CARE CALIFICADORA DE RIESGO

Transcripción

1 CARE CALIFICADORA DE RIESGO Actualización de Calificación de Riesgo AIC SEGUROS S.A. "La nota obtenida no representa una recomendación o una garantía de CARE para el o los beneficiarios, y por tanto la calificación debe considerarse como un punto de vista a considerar entre otros. CARE no audita ni verifica la exactitud de la información presentada, la que sin embargo procede de fuentes confiables a su juicio Asunción del Paraguay, Enero de 2015 Correspondiente a Setiembre de 2014 CARE Mcal. Estigarribia Nº info@care.com.py AIC Seguros S.A. 0

2 Informe Trimestral de Calificación 30/09/2014 Introducción En Octubre de 2014, con los estados financieros del mes de Junio de 2014 que corresponde al cierre del ejercicio para las empresas aseguradoras, CARE Calificadora de Riesgo emitió una calificación para AIC Seguros S.A. La misma fue de pya 1 de la escala de nuestra metodología en función del análisis de los principales riesgos identificados, teniendo presente los diversos enfoques técnicos -jurídicos, cualitativos y cuantitativos - con la información disponible. Es importante destacar que dicha calificación recogió también aspectos relacionados a la propiedad de AIC Seguros S.A. Se destacó el hecho que AIC Seguros S.A. es una empresa creada a fin de dar soporte a los negocios de ADM Company, y en este caso a los negocios de esta, a través de Grupo ADM Paraguay. Se destacó asimismo, la fortaleza de ADM Company, como una de las principales empresas de alimentos a nivel mundial. Para dicha calificación se analizó todos los aspectos estipulados en el manual aprobado por la Comisión Nacional de Valores (CNV). La calificación tuvo en cuenta lo siguiente: Es una empresa cautiva del Grupo ADM Paraguay. Uno de los principales referentes del rubro de seguros agropecuarios en el Paraguay. Si bien existe una concentración en el área agropecuaria, se destaca que el mismo responde a un esquema de negocio establecido por ADM Company. AIC Seguros S.A. no tiene por objetivo la generación de utilidades, sino dar soporte a las actividades de al grupo ADM Paraguay. Su principal accionista, Agrinational Insurance Company es una empresa parte de ADM Company. Agrinational Insurance Company posee una calificación de A (Excellent). AIC Seguros S.A. reasegura casi la totalidad de las primas directas emitidas. Dictamen favorable por parte del auditor sobre las planillas de Margen de Solvencia y Fondo de Garantía, así como lo requiere la Resolución SS. RG. Nro 239 del 21 de setiembre de Corresponde a aquellas compañías de seguros que cuentan con una buena capacidad de cumplimiento de sus compromisos en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la compañía de seguros, en la industria a que pertenece o en la economía. 1

3 Informe favorable por parte del auditor sobre el cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias conforme lo establece la Ley 827/96 de Seguros y sus reglamentaciones. Informe favorable por parte del auditor sobre la evaluación del sistema contable, que abarca la evaluación del cumplimiento del Plan Único y Manual de Cuentas Contables vigentes establecidos por la Superintendencia de Seguros del Banco Central del Paraguay. Informe del auditor sobre la revisión del sistema informático. Informe con recomendaciones sobre la evaluación del sistema de control interno. Informe favorable sobre el cumplimiento de la Ley Nro 1015/97de Lavado de Dinero. Para el seguimiento de calificación al 30/09/14, se ha contado con los siguientes documentos: Balance General Estados de Resultados Cartera de Inversiones Situación de Liquidez Resumen del Estado de Representatividad Compañía que operan en seguros patrimoniales Margen de Solvencia Fondo de Garantía 2

4 1. Análisis Cualitativo AIC Seguros S.A. es una empresa aseguradora especializada en el área agropecuaria y responde a un esquema de negocio establecido por ADM Company. AIC Seguros S.A. no tiene por objetivo la generación de utilidades, sino dar soporte a las actividades del grupo ADM Paraguay. De junio 2014 a setiembre de 2014 no se ha registrado cambios en el paquete accionario, siendo los accionistas de AIC Seguros S.A. los siguientes: Los accionistas de AIC Seguros Sociedad Anónima son los siguientes: Agrinational Insurance Company: acciones (99%) Naviera Chaco S.R.L.: 416 acciones (1%) Ambas empresas son empresas vinculadas a ADM Company y ADM Paraguay S.A. respectivamente. La primera compañía es una asegurada cautiva de ADM Company, en tanto que Naviera Chaco S.R.L. es una compañía que provee servicios a ADM S.A. Agrinational Insurance Company posee una calificación de A- (Excellent) emitida por la calificadora A.M. Best de los EEUU. La toma de decisiones está en manos del accionista principal. Los miembros del directorio de AIC Paraguay está compuesto por los Señores, que refleja cambios de algunos de sus directores: Luciano de Souza Marco Antonio Pinheiro Ribeiro Seam Smith Luis Biselli Director Titular Director Titular Director Titular Director Suplente Los mismos son funcionarios de ADM Paraguay S.A. y tienen varios años de experiencia en el Grupo ADM Paraguay. Las empresas del grupo que operan con AIC S.A. son las siguientes. Razón Social Tipo de empresa Tipo de Vinculación Servicio que presta ADM Paraguay S.A. Agro-exportadora Cliente-Proveedor Asesoría informática Naviera Chaco S.R.L. Transporte fluvial Accionista-Cliente- Proveedor Servicios Varios Agrinational Insurance Company Seguros y reaseguros Accionista-Cliente- Reasegurador Reasegurador Lancenter S.A. Transporte maritimo Cliente Ninguno 3

5 Tampoco se han registrado cambios en la estructura administrativa, la cual es como sigue: Por tanto para este seguimiento, CARE Calificadora de Riesgo no ha identificado cambios relevantes en el aspecto cualitativo que ameriten un cambio en la calificación de riesgo. 2. Análisis de Cuantitativo Se ha procedido a realizar un análisis financiero de AIC Seguros S.A. de manera a determinar la salud de los principales ratios financieros: Composición de activos En cuanto a la composición de activos se mencionan los siguientes indicadores: INDICADORES 30/09/ /06/ /06/2013 Créditos Tecnicos Vigentes/Activos 1,3% 24,0% 13,1% Inversiones/Activos 0,0% 0,0% 0,0% Inmuebles mas Bienes Muebles de Uso más otros/activos 35,5% 29,0% 46,5% Disponibilidad/Activos 23,7% 4,5% 6,4% Créditos Técnicos Vigentes/Activos: A setiembre de 2014, este indicador fue de 1,3%, en comparación a 24,0% de junio del mismo año. Si lo comparamos con el mismo periodo del año anterior el mismo fue de 12,7%. Inversiones/Activos: Este indicador permanece nulo para setiembre Este hecho se debe a que AIC, con aprobación de la Superintendencia de Seguros, 4

6 procedió a la compra de activos no corrientes. No se debe olvidar que si bien para las aseguradoras las inversiones deben ser la parte principal del activo, en el caso de AIC Seguros S.A. esto no se cumple dado su condición de empresa cautiva y con una política de reaseguro muy agresiva. Inmuebles más Bienes Muebles de Uso más Otros/Activos: Al cierre de setiembre de 2014, este indicador fue de 35,5% en comparación a de 29,0% de junio de Si bien los bienes de usos o los inmuebles no registraron incrementos importantes, los activos disminuyeron como resultado de un menor monto en los créditos técnicos vigentes. Disponibilidades/Activos: Este indicador fue de 23,7% al cierre de setiembre de 2014 en comparación al 4,5% de junio de Las disponibilidades al cierre de Setiembre de 2014 fueron de Gs millones. Indicadores de Resultados Para el caso de las empresas de seguro es importante determinar cuánto de los resultados provienen de la operación de seguro y cuanto provienen de la operación financiera de la firma. Asimismo es importante analizar la tendencia en cuanto a los resultados, sus variaciones y causas. En el caso de AIC Seguros S.A. este análisis adquiere un matiz diferente, ya que el objetivo principal de la empresa no es maximizar sus ganancias, sino proteger mediante su acción a otras empresas del Grupo ADM Paraguay. De todas maneras se analizan los siguientes indicadores: INDICADORES 30/09/ /06/ /06/2013 Resultado Operativo/Primas Directas 101,5% -11,5% 1,5% Resultado Financiero/Primas Directas 12,0% 0,0% -0,4% Resultado del Ejercicio/Primas Directas 107,8% -9,0% 7,4% ROA 13,5% -9,0% 13,0% ROE 19,0% -19,5% 15,3% Como puede observarse todos los indicadores arrojan un resultado positivo, puesto que al cierre de setiembre 2014, el resultado negativo de junio de 2014 pudo ser revertido. Al primer trimestre del nuevo ejercicio las utilidades totalizaron Gs millones. Para setiembre la empresa madre, Agrinational Insurance, ya pudo liquidar las cuentas pendientes relacionadas a seguros. Indicadores de Leverage Para AIC Seguros S.A. los niveles de endeudamiento usualmente eran elevados dado que el patrimonio, así como se había mencionado, es relativamente pequeño, lo cual esta mitigado por la política de reaseguro con que cuenta la firma. Sin embargo para este periodo de análisis, el nivel de Deudas sobre Patrimonio Neto es de tan solo 3,6%. 5

7 En cuanto al indicador Pasivo sobre Patrimonio, se observa que el mismo fue de 41,3%, en comparación a 116,9% de junio En cuanto a los indicadores de primas directas sobre patrimonio neto y patrimonio neto más provisiones técnicas, los mismos son porcentajes mucho menores en comparación a junio de 2014, pero consistente con la ciclicidad del negocio. INDICADORES 30/09/ /06/ /06/2013 Deudas/Patrimonio Neto 3,6% 46,5% 0,7% Deudas/Patrimonio Neto mas Provisiones Técnicas 3,6% 46,5% 0,7% Pasivos/Patrimonio Neto 41,3% 116,9% 18,3% Primas Directas/Patrimonio Neto mas Provisiones Técnicas 17,7% 217,5% 207,5% Primas Directas/Patrimonio Neto 17,7% 217,5% 207,5% Indicadores de siniestralidad La siniestralidad para setiembre de 2014 totalizó Gs (incluido gastos de liquidación, salvataje y recupero). Ahora bien, dada la política de reaseguros adoptada por AIC Seguros S.A., la totalidad de los siniestros ocurridos fueron recuperados, así como puede observarse en el cuadro de más abajo: INDICADORES 30/09/ /06/ /06/2013 Siniestros Siniestros Recuperados por Reaseguros Cedidos Siniestros netos ocurridos 0 ( ) 0 Indicadores de capitalización El capital social de AIC Seguros S.A. a setiembre de 2014 estuvo en el orden de los Gs , el mismo no ha variado en comparación a junio de El total de la capitalización está por encima del Capital Mínimo Exigido de US$ conforme a lo establecido por la Superintendencia de Seguros. La diferencia que se observa, es simplemente por una cuestión de tipo de cambio. Indicadores 30/09/ /06/ /06/2013 Excedente de capital mínimo exigido 205,7% 229,5% 205,7% Patrimonio neto/activo 70,8% 46,1% 84,6% A setiembre de 2014 el Patrimonio Neto, en relación a los activos indica, que el mismo está en el orden de 70,8% en comparación a 46,1% de junio de El total de patrimonio neto a setiembre de 2014 totalizó Gs en comparación a Gs de junio de

8 Indicadores de cobertura A través de estos indicadores se busca saber la forma en que la empresa puede hacer frente a las deudas con los asegurados. Los dos indicadores que se utilizan para medir esta capacidad son los siguientes: Indicadores 30/09/ /06/ /06/2013 Indicador de Cobertura: (Disponibilidades + Inversiones + Inmuebles)/(Deudas con asegurados + Compromisos Técnicos) Indicador Financiero: (Disponibilidades + Inversiones)/(Deudas con Asegurados) 233,1% 112,1% 576,7% 1035,8% 249,5% 1043,3% Por otro lado es importante destacar que los créditos técnicos vigentes, que representan los derechos técnicos provenientes de las emisiones de contratos de seguros; de coaseguros; de reaseguros; así como de otros derechos, totalizaron Gs Por otro lado se observa que las deudas con asegurados, que representan las obligaciones técnicas emergentes de los contratos de seguros por la ocurrencia de siniestros reconocidos por la firma y que se encuentran pendiente de pagos, totalizaron Gs Evaluación de la flexibilidad financiera En el caso de las empresas de seguros se identifica como importante la capacidad de financiar el crecimiento de negocio mediante no solo la generación interna de capital, sino también a través de la obtención de capital externo, ya sea para adquisiciones o para hacer frente a necesidades financieras inesperadas. Así se mide la habilidad de las firmas de captar capital en el entorno donde la firma opera. En el caso de AIC Seguros S.A. se destaca que la misma tiene el respaldo del Grupo ADM Paraguay por un lado y por otro el respaldo de su principal accionistas Agrinational Insurance Company. No se ha registrado variaciones en el capital integrado a setiembre de 2014, comparado a junio 2014, en términos de guaraníes, aunque si en dólares debido a una diferencia en el tipo de cambio. CAPITAL Gs. / SET US$ / SET Gs. / JUN US$ / JUN Capital Autorizado Capital Integrado Habiendo analizado los principales indicadores financieros, CARE Calificadora de Riesgo no ha identificado cambios relevantes en el aspecto cuantitativo que ameriten un cambio en la calificación de riesgo, sobre todo teniéndose en cuenta que se trata de una empresa que está sujeta al ciclo agrícola. 7

9 Calificación Habiéndose revisado los aspectos cualitativos y los cuantitativos, y no habiéndose encontrado razones que ameriten un cambio en la calificación de riesgo, CARE Calificadora de Riesgo mantiene la calificación de pya 1. La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para contratar pólizas de seguros. Comité de Calificación 1. Corresponde a aquellas compañías de seguros que cuentan con una buena capacidad de cumplimiento de sus compromisos en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la compañía de seguros, en la industria a que pertenece o en la economía.- 8

10 ANEXOS 9

11 Anexo 1 Balance General CUENTAS 30/09/ /06/ /06/2013 ACTIVO Activo Corriente Disponibilidades Inversiones Creditos Tecnicos Vigentes Creditos Administrativos Gastos pagados por adelantado Bienes y derechos recibidos en pago Activos diferidos Activo No Corriente Creditos Tecnicos Vigentes Creditos Tecnicos Vencidos Creditos Administrativos Inversiones Gastos pagados por adelantado Bienes y derechos recibidos en pago Bienes de uso Activos diferidos Total Activo PASIVO Y PATRIMONIO NETO Pasivo Corriente Deudas Financieras Deudas con Asegurados Deudas por Coaseguros Deudas por Reaseguros Deudas con Intermediarios Otras deudas tecnicas Obligaciones Administrativas Provisiones Tecnicas de Seguros Provisiones Tecnicas de Siniestros Utilidades Diferidas Pasivo No Corriente Deudas Financieras Deudas con Asegurados Deudas por Coaseguros Deudas por Reaseguros Deudas con Intermediarios Otras deudas tecnicas Obligaciones Administrativas Provisiones Tecnicas de Seguros Provisiones Tecnicas de Siniestros Utilidades Diferidas Total Pasivo PATRIMONIO NETO Capital Social Cuentas pendientes de Capitalización Reservas Resultados Acumulados ( ) - - Resultados del Ejercicio ( ) Total Patrimonio Neto Total Pasivo y Patrimonio Neto

12 Anexo 2 - Cuadro de Resultado CUENTAS 30/09/ /09/ /09/2012 Ingresos Técnicos de Producción Primas Directas Primas Reaseguros Aceptados Desafectación de Provisiones Técnicas de Seguros Egresos Técnicos de Producción Primas Reaseguros Cedidos Constitución de Provisiones Técnicas de Seguros Primas Netas Ganadas Siniestros Siniestros Prestaciones e Indemnizaciones Seguros de Vida Gastos de Liquidación, Salvataje y Recupero Participación Recupero Reaseguros Cedidos Siniestros Reaseguros Aceptados Constitución de Provisiones Técnicas de Sinietros Recupero de Siniestros Recupero de Siniestros - - Siniestros Recuperados Reaseguros Cedidos Participación Recupero Reaseguros Aceptados Desafectación de Provisiones Técnicas de Siniestros Siniestros Netos Ocurridos - 67 (6) Utilidad / Pérdida Técnica Bruta Otros Ingresos Técnicos Reintegro de Gastos de Producción Otros Ingresos por Reaseguros Cedidos Otros Ingresos por Reaseguros Aceptados Desafectación de Previsiones Otros Egresos Técnicos Gastos de Producción Gastos de Cesión de Reaseguros Gastos de Reaseguros Aceptados Gastos Técnicos de Explotación Constitución de Previsiones Utilidad / Pérdida Operativa Neta ( ) ( ) Ingresos de Inversión Gastos de Inversión Utilidas / Pérdida Neta s/ inversiones ( ) ( ) Resultados Extraordinarios Netos Utilidad / Pérdida Neta antes del impuesto ( ) ( ) Impuesto a la Renta Utilidad / Pérdida Neta del Ejercicio ( ) ( ) 11