Profesor: Arturo Cifuentes Auxiliar: Pedro Ramírez, Javier Zapata R. Auxiliar #10
|
|
- José Miguel Rivas Prado
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 Profesor: Arturo Cifuentes Auxiliar: Pedro Ramírez, Javier Zapata R. Auxiliar #10 Supongan que quieren hacer un contrato forward para comprar un monto Q de activos. En un mundo ideal, podrían encontrar un contrato donde cubrir por completo la posición. Supongamos que quieren armar el contrato forward para el momento t 2, entonces: En t 1 fijan el precio F 1 del contrato forward para la fecha t 2 En t 2 adquieren los activos al precio spot S 2 En la fecha t 2, el precio del forward (los outflows menos los inflows ejecutados) resulta igual a Q(S 2 F 1 ). Análogamente, si el contrato hubiera sido hasta un instante T, y pudieran adquirirse contratos forwards para la fecha T, el precio del forward hubiera sido Q(S T F 1 ). En este caso, el F 1 es el precio fijado del contrato forward para la fecha T. Supongamos que este mundo es mas real y quieren fijar un contrato futuro para una fecha t 2. Lamentablemente, no hay contratos futuros para esa fecha pero si la hay para la fecha T, la que debiera ser la fecha del contrato más próximo a la fecha que buscan pero siempre de mayor vencimiento (T>t 2 ). En este caso el proceder será el siguiente: En t 1 fijan el precio F 1 del contrato forward (de compra) para la fecha T En t 2 adquieren los activos al precio spot S 2 A diferencia del caso anterior, además ahora cierran la posición, es decir, toman una posición corta (de venta) sobre el mismo monto Q de activos sobre el cual tomaron una posición larga en un futuro. Para ello venden un futuro sobre Q a un precio futuro F 2 con vencimiento en T, cerrando así la posición tomada en Q unidades a precio F 1. Cuál es la idea de cerrar la posición? Es que ahora esos Q activos que se comprometieron a comprar con el futuro en T a un precio F1, se los venderán a otro inversionista a un precio F2. Si se fijan la idea de tomar el contrato forward inicial a un vencimiento T, mayor que la fecha en que se desea adquirir los activos (t2) es para poder cerrar la posición durante el resto de período que queda, ya que el mercado de futuros es más líquido para períodos más cortos de tiempo que para períodos largos. Al cerrar la posición lo que logran es anular un contrato donde tienen una posición larga, con otro donde tienen una posición corta. De esta manera lo que reciban en uno, se lo entregarán al otro.
2 En la fecha t 2, el precio del forward (los outflows ( menos los inflows ejecutados) resulta igual a Q(S t2 + F 1 -F 2 )= QS t2 - Q(F 2 F 1 ). Volviendo ahora formalmente a lo que vieron en cátedra. Si ahora agregan el caso de que pudieron cubrir parcialmente la posición (manteniendo el hecho de que no encontraron un contrato forward para la fecha que buscaban), es decir, del monto Q de activos solo pudieron cubrir una cantidad H menor que Q, entonces: En t 1 fijan el precio F 1 del contrato forward para la fecha T, sobre la cantidad H En t 2 adquieren los Q activos al precio spot S 2 Cierran la posición, es decir, toman una posición corta (de venta) sobre el mismo monto H de activos. Para ello venden un futuro sobre H a un precio futuro F 2 con vencimiento en T. En la fecha t 2, el precio del forward (los outflows( Q S t2 + H F 1 ) menos los inflows ( HF 2 ) ejecutados) resulta igual a Q S t2 + H F 1 -HF 2 =Q S t2 H(F 2 F 1 ). Dada la incertidumbre de los precios spot y los futuros, la mejor estrategia que minimiza la varianza será h* = H*/Q = optimal hedge ratio = ρ (σ ΔS / σ ΔF ), con ρ la correlación entre ΔS y ΔF, definidos como S T S y F T S respectivamente. Futuro de Tipo de Cambio ( Mirar ejercicios Auxiliar 9) Para efectos prácticos, consideremos que la tasa de interés sobre pesos y dólares planas y continuas (r CLP y r USD ). En el caso de un mercado ideal, una persona en t 1 que quisiera asegurar su compra de dólares en t 2 procederá iguale que en los casos descritos anteriormente, y en la fecha t 2 el valor de su posición larga en el forward será Q(S t2 F 1 ). En este caso, F 1 corresponde al tipo de cambio fijado para la fecha t 2.Por su parte S t2, corresponde al tipo de cambio spot en la fecha t 2. Cuál es el valor de un contrato forward en momento t, tal que t 1 <t<t 2 (es decir después de fijar el contrato y antes de que llegue su vencimiento)? ( ) Es decir, el monto en dólares que tendrán que adquirir en t2, en valor presentes (descontado a r USD ) menos el outflow por la compra del futuro, con el monto que recibirán en dólares, pasado a pesos (Q * F1) y traído a valor presente (r CLP ). En el caso de un contrato de venta de dólares, es la contraparte de quien hace un contrato largo de compra de dólares. Es decir, el valor de su posición es al revés: ( )
3 Problema 1 Un productor de carne de vacuno está comprometido a comprar 200 mil libras de ganado para el 15 de Noviembre. Hoy es 15 de Octubre, y el productor quiere usar el contrato futuro a Diciembre del mismo año para cubrir su riesgo (hedge its risk). Los contratos ofrecidos a esa fecha son por 40 mil libras de ganado cada uno. Para ello, el productor cuenta con la siguiente información: La desviación estándar de los cambios mensuales en el precio spot del ganado (en centavos/libra) es 1,2. La desviación estándar de los cambios mensuales en el precio de los futuros de ganado, para el contrato más próximo (a Diciembre del año en curso) es 1,4. La correlación entre el cambio del precio de los futuros y y el precio spot es 0,7. Qué estrategia debería seguir el productor de vacuno? Problema 2 Usted produce harina y desea adquirir 3.2 mil kilogramos de trigo en un 1 mes más. Las únicas opciones posibles de hedge son contratos forward de compra para 2 meses más, de un tamaño de 3 mil kilogramos, para comprar hoy o en un mes más. Usted desconoce el comportamiento entre el precio del trigo y sus futuros además solamente puede adquirir un contrato. a) Qué estrategia debiera tomar? b) Si el precio de trigo hoy y en un mes más son $10 y $12 respectivamente. Los precios del futuro hoy y en un mes más son $14 y $15 respectivamente. Cuánto ganó o perdió con su estrategia? a) La estrategia es adquirir una posición larga en un futuro hoy. En un mes más, adquirir una posición corta en un futuro y adquirir el activo. b) Q S t2 H(F 2 F 1 ) = 100x 3.2 x x 3 x (15-14) = = 3540 Problema 3 Considere un portafolio compuesto por dos opciones escritas en la misma acción: - Posición larga (compradora) en una call europea - Posición corta (vendedora) en una put europea ambas con la misma fecha de expiración, T, y el mismo precio de ejercicio, K. (a) Cuál es el pago de este portafolio en T, como función del precio de la acción en T? V(T)=c(T)-p(T)=max(S(T)-K,0)-max(K-S(T),0) S(T)>K S(T)<K V(T)S S(T)-K -K-S(T) (b) Qué otro derivado tiene la misma función de pago?
4 Una posición larga (compra) de un forward con contrato K. (siempre se ejerce en T y da como flujo la diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio). Problema 4 Considere ahora la siguiente estructura de pagos: Los precios de las opciones disponibles son: Precio Strike Call 12,8327 9,9979 7,6542 Put 2,667 4,3626 6,5493 a) Qué combinaciones de opciones subyacen a la estructura de pagos del gráfico? (considere la posibilidad con el menor número de opciones posibles). Determine cuánto vale la estructura. b) Encuentre el valor de X en la figura. Cómo se arman las estructuras? En el caso que usen opciones Call:
5 En el caso que usen opciones Put: a) Existen 2 formas de armar la estructura de pagos: Alternativa 1 (usando Calls): - Compro una Call con precio de ejercicio 55 - Vendo dos Calls con precio de ejercicio 60 - Compro una Call con precio de ejercicio 65
6 Alternativa 2 (usando Puts): - Compro una Put con precio de ejercicio 55 - Vendo dos Puts con precio de ejercicio 60 - Compro una Put con precio de ejercicio 65 Valor alternativa 1: V = 12,8327-2*9, ,6542 = 0,4911 Valor alternativa 2: V = 2,6670-2*4, ,5493 = 0,4911 b) Alternativa 1, cuando ST = 60: max(0,60-55)-2*max(0,60-60)+max(0,60-65)-v=5-0,4911=4,5089 Alternativa 2, cuando ST = 60: max(0,55-60)-2*max(0,60-60)+max(0,65-60)-v=5-0,4911=4,5089 Problema 5 Suponga que usted tiene la siguiente información sobre precios de opciones que expiran en la misma fecha (las opciones no son fraccionables):
7 a) Qué combinaciones de opciones subyacen a la estructura de pagos del gráfico? (considere la posibilidad con el menor número de opciones posibles) Determine cuánto vale la estructura. La estructura se arma comprando 2 puts y comprando una call con precio de ejercicio igual a 60 Demostración: Dado que el punto de inflexión está en 60, claramente se necesitan X puts e Y calls con precio de ejercicio de 60. Analicemos la ganancia neta de la estructura cuando St=49,64: X*10,36+0*Y-X*4,3626-Y*9,9979=2 (1) Analicemos la ganancia neta de la estructura cuando St=80,72: X*0+Y*20,72-X*4,3626-Y*9,9979=2 (2) (1)-(2): X*10,36- Y*20,72=0, luego X=2Y Reemplazando X=2Y en (1) 1,9969*Y=2, luego Y=1 y X=2 (1 call y 2 puts) Valor: V = 9, *4,3626 = 18,72 El problema se podría haber resuelto más rápido con un poco de intuición: Caso call: 82,72-60=20,72 Caso put: 60-49,64=10,36 Como 20,72=2*10,36, luego X=2Y b) Cuál es la apuesta de un inversionista que compra esta estructura? Un inversionista que invierte en esta estructura está apostando a grandes variaciones en el precio. Además, cree más probable una caída en el precio que una subida.
Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las opciones financieras
Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Las opciones financieras Esto es lo que aprenderás en este video: - Características de las opciones. - Descripción de los contratos de opciones. - Tipos de opciones.
Más detalles3. OPCIONES. 3. Opciones. Definición de Opciones:
3. OPCIONES Definición de Opciones: Es un contrato mediante el cual el comprador de la opción adquiere el derecho más no la obligación de comprar o vender un bien (subyacente) dentro de un plazo determinado
Más detallesQUE SON LOS WARRANTS?
1 QUE SON LOS WARRANTS? 1.1. Qué es un derivado? 1.2. Qué es un warrant? 1.3. Cuáles son las características de los warrants? 1.4. Ejercicios del capítulo 1 1. Qué son los warrants? 1.1. Qué es un derivado?
Más detallesMERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET
MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET Una opción es un contrato entre dos partes (una compradora y otra vendedora), en donde el que compra la opción adquiere el derecho a ejercer
Más detallesCómo operar en el MATba
Cómo operar en el MATba Una vez realizada la operación en rueda, las partes firman la "Comunicación de Compra" y la "Comunicación de Venta". Mediante este instrumento se asume un compromiso unilateral
Más detallesTipo de Cambio Agosto 2005
Tipo de Cambio Agosto 2005 Cómo estará el USD/CLP en los próximos días? Es muy difícil predecir los movimientos futuros del tipo de cambio Variación del año - En el último tiempo ha experimentado una fuerte
Más detallesAumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Compra de opciones Call
Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Compra de opciones Call Esto es lo que aprenderás en este video: - Valor intrínseco de las opciones. - Valor extrínseco de las opciones. - Compra de opciones
Más detallesINSTRUCTIVO MERCADO FUTURO. Proyecto de Comercialización de Granos y Cobertura de Precios. Proyecto FIA código PYT-2010-0177
Proyecto de Comercialización de Granos y Cobertura de Precios. 2012 Contenido Introducción... 3 I. Para qué sirve... 4 II. Cómo funciona... 4 a. Contratos de futuros... 5 Ejemplos... 6 Contrato de Venta...
Más detallesInstrumentos Derivados del Mercado Local: Tipologías y Valorización a Mercado. Santiago, 29 de marzo de 2012 ADV
Instrumentos Derivados del Mercado Local: Tipologías y Valorización a Mercado Santiago, 29 de marzo de 2012 1 Contenidos Descripción de los Instrumentos Condiciones de Mercado Valorización de Mercado 2
Más detallesPRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS
PRODUCTOS DERIVADOS Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS 1 1. Productos Derivados Definición de Productos derivados: Un producto derivado es un instrumento cuyo precio depende de los valores de
Más detallesINSTRUMENTOS DE COBERTURA CAMBIARA
INSTRUMENTOS DE COBERTURA CAMBIARA FORWARD DE TIPO DE CAMBIO CARACTERÍSTICAS Es un instrumento financiero que te permite fijar un precio de compra o venta de dólares hoy, para un momento futuro en el tiempo
Más detallesGestión de riesgo precio agropecuario. Gonzalo Gutiérrez
Gestión de riesgo precio agropecuario Gonzalo Gutiérrez Fundamentos en el manejo de riesgo precio Gestión de riesgos Clima Mercado Productivo Comercial Manejo Precios Riesgo Personales Institucionales
Más detallesFuturos de Soja. Día I Día II Día III Compro 1 Futuro de Soja Índice (ISR) Noviembre a U$SS 266/ton (Cada contrato es de 30/ton)
Futuros de Soja Los futuros son contratos en los que las partes se obligan a comprar o vender un determinado producto a un precio previamente fijado y a una fecha pre-establecida. Quien opera futuros integra
Más detallesCómo utilizar los warrants?: Principales Estrategias
Cómo utilizar los warrants?: Principales Estrategias El Warrant frente a la acción: el apalancamiento La principal diferencia entre la inversión en warrants y la inversión directa en acciones radica en
Más detallesOpciones Financieras : Análisis y Estrategias
1 Opciones Financieras : Análisis y Estrategias E N LA PRESENTE EXPOSICIÓN TRATAREMOS DE EXPLICAR FACTORES QUE INCIDEN SOBRE EL VALOR DE LAS OPCIONES, DISTINTAS ESTRATEGIAS QUE SE PUEDEN REALIZAR Y LOS
Más detallesGUÍA CONTROL1 IN56A. Suponga además que el día de hoy, 20 de agosto de 2007, los precios de los instrumentos 1, 2 y 3 son los siguientes:
GUÍA CONTROL1 IN56A Semestre : Primavera 2008 Profesores: José Miguel Cruz Andrés Ketlun Auxiliares : Andrés Barrera. León Valdés. Pregunta 1. Suponga que Ud dispone de los siguientes flujos de caja que
Más detallesOpciones. Opciones. del Dólar de los Estados Unidos de América. en MexDer
Opciones en MexDer Opciones del Dólar de los Estados Unidos de América Opciones del Dólar de los Estados Unidos de América Ante el incremento en el volumen operado en el contrato del Futuro del Dólar de
Más detallesFINANZAS INTERNACIONALES
FINANZAS INTERNACIONALES Unidad 5: Manejo del Riesgo Cambiario 16. COBERTURA DEL RIESGO CAMBIARIO: OPCIONES SOBRE DIVISAS En este capítulo se revisa la estrategia de cobertura del riesgo cambiario mediante
Más detallesLas Griegas de las Opciones
ANÁLISIS Y OPINIÓN Las Griegas de las Opciones 134 Mtro. Sergio García Quintana, Integrante de la Comisión de Finanzas y Sistema Financiero del Colegio de Contadores Públicos de México, A.C. Son medidas
Más detallesConsideraciones al precio de un warrant. El precio del warrant: la prima. Factores que afectan al precio de un warrant
Consideraciones al precio de un warrant El precio del warrant: la prima La prima es el precio que se paga por comprar un warrant. El inversor adquiere así el derecho a comprar (warrant Call) o vender (warrant
Más detallesTALLER DE DERIVADOS II. Mayo de 2012
TALLER DE DERIVADOS II Mayo de 12 Agenda Cobertura con FWD s Opciones Creación de diferentes Resumen Agenda Cobertura con FWD s Opciones Creación de diferentes Resumen 1.71,26 Forwards Un forward es un
Más detallesAumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Venta de opciones put
Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Venta de opciones put Esto es lo que aprenderás en este video: - Venta de opciones put. 3 Mi más grande motivación? Seguir retándome a mí mismo. Veo la vida como
Más detallesMERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos
MERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos Víctor Enciso (*) Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes por la cual las mismas adquieren el compromiso de entregar
Más detallesProductos de Divisa Tipos de Cambio Exportador
Productos de Divisa Tipos de Cambio Derivados de Divisa Versión 3.1 Comunicación publicitaria Página 1 Una presencia global: un banco global en los mercados de alto potencial BBVA y Corporate and Investment
Más detallesEstrategias de cobertura con contratos de futuros
Estrategias de cobertura con contratos de futuros Tipos de cobertura Cobertura: cómo los inversores eliminan su exposición a una fuente particular de riesgo. 1. Futuros de moneda extranjera: para manejar
Más detallesEn un primer momento puede parecer que las opciones son un producto de innovación financiera, pero en realidad tienen una larga tradición.
Este manual ha sido elaborado por La Caixa como ayuda y soporte a la necesaria formación que se requiere para la inversión en WARRANTS, La Caixa no asume responsabilidad alguna por la exactitud o falta
Más detallesTeoría de los Contratos Financieros Derivados 2011
Teoría de los Contratos Financieros Derivados 2011 Maestría en Finanzas Universidad del CEMA Profesor: Francisco Alberto Lepone Asistente: Julián R. Siri Trabajo Práctico 3 A. Especulación con Futuros
Más detallesAuxiliar N 10. Pregunta 1. Sea la siguiente estructura de tasas en pesos y en dólares (lineal base 30/360)
Curso : IN4302 Semestre : Primavera 2010 Profesor : Arturo Cifuentes O. Auxiliares : Sebastián Gutiérrez L. Daniel Torres S. Auxiliar N 10 Pregunta 1 Sea la siguiente estructura de tasas en pesos y en
Más detallesTEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I
TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA Parte I 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas.
Más detallesCASOS PRACTICOS CON WARRANTS
4 CASOS PRACTICOS CON WARRANTS 4.1. Aprovechar la subida de una acción 4.2. Aprovechar una bajada de una acción 4.3. Jugar al spread 4.4. Ganar en bolsa con las divisas 4.5. Cubrir una posición a un plazo
Más detallesDesayuno IFRS Club. Derribando mitos en contabilidad de coberturas
Desayuno IFRS Club Derribando mitos en contabilidad de s Alineando la teoría con la práctica (Parte I) Marzo de 2012 Sergio Tubío Socio Héctor Cabrera Senior Manager Derribando mitos en contabilidad de
Más detallesCómo funciona la operatoria de OPCIONES?
Cómo funciona la operatoria de OPCIONES? Qué son las opciones? En el presente informe se intentará dar una introducción a la operatoria con opciones, repasando definiciones básicas, normas operativas y
Más detallesTítulo: Opciones. Autor: Díaz, Manuel Publicado en: PET N 40 (Jun 93)
I. Introducción Si bien se trata de un negocio de antigua data, se sabe de la realización de este tipo de operaciones en Inglaterra en el siglo XVII resulta poco conocido y en consecuencia utilizado por
Más detallesPRODUCTOS DERIVADOS DE DIVISAS EL MERCADO FORWARD
PRODUCTOS DERIVADOS DE DIVISAS EL MERCADO FORWARD CONCEPTO ES UN CONVENIO ENTRE UNA CMN Y UN BANCO COMERCIAL PARA INTERCAMBIAR UNA CANTIDAD ESPECIFIA DE DIVISAS A UN TC DETERMINADO EN UNA FECHA DADA EN
Más detallesPor qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios?
Clave 04 Por qué los mercados físicos y de futuros no son opuestos sino complementarios? Por qué los mercados físicos Y de futuros no son opuestos sino complementarios? Clave 04 Por qué los mercados físicos
Más detallesAdministración Fondos en Opciones Financieras
Administración Fondos en Opciones Financieras CONTENIDOS Instrumentos Derivados Mercado de Opciones Financieras Características de las Opciones Fundamentos de Inversión Estrategia Objetivo y Plan B Rentabilidad
Más detallesBANCO CENTRAL DEL PARAGUAY. Contratos a Término
BANCO CENTRAL DEL PARAGUAY Contratos a Término Marzo, 22 de 2013 Agenda El mercado de divisas El Contrato Forward: Concepto y Ejemplo Entendiendo el Forward: El Sintético Forma de Liquidación: FDF y NDF
Más detalles3.1 Opciones reales Opciones Call Opciones Put Compra de Call
3.1 Opciones reales La teoría de opciones tiene un origen puramente financiero, se usa ampliamente como estrategia de cobertura de riesgos para inversiones en valores o acciones e inclusive existen opciones
Más detalles"La información que se entrega corresponde a estimaciones preparadas en base aantecedentes de mercado de público conocimiento. Cualquier decisión de
"La información que se entrega corresponde a estimaciones preparadas en base aantecedentes de mercado de público conocimiento. Cualquier decisión de inversión deberá ser tomada por el receptor de la información
Más detallesCONTRATO DE FUTUROS. Por Manuel Blanca. Contrato de Futuros
CONTRATO DE FUTUROS Por Manuel Blanca Contrato de Futuros Un contrato de futuro es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio cierto. Cubren dos propósitos básicos: Permitir
Más detallesQué son Futuros y Opciones? Descripción del Panel. Qué información puede encontrar?
Qué son Futuros y Opciones? Los Contratos de Futuros son contratos en los que las partes se comprometen a realizar una compra o venta en una fecha futura en el tiempo pero a un precio determinado al inicio
Más detallesFUTUROS SOBRE ACCIONES
FUTUROS SOBRE ACCIONES Operaciones sencillas ENERO 2 0 0 1 www.meff.com Los Futuros sobre Acciones son instrumentos financieros mediante los cuales se puede posicionar al alza o a la baja en acciones individuales
Más detallesANEXO DERIVADOS EL USO DE LAS OPCIONES EN LA INVERSIÓN FINANCIERA
ANEXO DERIVADOS EL USO DE LAS OPCIONES EN LA INVERSIÓN FINANCIERA ANEXO 2 1- Las opciones como cobertura de riesgo Las Opciones de compra o venta son un instrumento perfecto para realizar coberturas, es
Más detallesOpciones (Resumen libro Hull)
Dos tipos básicos de opciones: CALL y PUT Opciones (Resumen libro Hull) CALL = opción de compra. Comprador: pagó (prima) para adquirir el derecho a comprar un activo (activo subyacente) a un precio determinado
Más detallesProductos Cotizados de Apalancamiento de BNP Paribas WARRANTS
Productos Cotizados de Apalancamiento de BNP Paribas WARRANTS En los últimos tiempos los Hedge Funds se han hecho muy famosos por sus capacidades de obtener rentabilidad sea cual sea la tendencia de mercado,
Más detallesInversión. Inversión. Arbitraje. Descuento. Tema 5
Inversión Tema 5 Inversión Los bienes de inversión obligan a gastar hoy para obtener ganancias en el futuro Vamos a estudiar cómo se valoran los pagos futuros Por ejemplo, la promesa de recibir euro dentro
Más detallesCONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS
Boletín Técnico Nº 57 del Colegio de Contadores INTRODUCCIÓN CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS 1. Este Boletín trata sobre la contabilización de instrumentos derivados tales como los contratos
Más detallesTEMA 8. LA INVERSIÓN SOFISTICADA: FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS
TEMA 8. LA INVERSIÓN SOFISTICADA: FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS 1.1. Qué es un derivado financiero? 1.2. Cuál es el mercado de futuros y opciones en España? 1.3. En qué consisten los futuros financieros?.
Más detallesÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Especulación Con Opciones De Acciones 5
ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Mercados Utilizados Para Negociar Opciones 4 El Papel De La Corporación De Compensación De Opciones (Occ) 4 Normas Para La Negociación
Más detallesTRADING DE OPCIONES (Posiciones Sencillas)
TRADING DE OPCIONES (Posiciones Sencillas) www.optionelements.es Page 1 of 9 POSICIONES SENCILLAS DE OPCIONES Compra y Venta de Opciones vs. Acciones Vamos a comparar el uso de la compra y venta de acciones
Más detallesMERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ
MERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ ORIGEN CHICAGO Centro Financiero más importante MERCADOS MAS IMPORTANTES (Nivel de Contratación) CBOE (CHICAGO OPTIONS EXCHANGE) CME (CHICAGO
Más detallesOPCIONES. OPCIONES por Manuel Blanca
OPCIONES por Manuel Blanca OPCIONES Definición: Contrato por el cual se tiene el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha previamente establecida Clases de opciones:call
Más detallesDos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.
1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro
Más detallesINSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS
INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS El creciente proceso de globalización por el que atraviesa la economía mundial ha provocado un notable incremento en los niveles de competitividad con que se opera en
Más detallesCaracterísticas y usos del Contrato Futuro de Electricidad Mensual.
Características y usos del Contrato Futuro de Electricidad Mensual. Presentado por: Bolsa de Valores de Colombia BVC XM - Compañía de Expertos en Mercados Contenido Características del Contrato Futuro
Más detallesCAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER
CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER En este capítulo se especificará el uso y el manejo que se le da a los instrumentos que son negociados en nuestro mercado de derivados,
Más detallesAumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las griegas
Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Las griegas Esto es lo que aprenderás en este video: - Delta, Gamma, Theta, Vega y Rho. - Aplicaciones de Delta. 3 Cuánto más se aproxima uno al sueño, más se
Más detallesc) POR DEBAJO LA PAR : El valor efectivo es inferior al nominal, 1.000 y su rentabilidad será superior a la facial
1 BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO 1.-DEFINICION: Son también, instrumentos emitidos por El TESORO, para financiar el déficit público y, al igual que LAS LETRAS DEL TESORO, son acti-vos financieros de renta
Más detallesOPERACIONES CON DERIVADOS EN EL MERCADO EXTERNO. I.- OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS.
CAPITULO 13-35 (Bancos) MATERIA: OPERACIONES CON DERIVADOS EN EL MERCADO EXTERNO. I.- OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS. 1.- Generalidades. Los bancos están facultados para realizar, por cuenta propia,
Más detallesCAPÍTULO 14. Profesor: Carlos R. Pitta. Economía Internacional. Tipos de Cambio y el Mercado de Divisas: Un Enfoque de Activos
Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial Economía Internacional CAPÍTULO 14 Tipos de Cambio y el Mercado de Divisas: Un Enfoque de Activos Profesor: Carlos R. Pitta Economía Internacional,
Más detallesFondeo Sintético Pasivo CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO
Fondeo Sintético Pasivo Qué es? Fondeo Sintético Pasivo Usando los futuros es posible obtener rendimientos fijos si se compran acciones en el mercado de contado y simultáneamente se venden la cantidad
Más detallesIESE Universidad de Navarra Barcelona-Madrid
Barcelona-Madrid 2- APLICACIONES DE LOS DERIVADOS PARA CUBRIR LA GESTION DE CARTERAS Y PARA CUBRIR RIESGOS (*) En esta nota se presentan algunas de las aplicaciones más frecuentes de los derivados para
Más detallesAntes de invertir... Cómo comprar y vender opciones y futuros?
123456789 Antes de invertir... Cómo comprar y vender opciones y futuros? Los productos derivados, al igual que otros productos financieros negociables, se pueden comprar y vender en el mercado secundario
Más detallesMercados Financieros. SESIÓN #8 Mercados de derivados.
Mercados Financieros SESIÓN #8 Mercados de derivados. Contextualización Qué es el mercado de derivados? Dentro del mercado financiero existe el de derivados, el cual tiene como función principal cubrir
Más detallesCobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados
Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados Que es un Forward de Divisas? Lic. Raúl Salas Cortés Agenda Introducción Objetivo del Mercado de Derivados Riesgos de Mercado Qué es un
Más detallesANEXO II TEORÍA SOBRE OPCIONES FINANCIERAS
ANEXO II TEORÍA SOBRE OPCIONES FINANCIERAS OPCIÓN FINANCIERA: Contrato que proporciona a su poseedor (comprador) el derecho (no la obligación) a comprar o vender un determinado activo (activo básico o
Más detallesOpciones. Marcelo A. Delfino
Opciones Concepto de opción! El comprador de una opcion tiene el derecho, no la obligacion, de comprar (call) o vender (put) un contrato a termino a un precio predeterminado (precio de ejercicio)! El derecho
Más detallesMecanismo de Cobertura Cambiaria:
Mecanismo de Cobertura Cambiaria: Forward de Tipo de Cambio Octubre 2007 Qué es un Forward de Tipo de Cambio? Es un contrato entre dos partes, mediante el cual se fija la compra o venta de una moneda a
Más detallesIntroducción y Estrategias para la administración de Riesgos Usando Opciones sobre Futuros
Introducción y Estrategias para la administración de Riesgos Usando Opciones sobre Futuros Preparado para Let s Talk Coffee, El Salvador Kevin Morales, Noviembre 2013 LAS OPCIONES Otorgan el derecho de
Más detallesCLIP DE BANKINTER. Nomenclatura: Línea roja = Pérdida. Línea azul = Ganancia
CLIP DE BANKINTER Nomenclatura: Línea roja = Pérdida Línea azul = Ganancia COBERTURA DE TIPOS PARA EL CLIENTE (lo que debería haber sido el Clip de Bankinter) Ganancia HIPOTECA TIPO VARIABLE CAP Pérdida
Más detallesTEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA
TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas. 1
Más detallesPRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE AMBOS MERCADOS
COMERCIALIZACIÓN DE CEREALES: MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES Ing. Agr. Alejandro Meneses Fuente: Revista CREA En la Argentina existen dos mercados independientes donde operar: la Bolsa de Cereales de Buenos
Más detallesGlosario de términos. Introducción a las Matemáticas Financieras
Introducción a las Matemáticas Financieras Carlos Mario Morales C 2012 1 Interés compuesto UNIDAD 2: INTERÉS COMPUESTO OBJETIVO Al finalizar la unidad los estudiantes estarán en capacidad de conceptuar
Más detallesACCIONES Y OTROS TÍTULOS DE INVERSIÓN
ACCIONES Y OTROS TÍTULOS DE INVERSIÓN TASAS EFECTIVAS DE RENDIMIENTO ANUAL Y MENSUAL: Es aquélla que se emplea en la compraventa de algunos valores en el Mercado Bursátil o Bolsa de Valores. Estas tasas
Más detalles1. QUÉ SON LOS FUTUROS Y CÓMO FUNCIONAN?
10 1. QUÉ SON LOS FUTUROS Y CÓMO FUNCIONAN? 1.1 Qué es un futuro? Un futuro es un contrato entre dos partes, una compradora y una vendedora. Lo que se compra, o se vende, es llamado subyacente y puede
Más detallesEVALUACIÓN DE ESTRATEGIAS DE COBERTURA DE PRECIOS PARA TIPO DE CAMBIO Y COMMODITIES AGRÍCOLAS:
EVALUACIÓN DE ESTRATEGIAS DE COBERTURA DE PRECIOS PARA TIPO DE CAMBIO Y COMMODITIES AGRÍCOLAS: ESTUDIO DE COBERTURAS DE TRIGO EN MERCADO CHILENO. Presentado a Comité de Seguro Agrícola Elaborado por: RiskAmerica
Más detallesTEMA 5.2 : BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO
MATEMATICA EMPRESA 1 TEMA 5.2 : BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO 5.2.1.- DEFINICION : Son instrumentos emitidos por El TESORO, para financiar el déficit público y, al igual que LAS LETRAS DEL TESORO, son
Más detallesPortafolios Eficientes para agentes con perspectiva Pesos
RenMax Sociedad de Bolsa S.A www.renmax.com.uy Publicado Diciembre 2005 Portafolios Eficientes para agentes con perspectiva Pesos Este artículo muestra que para un agente residente en Uruguay que consume
Más detallesInternacional Caracas, Venezuela. Inversión Extranjera de Cartera
Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional Caracas, Venezuela 18 al 29 de Junio de 2012 Inversión Extranjera de Cartera Inversión de Cartera: Definiciones Inversión Extranjera de Cartera: Transacciones
Más detallesMedias Móviles: Señales para invertir en la Bolsa
www.gacetafinanciera.com Medias Móviles: Señales para invertir en la Bolsa Juan P López..www.futuros.com Las medias móviles continúan siendo una herramienta básica en lo que se refiere a determinar tendencias
Más detallesESTRATEGIAS CON OPCIONES
ESTRATEGIAS CON OPCIONES Por Pablo García Estévez Pablo García Estévez. Doctor en Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid. Acreditado Doctor por la ACAP. Miembro del IEEE. Es
Más detallesMATEMATICAS FINANCIERAS TEMA 1. CONCEPTOS GENERALES EJERCICIOS PROPUESTOS TEMARIO 1 1) Una inversión realizada hoy por $ 1.200.000 genera al final de
MATEMATICAS FINANCIERAS TEMA 1. CONCEPTOS GENERALES EJERCICIOS PROPUESTOS TEMARIO 1 1) Una inversión realizada hoy por $ 1.200.000 genera al final de un año la suma de $1.536.000. Se pide: a) La suma ganada
Más detalles39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito.
39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito. Autores: Horacio Molina (ETEA. Centro adscrito a la
Más detallesADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.-
ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 Sumario 1. Finanzas internacionales.
Más detallesMATEMATICAS FINANCIERAS
1. Hallar el valor equivalente de un monto de $94 000.000 en 450 días suponiendo una tasa de interés bancaria del 12% ES. o Valor inicial o presente: 94 millones o Tasa de interés: 12% ES o Periodo de
Más detallesLOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS
LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS Definiciones y características generales Un mercado financiero es el lugar, físico o electrónico, donde se intercambian los activos financieros como acciones,
Más detallesMatemáticas Financieras I. Febrero, 2009
Matemáticas Financieras I. Febrero, 2009 Tarea II. Interés simple, descuento Simple. Instrucciones: Van algunos ejercicios de interés y descuento simple, están bastante sencillos, pero confío en que sean
Más detallesMatemáticas financieras y criterios de evaluación
Matemáticas financieras y criterios de evaluación 01/06/03 1 Momentos y períodos Conceptos generales Momento Momento Momento Momento Momento Momento 0 1 2 3 4 5 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4
Más detallesLa Gestión Monetaria es la disciplina que se encarga de decidir cuántos contratos de futuros/acciones/warrants negociamos en la siguiente operación.
GESTIÓN MONETARIA En el experimento de Ralph Vince comentado anteriormente, la gente perdió dinero, obviamente, por el tamaño de la posición. En otras palabras, por la cantidad de dinero arriesgado. Esta
Más detallesCAPÍTULO 5 ANÁLISIS DE CONVERGENCIA DEL MÉTODO BINOMIAL AL MODELO DE BLACK & SCHOLES
CAPÍTULO 5 ANÁLISIS DE CONVERGENCIA DEL MÉTODO BINOMIAL AL MODELO DE BLACK & SCHOLES Para la valuación de opciones hay dos modelos ampliamente reconocidos como son el modelo binomial y el modelo de Black
Más detallesGIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A.
GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A. Santiago de Cali, Mayo 25 de 2011 PERSPECTIVAS DEL MERCADO CAMBIARIO EN COLOMBIA Y MECANISMOS DE COBERTURA Por: JUAN CAMILO BOCANEGRA AGENDA CONTEXTO ACTUAL
Más detallesCOMPRAVENTA DE DIVISAS A FUTURO Y SWAPS EN EL MERCADO LOCAL. I.- NORMAS GENERALES.
CAPITULO 13-2 (Bancos) MATERIA: COMPRAVENTA DE DIVISAS A FUTURO Y SWAPS EN EL MERCADO LOCAL. I.- NORMAS GENERALES. 1.- Operaciones a futuro (Forward) y Swaps de monedas. Las operaciones a futuro que los
Más detallesCOLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL
COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL OBJETIVO: Presentar los conceptos fundamentales para conocer, entender y utilizar los productos derivados. Los derivados presentan cierto grado de complejidad,
Más detallesTEMA 9: EFECTOS COMERCIALES A COBRAR
TEMA 9: EFECTOS COMERCIALES A COBRAR 1- LOS EFECTOS COMERCIALES A COBRAR 2- LOS EFECTOS COMERCIALES EN CARTERA 3- EL DESCUENTO DE EFECTOS 4- LOS EFECTOS COMERCIALES EN GESTIÓN DE COBRO 5- LOS EFECTOS COMERCIALES
Más detallesCurso MATEMATICAS FINANCIERAS Capitulo 4. Carlos Mario Morales C 2009
Curso MATEMATICAS FINANCIERAS Capitulo 4 Contenido Capitulo 4 Depósitos a término fijo La inflación La devaluación Tasas combinadas Tasa deflactada o tasa real Equivalencias de tasas referenciadas. Aceptaciones
Más detallesAPLICACION PRÁCTICA DE RAZONES Y PROPORCIONES PORCENTAJES Y SUS USOS XXIV
APLICACION PRÁCTICA DE RAZONES Y PROPORCIONES PORCENTAJES Y SUS USOS XXIV EL TANTO POR CIENTO. Repaso y continuación. Qué significa un 25 por ciento? Significa que de 100 unidades tomamos 25. Esto se expresa
Más detallesForo de Opciones. 1. Introducción. 2. Determinación del precio. 3. Acerca de la volatilidad. 4. Estándares de mercado I.
Foro de Opciones El objetivo de esta presentación es acercar a los Ingresarios en un nivel básico a los instrumentos de opciones, esta se dividirá en 4 partes de la siguiente manera: 1. Introducción 2.
Más detallesRazones y Proporciones. Guía de Ejercicios
. Módulo 2 Razones y Proporciones Guía de Ejercicios Índice Unidad I. Razones y Proporciones Ejercicios Resueltos... pág. 2 Ejercicios Propuestos... pág. 5 Unidad II. Cálculo de Porcentajes Ejercicios
Más detalles1. Lección 4 - Leyes de Descuento
1. Lección 4 - Leyes de Descuento Apuntes: Matemáticas Financieras 1.1. El descuento comercial La expresión matemática del descuento comercial es: A 1 (t) = 1 d t para d > 0 Por lo que una u.m. en el instante
Más detallesCAPITULO V. SIMULACION DEL SISTEMA 5.1 DISEÑO DEL MODELO
CAPITULO V. SIMULACION DEL SISTEMA 5.1 DISEÑO DEL MODELO En base a las variables mencionadas anteriormente se describirán las relaciones que existen entre cada una de ellas, y como se afectan. Dichas variables
Más detalles