Corporación GEO reporta sólidos resultados para el primer trimestre del 2010

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1 Para distribución inmediata Corporación GEO reporta sólidos resultados para el primer trimestre del 2010 Ciudad de México 29 de abril de 2010 Corporación GEO S.A.B de C.V. (BMV: GEOB; CORPGEO MX, ADR Level I CUSIP: 21986V204; Latibex: XGEO) la desarrolladora más importante de vivienda de bajos ingresos en México, anunció hoy los resultados del primer trimestre de Sus Ingresos, EBITDA y Utilidad Neta se incrementaron 16.1%, 25.6% y 52.2%, respectivamente contra el mismo trimestre del año anterior. Luis Orvañanos Lascurain, Presidente y Director General de Corporación GEO, comentó: Iniciamos el 2010 con un crecimiento sostenido en nuestros resultados manteniendo el liderazgo en escrituraciones ante los institutos de vivienda. Durante el primer trimestre, escrituramos 10,113 casas, un crecimiento del 3.4% respecto al primer trimestre del año anterior. Los ingresos y la utilidad neta registraron un crecimiento importante apoyados por la estrategia enfocada en los segmentos de bajos ingresos. Como parte de los cambios contables aplicables a partir del 2010, la Compañía presenta sus resultados bajo la norma de información financiera (INIF 14). Estamos seguros que con la implementación de las nuevas normas contables, GEO estará en una excelente posición competitiva en la industria, al haber enfocado nuestras operaciones a la escrituración y cobranza desde Adicionalmente, hemos iniciado las operaciones de la planta ALPHA 1 en Tijuana, la cual esperamos que en el segundo trimestre se incremente la producción a una mayor escala, y cumplir con las ambiciosas metas de esta tecnología, concluyó Orvañanos. Resultados Relevantes Primer Trimestre Resultados Var. Ventas (unidades escrituradas) 10,113 9, % Ingresos $3,762.8 $3, % Utilidad Bruta $1,011.0 $ % Margen Bruto 26.9% 25.1% 1.78 pp Utilidad de Operación $628.2 $ % Margen de Operación 16.7% 13.6% 3.07 pp Utilidad Antes de Impuestos $540.3 $ % Margen antes de Impuestos 14.4% 9.8% 4.57 pp EBITDA $864.0 $ % Margen EBITDA 23.0% 21.2% 1.75 pp Utilidad Neta $304.8 $ % Margen Neto 8.1% 6.2% 1.92 pp Flujo de Efectivo Libre $2,150.1 $254.1 $1,896.0 Trimestre Trimestre Estructura 1T10 4T09 Var. Efectivo e Inversiones Temporales $1,176.7 $3, % Ciclo de Capital de Trabajo 554 días 488 días 66 días Deuda Total $8,417.7 $8, % Cobertura de Intereses 3.2 x 2.8 x 0.4 x Deuda Total a EBITDA (UDM) 2.0 x 2.1 x 0.1 x Cifras no auditadas: Las cifras de este documento al 31 de marzo de 2009 y 31 de diciembre de 2009 han sido reformuladas (no dictaminadas) para adoptar los efectos de la Norma de Información Financiera INIF 14 y al 31 de marzo de 2010 se presentan en pesos a la fecha de su emisión. Las tablas presentan cifras en millones de pesos, excepto donde se indique. Página 1 de 11

2 RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2010 Cambio de Norma de Información Financiera INIF 14 A partir del primer trimestre del 2010 y en adelante, la Compañía presenta sus resultados financieros bajo la Norma de Información Financiera INIF 14 Contratos de construcción, venta y prestación de servicios relacionados con bienes inmuebles la cual establece que el reconocimiento de ingresos se llevará a cabo cuando se realiza la escrituración de los bienes vendidos, y no mediante el método de porcentaje de avance de obra. Ingresos En el primer trimestre de 2010 los ingresos crecieron 16.1% contra el mismo trimestre del año pasado, y alcanzaron $3,762.8 millones. En el 1T10 se vendieron 10,113 unidades, lo que representa un incremento de 3.4% respecto a las 9,776 unidades vendidas en 1T09. Como parte de la estrategia, GEO se ha enfocado en concentrar vivienda en la base de la pirámide estando apoyada por un conjunto de iniciativas comerciales y operativas que han sido muy exitosas. Asimismo, se generaron ingresos adicionales por la venta de locales comerciales y terrenos alcanzando $222.0 millones de pesos en el primer trimestre del Esto se da como resultado de la estrategia de preparación y venta de lotes con fines principalmente comerciales. Tabla 1: Ingresos, Unidades y Precio Promedio 1T10 1T09 Var. % Var. Ingresos 3, , % Unidades (escrituradas) 10,113 9, % Precio Promedio (Pesos) 350, ,880 19, % Ingresos de Vivienda 3, , % Ingresos Terrenos /Áreas Comerciales % Tabla 2: Mezcla de Ventas 1T10 Mezcla de Ventas Ingresos Ventas % del total Segmento Bajo Económica (hasta $217,934) 9.7% 18.2% Tradicional Bajo (hasta $275,992) 27.6% 40.0% Tradicional (hasta $401,760) 18.7% 20.5% Total Segmento Bajo 56.0% 78.7% Segmento Alto Tradicional Plus (hasta $655,044) 22.4% 15.0% Media (hasta $1'290,873) 13.7% 5.9% Residencial ( más de $1'290,873) 1.9% 0.5% Total Segmento Alto 38.1% 21.3% TOTAL DE VIVIENDA 94.1% 100% Locales / Áreas Comerciales 5.9% TOTAL 100% 100% *Siguiendo la metodología implementada por INFONAVIT. Las casas vendidas a través de hipotecas otorgadas por INFONAVIT representaron 79% del total para el primer trimestre de 2010, comparado con 61% del trimestre correspondiente de En total, INFONAVIT y FOVISSSTE otorgaron el 95% del total de créditos para GEO; de los cuales el 92% fueron créditos puros y el resto cofinanciados con alguna institución financiera. Página 2 de 11

3 La distribución de ventas por tipo de hipoteca para el primer trimestre de 2010 fue la siguiente: Tabla 3: Mezcla de Ventas por Tipo de Hipoteca 1T10 1T09 unid. % de total unid. % de total % Var. Infonavit 7,977 79% 5,933 61% 18 pp FVSSSTE,Bancos,Sofoles 2,136 21% 3,843 39% 18 pp TOTAL 10, % 9, % 0.00% *unidades escrituradas, incluye cofinanciamientos Tabla 4: Precio Promedio 1T10 Tabla 5: Precio Promedio Trimestral Segmento Bajo 1T09 330,880 Económica 198,681 1T10 350,125 Tradicional Bajo 257,037 Tradicional 338,898 Segmento Alto Tradicional Plus 556,650 Medio 868,575 Residencial 1,584,698 Precio Promedio Total 350,125 Utilidad de Operación La utilidad de operación para el 1T10 creció 42.2% contra la utilidad del 1T09, equivalente a $628.2 millones de pesos, con un margen operativo del 16.7% el cual aumentó 307 pb respecto al 1T09. El incremento en el margen bruto por 178 pb y la disminución de 129 pb en la incidencia de gastos de administración a ingresos, impulsaron el fuerte resultado operativo, resultado de las iniciativas de mejora administrativa y reducción de costos y gastos de GEO. Tabla 6: Utilidad de Operación y Margen 1T10 millones % de de Pesos Ingresos millones de Pesos 1T09 % de Ingresos % Var. Ingresos 3, % 3, % 16.1% Utilidad Bruta 1, % % 24.3% Gastos de Admon % % 3.0% Utilidad de Operación % % 42.2% EBITDA El EBITDA del trimestre aumentó 25.6% o $176.4 millones comparado con el primer trimestre del año anterior alcanzando $864.0 millones de pesos, con un margen EBITDA de 23.0%, lo que representa un aumento de 175 pb respecto al 1T09, en línea con las expectativas de la empresa de mantener márgenes entre el 21% y 23%. Página 3 de 11

4 Tabla 7: EBITDA 1T10 1T09 Var. % Var. Utilidad de Operación % Margen Operativo 16.7% 13.6% 307 bps Intereses en Costo % Repomo en Costo % Depreciación y Amortización % EBITDA % Margen EBITDA 23.0% 21.2% 175 bps EBITDA en millones de US$ % * Tipo de cambio FIX al cierre del trimestre Resultado Integral de Financiamiento El resultado integral de financiamiento decreció 26.3% contra el 1T09 alcanzando $91.8 millones de pesos. El gasto financiero incluido en este cálculo se redujo 5.7%, como resultado de una menor tasa de interés asociada a la deuda. Tabla 8: Resultado Integral de Financiamiento 1T10 1T09 Var. % Var. Productos Financieros % Gastos Financieros % Pérdida ó (Ganancia) Cambiaria % Instrumentos Derivados % Resultado Integral de Financiamiento % Utilidad Neta y Margen La utilidad neta para el primer trimestre 2010 fue de $304.8 millones de pesos, un incremento de 52.2% comparada con el 1T09, con un margen neto de 8.1% lo que representa un incremento de 192 pb. Asimismo, la utilidad por acción (UPA) del trimestre fue de $0.56 pesos, un aumento del 50.4% comparada con $0.37 pesos en el 1T09. Tabla 9: Utilidad Neta 1T10 1T09 Var. % Var. Utilidad antes de Impuestos % ISR % Interés Minoritario % Utilidad Neta % Margen Neto 8.1% 6.2% 192 bps Utilidad por Acción % ESTRUCTURA FINANCIERA AL 31 DE MARZO DE 2010 Efectivo y Equivalentes de Efectivo El saldo de efectivo al 31 de marzo de 2010 fue de $1,176.7 millones, el cual disminuyó $2,216.7 millones contra el trimestre anterior, efecto en combinación por haber tenido un inusual alto importe de caja al final del 2009, y haber realizado pagos a proveedores, créditos puente e inversión en nuevos proyectos y obra en proceso, llegando así a niveles de caja similares a los previos a la crisis. Página 4 de 11

5 Ciclo de Capital de Trabajo Como resultado de la implementación de la norma de información financiera INIF 14, se han realizado modificaciones importantes en las cuentas que conforman el capital de trabajo. Por lo tanto, se vuelve más importante analizar las cuentas de capital de trabajo en su conjunto, particularmente el saldo de inventarios, que constituye la mayor parte del total del monto. El ciclo de capital de trabajo para el primer trimestre fue el siguiente: Tabla 10: Ciclo de Capital de Trabajo 1T10 4T09 Cuentas por Cobrar (días) 12 6 Inventarios Materiales y Obra en Proceso (días) Inventarios de Tierra Totales (días) Proveedores (días) Ciclo de Capital de Trabajo (días) Ciclo de Capital de Trabajo a Ingresos 152% 134% Inventarios y Reserva Territorial El saldo de inventarios totales al 31 de marzo de 2010 creció en 10.3% a $22,556.2 millones de pesos, contra el cierre de 4T09, como se aprecia en la siguiente tabla: Tabla 11: Inventarios 1T10 4T09 Var. % Var. Obra en Proceso y Materiales 17, , , % Inventario de Terrenos CP 1, , % Reserva de Terrenos LP 3, , % Inventarios 22, , , % El saldo de Obra en Proceso y Materiales a finales de marzo de 2010 aumentó $1,985.0 millones, un incremento del 12.8% con respecto al cuarto trimestre del 2009 debido a una fuerte inversión en obra en proceso en 9 proyectos conformados por 46,000 viviendas, lo que representará aproximadamente el 20% del total de escrituraciones para el año. Los inventarios totales de Reserva Territorial aumentaron $115.8 millones, o un 2.4% contra el cierre de 4T09. Al 31 de marzo de 2010, la reserva territorial de GEO es equivalente a 357,137 viviendas, a través de una combinación de reservas propias, tierra bajo el esquema de outsourcing, opciones de compra y los joint ventures con Prudential Real Estate Investors y Sólida de Banorte. Con estos esquemas, GEO controla una reserva territorial suficiente para 5 años de producción considerando un crecimiento anual constante en unidades. Tabla 12: Reserva Territorial 1T10 % del Total 4T09 % del Total Propia 174, % 164, % Fondos de Tierra (JV) 138, % 131, % Opcionada 35, % 42, % Outsourcing de Terrenos 7, % 6, % Total Reserva Territorial 357, % 346, % Página 5 de 11

6 Flujo de Efectivo Libre Durante el primer trimestre de 2010 GEO generó un Flujo de Efectivo Libre negativo por $2,150.1 millones de pesos debido principalmente a la fuerte inversión en inventarios y obra en proceso, la cual es parte de la estrategia de GEO de fuerte estacionalidad de inversión en la primer mitad del año, enfocados a la generación de flujo de efectivo hacia la segunda mitad del año. La cifra de Flujo de Efectivo Libre reportada para primer trimestre de 2009 fue de $254.1 millones, bajo la contabilidad anterior. La siguiente tabla muestra el cálculo del flujo de efectivo libre para el primer trimestre del 2010: Tabla 13: Flujo de Efectivo Libre 1T10 EBITDA CAPEX 67.1 Cambios en Capital de Trabajo Cuentas por Cobrar Obra en Proceso 1,985.0 Terrenos Corto Plazo Otros Activos Circulantes 94.1 Proveedores Otros Pasivos Circulantes Terrenos Largo Plazo 4.2 Proveedores Tierra LP y Minoritarios 17.6 Flujo de Efectivo Libre a la Empresa 2,150.1 Deuda y Estructura de Pasivos Financieros La deuda total al cierre del primer trimestre de 2010 se ubicó en $ 8,417.7 millones. El indicador de Deuda Total a EBITDA fue de 2.0 veces, similar a los indicadores de los trimestres anteriores. La deuda aumento en $170.9 millones de pesos contra el trimestre anterior, o 2.1%. El perfil de deuda presentó un ligero incremento en el corto plazo al primer trimestre de 2010, alcanzando un 47.6% de deuda de corto plazo a deuda total, comparado con 32.2% al 31 de diciembre de Asimismo, el 19.8% de la deuda total corresponde a créditos puente hipotecarios, los cuales financian 70 proyectos para la construcción de aproximadamente 33,300 viviendas. El crédito puente se contrata por cada proyecto en específico y el pago está ligado al ciclo del mismo, conforme se cobra la vivienda. GEO cuenta con líneas de créditos disponibles y sin utilizar por $8,555 millones de pesos, de los cuales $5,659 millones corresponden a créditos puente y $2,896 millones están conformados por créditos para compra de terrenos, créditos directos, papel comercial, euro papel comercial, el programa de certificados bursátiles y arrendamientos financieros. Este acceso a líneas de crédito permite a GEO contar con mayor flexibilidad para el financiamiento de sus operaciones y el refinanciamiento de sus compromisos de corto plazo. El total de deuda que mantiene la Compañía en dólares al primer trimestre equivale a $269.3 millones de dólares, de los cuales $19.3 corresponden a créditos refaccionarios para adquisición de maquinaria y equipo, y $250 millones de dólares en un bono a largo plazo con un cupón fijo de 8.875% y una tasa de Página 6 de 11

7 rendimiento al vencimiento del 9%. Con la finalidad de disminuir la exposición del bono a las fluctuaciones de tasas de interés y el tipo de cambio, se contrataron dos instrumentos derivados cubriendo la totalidad del principal y tasas de interés. El valor de mercado de esta posición al 31 de marzo del 2010 era de $25.9 millones de dólares. GEO cuenta con derivados tipo swap para cubrir el riesgo de la volatilidad en la tasa de interés TIIE para los vencimientos en pesos mexicanos de 2010 al Se cubren $2,200 millones de pesos a una tasa fija del 7.17%. GEO no tiene posiciones especulativas en ningún instrumento derivado o de cobertura. Tabla 14: Indicadores de Deuda 1T10 4T09 Var. %Var. Deuda Total 8, , % Deuda Neta 7, , , % Deuda Total a EBITDA 2.0 x 2.1 x 0.1 x Deuda Neta a EBITDA 1.7 x 1.2 x 0.5 x Deuda de Corto Plazo a Deuda Total 47.6% 32.2% 15.4% Deuda de Largo Plazo a Deuda Total 52.4% 67.8% 15.4% Liquidez (ACP / PCP) 2.2 x 2.3 x 0.2 x El costo promedio de la deuda aumentó 44 pb contra el trimestre anterior a 7.87% desde 7.43% en el 4T09. La siguiente tabla indica la composición del costo promedio de la deuda para el primer trimestre de 2010: Tabla 15: Pasivos con Costo al 31 de marzo de 2010 Monto % del Total Costo Tasa Promedio Promedio Créditos Puente Hipotecarios 1, % TIIE % Créditos Hipotecarios para Compra de Terrenos % TIIE % Crédito Simple % TIIE % Arrendamiento Financiero % TIIE % Crédito Refaccionario % LIBOR % Certificado Bursatil Largo Plazo 2, % TIIE % Bono Largo Plazo 3, % 8.88% 8.88% Total 8, % N/D 7.87% * Excluye comisiones bancarias y gastos de colocación OPERACIONES DEL FONDO DE RECOMPRA Durante el primer trimestre del año, GEO no vendió acciones del fondo de recompra. Por el contrario, compró 8,100 acciones. De esta forma el número de acciones que el Fondo de Recompra tenía en posición al cierre del trimestre era de 624,700 acciones. Como resultado, el número de acciones en circulación al 31 de marzo de 2010 era de ,550. OTROS EVENTOS DEL TRIMESTRE GEO es reconocida por quinto año consecutivo como Empresa Socialmente Responsable. Por quinto año consecutivo, GEO recibió el Distintivo Empresa Socialmente Responsable (ESR) por integrar la Página 7 de 11

8 Responsabilidad Social Empresarial en su estrategia y cultura de negocios, ocupándose de maximizar el impacto positivo de su actividad comercial, atendiendo las expectativas de sus clientes y beneficiando a las comunidades donde opera. Este reconocimiento fue otorgado por el Centro Mexicano para la Filantropía (CEMEFI). Corporación GEO obtiene el primer lugar en créditos consolidados por parte del INFONAVIT. Corporación GEO reafirma su liderazgo en el sector al recibir por segundo año consecutivo por parte del Instituto del Fondo Nacional para la Vivienda de los Trabajadores, el premio como la empresa que más vivienda individualizó con crédito del INFONAVIT en el Corporación GEO consolidó para INFONAVIT, en los segmentos de menores ingresos, 36 mil 299 créditos, siendo un 70% mayor que su competidor más cercano. GEO recibe el Premio Stars to Save Energy. Alliance to Save Energy, organización líder en eficiencia energética, otorgó un reconocimiento a Corporación GEO por ser líder en el número de hipotecas verdes colocadas en el 2009 sumando más de 5 mil de ellas. Este premio es fruto del constante esfuerzo por promover la edificación sostenible en los desarrollos habitacionales de GEO. EXPECTATIVAS PARA 2010 GEO mantiene sus expectativas de crecimiento en ingresos entre 8 y 11% contra el año anterior, y márgenes EBITDA en el rango de 21 a 23%, tomando en cuenta la aplicación de la norma contable INIF 14. Las proyecciones están respaldadas en los fuertes fundamentales de la industria, una sólida demanda y una importante oferta crediticia por parte de los institutos ante los cuales GEO es líder de escrituración de hipotecas. GEO continuará con su exitosa estrategia operacional y de crecimiento hacia la vivienda de bajos ingresos durante 2010, y se enfocará principalmente en la generación de flujo de efectivo, apoyada por una reducción de gastos, eficiencias en el ciclo de capital de trabajo y una menor inversión de recursos propios en CAPEX y reserva territorial. CONFERENCIA TELEFÓNICA DE RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2010 Fecha: Viernes, 30 de abril de 2010 Hora: Conferencistas: 10:00 hrs. Ciudad de México (CT) 11:00 hrs. EE.UU. (EDT) Para asegurar la conexión de la llamada, favor de marcar con 20 minutos de anticipación al inicio de la conferencia, o pre registrarse en línea (mayor información en la sección de pre registro) Arq. Luis Orvañanos, Presidente y Director General; Saúl Escarpulli, CFO; y Hans Schroeder, Director de Relación con Inversionistas Teléfonos: EE.UU Internacional Clave de Acceso: Página 8 de 11

9 Audio Conferencia: Acceso a la conferencia y su repetición se encontrarán disponibles en Resultados del 1T10: Jueves 29 de abril de 2010 (al cierre del mercado) Repetición: Pre registro: La conferencia estará disponible para su repetición desde el viernes 30 de abril de 2010 a las 13 hrs (CT) hasta las 23 hrs el martes 4 de mayo de 2010 en los siguientes teléfonos: EE. UU Internacional Clave de acceso Si desea pre registrarse a la conferencia favor de ingresar a la siguiente liga Le recomendamos pre registrarse. Esto le proporcionará acceso inmediato a la llamada. Recibirá un código que le permitirá entrar a la llamada directamente. El proceso de Pre registro solo dura unos minutos y lo puede realizar en cualquier momento, inclusive hasta el inicio de la conferencia. Para preregistrarse, favor de ingresar a la liga superior. Alternativamente, si desea conectarse a la llamada a través de una operadora, por favor llame al menos 20 minutos antes del inicio de la llamada. *** Acerca de Corporación GEO S.A.B. de C.V. Corporación GEO es la desarrolladora de vivienda de bajos ingresos líder en México y América Latina. A través de sus empresas subsidiarias posicionadas en las ciudades más dinámicas del país, GEO está involucrada en todos los aspectos de adquisición de tierra, diseño, desarrollo, construcción, mercadotecnia, comercialización y entrega de viviendas de interés social y medio en México. GEO es una de las empresas de vivienda más diversificadas en México, operando en 54 ciudades y municipios de 16 estados de la República. En sus más de 36 años de experiencia, GEO ha producido y comercializado cerca de 510,000 casas en las que habitan casi 2 000,000 de mexicanos. El modelo de negocios de GEO se enfoca principalmente en el segmento de interés social y económico, los cuales son apoyados por las políticas gubernamentales y organismos de vivienda como INFONAVIT y FOVISSSTE. Para más información, visite Declaración de Safe Harbor Este comunicado contiene estimados futuros acerca de los resultados de la Compañía y de sus prospectos de negocio. El lector debe saber que los resultados obtenidos pueden ser distintos a los aquí presentados. Los resultados anteriores no garantizan el comportamiento futuro del desempeño. La compañía se deslinda de toda obligación para actualizar cualquiera de los estimados, sea como resultado de nueva información, acciones futuras u otros eventos relacionados. CONTACTOS Hans Schroeder Francisco Martínez Director de Relación con Inversionistas Relación con Inversionistas Tel. +(52) Tel. +(52) Página 9 de 11

10 Corporación GEO, S.A.B. de C.V. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO * Cifras en miles de pesos Variación Concepto Mar 2010 Mar 2009 $ % Efectivo y Equivalentes de Efectivo 1,116,268 2,617,117 1,500, % Efectivo y Equivalentes Restringido 60, , % Cuentas por Cobrar Neto 615, , , % Inventarios Obra en Proceso y Mat. 17,539,630 14,127,882 3,411, % Inventarios Terrenos Corto Plazo 1,678,443 1,276, , % Otros Activos Circulantes 670, , , % Activo Circulante 21,680,198 19,230,526 2,449, % Inventarios Terrenos Largo Plazo 3,338,131 2,883, , % Inversión en Acciones Asociadas 458, ,919 44, % Inmuebles, Maquinaria y equipo Neto 1,998,886 1,715, , % Otros Activos Neto 699, , , % Activo Total 28,175,320 24,781,855 3,393, % Instituciones de Crédito 4,009,233 4,974, , % Proveedores 2,784,632 2,654, , % Impuestos, gastos acumulados y otros 3,248,543 4,120, , % Pasivo Circulante 10,042,408 11,749,415 1,707, % Proveedores de Terrenos 543, , , % Pasivo Largo Plazo 4,408,420 2,843,862 1,564, % Impuestos Diferidos 2,780,220 1,874, , % Otros Pasivos Largo Plazo 1,198,210 53,736 1,144, % Pasivo Total 18,972,581 16,910,885 2,061, % Capital Social 122, ,224 1, % Utilidades Retenidas 5,347,683 5,092, , % Utilidad del Ejercicio 304, , , % Otras partidas de Capital 1,702,134 1,498, , % Capital Mayoritario 7,476,930 6,912, , % Capital Minoritario 1,725, , , % Capital Contable 9,202,739 7,870,970 1,331, % Total Pasivo y Capital Contable 28,175,320 24,781,855 3,393, % Página 10 de 11

11 Corporación GEO, S.A.B. de C.V. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO TRIMESTRAL * Cifras en miles de pesos Variación Concepto 1T T 2009 $ % Ingresos 3,762,808 3,241, , % Costos 2,751,764 2,427, , % Utilidad Bruta 1,011, , , % Margen Bruto 26.9% 25.1% 1.8% Gastos de Administración 382, ,613 11, % % Incidencia / Ingresos 10.2% 11.5% 1.3% Utilidad Operativa 628, , , % Margen Operativo 16.7% 13.6% 3.1% EBITDA 863, , , % Margen EBITDA 23.0% 21.2% 1.7% Otros Gastos (Ingresos) 3, , % Productos Financieros 14,260 14, % Gastos Financieros 129, ,496 7, % Pérdida (Ganancia) Cambiaria 18,410 1,521 19, % Instrumentos Derivados 5, , % Resultado Integral de Financiamiento 91, ,581 32, % Utilidad antes de Impuestos 540, , , % Margen Antes de Impuestos 14.4% 9.8% 4.6% Provisiones de Impuestos 178,736 91,544 87, % Tasa Efectiva de Impuestos 33.1% 28.9% 4.2% Utilidad antes de Interés Minoritario 361, , , % Margen Antes de Interés Minoritario 9.6% 7.0% 2.6% Interés Minoritario 56,821 25,432 31, % Operaciones Discontinuas % Utilidad Neta 304, , , % Margen Neto 8.1% 6.2% 1.9% Página 11 de 11

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