(-) EFECTO IMPOSITIVO SOBRE PLUSVALÍAS Trimestre anterior. Valor de contratos vencimiento

Transcripción

1 SABADELL BS DÓLAR FIJO, F.I. Identificación del Fondo Denominación: Sabadell BS Dólar Fijo, FI. Tipo de fondo: Renta fija internacional. Vocación y objetivo de gestión: El Fondo invierte en activos de renta fija a largo plazo denominados en dólares que presentan en su conjunto una calidad crediticia adecuada para la inversión institucional. La duración financiera de la cartera se sitúa en condiciones normales entre dos y quince años. Su misión consiste en acumular el interés de los bonos a largo plazo con las plusvalías resultantes de la negociación activa de su cartera de títulos de renta fija. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio dólar/euro. Finalidad de la operativa en instrumentos derivados: Inversión para gestionar la cartera de un modo más eficaz. Fecha de constitución: 12/03/92. Fecha de inscripción CNMV y número: 28/05/92 y 326. Sociedad Gestora: BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal (c/ del Sena, 12, PAE Can Sant Joan Sant Cugat del Vallès (Barcelona)). Entidad Depositaria: Banco de Sabadell, SA (Plaça Sant Roc, Sabadell (Barcelona)). Grupo financiero de la Sociedad Gestora y de la Entidad Depositaria: Banco Sabadell. Auditor en 2007: PricewaterhouseCoopers Auditores, SL. El informe de auditoría correspondiente al ejercicio 2006 realizado por PricewaterhouseCoopers Auditores, SL ha sido favorable. Fondo de acumulación. Inversión mínima inicial: No tiene. Asume la responsabilidad del informe: D. Santiago Alonso Morlans como Director de BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal. Todos los documentos del Fondo previstos por la normativa vigente se pueden consultar en la web bsinversion.com. Datos económicos o Datos generales (al cierre del trimestre) Trimestre anterior Patrimonio Número de participaciones Valor liquidativo de la participación 9, ,43427 o Comisiones aplicadas Tramos/Plazos (en su caso) Porcentaje Base de cálculo Comisión anual de gestión - 1,65% Patrimonio Comisión anual de depositario - 0,2% Patrimonio Comisión de suscripción - 0% - Comisión de reembolso - 0% - o Comportamiento del Fondo Período Volatilidad Rentabilidad Rentabilidad histórica neta (%) dolar (%) Total gastos (%) Patrimonio EUR Nº de partícipes 1er. trimestre 2008 ALTA -6,48 1,38 0, º trimestre 2007 ALTA -0,16 2,28 0, er. trimestre 2007 ALTA -1,67 3,39 0, , º trimestre 2007 ALTA -1,68-0,46 0, , Acumulado 2008 ALTA -6,48 1,38 0, Año 2007 ALTA -3,92 6,24 1, Año 2006 ALTA -9,78 0,56 1, , Año 2005 ALTA 7,23-6,40 1, , Año 2004 ALTA -4,95 2,55 1, , Año 2003 ALTA -4,99 13,65 1, , o Distribución del patrimonio Trimestre anterior % sobre patrimonio (+) CARTERA A VALOR EFECTIVO , ,12 98,36 1/5

2 o Distribución del patrimonio Trimestre anterior % sobre patrimonio - Total cartera al coste , ,04 102,36 - Total intereses , ,21 0,78 - Plusvalías (minusvalías) latentes , ,13-4,78 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,69 1,15 - Euro , ,48 0,67 - Dolar USA , ,21 0,48 (+) DEUDORES , ,55 0,74 (-) ACREEDORES , ,31 0,25 (-) EFECTO IMPOSITIVO SOBRE PLUSVALÍAS (-) LUCRO CESANTE 345,57 377,33 0,00 TOTAL PATRIMONIO 100,00 o Composición de la cartera (al cierre del trimestre) Tipo de valor Trimestre anterior Valor efectivo de la cartera % s/total cartera % s/total cartera CARTERA INTERIOR RENTA FIJA INTERIOR OB.ESPAÑA 3,8% VT.31/01/ ,00 6,01 Adquisición temporal de activos ,00 6,01 TOTAL RENTA FIJA INTERIOR ,00 6,01 TOTAL CARTERA INTERIOR ,00 6,01 CARTERA EXTERIOR RENTA FIJA EXTERIOR OB.ESPAÑA 3,375% VT.28/10/2009 (USD) ,10 3, ,00 4,31 OB.US TREASURY 4,75% VT 15/08/2017 (USD) ,93 10, ,80 14,87 OB.USA 4% VT.15/11/2012 (USD) ,62 5, ,17 10,23 OB.USA 4,25% VT.15/08/15 (USD) ,75 2,48 OB.USA 4,25% VT.15/08/2014 (USD) ,51 7, ,86 9,15 OB.USA 4,25% VT.15/11/2013 (USD) ,68 1,62 OB.USA 4,5% VT.15/02/2036 (USD) ,23 2, ,84 3,05 OB.USA 5% VT.15/08/2011 (USD) ,46 16, ,62 10,67 OB.USA 5,75% VT.15/08/2010 (USD) ,87 25, ,76 23,31 OB.USA 6,25% VT.15/05/2030 (USD) ,44 8, ,92 7,39 OB.USA 7,125% VT.15/02/2023 (USD) ,66 8, ,63 8,07 OB.USA 7,50% VT.15/11/2016 (USD) ,67 6, ,52 2,93 Otros activos de renta fija ,92 100, ,12 93,99 TOTAL RENTA FIJA EXTERIOR ,92 100, ,12 93,99 TOTAL CARTERA EXTERIOR ,92 100, ,12 93,99 TOTAL CARTERA ,92 100, ,12 100,00 o Posiciones abiertas en instrumentos derivados Contratos Número de Fecha de Valor de contratos vencimiento Mercado Nominal mercado EUR comprometido EUR Subyacente CURRENCY EUR/USD 8 18/06/2008 Mercado de derivados , ,00 Tipo de cambio / divisa Total compras a plazo y de futuros: , ,00 FUTURO S/B.NOC.USD A 20 AÑOS 17 30/06/2008 Mercado de derivados , ,83 Valor de renta fija 2/5

3 o Posiciones abiertas en instrumentos derivados Contratos Número de Fecha de Valor de contratos vencimiento Mercado Nominal mercado EUR comprometido EUR Subyacente FUTURO S/B.NOC.USD A 2 AÑOS 12 03/07/2008 Mercado de derivados , ,59 Valor de renta fija FUTURO S/B.NOC.USD 5A.6% 15 03/07/2008 Mercado de derivados FUTURO S/B.NOC.USD 10 A.6% 20 30/06/2008 Mercado de derivados , ,62 Valor de renta fija , ,16 Valor de renta fija Total ventas a plazo y de futuros: , ,20 TOTAL COMPROMISOS: , ,20 TOTAL DERECHOS Y COMPROMISOS: , ,20 o Política de gestión del riesgo en instrumentos derivados No se utilizan instrumentos derivados como cobertura. o Estado de variación patrimonial Acumulado anual Valor liquidativo al fin del período anterior 10, ,43427 Patrimonio al fin del período anterior (+/-) Suscripciones / reembolsos (neto) , ,34 (-) Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 (+/-) Rendimientos netos: , ,01 (+) Rendimientos: , ,89 (+) Intereses y dividendos , ,28 (+/-) Variaciones de precios (realizadas y no) -31,76-31,76 (+/-) Resultado en derivados , ,95 (+/-) Otros rendimientos , ,46 (-) Gastos de gestión corriente y servicios exteriores: , ,12 (-) Comisión de gestión , ,77 (-) Comisión de depositario 7.846, ,27 (-) Gastos por servicios exteriores y resto gastos 983,08 983,08 Patrimonio al fin del período actual Valor liquidativo al fin del período actual 9, ,75786 o Riesgo de contraparte en instrumentos derivados No existe. o Riesgo de mercado en instrumentos derivados El riesgo de mercado de las posiciones en derivados del Fondo a finales del trimestre, entendido como la cifra de compromiso calculado según el método estándar de la Circular 3/1998 de la CNMV, era de un 23,47% sobre el patrimonio del Fondo, siendo el 100% su límite máximo. 3/5

4 Informe gestión INFORME COMPLETO DEL PRIMER TRIMESTRE 2008 Durante el trimestre se ha observado, en general, un claro deterioro del binomio inflación-crecimiento. Por un lado, la persistencia de la inestabilidad en los mercados financieros ha aumentado la incertidumbre sobre la sostenibilidad del crecimiento económico global. Por otro lado, los elevados precios de la energía y los alimentos han incrementado las tensiones inflacionistas. En Estados Unidos, la actividad ha continuado perdiendo dinamismo durante la última parte de 2007 (2,5% anual; 3er Trim.07: 2,8%), de la mano de la demanda interna. El sector inmobiliario, sigue inmerso en una importante contracción y los precios de la vivienda han acentuado su retroceso. Además, la economía americana ha destruido puestos de trabajo durante los dos primeros meses de este año. En la zona euro, el PIB moderó su ritmo de crecimiento en el cuarto trimestre (2,2% anual; 3er Trim.07: 2,6%), debido al retroceso del consumo privado. Sin embargo, el mercado laboral mantiene una evolución favorable, con la tasa de paro en mínimos de los últimos veinticinco años. En Reino Unido, la economía mostró una suave desaceleración durante los últimos meses del año pasado (2,8% anual; 3er Trim.07: 3,1%). En cuanto al mercado inmobiliario, los precios de la vivienda siguieron desacelerándose en los dos primeros meses de En Japón, el PIB del cuarto trimestre mostró un mejor comportamiento durante los últimos meses del año pasado (2,0% anual; 3er Trim.07: 1,7%), de la mano de la inversión privada y del sector exterior. El episodio de turbulencias financieras ha obligado a los bancos centrales a seguir adoptando medidas extraordinarias con el objetivo de normalizar la situación en los mercados monetarios. Entre las mismas, destaca la del pasado 11 de marzo, cuando los principales bancos centrales del mundo anunciaron medidas coordinadas de intervención en los mercados de capitales e inyecciones extraordinarias de liquidez, al igual que hicieron el pasado mes de diciembre. Respecto a los tipos de interés oficiales, la Reserva Federal (Fed) ha continuado con el ciclo de bajadas del tipo de interés oficial iniciado en el mes de septiembre. En particular, la Fed redujo el tipo rector en tres ocasiones (22 de enero, 31 de enero y 18 de marzo), 200 puntos básicos en total, hasta el 2,25%. Asimismo, ha llevado a cabo una serie de cambios en sus principales herramientas de política monetaria. Por otra parte, el Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido inalterado el tipo de interés oficial en el 4,00%, donde permanece desde el pasado mes de junio. El BCE considera prioritario mantener ancladas las expectativas de inflación. En Reino Unido, el Banco de Inglaterra decidió recortar un cuarto de punto porcentual el tipo de interés de referencia en su reunión de febrero, situándolo en el 5,25%. Los mercados de deuda pública a largo plazo han finalizado el trimestre con un saldo claramente positivo, tanto en Estados Unidos como en Europa. En Estados Unidos, el tipo de interés del bono a diez años se ha situado en el 3,41%, desde el 4,03% de finales del La acentuación de la debilidad económica en este país y la persistencia de tensiones en los mercados financieros contribuyen a explicar este comportamiento. En la zona euro, por su parte, el tipo de interés del bono alemán de igual vencimiento ha acabado en el 3,90%, frente al 4,31% del cierre de finales del pasado mes de diciembre. Por lo tanto, los signos de debilidad económica habrían pesado más que las cifras de inflación. El dólar ha mantenido su tendencia depreciatoria frente al euro, especialmente en la última parte del trimestre. En particular, el dólar ha alcanzado nuevos mínimos históricos en su cotización frente al euro, finalizando el mes de marzo en 1,58 USD/EUR frente a los 1,46 USD/EUR del trimestre anterior. La posibilidad de que la economía americana se encuentre en recesión, el aumento del diferencial de tipos entre la zona euro y Estados Unidos, así como la firmeza del BCE en su objetivo de estabilidad de precios y los avances en el proceso de diversificación de reservas internacionales han respaldado este comportamiento. Por su parte, el yen se ha vuelto a apreciar frente al dólar, situándose la cotización en 99,86 JPY/USD, desde los 111,8 JPY/USD de finales del trimestre anterior. El primer trimestre del año se ha caracterizado por intensos movimientos en el mercado de capitales, ampliándose significativamente los diferenciales de la renta fija privada respecto la deuda pública de referencia. Por otra parte, el negativo escenario macroeconómico estadounidense existente ha motivado que la Reserva Federal haya reducido el tipo de interés oficial en un 2% desde el de cierre del año anterior. Asimismo, el tipo de interés de la deuda pública en dólares a diez años ha experimentado un importante movimiento a la baja, desde el 4,03% en que finalizó el 2007 hasta el 3,41% y depreciándose sensiblemente el dólar contra el euro. Durante este primer trimestre el Fondo no ha modificado su duración financiera quedando situado por debajo de su nivel objetivo y tampoco ha variado su composición quedando invertido homogéneamente a lo largo de la curva de tipos de interés. Por otro lado, el Fondo continúa invertido únicamente en deuda pública en dólar estadounidense. A lo largo del trimestre, el Fondo ha operado en futuros sobre el bono estadounidense a dos, cinco, diez y veinte años (Two-year Note Future, Five-year Note Future, Ten-year Note Future, Long Bond Future) y sobre el tipo de cambio dólar/euro (Euro Currency Future). El objetivo de las posiciones de futuros sobre bonos es la inversión complementaria a las posiciones de contado en valores de renta fija. Estas posiciones permiten gestionar más dinámicamente tanto al alza como a la baja las expectativas sobre este mercado. Las posiciones de futuros sobre el tipo de cambio dólar/euro tienen como objetivo la gestión activa del riesgo divisa del Fondo. La valoración de la renta fija se realiza a precios de mercado según el criterio establecido en la Circular 7/1990, de 27 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La remuneración obtenida por la liquidez que mantiene el Fondo en cuenta corriente ha sido del 3,78% TAE. Durante el trimestre no se han superado los límites de inversión establecidos en el Reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva. 4/5

5 Hechos relevantes No existen participaciones significativas. La Sociedad Gestora (BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal) y la Entidad Depositaria (Banco de Sabadell, SA) pertenecen al mismo grupo económico y cumplen los requisitos de separación de intereses exigidos por la legislación vigente. La Sociedad Gestora es filial al 100% de la Entidad Depositaria. La Sociedad Gestora cuenta con un procedimiento, recogido en su Reglamento Interno de Conducta, de control de las operaciones vinculadas de carácter financiero para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Institución, verificándose entre otros aspectos, que las operaciones son contratadas a precios y en condiciones de mercado. La Sociedad Gestora ejercerá, o hará ejercer, los derechos políticos inherentes a los valores, activos e instrumentos financieros que integren la cartera del Fondo en el sentido más favorable a los accionistas o tenedores minoritarios. Las operaciones de adquisición y venta de valores realizadas durante el trimestre en las que la Entidad Depositaria ha sido vendedora o compradora, respectivamente, tienen el siguiente desglose: - compras: ,00 euros - ventas: ,15 euros 5/5