PORTO SEGURO SEGUROS DEL URUGUAY S.A. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 31 de marzo de 2015

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1 PORTO SEGURO SEGUROS DEL URUGUAY S.A. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 31 de marzo de 2015 NOTA 1 INFORMACION BASICA SOBRE LA EMPRESA Porto Seguro Seguros del Uruguay S.A. es una sociedad anónima cerrada que desarrolla su actividad en el marco de la Ley de Desmonopolización de Seguros N del 14 de octubre de 1993 y sus decretos reglamentarios. La actividad principal de la Compañía es la realización de operaciones de seguros, indemnizaciones sobre todos y cualesquiera tipos de riesgo y responsabilidades, presentes o futuros, en las siguientes ramas: Vehículos automotores y remolcados Incendio Robo y riesgos similares Transporte Responsabilidad Civil Cauciones Otros Vida La Compañía opera en el grupo I de seguros, definido en el artículo 1 de la R.N.S.R. La S.S.F. del B.C.U. supervisa a las empresas habilitadas y regula el cumplimiento de requerimientos obligatorios en relación a la información, tenencia de valores e inversiones, reservas y patrimonio. NOTA 2 RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los presentes estados contables se resumen seguidamente. Las mismas han sido aplicadas, salvo cuando se indica lo contrario (Nota 2.1), en forma consistente con relación al ejercicio anterior. 2.1 Bases de preparación Los estados contables han sido preparados de acuerdo con las normas contables y los criterios de valuación dictados por la S.S.F. del B.C.U. Las presentes notas refieren al balance cuyo Patrimonio asciende a $ y cuyo Resultado del ejercicio asciende a $ Ambas cifras expresadas en pesos uruguayos ajustados por inflación. En el presente ejercicio se aplicará un Ajuste por Inflación, según lo dispuesto por la Circular 2131 y la Comunicación 2012/240, emitidas por el Banco Central del Uruguay.

2 Al preparar los estados contables de la Compañía al 31 de marzo de 2015, la Dirección ha modificado algunos criterios de presentación y exposición en los estados contables a efectos de dar cumplimiento a los cambios ocurridos en las Normas contables adecuadas en el Uruguay vigentes a partir de los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2009, y que son tomados como referencia en aquellos aspectos no cubiertos por las normas contables y los criterios de valuación dictados por la S.S.F. del B.C.U. Las principales modificaciones que se han realizado en la presentación de los presentes estados contables a los efectos de dar cumplimiento a las nuevas normas, corresponden básicamente a mayores revelaciones en la descripción e información sobre la administración de los riesgos financieros. En la preparación de los presentes estados contables se ha seguido la convención contable del costo histórico, excepto en el caso de inversiones, según se describe a continuación. La preparación de los estados contables requiere que la gerencia haga estimaciones y supuestos que afectan los montos informados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales podrían diferir respecto de estas estimaciones. 2.2 Moneda funcional y moneda de presentación de los estados contables Los estados contables de la Compañía se preparan y se presentan en pesos uruguayos, que es a su vez la moneda funcional y la moneda de presentación de los estados contables de la Compañía. Los saldos en pesos uruguayos son corregidos para reflejar en forma integral los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda nacional sobre la situación patrimonial, financiera y los resultados, en base a la evolución del Índice de Precios al Consumo (IPC), y en consecuencia, los estados contables se encuentran reexpresados de acuerdo con las siguientes bases: a) Los activos y pasivos monetarios se presentan a valores históricos, excepto los activos y pasivos en moneda extranjera que se valúan de acuerdo con el criterio indicado en Nota 2.3. b) Los rubros no monetarios se presentan: a valores históricos reexpresados de acuerdo con la evolución del IPC, elaborado por el Instituto Nacional de Estadística, o valor neto de realización, de ambos el menor; las inversiones en activos financieros, de acuerdo a lo establecido en la Nota 2.6. c) Los rubros del estado de resultados se presentan de acuerdo a los siguientes criterios: los rubros del estado de resultados que se asocian con rubros de activo o pasivo, se presentan reexpresados de acuerdo con las mismas bases que los respectivos activos y pasivos.

3 para los restantes rubros, sus respectivos valores históricos se presentan reexpresados de acuerdo con la evolución del IPC. 2.3 Saldos en moneda extranjera Los activos y pasivos en monedas diferentes al peso uruguayo se convierten a moneda nacional al cierre de cada período contable aplicando el tipo de cambio vigente a dicha fecha. Los saldos de activos y pasivos denominados en monedas extranjeras al cierre del ejercicio se resumen en la Nota 4. Los resultados por diferencias de cambio se incluyen en el capítulo "Resultados Financieros". 2.4 Créditos por seguros y otros créditos Se valúan a su valor nominal más intereses devengados, cuando corresponda, hasta el cierre del ejercicio. 2.5 Previsión por incobrables La Compañía constituye previsiones por incobrables de acuerdo con los siguientes criterios: a) 50% de las primas a cobrar vencidas a partir de los 60 días del vencimiento del plazo de una cuota; y b) 100% de las primas a cobrar vencidas cuando el plazo transcurrido excede los 90 días. Si el contrato de seguros está vencido, se previsiona el 100% (cien por ciento) de las primas a cobrar al vencimiento del plazo de cobertura de la póliza de seguros. En el caso de los créditos por siniestros a recuperar, se previsiona el 100% de los créditos no confirmados o vencidos, siguiendo el criterio definido por la S.S.F. del B.C.U Inversiones en activos financieros Los activos financieros se valúan como sigue: a) Valores emitidos por el Estado Uruguayo, Banco Hipotecario del Uruguay o Banco Central del Uruguay. Los Bonos del Tesoro y las Letras de Tesorería clasificados bajo el régimen Valuación a fondeo se mantienen valuados a su valor de costo de adquisición. A su vez, la diferencia entre el valor de costo de adquisición y el valor nominal de los bonos es reconocida con crédito a resultados en forma lineal en el periodo entre la fecha de fondeo y la fecha de vencimiento de cada bono. Asimismo, se reconocen con crédito a resultados los intereses generados sobre los mismos. Al momento de la adopción por primera vez de la Valuación a Fondeo la diferencia entre el costo de adquisición y el valor de mercado a la fecha de adopción de este régimen de valuación 30 de setiembre de 2002 fue reconocida con crédito a la cuenta patrimonial de Reserva Valuación a Fondeo Régimen Transitorio.

4 Esta reserva solamente puede ser desafectada al vencimiento de los bonos o en oportunidad de amortizaciones parciales de los mismos. Los restantes Bonos del Tesoro, Bonos Hipotecarios y Letras de Regulación Monetaria emitidas por el Banco Central del Uruguay en unidades indexadas se valúan al precio de mercado, más los intereses devengados a la fecha de valuación. En el caso de no disponer de precio de mercado, se valuaron por la suma de todos los flujos descontados a las tasas de mercado existentes para títulos similares. Las Letras de Tesorería se valúan al valor nominal descontado a la tasa de corte de la última licitación para el plazo y moneda que corresponda, por los días corridos que restan hasta la fecha de vencimiento. b) Inversiones en instituciones de intermediación financiera instaladas en el país, autorizadas a captar depósitos. Los Depósitos a Plazo Fijo, en Caja de Ahorro o en Cuenta Corriente se valúan al capital descontado más los intereses devengados a la fecha de valuación, según las condiciones pactadas. 2.7 Recuperos y salvatajes Los recuperos y Salvatajes corresponden a bienes y restos, valuados de acuerdo a estimaciones realizadas por la empresa, recuperados como consecuencia de los siniestros. De acuerdo a la normativa establecida por la S.S.F. del B.C.U., se debe crear una previsión del 100% hasta que la realización se haga efectiva. 2.8 Bienes de uso Los Bienes de uso se valúan a su costo de adquisición re-expresado, neto de depreciaciones. El costo de adquisición comprende las erogaciones directamente atribuibles a la adquisición de los bienes. Los costos de mantenimiento y reparaciones se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren. La depreciación sobre los bienes se calcula con base en el método lineal aplicando los siguientes porcentajes: - Inmuebles - Muebles y útiles - Vehículos - Equipos de computación - Otros % El valor residual de los activos y las vidas útiles se revisan, si fuera necesario, en cada

5 cierre de ejercicio. El costo de los Bienes de uso no excede el valor neto de realización estimado de dichos bienes. Al 31 de diciembre de 2014 la Compañía efectuó, a través de un técnico especializado independiente, una tasación de su edificio corporativo, sede de la misma, compuesto por los padrones , y Al 31 de diciembre de 2013 la Compañía efectuó, a través de un técnico especializado independiente, una tasación de su nuevo edificio corporativo, sede de la misma desde el año 2014, situado en Av. Américo Ricaldoni Activos intangibles Corresponden a programas y aplicaciones informáticas y se encuentran valuados a costo histórico re-expresado, neto de amortizaciones. El costo histórico comprende las erogaciones directamente atribuibles a la adquisición de los bienes. La depreciación sobre los intangibles se calcula con base en el método lineal, considerando una vida útil de 3 años Reservas Técnicas a. Reserva de Riesgo en Curso La reserva de riesgo en curso se determina como sigue: i) Para la rama Transporte: como el importe de las primas emitidas por seguros directos, neto de reaseguros proporcionales y anulaciones, en el período de un mes o quince días que finaliza en la fecha de cálculo de la reserva, según corresponda a Transporte Marítimo o Transporte Aéreo y Terrestre respectivamente. ii) Para las restantes ramas: se determina póliza por póliza la parte de primas emitidas por seguros directos, netas de reaseguros, correspondiente al riesgo no corrido a la fecha de cierre del ejercicio, constituyéndose la reserva por el 70% del monto así calculado. b. Reserva para Siniestros Pendientes La reserva de siniestros pendientes se determina como sigue: i) Para siniestros ocurridos y denunciados: como los montos estimados a pagar en base a un análisis siniestro por siniestro. ii) Para siniestros ocurridos y no denunciados: la reserva se determina considerando el importe promedio de los siniestros, la cantidad promedio de siniestros diarios y los días de demora, en promedio, de denuncia de los siniestros desde su ocurrencia. c. Reserva de insuficiencia de cálculo

6 Esta reserva se constituye al cierre de cada ejercicio a partir de la comparación, para cada rama de seguros, del total de siniestros pendientes de liquidación al cierre del ejercicio y los siniestros pagados en el ejercicio con fecha de ocurrencia anterior a ese ejercicio, netos de reaseguros, con las reservas existentes para dichos siniestros al cierre del ejercicio anterior. Para las ramas en las que los importes pagados superan a los reservados en más de un 20%, se aplica dicho exceso al importe de la reserva para siniestros pendientes ocurridos y denunciados, más la reserva de siniestros ocurridos y no denunciados al cierre del ejercicio. El cálculo antes detallado arrojó que no corresponde constituir la Reserva de insuficiencia de cálculo al 31 de marzo de d. Otras reservas para siniestros pendientes Con fecha 31 de agosto de 2009 la Compañía solicitó autorización al Banco Central del Uruguay para conformar Otras Reservas por siniestros pendientes por un valor de U$S , conforme a lo dispuesto en el literal d) del artículo 18 de la RNSR. El Banco Central del Uruguay aceptó la misma sin reparos, con fecha 30 de octubre de Con fecha 8 de mayo de 2014 el Banco Central del Uruguay autorizó que dicha reserva sea modificada a $ Impuesto a la renta El cargo por impuesto a la renta es reconocido utilizando el método de impuesto diferido basado en las diferencias temporarias entre los valores contables y la valuación de activos y pasivos de acuerdo a normas fiscales. El impuesto diferido es determinado utilizando las tasas y normativa vigentes a la fecha de los estados contables y que serán aplicables cuando el respectivo activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido sea pagado. Los activos por impuesto diferido son reconocidos en la medida en que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras contra las que cargar las deducciones por diferencias temporarias Beneficios al personal Las obligaciones generadas por los beneficios al personal, de carácter legal o voluntario, se reconocen en cuentas de pasivo con cargo a pérdidas en el período en que se devengan Previsiones Las previsiones por deudas por reclamos legales u otras acciones de terceros, distintas a las originadas en siniestros, son reconocidas cuando la Compañía tiene una obligación legal o presunta emergente de hechos pasados, resulta probable que deban aplicarse recursos para liquidar la obligación y el monto de la obligación haya sido estimado en forma confiable.

7 2.14 Capital accionario Se refleja al valor nominal de las acciones emitidas Arrendamientos Los arrendamientos en los que el arrendador retiene una porción significativa de los riesgos y beneficios del propietario se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos efectuados por la Compañía bajo arrendamientos operativos son cargados a los resultados en forma lineal durante el período del arrendamiento Concepto de capital y presentación de cuentas del patrimonio El capital a mantener, a efecto de determinar el resultado del ejercicio, ha sido definido como el capital financiero invertido o recibido bajo la forma de aportes de capital. Las cuentas del patrimonio se presentan, en todos lo casos, expresadas en moneda de cierre del ejercicio, y la respectiva reexpresión monetaria de cada cuenta se expone en la línea Ajuste por reexpresión incluida en cada capítulo patrimonial Reconocimiento de ingresos y gastos i) Reconocimiento de ingresos por primas y gastos de seguros y reaseguros Los ingresos por primas y los gastos por comisiones de corredores de seguros se reconocen en el momento de la emisión de las pólizas respectivas. ii) Reconocimiento de otros ingresos y egresos La Compañía aplica el principio de lo devengado a los efectos de reconocer otros ingresos e imputar otros gastos y costos incurridos. El Impuesto a los Ingresos de las Compañías de Seguros se contabiliza cuando se devenga, en el momento de la emisión de la póliza respectiva. NOTA 3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS 3.1 Factores de riesgo financiero Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo cambiario, riesgo de tasa de interés sobre los flujos de caja y riesgo de precios), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de seguros. La administración del riesgo es ejecutada por la Gerencia. El Directorio formula por escrito las políticas generales para administración del riesgo, así como políticas por escrito para áreas específicas tales como riesgo de seguro, de cotización cambiaria, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito y para la inversión de los excedentes de liquidez. (a) Riesgo de mercado

8 (i) Riesgo cambiario La Compañía opera en el mercado local y está expuesta al riesgo de cotización de varias monedas extranjeras, primordialmente con respecto al dólar estadounidense. El riesgo de moneda extranjera surge de transacciones comerciales futuras, y de activos y pasivos en moneda extranjera. Para administrar sus riesgos de moneda extranjera emergentes de transacciones comerciales futuras y los activos y pasivos reconocidos, en general, la Compañía busca neutralizar las posiciones activas y pasivas mantenidas. En Nota 4 a los estados contables se resumen los saldos de activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del ejercicio. (ii) Riesgo de precios La Compañía tiene exposición al riesgo de cambio de precios en los valores razonables de sus inversiones. La Compañía no tiene concentraciones significativas en estas inversiones, diversifica las mismas de acuerdo con las normas de la S.S.F. del B.C.U. y no tiene inversiones significativas en valores que no posean cotización bursátil. (iii) Riesgo de tasa de interés sobre flujos de caja La Compañía no posee pasivos significativos que generen intereses y su cartera de inversiones genera básicamente intereses a tasas fijas, en el caso de instrumentos financieros de corto plazo. Por lo tanto, los ingresos y los flujos de caja operativos responden a los cambios en las tasas de interés de mercado. La Compañía no mantiene instrumentos de cobertura de riesgo de tasa de interés. (b) Riesgo de crédito La Compañía no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. Tiene políticas para asegurar que las pólizas se emitan a clientes con un historial de crédito adecuado. Las contrapartidas de las inversiones realizadas son emisores o instituciones financieras con elevada calidad de crédito. En relación a las Disponibilidades e Inversiones en activos financieros, la política adoptada por la Compañía es realizar estas colocaciones en instituciones que cumplan niveles definidos de calidad crediticia y minimizar el riesgo utilizando instituciones financieras de primera línea, así como un continuo monitoreo. (c) Riesgo de liquidez La Compañía tiene como política mantener un nivel suficiente de fondos disponibles e inversiones de acuerdo a los requerimientos de la S.S.F del B.C.U. y tal que permita enfrentar las comprometidas para cubrir sus necesidades exigibles de fondos.. Los pasivos exigibles de la Compañía serán liquidados en menos de un año desde la fecha de cierre de ejercicio.

9 (d) Riesgo de seguros La actividad de la Compañía implica básicamente la cotización, aceptación y manejo de los riesgos de la cartera de contratos con sus clientes. Como resultado de ello la Compañía está expuesta a la cobertura de los siniestros, y por lo tanto los referidos riesgos deben ser entendidos y controlados. La Compañía ha definido políticas de reaseguros, a efectos de reducir la volatilidad de su exposición a estos riesgos y para proteger más adecuadamente su base patrimonial. 3.2 Estimaciones de valor razonable El valor razonable de los instrumentos transados en mercados activos (tales como inversiones en bonos, acciones u otros activos) se basa en los precios de cotización en el mercado al cierre del ejercicio. El valor razonable de instrumentos financieros no transables en un mercado activo se determina aplicando técnicas de valuación, básicamente valores presentes de flujos de fondos descontados y precios cotizados en el mercado o bien a precios cotizados por corredores para instrumentos similares. Se entiende que el valor nominal de las cuentas de los deudores por seguros menos previsiones para incobrables, otros créditos y de las cuentas de acreedores por seguros, deudas diversas y reservas técnicas, constituyen aproximaciones a sus respectivos valores razonables. NOTA 4 POSICION EN MONEDA EXTRANJERA Los estados contables incluyen los siguientes saldos en monedas diferentes al peso uruguayo, al 31 de marzo de 2015: USD $ Disponibilidades Inversiones Créditos de seguros Otros créditos Bienes de uso e intangibles 0 0 TOTAL DE ACTIVO Deudas por seguros Reservas técnicas Deudas diversas TOTAL DE PASIVO POSICIÓN NETA

10 Las operaciones en moneda extranjera se contabilizaron por su equivalente en moneda nacional en función de los tipos de cambios vigentes en el mercado a la fecha de concreción de las transacciones. Los saldos activos y pasivos en moneda extranjera se han convertido a Pesos Uruguayos utilizando el tipo de cambio cable comprador vigente al cierre del ejercicio, U$S 1 = $ 25,677. NOTA 5 APORTES DE PROPIETARIOS El capital social de la Compañía al 31 de marzo de 2015 asciende a $ El capital integrado asciende a $ , y está compuesto por una acción nominativa con un valor nominal de $ NOTA 6 RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCION DE RESULTADOS De acuerdo a lo dispuesto por el Artículo 93 de la Ley de Sociedades Comerciales N , la Compañía debe destinar no menos del 5% de las utilidades netas de cada ejercicio económico a la formación de una reserva legal hasta alcanzar el 20% del capital integrado. Cuando la misma quede disminuida por cualquier razón, no podrán distribuirse ganancias hasta su reintegro. NOTA 7 SUFICIENCIA DE CAPITAL Al 31 de marzo de 2015, la Compañía presenta un superávit de capital mínimo de $ ,72 según se resume seguidamente: Capital mínimo requerido ,69 Patrimonio neto ,41 Superávit ,72 $ El capital mínimo para operar de la Compañía se determina como el mayor valor entre el capital básico y su margen de solvencia. El capital básico es fijado por la S.S.F. del B.C.U. y se incrementa de acuerdo con la cantidad de ramas de seguros en las que opera la Compañía. El margen de solvencia se determina en función de las primas emitidas por la Compañía o siniestros ocurridos en el período de 12 ó 36 meses previo al cierre de cada ejercicio, respectivamente. NOTA 8 HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

11 No han ocurrido hechos posteriores al cierre del ejercicio que puedan afectar en forma significativa la situación patrimonial y financiera de la Compañía.