado de Capitales: fuente de Financiamiento Alternativas de financiamiento para el sector privado Cauciones Las cauciones bursátiles son préstamos a muy corto plazo (en general de entre 7 y 30 días) garantizados con títulos valores. Cheques de pago diferido (CPD) Pueden negociarse cheques de pago diferido (a un plazo de hasta 360 días). Pagaré bursátil Pueden negociarse con un plazo mínimo de 30 días y un máximo de 36 meses. Obligaciones Negociables (ON) Constituyen unidades de un empréstito contraído por la sociedad para el desarrollo de sus proyectos de inversión u otros fines. La emisora paga a los obligacionistas (sus acreedores) el interés estipulado y cancela el capital en la forma y plazo acordados.
15 Mercado de Capitales: fuente de Financiamiento Alternativas de financiamiento para el sector privado (cont.) Valores de corto plazo Son ON que se emiten por un plazo no mayor de un año. Valores fiduciarios Son valores negociables (valores representativos de deuda o certificados de participación) que se emiten de fideicomisos financieros (inmobiliarios, de crédito, de inversión directa en actividades productivas, agropecuarios, etc.), respecto de los cuales el fiduciario administra, en beneficio de los titulares de esos valores, la propiedad de los bienes cuyo producido y resultado es destinado al pago en su caso de intereses y el capital. Acciones Representan los aportes de capital de los accionistas a la sociedad emisora. Confieren a su titular la condición de socio, con todos los derechos correspondientes a su clase.
16 FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES PyMEs 44% Participación en el Producto Interno Bruto 51% del empleo es generado por PyMEs
17 FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES FINANCIAMIENTO PyMES 12% 10% 11,0% En % del total de financiamiento en el mercado de capitales 8% Fuente: IAMC (*): Prom. ene-jun 6% 4% 2% 0% 0,5% (*) 8
18 MERCADO DE CAPITALES PARA PyMEs Nuevas políticas de inclusión para PyMES en el MERCADO DE CAPITALES NUEVO REGIMEN PyME de la CNV CHEQUES DE PAGO DIFERIDO lncorporación de los CPD en Línea de Créditos para la Inversión Productiva del BCRA PAGARÉ BURSATIL Hasta 3 años, no requiere prospecto ni remitirse al régimen informativo de la CNV INCREMENTO AL TOPE DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES (Hasta 50MM$) OFICINA DE ASISTENCIA FINANCIERA FONDO FIDUCIARIO ASISTIR (Financia los costos de emisión y colocación de los Instrumentos Pymes y asegura colocación) FINANCIAMIENTO VIA FCI + INCISO K (2,5% de su cartera en Proyectos de iniciativa privada y M del sector asegurador.)
19 NUEVO RÉGIMEN PyME - CNV NUEVO RÉGIMEN PYME NUEVA NORMATIVA Se unifica y centraliza la definición y criterios en todas las Normas CNV. CERCA DE PYMES BENEFICIADAS AGRO NUEVOS TOPES DE FACTURACIÓN para ser considerado PyME en CNV INDUSTRIA COMERCIO SERVICIOS CONSTRUCCIÓN Y MINERIA $130 $430 $550 $145 $215 M M M M M
20 Mercado de Capitales: fuente de Financiamiento El rol de las SGR s. Instrumentos Pymes Las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) tienen por objeto otorgar garantías a sus socios partícipes (PyMEs) para mejorar sus condiciones de acceso al crédito. Las PyMES pueden acceder al aval para aplicarlos a los distintos instrumentos (principalmente hoy descuento de cheques de pago diferido, pero también VCP, Pagaré Bursátil, ON Pymes, etc.) Ventajas: - Liquidez inmediata - Costos financieros y operativos muy competitivos - Líneas independientes del sistema bancario
21 Cheques de pago diferido Tasas de descuento de acuerdo al plazo 9/11/2015
22 El Mercado de Capitales Fuente de Cobertura
23 Mercado de Capitales: fuente de Cobertura Mercados a Término El Mercado a término es un mercado en el cual la mercadería intercambiada se acuerda con anterioridad a su entrega. El Mercado a término cumple básicamente 2 funciones: Formar precios futuros: a través de los mercados de futuros se pueden establecer los precios de los granos mucho antes de su cosecha. Los mercados de futuros revelan expectativas, expectativas sobre la oferta, como es la intención de siembra de los productores y también sobre la demanda, cuanto se estima que se exportará, cuanto se estima que será el consumo. Transferir riesgos: Al haber un precio futuro de la mercadería, este se puede fijar con anticipación y tanto oferentes como demandantes pueden cubrirse de la fluctuación de un precio. Se reduce el riesgo. Cobertura vs Especulación Si no me cubro, entonces especulo.
24 Mercado de Capitales: fuente de Cobertura Instrumentos Disponibles en los Mercados a Término en Arg. Soja Trigo Maíz ISR (Índice Soja Rosafé) Sin Entrega Soja Chicago Sin Entrega Maíz Chicago Sin Entrega También: Dólar, Oro, Petróleo, Merval, Títulos Públicos, etc.
25 Mercado de Capitales: fuente de Cobertura Administración del riesgo Variables controlables Variables no controlables Mejoras organizacionales Mejoras financieras Reducción de costos Eficiencia de los recursos Precio Qantidad Mercado a término Seguros Fertilizantes Insecticidas Fungicidas
26 Mercado de Capitales: fuente de Cobertura Ejemplo de Cobertura MERCADO FISICO MERCADO A TERMNO Mayo 2014 Vende contratos de soja mayo a u$s 295 por Tn Mayo 2015 Vende soja a u$s 210 por Tn Compra contratos de soja mayo a u$s 210 por Tn Resultado: M. Disponible u$s 210 Ganancia M.A.T. u$s 85 Precio neto de venta u$s 295
27 Mercado de Capitales: fuente de Cobertura Ejemplo de Cobertura MERCADO FISICO MERCADO A TERMNO Noviembre Vende contratos de soja mayo a u$s 225 por Tn Mayo Vende soja a u$s 250 por Tn Compra contratos de soja mayo a u$s 250 por Tn Resultado: M. Disponible u$s 250 Perdida M.A.T. - u$s 25 Precio neto de venta u$s 225
28 Millones de toneladas Mercado de Capitales: fuente de Cobertura Millones de toneladas Cómo opera el Mercado agropecuario hoy? En el mundo En la Argentina Producción Física Volúmen Operado Fuente: AVSA en base a CBOT y Reuters Producción Física Volúmen Operado Fuente: AVSA en base a Rofex y Reuters En el Mercado de Chicago (CBOT), el volumen operado es 10 veces la producción física, mientras que en argentina alcanza sólo un tercio. Sin embargo si miramos hacia atrás, el granero del mundo operaba de esa manera
29 Mercado de Capitales: fuente de Cobertura Producción argentina de granos y volumen operado en los Mercados locales de futuros ( )
30 Mercado de Capitales: fuente de Cobertura
31 USD por tonelada Mercado de Capitales: fuente de Cobertura ago-85 abr-87 dic-88 ago-90 abr-92 dic-93 ago-95 abr-97 dic-98 ago-00 abr-02 dic-03 ago-05 abr-07 dic-08 ago-10 abr-12 dic-13 ago Soja Maíz Trigo El sector no tenía cobertura
32 USD por tonelada Mercado de Capitales: fuente de Cobertura ago-85 abr-87 dic-88 ago-90 abr-92 dic-93 ago-95 abr-97 dic-98 ago-00 abr-02 dic-03 ago-05 abr-07 dic-08 ago-10 abr-12 dic-13 ago-15 Perspectivas 700 La cobertura en el sector agropecuario debiera ser una práctica habitual 600 Soja Maíz Trigo 500 El plan de negocias de la empresa debe incluir las estrategias de cobertura Los 200 precios de los commodities difícilmente puedan volver en un plazo corto a los máximos de años recientes. Especular manteniendo el disponible 100 ya no será una buena opción 0
33 El Mercado de Capitales como Alternativa de Inversión
34 Merval y Bonos vs Inflación y Plazos Fijos
35 MERVAL VS DÓLAR Evolución índice MERVAL y del Tipo de cambio nominal Base100=enero
36 Principales Características Mercado Regulado (Ley 26831) - CNV Transparencia Información Real Online Mercado Regulado Liquidez Variedad de Productos Exención impositiva en Ganancias y BP para individuos
37 Mercado de Capitales: Alternativa de Inversión Variedad de activos financieros Acciones Títulos públicos nacionales, provinciales y municipales. Obligaciones negociables. Fideicomisos financieros. Acciones extranjeras. Cauciones bursátiles Cheques de pago diferido. Productos derivados. Cobertura. Mercado a término.
38 Mercado de Capitales Una alternativa a considerar MUCHAS GRACIAS!
39 Producción argentina de granos y volumen operado en los Mercados locales de futuros ( ) En 2014, el volumen negociado de los derivados de fue de 4 MM de toneladas, un retroceso del 59% en comparación con el 2013.
40 c Casos de éxito 1: Agroempresa Colón SA
41 c Casos de éxito 2: AVAL RURAL XXIII Fideicomiso Financiero
Buenos Aires, agosto 2015. Medidas para la Inclusión Financiera de las PyMEs
Buenos Aires, agosto 2015 Medidas para la Inclusión Financiera de las PyMEs INVERSIÓN EN PESOS VS. INVERSIÓN EN DÓLAR 2003-2015 MERV AL (Bolsa) Títulos Públic os Plazo Fijo en pesos Dólar Ilegal Dólar
Más detallesEl Rol del Mercado de Capitales
El Rol del Mercado de Capitales Curso para Periodistas 2009 Rol del Mercado de Capitales Qué es el Mercado de Capitales? En qué se diferencia del sistema bancario? Cuál es su función? Quiénes se benefician?
Más detallesCHEQUES DE PAGO DIFERIDO
SEMINARIO MERCADO DE CAPITALES II. INSTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Gonzalo Becerra Presidente de Becerra Bursátil Sociedad d de Bolsa Introducción Sección 1 Mercado de Dinero ENTES
Más detallesFinanciamiento para PyMEs. en el Mercado de Capitales
Financiamiento para PyMEs en el Mercado de Capitales Irene Wasilevsky Buenos Aires 27 de abril de 2010 La función del mercado de capitales en la economía Transformar los ahorros en inversión productiva
Más detallesQuiénes Somos? 17/10/2013. XVIII Foro Iberoamericano de Sistemas de Garantía y Financiamiento para la Micro y PYME 25, 26 y 27 de Septiembre de 2013
XVIII Foro Iberoamericano de Sistemas de Garantía y Financiamiento para la Micro y PYME 25, 26 y 27 de Septiembre de 2013 1 Quiénes Somos? GARANTIZAR es la primera Sociedad de Garantía Reciproca en operar
Más detallesXVII Foro Iberoamericano de Sistemas de Garantía y Financiamiento para la Micro y PYME 25 y 26 de Octubre de 2012
XVII Foro Iberoamericano de Sistemas de Garantía y Financiamiento para la Micro y PYME 25 y 26 de Octubre de 2012 1 Quiénes Somos? Garantizar SGR GARANTIZAR es una sociedad que le permite a las PyMEs mejorar
Más detallesALTERNATIVAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES
ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO MERCADO FINANCIERO MERCADO DE CAPITALES BANCO CENTRAL COMISIÓN NACIONAL DE VALORES SISTEMA BANCARIO PÚBLICO
Más detallesNuevas Reglas para los Fondos inciso K
Nuevas Reglas para los Fondos inciso K 1 Fondos elegibles como inciso k La Comunicación 4.732 de la superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) publicada el 18.09.2015 tiene un impacto significativo
Más detallesFinanciamiento de la Cadena de Valor
Financiamiento de la Cadena de Valor PROYECTO FOCEM AUTOPARTES Ministerio de Relaciones Exteriores y Culto Cadenas de Valor Mayo 2014 Quiénes Somos? GARANTIZAR es la primera Sociedad de Garantía Reciproca
Más detallesPropuesta de Financiación Banco Macro.
Propuesta de Financiación Banco Macro. Banco Macro pone a su disposición una amplia red de sucursales para brindarle la cobertura que su negocio necesita. Mas de 460 sucursales en todo el país. Más de
Más detallesFinanciamiento para PyMEs. en el Mercado de Capitales
Financiamiento para PyMEs en el Mercado de Capitales Irene Wasilevsky Buenos Aires Junio de 2011 La función del mercado de capitales en la economía Transformar los ahorros en inversión productiva Inversores
Más detallesTemas clave para el nuevo mercado federal. Dr.Héctor Helman Director 2013
Ley del Mercado de Capitales Temas clave para el nuevo mercado federal Dr.Héctor Helman Director 2013 Ejes del cambio. 1. El proceso de reglamentación. 2. Cambio cultural hacia nuevo paradigma del ahorro
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Seminario IAEF
Ministerio de Economía y Producción COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Seminario IAEF Junio 2007 INVERSOR MINORISTA EN ARGENTINA Algunas características del perfil del inversor minorista (encuesta CNV): 77,5%
Más detallesDepartamento de emisiones y estructuraciones CMA 2005. El Mercado de Capitales: Un aliado en el financiamiento PyME
El Mercado de Capitales: Un aliado en el financiamiento PyME Agenda Escenario actual del Mercado de Capitales en Argentina. Mercado de capitales: Potenciador de posibilidades. Beneficios de la presencia
Más detallesEl mercado bursátil en la Argentina
El mercado bursátil en la Argentina Lic. Irene Wasilevsky Septiembre 2014 Alternativas de inversión en el mercado financiero Colchón Ahorro Divisas Propiedades (inmuebles) Plazo fijo Inversión Mercado
Más detallesVII Curso de Regulación y Supervisión de Mercados Sudamericanos de Valores
VII Curso de Regulación y Supervisión de Mercados Sudamericanos de Valores La innovación de productos financieros: Cheques de Pago Diferido en Argentina y su aporte al financiamiento de las PyMEs Santa
Más detallesAlternativas de financiamiento e inversión en el Mercado de Capitales de Argentina. Lic. Nancy Villarruel Noviembre de 2007
Alternativas de financiamiento e inversión en el Mercado de Capitales de Argentina Lic. Nancy Villarruel Noviembre de 2007 Paradigmas Globales Paradigmas Regionales USA ESP CHILE BRASIL ARG CAPITALIZACIÓN
Más detallesTaller B: CALIFICACIÓN Y PONDERACIÓN DE LA GARANTÍA: Definición de productos
Taller B: CALIFICACIÓN Y PONDERACIÓN DE LA GARANTÍA: Definición de productos Moderador: Néstor Rubén Pata, Gerente de Operaciones y Coordinación Gerencial de FOGABA. El objetivo de este taller fue observar
Más detallesCharlamos con el Ing. César Tortorella
Charlamos con el Ing. César Tortorella Empresario Pyme y Presidente de la Cámara de Pymes de Bolsa, Economía y Finanzas (CaPyBEF) La Cámara de Pymes de Bolsa, Economía y Finanzas está conformada por un
Más detallesX FORO IBEROAMERICANO DE SISTEMAS DE GARANTIAS y FINANCIAMIENTO a las MICROS y PyMEs
X FORO IBEROAMERICANO DE SISTEMAS DE GARANTIAS y FINANCIAMIENTO a las MICROS y PyMEs ESCENARIO DONDE NACEN LAS SOCIEDADES Y FONDOS DE GARANTIA (año o 1996/8) Economía Estable Credibilidad en el Sistema
Más detallesINFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A.
INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Colombina S.A. MONTO DE LA EMISIÓN:
Más detallesLas finanzas y su relación con finanzas bursátiles
UNIDAD 6 Las finanzas y su relación con finanzas bursátiles 6.1 Introducción a las finanzas bursátiles................... 1 6.2 Mercado de Deuda................................... 2 6.3 Mercado de Capitales................................
Más detallesLos Fondos del Nuevo Banco del Chaco S.A. Abril, 2015
Los Fondos del Nuevo Banco del Chaco S.A. Abril, 2015 1 La industria de los FCI Tipo de Fondo PN Fondos de Renta Fija $ 78.362 Fondos de Mercado de Dinero $ 40.584 Fondos de Renta Mixta $ 12.376 Fondos
Más detallesGOBIERNO SOCIETARIO. Seminario. 12 de Septiembre de 2011. Desafíos para la región y las pequeñas y mediana empresas
Seminario GOBIERNO SOCIETARIO Desafíos para la región y las pequeñas y mediana empresas 12 de Septiembre de 2011 Dr. Walter ANDREOZZI Consejo de Administración Sociedades de Garantía Recíproca (S.G.R.)
Más detallesCuáles son las herramientas que la bolsa ofrece para los que necesitan financiar sus actividades agroindustriales?
Clave 05 Cuáles son las nuevas opciones para realizar operaciones a fijar dentro de los mercados institucionalizados? Cuáles son las herramientas que la bolsa ofrece para los que necesitan financiar sus
Más detallesInstrumentos de financiamiento. para PyMEs en el. Mercado de Capitales
Instrumentos de financiamiento para PyMEs en el Mercado de Capitales SISTEMA BURSÁTIL ARGENTINO Comisión Nacional de Valores Mercado de Valores de Bs. As. S.A. Bolsa de Comercio de Bs. As. Caja de Valores
Más detallesFinanciamiento de las PyMes a través del Mercado de Capitales
Financiamiento de las PyMes a través del Mercado de Capitales Por Adolfo Groppo La caída económica que sucedió a la devaluación obligó a las pequeñas y medianas empresas a aguzar el ingenio para recurrir
Más detallesDr. Alvaro Mario Sosa Depto. PyMEsde la Bolsa de Comercio de Bs. As.
Alternativas de financiamiento para PyMESen el Mercado de Capitales 20 de septiembre de 2012 Dr. Alvaro Mario Sosa Depto. PyMEsde la Bolsa de Comercio de Bs. As. MERCADO DE CAPITALES DINERO A través de
Más detallesFinanciamiento para Pymes en el Mercado de Capitales, crecimiento con nuevos instrumentos.
Financiamiento para Pymes en el Mercado de Capitales, crecimiento con nuevos instrumentos. Colaboración Antonio Cejuela Director Puente Hnos. En los últimos años, y en especial después de la crisis de
Más detallesCONTRATOS DE FUTUROS SOBRE Soja Chicago. Guía de Negociación
CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE Soja Chicago Guía de Negociación 1. RESUMEN En diciembre de 2011 ROFEX lanzó la operatoria de los contratos de futuros sobre Soja Chicago. Este documento introduce el producto
Más detallesEL SISTEMA FINANCIERO: MERCADOS, INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS (MATERIAL DE CLASE)
6. EL SISTEMA FINANCIERO: MERCADOS, INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS (MATERIAL DE CLASE) ETEA/ 2 EL SISTEMA FINANCIERO: MERCADOS, INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS 0. TÉRMINOS MÁS USUALES 1. CONCEPTO 2. CARACTERÍSTICAS
Más detallesReunión de trabajo IIMV - Actualización del Estudio comparativo sobre la Inversión colectiva en Iberoamérica
Reunión de trabajo IIMV - Actualización del Estudio comparativo sobre la Inversión colectiva en Iberoamérica Nuevas Figuras en la Inversión Colectiva Presentado por Armando Manco M. amanco@conasev.gob.pe
Más detallesAcceso de PYMES al Mercado de Valores
Acceso de PYMES al Mercado de Valores Armando Alvarez Arnal Gerente General Santa Cruz, Octubre de 2002 Las PYMES en Bolivia Categoría Tamaño Número Participación en PIB* Participación en Empleo* Microempresa
Más detallesParticipación de las SAB a través de la BVL bajo el marco del Nuevo Reglamento las Letras del Tesoro Público
Participación de las SAB a través de la BVL bajo el marco del Nuevo Reglamento las Letras del Tesoro Público 10 de abril de 2013 Características de las Letras del Tesoro Público Moneda: Sólo en nuevos
Más detallesEncuesta sobre financiación e inversión de las empresas
Agosto 2012 Argentina Encuesta sobre financiación e inversión de las empresas Novena edición Índice Capítulo 1. Guía para el encuestado Capítulo 2. Financiación Capítulo 3. Inversión Capítulo 1. Guía para
Más detallesEVOLUCIÓN, DESAFÍOS DE LA REFORMA PREVISIONAL CHILENA Y SU IMPACTO EN EL MERCADO DE SEGUROS SEMINARIO DE CAPACITACIÓN REGIONAL IAIS - ASSAL
EVOLUCIÓN, DESAFÍOS DE LA REFORMA PREVISIONAL CHILENA Y SU IMPACTO EN EL MERCADO DE SEGUROS SEMINARIO DE CAPACITACIÓN REGIONAL IAIS - ASSAL OSVALDO MACÍAS M. INTENDENTE DE SEGUROS Noviembre 2003 ÍNDICE
Más detallesHSBC SEGUROS, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO HSBC NOTAS DE REVELACION DE INFORMACIÓN ADICIONAL A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2006
HSBC SEGUROS, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO HSBC NOTAS DE REVELACION DE INFORMACIÓN ADICIONAL A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2006 De acuerdo con la Circular S-18.2.2. Emitida por la CNSF.
Más detallesLas Pymes y su acceso a los Mercados de Valores Iberoamericanos
Las Pymes y su acceso a los Mercados de Valores Iberoamericanos Santiago Cuadra Abeti Secretario General Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores Reunión de la Mesa Redonda Latinoamericana de Gobierno
Más detallesTratamiento Fiscal de Inversiones Bursátiles
Tratamiento Fiscal de Inversiones Bursátiles El presente documento se provee solo a título informativo. Para mayores precisiones o análisis de situaciones particulares, sírvase consultar a su asesor fiscal.
Más detallesINFORME MENSUAL SOBRE LA INDUSTRIA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. Junio 2013
INFORME MENSUAL SOBRE LA INDUSTRIA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN Junio 2013 Contenido Resumen Ejecutivo. Patrimonios Bajo Administración. Evolución del Stock de FCI de la Industria Evolución Patrimonial
Más detallesDeuda Pública Nacional - Primer Semestre 2014
Resumen Ejecutivo Deuda Pública Nacional - Primer Semestre La deuda pública del Estado Nacional neta de las acreencias con el Sector Público se ubicó al 30 de junio de en U$S 83.855 millones, equivalente
Más detallesINVESTIGACIÓN SOBRE ACTITUDES, INTERESES Y OPINIONES DEL PEQUEÑO INVERSOR
INVESTIGACIÓN SOBRE ACTITUDES, INTERESES Y OPINIONES DEL PEQUEÑO INVERSOR INFORME DE RESULTADOS RE: -GRO-GDP-RM-JPC PR 2087-L RE: RB-GRO-JPC Mayo 2007 1 Objeto y Método 2 Objetivos El objetivo de este
Más detallesGARANTÍAS. Se incluyen en esta categoría, con el carácter de enumeración taxativa, las siguientes:
1.1. Preferidas A. Están constituidas por la cesión o caución de derechos respecto de títulos o documentos de cualquier naturaleza que, fehacientemente instrumentadas, aseguren que la entidad podrá disponer
Más detallesFondos Mutuos como Alternativa de Inversión
como Alternativa de Inversión Presentado por Armando Manco M. amanco@smv.gob.pe / amanco_pe@yahoo.com Octubre de 2011 Fondo Mutuo Resultados de las Inversiones SAF Partícipes Fondo Mutuo Instrumentos Financieros
Más detallesInvertir en Bolsa Informe diario. Soja
Invertir en Bolsa Informe diario El volumen negociado en el mercado a término alcanzó los 315.497 contratos en lo referido a Dólar Futuro. El Dólar BCRA A3500 cotizó estable a 8.726, mientras que el BCRA
Más detallesLecciones de la crisis en los sistemas de capitalización individual. Perú 2008-2009. Lorena Masias Superintendente Adjunta de AFP
Lecciones de la crisis en los sistemas de capitalización individual Perú 2008-2009 Lorena Masias Superintendente Adjunta de AFP Octubre 2009 Contenido I. Fluctuación en el valor de los fondos de pensiones
Más detallesC3: Una innovación financiera para la Pyme. (Circuito de Crédito Comercial)
C3: Una innovación financiera para la Pyme. (Circuito de Crédito Comercial) Con el fin de crear un medio de pago dinámico, competitivo y eficaz, STRO (Social Trade Organization) ha desarrollado el Circuito
Más detallesExpo Finanzas 2016 Salta. 27 de Mayo de 2016
Expo Finanzas 2016 Salta 27 de Mayo de 2016 Agenda 1. Historia y Estructura del Mercado 2. Productos. Alternativas de cobertura e Inversión. 3. Tecnología. El Mercado en tus manos. 4. Visión a Futuro Agenda
Más detallesInvertir en Bolsa Informe diario WTI
Invertir en Bolsa Informe diario En una jornada con baja volatilidad los contratos de Dólar Futuro operaron con leve sesgo bajista, ajustando la serie con bajas marginales. El volumen negociado alcanzó
Más detallesCAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN. Todas las personas sabemos que la gran mayoría de las actividades humanas conllevan lo
CAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN 1.1. Planteamiento del problema Todas las personas sabemos que la gran mayoría de las actividades humanas conllevan lo que conocemos como riesgo, pero qué es en realidad el riesgo?,
Más detallesEl mercado bursátil en la Argentina
El mercado bursátil en la Argentina Lic. Irene Wasilevsky Marzo 2009 Alternativas de inversión en el mercado financiero Colchón Ahorro Divisas Propiedades (inmuebles) Plazo fijo Inversión Mercado de capitales
Más detallesMERCADO FINANCIERO FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES, ACCIONES Y TITULARIZACIÓN
MERCADO FINANCIERO FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES, ACCIONES Y TITULARIZACIÓN JUNIO 2015 MERCADO FINANCIERO Mercado Financiero Mercado Financiero Partícipes Captan Recursos Cobran Tasas
Más detallesSISTEMA FINANCIERO MEXICANO
SISTEMA FINANCIERO MEXICANO Unidad 1.1 Sistema Financiero Mexicano Licenciatura en Economía y Finanzas 6º semestre. Dr. José Luis Esparza A. EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO QUÉ ES EL SISTEMA FINANCIERO
Más detallesLas sanciones por incumplimiento son únicamente dos:
Modificaciones al encaje régimen normativo de préstamos personales y prendarios. Reglamentación de la asistencia a proveedores no financieros de crédito. Con el objeto de implementar determinados mecanismos
Más detallesContinúa en 2006 el fuerte crecimiento económico por cuarto año consecutivo (Marzo de 2007)
PANORAMA ECONÓMICO ARGENTINO N 48 Continúa en 2006 el fuerte crecimiento económico por cuarto año consecutivo (Marzo de 2007) En el año 2006, el crecimiento del PIB fue de 8,5% interanual, casi duplicó
Más detallesDiplomado Banca y Crédito
Diplomado Banca y Crédito Duración 96 horas Objetivo general: Desarrollar y fortalecer en los funcionarios bancarios y profesionistas interesados en el sistema bancario, las habilidades de comercialización
Más detallesCorrientes 327 - Piso 18 (1043) Bs. As. Argentina. Tel. (54-11) 4312-3200- Fax: 4312-2929
INFORME ECONÓMICO SEMANAL Nº 574 - BUENOS AIRES, 18 DE AGOSTO DE 2006 - Los efectos de la reciente suba de encajes El BCRA busca preservar sus instrumentos de esterilización En un escenario donde se persiguen
Más detallesFuturos de Soja. Día I Día II Día III Compro 1 Futuro de Soja Índice (ISR) Noviembre a U$SS 266/ton (Cada contrato es de 30/ton)
Futuros de Soja Los futuros son contratos en los que las partes se obligan a comprar o vender un determinado producto a un precio previamente fijado y a una fecha pre-establecida. Quien opera futuros integra
Más detallesMercados e. Mercado de capitales. Bloque C Mercado de valores. instrumentos financieros
Mercados e instrumentos financieros Bloque C Mercado de valores Mercado de capitales Mercados e instrumentos financieros Propósitos El alumno define las funciones del mercado de valores y las funciones
Más detalles1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS.
1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. El Sistema Financiero lo componen los bancos e instituciones de crédito donde están depositados los ahorros. Para que el sistema funcione es necesario que
Más detallesInvertir en Bolsa Informe diario WTI
Invertir en Bolsa Informe diario En una jornada con volumen moderado se negociaron 190.105 contratos en lo referido a Dólar Futuro. El Dólar BCRA A3500 tuvo una leve alza a 8.743, en tanto que el BCRA
Más detallesPresentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015
Presentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015 Resultados acumulados Septiembre 2015 Resultados acumulados a septiembre de 2015 Los ingresos operacionales a septiembre de 2015 aumentan 15% impulsados
Más detallesEl Mercado Financiero en México
El Mercado Financiero en México a. Quiénes lo conforman? 1. Autoridades Secretaría de Hacienda y Crédito Público La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) es una dependencia del Poder Ejecutivo
Más detallesSECRETARIA DE FINANZAS. Tegucigalpa, M.D.C.
SECRETARIA DE FINANZAS DIRECCION GENERAL DE INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS Informe de Inversiones Financieras Realizadas por Los Institutos de Previsión Social Del Sector Público Descentralizado (A Junio
Más detallesDesarrollo de los Mercados de Capitales y Financiamiento de la Economía a Real INSTRUMENTOS DISPONIBLES EN EL MERCADO DE CAPITALES E INFORMACION AL INVERSOR Cámara Argentina de Ricardo DAUD Presidente
Más detallesSANTANDER MÉXICO MANTIENE CRECIMIENTO EN NEGOCIOS ESTRATÉGICOS Y CONCLUYE EXITOSA COLOCACIÓN ACCIONARIA EN TERCER TRIMESTRE DE 2012
Nota de Prensa Resultados Financieros Tercer Trimestre de 2012 SANTANDER MÉXICO MANTIENE CRECIMIENTO EN NEGOCIOS ESTRATÉGICOS Y CONCLUYE EXITOSA COLOCACIÓN ACCIONARIA EN TERCER TRIMESTRE DE 2012 Santander
Más detallesCONTRATOS DE FUTUROS SOBRE SOJA CHICAGO
CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE SOJA CHICAGO Guía de Negociación CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE SOJA CHICAGO GUÍA DE NEGOCIACIÓN AGOSTO DE 2012 Indice 1. Resumen 04 2. Derivados sobre Soja Chicago 05 2. a. Descripción
Más detallesInvertir en Bolsa Informe diario
Invertir en Bolsa Informe diario El volumen negociado se mantuvo bajo alcanzando los 179.375 contratos, en lo referido a Dólar Futuro. El Dólar BCRA A3500 operó estable a 8.6753, en tanto que el BCRA cierra
Más detallesAvales del Centro S.G.R.
Avales del Centro S.G.R. Sociedad de Garantía Recíproca PROYECTO PATROCINADO POR LA BOLSA DE COMERCIO DE CÓRDOBA Y LA UNIÓN INDUSTRIAL DE CÓRDOBA Presentación para potenciales Socios Partícipes 2011 El
Más detallesPROGRAMA DE ASESORIA PARLAMENTARIA. Impuesto a la Renta financiera
PROGRAMA DE ASESORIA PARLAMENTARIA Fundación Nuevas Generaciones en cooperación internacional con Fundación Hanns Seidel 1 Impuesto a la Renta financiera Resumen ejecutivo El presente trabajo describe
Más detallesMercados de Futuros Es suficiente con Chicago?
Mercados de Futuros Es suficiente con Chicago? Gabriela Facciano Financial Risk Manager gfacciano@bcr.com.ar Directora del Departamento de Capacitación y Desarrollo de Mercados 1996 "Los conceptos, datos
Más detallesAPOYO AL FINANCIAMIENTO DE LA MICROEMPRESA EN CHILE
CUMBRE DEL MICROCREDITO PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE Santiago de Chile, 19 al 22 de abril de 2005 APOYO AL FINANCIAMIENTO DE LA MICROEMPRESA EN CHILE Exposición n Señor Carlos Alvarez Voullieme Subsecretario
Más detallesInstituciones Financieras
Fondos/ Argentina Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Informe de actualización Calificación Af(arg) Objetivo y Estrategia de Inversión Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia 26/09/2014 Pellegrini
Más detallesFONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN
FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN Art. 2.5.0.1.- Inversiones. Modificado. Res. 1212 de 1995, art. 1. Además de las inversiones autorizadas en el artículo 2o. del decreto 2514 de 1987, modificado parcialmente
Más detallesNormas emitidas en 2014 y Plan de regulaciones 2015
Normas emitidas en 2014 y Plan de regulaciones 2015 Departamento de Normas Intendencia de Regulación Financiera SUPERINTENDENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS Marzo 2015 1 Resumen de la presentación Certificación
Más detallesResultados del balance de pagos del tercer trimestre de 2013 1 2
Resultados del balance de pagos del tercer trimestre de 2013 1 2 Buenos Aires, 20 de diciembre de 2013 Cuenta corriente: Déficit en el trimestre de U$S 1.271 millones. Cuenta financiera: Egreso neto en
Más detalles17/10/2013 PRINCIPALES NOVEDADES, INICIATIVAS, MEJORES PRÁCTICAS, INFORMES Y/O ESTUDIOS SOBRE LOS SISTEMAS DE GARANTÍA IBEROAMERICANOS 2012-2013
PRINCIPALES NOVEDADES, INICIATIVAS, MEJORES PRÁCTICAS, INFORMES Y/O ESTUDIOS SOBRE LOS SISTEMAS DE GARANTÍA IBEROAMERICANOS 2012-2013 CONTENIDO ANTECEDENTES DEL MERCADO FINANCIERO Y LAS MIPYMES PROPYME
Más detallesTEMARIO 8 DE PROCESO CONTABLE Sesión 8. Valuación del Pasivo y Capital Contable
TEMARIO 8 DE PROCESO CONTABLE Sesión 8. Valuación del Pasivo y Capital Contable 8.1. Valuación del Pasivo En consideración a que también el pasivo lo constituyen deudas y obligaciones de distinta naturaleza
Más detallesCGM Leasing Argentina S.A. 2003 Firm Name/Legal Entity
CGM Leasing Argentina S.A. 1 2003 Firm Name/Legal Entity CGM Leasing Argentina S.A. Pequeña introducción al Leasing 2 Leasing en Argentina Legales Definición La Ley de Leasing define al contrato de leasing
Más detallesGranos Básicos. Dirección General de Logística y Alimentación Subsecretaría de Alimentación y Competitividad
Granos Básicos Dirección General de Logística y Alimentación Subsecretaría de Alimentación y Competitividad JULIO 2013 AGENDA 1. Experiencia en ASERCA 2. Agricultura por Contrato 3. Programa de Administracion
Más detallesMERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos
MERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos Víctor Enciso (*) Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes por la cual las mismas adquieren el compromiso de entregar
Más detallesCharlamos con Juan Jorquera
Charlamos con Juan Jorquera Gerente Financiero y de Mercado de Capitales de Garantizar SGR Las sociedades de garantía recíproca (SGR) son un tipo especial de persona jurídica que tienen por objeto facilitar
Más detallesEl Mercado de Valores en Paraguay. Econ. Julio Rolando Britos Suárez
El Mercado de Valores en Paraguay Econ. Julio Rolando Britos Suárez Abril, 2014 Contenido El Mercado Financiero Aspectos Generales del Mercado de Valores Mecanismo de Operación El Mercado de Valores en
Más detallesJorge Luis Oneto Sociedad de Bolsa S.A.
Jorge Luis Oneto Sociedad de Bolsa S.A. Tratamiento Impositivo de las inversiones en Mercado de Capitales Argentino www.grupooneto.com.ar Aspectos Impositivos de las Inversiones Bursátiles Un aspecto significativo,
Más detallesvamos a conocer... 1. Mercado financiero 2. Fondos de inversión
9 Productos y operaciones bursátiles vamos a conocer... 1. Mercado financiero 2. Fondos de inversión 1. Mercado financiero El mercado financiero es el lugar o medio donde se intercambian activos financieros
Más detallesTÍTULO IV REGLAMENTO PARA OPERACIONES DE REPORTO DE LOS VALORES OBJETO DE REPORTO, DE LAS OPERACIONES DE REPORTO Y DE LAS OBLIGACIONES
AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO TÍTULO IV REGLAMENTO PARA OPERACIONES DE REPORTO TABLA DE CONTENIDO Capítulo I: DISPOSICIONES GENERALES Pág. Sección 1: Disposiciones Generales 1/3 : DE
Más detallesSama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión
Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 01 de Abril al 30 de Junio del 2010 Comentario Verania Rodríguez, Analista El crecimiento de la actividad económica
Más detallesInstrumentos financieros alternativos para PYMES. 18 de agosto de 2011 Mg. Ing. Herman Schindler
Instrumentos financieros alternativos para PYMES 18 de agosto de 2011 Mg. Ing. Herman Schindler Leasing Factoring financiero Warrant Fideicomiso Fondo de Capital de Riesgo Mercado de Capitales Leasing
Más detallesUruguay: estrategia nacional de promoción de la inclusión financiera y la modernización del sistema de pagos
Uruguay: estrategia nacional de promoción de la inclusión financiera y la modernización del sistema de pagos Jorge Polgar III Jornadas de Derecho Bancocentralista 11 de setiembre de 2014 Punto de partida
Más detallesIndustria de las IGR en Chile. Los beneficios para las Pymes. Luis Andres Maturana. Presidente Asigar - Chile San José - Costa Rica Septiembre 2011
Industria de las IGR en Chile. Los beneficios para las Pymes Luis Andres Maturana. Presidente Asigar - Chile San José - Costa Rica Septiembre 2011 Índice 1) Introducción 2) Mercado Relevante en Chile 3)
Más detallesValores Negociables Cotizados Mexicanos
Tabla 13.5 Características y rendimientos recientes de valores negociables cotizados mexicanos (Pag. 538 del libro Administración Financiera de Lawrence Gitman) nominal Emisiones gubernamentales CETES
Más detallesGestión de riesgo precio agropecuario. Gonzalo Gutiérrez
Gestión de riesgo precio agropecuario Gonzalo Gutiérrez Fundamentos en el manejo de riesgo precio Gestión de riesgos Clima Mercado Productivo Comercial Manejo Precios Riesgo Personales Institucionales
Más detallesEl buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la
CONCLUSIÓN. El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio que permite la asignación eficiente de capital, al poner en contacto
Más detallesRenta Fija, los cimientos de un portafolio sólido. Patricio Muñoz Reinoso Gerente de Renta Fija Local LarrainVial Administradora General de Fondos
Renta Fija, los cimientos de un portafolio sólido Patricio Muñoz Reinoso Gerente de Renta Fija Local LarrainVial Agenda TEMA 1: La estructuración de un portafolio sólido TEMA 2: Decisiones en el mundo
Más detallesGestión de la Deuda Pública y la Política Monetaria La experiencia peruana
Gestión de la Deuda Pública y la Política Monetaria La experiencia peruana Carlos Linares Peñaloza Ministerio de Economía y Finanzas- Perú Febrero 2014 Agenda 1 Perspectiva macroeconómica 2 Flujo de capitales
Más detallesComente: Los bancos siempre deberían dar crédito a los proyectos rentables. Falso, hay que evaluar la capacidad de pago.
Explique Brevemente en que consiste el leasing y nombre los diferentes tipos existentes. Es un mecanismo de financiamiento de Activos el cual permite el uso del activo por un periodo determinado a cambio
Más detallesBoletín 14 Mapa de Instituciones Financieras de Desarrollo de América Latina que brindan Financiamiento Rural
Boletín 14 Mapa de Instituciones Financieras de Desarrollo de América Latina que brindan Financiamiento Rural Las instituciones financieras de desarrollo latinoamericanas que ofrecen financiamiento al
Más detallesDespacho Lara Eduarte, s.c. Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Estados financieros y opinión de los auditores
Despacho Lara Eduarte, s.c. Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Estados financieros y opinión de los auditores al 31 de diciembre del 2005 y 2004 Despacho Lara Eduarte, s.c. Mutual Sociedad de
Más detallesIngeniería Financiera Acciones Preferentes
Ingeniería Financiera Acciones Preferentes GLOSARIO LGS.- Ley General de Sociedades. Economía.- Ciencia que estudia los recursos, la creación de riqueza y la producción, distribución y consumo de bienes
Más detallesDepartamento Research
INFORME SEMANAL 25/03/2014 Se dispara la Bolsa por acercamiento al Club de París La convocatoria del Club de París a iniciar a fines de mayo negociaciones formales por la deuda impaga (unos U$S 9.500 millones)
Más detalles