Economic GPS. N 63 - Julio Tracking El empleo registrado se resiente en plena cuarentena

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1 N 63 - Julio 2020 Economic GPS Tracking El empleo registrado se resiente en plena cuarentena 4 Industry Roadmap El impacto del COVID 19 en la industria bancaria: La aceleración de la transformación digital Customs & FX Restricción al pago de importaciones: razones y consecuencias 7 8 Panorama federal Provincia: Mendoza 9

2 Editorial En suspenso La Argentina ha entrado este año, pero más concretamente desde marzo, en una especie de suspenso, donde la incertidumbre pareciera ser la regla en el contexto actual. La cuarentena imperante desde el 20 de marzo como consecuencia de la pandemia, con más o menos restricciones, sigue limitando la actividad económica. Y su continua extensión, cada 15 o 20 días según el caso, dejan a los ciudadanos en un letargo que limita la toma de decisiones y la posibilidad de que arranque (o por lo menos deje de caer) la actividad económica. Por otro lado, aún se encuentra irresuelta la renegociación de la deuda. Mientras las señales que surgen del mercado de capitales indicarían que un acuerdo no está descartado, la continua dilación limita a la actual administración la posibilidad de presentar una hoja de ruta que permita imaginar una Argentina post cuarentena. El 4 de agosto vence la segunda oferta formal del gobierno presentada ante la SEC (Comisión de Bolsa y de Valores de los Estados Unidos). Sin embargo, todo hace pensar que ese plazo se pospondrá nuevamente. La inexistencia de un plazo definitivo para resolver uno y otro evento mantiene a los agentes económicos en un estado de permanente espera, que paraliza la toma de decisiones y suma complejidad al actual contexto. El año 2020, tiene prácticamente la suerte echada, la fuerte caída de la producción, el deterioro de las condiciones del mercado laboral -tal como se da cuenta en el Tracking de la actual edición-, y los desequilibrios en el mercado monetario dejan una economía con muchas restricciones para operar que difícilmente reviertan su performance en lo que queda del año. Sin embargo, lo que se haga o no en el último trimestre del corriente año, si bien no cambiará el signo contractivo, sí marcará el punto de partida y las posibilidades para Y todo esto enmarcado por un contexto internacional que no contribuirá con certezas. Mientras tanto, sobre el cierre de julio el suspenso continúa y no aparecen señales que tiendan a mitigarlo. José María Segura Economista Jefe de PwC Argentina

3 Sumario Monitores Macro 13 Tabla de indicadores 14 Nuestros Servicios. Contactos 15 Tracking Industry Roadmap Customs & FX Panorama federal El empleo registrado se resiente en plena cuarentena Durante el bimestre abril-mayo se perdieron puestos de trabajo, de los cuales el 37% correspondió al sector de la construcción y el 16% a la industria manufacturera. En relación con la cantidad de empleadores, el número se redujo a , de acuerdo con la información difundida por la AFIP. El impacto del COVID 19 en la industria bancaria: La aceleración de la transformación digital La pandemia y la cuarentena sorprendió a todos, las entidades financieras que tenían formas de operar principalmente con un modelo presencial debieron adaptarse rápidamente. Restricción al pago de importaciones: razones y consecuencias Las restricciones cambiarias son parte de nuestro escenario actual, y es posible que nos acompañen durante un tiempo largo. Por supuesto, se trata de una convivencia forzada y como tal, resulta lógico que traiga aparejado conflictos. Provincia: Mendoza La provincia de Mendoza está ubicada en la región de Cuyo, al oeste del país. Su economía se estructura sobre la producción e industrialización de productos agrícolas. La abundante cosecha de vid, frutas y hortalizas dio origen a una importante industria vitivinícola y de producción de conservas.

4 Tracking El empleo registrado se resiente en plena cuarentena Durante el bimestre abril-mayo se perdieron puestos de trabajo, de los cuales el 37% correspondió al sector de la construcción y el 16% a la industria manufacturera. En relación con la cantidad de empleadores, el número se redujo a , de acuerdo con la información difundida por la AFIP. Pese a que desde el 31 de marzo rige el DNU329/2020, el cual prohíbe a las empresas efectuar despidos sin justa causa o bajo el argumento de fuerza mayor, la retracción económica derivada de la pandemia y las medidas de aislamiento social preventivo y obligatorio (ASPO) generaron en el bimestre abril-mayo una pérdida de puestos de trabajo respecto de igual bimestre de 2019, de acuerdo con la información publicada por la AFIP 1. Este período, durante el cual rigió el ASPO de manera más estricta, afectó fuertemente al sector de la construcción, que representó el 37% de los puestos de trabajo perdidos en el bimestre. Por su parte, la industria manufacturera contribuyó con el 16% del total de las pérdidas de trabajo y el sector del comercio al por mayor y menor, adicionó un 11% del total de los puestos de trabajos perdidos. Esto es consistente con el desempeño de la actividad de estos sectores, donde la construcción, de acuerdo con la información del ISAC 2 descendió 76,2% en abril y 48,6% en mayo respecto de igual mes de Algo similar ocurre con la industria, la cual acumula al quinto mes del año una caída del 16,3%, habiendo mostrado bajas de 33,4% en abril y 26,4% interanual en mayo. Mientras que en el caso del comercio, cuya información disponible a través del EMAE llega a mayo, la actividad del sector cayó un 21% interanual. 1 La AFIP releva dicha información del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), que registra al total de asalariados del sector privado, de la Administración Pública Nacional y de los estados provinciales que transfirieron sus cajas previsionales al sistema nacional. 2 ISAC, indicador sintético de la actividad de la construcción difundido por el INDEC. 4

5 Cuando se analiza el comportamiento del empleo por tamaño de la empresa, el 36% se perdió en aquellas cuyo tamaño es de entre 101 y 500 empleados. El total alcanza a trabajadores que perdieron su puesto. En segundo lugar, están aquellas empresas de entre y aquellas de entre 51 y 100, donde cada categoría representó el 10% de las pérdidas de empleo, con puestos la primera y la segunda. Las empresas de más de empleados, por el contrario, incorporaron nuevos empleados, todos pertenecientes al sector público, como indica el gráfico 2. Por otro lado, la información consultada da cuenta de que las pérdidas de puestos de trabajo se dieron en el sector privado, ya que el empleo público (aquel que incluye Administración Pública Nacional y de los estados provinciales que transfirieron sus cajas previsionales al sistema nacional) mostró un alza de puestos, frente a la caída del sector privado por unos GRÁFICO 1 Variación de la cantidad de puestos de trabajo por sector en el bimestre abril-mayo, 2020 vs 2019 Actividades no bien especificadas Otras Servicios de Asociaciones y Servicios Personales Servicios Artísticos, Culturales, Deportivos y de Esparcimiento Salud Humana y Servicios Sociales Enseñanza Administración Pública, Defensa y Seguridad Social Obligatoria Actividades Administrativas y Servicios de Apoyo Servicios Profesionales, Científicos y Técnicos Servicios Inmobiliarios Intermediación Financiera y Servicios de Seguros Información y Comunicaciones Servicios de Alojamiento y Servicios de Comida Servicio de Transporte y Almacenamiento Comercio al por mayor y menor, rep. de vehículos automotores Construcción Suministro de Agua; Cloacas; Residuos y Saneamiento Público Suministro de Electricidad, Gas, Vapor y Aire Acondicionado Industria Manufacturera Explotación de Minas y Canteras Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca Fuente: Elaboración propia en base a AFIP GRÁFICO 2 Variación de la cantidad de puestos de trabajo por tamaño de empresa en el bimestre abril-mayo, 2020 vs Más de Total general Fuente: Elaboración propia en base a AFIP 5

6 Con referencia a los salarios, la AFIP difunde la masa salarial 3 total. Al dividirla por la cantidad de trabajadores permite obtener un proxi de los salarios promedio recibidos por los trabajadores. En términos reales, desde que comenzó el ASPO, en los meses de marzo y abril los salarios mostraron alzas, excepto en aquellas empresas de más de trabajadores. Sin embargo, en mayo, dicho comportamiento se revirtió y, además de reducir la cantidad de empleados, también se redujeron los salarios, con excepción de aquellas de uno o dos empleados. Desde el punto de vista de la cantidad de empleadores, durante el bimestre abril-mayo se redujeron en , concentrándose en las empresas más pequeñas. El escenario hasta aquí descripto es consistente con el resultado de la 7 encuesta de expectativas de PyMEs realizada por PwC Argentina 4, donde el 65% de las empresas encuestadas confirma que los resultados del primer trimestre 2020 (pre pandemia) fueron inferiores al mismo período del año anterior, donde ya habían sido afectadas por la situación económica local. Asimismo, el 82% afirma que la pandemia ha generado una disminución de la demanda, afectando su negocio. En este sentido, pese a las medidas llevadas por el gobierno nacional como el pago de parte de los salarios de sus empleados y créditos a tasa cero o subsidiada, el 92% de las PyMEs considera que las medidas han sido de carácter insuficiente, siendo el 57% de ellas las que han podido acceder al programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción (ATP). De la misma encuesta se obtiene que el 48% de los encuestados mantendrá su dotación e incluso el 14% la aumentará pensando en la necesidad de la retención de talentos post pandemia, mientras que el 38% considera que lo reducirá. En este contexto, el gobierno nacional envió al Congreso un proyecto de Ley que contempla la moratoria de deudas fiscales vencidas hasta el 30 de junio de 2020, y propone el vencimiento de la primera cuota para el 16 de noviembre. Las empresas e individuos podrán regularizar sus deudas en hasta 96 o 120 cuotas para las obligaciones tributarias y aduaneras. También, impulsa la condonación parcial de intereses y total de multas. Asimismo, se extendió el ATP para pagos de salarios por un tercer período y se encuentra en evaluación la extensión del IFE por $ adicionales a aquellos sectores sin ningún otro ingreso. Al iniciar la cuarta semana de julio, el Poder Ejecutivo ha indicado la reapertura progresiva de diversos sectores económicos en la región del AMBA. Si bien esto, a priori, permite volver a la actividad a distintos tipos de empresas, la dinámica del empleo no se vería modificada en el corto plazo y se esperaría que el desempleo siga aumentando. TABLA 1 Variación salarial real frente a igual mes del año pasado Fuente: Elaboración propia en base a AFIP e INDEC TABLA 2 Variación de la cantidad de empleadores por tamaño de empresa en el bimestre abril-mayo, 2020 vs 2019 Fuente: Elaboración propia en base a AFIP e INDEC Marzo Abril Mayo Total general 3,7% 0,6% -3,8% 1 3,8% 1,3% 1,5% 2 4,1% 1,0% 1,1% 3-5 3,3% 1,0% -0,3% ,5% 1,6% -0,8% ,6% 2,7% -1,2% ,0% 2,8% -2,5% ,4% 2,7% -1,2% ,6% 2,6% -2,5% ,3% 2,0% -4,7% ,7% 0,5% -4,8% ,1% -2,6% -8,9% ,1% -0,2% -10,6% Más de ,3% -2,0% -3,1% Total general Más de La masa salarial designa la suma global de remuneraciones que una empresa, institución, u organización, paga en forma periódica a sus trabajadores asalariados como retribución al trabajo que estos realizan. 4 pymes-en-argentina-expectativas.html

7 Industry Roadmap El impacto del COVID 19 en la industria bancaria: La aceleración de la transformación digital Por Rosana Mazza, socia de PwC Argentina especialista en servicios digitales La pandemia y la cuarentena sorprendió a todos, las entidades financieras que tenían formas de operar principalmente con un modelo presencial debieron adaptarse rápidamente. Solo hubo algunos ganadores, que son aquellas entidades que tenían avanzado el camino hacia lo digital. Aquéllas que estaban menos avanzadas son las que más sufrieron el impacto de las medidas de aislamiento y debieron realizar los cambios en su operatoria de forma más rápida. Aún en las entidades que estaban más preparadas determinados temas operativos, como la gestión de consultas y reclamos, la entrega de productos y la gestión del blanqueo de claves, fueron los obstáculos que más complicaron llevar la operatoria al contexto actual. En este cambio abrupto que debieron realizar en muy poco tiempo, los esfuerzos se debieron concentrar tanto a nivel tecnológico, comercial y de recursos humanos en dos grandes temas; la funcionalidad y la estrategia de migración a los canales digitales incluyendo los protocolos de atención y capacitación y el trabajo remoto. Éste último, que era quizás una cuestión difícil de pensar y de aplicar en este tipo de industria, se volvió una opción válida y hasta considerablemente viable para repensar los modelos de atención. No obstante, una vez superadas todas las dificultades se vislumbra un mundo de oportunidades en esta nueva forma de trabajar. Otra gran necesidad que generó este contexto con respecto a las dinámicas de trabajo fue la de contar con roles polivalentes que puedan atender tanto cuestiones operativas como comerciales. Se crearon y surgieron nuevos modelos de venta, como ser células de ventas digitales y oficiales remotos y se potenció la venta por nuevos canales, tales como WhatsApp. A nivel comercial, el impacto en las ventas fue negativo en general en toda la industria. Esta situación transformó las campañas 100% en digitales. De cara al cliente si bien debieron focalizar el destino de sus beneficios y promociones y adaptarlas al contexto actual, los consumidores valoraron más otros aspectos como la agilidad, la flexibilidad y la cercanía. En cuanto al impacto económico financiero de la pandemia, hay un alto consenso en las entidades financieras que en seis meses la situación empeorará y a un año, el pronóstico tampoco parece demasiado alentador. En este contexto, las entidades entienden que el regulador seguirá solicitándoles colaboración para acompañar a los usuarios y las empresas estableciendo medidas tales como prestar mayor asistencia a las Pymes, monitoreo de la tasa de referencia y modificación de los encajes y foco en la inclusión financiera. Cabe destacar, sobre este último punto que la inclusión financiera, la bancarización y el uso de los canales online durante este período aumentó considerablemente, situación que parecería llegó para quedarse. Cómo pensás que repercutirá en la situación económica/financiera de la entidad los efectos de COVID-19 en los siguientes intervalos de tiempo? 75% 8% Empeorará 17% Empeorará levemente 67% 8% 0% 0% No tendrá impacto Mejorará levemente Mejorará Por su parte las entidades financieras debieron reorganizar sus agendas y/o dar prioridad a cuestiones relacionadas con el nuevo contexto y así delinear lo que será el futuro y la nueva normalidad. De esta forma el futuro parecería acelerar la agenda digital: un gran cambio cultural, con una fuerza laboral trabajando de forma remota o con esquemas mixtos y con consumidores operando con mayor frecuencias en canales digitales. presencia de procesos y productos con menor intervención humana y más digitales. mayor desarrollo de los medios de pagos y principalmente de la interoperabilidad. Un mundo nuevo se gestó y si bien el proceso de adaptación tuvo un costo más o menos importante, las oportunidades y los beneficios de la nueva normalidad apalancados en lo digital parecen ser mayores. 6 meses 1 año 7

8 Customs & FX Restricción al pago de importaciones: razones y consecuencias Las restricciones cambiarias son parte de nuestro escenario actual, y es posible que nos acompañen durante un tiempo largo. Por supuesto, se trata de una convivencia forzada y como tal, resulta lógico que traiga aparejado conflictos. No obstante, consideramos que el entendimiento sobre las circunstancias que les dan origen (el por qué ), la identificación del efecto (el para qué), especialmente el acabado conocimiento del método elegido (el cómo ), harán esa convivencia mucho más pacífica. En esta ocasión nos ocuparemos específicamente de las restricciones de cambios establecidos con relación al pago de importación de bienes. En primer lugar, para entender ese por qué, necesitamos recurrir a los números, éstos siempre responden la pregunta. Al respecto, encontramos que el total de importaciones realizadas entre los meses de enero y mayo, a causa de la pandemia global y sus inevitables efectos económicos, alcanzó una caída acumulada interanual cercana al 120%. No obstante, al observar los pagos por importaciones de bienes, con acceso al mercado de cambios para el mismo período, observamos un comportamiento muy distinto: lejos de disminuir, el acumulado de estos pagos escaló a los US$ millones, superando ampliamente los US$ del año pasado. Eso no es todo, las autoridades notaron que pese a las dificultades económicas mencionadas, los plazos para el pago de importaciones, se recortaban cada vez más, incrementándose la incidencia de pagos anticipados, por sobre los diferidos. Por supuesto, todo esto llevó a una respuesta inmediata por parte del BCRA, quien emitió una serie de Comunicaciones A (7030; 7042; 7052 y 7068) restringiendo el pago de importaciones de bienes. Ese es el para qué : se debía poner freno a una demanda de moneda extranjera que ya no resultaba sostenible. Para analizar el cómo, resulta necesario señalar que estos controles se basan en un singular sistema de cupos. Un primer cupo, que aplica para operaciones embarcadas hasta el 1 de julio de2020, surge del total de importaciones realizadas en los primeros seis meses del año, menos el total de pagos realizados en igual período. De esta forma, cada dólar gastado en el año para el pago de importaciones del año pasado será un dólar menos para gastar en operaciones del corriente año. Luego se suma un segundo cupo, a partir de la posibilidad de exceder el primero por hasta US $1 millón, ya sea a través de la realización de pagos anticipados, a la vista o diferidos. Además, existe un último cupo, más complejo aún: si bien las nuevas importaciones (posteriores al 1 de julio de 2020) no están sujetas a ningún cupo, es posible renunciar momentáneamente al pago de éstas y sumar estas importaciones a la ecuación que responde al primero de los cupos mencionados. Ahora bien, debemos recordar que estas restricciones, aunque no lo parezcan, son una versión flexibilizada de las restricciones originales, y esto es porque en las últimas semanas, el propio sector exportador (no el importador), mostró el perjuicio que éstas ocasionaban. Veamos números otra vez. En los meses de marzo, abril y mayo, las exportaciones mostraron una caída promedio del 17%, y si bien en un primer momento se consideraba a la pandemia global como la gran responsable de esta caída, desde diferentes sectores se empezó a responsabilizar a las propias restricciones a las importaciones. Un reciente estudio de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios, donde participaron más de 200 empresas, reveló que el 39% de los exportadores (PyMEs) tuvieron dificultades para realizar sus exportaciones, y entre ellos, las causales de restricciones a las importaciones y los problemas de abastecimientos de insumos suman un 32%. No solo eso, cuando se le ha consultado a las empresas sobre qué parte de su operativa se ha tornado más dificultosa, la respuesta más común, con el 20%, fue las dificultades propias del control de cambios. La dinámica de los números es innegable, como también lo es la dinámica de la norma cambiaria. Los números ponen la música, y las normas siempre siguen el ritmo. O al revés? 8

9 Panorama federal Provincia de Mendoza , Población Densidad poblacional (pob/km 2 ) Superficie en km2 Provincia: Mendoza Región: Cuyo Indicadores de empleo e ingresos Provincia Región Nación La provincia de Mendoza está ubicada en la región de Cuyo, al oeste del país, limitando al norte con San Juan, al este con el río Desaguadero, que la separa de San Luis, al sureste con la provincia de La Pampa, al sur con Neuquén (parte de su frontera la forma el río Colorado), al oeste con las regiones chilenas de Valparaíso, Metropolitana de Santiago, O Higgins y Maule, cuyo límite está determinado por la divisoria de aguas de la cordillera de los Andes. La estructura económica de Mendoza se caracteriza por la producción e industrialización de productos agrícolas. La abundante cosecha de vid, frutas y hortalizas dio origen a una importante industria vitivinícola y de producción de conservas. Tasa de empleo 45,6% 43,9% 42,2% Desocupación 9,7% 7,2% 10,4% Tasa de actividad 50,6% 47,3% 47,1% Empleo* (en miles) *Asalariados registrados del sector privado por provincia Nota 1 (tasas): Mercado de Trabajo, INDEC, primer trimestre de Nota 2 (empleo): Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social. Reporte del trabajo resgistrado, marzo

10 Indicadores fiscales Ingresos tributarios según procedencia, acumulado 5 meses ,5% 37,5% De Origen Provincial De Origen Nacional Resultado Fiscal, millones de pesos M2017 5M2018 5M2019 5M2020 Composición del gasto corriente, acumulado 5 meses % 3% 12% 58% Personal Bienes Corrientes Transferencias a Municipios y Otros Resto Resultado Primario, acumulado Resultado Financiero, acumulado Fuente: Ministerio de Hacienda, Gobierno de Mendoza. Fuente: Ministerio de Hacienda, Gobierno de Mendoza. Fuente: Ministerio de Hacienda, Gobierno de Mendoza. Ingresos y gastos totales, millones de pesos y variación interanual, % 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 5M2018 5M2019 5M2020 Ingresos Totales, eje derecho Var i. a ingreso tot al Fuente: Ministerio de Hacienda, Gobierno de Mendoza Gastos Totales, eje derecho Var i.a gasto total - Deuda Pública en millones de pesos (1) Gobierno Nacional FFFIR (2) FFDP (3) Entidades bancarias y financieras Deuda Consolidada Títulos Públicos (4) Organismos Internacionales Fuente: Dirección General de Relaciones Fiscales, Sistema de Responsabilidad Fiscal, Ministerio de Economía. Notas: (1) Todos los datos son preliminares y se encuentran sujetos a revisión. No se incluye la Deuda Flotante. (2) Fondo Fiduciario Federal de Infraestructura Regional. (3) Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial. (4) Títulos expresados a Valor Residual. En el acumulado enero-mayo de 2020 la Administración Publica no Financiera de la provincia de Mendoza registró un resultado primario positivo de $ millones. Dicho valor es consecuencia de un ingreso total de $ millones y de gastos totales por $ millones. Los ingresos totales representaron un crecimiento del 31,4% con respecto al acumulado a mayo del año anterior. Por su parte, el gasto devengado presentó un incremento del 29,5% con respecto a los $ millones ejecutados en los primeros cinco meses de En cuanto a la situación de la deuda pública de la provincia, el stock total sin incluir deuda flotante, al 31 de diciembre de 2019, ascendió a $ millones. 10

11 Exportaciones Principales exportaciones Mendoza Posición ranking Valor Participación regional 42,4% 45,6% Participación nacional 2,2% 2,5% Product os Primarios Manufactura de origen agropecuario Manufactura de origen industrial Combustible y energí a Nota: Elaboración propia en base a datos del INDEC. Nota: Elaboración propia en base a datos del INDEC. En 2019, las exportaciones de la provincia de Mendoza totalizaron millones de dólares, lo que representó una disminución de 4,5% respecto al año anterior y representó 42,4% de las exportaciones de la región de Cuyo. Los principales productos exportados fueron vinos de uva, que representaron 49,8% del total exportado por la provincia; preparados de hortalizas, legumbres y frutas, con una participación de 12,4% y un crecimiento de 18,4%; y materias plásticas y sus manufacturas, que alcanzaron 8,5% de los despachos de la provincia al exterior. Los principales destinos de sus exportaciones fueron NAFTA, Mercosur y Unión Europea. Principales destinos 11,6% 1,8% 2,4% 3,9% 4,8% 16,5% 28,8% 30,2% Naf ta Mercosur UE Chile Resto ALADI China Japón Resto del Mundo Nota: Elaboración propia en base a datos del INDEC. 11

12 Consumo de Cemento (jun-2020) Valor Var i.a Relación Provincia vs Nación Indicadores de demanda Bolsa ,5% Granel ,1% Patentamiento automóviles (jun-2020), cantidad ,7% Ventas de supermercados (may-2020), millones de pesos Demanda eléctrica (mar-2020), en GWh/Grados Centígrados/MW Créditos* ,4% ,4% Prestamos No Finan. Personales ,8% Prestamos No Finan. Tarjetas ,0% El PBG de la provincia de Mendoza descendió 1,5% en 2019 respecto de Los sectores que mostraron mayores caídas fueron el agropecuario con un 7,5% (dentro del PBG esta actividad representa el 7%), seguido por comercio, restaurante y hoteles que con una participación del 20,9% descendió un 7,1%. Asimismo, la explotación de minas y canteras cayó 6,1% (aporta un 6% al PBG), mientras que electricidad, gas y agua con una participación del 2% redujo su actividad un 2,4% en el año considerado. Finalmente, transporte y comunicaciones descendió 0,2% siendo que contribuye 10% al PBG. Por otra parte, entre las actividades que mostraron crecimiento se encuentran servicios comunales, sociales y personales con un 3,3%, participando 21,4% en el PBG, establecimientos financieros que contribuyen con el 17%, avanzaron un 2,1% interanual. La actividad industrial que representa el 14% del producto creció un 0,5% y por último construcciones con una participación del 2% mostró una variación positiva del 0,6%. Dépositos* Dépositos en cuenta corriente ,2% Nota cemento Fuente: Asociación de Fabricantes de Cemento Portland, Nota Patentamiento automóviles Fuente: SIOMAA, Dépositos en caja de ahorro ,7% Nota Venta de Supermercados Fuente: INDEC, Dirección Nacional de Estadísticas y Precios de la Producción y el Comercio. Dépositos en plazo fijo ,8% *Variación real, se utilizó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Mendoza **En moneda nacional y moneda extrajera, en miles de pesos, 4to trimestre Nación Mendoza Nota dépositos y créditos Fuente: Banco Central de la República Argentina. Nota particular Misiones Nota Demanda de Electricidad Fuente: Ministerio de Economía. Se considera la distribuidora EDESTESA y Energía de Mendoza S.A 12

13 Monitores Macro Evolución precios Soja y Petróleo, índice 2004= ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19 mar.-19 abr.-19 may.-19 jun.-19 jul.-19 ago.-19 sep.-19 oct.-19 Fuente: Elaboración propia en base a CBOT y WITI NYMEX Soja nov.-19 dic.-19 ene. -20 feb.-20 Petroleo mar.-20 abr.-20 may.-20 jun.-20 Índice de Producción Industrial 5, 0% 0, 0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% -35,0% -40,0% jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct -18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19 oct -19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 Fuente: Elaboración propia en base a INDEC Inflación 60,0% 55,0% 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% IP C* Expectativas de Inflación may.-16 jul.-16 sep.-16 nov.-16 ene.-17 mar.-17 may.-17 jul.-17 sep.-17 nov.-17 ene.-18 mar.-18 may.-18 jul.-18 sep.-18 nov.-18 ene. -19 mar.-19 may.-19 jul.-19 sep.-19 nov.-19 ene.-20 mar.-09 may.-20 jul.-20 Fuente: Elaboración propia en base a IPC CABA y UTDT Reservas y Activos del BCRA Reservas, USD mn, fin de periodo Reservas/Activos Activos S.Púb/Activos 100% % % 0 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 dic-17 mar-18 jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19 sep-19 dic-19 mar-20 jun-20 Fuente: Elaboración propia en base a BCRA Comercio Exterior Saldo Comercial, USD MN Importaciones, USD MN dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct -15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct -16 dic-16 feb-17 abr-17 jun-17 ago-17 oct -17 dic-17 feb-18 abr-18 jun-18 ago-18 oct -18 dic-18 feb-19 abr-19 jun-19 ago-19 oct -19 dic-19 feb-20 abr-20 jun-20 Fuente: Elaboración propia en base a INDEC Exportaciones, USD MN Tipo de cambio Spot y Futuros Spot ago-20 oct -20 dic Fuente: Elaboración propia en base a Rofex Índice de Tipo de Cambio Real: base dic-99=1 3,5 3 Brasil EE UU 2,5 China Euro 2 1,5 1 0,5 0 ene-99 ene-00 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 ene-17 ene-18 ene-19 ene-20 Fuente: Elaboración propia en base a BCRA Ingresos y Gastos del Sector Público Nacional no Financiero (nueva metodología) Ingresos totales Fuente: Elaboración propia en base a Secretaría de Hacienda Gastos primarios 13

14 Tabla de indicadores Actividad y Precios mar-20 abr-20 may-20 jun-20 PIB Real, var % a/a 2,8% -2,6% -2,2% -5,4% - - nd IPC CABA, var % a/a 26,1% 45,5% 50,6% 44,6% 42,2% 39,2% 37,4% IPC San Luis, var % a/a 24,3% 50,0% 57,6% 52,2% 50,0% 47,0% 46,0% Producción Industrial (2004=100), var % a/a 2,5% -5,0% -6,3% -16,5% -33,4% -26,4% nd Reservas Internacionales (fin de período, USD mn) Cobertura de Importaciones (meses de reservas) 9,87 12,06 10,94 13,72 14,93 13,44 13,10 Tipo de cambio implícito (M0/Reservas) 18,34 21,41 42,33 52,62 42,86 50,04 50,06 $/USD, fin de período 18,77 37,81 59,90 64,47 66,84 68,54 70,46 Sector Externo mar-20 abr-20 may-20 jun-20 Exportaciones, USD mn Importaciones, USD mn Saldo Comercial, USD mn Liquidación de Divisas de los Industriales Oleaginosos y los Exportadores de Cereales, USD mn Laborales* mar-20 abr-20 may-20 jun-20 Desempleo país (%) 7,2 9,1 8,9 10,4 - - nd Desempleo GBA (%) 8,4 10,5 10,0 11,5 - - nd Tasa de actividad país (%) 46,4 46,5 47,2 47,1 - - nd Fiscales mar-20 abr-20 may-20 jun-20 Recaudación, $mn IVA, $mn Ganancias, $mn Sistema seguridad social, $mn Derechos de exportación, $mn Gasto Primario, $mn Resultado Primario, $mn Intereses, $mn** Resultado Fiscal, $mn * Dato trimestral. El año corresponde a Q4 ** Incluye intereses intrasector público *** dato anual corresponde al promedio ponderado diario de diciembre **** Contratos a futuro a un mes, promedio del período p: provisorio Fuentes: INDEC, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía, BCRA, Ministerio de Hacienda GCBA, Dirección Provincial de Estadísticas y Censos de San Luis, CIARA, CBOT, NYMEX Financieros - Tasas interés*** mar-20 abr-20 may-20 jun-20 Badlar - Privados (más de $1millon,30-35d) (%) 23,18 48,57 41,75 29,49 20,84 23,57 29,52 Plazo Fijo $ (30-59d bcos. Priv) (%) 21,80 46,22 40,80 29,23 21,37 24,26 29,56 Hipotecarios (%) 18,61 47,70 47,51 30,59 28,69 25,30 30,74 Prendario (%) 17,42 24,88 30,54 23,97 23,57 22,91 23,33 Tarjetas de Crédito (%) 42,21 61,11 76,28 57,45 45,38 42,30 41,82 Commodities**** mar-20 abr-20 may-20 jun-20 Soja (USD/Tn) 358,9 342,3 326,9 319,3 310,0 309,3 318,6 Maíz (USD/Tn) 141,4 145,0 150,9 141,7 126,3 125,5 129,0 Trigo (USD/Tn) 160,2 182,1 181,5 196,6 198,9 189,3 182,7 Petróleo (USD/Barril) 50,9 64,9 57,0 30,4 16,7 28,5 38,3 14

15 Nuestros Servicios Análisis Macroeconómico Sectorial/ Cuantitativo Litigios Regulatorio Informe mensual/trimestral Seguimiento y proyección sectorial Soporte económico en litigios Beneficios fiscales Conferencias Cuantificación de demanda Dumping Estructura de beneficios/ Precios Proyecciones y datos Econometría aplicada Defensa de la competencia Cuantificación de impactos Revenue Forecast Encuestas Contactos José María Segura jose.maria.segura@pwc.com Leandro Romano leandro.romano@pwc.com Paula Lima paula.lima@pwc.com Esta publicación ha sido preparada para orientación general sobre asuntos de interés solamente, y no constituye asesoramiento profesional. Usted no debe actuar sobre la información contenida en esta publicación sin obtener asesoramiento profesional específico. Ninguna representación o garantía (expresa o implícita) se da en cuanto a la exactitud o integridad de la información contenida en esta publicación y, en la medida permitida por la ley, Price Waterhouse & Co. Asesores de Empresas S.R.L., sus miembros, empleados y agentes no aceptan ni asumen ninguna obligación, responsabilidad o deber de cuidado por cualquier consecuencia de usted o cualquier otro actuante, o abstenerse de actuar, en la confianza en la información contenida en esta publicación o por cualquier decisión basada en ella En Argentina, las firmas miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited son las sociedades Price Waterhouse & Co. S.R.L, Price Waterhouse & Co. Asesores de Empresas S.R.L. y PwC Legal S.R.L, que en forma separada o conjunta son identificadas como PwC Argentina.