Jazztel PLC. Informe de Gestión y Estados Financieros. del ejercicio 2011

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3 Jazztel PLC Informe de Gestión y Estados Financieros del ejercicio 2011

4 Informe de Gestión y Estados Financieros del ejercicio 2011 Índice Página Administradores y Asesores Profesionales 1 Informe de Gestión. Informe de los Administradores 2 Informe de Gestión. Informe de Retribución de los Administradores 16 Declaración de Responsabilidades de los Administradores 30 Estados de los Resultados Globales Consolidados 31 Estados de Situación financiera Consolidados 32 Estados de los Resultados Globales Individuales 33 Estado de situación Financiera Individual 34 Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidados 35 Estados de Flujos de Efectivo Consolidados 36 Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Individuales 37 Estados de Flujos de Efectivo Individuales 38 Notas a los Estados Financieros 39 Informe de Gobierno Corporativo Anexo

5 ADMINISTRADORES Y ASESORES PROFESIONALES ADMINISTRADORES Leopoldo Fernández Pujals (Presidente) José Miguel García Fernández (CEO) José Ortiz Martínez Elena Gil García María Luisa Jordá Castro José Luís Díez García Pedro Ángel Navarro Martínez María Antonia Otero Quintás Mireia Pérez Sales Gavin Mathew Morris SECRETARIO José Ortiz Martínez DOMICILIO SOCIAL 83 Victoria Street SW1H 0HW Londres Reino Unido BANCO Barclays Bank P.L.C. Knightsbridge International 38 Hans Crescent Knightsbridge London SW1X 0LZ ABOGADOS Linklaters One Silk Street Londres EC2Y 8HQ Reino Unido AUDITORES Ernst & Young, S.L. Plaza Pablo Ruiz Picasso, nº 1, 28020, Madrid España 1

6 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES Los Administradores presentan la memoria anual del Grupo, junto con los Estados Financieros Individuales y Consolidados e Informe de los auditores correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de Moneda utilizada La moneda utilizada en los informes de la Sociedad y del Grupo es el euro. Los Administradores consideran que el euro es la moneda apropiada ya que es la más utilizada por la Sociedad y por el Grupo en sus operaciones y en su estructura de financiación. Actividad y Cotización en Bolsa La Sociedad es un holding que controla un grupo de sociedades dedicadas a la prestación de servicios de telecomunicaciones. El domicilio social de la Sociedad está en el Reino Unido y, por tanto, está sujeta a la ley de sociedades inglesa. Las acciones de la Sociedad cotizan en el Mercado Continuo español. La Sociedad está sujeta al control y a la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el organismo regulador de la Bolsa en España. El Grupo es un proveedor de servicios de telecomunicaciones que ha construido una red de telecomunicaciones de fibra óptica en zonas con alta densidad de empresas y utiliza la tecnología de transmisión de jerarquía digital síncrona ( SDH ) así como tecnología Digital Subscriber Line (DSL) basada en la coubicación en las centrales del operador incumbente ( ILEC ) (La Red ). El Grupo ofrece a empresas y clientes residenciales en estas zonas servicios de Internet, voz, datos y servicios de telefonía móvil, predominantemente a través de la desagregación del bucle local ( ULL ). El Grupo también presta servicios de telecomunicaciones mayoristas a otros proveedores de servicios de telecomunicaciones que operan en España. En la actualidad el Grupo opera principalmente en España. Análisis de la Evolución del Negocio La ley de sociedades inglesa (Companies Act 2006) requiere a la Sociedad presentar en este informe una imagen fiel del negocio del Grupo durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 y de la situación del Grupo al finalizar el año y una descripción de los principales riesgos e incertidumbres que afectan al Grupo ( business review ). Durante el ejercicio 2011, el Grupo registró un beneficio neto de 50,7 millones de euros, en comparación con los 7,2 millones de euros en el ejercicio El beneficio neto ha crecido significativamente en el ejercicio 2011 comparado con ejercicios anteriores. Las ganancias netas han estado originadas por: La prestación de servicios de telecomunicaciones por medio de una infraestructura propia y su modelo de desagregación del bucle que maneja márgenes de rentabilidad más altos (94% de los servicios de banda ancha se prestan a través de red propia); y Los esfuerzos en el área comercial para aumentar la base de clientes y al mismo tiempo mantener bajo control los gastos de adquisición de clientes, red, los servicios de atención al cliente, marketing y la publicidad los cuales impactan en los resultados reportados. Como proveedor de servicios de telecomunicaciones que opera su propia red, JAZZTEL necesita alcanzar un número de clientes mínimo para contar con una escala suficiente que le permita ser rentable y obtener retorno a sus inversiones. JAZZTEL ha dedicado varios años a desplegar su red y a mejorar la calidad de sus procesos operativos. Una vez estos objetivos han sido alcanzados en 2011, la compañía ha obtenido un crecimiento significativo en su beneficio neto. Los objetivos de crecimiento de la base de clientes para 2011 anunciados en el plan de negocio de la Sociedad para han sido totalmente cumplidos al término del ejercicio. En los próximos años, la Sociedad continuará concentrándose en el crecimiento de la base de clientes, que permitirá a la Sociedad seguir aumentando su rentabilidad de acuerdo con el mencionado plan de negocio. 2

7 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES En 2011, JAZZTEL ha continuado consolidando su posición competitiva dentro del mercado español de las telecomunicaciones. Para ello, la Sociedad ha enfocado sus actividades en las siguientes áreas: a) consolidación, mejora y crecimiento de la base de clientes; b) lanzamiento de nuevos servicios; c) desarrollo de iniciativas comerciales; d) desarrollo del servicio de atención al cliente; e) despliegue de red; f) publicación actualización de las previsiones 2011; y g) actividades de financiación del negocio. a) Consolidación, mejora y crecimiento de la base de clientes Durante 2011, la base de clientes ADSL activos del Grupo aumentó desde clientes activos a finales de 2010 hasta a finales de 2011, lo que supone un crecimiento interanual del 30% y nuevos clientes. Este significativo crecimiento se debe a: El lanzamiento de nuevos servicios y la mejora de ofertas comerciales, ampliando la variedad de servicios y ofertas disponibles para los clientes. Como parte de este esfuerzo, durante 2011 la Sociedad ha reforzado su oferta de ADSL, incluyendo en su básico ADSL más llamadas nacionales gratis entre 60 y 120 minutos de llamadas gratis a móviles. Adicionalmente, la Sociedad ha reforzado su oferta de televisión, añadiendo al paquete comercial con Digital+ el nuevo servicio Jazz Box, y servicio de televisión bajo demanda por Internet. Además, la compañía ha continuado desarrollando sus ofertas de servicio de telefonía móvil, con el lanzamiento de nuevas tarifas y la inclusión de nuevos terminales en sus ofertas. Aumento en la cobertura de la red, con el despliegue de 230 centrales ULL durante 2011, lo que permite a la Sociedad aumentar el área en la que puede ofrecer su ADSL sobre su propia red, aumentando así el número de hogares a los que Jazztel puede ofrecer su alta calidad de ADSL a precios competitivos. Estas áreas recientemente cubiertas han sido la fuente de parte del crecimiento de la base de clientes de la Sociedad del ejercicio anterior. Aumento en la capacidad y calidad de atención al cliente. La Sociedad ha continuado con la implantación de su propio segundo call center en Chile, que comenzó a finales del 2009, para poder complementar el ya existente en Argentina y dar soporte al nivel de crecimiento esperado en la base de clientes. Asimismo, la Sociedad ha continuado durante 2011 la mejora de los procesos y la calidad de las operaciones de atención al cliente ya existentes. Estos avances en la mejora de los procesos de los servicios de atención al cliente están dando sus frutos, tal como se puede apreciar en el informe sobre calidad de servicio de los operadores del segundo trimestre de 2011 sobre el Nivel de Calidad del Servicio de los Operadores, publicado por la Secretaria de Estado para las Telecomunicaciones y Sociedad de la Información. Desarrollo adicional de iniciativas comerciales, con el fortalecimiento del programa de referidos member-gets-member, la inclusión de nuevos descuentos y regalos a clientes y con la comunicación activa de sus siete ventajas competitivas (libertad, garantía, simplicidad, personalización, rapidez, confianza y servicio). 3

8 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES Propuesta de valor y posicionamiento acertado. La Sociedad ha encontrado un balance adecuado entre el precio de sus productos y la alta calidad proporcionada a sus clientes. Esta combinación ha demostrado ser un gran impulsor del crecimiento, especialmente en el difícil entorno de mercado de los años anteriores donde los consumidores eran atraídos por el ahorro pero no estaban dispuestos a sacrificar la calidad. La situación económica actual, que permite a los proveedores de banda ancha que ofrecen productos a precios competitivos, como JAZZTEL, ganar cuota de mercado frente a ofertas con precios más elevados. b) Lanzamiento de nuevos servicios Durante 2011, la Sociedad realizó el lanzamiento de nuevos productos y servicios y reorganizó algunas de sus ofertas comerciales con el objetivo de incrementar y mejorar la gama de productos y servicios disponibles para los clientes y para mantener la posición de JAZZTEL en el mercado como líder en innovación. Los aspectos más destacados de algunas de estas medidas fueron los siguientes: La inclusión de llamadas a móviles en la oferta de ADSL: empezando el 15 de abril la sociedad comenzó a incluir 60 minutos de llamadas gratis a móviles es su ADSL básico más oferta de llamadas nacionales gratis. Además, para aquellos clientes que hayan estado con JAZZTEL durante más de dos años, esos 60 minutos se amplían a 120 minutos. El lanzamiento del servicio de ADSL 12 Megas: en junio JAZZTEL lanzó su nuevo servicio de ADSL de 12 Megas. Este servicio tiene el precio de 27,95 euros al mes más IVA, al que hay que añadir 14,95 euros de alquiler mensual de línea. Este nuevo servicio tiene el propósito de ampliar y reforzar la gama de servicios de ADSL que pueden ser ofrecidos a clientes y complementa los ya existentes de 1, 3, 6, 20 y 30 Megas que completa la gama total de servicios de banda ancha de JAZZTEL. Refuerzo de servicios de telefonía móvil: JAZZTEL ha continuado reforzando su oferta de servicios de telefonía móvil, con el lanzamiento de nuevos productos y tarifas. Como resultado, en febrero JAZZTEL lanzó una nueva tarifa de servicio móvil, JazzMóvil 5. Esta tarifa permite a los clientes de telefonía móvil de JAZZTEL realizar llamadas móviles por 0,05 céntimos minuto más 0,15 céntimos de establecimiento de llamada. Esta tarifa está disponible para clientes nuevos con portabilidad de número y con un consumo mínimo de 3,00 euros al mes. Adicionalmente, la Sociedad ha reforzado su oferta de telefonía móvil con la inclusión de una amplia gama de terminales es sus ofertas para nuevos clientes de telefonía móvil quienes ya eran clientes de servicios de ADSL de la Sociedad. Estas mejoras en la oferta de servicios de telefonía móvil están dando sus frutos, como se demuestra en el éxito comercial que los servicios de telefonía móvil han tenido durante Desarrollo de la oferta del servicio de televisión: durante 2011, la Sociedad además ha desarrollado un acuerdo con Digital+, acuerdo que permite a JAZZTEL tener una de las más competitivas ofertas de banda ancha/televisión integradas en el mercado. Como resultado, JAZZTEL ofrece su ADSL de máxima velocidad con llamadas en un paquete con Canal+1 o Canal+ Selección y Canal+ Liga por 30,75 euros al mes hasta Una vez concluido el periodo promocional, los clientes que tenga la oferta combinada disfrutarán de un 10% de descuento en sus cuotas del producto individual para siempre. Además, en Noviembre la Sociedad lanzó JazzBox, su servicio de televisión por Internet en colaboración con Digital +. Los clientes de JAZZTEL que se abonen al servicio de JazzBox tendrán acceso al canal de televisión de Canal+1 y a una amplia gama de contenidos bajo demanda, que incluye películas de estreno, programas en directo, las últimas series y documentales. El precio del servicio es de 10,95 euros al mes y se ofrece sobre una innovadora tecnología que ajusta la imagen del televisor a la velocidad de conexión de Internet y sobre la red de entrega de contenidos de la Sociedad. 4

9 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES c) Desarrollo de iniciativas comerciales Durante 2011 la Sociedad ha continuado desarrollando iniciativas comerciales que le han permitido mantener y aumentar el crecimiento de clientes experimentado en los últimos años, a la vez que continua comunicando al mercado la competitividad y las ventajas de los productos de JAZZTEL. Las iniciativas llevadas a cabo incluyen: El programa Member gets member : JAZZTEL continúa mejorando su programa Member gets Member con nuevos descuentos y precios a los clientes que hayan traído como clientes de JAZZTEL a familiares o amigos. Las ventajas de JAZZTEL: JAZZTEL comunica activamente en sus campañas comerciales lo que cree son sus 7 ventajas principales para el cliente: - Libertad: no existe periodo de permanencia mínimo para los clientes de ADSL. - Garantía: permitiendo a los clientes reclamar las cuotas pagadas dentro de los primeros 75 días de su contratación si el servicio no cumple completamente con sus expectativas. - Simplicidad: con un periodo de provisión reducido a 11 días tal como se ha mencionado anteriormente, y con servicios tales como el ZeroTouch, que permite a nuevos clientes elegir una opción Plug&Play que simplifica de manera significativa la configuración de su ADSL. - Personalizado: el portal Autogestión, que permite a los clientes configurar ciertos parámetros de su servicio ADSL de acuerdo a sus necesidades. Además, JAZZTEL ofrece una amplia gama de ofertas ADSL (incluyendo servicios ADSL de 1, 3, 6, 12, 20 y 30 Mbps) que permite a los clientes adaptar el producto a sus necesidades especificas. - Velocidad: productos ADSL con velocidad de bajada de hasta 30 Mbps y velocidad de subida de hasta 3,5 Mbps. - Fiabilidad: el 59% de las centrales ULL están conectadas con fibra óptica de la Compañía, que permite a ésta mejorar el rendimiento y el control de su red. Además, JAZZTEL ofrece servicios de voz a sus clientes residenciales a través de una solución de voz ATM que evita los problemas experimentados por las conexiones de voz IP, como la baja calidad de la voz recibida y la incompatibilidad con otros servicios (faxes, alarmas, etc.). - Servicio: el servicio de atención al cliente de JAZZTEL está altamente valorado por varios estudios de calidad, tal y como se ha mencionado anteriormente. Las ventajas de JAZZTEL incluyen dos call centers propios que proporcionan servicios de atención gratuitos a sus clientes. d) Desarrollo del servicio de atención al cliente Durante 2011 la compañía ha continuado mejorando sus operaciones de atención al cliente con mayor desarrollo de los servicios de su call center en Argentina y la ampliación de sus operaciones en Chile. Los beneficios de un servicio de atención al cliente 100% propio están siendo comunicados activamente por la Sociedad a sus clientes como una ventaja competitiva, y han sido altamente valorados por los clientes. En este sentido, la Sociedad ha realizado un importante esfuerzo en 2011 en desarrollar y ampliar su call center en Chile, Jazzplat Chile, que fue inaugurado en octubre de Este call center comenzó sus operaciones comerciales a principios de 2010 y es un activo clave para que la compañía pueda hacer frente a su futuro crecimiento de clientes y complemente y equilibre los servicios de atención al cliente ofrecidos desde Argentina. Esta plataforma de atención al cliente provee servicios similares a aquellos ofrecidos por el call center de 5

10 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES Argentina y sirve como plataforma de apoyo a Argentina. Esta plataforma cuenta ya con 807 empleados, que se añaden a los más de empleados en Argentina. e) Despliegue de red Durante 2011, la Sociedad ha continuado realizando un importante esfuerzo de despliegue de red para adicionalmente expandir la cobertura de su propia red, continuar mejorando la calidad de servicios ofrecidos y para aumentar la capacidad para poder ajustarse al crecimiento de clientes de la Sociedad. Lo más destacado del despliegue de red en 2011 fue: Red metropolitana: Los kilómetros de red metropolitana aumentaron hasta los kilómetros a finales de 2011 (4.486 kilómetros en 2010). Este incremento en los kilómetros de red metropolitana es fruto del continuo esfuerzo de la Sociedad para conectar sus centrales ULL directamente a su red de fibra. A finales de 2011, 519 centrales ULL de la Sociedad estaban conectadas con fibra, un aumento de 46 centrales en comparación con las 473 a finales de Conectar las centrales ULL con fibra es importante ya que reduce los gastos de red derivados del alquiler de líneas a otros operadores en la cuenta de perdidas y ganancias, mejorando así el rendimiento sobre la inversión de dichas centrales, permitiendo a la Sociedad ofrecer servicios premium en su producto ADSL, así como garantizar altas velocidades de subida y bajada de datos. Red troncal: Los kilómetros de la red troncal se mantuvieron estables en ( kilómetros en 2010). Red de acceso local DSL: El número de centrales ULL desagregadas se situó en 880, un aumento significativo desde las 650 centrales ULL desagregadas a finales de Este aumento en el número de centrales ULL desagregadas es el resultado del esfuerzo de la Sociedad en incrementar la cobertura de su red DSL, para de esta manera aumentar el número de clientes a los que se les puede ofrecer sus servicios ADSL premium sobre su propia red. Este aumento de centrales desagregadas ha sido posible gracias a un conjunto de mejoras en la regulación aprobadas por la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT) a lo largo de 2010, lo que ha reducido los costes regulados recurrentes asociados a centrales ULL. Dichas reducciones de costes han aumentado los rendimientos sobre la inversión en un número de centrales ULL que antes no podían ser desagregadas por razones de rentabilidad. Red de Entrega de Contenidos: Durante 2011, la sociedad implementó una red de entrega de contenidos. La nueva red de entrega de contenidos comenzó operaciones en noviembre y permitirá a los clientes de Jazztel el acceder a contenidos de Internet con mayor calidad y velocidad, y especialmente asegura la calidad de contenido de alta definición a los clientes del servicio JazzBox de televisión por Internet de JAZZTEL. f) Publicación de la actualización de las previsiones 2011 En febrero de 2011, la Sociedad presentó una nueva actualización de sus previsiones 2011, junto con los resultados del ejercicio 2010, esta actualización modificó levemente las proyecciones de 2011 que fueron publicadas en su Plan de Negocio para ajustar las proyecciones de beneficios al rápido crecimiento de clientes que la Sociedad estaba logrando comparado con lo anteriormente esperado. Los objetivos principales de las previsiones de 2011 son alcanzar beneficio neto y la generación de caja durante el año, para lo cual se apoya en el importante crecimiento de clientes de banda ancha que está experimentando la Sociedad. Este crecimiento permitirá a JAZZTEL apalancarse en sus importantes activos de red y así lograr los objetivos. 6

11 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES g) Actividades de financiación del negocio Durante 2011 la Sociedad ha continuado captando fondos para financiar su plan de negocio. En cualquier caso, las necesidades de caja del Grupo se han reducido de manera considerable durante el año ya que las ganancias operativas (EBITDA) han experimentado un crecimiento significativo, se han estabilizado las inversiones y parte de esas inversiones han sido financiadas, tal y como se detalla más abajo. Adicionalmente, los costes financieros se han estabilizado y la deuda de la Sociedad, sus Bonos corporativos, han sido pagados parcialmente y se ha obtenido nueva financiación a menores costes financieros. Además, la Sociedad cuenta con una posición de caja y equivalentes de caja de 73 millones de euros en sus estados financieros a 31 de diciembre de El 25 de enero de 2011, la Sociedad firmó un contrato de financiación consistiendo en varios acuerdos de leasing de hasta 60 millones de euros, reduciendo el consumo de caja en el ejercicio y permitiendo a la Sociedad enfocar sus recursos financieros actuales en el crecimiento de su base clientes. Estos contratos de arrendamiento financiero o leasing se utilizarán en importes mínimos de 10 millones de euro cada uno y estarán disponibles durante un periodo de dos años. Cada arrendamiento o leasing se repagará en un periodo de tres años desde su disposición. Dicha financiación se utilizará para financiar el despliegue de red comentado anteriormente en el punto e) de esta sección, y consecuentemente, se contabilizará como inmovilizado material en su estado de situación financiera, ya que todas las condiciones necesarias para considerarlo como arrendamiento financiero se cumplen. Durante 2011 la Sociedad utilizó los 18,1 millones de euros que estaban pendientes del acuerdo financiero firmado en 2010 hasta completar los 60 millones de euros de financiación del total del contrato. Adicionalmente, se han utilizado 11,2 millones de euros del nuevo contrato firmado en El total de los 29,3 millones de euros durante el 2011 fueron utilizados para financiar las inversiones en equipo y despliegue de red tal y como se menciona más arriba. Del nuevo contrato firmado en 2011 quedan disponibles 48,8 millones de euros. Aspectos Financieros Los ingresos por operaciones continuadas aumentaron en un 23%, de 615 millones de euros en 2010 a 754 millones de euros en Este crecimiento de los ingresos se ha debido principalmente al crecimiento de los ingresos en los siguientes segmentos: Minorista: Los ingresos del segmento minorista aumentaron en un 26%, desde 470,1 millones de euros en 2010 a 591,6 millones de euros en Este crecimiento de los ingresos en este área viene principalmente explicado por el crecimiento en la base de clientes de ADSL, que se creció de clientes activos en 2010, a a finales de 2011, lo que supone un crecimiento del 30%. Mayorista: Los ingresos del segmento mayorista aumentaron un 12%, desde los 144,9 millones de euros en el ejercicio 2010 a 162,3 millones de euros en el ejercicio Este aumento en los ingresos es debido principalmente a la actividad de carrier que ha experimentado un crecimiento significativo durante el año. El EBITDA * creció desde los 93,6 millones de euros en 2010 a los 139,5 millones de euros en 2011, un crecimiento significativo explicado por los siguientes factores: El crecimiento significativo en la base de clientes de ADSL así como ingresos, como se menciona más arriba. Mayor crecimiento de ingresos en la división de telecomunicaciones minoristas, que en la de mayorista. La división de telecomunicaciones minorista cuenta con márgenes más altos que los de la división de mayorista; como resultado, el margen ponderado total de la compañía se ha incrementado. * EBITDA: Resultado de explotación excluyendo amortizaciones 7

12 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES El crecimiento más lento de los Gastos Generales y de Administración * comparado con el crecimiento del margen, lo cual refleja el apalancamiento operativo del modelo de negocio de la compañía, que se basa en su propia red. La contención en los gastos de captación, gastos relacionados con la adquisición de nuevos clientes, ya que aunque la base de clientes continúa creciendo, la Sociedad ha añadido canales de venta de coste más reducido durante el ejercicio. La reducción de la rotación de clientes (churn), impulsada por la mejora en la calidad de atención al cliente, el crecimiento, la estabilización de la base de clientes y la introducción de servicios con mayor valor añadido y menor churn como es el caso del servicio 30 Mb ofrecido mediante tecnología VDSL y los clientes de ADSL que cuentan con servicios de telefonía móvil. La reducción de la pérdida de clientes disminuye el número de nuevos clientes necesarios para reemplazar a los clientes que salen de la base, por lo tanto reduciendo así también los costos de adquisición de clientes. La disminución de las deudas de dudoso cobro, desde 16,1 millones de euros o 2,6% de los ingresos en 2010, hasta 12,9 millones de euros o 1,7% de los ingresos en 2011, debido a la aplicación de procedimientos y medidas de control de riesgo adicionales para controlar y limitar el número de clientes de dudoso cobro. El beneficio neto del ejercicio se ha situado en 50,7 millones de euros, en comparación con los 7,2 millones de euros en Este importante aumento en el beneficio neto de la Sociedad refleja el fuerte crecimiento en el negocio de la Sociedad, tal y como se ha mencionado anteriormente, y está en consonancia con la evolución positiva de sus beneficios de explotación (EBITDA). Esta mejora en los beneficios se explica por la estabilización de costes financieros como resultado del pago parcial de la deuda principal de la Sociedad, sus bonos corporativos, y de la nueva financiación que se ha obtenido a menores costes financieros. Además, parte del aumento en el beneficio neto se debió al registro de impuestos diferidos de activo por 23,3 millones de euros contabilizados en el 2011, de los cuales 2,9 millones de euros han sido utilizados durante el ejercicio. El beneficio en el impuesto de sociedades antes mencionado corresponde a la activación en el balance de una parte del crédito fiscal de la sociedad como activos por impuestos diferidos. Esta cantidad forma parte del crédito fiscal de 388 millones de euros de la Sociedad y corresponde a los impuestos que la empresa espera que tendrían que hacer frente entre 2011 y 2014 en el caso de que no dispusiera de tales créditos fiscales. La activación de esta parte del crédito fiscal se ha hecho de acuerdo a las normas de contabilidad que requiere dicha activación en el caso de que la sociedad estime como muy probable que obtenga dicha ganancia. Inversiones en Red Las inversiones durante el ejercicio 2011 ascendieron a 91,2 millones de euros, un descenso del 1% en comparación con los 92,3 millones de euros invertidos en el ejercicio Las inversiones llevadas a cabo en 2011 superan las previsiones del plan de negocio para el ejercicio 2011, que situaba las inversiones entre 70 y 80 millones de euros en el ejercicio. Dicho nivel de inversiones superiores a las previstas en el plan de negocio inicialmente se debe al mayor crecimiento de clientes obtenido en el ejercicio respecto a las estimaciones del plan de negocio, que generan inversiones en equipos router y aumentos de capacidad en la red, a la adquisición el pasado mes de julio de 5 bloques regionales de espectro móvil por importe de 6,0 millones de euros y al lanzamiento el pasado mes de noviembre del servicio de televisión over-the-top JazzBox, con la inversión en una red de distribución de contenidos (CDN propia) y la inversión en equipos de cliente especializados para ofrecer este servicio. Dichas inversiones no estaban incluidas en las previsiones iniciales de inversiones del plan de negocio. * Gastos Generales y de Administración: incluye gastos de red, personal y otros gastos de explotación 8

13 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES Tesorería La posición de liquidez del Grupo al 31 de diciembre de 2011 ascendió a 73 millones de euros, de los cuales 51,3 millones de euros se encuentran registrados bajo el epígrafe efectivo y otros activos líquidos equivalentes y 21,7 millones de euros bajo el epígrafe otros activos financieros corrientes, con vencimiento de entre 3 y 12 meses. La posición de liquidez del Grupo ha experimentado un crecimiento significativo durante el año 2011, un incremento del 67% durante el año, frente a 43,7 millones de euros al 31 de diciembre de Este aumento se explica por los siguientes factores: el aumento en la generación de flujo de caja operativo, como resultado del incremento en el beneficio operativo (EBITDA) derivado del crecimiento de la base de clientes ADSL y la estabilización de las inversiones, tal como se menciona en la sección "Inversiones en Red". la estabilización de los gastos financieros como consecuencia de las amortizaciones graduales de bonos y el uso cada vez mayor de otros acuerdos financieros con menores costes financieros. el cambio en el ciclo de facturación de una parte de la base de clientes ADSL que se llevó a cabo en septiembre. Como resultado de este cambio, la compañía adelantó la facturación y cobro de los servicios de un mes en particular desde el comienzo del mes siguiente hasta los últimos días de ese mes. Este cambio de ciclo de facturación ha tenido un efecto positivo significativo en la posición de liquidez de la sociedad a través de la reducción en la cantidad de cuentas a cobrar en el balance. Riesgos financieros e incertidumbres Liquidez La situación de liquidez del Grupo y su capacidad para garantizar pagos futuros depende de su futura evolución operativa y financiera, la cual se encuentra sujeta a condiciones económicas y de competencia y a factores financieros, de negocio y otros, algunos de los cuales se encuentran más allá del control del Grupo, incluyendo dificultades operativas tales como la dependencia de las redes y las relaciones con otros operadores de telecomunicaciones, el aumento de los costes operativos, acciones de los competidores y cambios en la regulación. Los Administradores estiman que el Grupo generará flujo de caja proveniente de sus operaciones suficiente para cumplir con sus obligaciones a su vencimiento dentro del periodo de 12 meses a partir de la fecha de estos estados financieros. Si el Grupo no estuviese en condiciones de generar el flujo de caja operativo en cantidades suficientes para permitir el mantenimiento de sus obligaciones con respecto a su endeudamiento, el Grupo puede tomar ciertas medidas, incluyendo el retraso o la reducción de las inversiones, el intento de reestructurar o refinanciar su deuda, la venta de bienes u operaciones materiales, o la búsqueda fondos propios adicionales. Los Administradores del Grupo consideran que las razones anteriormente mencionadas justifican la aplicación del principio contable de empresa en funcionamiento en la preparación de sus estados financieros individuales y consolidados. Ver nota 1 de los Estados Financieros. Riesgo financiero y de tipo de interés La exposición actual del Grupo al riesgo de flujo de caja debido a las fluctuaciones del tipo de interés se limita a 35 millones de euros en líneas de financiación de recibos (factoring) que tiene un coste referenciado al Euribor a vencimiento. En la gestión de su exposición a las fluctuaciones de los tipos de interés, los objetivos del Grupo son obtener deuda a tipo de interés fijo y hacer coincidir el pago del interés de su deuda que no está en bonos con depósitos a plazo fijo en la misma divisa que la de la deuda. Una variación de un 1% en los tipos de interés no tiene un impacto significativo en los resultados del Grupo. 9

14 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES Es política del Grupo obtener deuda aprovechando los mejores tipos de interés que pueda conseguir, mediante una combinación de tipos de interés fijos y tipos de interés variables dependiendo de lo que el Grupo piense que es más rentable a largo plazo y manejable a corto plazo. Riesgo de tipo de cambio Aunque el Grupo está registrado en el Reino Unido, sus operaciones se llevan a cabo principalmente en España, a través de su filia Jazz Telecom., S.A.U. y están financiadas en euros. Prácticamente toda la tesorería del Grupo está en euros, por lo tanto fluctuaciones en el tipo de cambio tienen un impacto limitado en el Grupo. Riesgos del negocio e incertidumbres Mantenimiento de los activos operativos y la inversión de capital La continuidad del funcionamiento eficiente de los activos operativos del Grupo es crítica para los futuros resultados del Grupo. El Grupo considera que sus inversiones de capital históricas y propuestas a futuro serán suficientes para alcanzar satisfactoriamente sus objetivos. El Grupo es capaz de modificar la cuantía y/o el calendario de su programa de inversiones de capital para gestionar el capital circulante y la liquidez. Dicha evolución es controlada regularmente. El modelo de negocio está basado en el rápido crecimiento de la demanda de los servicios de banda ancha y acceso a Internet El éxito del Grupo depende, en parte, del crecimiento continuo del uso de los servicios de acceso a Internet de alta velocidad. Como el uso de Internet ha crecido rápidamente en España, el equipo directivo cree que este crecimiento continuará al ritmo actual. Algunos puntos críticos para el incremento del uso de Internet como son la seguridad, fiabilidad, coste, facilidad de acceso y calidad del servicio, pueden afectar el desarrollo del mercado para los servicios del Grupo. El Grupo no puede predecir si la demanda de los servicios de banda ancha de acceso a Internet se desarrollará en el volumen y precios previstos. Cambios regulatorios La capacidad del Grupo para prestar sus servicios depende en buena medida del éxito en la implantación de los regímenes de liberalización de las telecomunicaciones en España. Sin embargo, muchos de los aspectos de la normativa reguladora del sector de las telecomunicaciones en la UE y en España son nuevos y están en desarrollo. Como resultado, es difícil determinar la forma en que las autoridades regulatorias interpretarán la normativa y evaluarán su cumplimiento, y cuáles serán las acciones que, en su caso, tomarán para imponer dicho cumplimiento. Con fecha 3 de noviembre de 2003 se aprobó en España la Ley 32/2003, General de Telecomunicaciones, que tiene como objetivo transponer al ordenamiento jurídico español las últimas directivas comunitarias dictadas en materia de telecomunicaciones. La Ley General de Telecomunicaciones contempla un desarrollo de conceptos específicos ya adoptados en la legislación Española para mejorar la competitividad en el mercado español de telecomunicaciones. En la actualidad esta Ley está siendo revisada para poder adaptar la legislación española al marco regulatorio de la Unión Europea. Desde que se adopto el último paquete regulador de la Unión Europea en el año 2002, los nuevos desarrollos en el sector de las telecomunicaciones han determinado la necesidad de actualizar el actual marco regulatorio. Para tener en cuenta el cambio en la situación del mercado, la Comisión de la Unión Europea comenzó, en noviembre de 2007, una revisión de las actuales normas regulatorias. Parte de estas propuestas de reforma de la Comisión han sido ya implementadas, mientras que el resto aún no han sido discutidas y aprobadas por el proceso de decisión de la Unión Europea. La Comisión propone reforzar los derechos del consumidor, otorgar a los consumidores más alternativas de elección al reforzar la competitividad entre los operadores de telecomunicaciones, promover la inversión en nuevas infraestructuras de comunicaciones, en particular al liberar el espectro de radio para servicios inalámbricos de banda ancha; desregulación de 18 mercados a 7 por la eficiente competencia existente, permitiendo a los mercados que se autorregulen; y hacer las redes de 10

15 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES comunicaciones más fiables y más seguras. Una Nueva Autoridad Europea del Mercado de las Telecomunicaciones apoyará a la Comisión y a los reguladores nacionales de telecomunicaciones para asegurar que las reglas del mercado y la regulación del consumidor se aplican uniformemente. El 23 de enero de 2009, la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (en adelante CMT ) aprobó las medidas que regirán la regulación de las redes de banda ancha así como las redes de nueva generación durante los próximos años. La nueva regulación confirma, tal y como se viene ofreciendo a día de hoy, la obligación de Telefónica, operador dominante en el mercado español, de proveer servicios de acceso desagregado, acceso compartido y acceso indirecto (servicio en el que Telefónica de España revende servicios a JAZZTEL en aquellas zonas donde ésta no tiene cobertura). Entre las nuevas medidas adoptadas por la Comisión se impone a Telefónica la obligación de proporcionar un servicio mayorista de acceso indirecto de banda ancha de hasta 30 megas en todo el territorio a unos precios orientados a los costes. Para fomentar la competencia en nuevas infraestructuras, la Comisión ha establecido la obligación a Telefónica de proporcionar el acceso a sus conductos e infraestructuras pasivas a precios orientados a costes. El 28 de agosto de 2009 se aprobó una nueva Ley para establecer un nuevo impuesto para ser aplicado a todos los operadores de telecomunicaciones con la intención de financiar RTVE (organismo público español de radiodifusión), permitiendo la eliminación de anuncios como fuente de financiación para el organismo público de radiodifusión. Esta Ley establece un impuesto de un 0,9% sobre los ingresos brutos obtenidos por los operadores de telecomunicaciones excluyendo los ingresos del mercado mayorista. Este impuesto se devengará anualmente a partir del 1 de enero de Existe un procedimiento formal abierto ante la Unión Europea referente a este impuesto. La Comisión Europea ha establecido que este nuevo impuesto puede considerarse contrario al marco regulatorio de la Unión Europea. La Comisión Europea solicitó al Gobierno español modificar la Ley para adaptarla a la Unión Europea y el Tratado de la Unión y debido a que el Gobierno español no acepta sus requisitos, la Comisión Europea ha decidido finalmente iniciar una reclamación ante el Tribunal Europeo contra el Gobierno español. Esta reclamación se publicó en septiembre de 2011 El 19 de diciembre de 2009 una nueva regulación de la Unión Europea entró en vigor. Esta nueva regulación modifica el anterior paquete aprobado en el año 2002 y necesita ser incorporado como legislación en cada estado miembro de la Comunidad Europea antes de junio de A día de hoy y debido al cambio de Gobierno, está pendiente aún la incorporación en España de esta Directiva por medio de la aprobación de una nueva Ley General de Telecomunicaciones. En cuanto a la Obligación de Servicio Universal (OSU) en España, la CMT aprobó en diciembre de 2011 el coste de este servicio para el año 2009 en 46,78 millones de euros. El regulador no ha decidido aún que operadores tendrán que soportar este coste. Sin embargo, sería razonable pensar que, como en años anteriores, sean Telefónica de España, Telefónica Móviles, Vodafone y Orange. El Gobierno Español, siguiendo indicaciones de la Unión Europea, ha comenzado un proceso de redistribución del espectro radioeléctrico, tratando de tener un uso del espectro más eficiente en España. El Gobierno ha aprobado un nuevo Real Decreto para establecer las bases de este proceso de redistribución. Después de la aprobación del Real Decreto el Gobierno ha puesto en marcha diferentes licitaciones públicas que ofrecen las nuevas frecuencias. Las licitaciones públicas se han terminado y las nuevas frecuencias se han asignado a los diferentes actores que han venido siendo parte del proceso. Los gastos de red de la Sociedad dependen en gran medida de precios que están regulados. La asunción de la Sociedad es que estos precios se mantendrán constantes en años futuros. La Dirección de la Sociedad no puede asegurar que esta hipótesis sea correcta y el regulador puede decidir el aumentar algunos de estos precios regulados en el futuro. Cambios en tecnologías de la información La industria de las telecomunicaciones está sujeta a rápidos y significativos cambios en la tecnología. Estos cambios pueden tener lugar en cualquier momento y podrían afectar materialmente a los resultados operativos del Grupo. Debido al desarrollo de nuevas tecnologías, el Grupo podría situarse en una posición de desventaja competitiva y las presiones competitivas podrían forzarlo a implementar nuevas tecnologías a un coste sustancial 11

16 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES para mantener su posición competitiva. Además, los competidores del Grupo podrían implementar nuevas tecnologías con anterioridad a que éste fuera capaz de hacerlo, permitiéndoles ofrecer precios más bajos, mejores servicios y tecnologías de mejor calidad, resultando en una penetración más rápida de nuevos mercados. En los últimos años, la dirección de la Sociedad ha hecho un esfuerzo por implementar la última tecnología en su red, como la tecnología VDSL2 que se está implementando actualmente, manteniendo así los activos de la Sociedad en la vanguardia de la innovación tecnológica, incluso por delante de algunos de sus competidores. Sistemas internos de control y de gestión de riesgos El Comité de Auditoria de la Sociedad cuenta con un proceso permanente para supervisar la efectividad de los sistemas internos de control y de gestión de riesgos. El Comité supervisa el proceso de preparación, y la integridad, de la información financiera del Grupo, revisando el cumplimiento con la regulación y la aplicación de las normas contables. Además, el Comité supervisa los sistemas internos de control y de gestión de riesgos, de forma que los principales riesgos sean identificados, gestionados y notificados. Durante el año, el Comité revisó informes del director de auditoria interna, informes que resumían el trabajo planificado y emprendido por el departamento, recomendando mejoras y describiendo acciones a tomar por la dirección. El director de auditoria interna también presentó su evaluación de riesgos y el plan anual de auditoria interna para su aprobación por parte del Comité. Perspectivas Económicas de la Empresa En marzo de 2010 la compañía presentó su Plan de Negocio El objetivo principal de dicho plan es continuar con el crecimiento durante los tres próximos ejercicios para poder lograr la rentabilidad y la generación de caja. El principal impulsor del crecimiento de este plan de negocio es el crecimiento de la base de clientes de banda ancha de la Compañía. Como resultado, la compañía se centra en ofrecer servicios de voz, datos y telefonía móvil de voz y datos integrados en una única factura a través de su propia red. Además, la compañía ha establecido compromisos de alta calidad y de servicio, compromisos que se ofrecen a través de su servicio de atención al cliente propio, servicio que es parte principal de su estrategia. Durante 2011, la Sociedad continuó experimentando un fuerte crecimiento en clientes, resultando en un fuerte crecimiento en su rentabilidad neta y en un año completo de generación de flujo de caja operativo. En base a estos resultados, el 28 de febrero de 2012, el Consejo de Administración de la Sociedad decide modificar las proyecciones de 2012, que resulta en lo siguiente: clientes: alcanzar una base de clientes ADSL activos superior a ; ingresos: entre 870 y 900 millones de euros; ganancias operativas (EBITDA): entre 170 y 180 millones de euros; beneficio neto: entre 55 y 65 millones de euros (*) ; e inversiones: entre 80 y 90 millones de euros. Como con cualquier previsión futura, algunas de las hipótesis de este Plan de Negocio están sujetas a riesgos e incertidumbres tales como la evolución de la competencia, el desarrollo del mercado, temas regulatorios, etc. El equipo directivo es consciente de que un crecimiento más rápido de clientes que el esperado podría aumentar significativamente los costes totales de adquisición de clientes de la Compañía y podría causar que las previsiones no se cumplan. No obstante, el crecimiento de clientes puede ser controlado por la Dirección de la compañía a través del control de sus políticas de publicidad y comercialización. (*) Beneficio neto calculado sin tener en cuenta la posible activación de los créditos fiscales. 12

17 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES Los Administradores consideran que con la tesorería y equivalentes de tesorería y las inversiones a corto plazo al 31 de diciembre de 2011, que alcanzaban los 73 millones de euros, el Grupo evitará problemas de liquidez, aun cuando las estimaciones para 2012 no se cumplan, ya que muchos de los gastos operativos e inversiones no están comprometidos y dependen del crecimiento de clientes, que es controlable por la Dirección. Los Administradores son conscientes de que si la Sociedad alcanza un crecimiento más rápido de lo esperado, la Sociedad tendrá que conseguir financiación adicional. Esta financiación adicional incluiría la financiación de los equipos comprados a Huawei (como se explica en el la sección Análisis de la Evolución del Negocio anteriormente), la financiación del capital circulante o la emisión de nuevos instrumentos en los mercados de capitales (por ejemplo, préstamos, bonos, bonos convertibles o recursos propios). Resultados y dividendos El beneficio del Grupo por operaciones continuadas para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, después de impuestos, alcanzó los 50,7 millones de euros, en comparación con los 7,2 millones de euros en el ejercicio Los Administradores indican que, de acuerdo con la legislación británica, una P.L.C. con pérdidas acumuladas no puede pagar dividendos en tanto en cuanto no haya recuperado sus pérdidas históricas. Política de pago a proveedores La política de la Sociedad, que es la que también se aplica al Grupo, consiste en fijar las condiciones de pago con los proveedores cuando se acuerdan con éstos los términos de cada transacción, con el fin de garantizar que éstos conozcan las condiciones de pago y que estén dispuestos a acatarlas. Los acreedores comerciales de la Sociedad a 31 de diciembre de 2011 eran equivalentes a aproximadamente las compras de 60 días (2010: 60), basado en la cantidad media diaria facturada por los proveedores durante el año. Operaciones con Acciones Propias. La Sociedad no ha realizado operaciones con acciones propias durante Accionistas significativos El 24 de septiembre de 2004, Leopoldo Fernández Pujals entró en la estructura accionarial de Jazztel P.L.C. a través de Prepsa Traders, S.A. A 31 de diciembre de 2011 la participación del accionista mayoritario, Leopoldo Fernández Pujals, a través de la sociedad Prepsa Traders, S.A., era del 15,017% de los derechos de voto de la Sociedad ( acciones). El 4 de marzo de 2011, la compañía de gestión de la inversión Governance for Owner LLP comunicó una participación significativa en JAZZTEL P.L.C. de 3,101% de acciones ordinarias con derecho a voto ( acciones). El 13 de julio de 2011, Governance for Owners LLP realizó una nueva comunicación al regulador del mercado (la CNMV), indicando un incremento de participación significativa en JAZZTEL P.L.C. al 4,073% de acciones ordinarias con derecho a voto ( acciones). En la reunión del Consejo celebrada el 26 de octubre de 2011, se aprobó el nombramiento del Sr. Gavin Mathew Morris como miembro del Consejo de Administración en representación de Governance for Owners. Gobernante for Owners dió a conocer posteriormente una participación del 4,956% de acciones ordinarias con derecho a voto ( acciones). El 25 de agosto de 2011, BNP Paribas, Société Anonyme anunció por primera vez una participación significativa en JAZZTEL P.L.C. del 3,011% de acciones ordinarias con derecho a voto ( acciones). El 8 de noviembre de 2011, BNP Paribas, Société Anonyme hizo una nueva comunicación indicando el aumento significativo de su participación en JAZZTEL P.L.C. del 5,062% de acciones ordinarias con derecho a voto ( acciones). Estructura de capital En las notas 20 y 21 de estos estados financieros se describen los detalles relativos al capital autorizado y al capital emitido de la Sociedad. La Compañía sólo tiene una clase de acciones y dicha clase no da derecho a la percepción de ingresos fijos. El capital social emitido al 31 de diciembre de 2011 ascendía a

18 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES acciones ordinarias con derecho a voto en la Junta de Accionistas. Todas las acciones de la Sociedad están totalmente desembolsadas y ninguna persona tiene ningún derecho especial de control sobre el capital social de la compañía, salvo aquel otorgado por las acciones con derecho a voto que ostente. La compañía podría emitir hasta un máximo de acciones ordinarias de acuerdo con sus estatutos sociales. No existen restricciones específicas para la transmisión de las acciones sobre su volumen o la titularidad de las mismas, que no estén reflejadas en los Estatutos de Constitución y en la legislación vigente. En la nota 20 de los estados financieros se analizan los detalles correspondientes a los planes de opciones de la compañía. Administradores Los Administradores que han desempeñado su cargo durante el último ejercicio han sido los siguientes: Leopoldo Fernández Pujals (Presidente) José Ortiz Martínez (Secretario Consejero) José Miguel García Fernández (Consejero Delegado) José Luis Díez García Pedro Ángel Navarro Martínez Elena Gil García María Luisa Jordá Castro María Antonia Otero Quintás Mireia Pérez Sales Gavin Mathew Morris (*) (*) Nombramiento aprobado por el Consejo de Administración después de la propuesta del Comité de Nombramientos y Remuneraciones el 26 de octubre de Participaciones de los Administradores A 31 de diciembre de 2011, las participaciones de los Administradores en el capital de la Sociedad eran las siguientes: 31 diciembre diciembre 2010 Leopoldo Fernández Pujals José Miguel García Fernández José Ortiz Martínez José Luis Díez García Pedro Ángel Navarro Martínez Elena Gil García María Luisa Jordá Castro María Antonia Otero Quintás Mireia Pérez Sales Gavin Mathew Morris - - Total Ningún otro Consejero tiene participación alguna en la Sociedad ni en el Grupo que no sean las relativas a opciones sobre acciones tal y como se describe en el Informe de Retribución de los Administradores. 14

19 INFORME DE GESTIÓN. INFORME DE LOS ADMINISTRADORES Hechos posteriores En la Nota 25 de los estados financieros se recogen en detalle los hechos relevantes producidos con posterioridad a la fecha del estado de situación financiera de la Sociedad. Principio de Empresa en Funcionamiento Los Administradores están aplicando el principio de empresa en funcionamiento en la preparación de los estados financieros, como se describe en mayor detalle en la nota 1 de los estados financieros. Auditores Ernst & Young, S.L. fue nombrado durante el año y ha expresado su capacidad para aceptar el nombramiento como auditores. Una resolución para renombrarles se propondrá en la próxima Junta General de Accionistas. Divulgación de información a los auditores Todas y cada una de las personas que eran Administradores a la fecha de aprobación de este informe anual manifiestan que: hasta donde ellos conocen, no hay información relevante para la auditoria que no haya sido puesta en conocimiento de los auditores, y los Administradores han tomado todas las medidas que debieran tomar como administradores para estar al corriente de cualquier información relevante para la auditoria y para poner en conocimiento de los auditores dicha información. Esta confirmación se realiza y debe ser interpretada, de acuerdo con las estipulaciones s418 de la Companies Act 2006 (ley de sociedades inglesa). Aprobado por el Consejo de Administración. Y firmado en nombre del Consejo de Administración. José Miguel García Fernández Consejero Delegado 28 de febrero de

20 INFORME DE GESTION. INFORME DE RETRIBUCION DE LOS ADMINISTRADORES Este informe ha sido elaborado de conformidad con el anexo 8 del Reglamento de Contabilidad en virtud de la Ley de Medianas y Grandes empresas en el Reino Unido del 2008 (Large and Medium-size Companies and Group (Accounts and Reports) Regulation 2008). Tal y como se exige por el Reglamento, deberá proponerse en la Junta General Anual de la Sociedad en la que se aprobarán los estados financieros un Acuerdo para que el presente Informe sea aprobado. En este informe se presenta la información referida a las Retribuciones y transacciones satisfechas al Consejo de Administración y los Directivos clave del Grupo. Dicha información se presenta a efectos de claridad y conciliación con los requerimientos establecidos en el Reglamento de Contabilidad. El Informe se ha dividido en diferentes secciones para la información sobre políticas de retribución y la información de retribuciones. Información sobre políticas de retribución COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES La Sociedad dispone de un Comité de Nombramientos y Retribuciones. La Sociedad modificó en la reunión del Consejo de Administración celebrada el día 26 de octubre de 2010 la composición de este comité, dando entrada únicamente a consejeros externos independientes en seguimiento de las recomendaciones establecidas en el Código unificado de Buen Gobierno Corporativo. A estos efectos abandonó el Comité de Nombramientos y Retribuciones D. José Ortiz Martínez, Consejero Dominical de la Sociedad y Secretario del Consejo, en sustitución del cual, se incorporó, Dª. María Antonia Otero Quintás, por lo que la composición de dicho Comité a fecha de presentación de este informe es la siguiente, D. Pedro Ángel Navarro como Presidente, Dª. Elena Gil García y Dª. María Antonia Otero Quintás. Ningún miembro del Comité tiene un interés financiero personal (aparte del interés como accionista), ni conflictos de interés los cuales puedan surgir por su condición de Consejero o por sus funciones diarias en el desarrollo del negocio. El Comité hace recomendaciones al Consejo de Administración. Ningún Consejero participa en las deliberaciones respecto a su propia remuneración. El Comité de Nombramientos y Retribuciones se sirve de informes públicos elaborados principalmente por entidades especializadas en Recursos Humanos como Hay Group, Towers Watson y Mercer HR y por empresas especializadas en la selección de Recursos Humanos. La política de la compañía es determinar caso por caso si existe la necesidad de contratación de servicios especializados externos. En 2011 se ha realizado un estudio específico encargado a la compañía Mercer HR. POLÍTICA DE RETRIBUCIONES Los paquetes de retribución de los Consejeros Ejecutivos y otros directivos clave están concebidos con el objeto de atraer, motivar y mantener en su cargo a dichos Consejeros y directivos. El Grupo necesita a estos altos directivos para consolidar su posición en el mercado y con este fin les ofrece una remuneración por contribuir a aumentar el valor accionarial de la Sociedad. Corresponde al Comité de Nombramientos y Retribuciones realizar la valoración del rendimiento de los Consejeros y de otros miembros directivos clave de la Sociedad, así como fijar el paquete de retribución de éstos. La retribución de los Consejeros no Ejecutivos se fijará por el Consejo, de conformidad con los límites establecidos para esta retribución en los Estatutos Sociales de la Sociedad. La política de remuneración de empleados se centra en la atracción, desarrollo y fidelización del talento necesario para lograr los mejores resultados. El régimen de compensación se estableció según las tendencias del mercado, donde la compañía tiene como objetivo mantener un equilibrio competitivo, basado en una posición intermedia entre los competidores en la parte de salario fijo y beneficios, y una posición superior en la retribución variable para hacer cumplir los objetivos, así como planes a largo plazo e incentivos para asegurar unos niveles bajos de rotación en el talento crítico. 16