PEQUEÑOS TRUCOS PARA GRANDES TRADES: MONEY MANAGEMENT CON OPCIONES WEEKLIES.

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1 PEQUEÑOS TRUCOS PARA GRANDES TRADES: MONEY MANAGEMENT CON OPCIONES WEEKLIES. Con bastante frecuencia suele concebirse el trading como una actividad donde se buscan constantemente puntos de entrada y salida en el mercado. Realmente es eso pero NO sólo es eso. Si echo mi vista atrás sobre todo lo indagado, probado, inventado y/o perfeccionado en mi carrera como trader la verdad es que aparecen disciplinas e investigaciones que, a priori, poco podrían tener que ver con el mero análisis de un gráfico en busca de oportunidades de entrada o salida al mercado. La verdad es que uno de los constantes desafíos que el trading te impone es la búsqueda de formas y métodos a través de los cuales mejorar tu operativa. Sabes que bastante más de la mitad de lo que pruebes no te llevarán a ningún sitio. En realidad se trata de quedarte con ese pequeño porcentaje de ideas que parezcan prometer alguna utilidad y volver a profundizar sobre ellas hasta sacarle algún jugo, alguna mejora claramente medible y aprovechable. Así una vez tras otra, continuamente, sin prisa pero sin pausa alguna. La calidad de tu trading presente y sobre todo futuro va en ello. Un ejemplo de ello son las estrategias con opciones weeklies que en la actualidad operamos en OptionElements.es. Al tener estas opciones un vencimiento máximo de dos semanas vista, se trata de un trading mucho más especulativo que la operativa de tipo mensual que realizamos y que nos demandará siempre mucha más atención y vigilancia. Como contrapartida, los ingresos porcentuales potenciales que sobre el capital invertido nos ofrece este tipo de estrategias son tremendamente superiores a los que habitualmente obtendremos de operativas con un plazo más largo hasta vencimiento. Pues bien, una vez más, mis alumnos me han solicitado un ejemplo de cómo, con un poco de imaginación y experiencia, podemos navegar en nuestras estrategias actuales en búsqueda de variantes y/o formas de llevarlas a la práctica con mayor eficiencia o al menos intentando obtener mayor confort y seguridad sin excesivo menoscabo de sus actuales rendimientos. Especialmente han sido personas que comienzan a operar con ellas y desean maximizar las probabilidades de generar un remanente inicial de beneficios suficiente como para jugar con lo ganado. Así, vamos a ver qué podemos hacer

2 Estrategia Semanal con Opciones Weeklies Russell. Esta estrategia es llevada a cabo desde Enero de Sus reglas de entrada y salida son tremendamente mecánicas y cuenta con una gestión del riesgo perfectamente definida. Pueden consultar sus características en link. Pues bien, me preguntan cómo podemos hacer más cómodo el comienzo de nuestra operativa en ella o, dicho de otra manera, cómo podemos minimizar las probabilidades de sufrir incómodos Draw Downs u operaciones negativas nada más empezar. La verdad es que en este caso concreto podemos recurrir a uno de los aspectos más característicos de las estrategias de tipo Income Trading: El elevado Porcentaje de Operaciones Positivas. Observamos en este link cómo esta estrategia ha resultado positiva en 22 de las 31 semanas que ha sido operada, es decir, en un 70%. Además es una estrategia que tiende a generar beneficios en escenarios laterales de mercado que, por cierto, son con diferencia los más recurrentes y abundantes en la inmensa mayoría de activos de renta variable. La parte negativa la tenemos en que nuestros stops loss ascienden por término medio a un - 6,70% sobre el capital operado, y nuestros beneficios a un 4,31%. Ciertamente las pérdidas superan en algo más de la mitad los beneficios medios obtenidos, algo también muy característico del income trading. De hecho, el grosso de la cuantía los Draw Downs sufridos se explican precisamente por esta circunstancia.

3 Entonces tenemos: 70% de positivas, operativa de tipo lateral y mayor importe de pérdida media que beneficio medio por operación. Pues bien, Y si hubiéramos operado sólo tras tener una operación negativa? Qué hubiéramos obtenido? Lo vemos en el siguiente gráfico. Gráfico Generado con Tabla de Datos 1. Apreciamos cómo de haber operado sólo tras haber tenido una operación negativa nuestros resultados serían incluso un poco superiores a los ofrecidos originalmente. Lo curioso es que además el Draw Down máximo sufrido (-$657) sería prácticamente la mitad del experimentado con la estrategia original (-$1.203). Todo esto al menos con las operaciones realizadas durante este presente ejercicio Conclusión: A tenor de estos datos no es nada descabellado plantearse emprender esta estrategia de la manera que hemos comentado, es decir, esperando tener una operación negativa para operarla. Hubiéramos ganado lo mismo operando la tercera parte de operaciones realizadas y, por tanto, también dedicando tres veces menos tiempo. Por supuesto, los ratios y secuencias de beneficios y pérdidas futuros son desconocidos y a veces mejoraremos un poco la estrategia original y a veces la empeoraremos. No obstante, mientras los parámetros de rendimiento porcentaje de operaciones positivas y ratio beneficio/pérdidasigan en cifras similares parece que esta opción se revela como más que interesante para ponerla en práctica. Si Ricardo, pero si tenemos una serie de 7 o 10 operaciones positivas consecutivas nos las perderemos todas según esta idea de trading que nos lanzas. No existe una solución intermedia? Por supuesto que la hay. Lo vemos en el siguiente punto.

4 Estrategia Semanal con Opciones Weeklies Russell con Capital Decreciente. Partimos siempre de que debido al elevado porcentaje de Operaciones Positivas que presentan este tipo de trading con Opciones Weeklies en caso de darse una operación negativa las probabilidades de que las siguientes sean también negativas son tremendamente pequeñas. Igualmente, esto quiere decir que, en la medida que obtenemos una secuencia de operaciones positivas consecutivas, las probabilidades de que se dé una operación negativa van aumentando paulatinamente. Entonces, Por qué no reducir el capital y riesgo que exponemos en la medida que vamos obteniendo esas operaciones positivas consecutivas que hablamos? Qué curva de resultados hubiéramos obtenido de esta forma? Gráfico Generado con Tabla de Datos 2. Interesante Resulta que en este caso no sólo reducimos tremendamente el Draw Down sufrido (Hemos tenido -$876 desde los -$1.203 originales) sino que también hemos generado algo de beneficio adicional ($3.656 en vez de los $3.437 originales), es decir, nos hemos ido al 36,56% del capital operado. Concretamente lo que hemos hecho ha sido utilizar el 100% de nuestro capital tras tener una operación negativa, un 80% en la siguiente, un 60% en la siguiente, un 40% en la siguiente, y un 20% en todas las siguientes operaciones hasta que de nuevo tengamos una negativa y empecemos la serie de nuevo. Como habíamos comentado, reducimos nuestra exposición al mercado en la medida que las probabilidades de tener una operación negativa (no olvidemos que generalmente muy superiores en importe a una operativa positiva media) van aumentando. Una idea simple pero tremendamente efectiva

5 Conclusión: Como verán en ningún momento hemos hablado de puntos de entrada o salida al mercado. Lo que hemos hecho ha sido sencillamente sumergirnos en la realidad numérica de la estrategia en sí e intentar aprovechar sus puntos fuertes y mitigar sus puntos débiles. En el primer caso hemos reducido tremendamente el Draw Down sufrido y el tiempo de estancia en el mercado. En el segundo caso hemos mejorado un poco más el beneficio obtenido y rebajado también de forma interesante nuestro Draw Down. No es común que los traders dediquen tiempo a investigar esta otra realidad de sus estrategias pero les aseguro que tiene tanto potencial de mejora o más que el habitual estudio de las entradas y salidas al mercado. Vale Ricardo, pero esto puede ser que sea algo sólo aplicable a esta Estrategia Semanal con Opciones Weeklies. Tienes algún otro ejemplo de Estrategia sobre la cual sea posible llevar a cabo este tipo de ideas? Pues sí, tenemos otra estrategia donde incluso este tipo de tácticas de trading consiguen mejoras parecidas e incluso superiores. Lo vemos en el siguiente punto. Estrategia de Fin de Semana con Opciones Weeklies Russell. Se trata de una Estrategia bastante parecida a la Estrategia Semanal vista anteriormente excepto por un importante detalle: En este caso no tenemos objetivo de beneficio ni stop loss máximo a aplicar. Es, por definición, una Estrategia NO TOUCH basada en reglas de entrada y salida por señales de tiempo. Originalmente está diseñada para ser operada sobre una cuenta Margin Portfolio, es decir, para cuentas de al menos dólares donde tenemos un mayor apalancamiento que en cuentas de tipo Reg T, de menos de dólares. Por ello si la operamos en este último tipo de cuenta Reg T- con menos capital debemos cubrir constantemente las opciones vendidas mediante el uso alternativo de spreads verticales. Esta medida, aunque teóricamente válida, hace que los rendimientos porcentuales obtenidos disten bastante de los que esa misma operativa realizada sobre una cuenta Margin PortFolio nos ofrece. Básicamente lo que ocurre es que la relación de pérdidas y ganancias es muchísimo peor a la que obtenemos cuando operamos sobre una cuenta tipo Margin PortFolio. Curiosamente cuando nos ponemos a analizar las secuencias de operaciones nos damos cuenta que, de aplicar la técnica anterior de operar sólo tras una operación negativa, podemos optar a unos resultados tremendamente mejores a los que obtenidos originariamente.

6 Gráfico Generado con Tabla de Datos 3. Apreciamos que nuestro resultado obtenido sería de dólares con un máximo Draw Down de 0 dólares. Anteriormente solo obteníamos dólares con un máximo Draw Down de dólares. Sin duda, no solo hemos rebajado tremendamente nuestros riesgos asumidos sino que además ganamos mucho más operando una tercera parte de las veces que antes. Estrategia de Fin de Semana con Opciones Weeklies Russell con Capital Decreciente. Para terminar nuestra exposición vamos a ver qué tal hubiera sido la evolución de una operativa con esta estrategia en concreto donde, al igual que anteriormente, hubiéramos reducido la cantidad de contratos que operamos en la medida que vamos obteniendo nuevas operaciones positivas consecutivas.

7 Gráfico Generado con Tabla de Datos 4. El beneficio que obtenemos reduciendo el número de contratos progresivamente es de dólares sobre los dólares que obtuvimos operando tras darse una operación negativa. No obstante, vemos que en este caso el haber sufrido varias operaciones negativas en muy poco espacio de tiempo no ha posibilitado que nuestra gestión decreciente del capital consiga aminorar de forma rotunda el máximo Draw Down sufrido anterior. Conclusión: A lo largo de este artículo hemos comprobado que el mero estudio de las características de nuestras estrategias y las secuencias de resultados que arrojan pueden por sí mismo encerrar interesantes formas de Money Management que o bien nos permitan modular nuestro riesgo de forma más inteligente o aspirar a mejores resultados, o incluso, como hemos visto, a ambas cosas. Por supuesto, no sabemos cómo serán las secuencias de resultados del futuro y ni si estas estrategias serán rentables por siempre. No obstante, si podemos estar vigilantes a sus ratios de rendimiento y sacar partido de ellas con métodos como los que hemos expuesto. A veces nuestros rendimientos serán mejores y a veces peores pero siempre tendremos la seguridad y satisfacción de estar haciendo todo lo posible para tener el máximo de cartas a nuestro favor en la partida continua que es el mercado. Mis mejores deseos. Ricardo Sáenz de Heredia

8 ANEXO DE DATOS EMPLEADOS. Tabla de Datos 1. Tabla de Datos 2.

9 Tabla de Datos 3. Tabla de Datos 4.

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