ESTADO LIBRE ASOCIADO DE PUERTO RICO CÁMARA DE REPRESENTANTES. P. de la C DE JUNIO DE Referido a la Comisión de Hacienda y Presupuesto

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1 ESTADO LIBRE ASOCIADO DE PUERTO RICO ma. Asamblea Legislativa ma. Sesión Ordinaria CÁMARA DE REPRESENTANTES P. de la C. DE JUNIO DE 0 Presentado por los representantes Hernández Montañez, Perelló Borrás y la representante González Colón Referido a la Comisión de Hacienda y Presupuesto LEY Para establecer la Ley para Intercambiar Bonos del Estado Libre Asociado de Puerto Rico ; autorizar la emisión de Bonos de Intercambio del Estado Libre Asociado de Puerto Rico por una cantidad de principal que no excederá la cantidad total de la deuda de las obligaciones generales en circulación al momento de aprobada esta Ley; eximir dichos bonos y sus intereses del pago de contribuciones; proveer para el pago de principal e interés de los referidos bonos; establecer limitaciones en emisiones de bonos futuras; establecer obligaciones sobre informes financieros; y para otros fines. EXPOSICIÓN DE MOTIVOS La situación fiscal actual del Gobierno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico es sin duda la más retadora que ha atravesado en su historia. A pesar de las medidas implementadas continuamos enfrentando enormes retos fiscales y de liquidez. Al 0 de junio de 0, la deuda total del Gobierno de Puerto Rico (Agencias del Gobierno Central, Municipios y Corporaciones Públicas), alcanzó aproximadamente $, millones. Al 0 de junio de 0 la deuda ascendía a $0,0, la cual en junio de 0 alcanzó la cantidad de $,0 millones. De la deuda total, la relacionada con COFINA asciende a $, millones. Es esencial que se provean mecanismos que le brinden herramientas al gobierno al momento de atender el pago de sus obligaciones. Un área que necesita ser abordada

2 es aquella que brinde un espacio mucho más amplio a todo esfuerzo que redunde en promover acuerdos con los acreedores. La presente ley persigue establecer un mecanismo ágil, efectivo y atractivo que permita lograr el tiempo necesario que requiere el Estado Libre Asociado de Puerto Rico para organizar sus finanzas. A través de la Ley para Intercambiar Bonos del Estado Libre Asociado de Puerto Rico se consigue un periodo de cinco () años en los que se suspende el pago de principal de la deuda, mientras se continúa el pago de intereses de ésta. Esto se logra con el intercambio de notas próximas a vencer por unas que aplazan el pago del principal por los años estipulados. Es por ello que, en aras de atender los problemas de liquidez y reducir el servicio de la deuda a niveles sostenibles a largo plazo, mientras se procura mantener la prestación de servicios esenciales, acción necesaria para proteger la salud, seguridad y el bienestar público, esta Asamblea Legislativa considera impostergable la aprobación de esta medida, a fin de garantizar las herramientas, mecanismos y oportunidades para enfrentar como sociedad, los retos contemporáneos de este nuevo siglo. DECRÉTASE POR LA ASAMBLEA LEGISLATIVA DE PUERTO RICO: CAPÍTULO I. - OFERTA PARA INTERCAMBIAR BONOS DEL ESTADO LIBRE ASOCIADO DE PUERTO RICO Artículo.0.-Título Esta Ley se conocerá como la Ley para Intercambiar Bonos del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Artículo.0.-Proposito y Objetivo de esta Ley Se establece como el propósito principal y objetivo fundamental de esta Ley brindar el mecanismo necesario y adecuado, a fin de viabilizar que se posponga el pago de principal de las obligaciones generales del Estado Libre Asociado de Puerto Rico de los próximos cinco () años comenzando el de julio de 0 hasta el de julio de 00, cantidad que asciende a dos mil veinticuatro millones setecientos cinco mil dólares ($,0,0,000). Durante este periodo se pagará únicamente intereses semestrales

3 0 comenzando el de julio de 0 hasta el de enero de 0. También se ajustan los vencimientos de principal de los años futuros y se extienden los vencimientos de principal de los últimos años hasta el de julio de 0. Lo anterior se realiza para cumplir con lo dispuesto en la Sección del Artículo VI de la Constitución de Puerto Rico que establece el límite máximo del servicio de la deuda anual. Artículo.0.-Autorizacion General Se autoriza al Secretario de Hacienda a emitir bonos del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, en la cantidad principal necesaria para efectuar la oferta de intercambio de bonos de conformidad con los términos y condiciones establecidos en esta Ley. El intercambio de bonos contempla una oferta de intercambio de Bonos Elegibles, según definidos en la Artículo.0 de este Capítulo, por nuevas series de bonos de intercambio a ser emitidos por el Estado Libre Asociado (los Bonos de Intercambio ) a través de una oferta de pago contra entrega de los Bonos Elegibles ( tender offer ), según se disponga en la resolución o resoluciones a ser adoptadas por el Secretario de Hacienda con el asesoramiento y aprobación de la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico y con la aprobación del Gobernador (en adelante denominadas Resoluciones Autorizantes ). Bonos Elegibles válidamente entregados según la oferta de bonos de intercambios establecida en este Capítulo serán retirados e intercambiados por Bonos de Intercambio. Se autoriza al Secretario de Hacienda a que pague todos aquellos costos que se incurran en relación con la emisión de Bonos de Intercambio autorizados por este Capítulo, incluyendo costos relacionados con seguros, cartas de crédito y otros

4 0 instrumentos utilizados para abaratar el costo del financiamiento, en cada caso, cuyo detalle se incluirá en las Resoluciones Autorizantes. Cualquier descuento, cargo por compromiso o por sindicalización o cargo similar pagadero por motivo de la emisión de Bonos de Intercambio autorizados por este Capítulo deberá ser incluido en el cómputo del precio o precios a los cuales dichos bonos puedan ser ofrecidos e intercambiados. Artículo.0.-Bonos de Intercambio a) Los Bonos de Intercambio a ser emitidos de tiempo en tiempo bajo las disposiciones de este Capítulo, así como cualesquiera otros detalles sobre los mismos, serán autorizados mediante Resoluciones Autorizantes a ser adoptadas por el Secretario de Hacienda y aprobadas por la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico y el Gobernador. b) Los Bonos de Intercambio serán emitidos (i) por el total de principal pendiente de pago del Bono Elegible a ser intercambiado, (ii) devengará intereses anuales a las mismas tasas de interés del Bono Elegible a ser intercambiado (que no excederán las tasas legalmente autorizadas al momento de la emisión de dichos bonos), (iii) con los mismos plazos de pago de interés y pagaderos en la misma frecuencia del Bono Elegible a ser intercambiado y (iv) en la misma forma (pago en efectivo, apreciación de capital, apreciación de capital convertible, o de cualquier otra manera) del Bono Elegible a ser intercambiado. El pago de principal de cada Bono de Intercambio no vencerá ni será exigido por un periodo mínimo de cuatro () años desde la fecha de

5 0 vencimiento del bono a intercambiarse. Los Bonos de Intercambio no exigirán el pago de principal desde la fecha de aprobación de esta Ley hasta el 0 de junio de 0. La fecha de vencimiento de cada Bono de Intercambio no podrá ser extendida por más de siete () años desde la fecha de vencimiento del Bono Elegible a intercambiarse; disponiéndose que el vencimiento promedio de cada Bono de Intercambio será extendido por cinco () años. Cualquier fecha de redención opcional u obligatoria de los Bonos Elegibles será extendida para los Bonos de Intercambios intercambiados por un periodo de cinco () años desde dicha fecha. En el caso de los Bonos Elegibles asegurados por una póliza de bono municipal, a la fecha de vencimiento del Bono Elegible, éste será repagado con un Bono de Intercambio emitido por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico por la cantidad principal pagadera del Bono Elegible con una fecha de vencimiento de cinco () años. c) Los Bonos de Intercambio cuya emisión se autoriza bajo las disposiciones de este Capítulo serán fechados, podrán intercambiarse con o sin prima de redención, tendrán aquellas denominaciones, podrán ser emitidos con cupones de intereses o registrados o ambos, tendrán aquellos privilegios de registro y conversión, serán otorgados de la manera, serán pagaderos en aquellos lugares en o fuera de Puerto Rico, y contendrán aquellos otros términos y condiciones, según se provea en las Resoluciones Autorizantes.

6 0 d) Los Bonos de Intercambio podrán ser emitidos de acuerdo a los términos y condiciones adicionales que se provean en las Resoluciones Autorizantes que sean más conveniente para los mejores intereses del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. e) A discreción del Secretario de Hacienda, los Bonos de Intercambio podrán ser emitidos en una o más series segregadas. f) Cuando cualquier oficial cuya firma o facsímil aparezca en cualquier bono o cupón autorizado por este Capítulo cesara en su cargo antes de la entrega de dichos bonos, tal firma o facsímil será, no obstante, válida y suficiente, considerándose para todos los propósitos como si el oficial hubiera permanecido en su cargo hasta dicha entrega. Además, cualquier bono o cupón podrá llevar la firma o facsímil de aquellas personas que al momento de otorgar dicho bono o cupón sean los oficiales apropiados para firmarlo, pero que a la fecha del bono o cupón dichas personas no estaban ocupando esa posición. g) Los bonos emitidos de acuerdo con las disposiciones de este Capítulo se considerarán instrumentos negociables bajo las leyes de Puerto Rico. Artículo.0.-Bonos Elegibles Se autoriza que ciertos bonos de obligaciones generales del Estado Libre Asociado de Puerto Rico podrán ser intercambiados por los Bonos de Intercambio (en lo sucesivo, Bonos de Intercambio ). Artículo.0.- La buena fe, el crédito y el poder de imponer contribuciones

7 0 a) La buena fe, el crédito y el poder de imponer contribuciones del Estado Libre Asociado de Puerto Rico quedan irrevocablemente empeñados para el puntual pago del principal de y los intereses sobre los Bonos de Intercambio emitidos bajo las disposiciones de este Capítulo. Se autoriza y ordena al Secretario de Hacienda a pagar el principal de y los intereses sobre dichos Bonos de Intercambio emitidos por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico, según venzan los mismos, de cualesquiera fondos disponibles para tal fin del Fondo General de Puerto Rico en el año económico en que se requiera tal pago. Dichos pagos serán efectuados de acuerdo con las disposiciones las leyes del Estado Libre Asociado de Puerto Rico que regulan los desembolsos de fondos públicos. b) Se autoriza y ordena al Secretario de Hacienda a que incluya en las Resoluciones Autorizantes que los Bonos de Intercambio constituyen deuda pública para los propósitos de la Sección del Artículo VI de la Constitución del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Artículo.0.-Autorización al Secretario de Hacienda Se autoriza y ordena al Secretario de Hacienda a incluir en las Resoluciones Autorizantes cualesquiera términos y condiciones que considere necesarios para el intercambio de bonos autorizado por este Capítulo, incluyendo consentir por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico, con el consentimiento del Secretario del Departamento de Justicia de Puerto Rico, a la aplicación de las leyes de Nueva York y a la jurisdicción de cualquier tribunal estatal o federal localizado en Manhattan, Condado de Nueva

8 0 York, Nueva York, en caso de cualquier demanda relacionada a los Bonos de Intercambio. No obstante lo anterior, el Estado Libre Asociado no podrá renunciar a su inmunidad soberana respecto a propiedad pública localizada en el Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Cualquier renuncia a la inmunidad soberana respecto a los bonos emitidos bajo las disposiciones de esta Ley será limitada expresamente a procedimientos legales con respecto a dichos bonos y, bajo ninguna circunstancia, constituirá dicha renuncia (i) una renuncia general por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico de su inmunidad soberana o (ii) una renuncia a su inmunidad soberana respecto a procedimientos legales no relacionados a los bonos emitidos bajo las disposiciones de esta Ley. Artículo.0.-Certificación de exclusión respecto a Ley -0 El Gobernador certificará que los Bonos de Intercambio autorizados a emitirse bajo las disposiciones de este Capítulo estarán excluidos de la definición de obligaciones cubiertas, según es aplicada en la Ley -0, conocida como la Ley de Moratoria de Emergencia y Rehabilitación Financiera de Puerto Rico. Artículo.0.-Exencion contributiva Todos los Bonos de Intercambios, así como los intereses por ellos devengados, estarán exentos del pago de toda contribución impuesta por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico y sus instrumentalidades. CAPÍTULO II. BONOS DE OBLIGACIÓN GENERAL DEL ESTADO LIBRE ASOCIADO DE PUERTO RICO DEL AÑO 0 Artículo.0.-Emision e Intercambio de Bonos

9 0 Independientemente de las disposiciones del Capítulo anterior, se autoriza al Secretario de Hacienda a emitir, en una o más emisiones, de una sola vez o de tiempo en tiempo, bonos de intercambio del Estado Libre Asociado de Puerto Rico en una cantidad principal que no exceda la cantidad total de la deuda de las obligaciones generales en circulación al momento de aprobada esta Ley. Dichos bonos de intercambio se utilizarán según se disponga en las Resoluciones Autorizantes para el intercambio de ciertos bonos elegibles según las disposiciones de la Artículo.0 de esta Ley. Artículo.0.-Bonos a) Los bonos a ser emitidos de tiempo en tiempo bajo las disposiciones de este Capítulo, así como cualesquiera otros detalles sobre los mismos, serán autorizados mediante Resoluciones Autorizantes a ser adoptadas por el Secretario de Hacienda, y aprobadas por la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico y el Gobernador. Dichos bonos serán designados como Bonos de Obligación General del Estado Libre Asociado de Puerto Rico del Año 0. b) Los bonos cuya emisión se autoriza bajo las disposiciones de este Capítulo serán fechados, vencerán en aquellas fechas, devengarán intereses a aquellas tasas (que no excederán las tasas legalmente autorizadas al momento de la emisión de dichos bonos), podrán hacerse redimibles antes de su vencimiento, con o sin prima de redención, tendrán aquellas denominaciones, podrán ser emitidos con cupones de intereses o

10 0 registrados o ambos, tendrán aquellos privilegios de registro y conversión, serán otorgados de la manera, serán pagaderos en aquellos lugares en o fuera de Puerto Rico, y contendrán aquellos otros términos y condiciones, según se provea en las Resoluciones Autorizantes. c) Los bonos autorizados por este Capítulo podrán ser emitidos en una o más emisiones, de una sola vez o de tiempo en tiempo, en intercambio público o privado, y por aquel precio o precios (no menores a los precios legalmente autorizados al momento de la emisión de dichos bonos), con prima o con descuento de su cantidad principal, según se disponga en las Resoluciones Autorizantes, que sea más conveniente para los mejores intereses del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. d) Cuando cualquier oficial cuya firma o facsímil aparezca en cualquier bono o cupón autorizado por este Capítulo cesara en su cargo antes de la entrega de dichos bonos, tal firma o facsímil será, no obstante, válida y suficiente, considerándose para todos los propósitos como si el oficial hubiera permanecido en su cargo hasta dicha entrega. Además, cualquier bono o cupón podrá llevar la firma o facsímil de aquellas personas que al momento de otorgar dicho bono o cupón sean los oficiales apropiados para firmarlo, pero que a la fecha del bono o cupón dichas personas no estaban ocupando esa posición. e) Los bonos emitidos de acuerdo con las disposiciones de este Capítulo se considerarán instrumentos negociables bajo las leyes de Puerto Rico.

11 0 Artículo.0.-Negociaciones Se autoriza al Secretario de Hacienda para que con el asesoramiento y aprobación de la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico y la aprobación del Gobernador, negocie y otorgue con cualquier banco, casa de inversiones u otra institución financiera, aquellos contratos de préstamo, acuerdos de compra u otros acuerdos de financiamiento que sean necesarios para el intercambio de los bonos autorizados por este Capítulo, bajo aquellos términos y condiciones que el Secretario de Hacienda, con el asesoramiento y aprobación de la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico y la aprobación del Gobernador, determine sean los más convenientes para los mejores intereses del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Artículo.0.-Empeño La buena fe, el crédito y el poder de imponer contribuciones del Estado Libre Asociado de Puerto Rico quedan irrevocablemente empeñados para el puntual pago del principal de y los intereses sobre los bonos emitidos bajo las disposiciones de este Capítulo. Se autoriza y ordena al Secretario de Hacienda a pagar el principal de y los intereses sobre dichos bonos de intercambio, según venzan los mismos, de cualesquiera fondos disponibles para tal fin del Fondo General de Puerto Rico en el año económico en que se requiera tal pago, y las disposiciones contenidas en este Capítulo relacionadas con el pago del principal de y los intereses sobre dichos bonos se considerarán una asignación continua para que el Secretario de Hacienda efectúe dichos pagos, aunque no se hagan asignaciones específicas para tales fines. Dichos pagos serán efectuados de

12 0 acuerdo con las disposiciones de las leyes de Puerto Rico que regulan los desembolsos de fondos públicos. Se autoriza y ordena al Secretario de Hacienda a que incluya en las Resoluciones Autorizantes el compromiso que por la presente contrae el Estado Libre Asociado de Puerto Rico, y a que especifique en los bonos que la buena fe, el crédito y el poder de imponer contribuciones del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, y el Fondo General de Puerto Rico quedan así comprometidos. Se autoriza y ordena al Secretario de Hacienda a que incluya en las Resoluciones Autorizantes que los bonos emitidos bajo las disposiciones de este Capítulo constituyen deuda pública para los propósitos de la Sección del Artículo VI de la Constitución del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Artículo.0.-Jurisdicción e Inmunidad Se autoriza y ordena al Secretario de Hacienda a incluir en las Resoluciones Autorizantes cualesquiera términos y condiciones que considere necesarios para el intercambio de bonos autorizado por este Capítulo, incluyendo consentir por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico, con el consentimiento del Secretario del Departamento de Justicia de Puerto Rico, a la aplicación de las leyes de Nueva York y a la jurisdicción de cualquier tribunal estatal o federal localizado en Manhattan, Condado de Nueva York, Nueva York, en caso de cualquier demanda relacionada a dichos bonos. No obstante lo anterior, el Estado Libre Asociado no podrá renunciar a su inmunidad soberana respecto a propiedad pública localizada en el Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Cualquier renuncia a la inmunidad soberana respecto a los bonos emitidos bajo las disposiciones de esta Ley será limitada expresamente a procedimientos legales con

13 0 respecto a dichos bonos y, bajo ninguna circunstancia, constituirá dicha renuncia (i) una renuncia general por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico de su inmunidad soberana o (ii) una renuncia a su inmunidad soberana respecto a procedimientos legales no relacionados a los bonos emitidos bajo las disposiciones de esta Ley. Artículo.0.-Certificación del Gobernador El Gobernador certificará que los bonos autorizados a emitirse bajo las disposiciones de este Capítulo estarán excluidos de la definición de obligaciones cubiertas, según es aplicada en la Ley Núm. -0, conocida como la Ley de Moratoria de Emergencia y Rehabilitación Financiera de Puerto Rico. Artículo.0.-Característica contributiva de los Bonos Todos los bonos emitidos bajo las disposiciones de este Capítulo, así como los intereses por ellos devengados, estarán exentos del pago de toda contribución impuesta por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico y sus instrumentalidades. CAPÍTULO III. OBLIGACIONES SOBRE INFORMES FINANCIEROS PARA EL ESTADO LIBRE ASOCIADO DE PUERTO RICO Artículo.0.-Informe de la AAFAF Será deber ministerial del Director Ejecutivo de la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico radicar mensualmente, en las Secretarías de la Cámara de Representantes y el Senado de Puerto Rico, un Informe Mensual de la Deuda Pública del Gobierno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, sus corporaciones públicas y agencias, así como sus municipios. Dicho informe incluirá, sin limitarse, el desglose de la deuda pública por entidad gubernamental, la comparación

14 0 de dicha deuda con el Producto Nacional Bruto (PNB), los márgenes prestatarios regulares y constitucionales disponibles, y el desglose de las emisiones de bonos y préstamos por pagar. Dicho informe detallará, además, la deuda pendiente garantizada por el Estado Libre Asociado de Puerto Rico, la deuda garantizada a través de la Corporación Para el Financiamiento del Interés Apremiante (COFINA), la deuda pendiente con el Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico y toda la deuda de las corporaciones públicas, agencias y departamentos del Estado Libre Asociado de Puerto Rico. Simultáneamente con dicha radicación, los informes se publicarán electrónicamente en la página web del Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico y de la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico. Artículo.0.-Informe de Hacienda El Secretario de Hacienda también tendrá que radicar en las Secretarías de la Cámara de Representantes y el Senado de Puerto Rico una proyección mensual de flujo de efectivo aceptable para la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico que refleje el flujo de caja del Departamento de Hacienda. Dicha Proyección de Flujo de Efectivo, la cual será consistente con el presupuesto general del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, proyectará para cada mes calendario todos los ingresos y gastos, al igual que el balance final de caja proyectado para cada mes calendario, y cualquier variación mensual sobre los mismos por cada ingreso y gasto desglosado. Este informe se publicará mensualmente en o antes del día quince () de cada mes, de forma electrónica en la página web del Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico y de la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal de Puerto Rico.

15 CAPÍTULO IV. DISPOSICIONES GENERALES Artículo.0.-Separabilidad Si cualquier cláusula, párrafo, subpárrafo, Artículo, disposición, sección, inciso, o parte de esta Ley fuese declarado inconstitucional por un tribunal con jurisdicción, la orden emitida por dicho tribunal a esos efectos no afectará ni invalidará el resto de esta Ley. El efecto de dicha orden estará limitado a la cláusula, párrafo, subpárrafo, Artículo, disposición, sección, inciso o parte de esta Ley declarada inconstitucional y solamente con respecto a la aplicación del mismo o la misma sobre la obligación cubierta sujeta a dicha controversia. Además, en caso de que las disposiciones de esta Ley estén en conflicto con las disposiciones de cualquier otra ley, las disposiciones de esta Ley prevalecerán. Artículo.0.- Vigencia Esta Ley comenzará a regir inmediatamente después de su aprobación.