A continuación se desglosa el listado y contenido de los informes realizados por el área internacional de la Secretaria de la CCR:

Transcripción

1 ESTUDIOS & INFORMES DEL AREA INTERNACIONAL DE LA CCR. En el transcurso del año, el área internacional elaboró diversos estudios relativos a materias consideradas de interés por su relevancia en el contexto del desarrollo observado en los mercados de capitales globales. El propósito esencial de los estudios ha sido analizar alternativas de inversión para los fondos de pensiones, tanto aquellas que existen actualmente, como nuevas oportunidades que permitan ampliar el universo de posibilidades de inversión, brindando mayores opciones de diversificación, siempre en el marco de una rigurosa evaluación financiera acerca del riesgo crediticio, transparencia y liquidez, que involucren. Asimismo, otro objetivo es vigilar que los emisores e instrumentos aprobados mantengan las condiciones de riesgo existentes a la fecha de aprobación A continuación se desglosa el listado y contenido de los informes realizados por el área internacional de la Secretaria de la CCR: Enero OMX Nordic Exchange: Aprobación de las acciones listadas y transadas en las bolsas de valores de Copenhagen, Helsinki y Stockholm. Adicionalmente, aprobación como mercado para las cuotas de fondos de inversión que sean inscritas y transadas en las mencionadas bolsas. Paralelamente, se aprueban como mercados para los títulos representativos de índices accionarios a la Stockholm Stock Exchange y a la Helsinki Stock Exchange. Marzo Stock Exchange of Hong Kong: Aprobación de las acciones listadas y transadas en el Main Board y en The Growth Enterprise Market de la Stock Exchange of Hong Kong. Clearing Houses: LCH. Clearnet Limited: Mantener la aprobación como contraparte de los fondos de pensiones en operaciones de cobertura de riesgo financiero de fluctuaciones de monedas y riesgo de tasa de interés, modificando el nombre desde The London Clearing House Ltd. a LCH. Clearnet Ltd. Korean Stock Exchange-Taiwan Stock Exchange: Rechazo de dichas bolsas de valores por no cumplir con la clasificación de riesgo soberano mínima exigida por el Acuerdo N 10 de la CCR. Nagoya Stock Exchange: Rechazo de la mencionada bolsa de valores por no contar con suficiente información estadística ni corporativa para realizar un análisis del mercado correspondiente.

2 Abril Singapore Exchange Limited: Aprobación de las acciones listadas y transadas en el Mainboard de la Singapore Exchange Limited para la inversión de los Fondos de Pensiones de Chile. Adicionalmente, aprobación de la mencionada bolsa como mercado para la inversión de los fondos de pensiones en investment funds y exchange-traded funds listados y transados en ella. Borsa Italiana SpA: Mantención de la aprobación de las acciones listadas y transadas en la mencionada bolsas de valores, modificando la denominación del segmento START a Segmento Titoli con Alti Requisiti (STAR). Mayo New Zealand Exchange Limited: Rechazo de las acciones listadas y transadas en la New Zealand Exchange Limited, debido a que los requisitos cualitativos y cuantitativos mínimos exigidos a los emisores no consideran aspectos de solvencia de los emisores y además, la bolsa presenta baja liquidez y alta concentración en un número limitado de emisores. Arizona Stock Exchange: Rechazo de la bolsa debido a que ha terminado su operación. Chicago Board Options Exchange: Rechazo de la bolsa debido a que este mercado bursátil se enfoca en la inscripción y transacción de opciones e instrumentos derivados y no de acciones. NYSE Euronext Inc.: Mantención de la aprobación de New York Stock Exchange (NYSE), NYSE Arca (Tier I y Tier II), Euronext París, Euronext Amsterdan, Euronext Bruselas y Euronext Lisboa, modificando la denominación de: - New York Stock Exchange (NYSE) por New York Stock Exchange LLC (NYSE); - NYSE Arca por NYSE Arca Inc. - Euronext París por Euronext Paris; - Euronext Bruselas por Euronext Brussels; y - Euronext Lisboa por Euronext Lisbon. SWX Swiss Exchange: Mantención de las acciones inscritas y transadas en SWX Swiss Exchange-Main Segment; aprobación de las acciones inscritas en el segmento EU- Compatible Segment del SWX Swiss Exchange; aprobación de las acciones transadas en los segmentos EU Regulated Market Segment-SMI Securities y UK Exchange Regulated Market Segment-SMI Securities de Virt-X Exchange Limited; y aprobación de SWX Swiss Exchange- Investment Fund Segment como mercado para cuotas de fondos de inversión y ETFs inscritos y transados en ella. Junio Toronto Stock Exchange: Mantención de las acciones listadas y transadas en la Toronto Stock Exchange. Asimismo, se mantienen aprobados los mercados de fondos de inversión extranjeros y de títulos representativos de índices accionarios para la inversión de los Fondos de Pensiones de Chile en ellos. 2

3 Política de Derivados-Europa: UCITS III: Análisis del marco normativo general que regula las operaciones de derivados que deben observar los fondos mutuos registrados en países miembros de la Unión Europea. Propuesta final de incorporar la metodología VaR como apropiada para los fondos y sub-fondos extranjeros aprobados por la CCR. Julio Oslo Bors ASA: Aprobación de las acciones de compañías listadas y transadas en la Oslo Bors y Oslo Axess de la Oslo Bors ASA para la inversión de los Fondos de Pensiones de Chile. Rechazo de los mercados de investment funds y ETFs. Wiener Börse: Rechazo de las acciones inscritas y transadas en la Wiener Börse AG, por no contemplar requisitos cualitativos y cuantitativos que salvaguarden la solvencia de los emisores listados en ese mercado, además de poseer baja liquidez según la información de la World Federation of Exchanges (WFE). Singapore Exchange Derivatives Clearing Limited (SGX-DC): Mantención de la aprobación de SGX-DC como contraparte autorizada para las operaciones de cobertura de riesgo financiero de los Fondos de Pensiones de Chile. Philadelphia Stock Exchange, Inc.: Rechazo de la mencionada bolsa por no contar con suficiente información estadística que permita realizar un análisis de la liquidez y profundidad del mercado. London Stock Exchange Plc: Modificación del nombre de la bolsa, de London Stock Exchange a London Stock Exchange Plc; mantención de la aprobación del Main Market para la inversión en acciones listadas ante la UKLA y cotizadas en dicho mercado; aprobación del Main Market como mercado para la transacción de cuotas de fondos de inversión y cuotas de ETFs accionarios, de renta fija y de commodities; y desaprobación del AIM. Agosto Irish Stock Exchange: Rechazo de las acciones inscritas y transadas en la Irish Stock Exchange Limited, por no contemplar requisitos cualitativos y cuantitativos que salvaguarden la solvencia de los emisores listados en ese mercado, además de poseer baja liquidez según la información de la World Federation of Exchanges (WFE). Adicionalmente, rechazo a los mercados de cuotas de fondos de inversión y de ETFs. Nasdaq ETF Market: Aprobación de The Nasdaq Stock Market LLC. como mercado, para la inversión de los Fondos de Pensiones, en cuotas de fondos de inversión y títulos representativos de índices accionarios y de renta fija inscritos y transados en dicho mercado. Asimismo, modificación de la denominación de National Association of Securities Dealears Automated Quotation (Nasdaq) por The Nasdaq Stock Market LLC. The Nasdaq OMX Group, Inc.: Se propone mantener la aprobación de los mercados del OMX y el Nasdaq. 3

4 London Stock Exchange Plc & Borsa Italiana SpA: Se considera que en caso de llevarse a cabo la fusión de ambas entidades, los marcos normativos que imponen requisitos respecto a la inscripción, liquidez y transparencia, tanto en la formación de precios como en la información brindada a los inversionistas, en London Stock Exchange Plc y Borsa Italiana S.p.A, permanecerá inalterado. CME Group: Mantención de CME Clearing como contraparte de los Fondos de Pensiones en operaciones de cobertura de riesgo financiero entre monedas y riesgo de tasas de interés con relación a los contratos de opciones, futuros y forwards. Modificación del nombre de Chicago Mercantile Exchange, Inc. Clearing House por Chicago Mercantile Exchange, Inc.- CME Clearing. Desaprobación del Board of Trade Clearing Corporation (BOTCC) dado que ha cesado sus operaciones. Financial Industry Regulatory Authority: La Comsión consideró que la creación del FINRA a partir de la fusión del NASD y la división de fiscalización del New York Stock Exchange no afecta significativamente el marco institucional de fiscalización de los mercados financieros de Estados Unidos. Septiembre Ljubljana Stock Exchange: Rechazo de las acciones inscritas y transadas en la Ljubljana Stock Exchange, por no contemplar requisitos cualitativos y cuantitativos que salvaguarden la solvencia de los emisores listados en ese mercado, además de poseer baja liquidez según la información de la World Federation of Exchanges. Adicionalmente, rechazo a los mercados de cuotas de fondos de inversión y de ETFs. Dublin Stock Exchange: Rechazo de la mencionada bolsa, debido a que ésta no existe. Chicago Stock Exchange: Rechazo del mercado debido a que no cuenta con información estadística oficial de la WFE que permita analizar la liquidez de sus mercados. Octubre Análisis Aprobación de Bolsas de Valores: Análisis completo del proceso de aprobación de acciones inscritas y transadas en mercados de valores internacionales por solicitud de AFP Cuprum S.A., mencionando las razones de aprobación y/o rechazo de ellos. En resumen, se concluye que los Fondos de Pensiones de Chile, luego de la aprobación de múltiples mercados, poseen un universo total de acciones de compañías extranjeras elegibles, representando el 80,89% de la capitalización bursátil global. Por otro lado, los mercados de valores elegibles rechazados sólo representan el 0,79% de la capitalización bursátil global. EASDAQ: Rechazo de las acciones inscritas y que puedan ser transadas en el EASDAQ, debido a que el mencionada mercado no se encuentra en operación. 4

5 Amex, Nasdaq, NYSE & NYSE Arca: Mantención de la aprobación de las acciones inscritas y transadas en el Amex, Nasdaq y NYSE. Desaprobación de las acciones emitidas por empresas extranjeras inscritas y transadas en el NYSE Arca. Mantención de la aprobación de los mercados de títulos representativos de índices accionarios del Amex, Nasdaq, NYSE y NYSE Arca. Mantención de la aprobación del mercado de títulos representativos de índices de renta fija del Nasdaq. Finalmente, mantención de la aprobación del Amex, Nasdaq y NYSE como mercados donde las cuotas de fondos de inversión extranjeros pueden ser inscritas y transadas. Euronext Group: Mantención de la aprobación de las acciones inscritas y transadas en el Euronext Amsterdam, Euronext Brussels, Euronext Lisbon y Euronext Paris. Mantención de la aprobación del Euronext Amsterdam, Euronext Brussels y Euronext Paris como mercado donde los títulos representativos de índices accionarios extranjeros pueden ser inscritos y transados. Mantener la aprobación del Euronext Amsterdam, Euronext Brussels y Euronext Paris como mercados donde las cuotas de fondos de inversión extranjeros pueden ser inscritas y transadas. Noviembre Nasdaq & Philadelphia Stock Exchange: Fusión de ambas bolsas no genera modificaciones en marcos regulatorios, de supervisión y fiscalización o aspectos reglamentarios y legales que rigen la actividad del Nasdaq, por consiguiente se mantiene su aprobación. Nasdaq & Boston Stock Exchange: Fusión de ambas bolsas no genera modificaciones en marcos regulatorios, de supervisión y fiscalización o aspectos reglamentarios y legales que rigen la actividad del Nasdaq, por consiguiente se mantiene su aprobación. Deutsche Börse AG.: Mantención de la aprobación de las acciones emitidas por empresas extranjeras que se encuentren inscritas y puedan ser transadas en Deutsche Börse A.G.- Frankfurter Wertpapierbörse; modificando el segmento aprobado de Official Market (Amtlicher Markt) a Regulated Market (Regulierter Markt), tanto respecto al Prime Standard como al General Standard. Diciembre Luxemburgo: Investigación relativa a la características macroeconómicas y regulatorias de la industria de fondos mutuos de Luxemburgo. Se concluye que Luxemburgo presenta una economía sólida, estable y abierta a los mercados internacionales, gozando de un entorno social y político consolidado, lo cual se refleja en su nivel de riesgo soberano, el cual cuenta con una clasificación equivalente a AAA. Asimismo, se observa que Luxemburgo cuenta con un marco regulatorio que aborda y cautela adecuadamente distintas materias relacionadas con los riesgos asociados a fondos mutuos, contando con una institucionalidad apropiada para tal propósito. En consecuencia, la Comisión ratificó la aprobación de Luxemburgo como una jurisdicción apropiada para el registro de fondos susceptibles de ser aprobados por la CCR, manteniendo la limitación respecto de la aprobación de nuevos fondos sólo a aquellos registrados bajo la Part I de la Law 20 December

6 CME Group, Inc.: El proceso de fusión de CME y CBO, dando origen a CME Group Inc. ha generado una integración a nivel corporativa y operacional, dado que CME Clearing, una división de CME, actúa como contraparte de las operaciones llevadas a cabo en ambos mercado. Mantención de CME Clearing como contraparte de los Fondos de Pensiones en operaciones de cobertura de riesgo financiero entre monedas y riesgo de tasas de interés con relación a los contratos de opciones, futuros y forwards. Por otra parte, se llevaron a cabo distintas actividades tendientes a perfeccionar el proceso de aprobación y actualización de las cuotas emitidas por fondos mutuos y fondos de inversión extranjeros. La Solicitud de Aprobación de dichos instrumentos, fue objeto de modificaciones tanto de contenido como de forma, orientadas a incorporar aspectos que no se encontraban contemplados anteriormente, así como a enfatizar su característica de formulario auto-explicativo. Finalmente, el proceso de actualización de antecedentes de fondos mutuos y de inversión extranjeros continúa su reestructuración consolidándose las fechas en que debe llevarse a cabo, mediante acuerdos convenidos con los respectivos administradores, los cuales tienen como objetivo incrementar la eficiencia sin menoscabar la calidad y oportunidad de la información con que la Comisión es provista. AMP Enero