1. Actividades de Operación 2. Actividades de Financiamiento 3. Actividades de Inversión

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Bernardo Flores Rojo
hace 8 años
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2 Como primer paso para realizar el Análisis del Flujo de Efectivo es necesario establecer las actividades que aportan efectivo a la empresa, las cuales reciben el nombre de Fuentes de Efectivo, además de definir las actividades que implican gastos de efectivo las cuales se conocen como Aplicaciones de Efectivo. Para poder establecer lo anterior es necesario la utilización de los balances generales de la empresa, con el fin de observar las variaciones o cambios de las cuentas de año con respecto a otro y con esto determinar Fuentes y Aplicaciones.

3 Para determinar si un cambio en una cuenta de balance de un anio con respecto al siguiente es una Fuente o una Aplicación es necesario citar la siguiente regla; Si los Activos se incrementan = Aplicación Si los Activos disminuyen = Fuente Si los Pasivos se incrementan = Fuente Si los Pasivos disminuyen = Aplicación Si el Capital incrementa = Fuente Si el Capital disminuye = Aplicación

4 Una vez comparados los balances y encontrando las diferencias ( Fuentes y Aplicaciones), es necesario el resumir eta información separando y totalizando todas las fuentes y las aplicaciones. La diferencia entre los totales de fuentes y de aplicaciones debe ser igual al incremento o decremento en la cuenta de efectivo Para hacer un mejor seguimiento de los movimientos del efectivo de la empresa es necesario relacionar los movimientos del balance con el estado de resultado, lo cual se logra al integrar el flujo de efectivo El flujo de efectivo inicia con el ingreso neto resultado de la operación de la empresa, se le adicionan partidas que no implican la salida de efectivo y finalmente se le adicionan los movimientos del efectivo (fuentes y aplicaciones) agrupándolos en tres categorías: 1. Actividades de Operación 2. Actividades de Financiamiento 3. Actividades de Inversión

5 ACTIVOS PASIVOS GASTOS INGRESOS CAPITAL FLUJO DE EFECTIVO ENTRADAS ORIGEN SALIDAS USOS

6 Dentro de las actividades de Operación tenemos cuentas relacionadas con la operación de la empresa tales como: Cuentas por cobrar Cuentas por pagar Inventarios Intereses e impuestos Gastos pre-operativos Anticipos de clientes Anticipo a proveedores

7 Dentro de las Actividades de Financiamiento tenemos cuentas tales como: Deuda a largo plazo Documentos por pagar Valores y securities Recompras de acciones Dividendos

8 Dentro de las Actividades de Inversión tenemos las cuentas tales como: Venta de activos Adquisición de activos Compra de deuda o securities de otras empresas

9 BALANCE GENERAL FLUJO DE EFECTIVO ACTIVO USOS FUENTES Efectivo Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar empleados Inventario Renta pagada por anticipado Equipo de tienda menos: depreciacion acumulada Cuentas por pagar Documentos por pagar Capital pagado Utilidades retenidas Utilidad del ejercicio

10 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO COMPANIA SEMINARIO S.A. DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2006 ACTIVIDADES DE OPERACION Ingresos por ventas Pago por compras inventarios Sueldos pagados en el anio Gastos diversos pagados Renta pagada en el anio Intereses cobrados 1000 Prestamos a empleados Flujo efectivo utilizado en actividades de operacion ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Intereses pagados Prestamo recibido por el proveedor Flujo efectivo proveniente de actividades de financiamiento VARIACION NETA 3000 Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del anio Efectivo y equivalente de efectivo al final del anio 25000

11 Total Pasivo mas Capital $ $ $ BALANCE GENERAL AUZON TRADING AL 31 DIC Activos Activos Circulantes Efectivo $ $ $ Inversione Temporales $ $ 0 $ Cuentas por Cobrar $ $ $ Inventarios $ $ $ Total de Activos Circulantes $ $ $ Activos Fijos $ $ $ menos depreciacion acum $ $ $ Total de Activos Fijos $ $ $ Total de Activos $ $ $ Pasivo y Capital Cuentas por Pagar $ $ $ Documentos por Pagar $ $ $ Impuestos por pagar $ $ $ Total pasivo circulante $ $ $ Deuda a Largo Plazo $ $ $ Total Pasivo $ $ $ Capital Comun $ $ $ Utilidades Retenidas $ $ $ Total Capital $ $ $

12 Estado de Resultado Auzon Trading 1 enero a 31 diciembre cada periodo Ventas $ $ $ Costo de Ventas $ $ $ Otros gastos $ $ $ Depreciacion $ $ $ Total de Costos operativos $ $ $ EBIT $ $ $ Gastos por intereses $ $ $ EBT $ $ $ Impuestos 40% $ $ $ Ingresos Netos $ $ $ EPS $ 0,88 -$ $ DPS $ 0,22 $ 0,11 $ 0,507 Valor de la accion en libros $ $ $ Precio de la accion Acciones en circulacion Tasa de interes 40% 40% 40% Pagos deuda $ $ $ dividendos decretados $ $ $

BALANCE GENERAL AL 31 DICIEMBRE 2009 2005 2006 Activos FUENTES APLICACIONES Activos Circulantes Efectivo $ 9.000 $ 7.282 Inversiones Temporales $ 48.600 $ 48.600 $ 0 Cuentas por Cobrar $ 351.

13 BALANCE GENERAL AL 31 DICIEMBRE Activos FUENTES APLICACIONES Activos Circulantes Efectivo $ $ Inversiones Temporales $ $ $ 0 Cuentas por Cobrar $ $ $ Inventarios $ $ $ Total de Activos Circulantes $ $ Activos Fijos $ $ $ menos depreciacion acum $ $ $ Total de Activos Fijos $ $ Total de Activos $ $ Pasivo y Capital Cuentas por Pagar $ $ $ Documentos por Pagar $ $ $ Impuestos por pagar $ $ $ Total pasivo circulante $ $ Deuda a Largo Plazo $ $ $ Total Pasivo $ $ Capital Comun $ $ Utilidades Retenidas $ $ Total Capital $ $ Total Pasivo mas Capital $ $

14 Saldo final del anio $ FLUJO DE EFECTIVO 2006 Ingreso Neto -$ Ajustes Ajustes cuentas virtuales Depreciacion $ Generacion bruta de efectivo -$ Actividades de operacion Cambios en cuentas por cobrar -$ Cambios en inventarios -$ Cambios en cuentas por pagar $ Cambio en impuestos por pagar $ Cambio en las cuentas de operacion -$ Generacion efectivo por la operacion -$ Actividades de inversion Activos fijos -$ Generacion efectivo en inversion -$ Actividades de financiamiento Cambios en inversiones temporales $ Cambios en documentos por pagar $ Cambios en deuda a largo plazo $ Capital contable Pago de dividendos -$ Generacion de efectivo por financiamiento $ Total de efectivo generado -$ Saldo inicial de caja $ 9.000

15 Ingreso Neto: es el primer punto de análisis, nos dice si la empresa esta o no generando utilidades, así como también la magnitud de estas con relación al tamaño de la empresa Ajuste de Partidas Virtuales: en esta punto podemos observar como analistas, el monto de la depreciación, la cual esta ligada con el tamaño de la inversión en activos fijos, por lo que es fácil identificar una empresa con activos nuevos, de una con obsoletos. Una empresa puede compensar utilidades negativas por un nuevo proyecto a través de esta partida. En contraparte cuando una empresa tiene activos fijos viejos, simplemente el monto del ajuste será ínfimo.

16 Generación Bruta de Efectivo: en este apartado se obtiene o que la empresa genera de efectivo en su operación, y este resultado sirve de referencia para evaluar los siguientes apartados del flujo de efectivo. Lo anterior se debe a que la generación es la capacidad de la empresa de traer efectivo hacia ella a través de sus operaciones. Neto de Cuentas de Operación: nos habla de la operación misma del negocio, a través de las cuentas de capital de trabajo e ingresos. Se pueden observar las decisiones sobre inventarios, cuentas por cobrar, impuestos, cuentas por pagar. El análisis en este punto debe centrarse en observar la coherencia de este apartado primeramente con las ventas y por ende el ingreso neto. Posteriormente, es necesario observar si la política de cuentas de operación empatan con los objetivos estratégicos de la empresa.

17 Neto de Cuentas de Financiamiento: el análisis de este apartado deberá enfocarse al estudio de la forma en que esta financiando la empresa sus necesidades tanto de corto como de largo plazo. Es también importante el observar que este apartado este acorde con los objetivos estratégicos del negocio. Neto de Cuentas de Inversión: nos habla principalmente de los activos fijos de la empresa, por ende de sus actividades de inversión en este rubro. Al realizar el análisis debe ponerse especial cuidado en observar que exista una concordancia entre las actividades operativas y las de inversión, así como también con los planes estratégicos y su etapa productiva.

18 El análisis del flujo de efectivo proporciona una perspectiva de los patrones que experimentan las empresas en sus distintos ciclos de vida de sus actividades. A continuación se describe el flujo de efectivo para cada etapa de las empresas: 1. Empresas en inicio 2. Empresas en crecimiento 3. Empresas maduras 4. Empresas declinantes

19 Actividades Operativas Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Incremento neto de efectivo equivalente Empresa en inicio Empresa en crecimiento Empresa madura Empresa declinante $20 $200 $250 $150 (400) (900) (200) (60) (300) $80 $100 ($10) ($120)

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