Nota bancaria 15/09/14

Transcripción

1 Recapitalización pública de la banca europea Como es bien sabido, el BCE asumirá las funciones de supervisión única para las principales entidades del área euro el próximo 4 de noviembre. En este contexto, el mercado nacional deja de ser, en muchos casos, el relevante a la hora de evaluar la situación financiera de una entidad española. Esto se debe a que, aun cuando la participación de entidades extranjeras en el mercado doméstico es reducida, éstas pueden actuar como referencia o contraste, al encontrarse dentro del mismo o similar- grupo de supervisión. Por este motivo, consideramos que el análisis realizado por el Área de Banca y Seguros de Afi debe extenderse al ámbito europeo. Siguiendo este objetivo, y con el propósito de contextualizar el marco bancario europeo, procedemos a emitir una serie de notas bancarias. En esta primera nota se analiza el proceso de recapitalización pública que se ha llevado a cabo en Europa. En términos agregados, entre 2008 y 2014, las entidades bancarias europeas han recibido más de millones de euros en ayudas públicas de capital. En términos de PIB, España es el quinto país de la Unión Europea con mayor volumen de ayudas públicas (5,7%), por detrás de Irlanda, Grecia, Chipre y Bélgica. El primer elemento a destacar es que, en esta crisis, la necesidad de inyección pública en entidades de crédito no ha sido un hecho aislado. Casi dos terceras partes (18 de 28) de los países que integran la Unión Europea se vieron obligados a apoyar con capital público a sus entidades de crédito. Si bien esta necesidad ha sido generalizada, se observa una significativa dispersión al comparar el tamaño de dichas inyecciones, y el peso de éstas en relación al PIB de cada país, o al medirlo comparativamente con el importe de la inversión crediticia y los activos ponderados por riesgo. Las entidades de crédito han recibido un total de millones de euros (3,2% PIB eurozona) en concepto de ayudas públicas para su recapitalización Una de las consecuencias más claras de la crisis económica y financiera desde 2008 ha sido una fuerte reestructuración del sector bancario mundial. Desde la caída de Lehman Brothers en septiembre de 2008, las autoridades financieras nacionales anunciaron y ejecutaron diversos paquetes de medidas de apoyo y rescate para asegurar la solvencia y la fortaleza financiera de entidades de crédito a fin de preservar el sistema bancario evitando una mayor degradación de la situación económica. Cabe señalar que las recapitalizaciones de la banca no han venido únicamente de la mano del erario público, las entidades financieras también han fortalecido su solvencia mediante emisiones privadas en los mercados de capitales, reparto de dividendo en acciones, emisiones de instrumentos de capital (CoCos), o a través de reducciones del denominador del ratio de solvencia (APRs) mediante ventas de activos (oficinas, carteras, participadas, etc.) o reducciones en la concesión de nuevos créditos o préstamos. Asimismo, es preciso señalar que el apoyo público no sólo se ha realizado a través de recapitalizaciones, sino que también se han materializado otra serie de medidas para fortalecer la posición financiera de las entidades de crédito, tales como otorgamiento de garantías, provisión de líneas de liquidez o creación de entidades para la gestión de activos dañados (tales como Sareb en España o NAMA en Irlanda). Si se consideran todos estos apoyos, la cifra total ascendería a casi 1,5 billones de euros. Analizando las recapitalizaciones públicas observamos que en el 1

2 período comprendido entre 2008 y 2012, 18 de los 28 países de la Unión Europea debieron apoyar a sus entidades de crédito europeas a través de la aportación de un total de millones de euros. En términos absolutos, el país que más desembolso realizó para fortalecer a sus entidades bancarias, en términos absolutos, fue Reino Unido. Sin embargo, este orden cambia significativamente cuando se mide en términos relativos sobre el PIB. En este sentido, el país que más capital inyectó en su sistema bancario fue Irlanda, con un 38,4% sobre su PIB (unos millones de euros), seguido de Grecia (19,3% del PIB, millones de euros,) y Bélgica (6,20% del PIB, millones de euros). España ocupa el quinto lugar, con un total de millones de euros en ayudas públicas, que representan un 5,7% del PIB. Capital público inyectado a la banca en (miles de millones de euros). Fuente: Afi, Comisión Europea 1 82,4 64,2 62,8 59,7 37,3 25,1 23,3 18,9 10,8 9,4 6,8 6,1 1,8 Capital público inyectado a la banca en (% sobre el PIB). Fuente: Afi, Comisión Europea. 38,4 19,3 10,1 6,2 5,7 4,4 4,3 4,1 3,1 3,0 2,4 1,2 0,

3 Análisis en detalle de Reino Unido, Portugal, Grecia, España e Irlanda Una comparativa que puede resultar esclarecedora para evaluar la situación de los distintos sistemas bancarios es analizar si estas recapitalizaciones se han concentrado en unas pocas entidades a las que se les ha otorgado importantes niveles de capital en relación a sus activos o si se ha tratado de procesos generalizados en los países, al capitalizar en menor medida un número elevado de entidades. Para ello, se procede a analizar con más detalle los cinco países que, ya sea en volumen total de recapitalización, o en peso sobre PIB, tienen más relevancia en las recapitalizaciones otorgadas. Estos países son Reino Unido, Portugal, Grecia, España e Irlanda. Reino Unido Reino Unido es el país que mayor volumen de capital público ha inyectado al sector bancario, con un total de millones de euros, los cuales se reparten prácticamente en su totalidad entre dos entidades: RBS ( M ) y Lloyds ( M ). Si bien la recapitalización total significa sólo un 4,3% sobre su PIB, los importes inyectados suponen aproximadamente 8 puntos porcentuales de solvencia, con poca desviación respecto a este valor (RBS con 9 puntos de capital y Lloyds con 6 puntos de capital). Portugal En el caso de Portugal, el capital inyectado por el Estado superaba ligeramente los millones de euros a finales de 2012, representando un 4,1% del PIB. Sin embargo, en julio de 2014 se anunció la recapitalización de Banco Espirito Santo por importe de millones de euros 2, con lo que el total de ayudas estatales a la banca pasó a representar el 5,2% del PIB. Con estos últimos datos, estas recapitalizaciones han supuesto, en media, una aportación de 5,3 puntos porcentuales de capital, siendo BES la entidad que más capital, en términos relativos se ha llevado (casi 8 puntos de capital) mientras que Caixa Geral ha sido la que menor necesidad ha tenido (2,4 puntos porcentuales). Grecia Grecia es el segundo país en el ranking de recapitalización pública sobre PIB, con el 19,3%, un total de millones de euros inyectados a la banca. Estos millones se han repartido entre 6 entidades a las cuales se les ha aportado, en media, 18,4 puntos de capital. Analizando las distintas entidades recapitalizadas, si bien los porcentajes de capital aportados varían significativamente (desde los 14,4 puntos otorgados a ATEbank y los casi 21 al National Bank of Greece), todos ellos denotan una existencia de fondos propios altamente negativos fruto de la crisis económica. 2 Ver nota bancaria Afi con fecha 4 de agosto de 2014: El proceso de resolución de Banco Espirito Santo. 3

4 España Cabe destacar el caso de España, al ser el país donde los casos de entidades que han necesitado inyecciones de capital público superan al de cualquier país de la UE. En total, las inyecciones públicas han rozado los millones de euros, es decir un 5,7% del PIB y se han repartido en 7 entidades que proceden de 25 originales, además de otras 12 entidades que recibieron ayudas pero que actualmente se encuentran integradas en otros grupos bancarios españoles. El caso español es paradigma no sólo en el tamaño de las entidades recapitalizadas, que exceptuando el caso de Bankia, era relativamente reducido en comparación con los bancos más grandes del sistema, sino en que el problema es realmente igual de sistémico que en otros países pese a este menor tamaño de las entidades recapitalizadas. Es igual de grave a nivel de importancia sistémica que caiga una entidad de gran tamaño a que lo hagan muchas pequeñas que realizan la misma actividad. Asimismo, estas recapitalizaciones no han sido menores ya que, en el momento de la inyección, el capital aportado suponía, en media aproximadamente 20 puntos de solvencia aunque es cierto que este nivel no ha sido el mismo para todas las entidades, ya que la dispersión entre las entidades que lo han requerido es significativamente superior a la observada en Reino Unido, Portugal o Grecia. La entidad que ha requerido, relativamente, un mayor porcentaje de capital público es Catalunya Banc 3, con una aportación de capital que supone 48,8 puntos de capital, mientras que Banca Cívica (actualmente integrada en Caixabank, que ha devuelto el capital aportado) presentaba en el momento de recibir las ayudas una ratio de únicamente el 3,0%. Irlanda Irlanda es, sin lugar a dudas el país que más esfuerzo ha realizado por recapitalizar a sus entidades mediante capital público. Ello se evidencia no sólo en el peso que supone estas recapitalizaciones sobre su PIB ( millones de euros que representan más de un tercio de su PIB) sino también en lo que las mismas representan en puntos de capital para las entidades recapitalizadas (cerca de 30 puntos porcentuales). Al igual que en el caso español, aunque menos generalizado ya que las capitalizaciones se limitaron a 6 entidades que suponen el 33% del sistema bancario irlandés, la dispersión observada es grande. La entidad que más puntos de capital recibió fue el Anglo Irish Bank (actualmente IBRC tras la fusión en 2011 con INBS) con casi 80 puntos de capital mientras que el capital aportado a EBS (actualmente integrada en el propio IBRC) supuso 9 puntos de capital. 3 Ver nota bancaria Afi con fecha 22 de julio de 2014: El FROB adjudica Catalunya Banc a BBVA. 4

5 Capital público inyectado a la banca en (% sobre APR). Promedio y valores máximo y mínimo. Fuente: Afi, Comisión Europea, entidades. 79,8 48,8 29,8 20,7 20,0 18,4 8,0 7,9 8,9 14,4 6,8 3,0 5,3 5,4 2,4 Irlanda España Grecia RU Portugal En conclusión, las divergencias entre los 18 países que se vieron obligados a inyectar capital en sus entidades de crédito son significativas, tanto en el peso que dichas entidades suponen sobre el total sistema, como en los puntos de solvencia que cada país recibió en media. En casos como Portugal o Grecia, únicamente 4 y 6 entidades respectivamente necesitaron de inyecciones públicas de capital, pero éstas representaban un 62% del total activo del sistema en el caso de Portugal, y un 74% en el caso de Grecia. En contraposición, el caso más extremo es el de España, donde 14 entidades necesitaron recapitalización pública, pero únicamente representaban un 21% del sistema, al no haber necesitado ayudas los principales bancos del país. Por último, Reino Unido e Irlanda se encuentran en niveles similares, con 3 y 5 entidades respectivamente, que representan aproximadamente un tercio del total activo del sistema. Por último, observando la evolución de la solvencia de los sistemas bancarios analizados, vemos como ésta se ha fortalecido significativamente en todos los casos tras las progresivas recapitalizaciones, con Irlanda como país que más ha incrementado su solvencia (8 pp de Tier 1 entre 2008 y 2013), y España como el que menos, con una mejora de casi 4 pp de Tier 1 en el mismo período. 5

6 Tabla Resumen. Fuente: BCE, Comisión Europea, entidades Reino Unido Portugal Grecia España Irlanda Número entidades recapitalizadas Activo entidades recapitalizadas s/ total sistema 30,4% 61,5% 73,6% 21,4% 32,8% Evolución de la ratio Tier 1 del sistema bancario entre Fuente: BCE 18,0 16,0 14,0 12,0 17,3 14,4 13,2 12,2 11,9 10,0 8,0 6, Reino Unido Portugal Grecia España Irlanda Conclusión En suma, pese a las importantes recapitalizaciones llevadas a cabo y a todas las integraciones que han tenido lugar en España, el sistema bancario español continúa presentando niveles de solvencia más bajos que la mayoría de países de la Unión Europea. En el entorno actual, de mayores exigencias de capital y de recargos de capital a las SIFI (entidades financieras de importancia sistémica, por sus siglas en inglés), el caso español es analizado como paradigmático ya que el grado de sistematicidad no solo va unido al tamaño de las entidades sino a las numerosas entidades pequeñas haciendo lo mismo. Por tanto, consideramos que las entidades españolas deberían seguir centrando buena parte de sus esfuerzos en aprovechar las ventanas de emisión y en mantener una recurrente política de autofinanciación vía retención de beneficios. 6